CC BY
62
^ЖаучнО-Технические>ведомости>СПбГПу2-2'>2
УДК 336.662
ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ
Крупные интегрированные структуры, обычно называемые холдингами, играют сегодня огромную роль в российской экономике. Только такие структуры способны обеспечить надлежащий уровень эффективности управления огромными, разделенными по экономическим и географическим параметрам производственными, финансовыми и людскими ресурсами, обеспечить надлежащий уровень контроля за эффективностью использования этих ресурсов всеми участниками в рамках единой корпоративной стратегии. Положительные эффекты от существования подобных структур заключаются в создании множества рабочих мест (в ряде регионов градообразующие предприятия входят в подобные структуры), обеспечении значительной части налоговых поступлений в бюджеты всех уровней, повышении конкурентоспособности российских предприятий на мировых рынках.
Поскольку в законодательстве определено только понятие «банковский холдинг» [4], возникает сложность при описании подобных структур, не относящихся к банковской сфере. В налоговом законодательстве существует понятие «взаимозависимые лица» (ст. 20 НК РФ), однако применяется оно достаточно узко и практически не затрагивает хозяйственные отношения между юридическими лицами (за исключением особенностей определения цены товаров, работ, услуг для целей налогообложения - ст. 40 НК РФ) [2]. В результате в литературе встречается множество различных определений и классификаций холдингов, которые зачастую вызывают вопросы. Помимо сложностей, связанных с определением понятия «холдинг», отсутствие законодательной базы приводит к тому, что затрудняется создание системы управления подобными интегрированными структурами, усложняются контроль за ними и последующее их функционирование, в том числе при взаи-
А.А. Баврин
СРЕДСТВ В ХОЛДИНГЕ
модействии со сторонними организациями (в частности, с банками). В результате перед владельцами и управляющими холдингами встает важнейшая задача - упорядочивание и организация движения денежных средств (финансовых потоков) в холдинге.
Цель настоящего исследования - систематизировать возможные подходы к организации финансовых потоков между предприятиями холдинга и дать рекомендации по использованию рассмотренных вариантов, а также отметить возможные негативные гражданско-правовые и налоговые последствия.
Существует множество способов классификаций холдингов. Наиболее детальная и проработанная классификация холдингов дана И.С. Шиткиной [6]. Для целей данной работы рассмотрим классификацию холдингов по способам производственной интеграции. В такой классификации выделяются горизонтальные (участники интегрируются в одной сфере деятельности), вертикальные (участники осуществляют разнопрофильную деятельность в единой технологической цепочке) и диверсифицированные (участники принадлежат к разным отраслям производства, технологически между собой не связанным) холдинги. В случае диверсифицированных холдингов задача организации общих финансовых потоков зачастую даже не стоит, так как предприятия, входящие в его состав, обладают высокой степенью самостоятельности и ограничены обычно только достижением определенных финансовых показателей деятельности (прибыль, уровень рентабельности).
Необходимость единого подхода к движению денежных средств на предприятиях холдинга становится очевидной с момента открытия расчетного счета организации. Ведь если у всех организаций холдинга открыты расчетные счета в одном отделении одного банка, возможно моментальное списание средств со счета одной ор-
ганизации и зачисление на счет другой (по договоренности с банком подобное зачисление и последующее списание можно проводить до нескольких раз в день, что может быть полезно при осуществлении финансовых схем, например если организации нужно показать определенные обороты по счетам). В случае открытия счетов в разных банках оперативность перевода средств между счетами организаций, входящих в холдинг, резко уменьшается.
Выбор основного обслуживающего банка осуществляется головной организацией. Впоследствии открытие счетов в других банков возможно только с разрешения головной организации.
При руководстве дочерними организациями посредством управляющей организации в их уставе прописывается исключительное право директора управляющей организации на подпись договоров с банками, при руководстве директором - физическим лицом для подписания договоров с банками необходимо одобрение совета директоров.
Помимо выбора банка, в холдинге следует обеспечить общую платежную политику. Все финансовые потоки холдинга необходимо рассматривать как управляемое единое целое. Реализация единой платежной политики зависит от типа холдинга и реализованного в нем подхода к организации материальных потоков.
В рамках холдинга возможны следующие подходы к организации материальных потоков:
1) по принципу функциональности (организация, потребляющая и производящая определенные товары, работы, услуги, самостоятельно занимается их приобретением и сбытом);
2) по принципу «торгового дома» (существует специализированная организация, занимающаяся сбытом и/или снабжением).
В данной работе плюсы и минусы указанных подходов к организации материальных потоков рассматриваться не будут. Отметим только, что на практике второй подход применяется достаточно часто.
Виды платежной политики холдинга представлены в табл. 1.
Таблица 1
Виды платежной политики холдинга
Отличительные особенности Подход к организации платежной политики
Централизованный Децентрализованный
Прохождение внешних финансовых потоков (поступления от покупателей) Через одну организацию (головную или «торговый дом») Через ряд организаций холдинга
Осуществление исходящих платежей Головной организацией через систему заявок от дочерних организаций Дочерними организациями в соответствии с установленными головной организацией правилами
Обмен информацией между дочерней и головной организациями От дочерних организаций поступают заявки на оплату От дочерних организаций поступает информация об остатках на счетах и планируемых (в соответствии с правилами) платежах
Уровень контроля осуществляемых платежей Низкий (сверка фактических платежей с заявленными) Высокий (ежедневный мониторинг платежей с целью соблюдения установленных правил)
Необходимость идентификации поступлений с конкретной организацией-получателем (бизнесом) Необходим дополнительный аналитический учет по каждому платежу Отсутствует
Возможность потери контроля над финансовыми ресурсами Практически отсутствует Вероятна (в результате злоупотребления со стороны дочерних организаций)
^ЖауЧНО-ТеХНИЧе£КИеВеДОМ2£ТИ«СПбГП|У.2-2..2222..ЭК2НОМИЧе£КИе«НаУКИ
Централизованный подход реализуем, если на внешнем рынке в основном выступает головная организация (например, она выполняет функции торгового дома холдинга и через нее осуществляются все отгрузки) и основные финансовые потоки идут через нее. Договоры купли-продажи товаров заключаются между дочерними организациями и головной («торговым домом») и между головной и сторонними (внешними) организациями. Между дочерними организациями и головной договоры заключаются с отсрочкой платежа, что позволяет головной организации перечислять дочерним организациям только ограниченный объем денежных средств в соответствии с их запросами. Дочерние организации заранее представляют головной организации заявку с указанием сумм и направления использования средств, в свою очередь, головная организация перечисляет дочерним объем денежных средств, необходимый только для осуществления согласованных платежей. В этом случае управление финансовыми потоками осуществляется достаточно просто, а контроль не требует особых управленческих и временных затрат, необходимо только отслеживать назначение платежей, осуществляемых дочерними организациями.
Децентрализованный подход реализуем, если несколько организаций холдинга активно выступают на внешнем рынке, при этом управление усложняется, а затраты на осуществление контроля возрастают.
Очевидно, для удобства (и уменьшения бюрократизма) право подписи финансовых документов обычно предоставляется исполнительному органу, ограничение права подписи может снизить эффективность работы предприятия. Поэтому создание единой платежной политики возможно только путем регламентации полномочий менеджеров дочерних предприятий: установления лимитов остатков на счетах, типов решений, которые менеджеры могут принимать самостоятельно, а также перечня статей расходов и соответствующих сумм, которыми менеджеры могут распоряжаться по собственному усмотрению либо по договоренности. При наличии расходов по кассам организаций подобному контролю (путем регламентации) под-
лежат и кассовые операции дочерних организаций холдинга.
Следует отметить, что оба подхода реализуют одну и ту же модель общей платежной политики, отличие заключается только в подходах к управлению денежными потоками. Можно охарактеризовать эти подходы следующим образом:
- «сверху вниз» (в случае централизованной политики) - финансовые потоки формируются в головной организации, денежные средства направляются в дочерние организации в установленном объеме;
- «снизу вверх» (в случае децентрализованной политики) - финансовые потоки формируются в отдельных дочерних предприятиях, которые осуществляют только оперативные оговоренные платежи, а оставшиеся денежные средства на тех или иных основаниях передаются в головную организацию.
Вне зависимости от выбранного варианта платежной политики холдинга необходимо проводить ряд организационных мероприятий, направленных на снижение трудозатрат по управлению финансовыми потоками и контролю за ними:
- установить платежные дни, в которые осуществляется оплата (по опыту автора для небольшого производственного холдинга - около 1000 человек - достаточно двух платежных дней в неделю);
- установить очередность платежей по статьям и не допускать оплаты одной организацией платежа второй очереди до осуществления всех платежей первой очереди по холдингу.
Таким образом, можно сделать вывод, что выбор подхода к организации платежной политики не повлияет на возможность управления финансовыми потоками холдинга в целом.
Помимо оперативного управления финансовыми потоками могут возникать другие причины для передачи денежных средств между организациями холдинга (например, при покупке дорогостоящих активов). В зависимости от цели указанной передачи перемещение денежных средств производится на разные сроки. В случае временной нехватки денежных средств, когда
возникает необходимость обеспечить денежные средства в одной из организаций холдинга в конкретный период времени на короткий срок, денежные средства через незначительный (и обычно планируемый) срок возвращаются к плательщику. Когда необходимо приобрести дорогостоящие внеоборотные активы от лица одного из плательщиков, возврат денежных средств через короткий промежуток времени невозможен. В зависимости от срока, на который перемещаются денежные средства между организациями холдинга, возможно различное оформление подобных транзакций. Все возможные подходы представлены в табл. 2. Рассмотрим их подробнее.
Перемещение денежных средств по существующим хозяйственным основаниям (в случае наличия между организациями договоров купли-продажи товара, аренды, оказания услуг) является наиболее простым и очевидным. Негативные налоговые последствия при его применении возникают только в случае,
если принимающая денежные средства организация использует «кассовый метод», тогда у нее возникает налогооблагаемая база по налогу на прибыль или единому налогу (ст. 346.17 НК РФ) [2]. Однако указанный способ ограничен суммой существующей задолженности по договору.
Перечисление средств в качестве предоплаты по договору (купли-продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг) может происходить даже между организациями холдинга, фактически не имеющими хозяйственных отношений. Договор может быть составлен исключительно для целей перемещения денежных средств. Получателю средств необходимо исчислить и уплатить НДС (ст. 167, п. 1 НК РФ), в то же время плательщик может взять сумму НДС к вычету (ст. 171, п. 12 НК РФ) [3]. Поэтому платеж по данному основанию возможно только при условии, что он не приведет к увеличению суммы НДС к уплате в рамках холдинга.
Таблица 2
Основания для перемещения денежных средств между организациями холдинга
Назначение платежа Срок потребности в денежных средствах Возможные последствия
Оплата по договору хозяйственной деятельности Перемещение на короткий срок В случае определения результата деятельности «по оплате» («кассовый метод») возникает налогооблагаемая база по соответствующему налогу (налог на прибыль, единый налог при упрощенной системе налогообложения)
Предоплата по договору То же Получателю необходимо исчислить и уплатить НДС, в то же время плательщик может представить НДС к вычету
Предоставление займа Перемещение на любой срок Риск переквалификации договора в случае наличия между организациями хозяйственных отношений. Сложность для заимодавца обосновать при необходимости перед налоговыми органами экономическую целесообразность внешнего кредитования
Оплата по договору купли-продажи ценной бумаги (векселя) То же В случае использования дисконтного векселя возникает необходимость оплаты налога на прибыль на сумму дисконта
Безвозмездная передача Перемещение на длительный срок Возникает налогооблагаемая база по налогу на прибыль (исключение - размер вклада в уставный капитал свыше 50 %)
Вклад в уставный капитал То же Не облагается налогами
Выплата дивидендов » Возникает налогооблагаемая база по налогу на прибыль
^жаучно-техниче£киеведом2£Ти«СПбГП|У.2-2'.2222..Эк2номиче£кие«науки
Передачу денежных средств между организациями холдинга на возвратной основе наиболее удобно производить на основании договора займа, по которому заимодавец передает в собственность заемщику деньги, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег. Правовые особенности договора займа регулируются статьями 807-818 ГК РФ [1]. Налоговых потерь при выдаче одной организацией другой организации беспроцентного займа не возникает. Обе организации дохода не получают, так как средства заемные. Не возникает также обязанности по уплате других налогов. Сложность возникает только в случае выдачи займа организацией - покупателем продукции организации-продавцу, так как подобный займ может быть переквалифицирован как предварительная оплата товара, а организации-получателю вменена обязанность исчисления и уплаты НДС с полученных средств. Проблема решается оформлением нескольких последовательных договоров займа между организациями холдинга, не связанных хозяйственными отношениями. Срок договора займа не ограничивается законодательством, однако долговременный беспроцентный займ может оказаться неудобен, например если организация-заимодавец возьмет впоследствии кредит. В этом случае не исключена проблема обоснования его экономической целесообразности.
При долговременной передаче денежных средств от одной организации холдинга другой целесообразно оформить договор купли-продажи ценной бумаги (векселя, выпускаемого организацией - получателем средств). По данному векселю можно установить некую незначительную доходность и любой срок погашения. Налог на прибыль, который организация будет уплачивать в данном случае с суммы дохода по векселю, можно считать платой за отсутствие рисков, возможных при использовании договора займа.
Все рассмотренные выше способы подразумевали обычный хозяйственный оборот или последующий возврат денежных средств плательщику. Однако существуют способы перечисления денежных средств, которые не предполагают последующего возврата денежных средств.
Возможна безвозмездная передача денежных средств. По общему правилу стоимость безвозмездно полученных средств включается в состав внереализационных расходов. В соответствии с п. 1 ст. 251 НК РФ в случае значительного участия (свыше 50 %) одной организации в уставном капитале другой полученная сумма не облагается налогом на прибыль. Подробно налоговые последствия безвозмездного получения рассмотрены в работе [5].
Вклад в уставный капитал - не облагаемый налогом способ передачи денежных средств. Однако обычно уставные капиталы дочерних организаций формируются в минимально допустимом законодательством объеме (если не предполагается последующая публичность общества), поэтому данный способ не имеет широкого распространения.
В качестве способа перемещения денежных средств можно рассматривать выплату дивидендов. Однако данный способ представляется неэффективным, так как для перечисления дивидендов необходимо соответствующее решение участников (акционеров), что ограничивает возможность применения способа во времени, а также вызывает необходимость в исчислении и уплате налога на прибыль, делая этот способ более затратным по сравнению с другими.
Таким образом, при краткосрочном перечислении денежных средств целесообразно использовать договор купли-продажи (который может быть впоследствии расторгнут), а при долгосрочном перечислении - договор займа. В случае указанных выше рисков при использовании договора займа лучше использовать договор купли-продажи собственного векселя.
Отдельно необходимо рассмотреть варианты перечисления денежных средств из-за рубежа. Весьма распространенной является схема устройства холдинга, при которой вся прибыль аккумулируется в организации, зарегистрированной в другой стране (например, имеющей более низкую ставку налога на прибыль). В этом случае возникает вопрос перемещения денег обратно в РФ. При перечислении денежных средств для осуществления текущей деятельности (пополнения оборотных средств) может применяться договор займа, как беспроцентный,
так и процентный (в этом случае проценты будут облагаться налогом на прибыль по ставке страны, в которой размещается заимодавец, при условии существования договора об избежании двойного налогообложения) (ст. 311 НК РФ) [3].
При осуществлении вложений во внеоборотные активы целесообразнее не перечислять денежные средства (хотя это возможно по тем же основаниям), а приобретать основные средства на иностранную организацию и сдавать в аренду (или в лизинг) российским участникам холдинга. Доходы от сдачи в аренду или субаренду имущества, используемого на территории РФ, в том числе доходы от лизинговых операций, будут облагаться налогом на прибыль по ставке страны, в которой размещается арендодатель (лизингодатель) (при условии существования договора об избежании двойного налогообложения). При этом доход от лизинговых операций, связанных с приобретением и использованием предмета лизинга лизингополучателем, рассчитывается исходя из всей суммы лизингового платежа за минусом возмещения стоимости лизингового имущества лизингодателю (ст. 309, п. 1, пп. 7 НК РФ) [3].
Помимо организации общей системы расчетов, необходимо также централизовать и кредитную политику холдинга. Из практики из-
вестно, что банки обычно рассматривают организации, входящие в холдинг, как единого заемщика. Но кредит выдается конкретной организации, которая по своим финансовым показателям отличается от другой организации холдинга, а от финансовых показателей может зависеть ставка или обеспечение по кредиту. Поэтому выбор заемщика среди организаций холдинга проводится головной организацией совместно с банком. Решение об оформлении кредитной заявки может приниматься советом директоров того юридического лица, на которое оформляется кредит (если надо обязать директора соответствующего дочернего общества). Для обеспечения эффективного взаимодействия холдинга с банком необходимо централизованно (через финансовую службу или специалиста головной или управляющей организации) решить ряд задач (табл. 3).
Из данных табл. 3 видно, что для выполнения указанных функций в рамках холдинга необходимы «неформальные» (не формализованные в договоре, должностной инструкции, прочем официальном документе) методы взаимодействия. Действуя только формальными методами (например, как было упомянуто выше, совет директоров принимает решение, обязательное для выполнения директором), практически
Таблица 3
Задачи и функции финансовой службы (специалиста головной организации) по обеспечению эффективного взаимодействия холдинга с финансовыми институтами
Задача Функции
Поиск банка и выбор заемщика Выступает от имени холдинга в целом, а не отдельной организации (т. е. числясь формально, например в головной организации, ведет переговоры и принимает решения по кредитам, предметам залога от имени любой из дочерних организаций)
Согласование предмета залога Ведет базу данных по предметам залога (основные средства, товары в обороте) по всем организациям холдинга (получает от каждой организации необходимую информацию, например об остатках товаров, о списании, продаже и сдаче в аренду основных средств)
Оформление и сопровождение кредитной заявки Имеет доступ ко всем необходимым для оформления заявки документам (учредительным и бухгалтерским документам). Имеет право требовать от других организаций предоставления в согласованные сроки необходимых для оформления заявки документов
Оформление и сопровождение кредитного договора Согласовывает со службами головной организации и соответствующих дочерних организаций договоры (кредитный, залога, поручительства). Обеспечивает перекредитование путем аккумулирования необходимых средств на расчетном счете заемщика
Научно-технические ведомости СПбГПУ 2-2' 2012. Экономические науки
невозможно обеспечить эффективную работу по привлечению кредитных ресурсов. Практика показывает, что исполнительный орган дочерней организации может саботировать принятое решение и затягивать сроки, предоставлять неточные (устаревшие) данные и т. п., в результате чего необходимое холдингу кредитование становится невозможным. Вместе с тем, если даже сторонние организации (банки) воспринимают подобный «неформальный» подход, очевидно, что он может иметь место и в рамках любого холдинга.
Единая платежная политика с децентрализованным подходом к платежам и централизованной службой по взаимодействию с финансовыми институтами внедрена и апробирована нами в холдинге на базе ОАО «КП» и в течение нескольких лет демонстрировала свою эффективность.
Результатом проведенных исследований является вывод о необходимости упорядочивания и организации движения денежных средств в вертикальных и горизонтальных холдингах. Как показал проведенный здесь анализ, различие в подходах зависит от типа холдинга, а их
реализация приводит к одинаковым результатам. Сделан вывод о том, что выбор подхода к организации платежной политики не повлияет на возможность управления финансовыми потоками холдинга в целом.
Кроме того, в ходе исследований: обозначены и систематизированы возможные способы перемещения денежных средств (финансовых потоков) в холдинге; дана характеристика налоговых последствий при их использовании; приведены рекомендации по применению рассмотренных способов в зависимости от цели и сроков перемещения денежных средств, а также о необходимости учета отмеченных особенностей гражданского и налогового законодательства для принятия экономически обоснованного решения по вышеуказанным вопросам; выделены задачи и функции, связанные с обеспечением эффективного взаимодействия холдинга с финансовыми институтами; даны рекомендации по организации централизованной службы холдинга по привлечению внешнего финансирования, которая позволит снизить затраты на привлечение заемных средств.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2. Федер. закон № 14-ФЗ от 26.01.1996 г. [Текст].
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. 1. Федер. закон № 146-ФЗ от 31.07.1998 г. [Текст].
3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. 2. Федер. закон № 117-ФЗ от 05.08.2000 г. [Текст].
4. О банках и банковской деятельности [Текст]: Федер. закон № 395-1 от 02.12.1990 г.
5. Баврин, А. А. Движение и размещение основных средств в холдинге [Текст] / А.А. Баврин // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - 2010. - № 6(112). -С. 200-204.
6. Шиткина, И.С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление [Текст] / И.С. Шиткина. - М.: Волтерс Клувер, 2008. - 648 с.
