CC BY
15
ОБЗОРНАЯ СТАТЬЯ / REVIEW PAPER УДК 338
DOI: 10.22227/1997-0935.2022.12.1747-1756
Экосистема промышленного предприятия в условиях ESG-тpaнcфopмaции
Татьяна Сергеевна Мещерякова1, Максим Васильевич Черняев2
1 Национальный исследовательский Московский государственный строительный университет
(НИУМГСУ); г. Москва, Россия; 2 Российский университет дружбы народов (РУДН); г. Москва, Россия
АННОТАЦИЯ
Введение. Несмотря на негативные внешние факторы и противоречия экспертного сообщества по вопросам БЭС, зеленой экономики и смежным темам, устойчивое развитие, как один из мейнстримов государственной политики, не утратил вес в государственных Форсайтах. Имеющийся практический интерес и дискуссии находят отражение в научных работах, что подтверждает актуальность данной темы. Цель исследования — характеристика экосистемы субъекта промышленности, осуществляющего деятельность или разрабатывающего стратегию развития в условиях БЭС-трансформации. В рамках исследования последовательно решены задачи, обеспечивающие достижение поставленной цели: осуществлен генезис БЭС-трансформации мировой и российской экономики; проведен анализ мирового и российского рынков БЭС по системам рейтингования; представлена характеристика проблематики по предметной области исследования и возможные направления развития.
Материалы и методы. Используются данные международных рейтинговых агентств, нормативно-правовые и программные документы, научные работы по теме исследования. Применяются традиционные общенаучные методы синтеза, индукции, дедукции, аналогии.
Результаты. Приведенные результаты анализа промышленных предприятий в рэнкинге БЭС РДБХ-Бигоре демон- < ЦП стрируют наибольшую активность в следовании принципам устойчивого развития интегрированных нефтегазовых % $ компаний. При этом охвачены оценкой самые крупные предприятия — лидеры отраслей. Возглавляют рэнкинг БЭС: П ^ НЛМК (черная металлургия), «Энел Россия» (электроэнергетика), «Полиметалл» (драгоценные металлы). Представ- к 5 лена экосистема функционирования сертификатов !-РБС, которая стала прототипом национальной финансовой м системы зеленых бумаг, выпускаемых под генерацию ВИЭ. Приведена инфографика мирового выпуска сертификатов !-РБС. и
Выводы. В настоящее время формируется национальная институциональная среда устойчивого развития промышленных предприятий как на государственном уровне, так и на уровне отдельных регионов. Промышленные предпри- О ятия станут важнейшими участниками программы реализации стратегии социально-экономического развития России § со с низким уровнем выбросов парниковых газов. Развитие финансовых зеленых инструментов позволит сформировать УУ 1 возможности для выхода из состояния убыточности или низкой прибыльности, а в дальнейшем обеспечит динамич- О 9 ное развитие инфраструктурных сетевых компаний. ° -
п о
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: экосистема, промышленность, экология, устойчивое развитие, БЭС-принципы, социальная о 5 ответственность, энергоэффективность, углеродная отчетность, зеленая экономика, зеленые сертификаты
ДЛЯ ЦИТИРОВАНИЯ: Мещерякова Т.С., Черняев М.В. Экосистема промышленного предприятия в условиях БЭС-трансформации // Вестник МГСУ. 2022. Т. 17. Вып. 12. С. 1747-1756. йО!: 10.22227/1997-0935.2022.12.1747-1756
Автор, ответственный за переписку: Татьяна Сергеевна Мещерякова, meshcheryakovats@mgsu.ru.
Ж
со
— со о —
OÎ
о n
со со
n W
— 6 r 6 c Я
h о
Ecosystem of an industrial enterprise in the conditions
of ESG-transformation tn
__CO CD
1 2
Tatiana S. Meshcheryakova1, Maxim V. Chernyaev2 o h
1 Moscow State University of Civil Engineering (National Research University) (MGSU); u |
Moscow, Russian Federation; 3 7
2 Peoples 'Friendship University of Russia (RUDN); Moscow, Russian Federation 1
-:---«I DO
I T
ABSTRACT SI
Introduction. Despite the negative external factors and contradictions of the expert community on ESG, "green" economy 3 £
10 10
and related topics, sustainable development, as one of the mainstream of public policy, has not lost its weight in state foresight. The existing practical interest and discussions are refl ected in scientifi c papers, which confi rms the relevance of this study. The purpose of the study is to characterize the ecosystem of an industrial entity operating or developing a development 0 0 strategy in the context of ESG transformation. Within the framework of the conducted research, the tasks ensuring the achievement 2 2 of the set goal have been consistently solved: the genesis of the ESG transformation of the world and Russian economy has 10 10
© Т.е. Мещерякова, М.В. Черняев, 2022 1747
Распространяется на основании Creative Commons Attribution Non-Commercial (CC BY-NC)
been carried out; the analysis of the world and Russian ESG markets by rating systems has been carried out; the characteristics of the problems in the subject area of the study and possible directions of development are presented. Materials and methods. The work uses data from international rating agencies, regulatory and policy documents, scientific papers on the topic of the study. In the process of research, traditional general scientifi c methods of synthesis, induction, deduction, analogy are used.
Results. The results of the analysis of industrial enterprises in the ESG RAEX-Europe ranking show the most numerous activity in following the principles of sustainable development of integrated oil and gas companies. At the same time, the largest enterprises — leaders of their industries — are covered by the assessment. The ESG ranking is headed by NLMK (Iron & Steel), Enel Russia (Electric Utilities (Generation and Transmission), Polymetal (Precious metals). The study presents an ecosystem of functioning I-REC certifi cates, which became the prototype of the national fi nancial system of "green" securities issued for the generation of renewable energy sources. The infographic of the world issue of I-REC certificates is given.
Conclusions. Ccurrently, a national institutional environment for the sustainable development of industrial enterprises is being formed both at the state level and at the level of individual regions. Industrial enterprises will become the most important participants in the program of implementation of the strategy of socio-economic development of Russia with a low level of greenhouse gas emissions. The development of financial "green" instruments will create opportunities to get out of the state of unprofitability or low profitability, and in the future will ensure the dynamic development of infrastructure network companies.
KEYWORDS: ecosystem, industry, ecology, sustainable development, ESG principles, social responsibility, energy efficiency, carbon reporting, green economy, green certificates
FOR CITATION: Meshcheryakova T.S., Chernyaev M.V. Ecosystem of an industrial enterprise in the conditions of ESG-transformation. Vestnik MGSU [Monthly Journal on Construction and Architecture]. 2022; 17(12):1747-1756. DOI: 10.22227/1997-0935.2022.12.1747-1756 (rus.).
Corresponding author: Tatiana S. Meshcheryakova, meshcheryakovats@mgsu.ru.
N N N N О О N N
NN г г
К ш U 3
> (Л
с и
HQ N ||
л?
<D <D
О ё
(Л W
.Е о с
ю о
S 1
о ЕЕ
О) ^
t- ^
£
22 J > А
I
О И
ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время тема устойчивого развития во всех ее аспектах и базовых положениях приобретает принципиально иное значение на фоне текущей эпидемиологической, экономической и геополитической ситуации. Проблематика может быть рассмотрена по отраслям и в целом для экономики и отражена со стороны разных подходов (например, в рамках общей концепции устойчивого развития ООН и целей устойчивого развития (ЦУР); по укрупненным блокам или отдельным показателям экологии, социального и корпоративного управления; в рамках концепции ESG — Environment, Social, Governance, в переводе с англ. — окружающая среда, общество, управление)). Данное исследование рассматривается со стороны последнего подхода, который в последние годы получил распространение не только в практике менеджмента крупных корпораций, но и в исследованиях академического сообщества.
В научной и профессиональной литературе анализируются ESG-критерии оценки применительно ко всем уровням экономической системы (макро/ государственной, мезо/региональной, микро/на предприятии), а также результаты рэнкирования. При этом обзор научной литературы по теме исследования позволяет сделать вывод о текущем разрыве проблематики ESG по всем уровням экономической системы, а соответственно отсутствии сквозного подхода к реализации принципов устойчивого развития. Эта концепция схожа с идеологией или философским постулатом — очевидная аксиома, которая носит субъективный характер по предметной области и целям исследователя.
Концепция ESG появилась как ответ на научно и общественно констатированный факт деградации окружающей среды, а также усиливающий социаль-
ные проблемы, и стал логическим продолжением развития ЦУР, обеспечивая основу базового мерила. Формирование представления о предпосылках к современному мейнстриму Б8в требует генезиса концепции Б8в. Институциональный период относится к 2004 г. и связан с докладом Кофи Аннана «Неравнодушный побеждает», в котором секретарь ООН призывал крупные предприятия включить Б8в-принципы в стратегии своего развития1. Очевидным фактом является то, что все приведенные принципы были важны для имиджа крупного предприятия, а соответственно могли повлиять на его инвестиционную привлекательность и до появления концепции Б8в [1-8]. Инициатива ООН заключалась в интеграции и тиражировании единых принципов устойчивого развития в стратегиях бизнес-единиц и государств.
Постепенно участники рынка начали предъявлять дополнительные требования к деятельности предприятий и помимо финансовой отчетности оценивать инвестирование предприятия в устойчивое развитие. Таким образом, стала складываться парадигма развития деловой репутации в условиях цифровой трансформации, которая потребовала создания необходимого инструментария при инвестировании собственного, заемного или привлеченного капитала в зеленые проекты. Общемировое понимание значимости финансовой сферы в зеленой экономике констатируется как российским государственным сектором, так и лидерами западных стран.
1 Who Cares Wins, 2004-08 ISSUE BRIEF. URL: https://www. ifc.org/wps/wcm/connect/9eeb7982-3705-407a-a631-586b31dab000/IFC_Breif_whocares_online.pdf?MOD=AJPE RES&CACHEID=R00TW0RKSPACE-9eeb7982-3705-407a-a631-586b31dab000-jkD12B5#:~:text=Who%20 Cares%20Wins%20(WCW)%20was,US%246%20trillion%20 in%20assets
1748
На ESG-трансформацию оказывает значительное влияние финансовый сектор экономики, что получило логическое развитие во множестве программных мер: в 2019 г. ООН представила «Принципы ответственного банковского дела», направленные на объединение усилий банковского сектора для достижения глобальных задач устойчивого развития [7-17]2. На рынке уже активно применяются финансовые инструменты, поддерживающие ESG-трансформацию: зеленые сертификаты/облигации, кредиты и депозиты, ставки которых могут быть привязаны к ESG-отчетности [18-20].
Одним из важнейших элементов экосистемы предприятий в условиях ESG-трансформации стали зеленые сертификаты I-REC. Данные сертификаты выпускает международная некоммерческая организация стандартов I-REC Standard Foundation, которая обеспечивает систему отслеживания атрибутов ESG и, по сути, является международной системой торговли зелеными сертификатами. Стандарт I-REC признан в качестве надежной основы проверки инструментов отслеживания генерации контрактируе-мых энергоносителей, генерируемых от возобновляемых источников энергии (ВИЭ) в соответствии с системами отчетности, такими как Протокол по парниковым газам (GHGP), CDP и RE100. В настоящее время работа системы I-REC на территории Российской Федерации прекращена. При этом получает развитие национальная система регистрации зеленых сертификатов, главным отличием которой служит включение в нее атомной энергетики. Общий подход рынка зеленых сертификатов ориентирован на следующие репутационные заявления:
• покрытие потребностей предприятия в электроэнергии за счет ВИЭ на 100 %;
• производство продукции с использованием 100 % ВИЭ;
• минимизация/нейтрализация выбросов парниковых газов.
Последний аспект получил развитие на государственном уровне и предполагает в перспективе декларирование углеродного следа, согласно Федеральному закону от 02.07.2021 № 296-ФЗ «Об ограничении выбросов парниковых газов», предприятия, достигающие объема выбросов углекислого газа в эквиваленте, превышающем 150 тыс. т в год за период до 1 января 2024 г. и более 50 тыс. т в последующие годы, будут отнесены к «регулируемым организациям», т.е. осуществляющим обязательное декларированное выбросов парниковых газов3.
Principles for Responsible Banking. URL: https://www. unepfi.org/wordpress/wp-content/uploads/2019/07/ PrinciplesOverview_Infographic.pdf
3 Об ограничении выбросов парниковых газов : Федераль-
ный закон от 02.07.2021 № 296-ФЗ (последняя редакция). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_ LAW 388992/
МАТЕРИАЛЫ И МЕТОДЫ
Проводимое исследование базируется на материалах международных рейтинговых агентств, включая собранные ими публичные статистические данные и методологии оценки. Основные международные агентства, присваивающие ESG-рейтинг, — S&P Global, Sustainalytics, MSCI, EY, Bloomberg, CDP, ISS, Moody's, FTSE Russell. Самые известные российские агентства — это Эксперт РА, АКРА (не действует с 2022 г.), НРА (действует с 2022 г.), НКР.
Приведем основные положения методологии к оценке ESG-индексов.
При оценке индекса ESG во всех системах оценивают подверженность деятельности предприятия рискам (S&P Global для этих целей создало Атлас рисков ESG, формирующий экспертное представление об относительных экологических, социальных и управленческих рисках в различных странах), степень учета в корпоративном управлении рисков и реализацию соответствующих мероприятий по формированию профиля устойчивого развития4. Методики рейтингования/рэнкирования предприятий отличаются набором показателей и инструментами верификации.
Рассмотрен рэнкинг предприятий по методике RAEX-Europe. Данная организация сосредоточилась на решениях в области устойчивого финансирования, включая рейтинги и рейтинги ESG, и является одним из наиболее весомых участников рынка услуг независимого рэнкирования. Оценка RAEX-Europe ориентирована на отраслевой и страновой подход и основывается на анализе действующей политики, уровня отчетности и показателях, связанных с ESG. Система факторов и субфакторов, используемых в процессе присвоения рейтингов ESG корпорациям, описана в Методологии присвоения рейтингов ESG корпорациям. Для оценки индекса ESG предприятия первоначально отбирались по общему объему выручки в соответствии с ТОП-50 рейтинга RAEX-600. В настоящее время формат исследования расширен на основе заинтересованности сторон по охвату конкретных отраслей. Рэнкинг ESG включает «запрашиваемые» и «незапрошенные» рейтинги. Незапрошенные рейтинги ESG основаны на общедоступной информации и присваиваются без запроса со стороны рейтингуемой организации. Присвоение запрашиваемого рейтинга ESG подразумевает договорные отношения (организация участвует в процессе присвоения рейтинга, предоставляя проверенные непубличные данные и запрашивая пересмотр рейтинга ESG в течение одного года).
В исследовании выполнен структурный и динамический анализ данных за полный период рэнкирования российских предприятий до декабря 2022 г.
< п
88 = 3
о Щ s 2
0 СО
n со
1 <
< -»
J CO
U -
r I
n °
< 3 o
oî
О n
CO CO
l\J со
0
1
CO CO о о
The ESG Risk Atlas: Sector And Regional Rationales And Scores. URL: https://www.spglobal.com/en/research-insights/ articles/the-esg-risk-atlas-sector-and-regional-rationales-and-
• ) I!
л *
-J 00 I T s Э
s VS
С о
<D *
I I
MM
M 2 О О 10 10 10 10
scores
1749
сч N
сч N
о о
сч сч
сч сч
г г
¡г ш
U 3 > (Л
С И 2
HQ N ||
<D <D
о ё
Научная дискуссия по вопросам развития зеленой экономики и финансовых инструментов в ракурсе ESG определила проведенный обзор зеленых сертификатов и облигаций, ретроспективный анализ и формирование общемировых тенденций, которые базируются на аналитических отчетах I-REC Standard Foundation. Общая статистика по российскому рынку зеленых активов за 2022 г. отсутствует и дискретно представлена на официальных сайтах организаций, аккредитованных в I-REC (сведения по ним с марта 2022 г. не отражаются в общей отчетности международной системы), а также на государственных порталах.
Несмотря на научную дискуссию по вопросам ESG-трансформации промышленных предприятий, данная тема имеет значительный потенциал для развития в сквозных направлениях, обеспечивающих собственные национальные интересы на стыке «климатической повестки». Важным в развитии предметной области исследования является проблематика формирования институциональных механизмов на основе нормативной базы. В 2021 г. Правительство РФ утвердило Стратегию социально-экономического развития Российской Федерации с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 г., план по реализации которой перенесен на первый квартал 2023 г. Данный документ обеспечит рамочные признаки развития предприятий в условиях ориентации на углеродную нейтральность и экологически ответственное инвестирование предпринимательского сектора экономики.
РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ
Ввиду необходимости расширения мер поддержки модернизации промышленных предприятий на принципах наилучших доступных технологий
(Л W
.Е о
• с ю о
Sg
о ЕЕ £ о
О) ^ т- ^
Е
22 J > А
■8 I
El
О И
JS н Й ^ и u
н к
^ С & &
CD £
С "
„ Ч-О с
S >-ja
¡1
S 2 §
35 30 25 20 15 10 5 0
(НДТ), в частности путем развития инструментов зеленого финансирования, а также принимая во внимание то, что подготовка критериев проектов развития и методических указаний, ориентированных на достижение целей и основных направлений устойчивого (в том числе зеленого) развития в РФ, находится на завершающей стадии согласования, проектом «Климатически нейтральная хозяйственная деятельность: внедрение НДТ в РФ» в начале 2021 г. было принято решение разработать руководство по Б80-трансформации предприятия для привлечения финансирования в контексте устойчивого развития с учетом международных трендов (зеленые/ социальные, переходные облигации, облигации устойчивого развития, зеленые кредиты и др.) или повышения конкурентоспособности предприятия в рамках проектов внедрения НДТ5.
Анализ данных рейтингового агентства РАБХ-Бигоре, представляющего один из Б8в-рэнкингов, публикуемых ежемесячно, демонстрирует, что среди 160 охваченных предприятий на начало декабря 2022 г. в категории «лидеры» находится только одно предприятие (НЛМК, подотрасль — черная металлургия) (рис. 1)6.
Приведенные данные свидетельствуют о преобладании количества предприятий (94 предприятия), отнесенных к категории «отстающие» по уровню устойчивого развития, согласно рэнкингу РАБХ-Бигоре.
Результаты анализа рэнкинга РАБХ-Бигоре позволяют представить следующую структуру распределения предприятий, включенных в оценку по отраслям (рис. 2).
При обработке данных рэнкинга определены ключевые отрасли, в которых предприятия успешно учитывают принципы Б8в (рис. 3).
АА
«Лидеры» Leaders
А
ВВВ
ВВ
ССС
СС
«Средние» Medium
«Отстающие» Lagging
Рис. 1. ESG-рэнкинг российских предприятий на декабрь 2022 г. Fig. 1. ESG-ranking of Russian enterprises for December 2022
5 ESG-трансформация предприятий. Руководство для привлечения финансирования в контексте устойчивого развития с учетом международных трендов и повышения конкурентоспособности предприятия в рамках проектов внедрения НДТ. URL: https://www.good-climate.com/materials/files/212.pdf
6 ESG-рэнкинг российских компаний (декабрь 2022 года). URL: https://raex-rr.com/esg/ESG_rating
В
С
1750
20 «S 18
И
•Ц &
В 16
Id <u ч-с
14
1 JS
s
Е-
R
5
6
С
ч
U &
с
ff s t; с Ы
12
10
1 1 1 1 1
0 0 0 0 0 ......
И
к S
и ff
s S
о -d
8 S
и «
I J=
О* ^ ja о _
atâ
.1 "3
■а р. 0
Вм о _ § âi & -а б
а Ii? -в
и u-
м
Я С
S ь
H Ht
и
Ci
° ïS У
•3 s^S «
•SSgig! З^эЧз
&1=
-& g
и P
Я I
p-
S !
i 3 Ö ' M S
k.8
13 £ _
и ™ U j?
»4 <в <Й
H
Л (T L -
H a
S ^
к ©
S *
¡T tt
У
S
5 ! <
< П
88 = 3
о i s 2
Рис. 2. Распределение российских предприятий, включенных в ESG-рэнкинг, по отраслям Fig. 2. Distribution of Russian enterprises from the ESG ranking by industry
Интегрированные нефтегазовые компании Integrated oil and gas companies
Черная металлургия Ferrous metallurgy / Iron & Steel
Агрохимикаты Agricultural Chemicals
Электроэнергетика Electric Utilities / Generation and Transmission
Прочие, менее 1 предприятия в рэнкинге
Others, less than 1 company in the ranking
Производство алюминия Specialty Mining & Metals
o n
I <
< -»
J CO
u -
r i n
< 3 o
П)
(Л '
u s
о сл
M со о
Рис 3. Распределение российских промышленных предприятий по отраслям, лидирующих по индексу ESG Fig. 3. Distribution of industrial enterprises by industry, distributed by the ESG-index
• )
® . л ' -J 00 I t s Э s VS
с о ® *
1 1 MM
M M
о о 10 10 10 10
8
6
4
2
0
1751
JS
н
к
и «
н к
^ с & &
л «
с "
_ ч-о с
Э >-
¡1
S 2 §
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
155
160
160 ♦
160 —♦—
160: —♦
145
100
68
01.21 03.21 06.21 09.21 12.21 03.22 06.22 10.22 12.22
Рис. 4. Динамика количества российских предприятий в ESG-рэнкинге Fig. 4. Dynamics of the number of Russian enterprises in the ESG-ranking
N N
N N
О О
сч сч
сч сч
т- т* (V U 3 > (Л С И 2
ОН N
||
Ф О)
о ё
<л ел
.Е о
DL
• с
Ю О
о ЕЕ
£ °
О) ^
т- ^
Е
ОТ о
■8 El
О (Я
Самые высокие баллы (предприятия групп АА, А, БББ, ВВ) получили интегрированные нефтегазовые компании.
В течение 2021 г. количество предприятий в Б80-рэнкинге постепенно увеличивалось. С начала 2022 г. отмечен последний рост числа организаций, оцененных рейтинговым агентством (с февраля по декабрь 2022 г. количество организаций в рэнкинге осталось неизменным) (рис. 4).
В ходе составления Б80-рэнкинга предприятия оцениваются по каждой из трех категорий (Б, 8, в): 1 — наличие соответствующих политик и программ у компании; 2 — полнота, последовательность, сопоставимость и верифицированность отчетности; 3 — деятельность компании, которая снижает уровень рисков. Приведенная динамика свидетельствует о неснижаемом интересе российских предприятий к принципам устойчивого развития.
Методология формирования рэнкинга претерпевает значительные изменения ввиду масштабируемости темы. Так, до 2019 г. включительно охват участников рэнкинга ограничивался лидерами по выручке (РАБХ-600), не включал ритейл, телеком и финансовый сектор. Оценка проводилась по восьми показателям один раз в год. С 2020 г. в охват выборки входят все отрасли, а оценка производится по 210 показателям.
Важно учитывать, что развитие международной сертификации на ближайшую перспективу остается под вопросом, а соответственно может возникнуть существенное затруднение в демонстрации энергоэффективной и экологически ответственной политики, подтвержденной сертификатами ИС0-50001 и 14001, что отразится на снижении индекса Б8в в международных системах оценки.
В Российской Федерации важнейшим элементом экосистемы предприятий с 2020 г. стала международная некоммерческая организация 1-РЕС, которая применяет единый механизм отслеживания проис-
хождения электроэнергии. Сертификаты I-REC выпускают аккредитованные организации в 35 странах мира, в РФ — это ассоциация «Цель номер семь»7. Объектом сделки на рынке зеленых сертификатов является сертификат с информацией о происхождении электроэнергии из возобновляемых источников энергии, к которым относится: энергия солнца, ветра, воды (ГЭС любого типа), морей и океанов (приливные электростанции), земных недр (геотермальные станции) и биомассы. Сертификат I-REC подтверждает, что 1 МВт-ч электроэнергии был произведен от ВИЭ. Сертификаты I-REC выпускаются в соответствии с такими международными стандартами устойчивого развития, как GHGP, CDP, RE100, ISO и др. Потребители электроэнергии могут использовать сертификаты для выполнения требований этих стандартов, а также для реализации своих целей в области корпоративной социальной ответственности.
Приведем историческую динамику масштабирования зеленых облигаций российских предприятий (рис. 5).
Рынок ESG-облигаций в настоящее время формируется в основном за счет госкомпаний.
По итогу 2022 г., согласно предварительной оценке Climate bond initiative (CBI), наблюдается значительное сокращение объемов новых размещений зеленых облигаций примерно на 27 %8.
В реестре I-REC в первый квартал 2022 г. были зарегистрированы 86 российских электростанций и выпущено более 3,7 млн сертификатов. В число генераторов ВИЭ, получивших статус «регистрант» в системе I-REC, вошли En+, ВетроОГК, «РусГидро», «Хевел», «Энел Россия», «Солар Системе».
Общая схема работы системы сертификации I-REC приведена на рис. 6.
Промышленное предприятие в данной системе может выступать в статусе «участника», согласно стандарту I-REC (I-REC Code) — это трейдер или конечный потребитель зеленого сертификата, кото-
7 Ассоциация «Цель номер семь». Сертификаты I-REC. URL: https://www.gns.center/i-rec
8 АКРА. Российский рынок ESG-облигаций жив. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2698/
1752
рыи имеет учетную запись участника в реестре I-REC. Для создания и ведения учетной записи участник заключает соглашение непосредственно с I-REC Services. Участником I-REC может быть любое юридическое лицо или организация, кроме выпускающих организаций (производителей энергии от ВИЭ) и поставщиков услуг I-REC, а также любое физическое лицо. Конечный потребитель зеленого сертификата
может быть как самостоятельно зарегистрированным участником реестра 1-РБС (владельцем собственной учетной записи участника), так и клиентом трейдера без собственной учетной записи. Во втором случае трейдер гасит зеленый сертификат из своей учетной записи на имя клиента, указывая параметры клиента (название компании, юридический адрес, конкретные офисы и заводы).
140
120
а с g .2 100
В с
е ь
S 3
80
60
40
20
126,5
2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022
Рис. 5. Динамика эмиссии зеленых облигаций российских предприятий Fig. 5. The dynamics of the issue of green bonds of Russian enterprises
1. Стандартное соглашение Standard agreement
2. Регистрация электростанции Power station registration
3. Выпуск сертификатов Issue of certificates
Трейдер Trader
Сертификаты Certificates
Рис. 6. Экосистема функционирования зеленых сертификатов I-REC Fig. 6. Ecosystem of functioning of the I-REC certificate
В марте 2022 г. в рамках европейской санкци-онной политики международная платформа I-REC перестала действовать в РФ. Эта ситуация стала катализатором работы по созданию альтернативной национальной системы зеленых сертификатов.
Приведем международную статистику I-REC, определяющую аналитику эмитентов по последнему
< п
88 = 3
о Щ s 2
0 СО n СО
1 <
< -»
J CO
U -
r I
n °
<<3 o<
oî О n
CO CO
l\J со
0
1
CD CD О
о
отчетному периоду (российские генерирующие компании, как отмечалось ранее, исключены из верификации по стандарту 1-РБС) (рис. 7).
Сложные эпидемиологические и экономические условия только усиливали внимание правительств промышленно развитых стран к вопросам Б8в. Зеленая повестка получила настолько значимый вес
• )
|!
® .
л *
-J 00
I т
s э
s VS
с о (D * | i •Ni0
м 2
о о
to м
to to
0
1753
на государственном и региональных уровнях в РФ. что уже 27 мая 2021 г. были выпущены первые «субсуверенные» (размещенные субъектом федерации) зеленые облигации на сумму 70 млрд рублей и сроком
00
обращения 7 лет. Привлеченные средства от размещения этих облигаций планируется направить на снижение выбросов загрязняющих веществ и парниковых газов от автотранспорта в г. Москве.
63,00
Н й 60,00
и £
О -S3 50,00
и ср
О Si
g I 40,00
НЧ >
s .2 30,00
о и
О сл
S I 20,00
S и S щ
vg £ 10,00
CD Л
0,00
2015 2016 2017 2018 2019 2020
2021
Рис. 7. Динамика выпуска сертификатов I-REC по объему генерированной энергии от ВИЭ Fig. 7. Dynamics of issuance of I-REC certificates in terms of generated RES
N N N N О О N N
NN г г
К ш U 3 > (Л С И 2
U N
Ii
<D <D
о ё
<л
(Л
.E о
^ a
Ю о
s g
о EE
a> ^
T- ^
£
> A ■8 El
О (Я
Новый уровень развития Б80-принципы получили также за счет запуска регионального эксперимента в Сахалинской области, где выпущены первые 96 углеродных единиц, которые зарегистрированы в национальном реестре. С 1 сентября 2022 г. начал работать реестр углеродных единиц, компания «ДальЭнергоИнвест» верифицировала отчет о реализации проекта по использованию ВИЭ на присоединенных объектах и в мини-сетях в Сахалинской области. Она построила на о-ве Итуруп станцию на 648 солнечных батареях установленной мощностью 250 кВт и до 2031 г. планирует выпустить 1832 углеродные единицы. Оператором реестра углеродных единиц выступает АО «Контур», действующий при поддержке Газпромбанка и Московской Биржи.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ И ОБСУЖДЕНИЕ
Б80-повестка претерпевает существенные изменения в современном контексте. Данный факт обусловлен прежде всего текущей геополитической ситуацией, влияющей на государственные программные меры в вопросах, связанных с Б8в, в том числе определивших перенос утверждения Плана реализации социально-экономического развития России с низким уровнем выбросов парниковых газов до 2050 г. Стремления крупных российских холдинговых предприятий к мировым трендам в области устойчивого развития ограничиваются барьерами, создаваемыми как частными зарубежными инвесторами и фондами, сократившими финансирование зеленых активов, так и отдельными бизнес-единицами, влияющими на экономический интерес в данной сфере. Так, последний вопрос может быть частично приведен на примере действий рейтинговых агентств, занижающих Б80-оценки российских организаций
(МС81 ограничил рейтинг российских компаний уровнем В, а правительственный — уровнем ССС)9.
Проведенное исследование демонстрирует актуальность темы с учетом новых условий развития рынка зеленого финансирования проектов и национальных приоритетов. В преддверии усиленной санк-ционной политики западных стран экспертным сообществом в июне 2021 г. было разработано «Руководство по Б8в-трансформации предприятий» в рамках проекта «Климатически нейтральная хозяйственная деятельность: внедрение НДГ в Российской Федерации», в которое вошло три части: процессы и факторы на глобальном рынке; правовые, экономические и организационные условия, существующие в России для развития зеленого (ответственного) финансирования и Б8в-трансформации российских компаний; потенциальные мероприятия для внедрения в бизнес-процессы Б80-факторов или факторов устойчивого развития (экологические, социальные факторы, а также факторы, относящиеся к качеству корпоративного управления), в том числе рекомендации по идентификации и институционализации Б8в-качеств предприятия, принципы разработки внутренних документов и отчетности для соответствия международным и российским стандартам, рекомендации по получению Б8в-рейтинга.
Новые условия исключения российских предприятий из системы 1-ИБС являются не угрозой, а возможностью развития национального рынка зеленых бумаг, обеспечивающего интересы государства и снижение финансовой нагрузки предприятий по процедурам,
9 Уязвимая экология и устойчивая оборонная промышленность: что будете ESG в России // Forbes. URL: https://www. forbes.ru/forbeslife/463419-uazvimaa-ekologia-i-ustojcivaa-oboronnaa-promyslennost-cto-budet-s-esg-v-rossii
1754
связанным с международной сертификацией и проведением мероприятий, направленных на учет международных требований по устойчивому развитию.
В исследовании проведен анализ методологии индексов Б8в и результатов оценки российских предприятий. Выявлены лидеры устойчивого развития Б8в: НЛМК (черная металлургия), «Энел Россия» (электроэнергетика), «Полиметалл» (драгоценные металлы). Согласно рэнкингу РЛБХ-Бигоре демонстрируют наибольшую активность в следовании принципам устойчивого развития интегрированные нефтегазовые компании: «ЛУКОЙЛ» (индекс ВВВ), НОВАТЭК (индекс ВВВ), «Газпром» (индекс ВВВ), «Роснефть» (индекс ВВВ), «Газпром нефть» (индекс ВВВ), «Сахалин Энерджи» (индекс ВВВ), «Татнефть» (индекс ВВ), «Зарубежнефть» (индекс ВВ). Данные компании получили высокую оценку по управлению рисками и профилю Б8в.
В общем подходе устойчивого развития внимание уделяют финансовым инструментам, обеспечивающим устойчивое развитие промышленных предприятий. В исследовании приведен анализ рынка зеленых сертификатов, который получит новое развитие в создаваемой национальной системе регистрации экологических бондов.
В работе раскрыта научная гипотеза исследования, которая заключается в необходимости соблюдения принципов Б8в и успешной трансформации промышленности с учетом национальных интересов и приоритетов, а также национальных методологий и паттерна устойчивого развития экосистемы предприятия, способных стать важнейшим атрибутом экономической политики государства и развития отдельных отраслевых рынков. Данное исследование имеет значительный потенциал развития в условиях цифровой среды, которая позволит ускорить процесс протоколирования рынка, в том числе с использованием сквозной технологии распределенного реестра — блокчейна. Представленные аспекты служат новым подходом к развитию рынка ценных бумаг, создающих преимущества для предприятий, генерирующих энергоресурсы из ВИЭ, производителей продукции, заключающих договора на энергоснабжение с этими предприятиями и всех стейкхолдеров рынка зеленых финансовых инструментов, способных обеспечить новые возможности для сетевых инфраструктурных компаний и определить качество жизни как для городских агломераций, так и для промышленных зон.
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ / REFERENCES
1. Medvedeva Y.Y., Luchaninov R.S., Poluyano-va N.V., Semenova S.V., Alekseeva E.A. The stakeholders' role in the corporate strategy creation for the sustainable development of Russian industrial enterprises // Economies. 2022. Vol. 10. Issue 5. P. 116. DOI: 10.3390/ economies10050116
2. Verstina N., Solopova N., Taskaeva N., Mesh-cheryakova T., Shchepkina N. A new approach to assessing the energy efficiency of industrial facilities // Buildings. 2022. Vol. 12. Issue 2. P. 191. DOI: 10.3390/ buildings12020191
3. Martinez-Ferrero J., Lozano M.-B. The nonlinear relation between institutional ownership and environmental, social and governance performance in emerging countries // Sustainability. 2021. Vol. 13. Issue 3. P. 1586. DOI: 10.3390/su13031586
4. Mukhtar B., Shad M.K., Woon L.F. Predicting the effect of environment, social and governance practices on green innovation: an artificial neural network approach // International Conference on Information Systems and Intelligent Applications. 2023. Pp. 527-539. DOI: 10.1007/978-3-031-16865-9_42
5. Suljic Nikolaj S., Olgic Drazenovic B., Bute-rin D. Green bonds — sustainable forms of financing // Sustainable Business Management and Digital Transformation: Challenges and Opportunities in the Post-COVID Era. 2023. Pp. 416-429. DOI: 10.1007/978-3031-18645-5 26
6. Kabderian Dreyer J., Sharma V., Smith W. Warm-glow investment and the underperformance of green stocks // International Review of Economics & Finance. 2023. Vol. 83. Pp. 546-570. DOI: 10.1016/ j.iref.2022.10.006
7. LuksicI., BoskovicB., NovikovaA., VrbenskyR. Innovative financing of the sustainable development goals in the countries of the Western Balkans // Energy, Sustainability and Society. 2022. Vol. 12. Issue 1. DOI: 10.1186/s13705-022-00340-w
8. MahajanA., MajumdarK. Environmental policy stringency and comparative advantage of environmental sensitive goods: a study of textile exports in G20 countries // Benchmarking: An International Journal. 2022. Vol. 29. Issue 9. Pp. 2924-2951. DOI: 10.1108/BIJ-06-2021-0304
9. Gigante G., Manglaviti D. The ESG effect on the cost of debt financing: A sharp RD analysis // International Review of Financial Analysis. 2022. Vol. 84. P. 102382. DOI: 10.1016/j.irfa.2022.102382
10. Pastor L., Stambaugh R.F., Taylor L.A. Dissecting green returns // Journal of Financial Economics. 2022. Vol. 146. Issue 2. Pp. 403-424. DOI: 10.1016/ j.jfineco.2022.07.007
11. Zhou G., Liu L., Luo S. Sustainable development, ESG performance and company market value: Mediating effect of fi nancial performance // Business
< n
8 8 is
о Щ
0 CO n CO
1 <
< -»
J to
U -
r i
n °
< 3 o
oi
О n
CO CO
l\J со
0
1
CO CO о о
• ) I!
л *
-J 00 I T s Э
s VS
с о <D X
I I
NN
о о 10 10 10 10
1755
Strategy and the Environment. 2022. Vol. 31. Issue 7. Pp. 3371-3387. DOI: 10.1002/bse.3089
12. Assous H.F. Saudi green banks and stock return volatility: gle algorithm and neural network models // Economies. 2022. Vol. 10. Issue 10. P. 242. DOI: 10.3390/economies10100242
13. RodionovaM., SkhvedianiA., Kudryavtseva T. ESG as a booster for logistics stock returns — evidence from the us stock market // Sustainability. 2022. Vol. 14. Issue 19. P. 12356. DOI: 10.3390/su141912356
14. Zhang D. Do heterogenous subsides work differently on environmental innovation? A mechanism exploration approach // Energy Economics. 2022. Vol. 114. P. 106233. DOI: 10.1016/j.eneco.2022.106233
15. Basu S., Vitanza J., Wang W., Zhu X.R. Walking the walk? Bank ESG disclosures and home mortgage lending // Review of Accounting Studies. 2022. Vol. 27. Issue 3. Pp. 779-821. DOI: 10.1007/s11142-022-09691-3
16. Gunawan J., Permatasari P., Sharma U. Exploring sustainability and green banking disclosures:
a study of banking sector // Environment, Development and Sustainability. 2022. Vol. 24. Issue 9. Pp. 1115311194. DOI: 10.1007/s10668-021-01901-3
17. Li J., Li S. Environmental protection tax, corporate ESG performance, and green technological innovation // Frontiers in Environmental Science. 2022. Vol. 10. DOI: 10.3389/fenvs.2022.982132
18. Rodionova M., Skhvediani A., Kudryavtseva T. ESG as a Booster for Logistics Stock Returns — Evidence from the US Stock Market // Sustainability. 2022. Vol. 14. Issue 19. P. 12356. DOI: 10.3390/su141912356
19. Zeng H., Li R.Y.M., Zeng L. Evaluating green supply chain performance based on ESG and fi nancial indicators // Frontiers in Environmental Science. 2022. Vol. 10. DOI: 10.3389/fenvs.2022.982828
20. Basu S., Vitanza J., Wang W., Zhu X.R. Walking the walk? Bank ESG disclosures and home mortgage lending // Review of Accounting Studies. 2022. Vol. 27. Issue 3. Pp. 779-821. DOI: 10.1007/s11142-022-09691-3
Поступила в редакцию 24 октября 2022 г. Принята в доработанном виде 7 декабря 2022 г.
Я Я Одобрена для публикации 7 декабря 2022 г.
О о
N N
NN Об авторах : Татьяна Сергеевна Мещерякова — кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры
X ф менеджмента и инноваций; Национальный исследовательский Московский государственный строительный
> In университет(НИУМГСУ); 129337, г. Москва, Ярославское шоссе, д. 26; РИНЦID: 636518, Scopus: 56800721300,
U N
ResearcherlD: 8915-2016, ORCID: 0000-0001-5610-6179; meshcheryakovats@mgsu.ru;
Максим Васильевич Черняев — кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры национальной ? £ экономики; Российский университет дружбы народов (РУДН); 117198, г. Москва, ул. Миклухо-Маклая, д. 6;
! з РИНЦ ID: 850416, Scopus: 57195059657, ResearcherID: C-7959-2019, ORCID: 0000-0003-4638-5623; chernyaev-
й ¡¡> mv@rudn.ru.
aT cu
О ё —'
о
О У
CD >
8 «
CM E
Вклад авторов:
Мещерякова Т.С. — концепция исследования, написание исходного текста, итоговые выводы. Черняев М.В. — развитие методологии, доработка текста, итоговые выводы. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов.
_ ° Received October 24, 2022.
$ 2 Adopted in revised form on December 7, 2022. — +-'
i? c Approved for publication on December 7, 2022.
.E o
dl"
lo o Bionotes: Tatiana S. Meshcheryakova — Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Associate Professor
§ E of the Department of Management and Innovation; Moscow State University of Civil Engineering (National Research
¿ o University) (MGSU); 26 Yaroslavskoe shosse, Moscow, 129337, Russian Federation; ID RISC: 636518, Scopus:
? ^ 56800721300, ResearcherID: 8915-2016, ORCID: 0000-0001-5610-6179; meshcheryakovats@mgsu.ru;
y -C
(A c Maxim V. Chernyaev — Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Associate Professor of (D O
— 2 the Department of National Economy; Peoples' Friendship University of Russia (RUDN); 6 Miklukho-Maklaya st.,
Sj ¿ Moscow, 117198, Russian Federation; ID RISC: 850416, Scopus: 57195059657, ResearcherID: C-7959-2019, ORCID:
L- g 0000-0003-4638-5623; chernyaev-mv@rudn.ru.
* — Contribution of the authors:
¡¡J ^ Tatiana S. Meshcheryakova — research concept, development of methodology, writing the original text, final conclusions.
Ijq Maxim V. Chernyaev — development of methodology, revision of the text, final conclusions. The authors declare that there is no conflict of interest.
1756
