CC BY
0
ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА СТОИМОСТЬ КОРПОРАЦИИ Е.В. Литвинова, магистрант
Санкт-Петербургский государственный экономический факультет (Россия, г. Санкт-Петербург)
DOI:10.24412/2500-1000-2024-4-2-209-212
Аннотация. В статье рассматривается влияние комплексного финансового контроля на стоимость корпорации. Финансовый контроль в жизни современной корпорации состоит из большого количества процессов. К ним относятся внутренний финансовый контроль, бюджетный контроль, налоговый контроль, контроль финансовой отчетности и контроль инвестиций. Эффективный финансовый контроль помогает оптимизировать расходы и управлять затратами компании. Это позволяет повысить прибыльность и эффективность бизнеса, что может привести к увеличению стоимости корпорации, этим и обусловлена актуальность статьи. Целью данной статьи является изучение влияния финансового контроля на стоимость компании.
Ключевые слова: финансовый контроль, управление стоимостью корпорации, управление корпорацией, аудит финансовой отчетности, МСФО стандарты, финансовый дью-дилидженс, сделки слияния и поглощения.
Финансовый контроль - это процесс управления финансами организации с целью обеспечения эффективного использования ресурсов, контроля над финансовыми операциями и принятия обоснованных финансовых решений. Он включает в себя мониторинг финансовой деятельности, анализ финансовых показателей, планирование бюджета, контроль над расходами и доходами, а также соблюдение финансовых законов и стандартов. Финансовый контроль помогает организации оптимизировать свою деятельность, минимизировать риски и обеспечить устойчивое финансовое положение.
Существует несколько видов финансового контроля, которые организации могут применять для эффективного управления своими финансами:
1. Внутренний финансовый контроль ориентирован на обеспечение соответствия внутренних процессов и процедур организации стандартам и регуляциям, а также на предотвращение мошенничества и ошибок. В крупных компаниях финансовый контроль регламентирован и обеспечен наличием департамента финансового контроля в своей структуре. Внутренний финансовый контроль (ВФК) необходим для снижения репутационных рисков компании. Он охватывает и финансовый учет,
и контроль за выполнением поставленных задач в компании [5]. Задачи ВФК - обеспечить платежеспособность и ликвидность, согласовать внутрипроизводственный финансовый учет, связать внешнюю и внутреннюю среды компании при помощи бюджетирования, а также ориентироваться на достижение запланированных финансово-экономических показателей.
2. Бюджетный контроль: этот вид контроля направлен на соблюдение бюджета организации, контроль над расходами и доходами, а также на анализ расхождений между плановыми и фактическими показателями. Финансовые бюджеты включают в себя бюджет доходов и расходов. Данный отчет показывает ожидаемую выручку, затраты и прибыль. Бюджет движения денежных средств отражает ожидаемые поступления денежных средств и платежи по всем видам деятельности компании. Прогнозный баланс помогает планировать активы и пассивы компании, учитывая имеющиеся остатки. При реализации инвестиционных проектов необходимо соблюдать бюджет проекта. Контроль исполнения бюджета базируется на сравнении плановых показателей с фактическими (план-факт анализ). Внесение корректировок к перебюджетированию должно быть обоснованно и направлено на достижение по-
ставленных целей. Факторный анализ поможет выявить причины, повлиявшие на отклонения показателей.
3. Контроль за финансовыми отчетами включает проверку и анализ финансовой отчетности компании, чтобы обеспечить ее достоверность, полноту и соответствие стандартам отчетности [5]. Крупные корпорации, как правило, обращаются за аудиторскими и консалтинговыми услугами к представителям так называемой «большой четверки» (например, Группа компаний Б1).
4. Для публичных компаний аудит является необходимостью для соблюдения чистоты взаимодействия с инвесторами. В зависимости от структуры организации и ее местонахождения выбираются стандарты аудита, например, международные стандарты аудита (МСФО - англ. ГРЯ8) для составления корректной консолидированной отчетности. Аудиторы проверяют правильность отнесения операций на те или иные счета бухгалтерского учета по каждой строке отчетности. Аналитические проверки в ходе аудита позволяют выявить наличие несбалансированной динамики показателей и определить причину их возникновения. Аудиторы также получают письма-подтверждения из банков или акты-сверки от контрагентов, связанных с аудируемой компанией. Эта информация помогает проверить правильность занесенной информации в системы бухгалтерского учета компании. Также проводится проверка расчета корректировок в консолидации и предлагаются варианты эффективного применения ШЯ^.
Аудит финансовой отчетности затрагивает все строки отчетности баланса, отчета финансовых результатов, а также отчета об изменениях капитала. Анализируется дебиторская и кредиторская задолженности, корректность перевода объектов незавершенного строительства в основные средства и порядок начисления амортизации. Если компания имеет арендованные площади, аудиторы проверяют корректность соблюдения МСФО 16 путем пересчета ставок дисконтирования, пересчета дисконтированных платежей и сверки
суммы модификации с модификацией компании [1].
Аудит финансовой отчетности включает в себя проверку бизнес-процессов компании по части начисления и списания денежных средств, признания выручки и наличия дебиторской задолженности. Анализируются займы полученные и займы выданные, сверяется соответствие соблюдения финансовых ковенант по кредитным договорам. Аудиторами пересчи-тываются курсовые разницы, которые возникают в ходе хозяйственной деятельности. Аудиторская проверка затрагивает также процесс начисления заработной платы сотрудникам, проверяется корректность выплачиваемых сумм в соответствии с трудовыми договорами. Таким образом можно осуществить аудит группы компаний.
5. Налоговый контроль направлен на соблюдение налогового законодательства, правильное расчет и уплату налогов, а также на минимизацию налоговых рисков. Своевременное отслеживание изменений в налоговом законодательстве особенно необходимо для компаний, чьи структуры находятся в различных налоговых юрис-дикциях. Например, ПАО «Русал» считается налоговым резидентом России с применимой ставкой налога на прибыль 20%, для дохода в виде дивидендов применяется ставка 0%. Дочерние предприятия Компании платят налог на прибыль в соответствии с законодательством соответствующих налоговых юрисдикций. Для дочерних предприятий применимы ставки налога на прибыль в соответствии с местом регистрации: Россия - 20%; Гвинея - от 0% до 35%; Китай - 25%; Казахстан - 20%; Австралия - 30%; Ямайка - 25%; Ирландия - 12,5%; Швеция - 20,6%; Италия -27,9%, Швейцария - 9,07% и 11,82%, Объединенные Арабские Эмираты - 0% и 9% Для значимых торговых компаний Группы применимая налоговая ставка варьируется от 0% до 25% [2]. Своевременное отслеживание изменений в такой сложноустро-енной налоговой структуре поможет избежать штрафов, а также предоставит возможность получения налоговых льгот в случае изменения законодательства.
6. Контроль за инвестициями: этот вид контроля включает анализ и оценку инвестиционных проектов, управление портфелем инвестиций, контроль за рисками и доходностью инвестиций. Например, грамотные сделки M&A помогут увеличить стоимость корпорации. В 3-м квартале 2023 года МКПАО «Лента» приобрела сеть магазинов «Монетка», тем самым расширив географию своего присутствия и получив возможность развиваться в перспективном направлении «магазины у дома». Так компания отреагировала на ухудшение своих финансовых показателей в сравнении с конкурентами «X5 Group» и ПАО «Магнит», которые активно развивают данное направление ритейла. В итоге такого приобретения EBITDA Ленты в 4-м квартале 2023 года выросла на 84,7% - до 17,9 млрд руб., компания в 4-м квартале нарастила выручку на 50% до 222,7 млрд
рублей, а чистая прибыль за квартал год к году выросла на 53,1% [3]. Акции компании на бирже после публикации отчетности выросли в цене.
Чтобы компании по всему миру могли успешно приобретать активы в ходе сделок M&A, необходимо проводить в том числе финансовый дью-дилидженс - процедуру составления объективного представления об объекте инвестирования, включающая в себя оценку инвестиционных рисков, независимую оценку объекта инвестирования, всестороннее исследование деятельности компании, комплексную проверку её финансового состояния и положения на рынке (табл. 1). Проводится комплексная проверка бухгалтерского учета, оценивается прибыльность актива [4]. Дью-дилидженс проводится для оценки целесообразности вложения средств в какой-либо объект.
Таблица 1. Факторы оценки финансового риска контрагента по результатам хрестома-
тийной оценки имущественного положения в ходе дью-дилидженс
№ Признак Источник Да/Нет
1 Рост общей стоимости имущества организации
2 Рост стоимости внеоборотных активов
3 Рост стоимости оборотных активов По результатам хрестоматийной оценки имущественного положения контрагента
4 Рост стоимости материальных оборотных средств
5 Рост величины собственных средств в обороте
6 Рост доли основных средств в активах
7 Наличие оснований предполагать, что предоставленные клиентом документы и информация, являются недостоверными По результатам проверки документов, предоставленных контрагентом
Опишите данные подозрения: Х
Эффективный финансовый контроль помогает управлять финансовыми рисками, такими как кредитный, операционный, рыночный и другие виды рисков. Это снижает вероятность возникновения финансовых потерь, что в свою очередь может повысить стоимость компании. Финансовый контроль помогает улучшить финансовую отчетность. Четкая и досто-
верная финансовая отчетность, повышает доверие инвесторов, аналитиков и других заинтересованных сторон. Это может привести к увеличению стоимости корпорации. Таким образом, эффективный финансовый контроль является ключевым элементом управления стоимостью корпорации и способствует ее росту и устойчивости на рынке.
Библиографический список
1. АССА Global. МСФО (IFRS) 16, Аренда. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.accaglobal.com/russia/ru/qualifications/dipifr-rus/exam_structure/technical-articles/IFRS16.html.
2. ПАО «РУСАЛ». МСФО Отчетность. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://rusal.ru/investors/financial-stat/msfo/?ysclid=lv749e6qn3905664642 (дата обращения: 20.04.2024).
3. ТАСС. Чистая прибыль «Ленты» в IV квартале 2023 выросла по МСФО на 53%. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://tass.ru/ekonomika/20302669?ysclid=lv7ycq1imo551950266 (дата обращения: 20.04.2024).
4. H Peter Nesvold, Elizabeth Bloomer Nesvold, Alexandra Reed. Art of M&A. // McGraw-Hill Education. - 2016. - P. 142-143.
5. Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, University of Southern California, Emeritus, Bradford D. Jordan, University of Kentucky. Fundamentals of corporate finance. T // New York: McGraw Hill LLC. - 2021. - № 13. - P. 125-127.
FINANCIAL CONTROL AND ITS IMPACT ON THE VALUE OF THE CORPORATION
E.V. Litvinova, Graduate Student
Saint Petersburg State University of Economics
(Russia, Saint Petersburg)
Abstract. The article examines the impact of comprehensive financial control on the value of a corporation. Financial control in the life of a modern corporation consists of a large number of processes. These include internal financial control, budget control, tax control, financial reporting control and investment control of investments. Effective financial control helps to optimize costs and manage the company's costs. This allows you to increase the profitability and efficiency of the business, which can lead to an increase in the value of the corporation, and this is why the article is relevant. The purpose of this article is to study the impact of financial control on the value of the company.
Keywords: financial control, enterprise value management, corporate governance, financial statement audit, IFRS, financial due-diligence, M&A.
