CC BY
14
Финансирование проектов и оборудования
для пищевой промышленности в зарубежных банках
В экономике стран Западной Европы, и в особенности немецкой, особую и значимую роль во внешнеэкономической деятельности играет экспорт в Восточную Европу. Для России Германия остается одним из самых важных торговых партнеров. Кроме того, ФРГ находится на лидирующем месте по суммарному объему инвестиций среди крупных стран-инвесторов в России. По объему аккумулированных прямых инвестиций Германия занимает пятое место среди всех инвесторов. При этом для дальнейшего интенсивирования отношений - в особенности в области инвестиций -имеются самые благоприятные предпосылки. Так, например, стимулированию германского экспорта способствует развитая система финансирования и страхования внешнеэкономической деятельности немецких компаний-экспортеров. Правительство ФРГ проводит гибкую политику страхования рисков во внешнеэкономической сфере в рамках механизма страхового общества «Гермес», при этом правительство берет на себя возмещение ущерба по всем финансовым операциям, страхуемым «Гермесом».
Таким образом у российских предпринимателей существует возможность получения финансирования на модернизацию основных фондов у западного кредитного учреждения под гибкие и выгодные условия.
Кроме того, возможно и привлечение стратегических инвесторов с собственным капиталом, которые напрямую участвуют в производственном процессе. Инвесторы, вложившие в российские компании свой капитал, могут осуществлять там и весь производственный цикл - от создания предприятия до реализации продукции. Поэтому тут прослеживается заинтересованность инвесторов в оснащении будущих предприятий наиболее современным оборудованием и технологией, в передаче ноу-хау, обучении рабочей силы. Что касается такой формы прямых иностранных инвестиций, то крупные фирмы-инвесторы вступают в прямое сотрудничество с российскими контрагентами в тех случаях, когда они уверены, что существуют высокая рентабельность проекта и имеется воз-
можность приумножения вложенных в предприятие средств.
Кредитное финансирование оборудования напрямую в зарубежных банках
Финансирование оборудования бывает средне- и долгосрочное. Средне- и долгосрочное финансирование является финансированием экспортных поставок (капитальные товары: техника, оборудование, машины, запасные части и прочие основные средства со сроком использования не менее двух лет), в том числе и услуг, связанных с получением кредита. Как мы уже говорили выше, финансирование импортных контрактов осуществляется под страховое покрытие Экспортных страховых агентств (ЭКА), действующих в соответствии с государственными программами по стимулированию экспорта. Экспортное страховое агентство - это специализированное учреждение, осуществляющее страхование экспортных сделок. Основная цель экспортного агентства - стимулирование экспорта товаров и/или услуг, произведенных в стране данного агентства. Страхованием экспорта на различных стадиях экспортной операции занимаются как отдельные частные страховые общества, так и уполномоченные государством учреждения. Однако частные страховые общества занимаются предоставлением гарантий лишь по экономическим рискам. В отличие от этого правительство предоставляет гарантии как по экономическим, так и по политическим рискам.
Одно из предварительных условий сделки - проведение 15%-ной предоплаты от суммы проекта. Немецкое государство дает поручительства и гарантии для обеспечения экономических и политических рисков. К основным экономическим рискам относят те, что связаны с возможностью банкротства частных должников или неосуществлением платежа в течение 6 мес после наступления срока погашения долга. Основные политические риски связаны с наступлением определенных политических событий (в том числе войн, восстаний, революций), а также с проблемами конвертации и перевода валюты. Для экспортеров страхуются производственные риски, которые могут возникнуть до отправки товара, и
экспортные риски, возникающие уже после его отгрузки.
Начиная с 1978 г., страны ОЭСР (Организация экономического сотрудничества) постоянно сотрудничают в сфере разработки единых директив по стандартам условий платежей и сроков кредитования. Такая кооперация получила название «Консенсус ОЭСР». С 1999 г. странам ОЭСР удалось добиться гармонизации в оценке рисков стран и, соответственно, их категорий. Таким образом, конкуренция происходит в основном в отношении цены и качества экспортируемых товаров, а не в сфере объема государственной поддержки. В целом страны ОЭСР стремятся к гармонизации правил игры в отношении определения величины страховых премий, уплачиваемых экспортерами и банками по средне- и долгосрочным сделкам. Германия в соответствии с международными договоренностями постоянно адаптирует свою национальную премиальную систему, включая подразделение стран-заемщиков, по группам рисков.
Финансирование осуществляется на условиях предоплаты не менее 15 % от суммы контракта. Эта сумма оплачивается покупателем из собственных средств или может быть профинансирована в банке своей страны или в зарубежном банке. Затем покупатель выставляет банковскую гарантию банка своей страны на сумму 85 % от суммы контракта. Банковская гарантия может быть выставлена под залог покупаемого оборудования. Финансируемая сумма не должна превышать 85 % от суммы контракта. По условиям западного финансирования оборудование должно быть произведено в стране ЭКА/Эк-симбанка. Содержание иностранного элемента в общей поставке по отношению к ЭКА/Эксимбанка допускается, но его стоимость не должна превышать 40 % от суммы контракта.
В банках Германии существует возможность получить кредит от 300 000 долл. США или евро. Сроки кредитования зависят от суммы кредита. Например: если сумма кредита составляет до 5 млн евро, срок кредитования определяется максимально 6 годами, кредиты от 5 до 7,5 млн евро выдаются со сроком до 7 лет, суммы от 7,5 до 10 млн евро - со сроком до 8 лет, если говорить о сумме от 10 до 17,5 млн евро, то в этом случае срок кредитования будет составлять до 8,5 лет, а сумма кредита свыше 17,5 млн евро определяется максимальным сроком кредитования до 10 лет. За льготный период принято считать первые 12 мес после предоставления кредита.
Процентная ставка по кредиту может быть плавающая или зафиксированная после полного освоения кредита, она составляет, как правило, ЕипЬог плюс 1 % плюс страховая ко-
миссия (общая ставка около 6-7 % годовых для России). Погашения долга и процентов по кредиту назначаются равными полугодовыми платежами. Страховая премия ЭКА/Эксимбанка (Hermes) определяется разовой комиссией от 1,5 до 5 % от суммы кредита (размер премии зависит от суммы и сроков финансирования, категории страны покупателя). Расходы на страховую комиссию, доставку и монтаж оборудования входят в сумму финансирования, если доставка и монтаж оборудования производятся стороной поставщика (страна Евросоюза).
Локальные расходы, связаные с поставкой оборудования (строительство здания, монтаж собственными силами и т.д.) финансируются до размера предоплаты по контракту на поставку. Такая модель финансирования с наименьшими рисками для всех участников проекта отличает западное кредитование от отечественного.
На оформление такой сделки может уходить от 2 до 6 мес. Преимущества данного вида сделки заключаются в том, что прежде всего это наличие льготного периода до 12 мес и рассрочки погашения кредита до 5-10 лет; более низкая стоимость ресурсов, чем при кредитовании собственными средствами; отсутствие необходимости использования своих оборотных средств; возможность получить связанное финансирование на оплату авансовых платежей контрагенту за счет краткосрочного документарного кредита, а также возможность оптимизировать финансовые потоки за счет наличия заранее согласованного графика платежей. Кроме того, структурированные таким образом сделки с помощью квалифицированных специалистов инвестиционно-финансовых фирм позволяют минимизировать затраты и риски, что в конечном итоге повышает эффективность сделок.
Обязательный этап рассмотрения заявки на финансирование - первичное собеседование. При этом происходит знакомство Заявителя и Эксперта, который будет рассматривать заявку, а также подача самой заявки и сопроводительных документов. Заемщик может сам получить и заполнить типовую форму заявки. Но лучше, конечно, обратиться в инвестиционно-финансовую компанию, где, помимо типовых форм, можно получить информацию о возможных видах и условиях финансирования, требованиях к потенциальному Заявителю, а также об основных сложностях при заполнении заявки. Первичное собеседование имеет большое значение для решения вопроса о будущем финансировании. Оно позволяет эксперту не только выяснить многие важные детали проекта, но и составить психологический портрет Заявителя, выяснить профессиональную подготовленность руководящего соста-
ECONOMICS AND MANAGEMENT
ва компании, реалистичность оценок положения и перспектив развития предприятия. Обычно потенциальный инвестор интересуется ключевыми для финансирующей организации вопросами: такими, как сведения о компании, виды производимой продукции, опыт и квалификация менеджеров, динамика прибыли, основные поставщики и покупатели, основные схемы продаж продукции; цель проекта, объем и виды финансирования, схемы расчетов, способ погашения кредита - срок и схема возврата, взаимоотношения Заявителя с другими финансирующими организациями.
Практический пример финансирования
Для более четкого представления всего процесса финансирования приведем небольшой пример. Предположим, что импортер из России покупает оборудование на 1 млн евро в Германии или импортирует его из любой другой страны Евросоюза. Транспортные расходы составляют, как правило, 12 % от стоимости оборудования. Монтаж оборудования составляет 10 % и около 23 % - дополнительные локальные расходы, связаные с контрактом.
Согласно условиям финансирования, импортер осуществляет авансовый платеж не менее 15 % от суммы сделки (оплачивается импортером из собственных средств или финансируется в банке). Экспортер производит поставку оборудования. Финансирующий зарубежный банк производит выплату кредита экспортеру (согласно
щая сумма контракта и местных затрат составляет 1 550 000 евро. Из них 23 % приходится на собственный капитал и 77 % - на сумму финансирования.
Финансирование проектов в зарубежных банках и фондах
Проектное финансирование включает финансирование инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет проект в будущем.
Примеры инвестиционных проектов: инфраструктурные проекты на государственном и частном уровне - строительство дорог, электростанций, водоснаб-жающих станций, транспортные проекты (авиа, морской, ж/д транспорт) и т. д.; индустриальные проекты на государственном и частном уровне - строительство любых заводов, организация добычи полезных ископаемых и т. д.; строительство КОММЕРЧЕСКОЙ недвижимости - логистических центров, офисных зданий и отелей и др.
Источником финансирования любого проекта служат как собственные, так и заемные средства. В свою очередь, источники финансирования подразделяют на долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным источникам финансирования предприятия относят как собственный, так и заемный капитал. Основу собственного капитала предприятия составляют: акционерный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и резервные фонды предприятия. Заемный капитал предприятия формируется из взятых банковских кредитов, облигаций и обязательств по финансовому лизингу. К краткосрочным источникам финанси-
1. Стоимость оборудования - 1 000 000 евро 1. Сумма финансирования (85 %) - 1 037 000 Транспортные расходы -12 % - 120 000 евро евро
Монтаж оборудования - 10 % - 100 000 евро Сумма авансового платежа (15 %) - 183 000
евро
Общая сумма контракта - 1 220 000 евро Итого - 1 220 000 евро
2. Местные затраты:
23 % - 330 000 евро Итого - 330 000 евро
2. НДС и таможенная стоимость финансируются до размера предоплаты, а финансируемая сумма 183 000 евро
183 000 евро - 85 % финансируемая сумма -155 000 евро (на тех же условиях, что и основной контракт)
15 % - собственный капитал - 28 000 евро
Дополнительный необходимый собственный капитал - 147 000 евро Сумма собственного капитала -175 000 евро Итого - 330 000 евро
3. Общая сумма контракта и местных затрат 3. Общая сумма финансирования составляет: составляет: 1 037 000 евро + 155 000 евро = 1 192 000 евро
1 192 000 евро + 358 000 евро = 1 550 000 Общая сумма собственного капитала: евро 183 000 евро + 147 000 евро + 28 000 евро =
358 000 евро
условиям финансирования не более 85 % суммы контракта). Импортер выполняет обязатальство перед зарубежным банком по погашению кредита.
Из данного примера следует, что об-
рования относят краткосрочные кредиты и займы предприятия, а также кредиторскую задолженность.
Основной вид долгосрочного источника формирования заемных
средств - кредитное финансирование. Долгосрочные кредиты западных банков привлекаются сейчас в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой доходности инвестиций. Выплаты по заемным средствам фиксированы независимо от финансовых результатов деятельности предприятия и тем самым могут усугублять убытки предприятия. С другой стороны, в обычных условиях финансовых рынков заемный капитал - более дешевый источник по сравнению с собственным капиталом, что позволяет снизить стоимость всего инвестированного капитала компании. Сравнивая два источника финансирования предприятия -собственного капитала с заемным, можно сказать, что предприятия, использующие только собственный капитал, имеют наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивают темпы своего развития, так как не могут обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не используют финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
На данный момент западные банки готовы финансировать проекты в Российской Федерации на следующих примерных условиях:
• сумма финансирования - от 10 до 20 млн евро/долл. США и выше;
• обязательные условия - наличие опыта в данной сфере, наличие достаточного собственного капитала (от 25 % и выше), наличие достаточных средств на затраты по девелопменту проекта (оплата консультаций, экспертных оценок, банковской обработ-
ки и т. д); возможность предоставления гарантий (банковских, государственных, гарантий материнских предприятий, если имеют международный рейтинг);
• срок финансирования - от 5 до 20 лет;
• процентная ставка - в зависимости от рейтинга проекта, на данный момент примерно от 5 % (стратегический клиент) до 10 % (проблемная отрасль, мало собственного капитала, достаточно высокий риск проекта); плавающая или она может быть зафиксирована после полного освоения кредита.
Каждое из условий, а также дополнительные критерии обсуждаются по каждому отдельно взятому проекту индивидуально. На этом этапе решается, что выгодней - привлечение заемного капитала банка или собственных средств инвестора.
Для привлечения иностранного инвестора или получения кредита в одном из западных банков необходимо подготовить инвестиционный проект, который будет описывать основные аспекты будущего предприятия, анализируя все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определив в проекте способы решения этих проблем. Поэтому правильно составленный инвестиционный проект в конечном счете отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в данный проект и принесет ли он доходы, которые окупят все затраты сил и средств? Очень важно составить проект в соответствии с определенными требованиями финансирующего органа и представить стратегический так, чтобы его позитивно оценили в запад-
Производство бумажных форм для выпечки и кондитерских изделий, тарталеток и ажурных салфеток.
ООО «ГРАФИТАЛ», 127576, МОСКВА, НОВГОРОДСКАЯ УЛ., 1 Тел.: +7-495-741-0717 Факс: +7-495-741-0718, www.grafitat.ru, Е-mai!: [email protected]
А для этого, помимо про-ьного подхода к проекту, еще и знание условий и менталитета той страны, из которой будет финансироваться будущий проект. Тщательно продуманный инвестиционный проект имеет жизненно важное значение для любого бизнеса и как инструмент управления, и как метод привлечения необходимого инвестирования и финансирования. Потенциальные инвесторы очень требовательно подходят к тому, какая информация представ-ленна в проекте, поскольку он является первым реальным основанием, по которому они могут оценить, как будет присходить управление бизнесом, с тем чтобы обеспечить его прибыльность, а также возвратность инвестиций.
Практические рекомендации по организации финансирования проектов в зарубежных банках
Начиная работу с проектом, рекомендуется оптимально его структурировать и проверить проект на его привлекательность и целесообразность, а также подготовить детальную финансовую модель, необходимую для демонстрации способности проекта производить выплаты процентов и основной части кредита.
Привлечение финансовых инвестиций для реализации проекта - важная стадия в организации финансирования проектов в зарубежных банках и требует специальных знаний и опыта подготовки соответствующей документации. Поэтому работа по привлечению инвесторов предполагает несколько этапов. Первый этап - предусматривает анализ и определение инвестиционных потребностей; второй этап - составление инвестиционного меморандума; на третьем этапе необходимо определить круг потенциальных инвесторов; четвертым этапом проводится подготовка и проведение презентаций проекта и на пятом этапе - привлечения финансового инвестора - преговоры с ним. Когда Вы достигаете определенного уровня на пути реализации шагов к успешному финансированию в западных банках, перед Вами открывается другой уровень достижения максимальной цели, а это - заключение договоров на финансирование. Этот путь требует тщательного анализа и четкого контроля за необходимой документацией и ее качеством по отношению к предъявляемым требованиям финансовых источников.
Борис ПОМЕРАНЕЦ, исполнительный директор инвестиционно-финансовой компании «ГермИнвест»
ном банке. фессионал требуется
