CC BY
59
ИВАНИЦКИЙ Виктор Павлович
Доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой ценных бумаг и инвестиций
Уральский государственный экономический университет
620144, РФ, г. Екатеринбург, ул. 8 Марта/Народной Воли, 62/45 Контактный телефон: (343) 257-37-06 е-таИ: nvp@usue.ru
ЗУБКОВА Лариса Дмитриевна
Кандидат экономических наук,
доцент кафедры финансов, денежного обращения и кредита
Тюменский государственный университет
625003, РФ, г. Тюмень, ул. Ленина, 16 Контактный телефон: (908) 873-55-50 е-таИ: Lasasha@rambLer.ru
Финансово-инвестиционный процесс субъекта Федерации
Ключевые слова: финансово-инвестиционный процесс; инвестиционный рынок; районы стратегического назначения; инвестиционная активность.
Аннотация. Рассмотрены тенденции развития финансово-инвестиционного процесса Российской Федерации и районов стратегического значения; выявлены особенности инвестиционного развития региона, а также общие признаки, характеризующие однонаправленность развития регионального и национального инвестиционных рынков.
Одним из наиболее приоритетных направлений повышения конкурентоспособности экономики России является ее модернизация, основой которой должна стать консолидация инвестиционных ресурсов, способных обеспечить расширенное воспроизводство основного капитала на качественно иной, ориентированной на инновации основе. Перспективы дальнейших социально-экономических преобразований в значительной мере зависят от состояния рынка инвестиций, поскольку его эффективное функционирование позволит обеспечить решение целого ряда задач по реформированию экономической структуры общества.
Современный механизм реализации финансово-инвестиционного процесса характеризуется рыночными формами инвестирования. В этой связи формирование инвестиционного рынка является базовым условием не только аккумуляции инвестиционных ресурсов и трансформации сбережений в инвестиции, но и повышения эффективности их использования.
Особенности развития отечественной экономики в значительной степени формируются под воздействием финансово-инвестиционного процесса в ее регионах, который в условиях системного кризиса российской экономики приобретает серьезную дифференциацию осуществления.
Основные тенденции финансово-инвестиционного развития рассмотрим на примере субъектов РФ, относящихся к числу районов стратегического значения в силу сложившихся географических и историко-экономических причин: Красноярский край,
© Иваницкий В. П., Зубкова Л. Д., 2011
Новосибирская область, Свердловская область, Томская область, Тюменская область, Челябинская область (рис. 1).
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
в основных экономических показателях Российской Федерации в 2008 г., % [1. С. 22]
Ключевые показатели экономического развития экономики России в 2000-2008 гг. свидетельствуют о благоприятной основе для инвестирования и о наличии предпосылок для его активизации. В данный период наблюдалась положительная динамика практически всех базовых экономических показателей. В качестве факторов экономического роста доминировали: высокий уровень внешнего спроса на основные товары российского экспорта, обусловивший рост физических объемов экспорта, а также возросшая трансформация внешнего спроса во внутренний, особенно инвестиционный. Отличительной особенностью 2008 г. стало вызванное мировым финансово-экономическим кризисом последовательное замедление темпов роста таких экономических индикаторов, как промышленное производство, строительство, транспорт. Во второй половине 2008 г. сокращение валютно-финансовых поступлений в экономику страны негативно повлияло на уровень производства энергоносителей, что по межотраслевым цепочкам повлияло и на обрабатывающие производства. Одним из основных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих потребности региона в денежных средствах, является произведенный валовой региональный продукт. Соответственно факторы, воздействующие на его динамику, отражаются и на темпах роста финансовых ресурсов (см. таблицу).
В рассматриваемый период темпы роста промышленного производства в регионах соответствовали общероссийским. Однако 2008 г. данный показатель в Новосибирской области (109,1%) и Красноярском крае (104,3%) превышал общероссийский (102,1%). В остальных регионах он был ниже, что во многом обусловлено влиянием мирового финансового кризиса на экономическое развитие и страны, и регионов [3. С. 446]. В качестве факторов, негативно влияющих на деловую активность организаций, выступали: недостаточный спрос на продукцию внутри страны (42%); дефицит денежных средств (36%); износ оборудования (29%); конкуренция зарубежных товаропроизводителей (24%); неопределенность экономической обстановки (21%); низкий спрос на продукцию за рубежом (20%) [3. С. 211].
Неравномерно изменялся сальдированный финансовый результат деятельности организаций (см. таблицу) [1. С. 882-883]. Высоким был удельный вес убыточных предприятий. Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования за 1995-2008 гг. значительно возрос.
--1-
Валовой Стоимость Инвестиции
региональный основных в основной продукт фондов капитал
в экономике
I ■
Экспорт
Добыча Поступления
полезных в бюджетную ископаемых систему
В Районы стратегического значения О Другие регионы РФ Рис. 1. Доля районов стратегического значения
Индикаторы инвестиционного рынка РФ и районов стратегического значения
в 1995-2008 гг. [1; 2]
Показатель 1995 1998 2000 2004 2008
ВРП (оценка), млн р. *
По субъектам РФ 1 408 098 2 424 047 6 219 253 13 964 305 29 667 526
Красноярский край 41 482 72 709 214 662 365 454 771133
Новосибирская область 21 323 35 734 72 012 191826 401 294
Свердловская область 51 994 78 243 156 077 364 368 866287
Томская область 11 746 21 233 40 539 132 439 226861
Тюменская область 94 835 203 825 570 790 1 536 733 2924601
Челябинская область 30 312 46 767 120 561 291179 612091
ВРП на душу населения (оценка ), р.**
По субъектам РФ 8 750 16 590 39 532 97 864 208 955
Красноярский край 13 353 23 670 71 281 124572 266893
Новосибирская область 7 803 12 991 26 472 71 910 152 257
Свердловская область 11 135 16 832 34 214 82 099 197 174
Томская область 10 971 19 798 38 386 127510 219 602
Тюменская область 29 905 63 325 176 917 465 848 871 441
Челябинская область 8 225 12 700 33 012 81 735 174 368
Индексы промышленного производства, % к предыдущему году
Российская Федерация 95 95 108 108 102
Красноярский край 98 99 102 103 104
Новосибирская область 93 90 110 110 109
Свердловская область 95 91 116 109 98
Томская область 92 95 114 108 101
Тюменская область 96 99 103 107 100
Челябинская область 91 87 117 104 96
Сальдированный финансовый результат деятельности организаций, млн р. *
Российская Федерация 250 599 -115111 1 190 597 2 485 439 3801161
Красноярский край 9 903 2 558 88 957 94 290 -24576
Новосибирская область 3 986 188 24 457 8 964 40 342
Свердловская область 13 576 5 505 25 285 55 062 135162
Томская область 3 000 -1 313 5 872 14 018 13 274
Тюменская область 17 407 32 246 223 243 480 374 607 088
Челябинская область 8 650 316 20 948 57 383 53 803
Удельный вес убыточных организаций, % от общего числа организаций
Российская Федерация 34 53 40 38 28
Красноярский край 34 60 44 41 25
Новосибирская область 28 52 33 37 25
Свердловская область 28 49 40 37 29
Томская область 43 64 47 39 33
Тюменская область 39 57 39 37 27
Челябинская область 31 50 39 40 28
Объем инвестиций в основной капитал, млн р *
Российская Федерация 266 974 407 086 1 165 234 2 865 014 8764864
Красноярский край 7 075 8 290 25 457 49 089 184 616
Новосибирская область 2 953 4 592 10 805 28 902 122 494
Свердловская область 8 395 12 000 25 895 75 901 240 618
Томская область 1 993 5 299 9 304 22 641 78 574
Тюменская область 35 378 47 985 200 065 393 503 1 012142
Челябинская область 5 541 8 649 22 250 59 004 178 413
Индексы физического объема инвестиций в основной капитал, % к предыдущему году
Российская Федерация 90 88 117 113 109
Красноярский край 100 74 143 118 127
Новосибирская область 83 92 135 115 115
Свердловская область 90 78 107 123 105
Томская область 87 111 112 80 90
Тюменская область 114 74 168 99 110
Челябинская область 89 86 121 136 112
Окончание таблицы
Показатель 1995 1998 2000 2004 2008
Среднедушевые среднемесячные ден Российская Федерация Красноярский край Новосибирская область Свердловская область Томская область Тюменская область Челябинская область ежные дох 516 595 342 506 497 1 083 416 оды насел 1 013 1 174 753 852 921 2 129 741 ения, р.*** 2 281 2 773 1 608 2 140 2 070 4 935 1 969 6 410 6 408 4 969 6 743 6 473 12 191 4 820 14 939 15 605 12 838 17 171 13 482 27 612 14 161
Примечания: * до 1998 г. - млрд р.; ** до 1998 г. - млн р.; *** до 1998 г. - тыс. р.
Наиболее динамично инвестиции в основной капитал росли в 2000 г. и 2007 г., когда они увеличились на 17,4 и 22,7% соответственно (2008 г. - 9,8%) по отношению к предыдущему году [1. С. 932]. Объем инвестиций в основной капитал в исследуемых регионах также вырос и составил в 2008 г. 1 816,9 млрд р. (более 20% общероссийского объема инвестиций в основной капитал) [1. С. 928-929]. Инвестиции в основной капитал на душу населения имеют положительную динамику, как в РФ, так и в районах стратегического значения. В Тюменской и Томской областях их объем превышает среднероссийские значения данного показателя (рис. 2).
7
І'-'-' іТюменскяя область ишиииа Томская область Российская Федерация
Рис. 2. Динамика инвестиций в основной капитал на душу населения, р.
(до 1998 г. - тыс. р.) [1. С. 930-931]
В соответствии со структурой инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в 2008 г. более 50% всех инвестиций было направлено на жилищное строительство, строительство производственных зданий и сооружений [1. С. 934-935].
В структуре инвестиций в основной капитал по формам собственности с 1995 г. неуклонно растет доля частной собственности: если в 1995 г. она составляла 13,4% в РФ (в районах стратегического значения от 1,4% в Тюменской области до 13,5% в Челябинской области), то в 2008 г. - 53,8% (в районах стратегического значения от 40,2% в Красноярском крае до 69,1% в Челябинской области). Главным образом это связано с укреплением позиций частного предпринимательства [1. С. 936-937].
Активизация инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики в течение ряда лет сопровождалась незначительными изменениями ее отраслевой структуры. Доминирующая часть ресурсов направлялась в капиталоемкие отрасли добывающей промышленности. При сложившейся возрастной и технологической структуре основного капитала низкие объемы инвестиций в отрасли обрабатывающей промышленности являются одним из ключевых факторов, тормозящих темпы экономического роста.
Главным источником инвестиций в основной капитал в 2000-2008 гг. стали привлеченные средства хозяйствующих субъектов. Их удельный вес в общих объемах инвестиций в РФ возрос в 2008 г. на 0,9 процентного пункта (с 59,6 до 60,5%). В районах стратегического значения их доля в общей структуре финансирования составила: в Свердловской области - 51,9%, Тюменской области - 50,1%, Красноярском крае -65,0%, Новосибирской области - 55,9%, Томской области - 57,9%. В Челябинской области доля собственных средств в общей структуре финансирования незначительно превышает долю привлеченных и составляет 55,4% [1. С. 938-941].
Недофинансирование инвестиционных процессов негативно отразилось на состоянии основных фондов. На конец 2008 г. объем основных фондов в РФ составил 74 471 182 млн р., в районах стратегического значения от 545 898 млн р. в Томской области (38-е место по РФ) до 9 357 677 млн р. в Тюменской области (2-е место по РФ) [1. С. 383-388]. Высокая степень физического и морального износа основного капитала, неблагоприятная возрастная структура парка машин и оборудования, транспортных средств серьезно ограничивают темпы экономического роста.
Анализ инвестиционного рынка предполагает исследование инфраструктуры инвестиционного процесса, позволяющей аккумулировать временно свободные денежные, формировать финансовые ресурсы, обеспечивать их инвестирование и целенаправленное использование. Значительный инвестиционный потенциал сконцентрирован в учреждениях банковской системы, в страховом бизнесе. Инфраструктура инвестиционного рынка представлена и другими финансово-кредитными учреждениями, однако их деятельность на инвестиционном рынке не имеет столь больших объемов.
Анализ развития инвестиционного рынка районов стратегического значения позволил выявить следующие особенности:
1) ярко выраженная дифференциация районов стратегического значения по зонам: старопромышленные (Свердловская и Челябинская области), ресурсодобывающие (Тюменская область и Красноярский край), новые промышленные (Новосибирская и Томская области);
2) неравномерность концентрации финансово-инвестиционных ресурсов - душевые значения валового регионального продукта и объема инвестиций в основной капитал исследуемых территорий выше среднероссийских значений в Красноярском крае (в 1,27 и 1,03 раза), Томской (1,05 и 1,22) и Тюменской (в 4,1 и 4,8 раза) областях и ниже, чем в среднем по России, в Новосибирской (в 0,72 и 0,75 раза), Свердловской (0,94 и 0,88) и Челябинской (в 0,83 и 0,82 раза) областях;
3) более высокий удельный вес отраслей, создающих добавленную стоимость в структуре валового регионального продукта (РФ - 39,5%, Тюменская область - 65,6%, Красноярский край - 62,6%, Томская область - 51%, Челябинская область - 50%, Свердловская область - 44,5%), что свидетельствует о достаточно высокой степени подкреп-ленности инвестиционной потребности финансовым потенциалом;
4) неразвитость инфраструктуры инвестиционного рынка, препятствующая транс -формации финансовых ресурсов в инвестиции;
5) преобладание спроса на инвестиции со стороны субъектов частной формы собственности (РФ - 53,8%, Челябинская область - 69,1%, Тюменская область - 66,1%, Новосибирская область - 61,4%, Томская область - 59,6%, Свердловская область - 47,7%, Красноярский край - 40,2%), что усиливает заинтересованность в активизации инвестиционных процессов со стороны негосударственного сектора экономики.
Вместе с тем были выявлены общие признаки, характеризующие однонаправленность развития регионального и национального инвестиционных рынков:
близкая структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (собственные средства: РФ - 39,5%, Тюменская область - 49,9%, Новосибирская область - 44,1%, Томская область - 42,1%, Свердловская область - 48,1%, Красноярский край - 35,0%, Челябинская область - 55,4%);
значительный удельный вес убыточных предприятий (РФ - 28,3%, Тюменская область - 26,9%, Новосибирская область - 24,5%, Томская область - 32,5%, Свердловская область - 29,0%, Красноярский край - 24,6%, Челябинская область - 27,9%);
высокая степень износа основных фондов (РФ- 45,3%, Тюменская область - 53,2%, Новосибирская область - 44,0%, Томская область - 43,5%, Свердловская область - 49,6%, Красноярский край - 48,1%, Челябинская область - 48,5%) и системное снижение нормы их ввода.
И РФ в целом, и районы стратегического значения характеризуются, с одной стороны, положительной динамикой спроса на инвестиции (высокая степень износа основных фондов, значительная доля убыточных предприятий) и предложения инвестиционных ресурсов (объем инвестиций в финансовые и нефинансовые активы), а с другой - увеличением разрыва между ними, что указывает на необходимость развития инвестиционной инфраструктуры.
Таким образом, особенности финансово-инвестиционного процесса в районах стратегического значения демонстрируют как положительную динамику индикаторов инвестиций, так и незначительную степень взаимосвязи интенсивности инвестиционной деятельности и экономического роста: достигнутый уровень инвестиционной активности закрепляет диспропорции и не обеспечивает комплексности регионального развития; ограниченность ресурсного обеспечения инвестиционных процессов сужает направления использования инвестиционных ресурсов; в структуре капитальных вложений в промышленность наблюдается неблагоприятная тенденция сокращения доли затрат на оборудование.
Сложившиеся тенденции развития инвестиционной деятельности обусловлены несоответствием финансово-инвестиционного механизма требованиям взаимосвязи микро-, мезо- и регионального уровня; неравномерностью концентрации капитала на территории районов стратегического значения; сдерживанием процессов накопления и дифференциацией процессов перераспределения финансово-материальных ресурсов; низкой степенью подкрепленности регионального и отраслевого развития интеграционными связями; суженными возможностями маневрирования финансово-инвестиционными ресурсами и доступа к ресурсам институциональной сферы.
Финансово-инвестиционные процессы районов стратегического значения характеризуются низкой степенью соответствия уровня ресурсообеспеченности институциональной сферы отраслевым структурам регионов, с одной стороны, и несовершенством организации финансово-инвестиционных отношений - с другой. Разрыв между темпами инвестиционных процессов и потребностями перехода к инновационной модели экономического развития требует такого финансово-инвестиционного механизма, который обеспечивает развитие отраслей и районов стратегического значения на основе целенаправленной организации финансово-инвестиционных отношений, обусловливающей качественно новый экономический рост.
Источники
1. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2009 : стат. сб. / Росстат. М., 2009.
2. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2004 : стат. сб. / Росстат. М., 2004.
3. Россия в цифрах. 2009 : крат. стат. сб. / Росстат. М., 2009.
