CC BY
54
46 (136) - 2012
Вопросы экономики
УДК 336
финансовый капитал: логико-гносеологический подход
к анализу его глобального господства
В. М. ЖЕЛТОНОСОВ,
кандидат экономических наук, профессор кафедры экономического анализа,
статистики и финансов Е-mail: vmarkovich@inbox. ru
В. В. ПОДГОРНОВ,
кандидат физико-математических наук,
доцент кафедры информационных образовательных технологий Кубанский государственный университет Е-mail: vmarkovich@inbox. ru
В. А. ТЮФАНОВ,
экономист Е-mail: valerykrd@aol. com ООО финансово-консультационное предприятие
«Финкон»
Финансовая аналитика служит основой для принятия решений по реализации финансово-экономической политики государства. Прежде всего следует проводить логико-гносеологический анализ основных понятийных цепочек, связанных с господством финансового капитала. В статье раскрыта содержательная сторона основных понятий глобального финансового капитала и приведены количественные выкладки, объясняющие такое господство.
Ключевые слова: глобальный финансовый капитал, финансизация, волатильность, капиталист, социальное расслоение.
Прошло столетие со дня опубликования на русском языке первого научного труда о финансовом капитале Р. Гильфердинга «Финансовый капитал» (1912 г.), в котором впервые введено понятие
«финансовый капитал» в качестве нового явления, происходящего в экономике, суть которого состоит в слиянии крупного промышленного и банковского капитала и образовании финансовой олигархии. К данному труду внимательно отнесся В. И. Ленин, отметив, что это сочинение представляет собой в высшей степени ценный теоретический анализ новейшей фазы в развитии капитализма [7]. В настоящее время не выработано понимания этой категории, отвечающей реалиям глобальной экономики.
Выводы, сделанные первым аналитиком финансового капитала, односторонне ориентировались на возможность реформации монополистических симбиозов банковского и промышленного капитала и в конечном итоге оформились в виде теорий «организованного капитализма» и «хозяйствен-
ной демократии», согласно которым капитализм трансформировался в единое плановое хозяйство социалистического типа. На этой почве вплоть до последней четверти ХХ в. была создана масса особенных учений разного толка, не охватывающих во всей полноте зародившегося нового явления, его диалектики в логическом (историческом) плане. В действительности на смену транснациональным компаниям (корпорациям) и транснациональным банкам пришел глобальный корпоративный капитал (ГКК) как высшая форма развития финансового капитала. Начал действовать закон всеобщей финан-сизации, под которым понимается проникновение финансовых отношений во все сферы общественной деятельности, что проявляется в господстве финансовых форм организации общественной жизни1. При этом финансизация проявляет себя в многообразии доходов от использования финансовых ресурсов во всех сферах человеческой деятельности, включая, прежде всего, производственную. Современное развитие финансовой системы должно исследоваться в единстве с коммуникативно-информационными технологиями, которые выступают в реалиях как совокупность инфраструктурных институтов, обеспечивающих движение финансового капитала, являясь одновременно средой его обращения [8].
Обращение к ряду классических первоисточников крайне необходимо, ибо диалектический метод, разработанный Г. Гегелем, универсален и постоянно совершенствуется в своем развитии. Прежде чем проводить аналитические процедуры с тем или иным свойством финансового капитала, следует исходить из той действительности, которая сложилась в нашей стране и мировом хозяйстве, которая, конечно же, изменилась начиная с последней четверти двадцатого века. Произошло изменение финансового капитала с переходом его в господствующую глобальную форму, но суть его характеристик никоим образом не противоречит определению их классиками. Финансовый капитал, отмечал В. И. Ленин, сконцентрированный в немногих руках и пользующийся фактической монополией, берет громадную и все возрастающую прибыль от учредительства, от выпуска фондовых бумаг, от государственных займов и т. п., закрепляя господство финансовой олигархии, облагая все общество
1 Определение закона сформулировано В. М. Желтоносовым в работе «Новая экономика: интеграция рынков финансовых и информационных услуг». М.: ACADEMIA, 2009. Гл. 2. С. 75.
данью монополистам», налагая при этом «густую сеть отношений зависимости на все без исключения экономические и политические учреждения современного буржуазного общества, - вот реальнейшее проявление этой монополии [7, с. 321, 350, 421]. В этой связи очень важную деталь отметил К. Маркс, суть которой состоит в перерождении собственника средств производства в финансового капиталиста -рантье, монопольно выступающего в качестве «опекуна буржуазного общества» и «прикарманивающего» все плоды этой опеки [9].
Следуя логико-гносеологическому подходу в исследовании явлений, можно констатировать активное влияние глобального корпоративного капитала на системообразующие структуры финансов, проникающего в них, и существенно влияющего на поведение системы в целом. Исходя из новой сути финансового капитала, наряду с государственными финансами выступает капитал наднациональных корпораций, представляющих мировой финансовый капитал. Видя полное засилье таких структур, американские экономисты Л. Зингалес и Р. Раджан (представляющие чикагскую школу) предлагают «выкорчевывать» такие структуры из экономик стран или проводить реформистские действия различного плана по ограничению их деятельности [6]. Возможно ли сейчас реформировать по старым меркам глобальный капитал? Однозначного ответа пока не существует в силу того, что финансовые монополии перешли от «опеки» производства к его управлению посредством организации финансовых (денежных) потоков.
Исследуя противоречия в развитии финансового капитала, ряд авторов обосновали существование глобального финансового поля, когда креативные ГКК подчинили своим целям основную массу финансовых ресурсов, обращающихся в мире. Переход реального сектора экономики к инновационному, наукоемкому типу производства положило начало переходу от преимущественно фондового состояния финансов к организации и регулированию потоков финансовых ресурсов, необходимых для производства интеллектуальной ренты [4]. Данный вид ренты преимущественно присваивается ГКК монопольно владеющими инфокоммуникативными технологиями. По мнению авторов, предвидение В. И. Ленина о том, что по своей сути финансовый капитал особенно подвижен и гибок, особенно переплетен внутри страны и интернационально - все это подтверждено нынешними реалиями, когда не-
многочисленная группа олигархов «держат в руках судьбы всего мира» [7, с. 95].
Получив соответствующий своей сути технологический уклад, представленный рынком финансово-информационных услуг, финансовый капитал образовал соответствующее пространственное поле, под воздействием сил которого отдельные экономики подвергаются постоянной модификации по линиям адаптивности и подчинения. Логика образования этого явления раскрыта в статьях ряда авторов [2, 3, 5]. Директор НИИ Минфина России Ю. А. Данилевский предположил два варианта сценариев для России: адаптации к глобальному финансовому капиталу или полное поглощение последним финансовой системы России.
Пульсирующий характер финансового поля отражает суть финансового капитала как глобального отношения по поводу присвоения финансовых ресурсов различных мирохозяйственных комплексов с последующим их глобальным управлением, что отражается в действии закона всеобщей финанси-зации воспроизводственных процессов различных пластов общественных отношений [2].
Следует отметить, что существует множество подходов к определению категории «финансовый капитал» в отечественных и зарубежных источниках. Например, рассмотрев определения, приводимые поисковыми системами интернет, авторами сделан вывод о том, что они отражают лишь поверхности финансовых явлений, трактуя финансовый капитал как сумму финансовых активов компании и т. д. Исходя из сути предмета экономических наук, как системы социально-экономических отношений, данные определения не выдерживают критики, ведь финансовый капитал - это, прежде всего, сгусток стоимостных отношений в обществе по поводу производства, распределения и присвоения финансовых ресурсов в социально-экономических системах. В современном мире это происходит под эгидой глобальных взаимодействий и обусловленностей в ходе воспроизводственных процессов, содержащих в себе одну очень важную черту - глобальный характер, т. е. отражающий все части единого целого или «единство многообразия» отношений финансового капитала.
Таким образом, финансовые глобалисты не только при помощи управления товарно-денежными потоками «прикарманивают» финансовые ресурсы со всего мира, но и выводят из оборота их значительную часть. Так, в августе 2012 г. мировые
СМИ обозначили «прикарманивание» более 32 трлн долл. наличности, скрытых в офшорах. По оценкам экспертов, это лишь минимальная величина, равная годовым ВВП США и Японии вместе взятых. Данную величину смогли количественно определить (квантифицировать), а сколько финансовых активов в различных других формах - никто точно не может определить и предсказать.
Череда кризисов за последние два десятилетия труднообъяснима при помощи цикличности. Они напоминают хроническое состояние колебаний в финансовых системах отдельных стран и субрегионов. Так, по мнению С. Ю. Глазьева, российские денежные власти жестко привязывают эмиссию рубля к наличию долларового обращения и связанных с ним евро и фунта стерлингов. При этом значительная часть валютной выручки от экспорта российских энергоносителей в Европу направляется на приобретение долговых обязательств США и стран Европейского Союза, т. е. на поддержку долларовой финансовой пирамиды [1].
Согласно данным Банка России, за десять лет (2000-2010) Россия экспортировала 2 487,5 млн т. сырой нефти, а нефтепродуктов - 1 049,2 млн т., или 42,05 % объема сырой нефти. Общие доходы от экспорта энергоресурсов (включая природный газ) за этот же период в процентах к ВВП возросли с 4,27 до 16,96 %.
Если соотнести совокупные доходы от экспорта нефтегазовых ресурсов и доходы федерального бюджета, то это (4 090 млрд руб. к 8 844,5 млрд руб. соответственно) составит 46,2 %. Согласно рассчитанным данным, Россия представляет собой гипертрофированную финансовую систему, а в разрезе потребления важнейших услуг имеет постоянно нарастающее отрицательное сальдо между импортом и экспортом [11].
Простейшей формой глобального финансово-информационного капитала является финансовая услуга. Ее исследованию посвящены аналитические разработки, основанные на методах технического анализа или скольжения по поверхности явлений (серфинг по-спортивному). А ведь главная специфика экономического анализа состоит в том, чтобы объект, подвергнутый анализу, в результате показал, какие социально-экономические отношения он отражает. По данным Банка России, снизился темп кредитования корпоративного сектора. В то же время в связи с невысоким уровнем ставок по рублевым вкладам физических лиц и незначительным увели-
чением располагаемых реальных доходов населения рост объема вкладов физических лиц по сравнению с предыдущим годом в 2011 г. снизился. В этом же году неопределенность деловых ожиданий и непредсказуемость волатильности котировок ценных бумаг привели к значительному оттоку средств нерезидентов с внутреннего рынка страны. Рынок страны продолжает выполнять свою функцию перераспределения финансовых ресурсов в экономике, но в 2011 г. ряд его количественных показателей ухудшился. В условиях повышения волатильности, в связи с неопределенностью перспектив развития мировой экономики следует ожидать изменений основных индикаторов финансового рынка (табл. 1).
Данные табл. 1. отражают, во-первых, движение рынка финансовых услуг; во-вторых, рост задолженности по банковским кредитам нефинансовых организаций и физических лиц. За указанный период этот показатель по удельному весу возрос с 22,3 % в 2002 г. до 38 % в 2011 г., что показывает неэффективное использование кредитных ресурсов в реальном секторе экономики, а объем негосударственных ценных бумаг в обращении практически остался на прежнем уровне. Особую тревогу вызывает резкий спад удельного веса государственных ценных бумаг в обращении, что показывает слабость (низкую эффективность) использования долговых возможностей государства. В-третьих, самое главное, рынок капитала (финансовых услуг) по нарастающей подавляет производство номинального ВВП: с 74 % в 2002 г. отношение объема рынка капитала к ВВП составило 113 % в 2011 г.
В настоящее время основной иностранной валютой оставался доллар США. Анализ волатильности проводится Банком России по соотношению долл. /руб. в основном по двум показателям: исторической и вмененной волатильности.
Историческая волатильность является всего лишь индикатором актива на протяжении прошедшего периода. В этом случае применяется статистический показатель стандартного отклонения
5 =
11. (* -
N -1
где N - количество наблюдений;
х - математическое ожидание стоимости актива. Обычно вычисляется среднегодовая волатильность в абсолютном или относительном выражении. Вмененная (ожидаемая, подразумеваемая) волатильность вычисляется на основе текущей стоимости финансового инструмента и отражает ожидаемые риски. Рассчитывается также исходя из цены опциона Coll [10].
Проводимые базовые и ожидаемые расчеты относительно биржевых курсов носят вероятностный характер субъективного плана.
Чтобы охватить систему в целом, необходимо использовать теорию финансово-информационного поля. Его пульсирование, т. е. те «всплески», порождены оттоками и притоками финансового капитала в структуру финансовых активов монополистов (США - 40 %, Великобритания - 20 % активов мира). Тогда задача объяснения потоков будет упрощена, решение ее дает коэффициент
Таблица 1
Структура российского рынка капитала в 2002-2011 гг. (на конец периода) [10]
Абсолютное
Показатель 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 отклонение 2011/2002
Банковские кредиты нефинан- 22,3 23,3 27,3 23,3 20,7 23,9 46,4 33,3 30,7 38,0 15,7
совым организациям и населе-
нию (задолженность), %
Негосударственные ценные 55,9 62,0 59,4 68,1 74,1 72,1 47,0 61,0 63,4 55,1 -0,8
бумаги (объем в обращении), %
Государственные ценные 21,8 14,7 13,3 8,6 5,3 4,1 6,5 5,7 5,9 6,9 -14,9
бумаги (объем в обращении,
по номиналу), %
Всего по рынку капитала, 8 024 11 490 14 239 23 412 38 865 51 490 35 604 48 344 59 072 61 234 53 210
млрд руб.
Номинальный ВВП, млрд руб. 10 819 13 208 17 027 21 610 26 917 33 248 41 277 38 809 45 166 54 369 43 550
Отношение объема рынка 74 87 84 108 144 155 86 125 131 113 39
капитала к ВВП, %
ликвидности рынка, как отношение проданных активов к выставленным на продажу, т. е. количественного соотношения заявок на продажу и покупку активов, например унции золота. При этом следует исключать обеспеченность активами финансового инструмента, а по госдолгам - устойчивость обеспечивается золотым запасом.
Неустойчивая ситуация в мировой экономике ограничивала действие позитивных тенденций. Вследствие усиления неприятия рисков происходит заметный чистый отток частного капитала из стран с развивающимися рынками, в том числе из России. Нарастание с августа 2011 г. нестабильности на мировом финансовом рынке оказало негативное влияние на российский финансовый рынок. В то же время финансовый результат кредитных организаций за 2011 г. был самым высоким за последние два десятилетия [13]. Что же это за ситуация? Финансово-кредитный сектор должен обслуживать реальный сектор экономики, а не сам себя.
За последние годы руководство страны взяло курс на модернизацию экономики с широким использованием инновационных разработок технологически развитых стран. Стремясь сократить разрыв в отставании, фактически, мы ввергнем себя в гонку в качестве обреченного преследователя. Продукция, вырабатываемая на основе такой модернизации, будет не конкурентоспособна на мировых рынках. Подтверждением служат данные отчета Банка России (рис. 1).
Рис. 1 указывает на нарастание односторонности развития в экономике России, полный застой в обрабатывающей промышленности. В то же время следует обратить внимание на структуру товарного импорта Российской Федерации, которая показывает непреодолимую зависимость в технической оснащенности производства. Данные по товарному импорту представлены на рис. 2.
Сравнивая рис. 1 и рис. 2, можно сделать вывод о том, что глобальный капитал распоряжается национальным богатством страны, проводит курс на дальнейшую деиндустриализацию и увеличение зависимости экономики от импорта. На первый взгляд, данные за 2011 г. могли бы внушать оптимизм, так как положительное сальдо между экспортом и импортом составляет 210,9 млрд долл., но это оптимизм, не имеющий под собой материальной основы. При этом следует отметить тот факт, что показанная логика анализа взаимосвязи основных понятий, характеризующих финансовый капитал, указывает на закрепление зависимости России от глобальных корпоративных структур.
Отток иностранного капитала в целом по России Центральный банк РФ объясняет общим ухудшением конъюнктуры глобальных финансовых рынков. На субфедеральном уровне получается противоречивая картина: анализ состояния строительства и инвестиций в Краснодарском крае за 2011 г. показывает, что инвестиционный процесс в основном финансируется за счет бюджетных
Продовольственные товары, древесина, драгоценные камни, текстиль, кожевенное сырье
Машины, оборудование и фаисиоршые среда на
Продукция химической промышленности, каучук
Металлы и изделия из них
Продовольственные товары, древесина, драгоценные камни, текстиль, кожевенное сырье
Машины, оборудование и фансиоршыс срслспи
Продукция химической промышленности, каучук
Минеральные продукты (в том числе топливно-энергетические)
Минеральные продукты (в том числе топливно-энергетические)
Рис. 1. Товарная структура экспорта России, % [10]: а - 2005 г.; б - 2011 г
7х"
53
Минеральные продукты, древесина, кожевенное сырье, драгоценные камни
Минеральные продукты, древесина, кожевенное сырье, драгоценные камни
Машины, оборудование и транспортные средства
Машины, оборудование и транспортные средства
Продукция химическои промышленности, каучук
Продукция химической промышленности, каучук
Рис. 2. Товарная структура импорта России, % [10]: а - 2005 г; б - 2011 г.
средств, а прямые инвестиции интенсивно изымаются из общего финансового оборота или полностью прекращают поступать в экономику. Это, прежде всего, касается агропромышленного и рекреационного комплексов, дающих основную массу доходов бюджета субъекта [12].
В России доходы, получаемые от продажи природных ресурсов, должны работать в национальных интересах, иначе под воздействием закона всеобщей глобальной финансизации произойдет доведение до критического состояния социально-экономического положения страны (табл. 2).
Таблица 2
Дифференциация населения по доходам в 2009-2011 гг. [13]
Показатель 2009 2010 2011
Коэффициент фондов, количество раз* 16,7 16,5 16,3
Коэффициент Джини, ед. ** 0,422 0,421 0,418
* Коэффициент фондов - это соотношение между средними уровнями денежных доходов 10 % населения с самыми высокими доходами и 10 % населения с самыми низкими доходами.
* * Коэффициент Джини (индекс концентрации доходов) характеризует степень отклонения фактического объема распределения доходов населения от линии их равномерного распределения. При равномерном распределении доходов коэффициент Джини стремится к нулю; чем выше степень поляризации общества, тем коэффициент ближе к единице.
Согласно приведенным показателям, Россия уже фактически находится в состоянии крайней социальной напряженности. Конечно же, обоснование социальных сторон господства финансового капитала потребует глубокого научно-эмпирического отдельного исследования, но приведенные индексы подтверждают тот факт, что финансовая аналитика все еще нуждается в углублении познания современных финансов и создании более полного понятийного аппарата, отражающего финансовый капитал. Снятие этого противоречия зависит от изменения финансовой политики государства и переориентации ее на финансирование развития собственной конкурентоспособной обрабатывающей промышленности.
Список литературы
1. Глазьев С. Ю. Кризис глобальной финансовой системы: что делать в России? // Главная книга о кризисе: сб. под ред. А. В. Бузгалина. М., 2009.
2. ГудаковаЛ. В., РындинаИ. В., Зиниша О. С. Трансформация институционально-инфраструктурной среды российского рынка финансовых услуг в условиях глобализации // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2012. № 6.
3. Желтоносое В.М., Зиниша О. С., Филатова В. В. Финансовый капитал в условиях систем-
б
а
ной недостаточности и ликвидности рынка финансовых услуг // Финансы и кредит, 2009. №23.
4. Желтоносое В.М., Иноземцев И. О. Финансово-организационные основы становления инновационного пути развития России // Финансы и кредит, 2005. № 25.
5. Желтоносое В. М., Тюфанов В. А., Желтоносое В. В. Информационно-инфраструктурная обусловленность развития финансовой системы России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность, 2010. № 30.
6. Зингалес Л., Раджан Р. Спасение капитализма от капиталистов: скрытые силы финансовых рынков - создание богатства и укрепление возможностей. М.: ИКСИ, 2004.
7. Ленин В. И. Империализм как высшая стадия капитализма // Полн. собр. соч., 5 изд. Т. 27. С. 309.
8. Макаров В. Б., Горбачев В. Л., Желтоносое В. М., Колотое Ю. О. Новая экономика: интегрция рынков финансовых и информационных услуг. М.: ACADEMIA, 2009.
9. Маркс К. Капитал. Т. 3 // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т. 25, ч. 1. С. 292.
10. Обзор финансового рынка за 2011 год. № 1 (72). URL: http://www. cbr. ru/analytics/fm_r/ fin_mark_2011.pdf.
11. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации 2000-2010 гг. URL: http://www cbr. ru/statistics/credit_statics.
12. Строительство и инвестиции в Краснодарском крае за 2011 год: стат. бюллетень. Краснодар, 2012.
13. Центральный банк Российской Федерации. Годовой отчет 2011 г. URL: http://www. cbr. ru/publ/ God/ar_2011.pdf.
Вниманию руководителей и менеджеров высшего звена, экономистов, финансистов,
преподавателей вузов и аспирантов!
Журнал «Экономический анализ: теория и практика»
ISSN 2073-039X
Выпускается с 2002 года. Включен в перечень ВАК.
Журнал реферируется ВИНИТИ РАН. Включен в Российский индекс научного цитирования (РИНЦ).
Формат A4, объем 64 - 80 с. Периодичность - 4 раза в месяц.
ПОДПИСКА ПРОДОЛЖАЕТСЯ!
Индекс по каталогу «Почта России» Индекс по каталогу «Роспечать» Индекс по каталогу «Пресса России»
34142 81287 83874
За дополнительной информацией обращайтесь в отдел реализации Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» телефон/факс: (495) 721-85-75, E-mail:podpiska@fin-izdat.ru
Возможна подписка на электронную версию журнала, а также приобретение отдельных статей: Научная электронная библиотека: eLibrary.ru Электронная библиотека: dilib.ru
www.fin-izdat.ru
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения ' 55
