CC BY
104
© Энхтайван Долгоон, 2012
УЛК 339.727.22/.24 Энхтайван Долгоон
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТЫХ И РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ
Выполнен сравнительный анализ динамики накопления капитала и показателей эффективности его использования в развитых и развивающихся странах. Показано, что развивающиеся страны проигрывают развитым по основным индикаторам экономического роста, характеризующим эффективность инвестирования национальной экономики.
Ключевые слова: инвестиционные ресурсы, развивающиеся страны, экономический рост.
В развитии экономики любой страны инвестиции играют решающую роль. От их объема, состояния инвестиционного процесса зависит решение социально-экономических задач, связанных с обеспечением экономического роста, роста жизненного уровня населения, конкурентоспособности страны, макроэкономической стабильности. Это задачи, которые наиболее остро стоят перед развивающимися странами и которые в значительной мере решены в развитых странах путем наращивания объема инвестиций и повышения их эффективности.
Основным источником инвестиционных ресурсов страны выступают сбережения компаний, домашних хозяйств и государства, которые идут, прежде всего, на накопление капитала, инвестируемого в национальную экономику.
Объем накопления капитала (инвестиций) прямо зависит от нормы накопления (в процентах ВВП) и абсолютного размера ВВП страны, являясь произведением этих двух величин. Очевидно, что страны с высоким уровнем ВВП обладают преимуществом перед остальными, имея возможность инвестировать сразу в несколько дополняющих друг друга производств.
Вместе с тем, высокий объем накопления капитала является необходимым и достаточным условием устойчивого экономического роста лишь при эффективном использовании инвестиций. Оценками эффективности являются капиталоотдача инвестиций и предельная капиталоемкость экономического роста.
Уровень и динамика нормы накопления капитала и капиталоотдачи различны у развитых и развивающихся стран (табл. 1). При более высокой, чем в развитых странах, норме накопления капитала в развивающихся странах (от 1,1 раза в 1990 г. до 1,4 раза в 2010—2020 гг.) капиталоотда-ча инвестиций в них ниже в ~1,4 раза. Также различны уровень и динамика предельной капиталоемкости — индикатора, характеризующего отношение нормы накопления к приросту ВВП. В развитых странах его величина колеблется в пределах 8—11.
В наиболее крупных и интенсивно развивающихся странах (Китай, Индия, Индонезия) предельная капиталоемкость экономического роста равна 4—5 ед. (табл. 2).
Отмеченное различие в уровне и динамике макроэкономических характеристик экономик развивающихся и развитых стран обусловлено, главным
Таблица 1
Динамика показателей экономического роста стран мира
Таблица 2
Динамика предельной капиталоемкости ряда стран мира, единицы
1990 2000 2010 2020**
Производительность (тыс. долл. на душу населения)
Весь мир 7,1 8,3 11,3 15,9
Развитые страны 26,6 31,9 38,7 49,3
Развивающиеся страны 3,5 4,4 7,0 11,0
Накопление капитала, (% от ВВП)
Весь мир 23,7 22,2 22,1 22,0
Развитые страны 23,0 22,0 19,5 19,5
Развивающиеся страны 26,0 23,0 27,5 26,0
Капиталоотдача* (ВВП на единицу инвестиций долл.)
Весь мир 4,22 4,50 4,52 4,54
Развитые страны 4,35 4,55 5,13 5,13
Развивающиеся страны 3,85 4,36 3,64 3,85
Источник: Стратегический глобальный прогноз 2030. Под ред. А. Дынкиеа М. МАГИСТР, 2011 107-114 , *по среднегодовым курсам национальных валют к доллару США 2009 г., ** прогноз ИМЭМО РАН.
1980 1990 1995 2000 2005 2010
США 4,7 7,0 8,7 10,2 12,8 11,2
Австралия 10,3 8,7 8,4 7,3 7,9 8,4
Китай 5,0 3,9 - 4,0 4,5 4,8
Индия - 4,0 - 5,5 3,8 4,4
Составлено автором по данным Э.Василевского [МЭиМО, 2006, № 9], А.Салицкого [МЭиМО, 2011, №11], Ьйр:/ш1дие1-киа.
образом, различной структурой факторов роста ВВП (табл. 3): в развитых странах рост ВВП контролируется совокупной факторной производитель-ностью(СФП), в развивающихся — инвестициями в физический капитал.
Суммарный вклад труда и СФП в рост ВВП в развитых странах почти в два раза выше, чем в развивающихся. Высокий уровень СФП в развитых странах свидетельствует о том, что там инвестиции в большей степени сосредоточены в секторах интенсивного развития экономики с определяющей ролью человеческого капитала.. В развивающихся странах пока решающее
значение имеют инвестиции в физический капитал ( вклад капитала в темп роста ВВП в 1990-2007 гг. в близок к уровню 1953-1990 гг.)
Таким образом, развивающиеся страны проигрывают развитым по основным индикаторам экономического роста, характеризующим эффективность использования труда и капитала (финансового и человеческого). Учитывая, что уже накопленное богатство развитых стран является их решающим конкурентным преимуществом перед развивающимися странами, эффективное использования ресурсов, прежде всего, человеческого ка-
Таблица 4
Параметры роста развивающихся стран с различной экспортной ориентацией
Таблица 3
Структура факторов экономического роста основных стран мира
Голы Темп роста ВВП, % Вклал факторов в рост ВВП, % Трул + СФП
Трул Капитал СФП*
Развитые страны 1953-1990 5,2 27,6 23,8 43,5 71,1
1990-2007 2,2 33,7 10,6 55,5 89,2
Развивающиеся страны 1953-1990 6,1 27,2 51,4 20,1 47,3
1990-2007 5,2 24,3 43,2 32,3 56,6
'совокупная факторная производительность = TFP (the total factor productivity) — доля вклада интенсивных факторов производства в прирост ВВП.
Пери- Группа ВВП на лу- Темп роста Доля в Накопление, Сбереже-
ол шу населе- ВВП на лушу мировом капитала, % ниекапи-
ния, лолл. населения % ВВП, % ВВП тала, % ВВП
1960— ЭПИ 2996 5,7 11,6 23,7 17,5
1973 ЭПР 9755 5,3 1,7 24,2 38,1
1974— ЭПИ 5893 5,1 19,5 30,5 27,6
1989 Э ПР 9233 0,7 2,9 29,4 35,8
1990— ЭПИ 10564 4,1 22,8 28,9 33,1
2004 Э ПР 8090 1,3 3,0 23,5 30,7
1960— ЭПИ 6687 4,9 19,1 27,9 26,5
2004 ЭПР 7726 1,8 2,6 25,6 32,7
Источник: МЭиМО, 2008, №2. World Development Indicators, 2006. Wash.2006.
питала, как необходимое условие включения бедных стран в мировые производственных цепочки обеспечит приоритетное развитие собственных, часто уникальных конкурентных преимуществ развивающихся стран.
. Необходимость эффективного использования капитала иллюстрирует сопоставление параметров роста экономики развивающихся стран, ориентированных на экспорт промышленной продукции (группа ЭПИ),
и развивающихся стран, сконцентрировавшихся на экспорте природных ресурсов (группа ЭПР) — табл.4.
В странах ЭПИ сбережения на 9095 % идут на накопление капитала (инвестиции в развитие), соответственно, темпы роста ВВП на душу населения на уровне ~5 %. В странах ЭПР от 30 до 60 % сбережений не идут на накопление капитала — темпы роста ВВП на душу населения в 1974—2004 гг. не превышает 1,8 %.
КОРОТКО ОБ АВТОРЕ -
Энхтайван Долгоон — Российский университет дружбы народов.
