CC BY
345
ЭКОНОМИКА НЕФТЯНОЙ ОТРАСЛИ
УДК: 338.32 DOI: 10.24411/2071-6435-2020-10035
Факторы, влияющие на формирование цены на нефть марок Brent и Urals
В статье рассматриваются ключевые факторы, влияющие на ценообразование как маркерных сортов нефти, так и марок отечественного производства. Анализируются особенности становления Brent как основного мирового маркера, оказывающего значительное воздействие на ценообразование на российском нефтяном рынке. В работе затрагиваются проблемы формирования цены на нефть отечественной марки Urals. приводятся различные методики ценообразования на российском нефтяном рынке. Авторами делается вывод о необходимости учета изменений в структуре международной торговли нефтью, вызванных формированием и функционированием двухсегментного рынка. В связи с этим вопрос адаптации механизмов и методов ценообразования на нефть представляется одним из наиболее актуальных для эффективного развития нефтяных рынков. В заключении авторы приходят к мнению, что выявление факторов, влияющих на формирование цены на нефть как эталонных международных сортов, так и отечественных, позволит сформировать оптимальную методику ценообразования, ориентированную на интересы как продавца, так и покупателя, а также государства.
Ключевые слова: рынок нефти, марка Brent, марка Urals, цена на нефть, ценообразование, методы ценообразования, факторы ценообразования.
Введение
Нефтяной сектор имеет огромное значение для экономики России, ее бюджета, торгового и платежного баланса. В связи с этим анализ факторов, влияющих на ценообразование нефти, совершенствование методических подходов особенно актуальны в современных условиях. Данная проблематика широко представлена в работах российских ученых [3; 17-19]. В данной работе будет отражена авторская оценка с учетом современного состояния экономики.
Ключевыми факторами, определяющими на мировых рынках уровень цен на нефть, являются динамика миро-
Статья подготовлена в рамках инициативной научно-исследовательской работы № 061606-0-000 на тему «Совершенствование механизмов контроля формирования цены на нефть марок Brent и Urals как условие укрепления энергетической безопасности России», выполняемой на базе кафедры Национальной экономики экономического факультета РУДН.
© Ю. В. Соловьева, 2020 © М. В. Черняев, 2020
Ю.В.Соловьева
М.В.Черняев
вой экономики с учетом ее энергоемкости, соотношения спроса и предложения как на глобальном уровне, так и внутри страны, структурные характеристики производства, экспорта и импорта нефти в различных странах, а также «развитие технологии и технических средств добычи и переработки традиционных и нетрадиционных углеводородов и производства энергии из возобновляемых источников, относительный уровень конкурентоспособности других видов топлива, позиции нефтедобывающих государств в отношении нефтяного сектора, политические и геополитические факторы» [2].
Следствием влияния нефтяных цен на социально-экономические и политические процессы становится их воздействие на темпы экономического развития, инвестиционную привлекательность и цены акций нефтяных компаний. При ценообразовании различных энергоносителей тоже учитывается цена на нефть. Это не только предопределяет темпы развития нефтяной промышленности, но и в целом экономики стран — как потребителей, так и производителей черного золота.
Современные проблемы ценообразования в нефтяной промышленности отражены в целом ряде научных публикаций. Так, вопросам формирования цен на нефть, складывающимся тенденциям, возможным перспективам посвящены работы Бушуева В. В., Конопляник А. А., Миркина Я. М., Васильева В. К., Ко-синова И. Н., Левина С. М. Анализ методических подходов к ценообразованию проводится отечественными экономистами Авдеевой Л. А., Соловьевой И. А., Гумеровым А. Г., Ращепкиной Н. С. Проблемами регулирования цен на нефть на государственном и международном уровне занимались Фаттух В., Килиан Л., Махадева Л., Книттель К., Пиндик Р., Кондратов Д. И., Давыдов Б. Н., Мусина Д. Р. Однако многие как теоретические вопросы, так и анализ их практической реализации раскрыты недостаточно.
Становление Brent как ключевого нефтяного маркера
Нефтяной рынок условно можно разделить на две составные части: физический рынок, где происходят реальные поставки товара, и финансовый, предметом торговли на котором выступают производные инструменты (в первую очередь, фьючерсы на сырую нефть). Торговля фьючерсами осуществляется по ключевым, так называемым маркерным сортам черного золота: западно-техасской нефти сорта WTI (West Texas Intermediate), реализуемой на Нью-Йоркской товарной бирже; нефти Северного моря сорта Brent—на Лондонской межконтинентальной бирже; ближневосточной нефти сорта Dubai — на Сингапурской международной товарной бирже. Долгосрочные экспортные контракты на поставку нефти ориентированы на привязку цены к котировкам одного из мировых маркеров (чаще всего нефти марки Brent) и предполагают оплату в долларах.
За последние 10—15 лет конъюнктура нефтяного рынка претерпела значительные изменения. Так, «достигнув пика в июле 2008 года на уровне в 140 долларов за баррель, в условиях глобального финансового кризиса цены на нефть ушли в пике и пробили отметку в 35 долларов за баррель в конце 2008 года. Впоследствии
цены восстановились и колебались на уровне порядка 100 долларов за баррель. В этот период начиналась разработка все более дорогих и технологически сложных месторождений, а теория „пика нефти" [комментарий 1] получила новое подтверждение в условиях стабильно высоких цен на черное золото» [6, с. 99]. Складывалось впечатление, что увеличение мирового спроса на нефть и постепенное исчерпание наиболее дешевых месторождений привели к наступлению эпохи дорогой нефти (в 2013 году цена превышала 100 долларов за баррель). Однако последовавшее в 2014 году падение цен, спровоцированное резким увеличением добычи сланцевой нефти в США, это опровергло (рисунок 1). Снижению цен на нефть в дальнейшем (2015—2016 годы) способствовали и такие факторы, как повышение процентных ставок в США и, соответственно, удорожание доллара; решение Саудовской Аравии и стран ОПЕК о сохранении объемов добычи; снятие санкций с Ирана; замедление экономического роста в Китае. Как подчеркивает О. В. Гаранина, «... следует отметить, что волатильность нефтяных котировок существенно возросла, что,по мнению многих экспертов, связано с развитием финансового сегмента рынка и ростом торговли „бумажной нефтью"». Ценовые скачки кратно превышают маржинальные изменения объемов физического предаежензнг и тораеа лн нефть. Во мнвгям ятееаусловисе интерес киоиску сп ооеНес вдаинзыиу мсхаиосмовкенообрдзования ис зефть, в чесенелеи, с о старо ныбыстро развивающихся экономик, испытывающих растущие потребности в импорте черного золота» [6, с. 100].
долларов за баррель
Рисунок 1. Стоимость нефти марки Brent, долларов США за баррель.
Источник: [21].
Минимального значения в 29,32 доллара за баррель цена основного цено-образующего сорта нефти марки Brent достигла в 2016 году, а максимума в 84,96 — в 2018 году (рисунок 2), таки невернувшиськ прежнемууровню.
Л
2012 1 2013 2014 1 2015 1 201 & 2017 2018 201
Рисунок 2. Динамика цен на нефть сорта Brent, 2010—2020 годы, долларов США за баррель. Источник: [14].
До середины 1980-х годов эталонным сортом в рамках поставок по официальным ценам ОПЕК являлась ближневосточная нефть Arabian Light. Однако в связи с развитием биржевой торговли нефтяными фьючерсами происходит становление новых мировых маркеров: WTI (торговля фьючерсами запущена в 1983 году) и Brent (торговля фьючерсами началась в 1988 году).
Несмотря на конкуренцию на нефтяном рынке и не самые большие объемы добычиместорождения, именно североморскаянефтьВгеМ занялалидирующие позиции в формировании ценообразования. Этому способствовало полное соответствие требованиям, предъявляемым к маркерным сортам. В первую очередь, это удовлетворительные физические характеристики (маркерами обычно становятся легкие малосернистые сорта нефти). Большую роль сыграло и наличие нескольких продавцовнарынке,осуществление добычидвумякрупнымикомпаниями(Яоуа1 Dutch Shell и ExxonMobil), а также безопасность поставок. В связи с этим сейчас околодвухтретейнефтяногоэкспортапроисходитпоценам,ориентированным на котировки сорта Brent.
Ценообразование российской марки Urals
Наиболееизвестнуюроссийскуюнефтянуюмаркуигак получаютпосредством смешения нескольких сортов, добываемых в разных регионах (Урал, Поволжье, Западная Сибирь). Помимо Urals Россия поставляет и другие нефтяные бренды (Sokol, ESPO, ЯеЬсо),достаточно востребованные покупателями, но не оказывающие решающего влияния на ценообразование.
Одной из основных целей запуска на открытые торги фьючерсов марки Urals был уход от привязки к цене Brent, чтобы формирование стоимости происходило с учетомспроса и предложения и толькопоитогамторговнароссийских площадках. Развитие независимых торговых площадок и рублевая оплата за товар неоднократновыдвигалисьв качестве важногонаправленияразвитиянефтега-зовой отрасли. Так, в Послании Президента В. В. Путина Федеральному Собранию Российской Федерации 2006 года говорилось: «... необходимо организовать
на территории России биржевую торговлю нефтью, ... Торговлю — с расчетом рублями» [16]. Однако до сих пор цена Urals находится в зависимости от торгов на зарубежных площадках и устанавливается, исходя из стоимости маркерного сорта Brent. В связи с этим нефть Urals «торгуется в долларах с дисконтом к цене Brent, причем величина дисконта превышает разницу, обусловленную различием в качестве нефти» [24].
При формировании цены нефти марки Urals необходимо учитывать целый ряд влияющих на нее факторов, таких как добыча, спрос, курс валют, цены на мировом рынке (в первую очередь, нефти сорта Brent), сроки поставки, мировые кризисы, решения ОПЕК, спекулятивные сделки, форс-мажорные обстоятельства.
Как следствие, общемировое падение цен на нефть 2014 года вызвало значительное снижение цены и нефти Urals. Как показано на рисунке 3, цена на нефть марки Urals после падения в 2014 году и в 2016 году так и не поднялась до прежнего уровня, несмотря на значительный рост в 2018—2019 годах (рисунок 3).
Рисунок 3. Динамика цен на нефть сорта Urals, 2014—2019 годы, долларов США за баррель.
Источник: [15].
Методыценообразованиянарынкенефти
Формирование цены на нефть как зарубежных, так и отечественных сортов происходит с дисконтом к одному из маркерных сортов, что зачастую неверно отражаетразличия в условияхдобычии переработкинефти,показателях еекачества и, соответственно, размер затрат производителей и потребителей ресурса. Способ и методика расчетацены на нефть с учетомосновных свойств конкретногосорта
и затрат на ее транспортировку указываются в контрактах на продажу-покупку. При этом «зависимость цен большинства сортов нефти (порядка 70% торгуемой нефти) от цены марки Brent приводит к волантильности нефтяного рынка» [2].
Происходящие трансформации рынков реальной нефти в финансовые рынки с участием производных инструментов, спекуляции с нефтяными фьючерсами приводят к новым законам ценообразования, отличающимся от применяемых ранее на товарном рынке, где решающее значение имели цена и качество реального товара. Таким образом, индикаторы современного нефтяного рынка показывают поиск соотношения спроса и предложения не физической нефти, а производных финансовых инструментов, на рынке которых и происходит формирование цены. Все это создает определенные сложности в системе ценообразования на этот стратегически важный для любой страны товар.
В отечественной практике торговли нефтью на внутреннем рынке используется несколько методик ценообразования (таблица 1). Для выявления наиболее обоснованных условий формирования цены на нефть с учетом ее качественных показателей, в интересах как государства, так и нефтяных компаний, необходим анализ этих методов.
Таблица 1
Методы ценообразования на отечественном нефтяном рынке
Метод Характеристика Учитываемые факторы
Методика «НААНС— МЕДИА» Ориентир на независимое определение цен на российскую нефть, разработанные правила для внешнего и внутреннего рынка, нормативно-правовые акты Российской Федерации, определения Инкотермс-2010. В расчетах цен для внутреннего рынка применяются индексы: цен сопоставимых зарубежных рынков, цен внебиржевых сделок, биржевых цен. Индексы цен внешних рынков определяются по формулам цены от экспортного номинала Качественные показатели нефти, реализуемой в России; баланс спроса и предложения нефти на отечественных рынках, параметры государственной энергетической политики
Метод компании Argus Media Котировки нефти определяются следующим образом: Urals Западная Сибирь СПОТ — котировки российской нефти, продаваемой через спотовый рынок с поставкой в последующем месяце; Urals Западная Сибирь ФОРМУЛА — определяется исходя из средних котировок поставок Urals на экспорт в Северо-Западную Европу и Средиземноморье за минусом текущей ставки экспортной пошлины и среднего значения затрат на транспортировку по маршрутам Нижневартовск — Новороссийск и Нижневартовск — Приморск с учетом НДС; Urals Поволжье ФОРМУЛА — определяется исходя из средней котировки поставок Urals на экспорт в Северо-Западную Европу и Оценка баланса спроса и предложения на следующий месяц; индекс экспортного паритета — цена на морских рынках Urals, приведенная к узлам учета в Российской Федерации; будущая ценность нефтяного сырья, устанавливаемая посредством торговли биржевыми контрактами как разность между форвардной ценой и ожидаемой котировкой ценового эталона
Средиземноморье за минусом текущей ставки экспортной пошлины и среднего значения затрат на перекачку по маршрутам Альметьевск — Новороссийск и Альметьевск — Приморск с учетом НДС; Urals Тима-но — Печора ФОРМУЛА — рассчитывается исходя из средней котировки поставок Urals на экспорт в Северо-Западную Европу за минусом текущей ставки экспортной пошлины и среднего значения затрат на транспортировку по маршруту Уса — Приморск с добавлением НДС [20].
Методика определения оптовых цен на нефть, разработанная Федеральной антимонопольной службой Российской Федерации Расчеты производятся автоматизированно в режиме on-line в несколько этапов: 1. расчет чистого net back на основе данных по: виду сырья, показателям его плотности, базису котировке на базисе, расходам на доставку от базиса до порта, железнодорожному тарифу от станции, расположенной около порта, до узловой станции, ставкам пошлины ТНВЭД 2710124500, величине акциза, ставки НДС, железнодорожного тарифа от узловой станции до станции назначения; 2. определяется премиальный net back по аналогии с расчетом чистого net back; 3. расчет возможного net back, который отличается от премиального net back на величину спрэда, или ценового дифференциала. На определяемый по этой методике уровень цены значительное влияние оказывает котировка по методике агентства Platts Курс доллара США, определяемый Банком России; вид нефти; базис Platt'S (FOB пункт назначения); котировка Platts порт Российской Федерации; затраты на транспортировку от базиса до порта Российской Федерации; вид транспорта от порта до пункта назначения (железнодорожный или трубопроводный); ставка экспортной пошлины; ставка акциза; ценовой дифференциал
Метод трасфертных (внутрисистемных) цен Применение при осуществлении хозяйственной деятельности «внутренних» цен между различными структурными подразделениями, дочерними добывающими компаниями. Эти цены зачастую значительно отличаются от рыночных, что приводит к более низкому размеру налогооблагаемой прибыли и, соответственно, ущемляет интересы государства. Такой метод нашел широкое применение в вертикально-интегрированных нефтяных компаниях Наличие дочерних добывающих компаний/других подразделений; внутрикорпоративные цены, существенно отличающиеся от рыночных
Метод обратного счета Определение базовой цены тонны нефти посредством расчета ее стоимости, исходя из рыночных цен нефтепродуктов (с учетом качественных параметров каждого месторождения), полученных при ее переработке. Выход светлых, более ценных нефтепродуктов; рыночные цены нефтепродуктов; стоимость транспортировки нефти; затраты на ее переработку
Метод поправочного коэффициента к стоимости первичной переработки нефти
Учет роста «стоимости производства продукции при применении процессов переработки нефти и облагораживания нефтепродуктов по сравнению со стоимостью при использовании традиционных схем нефтепереработки» [2].
Плановая рентабельность; рост стоимости производства продукции
Источник: составлено авторами.
Рассмотрев основные методы ценообразования на отечественном рынке нефти, можем выделить основные проблемы, с которыми сталкиваются как производители, так и потребители товара, а именно: существенная зависимость от зарубежных нефтяных маркеров, в частности от Brent; относительно небольшие объемы продаж нефти через российские биржи; значительные ценовые колебания на внутреннем рынке; отсутствие единой методики расчета цены на нефть с наиболее полным учетом ее качества.
Если долгосрочные тенденции динамики цен на реальном нефтяном рынке связаны с влиянием фундаментальных факторов (изменения спроса и предложения, себестоимость добычи нефти, загрузка и стоимость транспортных и перерабатывающих мощностей, поведение игроков на нефтяном рынке), то «краткосрочная и среднесрочная динамика в существенной степени связана с поведением игроков финансового рынка» [11].
Активное развитие финансовой составляющей нефтяного рынка значительно повлияло на процесс ценообразования. Так, «к концу 2000-х годов объемы торговли нефтяными фьючерсами в Нью-Йорке многократно превышали объемы мирового спроса на нефть» [6, с. 104]. А это, в свою очередь, породило различные формы спекуляции на рынке нефти. Наиболее распространенной формой спекуляции считается приобретение фьючерсов в ситуации ожидания роста цен на нефть. Следовательно, образуется прямая взаимосвязь, когда наблюдается увеличение котировок фьючерсов в случае ожидания роста цен на нефть. При этом падение цен на нефть чаще всего связывается с изменениями условий реального рынка нефти. С целью ужесточения регулирования финансовых нефтяных рынков после мирового кризиса 2008 года в США был принят закон Додда-Франка (2010 год), в соответствии с которым были введены ограничения на объем открытых позиций по фьючерсам; банкам было запрещено торговать производными инструментами в своих интересах, а также вкладывать собственные средства в хедж-фонды; ограничения по торговле внебиржевыми свопами, приводящей к удорожанию подобных операций [12].
Заключение
Попытки вывести отечественные марки нефти на независимый от зарубежных маркеров уровень в России предпринимались неоднократно. Так, «еще в 2006 году была предпринята попытка вывести российскую нефть Rebco (Russian Export
Blend Crude Oil), эквивалентную по качеству Urals, на Нью-Йоркскую товарную биржу, однако спрос на фьючерсы с поставкой из Приморска оказался чрезвычайно мал, и контракты на фьючерсы Rebco не заключались» [10]. В дальнейшем российские компании осуществляли реализацию незначительных объемов нефти, предназначенных для внутреннего рынка, на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ). В настоящее время на Московской бирже по сырой нефти доступен лишь фьючерсный контракт на нефть сорта Brent.
Как отмечает президент СПбМТСБ, «... для развития независимого ценообразования на российскую нефть многие вопросы требуют предварительного разрешения. Прежде всего, для формирования эффективного ценового сигнала в рамах биржевой торговли необходимо обеспечить ликвидность рынка, то есть существенные обороты торговли на конкретной торговой площадке. Однако, поскольку традиционно компании поставляют нефть на экспорт по долгосрочным контрактам и в условиях падения курса рубля заинтересованы в сохранении долларовых доходов, можно ожидать, что предложение нефти на торговой площадке может оказаться ограниченным. В связи с этим предполагается, что на начальном этапе рубли будут использоваться в качестве одной из возможных валют платежа. Скорый переход на расчеты только в рублях весьма маловероятен» [7].
Проанализировав ценообразующие факторы нефтяного рынка, приходим к следующему. Сформированный за последние десятилетия двухсегментный рынок объединяет как рынок физических поставок нефти, так и финансовый, представленный производными инструментами, главным образом нефтяными фьючерсами, в крупнейших финансовых центрах мира. Учитывая произошедшие изменения в структуре международной торговли нефтью, вопрос адаптации механизмов и методов ценообразования на нефть представляется одним из наиболее актуальных для эффективного развития нефтяных рынков. Выявление факторов, влияющих на формирование цен на нефть как эталонных международных сортов, так и отечественных, позволит сформировать оптимальную методику ценообразования, ориентированную на интересы как продавца, так и покупателя, а также государства.
Комментарии
1.В 1956 году геолог компании Shell Кинг Хабберт сформулировал теорию, в которой предположил, что объемы добычи нефти в США достигнут максимума, после чего начнут снижаться. Прогноз Хабберта о том, что пик добычи в США наступит в 1970 году, подтвердился. Наступление глобального пика нефтедобычи ожидалось в 1995-2000 годах.
Литература
1. Авдеева Л. А., Ращепкина Н. С. О создании отечественного банка качества нефти // Нефтяное хозяйство. 1996. № 4. С. 63-65.
2. Авдеева Л. А., Соловьева И. А. Методические подходы к ценообразованию на нефть с учетом ее качества // Науковедение: Интернет-журнал.
2017. Т. 9. № 2. URL: http://naukovedenie.ru/PDF/48EVN217.pdf (дата обращения: 23 мая 2020 года).
3. Агеев П. Г., Черняев M. В. New Technologies as the Basis for Optimization of State and Subsurface User Relations // Нефть и капитал. 2010. № 6. С. 32.
4. Бушуев В. В., Конопляник А.А., Миркин Я. М. и др. Цены на нефть: анализ, тенденции, прогноз. М.: ИД «Энергия», 2013. 344 с.
5. Васильева В. К., Косинов И. Н, Левин С. М. Цены в нефтяной промышленности. М.: Недра, 1978. 174 с.
6. Гаранина О. Л. Актуальные вопросы биржевого ценообразования на нефть // Российский внешнеэкономический вестник. 2016. № 4. С. 98—113.
7. Глава СПбМТСБ: готов инструмент для создания эталонного сорта нефти // РИА Новости. 2015. 9 июня. URL: http://ria.ru/ interview/20150609/1068964144.html (дата обращения: 17 мая 2020 года).
8. Гумеров А. Г., Авдеева Л. А., Ращепкина Н. С. О факторах, определяющих величину тарифов на перекачку нефти // Трубопроводный транспорт нефти. 1997. № 6. С. 29-31.
9. Давыдов Б., Поминов В. Об усилиях на международном уровне по регулированию цены на нефть // Экономист. 2013. № 10. С. 46-50.
10. Зайцев В. Как появились сорта Brent, WTI и Urals // Коммерсантъ Власть. 2013. 8 апреля. URL: www.kommersant.ru/doc/2164212 (дата обращения: 2 июня 2020 года)
11. Кондратов Д. И. Актуальные проблемы мирового нефтяного рынка // Российский внешнеэкономический вестник. 2014. № 5. С. 48-67.
12. Масленников А. О. Крупнейшие банки на рынке нефти: влияние на механизм ценообразования / Перестройка мировых энергетических рынков: возможности и вызовы для России. М.: ИМЭМО РАН, 2015. URL: www.imemo.ru/fi les/File/ru/publ/2015/2015_001.pdf (дата обращения: 4 июня 2020 года).
13. Мусина Д. Р., Соловьева И. А. Государственное регулирование ценообразования на нефтепродукты в Российской Федерации // Евразийский юридический журнал. 2015. № 8 (87). С. 304-306.
14. Нефть Brent // Invest Funds. URL: https://investfunds.ru/indexes/624/ (дата обращения: 7 июня 2020 года).
15. Нефть Urals: цена на бирже и график Masterforex-V. URL: www.master-forex-v.org/wiki/urals-a.html (дата обращения: 7 июня 2020 года).
16. Путин В. В. Послание Федеральному Собранию Российской Федерации. 2006. 10 мая. URL: www.kremlin.ru/acts/bank/23819/page/2 (дата обращения: 5 июня 2020 года).
17. Черняев М. В. Инновационные стратегии и их реализация в организации // В сборнике: Теория и практика развития предпринимательства: современные концепции, цифровые технологии и эффективная система. Материалы VI Международного научного конгресса. Под научной редакцией А. В. Шарковой, О. Н. Васильевой, Б. Оторовой. 2018. С. 88-94.
18. Черняев М. В., Кореневская А. В. Инструменты поддержки нефтегазового комплекса России в условиях санкционных ограничений Запада // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика. 2018. Т. 26. № 4. С. 620-629.
19. Черняев М. В., Черняева О. А. Пути повышения эффективности функционирования НГК в целях обеспечения энергетической безопасности России // Экономика и предпринимательство. 2013. № 12-4 (41). С. 124-131.
20. Argus. Рынок нефти России. Методика и спецификации, 2020. URL: www.argusmedia.com/-/media/Files/methodology/argus-russian-domestic-crude-market-russian.ashx (дата обращения: 4 июня 2020 года).
21. BP Statistical Review of World Energy. URL: www.bp.com/en/global/cor-porate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy/oil.html (дата обращения: 7 июня 2020 года).
22. Fattouh B, Kilian L., Mahadeva L. The Role of Speculation in Oil Markets: What Have We Learned So Far? // The Energy Journal. 2013. Vol. 34. № 3. Pp. 7-33.
23. Knittel C, Pindyck R. The Simple Economics of Commodity Price Speculation. MIT Center for Energy and Environmental Policy Research. 2013. CEEPR WP 2013-006. URL: http://web.mit.edu/ceepr/www/publications/ workingpapers/2013-006.pdf (дата обращения: 4 июня 2020 года).
24. Putting a Price on Energy: Oil Pricing Update. International Energy Charter, 2011. URL: www.energycharter.org/fileadmin/DocumentsMedia/Thematic/ 0il_Pricing_2011_en.pdf (дата обращения: 5 июня 2020 года).
References
1. Avdeeva L. A., Raschepkina N. S. On the creation of a domestic Bank of oil quality. Neftyanoe hozyaystvo [Oil economy], 1996, no. 4, pp. 63-65 (in Russian).
2. Avdeeva L. A., Solovieva I. A. Methodological approaches to oil pricing with consideration of its quality. Naukovedenie: online journal, 2017, vol. 9, no. 2. Available at: http://naukovedenie.ru/PDF/48EVN217.pdf (accessed: 23 May, 2020) (in Russian).
3. Ageev P. G., Chernyaev M. M. New technologies as the basis for optimizing relations between the state and the subsoil user. Neft'icapital [Oil and capital], 2010, no. 6, p. 32 (in Russian).
4. Bushuyev V. V., Konoplyanik A. A., Mirkin Y. M., etc. Tseny na neft': analiz, tendentsii, prognoz [Oil prices: analysis, trends, forecast], Moscow: ID Ener-giya, 2013, p. 344 (in Russian).
5. Vasilyeva V. K., Kosinov I. N., Levin S. M. Tseny v neftyanoj promyshlennosti [Oil industry prices], Moscow: Nedra, 1978, p. 174 (in Russian).
6. Garanina O. L. Actual issues of exchange pricing for oil. Rossiyskiy vnesh-neekonomicheskiy vestnik [Russian foreign economic Bulletin], 2016, No. 4,
pp. 98-113 (in Russian).
7. Head of the St. Petersburg International Commodity Exchange: a tool for creating a reference oil grade is ready. RIA Novosty [RIA News],2015, 9 June. Available at: http://ria.ru/interview/20150609/1068964144.html (accessed: 17 May, 2020) (in Russian).
8. Gumerov A. G., Avdeeva L. A., Esepkina N. With. On the factors determining the amount of tariffs for oil pumping. Truboprovodnyi transport nefti [Pipeline transportation of crude oil], 1997, no. 6, pp. 29-31 (in Russian).
9. Davydov B., Pominov V. On Efforts at the International Level to Regulate the Price of Oil. Economist [Ekonomist], 2013, no. 10, pp. 46-50 (in Russian).
10. Zaytsev V. How the varieties Brent, WTI and Urals appeared. Kommersant Vlast' [Merchant. Power], 2013, 8 April. Available at: www.kommersant.ru/ doc/2164212 (accessed: 2 June, 2020) (in Russian).
11. Kondratov D. I. Current problems of the world oil market. Rossiyskiy vneshne-jekonomicheskiy vestnik [Russian foreign economic Bulletin], 2014, no. 5, pp. 48-67 (in Russian).
12. Maslennikov A. O. Krupneyshie banki na rynke nefti: vliyanie na mehanizm cenoobrazovaniya [The largest banks in the oil market: influence on the pricing mechanism]. Perestroyka mirovyh energeticheskih rynkov: vozmozhnosti i vyzovy dlya Rossii [Restructuring Global Energy Markets: Opportunities and Challenges for Russia], Moscow: IMEMO of RAS, 2015. Available at: www. imemo.ru/fi les/File/ru/publ/2015/2015_001.pdf (accessed: 4 June, 2020) (in Russian).
13. Musina D. R., Solovyova I. A. State regulation of pricing for petroleum products in the Russian Federation. Evraziyskiy yuridicheskiy zhurnal [Eurasian legal journal], 2015, no. 8 (87), pp. 304-306 (in Russian).
14. Brent Oil. Investiruytesvoisredstva [Invest Your Funds]. Available at: https://in-vestfunds.ru/indexes/624/ (accessed: 7 June, 2020) (in Russian).
15. Neft' Urals: cena na birzhe i grafik Masterforex-V [Urals Oil: Master Master-forex-V]. Available at: www.masterforex-v.org/wiki/urals-a.html (accessed: 7 June, 2020) (in Russian).
16. Putin V. V. Adress to the Federal Assembly of the Russian Federation [Message to The Federal Assembly of the Russian Federation], 2006, 10 May. Available at: www.kremlin.ru/acts/bank/23819/page/2 (accessed: 5 June, 2020) (in Russian).
17. Chernyaev M. V. Innovatsyonnye strategii i ikh realizatsiya v organizatsii [Innovative strategies and their implementation in the organization], v sbornike: Teoriya i praktika razvitiya predprinimatel'stva: sovremennye kontseptsii, tsyfrovye tekhnologii i effektivnaya sistema. Materialy VI Mezhdunarodno-go nauchnogo kongressa [In the collection: Theory and practice of business development: modern concepts, digital technologies and an effective system. Materials of the VI International Scientific Congress of], under the scientific editorship of A. V. Sharkboy, O. N. Vasil'eva, B. Omarova, 2018, pp. 88-94
(in Russian).
18. Chernyaev M. V., Korenevskaya A. V. Tools for supporting the Russian oil and gas industry in the conditions of Western sanctions restrictions. Vestnik Rossi-jskogo universiteta druzhby narodov. Seriya: Ekonomika [Bulletin of the peoples ' friendship University of Russia. Series: Economics], 2018, vol. 26, no. 4, pp. 620-629 (in Russian).
19. Chernyaev M. V., Chernyaeva O. A. Ways to improve the efficiency of NGC functioning in order to ensure energy security of Russia. Ekonomika ipredprinimatelstvo [Economics and entrepreneurship], 2013, no. 12-4(41), pp. 124-131 (in Russian).
20. Argus. Rynok nefti Rossii. Metodika i specifikacii, 2020 [Argus. The oil market of Russia. Methodology and specifications], 2020. Available at: www.ar-gusmedia.com/-/media/Files/methodology/argus-russian-domestic-crude-market-russian.ashx (accessed: 4 June, 2020) (in Russian).
21. BP: statistical overview of world energy. Available at: www.bp.com/en/global/ corporate/energy-economics/statistical-review-of-world-energy/oil.html (accessed: 7 June, 2020).
22. Fattukh B., Kilian L., Mahadeva L. the role of speculation in oil markets: what have we learned so far? Energy Bulletin, 2013, vol. 34, no. 3, pp. 7-33.
23. S23. Knittel C., Pindyck R. The Simple Economics of Commodity Price Speculation. MIT Center for Energy and Environmental Policy Research. 2013. CEEPR WP 2013-006. Available at: http://web.mit.edu/ceepr/www/ publications/workingpapers/2013-006.pdf (accessed: 4 June, 2020).
24. Setting energy prices: Updating oil prices. International Energy Charter, 2011. URL: www.energycharter.org/fileadmin/DocumentsMedia/Thematic/Oil_ Pricing_2011_en.pdf (accessed: 5 June, 2020).
