CC BY
20
ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ МНОГОУРОВНЕВЫХ СИСТЕМ РОСТА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ РЕГИОНА
А.М. Тимошко, В.И. Гуров, Р.В. Солошенко
Аннотация. Рассмотрены методологические подходы этапов формирования стратегии развития и реализации многоуровневых систем роста конкурентоспособности и инвестиционной активности региона для повышения эффективности функционирования региональной экономической политики.
Ключевые слова: стратегия развития, региональная инвестиционная политика, инвесторы, реципиенты, этапы формирования капитала, инвестиционная активность, бизнес-пространство.
Комплекс и последовательность методологических подходов к формированию стратегии развития и реализации многоуровневых систем роста конкурентоспособности и инвестиционной активности должен включать: исследование динамики позиционирования РФ и объектов более низкого уровня в мировых рейтингах конкурентоспособности; ретроспективный анализ по-
ложительных и отрицательных тенденций в развитии России и стран ее потенциальных конкурентов, а также сравнение предполагаемых перспектив их позиционирования на различных типах рынков; выявление слабых звеньев по критериям, имеющим низкие значения, и как следствие, занижающих общие интегральные показатели оценки конкурентоспособности РФ; выбор наиболее «выигрышных», «прорывных» отраслей и сфер, способных повысить конкурентные возможности страны; определение объемов и структуры всех необходимых видов ресурсов, а также приоритетность сфер их концентрации; систематический мониторинг интересов потенциальных инвесторов и реципиентов капитала с целью оптимизации степени их согласованности путем формирования наиболее благоприятного бизнес-пространства по сравнению с конкурентами на инвестиционном рынке; разработка инвестиционных стратегий, программ и механизмов их реализации, нацелен-
ных на достижение и наращивание конкурентных преимуществ объектов разного уровня.
С точки зрения методологии формирования региональной инвестиционной политики и реализации инвестиционных стратегий важнейшую роль, на наш взгляд, представляет формализация модели согласования интересов инвесторов и реципиентов.
Инвестор и реципиент капитала представляют собой самостоятельно функционирующие системы разного уровня (страна, отрасль, регион, предприятие и т.д.), предъявляющие в основном на инвестиционном рынке (если не учитывать бюджетные субсидии и прямое государственное финансирование) свои спрос и предложение. Именно рынок выступает самым надежным механизмом, позволяющим определить степень согласованности интересов его участников, а также возможность и масштабы трансформации свободного капитала в инвестиционные ресурсы.
Следовательно, эффективность инвестирования и активность инвестиционных процессов определяются не только потребностями и интересами реципиентов капитала, но и их совпадением с предпочтениями инвесторов по таким параметрам как: приоритеты, стратегии и формы инвестирования; приоритетность влияния факторов на принятие инвестиционных решений; совпадение целей, объектов, сфер и отраслей инвестирования; прогнозные предпочтения сроков и доходности вложения капитала; приоритетность и степень влияния различных видов рисков при принятии решений об инвестировании; эффективность информационного обеспечения инвесторов (источники получения, масштабы и сферы информационных ресурсов).
Разработанная в ходе исследования модель согласования сфер и параметров, определяющих интересы инвесторов и реципиентов в инвестиционном процессе, разбита на несколько этапов.
Этап !А, !В. Формирование интересов систем «Инвестора» и «Реципиента». Данный этап включает в себя два независимых и/или прямо/косвенно процесса функционирования «Инвестора» и «Реципиента», результатом чего является, с одной стороны, возникновение избытка ресурса в стоимостной и/или материальновещественной форме у «Инвестора»; с большой долей вероятности представления его в будущем в виде предложения на рынке инвестиций; а с другой стороны, у «Реципиента» одновременно наращивается недостаток внутрисистемных источников пополнения инвестиций и, как следствие, формируется потребность во внешних заимствованиях, которая может трансформироваться в предъявленный на рынке спрос.
На этой стадии очерчиваются сферы интересов, в рамках которых и будут формироваться спрос и предложение на инвестиции для их будущего представления на рынке. Все процессы, возникающие на этом этапе (применительно к рассматриваемой проблеме), в большей степени напрямую зависят от внутренней сбалансированности и эффективности самих систем (конкурентоспособности, рентабельности, уровня менеджмента и пр.) и только косвенно от внешних факторов (макроэкономической ситуации, страновых рисков и пр.).
Этап II.А, II. В. Формирование избыточного капитала и объекта потребности в капитале. На данном этапе капитал, которым владеет инвестор и намеривается его разместить, например, для получения прибыли, должен приобрести статус «инвестиционного», т.е. иметь возможность быть представленным на рынке с правом свободного или облегченного выхода на него. То же самое касается и реципиента. Применительно к международным инвестициям на данном этапе сдерживающим фактором выступает наличие в стране жесткой
законодательно-нормативной базы, ограничивающей движение капитала.
На этом этапе «Инвестор» и «Реципиент» подстраивают свои интересы, а также выбор формы вложения (привлечения) капитала, включая легальный или теневой сектор, под существующую государственную инвестиционную политику и региональные условия.
Поэтому для роста инвестиционной активности правительство страны и руководство регионов должно осуществлять оперативный мониторинг за «капитальными» операциями, основанный на политике контроля за притоком/оттоком капитала и/или применении мер юридического регулирования. Первый осуществляется в форме прямых ограничений, запретов и косвенных методов, направленных на рост издержек по операциям с движением капитала (множественность валютных курсов, прямое налогообложение международных операций, косвенное налогообложение в форме беспроцентных обязательных резервных/депозитных требований, дискриминационные меры к разным типам инвесторов и др.). Юридическое регулирование основывается на комплексе принятых норм и правил, предусматривает развитую систему мониторинга, открытость информации и отчетности, разумные лимиты (в форме определенных соотношений и статей баланса), правила классификации кредитов, оценку активов, формирование резервов и оценки доходов; стандарты эффективного управления риском и др.
В 90-е годы в РФ регулярно ужесточались меры валютного контроля как за движением капитала, так и за текущими валютными операциями, но кардинально вопрос о снижении оттока капитала из экономики страны так и не был решен.
Этап III. Поиск, выбор и выход на рынок инвестиций. На стадии поиска рынка большую роль играет информационная обеспеченность инвестора и реципиента. Успешность привлечения инвестиций во многом зависит от полноты, качества и достоверности информационного обеспечения потенциального инвестора о степени привлекательности, надежности как инвестиционной среды в целом, так и самого реципиента.
Исследования показывают, что наибольшее доверие у инвесторов из стран Юго-Восточной Азии вызывает информация, полученная от государственных агентств (38% опрошенных), а для западноевропейских фирм на первом месте - частные информационные источники (48%) (таблица 1).
Таблица 1 - Приоритетность информационных ресурсов при принятии инвестиционных решений зарубежными фирмами (% от опрошенных фирм)
Источники информации Инвесторы
В целом в мире Из стран Западной Европы Из стран Персидского залива Из стран Юго-Восточной Азии Из США и Канада
Г осударственные агентства 33 29 5 38 24
Частные агентства (интернет, пресса) 37 48 29 22 26
Специализированные периодические издания 34 13 61 26 35
Другое 10 10 5 14 15
Недостатком информационного поля, сопровождающего инвестиционные процессы в России, является несоответствие формы предоставления и качества ин-
формации о потенциальном реципиенте международным требованиям и стандартам.
В настоящее время в глобальной информационной сети «Интернет» есть сайты, на которых по регионам России представлено большое количество, нуждающиеся в отечественных и иностранных инвестициях, но информация о них оформлена на русском языке в виде самых общих представлений только о проекте, а не о реципиенте и состоянии его инвестиционного бизнес-пространства. Вероятно, этого было бы достаточно, если бы в каждом регионе имелись информационноконсалтинговые агентства, своевременно формирующие базы данных не только реципиентов, но и инвесторов. Эти агентства смогли бы адаптировать представление инвестиционных проектов к международным требованиям и вести мониторинг региональной бизнес-среды. Непосредственно процесс выхода на инвестиционный рынок, особенно международный, связан с преодолением психологических барьеров, информационных трудностей, юридических сложностей, дополнительных трансакционных издержек и др.
Этап IV. Оценка совпадения параметров интересов систем «Инвестор» и «Реципиент». Масштабы привлечения инвестиций в РФ будут зависеть от совпадения стратегий инвестирования (IV. 1), выбранных «Инвестор» и «Реципиент». Для участников рынка капиталов странового уровня основные стратегии привлечения прямых инвестиций следующие: оборонительная (реактивная) и наступательная (проактивная). Уровень дохода, который прогнозируется получить на вложенный капитал, может выступать как определяющим фактором (при вложении «коротких денег»), так и второстепенным (при решении политических, геополитических задач, расширении зон экономического влияния и военного присутствия и пр.). Главным является приспособление национальной стратегии, выражающей общегосударственные интересы, к целям потенциальных инвесторов.
Как показывают исследования, основными целями (Этап ^.2), которые преследуют владельцы капиталов, при размещении своих средств, являются расширение рынка сбыта - 25-58 % всех опрошенных фирм (таблица 2) и снижение текущих расходов (в среднем 17%). Следовательно, задачей повышения привлекательности для инвестиций становится рост емкости рынка, что еще раз подтверждает вывод о преимуществах выбора стратегии экономического роста, ориентированной на спрос. Только на третье место по приоритетности целей инвесторы выдвинули доступ к источникам сырья, то, что реально сегодня может предложить Россия. Приоритетность целей привлечения инвестиций для российских компаний реципиентов по опросу, проведенному журналом «Эксперт», являются повышение рентабельности, снижение издержек, создание новых конкурентных продуктов.
Большое значение при принятии инвестиционных решений должно уделяться и формам привлечения инвестиций (IV. 3). Так, только 15 % всех опрошенных в мире фирм связывают увеличение объемов размещаемых за пределами своей страны капиталов в первую очередь с расширением уже действующих предприятий, 43 % прогнозируют создание новых и 42 % предполагают более агрессивные стратегии выхода путем слияний и поглощений местного бизнеса. Причем такая структура выбора форм инвестирования резко отличается от стратегий фирм на своих национальных рынках (расширение существующего бизнеса - 48%, создание нового - 31%, использование слияний и поглощений -21%).
Что касается интересов фирм к выбору форм инвестирования по регионам их размещения, то в создании
новых предприятий меньше всего заинтересованы инвесторы из Западной Европы (11% опрошенных), которые стратегию своей зарубежной инвестиционной политики, точнее экспансию, видят в росте слияний и поглощений - 54% всех опрошенных фирм региона.
Таблица 2 - Прогноз приоритетности целей инвестирования зарубежными фирмами в РФ в 2010-2012 годах (% от опрошенных фирм)_________________________
Источники информации Инвесторы
В целом в мире Из стран Запад- ной Евро- пы Из стран Пер- сид- ского залива Из стран Юго- Вос- точной Азии Из США и Канада
Улучшение доступа к рынкам сбыта 49 58 25 57 36
Снижение текущих расходов 17 15 31 10 19
Консолидация действий и операций 9 8 15 8 9
Разработка новых продуктов 6 8 3 9 7
Разработка новых технологий 4 2 6 6 4
Рост производительности труда 3 1 6 2 4
Доступ к рабочей силе 1 1 2 0 2
Снижение рисков 1 2 1 1 1
Другое 10 5 11 7 18
Для российского же бизнеса самым «желаемым» был бы капитал в форме прямых инвестиций, с сохранением за собой права контроля. Но неблагоприятная инвестиционная среда заставляет российские фирмы брать дорогие внутренние кредиты и более дешевые займы у иностранных банков, а также привлекать новых российских и западных акционеров.
Этап ^.4. Сроки инвестирования. Проблемой всех транзитивных экономик является отсутствие достаточного объема «длинных денег» в инвестиционной сфере, которые бы позволили обеспечить резкий подъем экономики и заложили фундамент трансформации всей системы страны, перевод ее на новый путь развития.
Принимая окончательное решение об инвестировании за пределами своей страны предприниматели учитывают множество факторов (Этап IV. 5), прогноз приоритетности которых показывает, что четыре наиболее главные из них это: доступ к потребителям (70-86% опрошенных), социальная и политическая, стабильность (53-68%), легкость ведения бизнеса (45-62%), надежность и качество инфраструктуры и коммунальных услуг (43-55%).
Показатель «Доступ к сырью», который у РФ составляет основу инвестиционных предложений, опрошенные последние поставили по приоритетности на 14 место (24%), в т.ч. западноевропейские фирмы на последнее 20 место (13%), азиатские - на 16 место (28%), а североамериканские - на 15 место (27%). Что касается учета факторов, связанных с использованием трудовых ресурсов, где позиции России по соотношению «цена-качество» признаются мировыми экспертами достаточно конкурентоспособными, то иерархия интересов инвесторов в сторону понижения выглядит следующим образом: возможность нанимать высококвалифицированный персонал (5 место) и высококвалифицированных менеджеров (6 место), стоимость рабочей силы (8 место), наличие квалифицированных разнорабочих (10 место), доступность и качество университетского и технического обучения (15 место).
Приблизительно в этих пределах значимости для инвесторов находятся факторы налогообложения: национальные налоги (11 место) и местные налоги (17место). В то же время более значимы для инвестора уровень коррупции (7 место), преступность и безопасность (9 место).
Опрос российских промышленников показал, что для них наиболее значимыми факторами, ограничивающими инвестиционную деятельность, на протяжении последних трех лет продолжают оставаться: недостаток собственных финансовых ресурсов (68% от общего числа опрошенных), высокие ставки по кредитам (31%). К факторам, стимулирующим инвестиционную деятельность, бизнесмены относят: повышенный спрос на продукцию, наличие научно-технологических разработок и стабильную прибыльность инвестиций в основной капитал.
Прогнозные оценки приоритетности отраслевых предпочтений (Этап ^.6) инвесторов из всех стран показывают, что 38-60% всех фирм предполагает инвестировать в производство. На втором месте - оптовая торговля (17-39%), на третьем - поставка сырья и материалов, транспорт и связь (по 11%).
Организация и развитие любого бизнеса, особенно организуемого в другой стране, может сопровождаться различными видами рисков (Этап IV.?). Приоритетность степени влияния рисков на принятие инвестиционных решений у фирм из разных регионов различна. Так, для инвесторов из Западной Европы самым главным сдерживающим фактором может служить наличие внешних военных конфликтов и гражданских войн (63% опрошенных), для азиатско-тихоокеанских инвесторов решающим фактором выступает неконвертируемость валюты (64%), а для североамериканских -физическая безопасность персонала (55%).
Максимальное совпадение интересов реципиентов и инвесторов во всех сферах по рассмотренным выше параметрам послужит переходом к следующей стадии инвестиционного процесса.
Этап V. Размещение и использование инвестиций. На этом этапе в зависимости от целей и форм вложения капитала инвестор может прямо или через посредников контролировать процесс использования своих средств, влиять на инвестиционную политику и общую стратегию развития реципиента, участвовать в распределении дохода, принимать решение о его реинвестировании в новые виды деятельности и пр.
При несовпадении интересов инвестора и реципиента (Этап VI) требуется всесторонняя количественная и качественная оценка критериальных параметров несовпадений, анализ причин и факторов их вызвавших, определение временных и территориальных границ несогласованности функционирования систем. На «выходе» этого этапа возможны два пути: корректировка параметров несовпадений интересов инвестора (Этап VII.А) и интересов реципиента (Этап VII.В.) с последующим возвратом на этот же рынок или к этому же инвестору вне рынка и поиск новых рынков инвестиций
(Этап VIII) при сохранении (или незначительном изменении) существующих параметров. Таким образом, оценка прогнозных предпочтений на основе модели согласования интересов «Инвестор» и «Реципиент» применительно к России позволила выяснить, что при разработке национальной и региональных инвестиционных стратегий и политик необходимо:
- расширять емкость внутреннего производственного и потребительского рынка и улучшать доступ к нему инвесторов, для которых именно этот мотив является главным при принятии инвестиционных решений;
- улучшать инвестиционный климат в стране с учетом следующей приоритетности факторных предпочтений иностранных инвесторов: укрепление социальнополитической стабильности, обеспечение условий ведения бизнеса, повышение надежности и качества инфраструктуры и коммунальных услуг, формирование высококвалифицированных кадров и снижение уровня коррупции и преступности;
- создать государственные (региональные) агентства, формирующие и предоставляющие инвесторам официальное информационное обеспечение, характеризующее уровень инвестиционной привлекательности среды инвестирования (страны, отрасли, региона, предприятия) и осуществляющих систематический мониторинг позиций России в инвестиционных рейтингах международных агентств.
Для максимизации достижения эффекта совпадения интересов инвесторов и реципиентов требуется разработка и реализация инвестиционных стратегий разного уровня.
Список использованных источников
1 Агарков, С.А. Экономические и институциональные аспекты государственной региональной политики в России / С.А. Агарков // Вестник Мурманского государственного технического университета. - 2005. - Т. 8. - №2. - С. 194-200.
2 Гилязова, А.А. Сравнительный анализ российского и
зарубежного опыта формирования систем инвестирования инновационной деятельности производственно-
экономических систем / А.А. Гилязова // Транспортное дело России. - 2009. - №5. - С. 130-133.
3 Грицюк, Т.В. Региональная экономическая политика: цели и проблемы / Т.В. Грицюк // Региональная экономика: теория и практика. - 2003. - № 3. - С. 35-47.
Информация об авторах
Тимошко Александр Михайлович, соискатель ГОУ ВПО «Юго-Западный государственный университет», тел.: 8-910313-59-04.
Гуров Владимир Иванович, доктор экономических наук, профессор кафедры экономики и управления ГОУ В О «Юго-Западный государственный университет», тел.: 8-910214-27-66.
Солошенко Руслан Викторович, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории ФГОУ В О «Курская ГСХА».
