CC BY
531
удк 658.15 а.А. Вотчаева
ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ КОМПАНИИ: ПОНЯТИЕ И РОЛЬ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ
В статье рассматривается круг вопросов, касающихся определения понятийного аппарата финансовой стратегии компании. Методологической основой проводимого исследования является диалектический метод, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в их системе, развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности. В работе использованы такие логические методы научного исследования, как анализ, синтез, конкретизация и сравнение. В результате исследования автором описаны основные подходы и альтернативные взгляды отечественных и зарубежных экономистов к определению понятий «стратегия» и «финансовая стратегия», выявлено противоречие общей экономической стратегии и финансовой стратегии.
Ключевые слова: стратегия, финансовый менеджмент, политика, компания, финансовые цели.
A.A. Votchaeva
COMPANY FINANCIAL STRATEGY: ITS ROLE IN FINANCIAL MANAGEMENT
The paper discusses basic issues relating to the definition of the conceptual apparatus of financial strategy of companies. The methodological basis of the research is dialectical method which makes it possible to study economic phenomena in their system, development, interconnection and interdependence. The author uses such logical methods of scientific research as analysis, synthesis, and comparison. The author describes the main approaches and alternative views of Russian and foreign economists to the definition of the concepts of "strategy" and "financial strategy", reveals the contradiction of the general economic strategy and financial strategy.
Key words: strategy, financial management, policy, company, financial targets.
Многообразие и возрастающая сложность рыночной среды, интенсивность и динамизм хозяйственных процессов требуют от предприятий максимально использовать все свои возможности и резервы. Трансформационные процессы, происходящие на отечественных предприятиях, во многом связаны с финансами. Анализ денежных потоков, поиск эффективных источников финансирования, выгодных инвестиционных решений,
грамотный мониторинг дебиторской и кредиторской задолженности, а также разработка рациональной учетной и налоговой политики - все это ставится во главу угла деятельности современных предприятий. Поэтому в современных условиях все более широкое использование в практике хозяйствования российских предприятий получает методология стратегического финансового менеджмента. В связи с этим вопросы
♦------------------------------------------------------
формирования финансовой стратегии и управления разработанной финансовой стратегией приобретают особую актуальность.
В теории финансового менеджмента нет четкого определения понятия финансовой стратегии. Дискуссионный характер носят вопросы о месте и роли финансовой стратегии в деятельности предприятия, отсутствует единое понимание взаимосвязи финансовой политики и финансовой стратегии. Наряду с термином «финансовая стратегия» часто упоминаются такие термины, как « стратегия», «стратегическое управление», «стратегические решения». А. Архипов отмечает, что определений стратегии применительно к управлению в экономической литературе встречается немало [2].
Американский специалист в теории корпоративного управления И. Ансофф определяет стратегию как « набор правил для принятия решений, которыми организация руководствуется в своей деятельности» [1].
Отечественный экономист Л.И. Евенко под стратегией понимает конкретизацию путей развития предприятия исходя из динамики внешней среды посредством формулирования долгосрочных целей, поиска ресурсов для их достижения и планирования конкретных действий на перспективу.
По мнению В. П. Грузинова, стратегия представляет собой обобщенную модель действий, необходимых для достижения поставленных целей. Л.А. Мочалова отмечает, что стратегия - это компас, указывающий путь, вектор направления развития предприятия [8]. А.И. Панов трактует стратегию как процесс определения и установления связи предприятия с ее окружением, состоящий в реализации выбранных целей и в попытках достичь желаемого состояния взаимоотношений с окружением посредством распределения ресурсов, позволяющий эффективно и результативно действовать предприятию и его подразделениям [9].
Стратегия - общий, недетализированный план какой-либо деятельности, охватывающий длительный период, способ достижения сложной цели, являющейся главной для управления на данный момент и в дальнейшем корректируемой под изменившиеся внешние условия. Помимо знаний о стратегии стратег должен обладать такими личностными качествами, как смекалка, «выдержка» (устойчивое движение к цели), гибкость ума (своевременность генерации и принятия решения).
Стратегия относится к области практической деятельности, и поэтому о стратегии говорят как об искусстве, в котором она выступает в роли инструмента, а стратег -в роли творца. Личность и искусство стратега являются важными и порой главными элементами стратегии.
Хотя термин «стратегия» имеет военное происхождение, в последние годы он активно применяется в бизнесе и вошел в состав терминологии управления в целом. По мнению Г.Б. Клейнера, термином «стратегические решения» следует обозначать решения, которые имеют важное значение для функционирования бизнеса и влекут за собой (при условии их реализации) долговременные и неотвратимые последствия [6]. Очевидно, что такие решения принимаются на любом предприятии, даже там, где не используется само понятие стратегии, но при наличии сформулированной стратегии эти задачи выполняются эффективнее.
--------------------------------------------------♦
Для отнесения управленческих решений к стратегическим или тактическим следует классифицировать процессы, из которых складывается деятельность компании.
Разнообразные технико-экономические, финансовые, социальные и другие процессы, протекающие в компании, можно разделить на две группы: во-первых, это процессы использования имеющегося потенциала для производства и продажи товаров и услуг в рамках своей специализации (производство); во-вторых, это процессы наращивания и модернизации потенциала компании (воспроизводство или развитие). Пользуясь этой классификацией, можно соответствующим образом структурировать и решения, принимаемые на уровне корпоративного управления. Решения, касающиеся использования имеющегося потенциала, целесообразно относить к тактическим. Наиболее важные решения, касающиеся процессов формирования (создания, пополнения, изменения) потенциала, можно отнести к стратегическим. Стратегические решения (в широком смысле этого слова) лежат в основе стратегии компании. Сама же стратегия представляет собой каркас, на котором базируются конкретные задания, решения по отдельным вопросам функционирования компании.
Известны три подхода к определению стратегии компании. Первый основан на анализе и структуризации целевого пространства компании (сферы деятельности), т.е. на представлениях тех или иных лиц, заинтересованных в ее деятельности, о желательном состоянии, результатах и эволюции компании. В числе этих лиц могут быть представители менеджмента, работников, собственников, инвесторов, клиентов, контрагентов и т.д.
В зависимости от степени детализации или, наоборот, обобщения этих представлений в целевом пространстве различаются пять уровней описания: миссия, стратегия, цели, задачи и действия. Миссия компании (деловое кредо, «философия») - совокупность общих установок и принципов, определяющих предназначение и роль компании в обществе, взаимоотношения с другими социально-экономическими субъектами. Стратегия -совокупность взаимосвязанных решений, определяющих приоритетные направления использования ресурсов и усилий компании по реализации ее миссии.
Цели - описание конечных и промежуточных состояний компании в ходе реализации стратегии. Задачи -конкретизация целей компании применительно к различным направлениям ее деятельности. Действия - мероприятия, с помощью которых реализуются поставленные задачи. Миссия компании (бизнеса) обычно представляет собой достаточно лаконичную и вместе с тем весьма емкую формулировку, вбирающую в себя представления компании (бизнесмена) об окружающей среде, своих целях и своем месте в обществе. В процессе формулирования миссии компании необходимо учесть и переработать значительный объем информации как о внешней, так и о внутренней среде компании, в том числе о степени стабильности политической среды, ориентации государства на поддержку развития данного вида бизнеса, о налоговых режимах, динамике уровня трансакционных издержек в отрасли и др.
Несмотря на обобщенность формулировки миссии, она не является постоянной и может изменяться по мере эволюции самой компании и изменения макроэкономи-
♦
♦
ческих и социальных условий (целевого пространства). Структурно-целевое пространство представляет собой иерархическую систему, в которой каждый последующий уровень является определенным уточнением и синтезом нескольких более низких уровней. При таком подходе стратегия рассматривается как органическое единство целей и средств их реализации. Между миссией, стратегией и целями существует диалектическое единство -изменение одного звена в этой цепочке неизбежно вызывает изменение других звеньев.
Второй подход к определению понятия стратегии основан на синтезе стратегии из отдельных взаимоувязанных стратегических решений по отдельным направлениям деятельности (бизнеса) компании. Связь стратегии с миссией здесь не подчеркивается, а основное внимание уделяется полноте и непротиворечивости системы стратегических решений по управлению многоотраслевым бизнесом.
Наконец, третий подход представлен различными комбинациями описанных выше подходов. В конечном итоге при любом подходе, реализованном с достаточной последовательностью, содержание стратегии должно быть одним и тем же. Достоинства первого подхода связаны с приоритетным положением стратегии как связующего звена между миссией, целями и задачами. Достоинства второго подхода состоят в более тесной связи стратегии с реализующими ее управленческими решениями.
Следует различать понятия стратегии компании и ее политики. Политика компании определяет провозглашаемые намерения. Она призвана ориентировать процесс принятия решений в нужном для стратегии направлении.
Поэтому, по мнению ряда специалистов, понятие «стратегия» имеет более широкий и фундаментальный характер, чем понятие «политика». Вместе с тем нередко понятие политики используется как синоним стратегии. В то же время используемые в бизнесе термины «тарифная политика» и «андеррайтерская политика» применяются к тактическим решениям. Очень часто термин «политика» используется применительно к тактическим приемам финансового менеджмента. Рассматривая стратегию как совокупность взаимоувязанных стратегических решений или отдельных стратегий по составляющим бизнеса, необходимо выделить финансовую стратегию. Влияние правильного планирования и формирования финансов и разработки финансовой стратегии важно для развития любого бизнеса.
Большинство отечественных экономистов определяют финансовую стратегию как генеральный план действий по обеспечению компании финансовыми ресурсами. С ее помощью решаются задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость компании в рыночных условиях хозяйствования. Финансовая стратегия охватывает все стороны деятельности компании, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг и т.д. Финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансовоэкономических возможностей бизнеса условиям, сложившимся на рынке продукции, работ, услуг с учетом финансовых возможностей компании и степени влияния внутренних и внешних факторов.
A.Н. Ковалева понимает под финансовой стратегией генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами [7]. Финансовая стратегия предприятия представляет собой определение приоритетных целей и системы действий по их достижению в области формирования финансовых ресурсов, оптимизации их структуры и эффективного использования, соответствующих общей концепции развития предприятия и обеспечивающих ее реализацию [5].
B.В. Бочаров определяет финансовую стратегию как «долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач корпорации» [4].
На наш взгляд, наиболее полно содержание финансовой стратегии отражает определение, данное И.А. Бланком: «Финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды» [3, с. 23].
Различают общую, или генеральную, финансовую стратегию и ее отдельные части, направленные на достижение отдельных стратегических задач. Эти части называют оперативными финансовыми стратегиями, или политиками, например политика инвестирования, налоговая политика, учетная политика. Общей финансовой стратегией является стратегия, определяющая всю деятельность компании: взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год. Оперативная финансовая стратегия (политика) - это тактические приемы и методы текущего маневрирования финансовыми ресурсами, контроль за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности. Эта стратегия разрабатывается на квартал или месяц. Оперативная финансовая стратегия решает задачи формирования доходов и расходов, что позволяет предусматривать все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами. Оперативные финансовые стратегии разрабатываются в рамках общей, или генеральной, финансовой стратегии и детализируют ее на конкретном отрезке времени [11, с. 48].
Эффективность функционирования предприятий зависит от правильного выбора и обоснования финансовой стратегии, являющейся существенным компонентом общей экономической стратегии предприятия. Финансовая стратегия определяет поведение предприятия на рынке, формирует его рыночную позицию в зависимости от наличия финансовых ресурсов, методов и направлений их использования.
Основная цель общей экономической стратегии предприятия связана с тенденциями развития соответствующего товарного рынка, которые могут не совпадать с
♦--------------------------------------------------
тенденциями развития финансового рынка, следовательно, может возникнуть ситуация, когда цели общей экономической стратегии развития предприятия не смогут быть реализованы в связи с различными финансовыми ограничениями. Противоречие общей экономической стратегии и финансовой стратегии усугубляется изначально тем, что достижение выбранной стратегической цели может противоречить достижению поставленных финансовых целей.
Возникающее противоречие связано с тем, что любое предприятие действует в условиях ограниченности ресурсов. И реализация выбранной руководством финансовой стратегии может привести к снижению прибыли в краткосрочном периоде, ухудшению финансовой устойчивости и ликвидности предприятия [10]. Анализ, проведенный по данным таблицы, показывает, что реализация ряда целей общей экономической стратегии, например целей №5,6,10,11, может негативно сказаться на достижении целей финансовой стратегии №2,3,10.
Сравнительный анализ целей финансовой стратегии и общей экономической стратегии
Цели финансовой стратегии Цели общей экономической стратегии
1. Ускорение роста выручки 1. Увеличение доли рынка
2. Ускорение роста прибыли 2. Более высокий рейтинг в отрасли
3. Увеличение дивидендов 3. Повышение качества продукции
4. Увеличение маржи 4. Затраты ниже, чем у конкурентов
5. Рост рентабельности инвестиций 5. Более широкий спектр выпускаемой продукции
6. Усиление кредитного рейтинга 6. Улучшение репутации у потребителей
7. Увеличение потока денежных средств 7. Лучшее обслуживание клиентов, потребителей
8. Рост стоимости акций 8. Распознавание компании как лидера в технологии
9. Повышение рейтинга компании на бирже 9. Выход на международные рынки
10. Дифференциация базы поступления выручки 10. Расширение возможностей для роста
11. Стабильная прибыль в период спада 11. Увеличение заработной платы
-------------------------------------------------♦
При разработке финансовой стратегии необходимо учитывать внешние и внутренние факторы, оказывающие на нее влияние. К таким факторам можно отнести действующий финансово-кредитный механизм, степень развитости финансового рынка в стране, а также производственные и финансовые возможности предприятия.
Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется полноте выявления денежных доходов, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, правильному распределению и использованию прибыли, определению потребности в оборотных средствах, рациональному использованию капитала предприятия. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляции и других непредвиденных обстоятельств. Она должна соответствовать производственным задачам и при необходимости корректироваться и изменяться.
1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Питер, 1999.
2. Архипов А.П. Финансовый менеджмент в страховании. М.: Финансы и статистика, 2010.
3. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. Киев: Ника-центр Эльга, 2006.
4. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2004.
5. Игонина Л.Л., Скачкова Н.Е. Сущность финансовой стратегии корпорации и факторы, ее определяющие // Социально-экономический ежегодник 2004. Краснодар: ЮИМ, 2004.
6. Клейнер Г.Б. Стратегия предприятия. М.: Дело, 2008.
7. Ковалева А.Н. Финансы: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.
8. Молчанова Л.А. Концепция финансового планирования в корпорациях // Финансовый менеджмент. 2004. № 3.
9. Панов А.И. Стратегический менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
10. Романенко О.А. Типы сокращения компаний и методология дивестирования // Вестник СГСЭУ. 2011. № 5.
11. Романенко О.А. Финансовые аспекты интеграции хозяйствующих субъектов. Саратов: СГСЭУ, 2010.
УДК 336.77 Ю.Б. Зеленский
ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В РЕГИОНАХ: ВЫЗОВЫ ВРЕМЕНИ И ГОСУДАРСТВЕННАЯ РЕАКЦИЯ
В статье рассматриваются проблемы и тенденции потребительского кредитования в регионах (на примере Саратовской области). Агрессивная политика кредитных организаций на рынке потребительского кредитования при неполном информировании заемщика обо всех условиях кредита и использовании упрощенного подхода к анализу финансового положения заемщика приводит к росту проблемных кредитов и социальной напряженности. Ситуация осложняется низким уровнем жизни, финансовой грамотности населения и недостаточным уровнем взаимодействия банков, заемщиков и коллекторских агентств в рамках действующих потребительских кредитов. В статье подчеркивается важность законопроектных работ в сфере защиты прав потребителей финансовых услуг, мероприятий по повышению финансовой грамотности населения и банковской культуры.
Ключевые слова: потребительское кредитование, защита прав потребителей финансовых услуг, финансовая грамотность населения, банковская культура, банки, Центральный банк Российской Федерации.
