CC BY-NC-ND
62
Экономика
УДК 341.18
Б01: 10.28995/2073-6304-2018-3-51-63
Факторы влияния санкций на экономическое развитие России
Ксения В. Екимова
Государственный университет управления, Москва, Россия, ekimovak2003@yandex.ru
Аяз Аладдин оглы Алиев
Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия, ayaz.797@mail.ru
Михаил С. Гордиенко
Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия, gordienkomikhail@yandex.ru
Аннотация. В статье проводится оценка влияния санкций на различных уровнях экономической деятельности, в частности на глобальном, страновом и корпоративном. Актуальность выбранной темы обусловлена растущей геополитической напряженностью, связанной с вводом санкций против России, и значительной степенью оказываемого эффекта на экономику иных государств в этих условиях.
Целью исследования являются выявление и систематизация факторов влияния санкций на экономику государства. Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи: изучены последствия ввода санкций относительно России и зарубежных стран, выявлены основные направления влияния санкций, произведена систематизация по выбранным критериям. Также в статье представлена оценка эффекта санкций на экономику России в разрезе классификации видов воздействия реализуемых санкций.
Ключевые слова: санкции, факторы влияния, экономика, экономическое развитие, международные отношения, последствия санкций
Для цитирования: Екимова К.В., Алиев А.А., Гордиенко М.С. Факторы влияния санкций на экономическое развитие России // Вестник РГГУ. Серия «Экономика. Управление. Право». 2018. № 3 (13). С. 51-63. БОТ: 10.28995/2073-6304-2018-3-51-63
© Екимова К.В., Алиев А.А., Гордиенко М.С., 2018
Factors of the sanctions impact on the economic development of Russia
Ksenia V. Ekimova
State University of Management, Moscow, Russia, ekimovak2003@yandex.ru
Ayaz Aladdin ogluAliev
Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia, ayaz.797@mail.ru
Mikhail S. Gordienko
Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia, gordienkomikhail@yandex.ru
Abstract. The article assesses the impact of sanctions at various levels of economic activity, in particular, at the global, country and corporate levels. The relevance of the chosen topic is due to the growing geopolitical tensions associated with the introduction of sanctions against Russia, and a significant degree of effect on the economies of other states in those conditions.
The purpose of the study is the identifying and systematizing factors of the sanctions impact on the economy of the state. To achieve that goal, the following tasks were solved: the consequences of the introduction of sanctions against Russia and foreign countries were studied, the basic directions of the impact were identified and the systematization was carried out by selected criteria. The article also presents an assessment of the effect of sanctions on the Russian economy in the context of the classification of the types of impact of sanctions in effect.
Keywords: sanctions, factors of influence, economy, economic development, international relations, consequences of sanctions
For citation: Ekimova KV., Aliev AA, Gordienko MS. Factors of the sanctions impact on the economic development of Russia. RSUH/RGGU Bulletin. "Economics. Management. Law"Series. 2018;3(13):51-63. DOI: 10.28995/20736304-2018-3-51-63
Влияние санкций на мировое сообщество, на Российскую Федерацию и на корпоративную сферу разностороннее. В общеэкономической практике выделяют различные факторы, влияющие на экономическое развитие страны, отрасли или государства. К ним относятся: глобальные, страновые, корпоративные.
Глобальные факторы, отражающие общие элементы экономического колебания в разных странах и имеющие широкий характер применения можно классифицировать на следующие направления.
Сокращение экономического сотрудничества. Введение санкций привело к сокращению экономического сотрудничества РФ с другими странами. К примеру, товарооборот в 2015 г. между Россией и европейскими странами обвалился на 40% (рис. 1).
Рис. 1. Структура внешней торговли России с основными странами дальнего зарубежья в 2016 г. Источник: Официальный сайт Федеральной таможенной службы [4]
Внешнеторговый оборот снизился на 7%, причем экспорт упал на 5,8%, а импорт - на 9,8% [1]. Промышленное производство снизилось на 0,4%. Инвестиции в основной капитал снизились на 2,8%. Золотовалютные запасы страны сократились на 124,135 млрд долларов, или на 24,4% [2].
Инфляция на потребительском рынке превысила 11%. Однако стоит заметить, что приоритетным вектором экономического взаимодействия для нашей страны было и является на данный момент азиатско-тихоокеанское направление; доля этого региона по показателям совокупного российского экспорта продолжает стабильно возрастать на фоне стагнации показателей экспортно-импортных операций по отношению к Европейскому союзу и странам-участницам Содружества Независимых Государств [3].
Несмотря на санкции, Китай сохранил роль главного торгового партнера России. Объемы торговли с европейскими странами снизились. Если же рассматривать показатели оборота торговли с европейскими странами, то в значительной степени проявляется отрицательная динамика: по Германии этот показатель сократился на 11% до 40,7 млрд долларов, торговля с Нидерландами снизилась на 17% до 32,3 млрд долларов, международные торговые отношения с Италией сократились на рекордные 35%, а товарооборот составил
19,8 млрд долларов. Исключением в данном случае является только Франция, объем торговли с которой возрос на 14%, во многом за счет поставок российских энергоносителей (преимущественно газа) и товаров сельскохозяйственного сектора (зерно), и в совокупности составил 13,3 млрд долларов. Стоит обратить внимание также и на сокращение в данный анализируемый период торговли с Турцией, объем которой с учетом введенных торговых ограничений сократился на 32% и составил 15,8 млрд долларов [5].
Снижение экономического сотрудничества приводит к ухудшению макроэкономических показателей. В случае отсутствия пролонгации западных санкций против нашей страны экономический спад в стране наблюдался бы только в одном 2015 г., а в 2016 г. экономика РФ уже могла бы вырасти как минимум на 1%. Ежегодная пролонгация санкционных мер обходится отечественной экономике потерями около 900 млрд руб. По экспертным оценкам, с самого начала введения подобных ограничений совокупный показатель валового внутреннего продукта (далее - ВВП) РФ потерял около 2,5 трлн руб. Объем ВВП в 2014 г. упал сразу на 3%. В 2016 году ВВП продолжил падение уже с менее значительной динамикой -на 0,2% [6].
Недополучение прибыли. От антироссийских экономических санкций пострадали не только российские компании, но и европейские производители. Их контракты с российской стороной были разорваны по политическим мотивам без их обоюдного желания, даже наоборот - бизнес был часто против применяемых мер, понимая формирующееся дополнительное проблемное поле.
Далее оценим страновые факторы, которые в большей степени влияют на экономическое развитие Российской Федерации.
Ограничения кредитования российских банков и компаний в западных банках. Данный инструмент был применен к РФ, что резко сократило доступ российского бизнеса к фондированию (рис. 2).
Данные на рисунке 2 показывают резкое снижение интереса к еврооблигациям российских эмитентов: в 2014 г. - $46,4 млрд, в 2015 - лишь около $5 млрд. На середину 2017 г. приходится 13 млрд долларов [7].
Необходимо отметить наличие фактора экономического давления на экономику России, связанного с политическими разногласиями с США и ЕС.
В первую очередь это давление проявляется в колебаниях цен на нефть. Всего спустя 18 месяцев с июня 2014 г. стоимость барреля нефти снизилась с $107,26 до $29,42. За этот же период курс рубля рухнул с 34,4 до 78,7 за доллар. Важно отметить, что колебания цен на нефть значительно отражаются на экономике России в связи
Рис. 2. Еврооблигации российских эмитентов Источник: официальный сайт PricewaterhouseCoopers [8]
с тем, что на долю энергетики приходится 70% всего экспорта, что составляет около 50% федерального бюджета страны. Причем нефть и газ полностью отвечают за 30% общего объема ВВП.
Во-вторых, произошло существенное сокращение сотрудничества в энергетической сфере. Именно на энергетический сектор России санкции повлияли в большей мере.
Отток капитала. Вышеперечисленные факторы и политическая неопределенность сформировали условия для резкого вывода иностранного капитала за границу (рис. 3).
В 2014 г. чистый вывоз капитала составил $153 млрд, далее наблюдалась отрицательная динамика этого показателя: в 2015 -$57,5 млрд, в 2016 - $15,4 млрд. Отметим, что отток капитала имеет сильную корреляцию с изменениями в торговом балансе России, что видно из представленного ниже графика на горизонте с 2005 по 2017 г. [8].
Рост инфляции. В первое время ответные санкции привели к росту инфляции на продовольственном рынке. Результатом этого стало впервые за многие годы проявление двузначных показателей инфляции на уровне около 11%, в 2015 г. этот показатель вырос более значительно и составил 12,9%. Принятие ряда мер способствовало снижению инфляции до уровня 4%. За короткий период цены на продовольственные товары в России выросли почти на 30% (табл. 1).
Рис 3. Чистый отток капитала частного сектора в 2005-2017 гг.
Источники: Банк России, расчеты ИЭП имени Е.Т. Гайдара
Таблица 1
Среднегодовые цены на продовольственные продукты в России 2006-2015 гг., руб./ед.
Руб/Ед. Год
Продукты 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Яйца 28,46 29,29 31,73 36,72 39,94 41,20 43,44 44,87 51,16 57,45
Молоко 26,53 18,93 30,44 21,25 42,45 31,66 38,60 42,66 45,29 47,91
Сметана 68,00 73,67 85,19 62,20 67,22 81,17 83,32 90,10 100,66 111,23
Масло сливочное 98,17 124,12 152,77 161,51 167,44 217,01 211,52 246,12 252,40 258,69
Сыр 178,42 167,36 226,37 253,08 259,63 272,44 331,67 356,94 376,61 396,29
Масло подсолнечное 38,50 39,91 64,47 58,05 56,41 66,08 65,76 79,74 86,56 93,38
Макароны 34,25 41,18 46,28 49,33 76,99 112,22 104,77 103,09 39,22 41,89
Гречка 20,63 26,89 22,56 31,12 33,83 35,92 39,31 41,84 48,33 54,81
Рис 23,63 32,20 43,61 58,90 73,65 78,58 88,47 88,71 84,11 79,50
Картофель 12,00 13,88 21,55 19,03 26,92 20,55 21,43 23,28 20,71 18,13
Лук 17,00 17,33 18,79 18,30 17,25 17,90 18,59 19,44 17,36 15,28
Капуста 10,00 9,40 22,30 25,66 37,16 39,31 48,67 20,93 24,33 27,74
Морковь 24,98 27,22 28,98 30,65 31,63 33,88 35,92 29,24 26,66 24,08
Помидоры 53,34 59,39 59,07 74,98 75,60 65,19 63,39 52,19 53,69 55,20
Огурцы 25,62 27,25 36,32 70,29 83,63 105,29 31,73 38,52 37,70 36,88
Бананы 28,35 28,70 32,07 32,53 37,76 34,49 40,89 31,54 35,59 39,64
Яблоки 29,23 47,02 67,87 61,14 48,95 51,72 51,89 27,41 38,87 50,32
Арбуз 10,48 14,17 14,46 15,35 10,45 14,90 16,72 13,29 13,90 14,51
Апельсины 33,90 44,63 53,26 50,32 41,20 45,69 43,65 49,00 47,88 46,76
Куриное филе 160,25 180,37 198,16 187,27 200,50 213,17 210,90 216,68 218,62 220,56
Источник: Федеральная служба государственной статистики [9].
Особенно заметным оказался скачок цен в 2015 г., следствием чего в значительной степени было введение Россией продуктового эмбарго в августе 2014 г.
Корпоративные факторы влияния санкций, оказывающие воздействие на финансовую и производственную деятельность корпоративных структур (компаний).
Ограничения на экспорт оборудования и технологий. Введение санкций привело к запрету поставки в РФ товаров в военной и нефтегазовой отрасли. Любое сотрудничество компаний с предприятиями российского ОПК, поставка оборудования, необходимого для разработки нефтяных и газовых месторождений на арктическом шельфе и в сланцевых пластах, карались финансовыми ограничениями на привлечение капитала. По прогнозам экспертов в долгосрочном периоде это может привести к снижению темпов разработки новых месторождений, а при самом негативном сценарии приведет к тому, что к 2020 г. объем добываемой нефти может сократиться на 15%.
Проблемы с импортными комплектующими привели к резкому ускорению реализации программы импортозамещения прежде всего в военной сфере. В рамках этой программы в России разворачивается производство по 186 позициям, которые ранее производились за рубежом, в частности и на Украине. По официальным данным Министерства обороны РФ, уже по итогам 2016 г. предприятия оборонно-промышленного комплекса России на 70-80% выполнили план по импортозамещению, а 100% показатель должен быть достигнуть к концу текущего 2018 г. [9]
Снижение объемов корпоративного кредитования. Пока наиболее сильно влияние санкций ощутил банковский сектор. Банки лишились доступа к западному кредитованию. По данным на 2014 г. показатель прибыльности российского финансового сектора сократился на 40%. В банковском секторе сформировался дефицит ликвидности, усиливающийся отсутствием «хороших заемщиков».
Привлечение финансовых ресурсов, так активно используемое нашим финансовым сектором, в европейских и американских банках было выгодной сделкой. Это позволяло не отвлекать на выплату процентов по старым кредитам основные средства. В результате банки и компании могли инвестировать их в собственное развитие. Профильным экспертным сообществом в 2015 г. были проведены исследования, которые выявили необходимость восполнения для российской экономики от 160 до 200 млрд долларов США вследствие нехватки и «выпадения» ранее доступных зарубежных кредитных ресурсов. Фактически эти средства нужно было искать в азиатско-тихоокеанских банках, что было труднореализуемой
задачей в краткие сроки, либо было необходимо изымать из собственного оборотного капитала [10].
Поиск новых стратегических инвесторов. Российские банки и компании начали искать альтернативные варианты привлечения капитала. Новыми инвесторами оказались азиатские финансовые рынки. Например, ПАО «Газпром» впервые получил в 2015 г. поддержку китайского банковского сектора в объеме $1,5 млрд, кроме того были достигнуты договоренности с Bank of China Ltd о дополнительном кредитовании на 2 млрд евро. Другая российская компания в 2017 г. анонсировала свои планы по размещению корпоративных облигаций US Rusal на Шанхайской бирже в объеме не менее $1,5 млрд или 10 млрд юаней. Российские компании сменили ориентиры, тем самым и им удалось найти стратегических инвесторов не только на Западе. Показательным примером является реализация 19,5% акций публичного акционерного общества «НК «Роснефть» зарубежному консорциуму Glencore International AG и суверенному фонду Катара (Qatar Investment Authority).
Расширение производства отечественных производителей продуктов питания. Многие аналитики считают, что несмотря на некоторые детали и нюансы, в целом меры по импортозамещению сработали. На данный момент РФ один из крупнейших мировых экспортеров зерновых, в значительной степени обеспечивающая собственный внутренний рынок продукцией сельского хозяйства.
Достижение сельскохозяйственными компаниями значительных показателей основано на принятых мерах государственной поддержки. В 2015 г. на сельскохозяйственный сектор было направлено 222 млрд руб., а в следующем 2016 г. объем поддержки составил 224 млрд руб. В дальнейшем, несмотря на дефицитность бюджета, было принято решение о сохранении объемов финансирования агропромышленного комплекса России на уровне предыдущих лет. В качестве результатов таких мер поддержки можно привести рост рентабельности производителей агропромышленного комплекса России, которая впервые с 2016 г. в среднем по нашему государству превысила 20% [11].
Импульс к ускоренному введению новаций. Принятие санкций против РФ и запрет на проведение расчетно-банковских операций в системах «VISA» привело к успешному запуску национальной платежной системы «Мир». По данным на первое полугодие 2017 г. к взаимодействию в рамках данной системы подключилась 381 кредитная организация, при этом около трети из них - 120 банков - являются эмитентами платежных карт системы [12]. Уже в июле 2017 г. было выдано более 10 млн карт платежной системы «Мир» [13].
Отраслевые факторы, принимаемые зарубежными партнерами России, были выборочно направлены на подавление наиболее развитых и финансово-генерирующих отраслей отечественной экономики. В качестве примеров таких факторов необходимо привести ограничение в передаче передовых технологий в области добычи и переработки энергетических и сырьевых ресурсов, блокировку финансового сектора в части взаимодействия российских и зарубежных компаний и многое другое.
По итогам изучения взаимосвязи влияния санкций на экономический потенциал различных стран и корпоративный сектор, авторами была составлена схема факторов, влияющих на экономику государства (рис. 4).
Рис. 4. Факторы, влияющие на экономику государства Источник: разработано авторами
Стоит отметить, что данная классификация является условной, и факторы влияния могут проявлять себя на всех рассматриваемых уровнях. Так, глобальные факторы по определению являются и страновыми, а последние в свою очередь оказывают влияние на деятельность в корпоративной среде.
Рассмотрев факторы влияния санкций, оценим, какой эффект они оказали на экономику Российской Федерации. Классифицируем позитивные и негативные моменты по видам санкций (табл. 2).
Таблица 2
Положительные и негативные последствия влияния санкций
Позитивный эффект Негативный эффект
Финансовые санкции
- поиск альтернативных путей и выход на азиатские финансовые рынки - поиск новых стратегических инвесторов - запуск национальной платежной системы «Мир» - запрет кредитования отечественных банков и корпоративного сектора в западных банках - падение прибыли финансовых учреждений - дефицит ликвидности финансовых учреждений - повышение процентных ставок - рост цен на импортные товары - увеличение рисков невозврата и сокращение объемов потребительского кредитования - снижение финансовой платежеспособности населения; - сокращение ВВП - увеличение оттока капитала - сокращение внешнеторгового оборота
Ограничения на экспорт оборудования и технологий
- ускорение реализации программы импортозамещения - тенденции к развитию аграрного сектора страны - прекращение военно-технического сотрудничества с рядом стран - снижение темпов разработки новых месторождений
Продовольственные контрсанкции со стороны России
- выход на лидирующее место по производству зерна - усиление продовольственной безопасности - расширение производства отечественных производителей продуктов питания - рост инфляции на продовольственные товары - проблема качества продукции - рост цен на продовольственные товары
Источник: разработано авторами.
Таким образом, мы выяснили, что последствия санкций проявляют себя на всех уровнях экономической жизни, оказывая влияние как на государственные интересы и результаты, так и на деятельность компаний в отдельных странах. Стоит отметить, что данная классификация является условной, и факторы влияния могут проявлять себя на всех рассматриваемых уровнях; так, глобальные факторы по определению являются и страновыми, а те в свою очередь оказывают влияние на отрасль и далее на деятельность в корпоративной среде.
Подводя итоги исследования, необходимо отметить, что реализуемые санкции, введенные против Российской Федерации, имеют неоднозначный характер. Несмотря на очевидный отрицательный эффект воздействия санкций на экономику Российской Федерации, приведенные в исследовании показатели свидетельствуют о том, что наша страна посредством ряда реализуемых стабилизационных мер смогла стабилизировать ситуацию в части адаптации к новым экономическим условиям, выработать иммунитет против них.
На среднесрочном горизонте планирования влияние санкций еще сохраняется, однако говорить о тяжелых последствиях уже не приходится. Безусловно, их наличие сдерживает экономический рост, но в целом и отток капитала сократился, и многие компании научились обходить санкционные и ограничительные меры. Вместе с тем в долгосрочной перспективе санкции будут сильно подрывать возможности для динамичного экономического роста в России. Кроме того, наблюдаемая пролонгация санкций осложняет и уже сложившиеся жесткие условия рефинансирования для российского корпоративного и банковского сектора.
Литература
1. Официальный сайт аналитического центра при Правительстве РФ [Электронный ресурс]. URL: http://ac.gov.ru/ (дата обращения 20 сентября 2018).
2. Пронин А.В. О правовой природе санкций ЕС в отношении РФ // Историческая и социально-образовательная мысль. 2014. № 2 (24). С. 33-36.
3. Алиев А.А. Формирование инвестиционно-инновационной стратегии развития ТЭК Республики Азербайджан // Научно-аналитический журнал «Наука и практика» Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. 2013. № 2 (10). С. 110-113.
4. Официальный сайт Федеральной таможенной службы [Электронный ресурс]. URL: http://www.customs.ru/ (дата обращения 21 сентября 2018).
5. Зайцева Е.В. Санкции на санкцию: запреты, введенные Россией и Западом, влияние на дальнейшее развитие РФ // Молодой ученый. 2016. № 2 (106). С. 493-497.
6. Россия в цифрах. 2015: Краткий сб. стат. М.: Росстат, 2016.
7. Официальный сайт Министерства финансов РФ [Электронный ресурс]. URL: https://www.minfln.ru/ru/ (дата обращения 21 августа 2018).
8. Официальный сайт группы компаний PwC [Электронный ресурс]. URL: https://www.pwc.com/ (дата обращения 20 августа 2018).
9. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс]. URL: http://www.gks.ru/ (дата обращения 20 августа 2018).
10. Пятанова В.И. Меняющаяся роль финансового менеджмента организации в современной среде. Российское предпринимательство. 2017. Т. 18. № 12. С. 1965-1974.
11. Родионцева Е.В. Проблемы адаптации к экономическим санкциям Евросоюза // Современные научные исследования и инновации. 2017. № 11 (79). С. 46.
12. Болвачев А.И., Дарда Е.С., Прохоров П.Э. Санкционные войны как фактор формирования тенденций на фондовом рынке российской федерации // Экономические стратегии. 2016. Т. 18. № 2 (136). С. 88-93.
13. Официальный веб-сайт ПС «Мир». URL: http://mironline.ru/ (дата обращения 20 сентября 2018).
References
1. Official site of the analytical center under the Government of the Russian Federation [Internet], URL: http://ac.gov.ru/ (data obrashcheniya 20 Sept. 2018). (In Russ.)
2. Pronin AV. On the legal nature of EU sanctions in respect of the Russian Federation. Historical and social educational ideas. 2014;2 (24):33-36. (In Russ.)
3. Aliev AA. Forming investment and innovation development strategy of fuel energy sector of the republic of Azerbaijan. Scientific and analytical journal "Science and Practice" of the GV. Plekhanov Russian Economic University. 2013;2(10):110-13. (In Russ.)
4. Official website of the Federal Customs Service [Internet] URL: http://www.cus-toms.ru/ (data obrashcheniya 21 Sept. 2018). (In Russ.)
5. Zaitseva EV. Sanctions on a sanction. Bans imposed by Russia and the West, the impact on the further development of the Russian Federation. Young Scientist. 2016;2(106):493-97. (In Russ.)
6. Russia in numbers. 2015: Short Stats. Moscow:Rosstat Publ.; 2016. (In Russ.)
7. Official website of the Ministry of Finance of the Russian Federation [Internet]. URL: https://www.minfin.ru/ru/ (data obrashcheniya 21 Aug. 2018). (In Russ.)
8. Official site of the PwC group of companies [Internet]. URL: https://www.pwc. com/ (data obrashcheniya 20 Aug. 2018). (In Russ.)
9. Official site of the Federal State Statistics Service [Internet]. URL: http://www. gks.ru/ (data obrashcheniya 20 Aug. 2018). (In Russ.)
10. Pyatanova VI. The changing role of the financial management of an organization in a modern environment. Russian business. 2017;18(12):1965-74. (In Russ.)
11. Rodiontseva EV. Issues of adaptation to economic sanctions of the European Union. Modern scientific research and innovation. 2017;11(79):46. (In Russ.)
12. Bolvachev AI., Darda ES., Prokhorov PE. Sanctions wars as a factor in the formation of trends in the stock market of the Russian Federation. Economic strategies. 2016;2(136):88-93. (In Russ.)
13. Official site of the PS "Mir" [Internet]. URL: http://mironline.ru/ (data obrash-cheniya 20 Aug. 2018). (In Russ.)
Информация об авторах
Ксения В. Екимова, доктор экономических наук, профессор, Государственный университет управления, Москва, Россия; 109542, Россия, Москва, Рязанский пр., д. 99; ekimovak2003@yandex.ru
Алиев Аяз Аладдин оглы, кандидат экономических наук, Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия; 117997, Россия, Москва, Стремянный пер., д. 36; ayaz.797@mail.ru
Гордиенко Михаил Сергеевич, кандидат экономических наук, Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия; 117997, Россия, Москва, Стремянный пер., д. 36; gordienkomikhail@yandex.ru
Information about the authors
Ksenia V. Ekimova, Dr. in Economics, professor, State University of Management, Moscow, Russia; bld. 99, Ryazanskii avenue, Moscow, Russia, 109542; ekimovak2003@yandex.ru
Aliev Ayaz Aladdin, PhD in Economics, Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia, bld. 36, Stremyanny Lane, Moscow, Russia, 117997; ayaz.797@mail.ru
Mikhail S. Gordienko, PhD in Economics, Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia; bld. 36, Stremyanny Lane, Moscow, Russia, 117997; gordienkomikhail@yandex.ru
