CC BY
267
УДК 658.15:334.716(477)
Ф1НАНСОВА РЕЗУЛЬТАТИВН1СТЬ Д1ЯЛЬНОСТ1
промислових п1дприемств
Скалюк Р. В., астрант (ХНУ)
Стаття присвячена дослгдженню проблем удосконалення системи в1дносних показнишв фтансових результатгв. Запропоновано методичний тдх1д до дгагностики стану ф1нансово1 результативностi за видами господарсько'! дгяльностг промислових тдприемств.
^w4oei слова: рентабельшсть, фшансова результатившсть, активи, власний каттал, швестици, прибутков^ть, .збитков^ть, економiчний розвиток
Постановка проблеми. Прибутковють господарсько! дiяльностi та економiчний розвиток виступають ключовими критерiями прогресивного юнування та результативно! дiяльностi тдприемств в довгостроковому перюда. Важливють даних характеристик розкриваеться через природу особливостей !хнього взаемовпливу тд час здiйснення господарського процесу на пiдприемствi. Так, фiнансовий результат е основним джерелом генерування та забезпечення стабшьного економiчного розвитку суб'екта господарювання, наслiдки якого реалiзуються набуваючи матерiального вигляду через показник фшансового результату, який отримуе пiдприемство за тдсумками свое! господарсько! дiяльностi протягом вiдповiдного звiтного перiоду. Таким чином, значишсть фiнансового результату та вщносних показник1в цiе!' категорi!' (рентабельностi, фшансово! результативностi) в контекстi забезпечення оптимального зростання прибутковосп та економiчного розвитку промислових тдприемств важко переоцiнити за сучасних умов нестабiльно! економiчно! ситуацп, зростання конкуренцi! та поширення рейдерських атак.
Анал1з останнгх до^джень i публшацш.
Над проблемами аналiзу абсолютних та вщносних показник1в фiнансових результатiв працювало багато вiдомих економiстiв, а саме I. Вагнер [4], К. 1змайлова [1], А. Крутик [2], В. Москаленко [3], Н. Тарасенко [4], М. Хайкин [2], Ю. Цал-Цалко [5], Л. Шаблиста [6] юнуючих дослщжень полягае в тому, що ефективнiсть використання вкладених у господарську дiяльнiсть пiдприемства активiв, власного катталу, iнвестованих ресурсiв дослiджувалася з позицш аналiзу показник1в рентабельностi активiв, власного катталу та швестицш, як1 вщображають пiдсумкове значения прибутковостi (збитковостi) !х використання, не придiляючи належно! уваги особливостям формування даних показник1в за видами дiяльностi (основна, iнша операцшна, фiнансова, iнвестицiйна, звичайна).
Постановка завдання. Мета стап полягае в удосконалент наявно! системи вiдносних показник1в фшансових результатiв та обгрунтуваннi методичних засад дiагностики стану фiнансово! результативностi за видами господарсько! дiяльностi промислових тдприемств.
Виклад основного матерiалу до^дження. В процеа аналiзу рентабельностi (збитковостi) господарсько! дiяльностi пiдприемства ключовими показниками е рентабельтсть активiв (ROA), рентабельнiсть власного катталу (ROE) та рентабельтсть швестицш (ROI) [1, с. 131-133; 2, с. 123-124; 3, с. 372-375]. Однак класична методика розрахунку даних показнишв не придме належно! уваги дослщженню основних особливостей формування даних показнишв за кожним iз видiв господарсько! дiяльностi пiдприемства.
Ми вважаемо, що вщност показники фiнансових результапв повиннi, передусiм, вiдображати рiвень фшансово! результативносп використання активiв, власного катталу та швестицш за видами дiяльностi промислових тдприемств. Дат вимоги повтстю задовольняють показники фiнансово! результативностi, методика розрахунку яких наведена нижче (табл. 1).
Показники фшансово! результативносп вiдображаються у вщсотковому виразi та характеризують ефективтсть використання майна, власного капiталу та швестицш за кожним видом господарсько! дiяльностi тдприемства. На вiдмiну ввд показник1в рентабельностi активiв, власного катталу та швестицш, де в чисельнику розрахункових формул передбачалося використання величини чистого прибутку, показник фшансово! результативносп ввд звичайно! дiяльностi розраховуеться на основi фшансового результату ввд звичайно! дiяльностi до оподаткування, який безпосередньо вiдображае ефективтсть, прибутковють (збитковiсть) процесу господарювання без урахування впливу вiдсотково! ставки податку на прибуток, що визначаеться особливостями юнуючого податкового законодавства. Вщмггимо, що
© Скалюк Р.В.
Вкник економ1ки транспорту i промисловост1 № 33, 2011
стверджувати про перевалювання тих чи шших вiдносних показник1в фшансових результатiв е помилковим пiдходом, осшльки, показники рентабельностi (ROA, ROE, ROI) характеризують пiдсумковий рiвень прибутковостi (вщдач^ активiв, власного капiталу, iнвестицiй за
Показники ф iнансово'1 результативностi
наслщками господарського процесу в цiлому, тодi як категорiя фшансово! результативностi детально вщображае ефективнiсть використання майна, власного та швестованого капiталу за кожним видом дiяльностi пiдприемства.
Таблиця 1
•ичайноЧ дiяльносmi промислового тдприемства
Вид дiяльностi Формула розрахунку показника
Фшансова результативнiсть активiв (FRA), % Фшансова результатившсть власного кашталу ^КЕ), % Фшансова результатившсть швестицш ^Ы), %
Основна дiяльнiсть ФР д ЕЯАод = -од х 100% А ФР д ГЯЕод = -од х 100% ВК ФР д ГШод = -од х 100%
Д - В ЕЯАод = од х 100% од А ГЯЕод = Дод_^В°д х 100' ВК ГШод = Дод Z Вод х 100%
1нша операцiйна дiяльнiсть ФР д РРАМ =х 100% А ФР д РЯЕШ = -!од х100% ВК ФР - д ГШ 1од = од х 100%
Д - В ГЯАюд = 1од- 1од х100( А Д - В ГЯЕоод = юд_ год х100 год ВК Д - В ш ш = юд - юд х 100%
Фiнансова дiяльнiсть ФРФд ГЯАфд = -фд х 100% фд А ФРФд ГЯЕфд = -±д х 100% фд ВК ФРфд ГШфд = -фд х 100%
РЯАфд = Дфд - Вфд х 100° фд А Д - В РЯЕфд = фд— фд х100 фд ВК Д - В рШфд = М фд_ фд х 100%
Iнвестицiйн а дiяльнiсть ФРд ГЕА1д = д х 100% А ФР д ГЯЕ,д = х 100% ВК ФР д ГШ 1д = д х 100%
Д - В ГЕА1д = гд- гд х 100% д А ГЯЕ,д = Д'д_^В'д х 100% ВК ГШ гд = Дгд - Вд х 100%
Звичайна дiяльнiсть ФР д ЕЯА = -здп х 100% А ФР д ГЯЕ = х 100% ВК ФР д ш = _здп х Ш0% I
Д - В ЕЯА = зд х 100% А ГЕЕ = Дзд_^Взд х 100% ВК РК1 = Дзд - Взд х 100% I
ЕЕАод + ЛВАод + РШфд + РЯА ¡д РЯЕод + РЯЕод + РЯЕфд + РЯЕд ЕШод + Шод + ЕШфд + Ши,
Примгтка. ФРод, ФРюь ФРфд, ФРд, ФРздп - фшаисовий результат вщ основной шшо! операц1йно1, ф1нансово1, 1нвестиц1йно1, звичайно! до оподаткування д1яльносп тдприемства вщповщно; Д В - доходи та витрати вщиовщиого виду д1яльносп; А , ВК , 2 - середня величина актив1в, власного кашталу, швестицш вщиовщио.
Вважаемо, що застосування в процедурах аналiзу показник1в рентабельносп та фшансово! результативностi сприяе формуванню цшсно! системи вiдносних показник1в фшансових результапв, практичне використання яко!
менеджерами в управлшськш дiяльностi пiдприемства створить передумови для подальшого забезпечення: сталого зростання прибутковосп, оптимально! мобшзаци та реалiзацi! потенцiалу економiчного розвитку
Вкник економ1ки транспорту 1 промисловост1 № 33, 2011
пiдприeмства, що у сукупносп сприятиме зростанню ринково! BapTOCTi останнього.
Показники фшансово1 pезультaтивностi використання araraiB (FRA), власного кaпiтaлу (FRE), швестицш (FRI) можуть набувати як позитивного (фшансова прибутковють), так i негативного значення (фiнaнсовa збитковiсть), що вщображае наявний piвень ефективностi використання aктивiв, власного кaпiтaлу та iнвестицiй за тдсумками вщповщного виду господарсько! дiяльностi пiдпpиeмствa.
Економiчнa кaтегоpiя фiнaнсовоï результативносп у авторськ1й iнтеpпpетaцiï, iдентифiкуeться як певний фшансовий стан вiдповiдного виду дiяльностi пiдпpиeмствa на певний момент часу, який вщображае piвень ефективносп використання aктивiв, власного кaпiтaлу, швестицш, стутнь пpибутковостi
Оцтка показнишв ф1нансово1 результ>
(збитковосп) дiяльностi та дае змогу оцiнити наявний потенцiaл економiчного розвитку суб'екта господарювання за кожним окремим видом його дiяльностi та господарським процесом в цiлому. Отже, невиршеним залишаеться завдання дiaгностики фiнaнсовоï результативносп кожного з видiв дiяльностi тдприемства. Дослiдження економiчноï лiтеpaтуpи [1-6] дозволяе зробити висновок про вiдсутнiсть единого тдходу до визначення нормативних значень показнишв ROA, ROE. Приймаючи до уваги iснуючi нaуковi надбання у данш цapинi та результати власного аналогичного дослiдження показник1в
pентaбельностi (ROA, ROE) та фiнaнсовоï pезультaтивностi мaшинобудiвних пiдпpиемств Хмельницько1' облaстi, ми вважаемо, що показники фшансово1' pезультaтивностi (FRA, FRE) доцшьно оцiнювaти в такий спосiб (табл. 2).
Таблиця 2
гивностi за видами д1яльност1 тдприемства
Рiвень фiнaнсовоï результативносп aктивiв та власного катталу Кpитеpiï показнишв фшансово!' результативносп, %
aктивiв, FRA власного катталу, FRE
Високий FRA > 5 FRE > 10
Сеpеднiй 0 < FRA < 5 0 < FRE < 10
Низький FRA < -5 FRE < -7
Кризовий FRA > -5 FRE > -7
На наш погляд, ключовими iндикaтоpaми фшансово1' pезультaтивностi е показники, як вiдобpaжaють piвень ефективностi використання aктивiв та власного катталу суб'екта господарювання. Диагностика значень саме даних
Таблиця 3
КритерИ' дiагностики стану фтансово'1 результативностi дiяльностi промислового тдприемства
показнишв (FRA, FRE) буде вщображати наявний стан фшансово1' результативносп кожного з видiв дiяльностi та господарського процесу промислового тдприемства в цшому (табл. 3).
Рiвень показника Стан фiнaнсовоï pезультaтивностi за видами господapськоï дiяльностi пiдпpиемствa (основна, опеpaцiйнa, фшансова, швестицшна, звичайна) Рiвень показника
FRA, % FRE, %
Високий FRA > 5 FRA, FRE Оптимальний стан FR FRE Високий FRE > 10
Середнш 0<FRA<5 FRA, FRE Середнш стан FR FRA Прогресивний стан FR Середнш 0<FRE<10
Низький FRA < -5 FRA, FRE Нестшкий стан FR FRA Низький FRE <- 7
Кризовий FRA > -5 FRA, FRE Кризовий стан FR FRE Загрозливий стан FR Кризовий FRE > -7
Приметка. FR - фшансова результатившсть, FRA, FRE - фшансова результатившсть використання актив1в та власного кашталу вщповщно
Для того, щоб визначити стан фiнaнсовоï результативносп вщповщного виду дiяльностi пiдпpиемствa, необхщно спочатку розрахувати показники (FRA, FRE) за даним видом дiяльностi та позицшвати ïx вiдповiдно до розглянутих вище кpитеpiïв дiaгностики, як1 вщповщають певному стану фiнaнсовоï pезультaтивностi.
Вщмггамо, що унiвеpсaльнiсть розглянуто1' процедури дiaгностики стану фiнaнсовоï
результативностi полягае в можливосп !! застосування для будь-якого виду господарсько! дiяльностi промислового тдприемства. Так, продiагностуемо фiнансову результативнiсть за кожним iз видiв дiяльностi ВАТ «Темп», за тдсумками 2009 р. (табл. 4).
Як можемо спостертати з табл. 4 показники фшансово! результативносп ВАТ «Темп» набувають середнього значення по операцшнш
BiciiiiK економжи транспорту i промисловост1 № 33, 2011
дiяльностi, що у тдсумку визначае середнiй стан фшансово! результативносп звичайно! дiяльностi пiдприемства. Поряд з тим, чггко видно негативнi тенденцп наявностi вiд'емних значень фшансово! результативносп за пiдсумками фшансово! та швестицшно! дiяльностi. В данiй ситуацп !х розмiр не е значним, проте дае змогу оперативно
iнформувати менеджмент пiдприемства про наявшсть фактiв неефективного використання активiв та власного капiталу за тдсумками фшансово! та швестицшно! дiяльностi ВАТ «Темп», що сприяе оптишзаци процедур управлшня фiнансовими результатами суб'екта господарювання.
Таблиця 4
Дiагностика стану фiнансово'1 результативностi за видами господарсько'! дiяльностi ВАТ «Темп» _у 2009 р._
Показник Вид господарсько! дiяльностi пiдприемства Показник
FRA основна iнша операцiйна фiнансова iнвестицiйна звичайна до оподаткування FRE
Високий FRA > 5 Високий FRE > 10
Середнiй 0^КА<5 FRA = 2,25 FRE = 4,36 Середнiй стан FRA = 1,65 FRE = 3,2 Середнiй стан FRA = 3,63 FRE = 7,02 Середнiй стан Середнш 0<FRE<10
Низький FRA < -5 FRA = -0,12 FRE = -0,22 Нестiйкий стан FRA = -0,16 FRE = -0,31 Нестiйкий стан Низький FRE < -7
Кризовий FRA > -5 Кризовий FRE > -7
Особливють запропоновано! автором процедури дiагностики стану фшансово! результативностi, полягае в можливостi !! застосування для аналiзу будь-яко! кiлькостi дослiджуваних промислових пiдприемств, що забезпечуе основнi передумови для здiйснення об'ективно!, детально! та порiвняльно! оцiнки ефективностi, прибутковостi та економiчного розвитку видiв дiяльностi кожного з суб'екпв господарювання.
Висновки та перспективи подальших до^джень. Запропонований пiдхiд до дiагностики стану фшансово! результативностi за видами господарсько! дiяльностi промислових тдприемств, вiдображае не лише намiр удосконалити систему вщносних показник1в фiнансових результапв, але й забезпечуе реальне тдвищення ефективностi господарського процесу, зростання прибутковосп, оптимiзацiю
економiчного розвитку суб'екта господарювання, шляхом рацiоналiзацu процедур управлiння фшансовими результатами. Особливостi впровадження запропонованого методичного пiдходу у господарську дiяльнiсть промислових пiдприемств становить наукову цшшсть подальшого дослiдження.
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. 1змайлова К. В. Фшансовий аналiз : навч. посiб. / К. В 1змайлова. - К. : МАУП, 2000. - 152 с.
2. Крутик А. Б. Основы финансовой деятельности предприятия : учеб. пособие. - 2-е изд. перераб. и доп. / А. Б. Крутик, М. М. Хайкин. -СПб. : Бизнес-пресса, 1999. - 448 с.
3. Москаленко В. П. Комплексна оцшка фшансового стану тдприемства як основа для дiагностики його банкрутства / В. П. Москаленко, О. Л Пластун // Актуальш проблеми економiки. -2006. - № 6 (60). - С. 180-191.
4. Тарасенко Н. В. Фшансовий аналiз : навч. поаб. / Н. В. Тарасенко, I. М. Вагнер. - Львiв : «Новий свп - 2000», 2008. - 444 с.
5. Цал-Цалко Ю. С. Фшансова звпшсть тдприемства та !! аналiз : навч. поабник. - 2-е вид., перероб. i доп. / Ю. С. Цал-Цалко. - К. : ЦУЛ, 2002. - 360 с.
6. Шаблиста Л. М. Фшансова стшшсть тдприемства: сутшсть i методи оцшки / Л. М. Шаблиста // Економжа i прогнозування. - 2006. -№ 2. - С. 46—57.
Аннотация. Статья посвящена исследованию проблем усовершенствования системы относительных показателей финансовых результатов. Предложен методический подход к диагностике состояния финансовой результативности за видами хозяйственной деятельности промышленных предприятий.
Вкник економжи транспорту 1 промисловост1 № 33, 2011
Ключевые слова: рентабельность, финансовая результативность, активы, собственный капитал, инвестиции, прибыльность, убыточность, экономическое развитие.
Summary.. The article is devoted to research of problems of improvement of the system of relative indexes of financial results. The methodical approach to analysis of the state of financial effectiveness from kind of economic activities of the industrial enterprises have been offered.
Keywords: profitability, financial effectiveness, assets, own capital, investments, profitability, unprofitability, economic development.
Рецензент д.е.н., професор ХНУВойнаренкоМ.П. Експертредакцшног колегп к.е.н., доцент УкрДАЗТЯкименко Н.В.
УДК 65.016.1
ОБ'еКТИВш ТА СУБ'еКТИВш СКЛАДОВ1 ПОТЕНЦ1АЛУ шДПРИеМСТВА ЯК ВАЖЛИВА умова його розвитку
Устенко М.О., асшрант (УкрДАЗТ)
В статтi nроаналiзовано складовi потенщалу пiдприемства, визначено його характеристики та особливостi в сучасних умовах господарювання
Ключовi слова: потенщал тдприемства, структура потенщалу тдприемства, cmadoei потенщалу тдприемства
Постановка проблеми та ïï зв'язки з науковими чи практичними завданнями.
Особливо вщповщальним етапом в ринкових умовах господарювання е завершения стpуктуpноï перебудови промисловосп, розвиток ïï прюритетних галузей, захист власного товаровиробника. В цих умовах тдприемство виступае провщним суб'ектом господарювання. Саме на ньому зосереджено найбшьш квaлiфiковaнi кадри, виpiшуються питання ощадливого використання ресурав. Застосування високопpодуктивноï техшки й сучасних технологш. Тому виникае необхщшсть розглядати питання, пов'язаш з визначенням перспективних можливостей тдприемства задля стабшьного його функщонування та безперервного розвитку виробництва.
Максимальну повну pеaлiзaцiю потенщйних можливостей тдприемства в умовах обмеженоï pесуpсноï бази можна забезпечити при використанш в його дгяльносп стратепчного потенщалу, яке спрямоване на оптимальну концентpaцiю компонентiв розвитку i складових потенщалу виробництва.
© Устенко М.О.
Особливого значенш при фоpмувaннi потенщалу набувае розумшня його складових та визначення характеристик, що в майбутньому забезпечить його стабшьний розвиток.
Анал1з останнгх до^джень i публшацш, на яш спираеться автор з посиланням на джерела. При структуруванш складових потенщалу тдприемства необхщно вщзначити, що серед вчених-економюпв не юнуе единоï думки щодо змiсту цього поняття та його вiдношеннi з шшими економiчними кaтегоpiями. Так, Ю. А. Дорошенко видме нaступнi елементi економiчного потенщалу: 1) потенцiaли (трудовий, швестицшний, природний, iнновaцiйний); 2) ресурси (економiчно активне населення, виpобничi фонди, природш ресурси, iнфоpмaцiя); 3)об'екти (кpaïнa, адмшстративна теpитоpiя, галузь, пiдпpиемство); 4) результат (ВВП, ВНП, нaцiонaльний доход); 5) елементи (предмети пpaцi, засоби пращ, труд) [4, с. 18].
Роздивляючись економiчний потенцiaл як систему, Ю.Ю. Донець видiляе в якостi змютовних елементiв потенцiaли бiльш низьких piвнiв: трудовий потенцiaл, iнвестицiйний потенцiaл,
Вкиик економiки транспорту i промисловостi № 33, 2011
