CC BY
922
УДК 336.11 Л.М. Шевченко
дискуссионные вопросы состава и структуры СОВРЕМЕННОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
Предметом настоящего исследования является современная финансовая система. Многообразие существующих взглядов и отсутствие четкого понимания состава и структуры финансовой системы определили тему статьи. Целью работы является изучение и анализ теоретических подходов к определению, составу и структуры финансовой системы РФ и формирование авторской позиции по исследуемой проблеме. Современная финансовая система
- это совокупность относительно самостоятельных и взаимосвязанных сфер и звеньев финансовых отношений, отображающая структуру финансов страны и выполняющих функции аккумулирования, распределения и финансового посредничества. В качестве методологической базы исследования использовались системный и комплексный подходы, диалектический метод познания, научная абстракция, анализ и синтез, методы сравнения.
Ключевые слова: финансовая система, состав, структура, теория финансов, элементы, финансовые отношения.
L.M. Shevchenko
STRUCTURE AND ELEMENTS OF MODERN FINANCIAL SYSTEM
The object of the present study is the modern financial system. The diversity of views and lack of understanding of the composition and structure of the financial system is identified as the topic of the present study. The aim of the paper is to study and analyze theoretical approaches to the definition, composition and structure of the Russian financial system and to formulate the author's view on the researched topic. The methodological basis for the study makes use of systematic and comprehensive approach, dialectical method of knowledge, scientific abstraction, analysis and synthesis, comparative methods, and others. The results and findings contribute to the development of finance theory and serve to further develop theoretical challenges of the financial system. The author claims that modern financial system is a set of relatively independent and interrelated areas and parts of financial relations reflecting the structure of the country's finance and performing the functions of storage, distribution and financial intermediation.
Key words: financial system, composition, structure, finance theory, elements, financial relationship.
Несмотря на длительную историю существования финансовых отношений и многочисленные исследования ученых-экономистов, касающиеся сущности финансовых отношений, в современной отечественной и зарубежной науке до сих пор не сформировалось единого мнения в трактовке термина «финансовая система». Даже в рамках одной научной школы встречаются разногласия. Разное толкование базовых понятий объясняется особенностями использования данного термина (общетеоретический или прикладной подход) и другими факторами.
В финансовой науке выделяется две основные теории финансов - классическая и неоклассическая. Классическая теория объединяет совокупность теоретических представлений и практических методик, обосновывающих механизм мобилизации и распределения денежных средств в бюджеты и внебюджетные фонды, находящиеся в распоряжении субъектов власти. Считается, что данная теория возникла во второй половине XVIII в.
По мере развития классической теории ее сторонниками становились не только зарубежные, но и отечественные ученые-экономисты как в дореволюционный, так и в советский периоды. Господство классической теории финансов в годы плановой экономики объясняется преобладанием государственной собственности, отсутствием частного бизнеса и финансового рынка в стране. Этого требовала политическая система и выбранный путь экономического развития. В эпоху Советского Союза финансовые отношения осуществлялись в объеме, ограниченном государством. Изменения, про-
изошедшие в стране в 1980-е гг., и переход к рыночному типу экономического развития создали предпосылки и возможности изучения проблем частного сектора на базе неоклассической теории финансов [10, с. 54].
Традиционно под термином «финансовая система» понимается совокупность организационных и взаимосвязанных между собой финансовых отношений в обществе. Это понятие также употребляется в некоторых нормативно-правовых актах и учебниках для обозначения финансовых учреждений в стране, совокупности денежных рынков и их институтов. В условиях развития рыночных отношений и глобализации экономики встает вопрос о четком определении термина «финансовая система». В связи с этим нам представляется возможным выделить следующие аспекты понятия «финансовая система»: 1) совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, сгруппированных по определенным признакам (функциональный, или содержательный, подход); 2) совокупность финансовых рынков и их институтов (институциональный подход); 3) совокупность финансовых учреждений страны.
Функциональный подход чаще встречается в отечественной литературе, у зарубежных авторов наиболее распространенным является институциональный подход. Как было отмечено нами ранее, в нормативных и правовых актах термин «финансовая система» употребляется как совокупность организаций финансового сектора экономики или элементов его финансового рынка. Поэтому при употреблении термина «финансовая система»
необходимо определять соответствующие области его применения.
Доктор экономических наук, профессор Г.Б. Поляк дает следующее определение финансовой системы: это совокупность финансовых отношений, выступающих в виде взаимосвязанных и взаимодействующих категорий, звеньев, сфер, которые распределяют и используют фонды денежных средств хозяйствующих субъектов, домохозяйств, государства, а также специальных финансовых институтов [8, с. 33]. Финансовая система, как любая другая, представляет собой совокупность органически взаимосвязанных элементов, движение которых подчиняется единой цели [2, с. 29]. В структуру финансов как целостной категории с присущими ей общими свойствами входят несколько взаимосвязанных звеньев (институтов). Финансовый институт - группа однородных экономических отношений, взаимосвязанных по формам и методам аккумуляции или распределения денежных средств.
Неоклассическая теория финансов имеет давнюю историю и получила широкое признание за рубежом, особенно в англо-американской научной школе. Объектом изучения неоклассической школы финансов являются рынки капитала и финансы частного бизнеса. Создание данной школы было связано с осознанием важности субъектов хозяйствования как основы функционирования финансовой системы государства с рыночной экономикой. Способствовали процессу становления новой теории в 1950-х гг. развитие и интернационализация финансовых рынков, рынков капитала, усиление роли ТНК. Наибольший вклад в ее развитие внесли англоамериканские ученые, что объясняется активным развитием частного бизнеса и финансового сектора в США и Великобритании. Объектом изучения стали финансы частного сектора экономики, а также финансовые институты, функционирующие на финансовом рынке (вопросы государственных финансов изучаются в рамках отдельной науки - экономики общественного сектора). В зарубежной экономической литературе используется прикладной подход к изучению финансовой системы как науки об управлении денежными средствами. В учебнике американских ученых-экономистов З. Боди и К. Мертона [1] финансы определяются как наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени. Также финансы рассматриваются как практическая деятельность, связанная с движением и управлением денежными средствами, или как капитал, вложенный в бизнес-проект (в целях его увеличения и использования для начала нового бизнеса). Нацеленность зарубежной финансовой науки на изучение процесса управления денежными потоками обуславливает при определении термина «финансовая система» смещение акцента на управление финансами.
В монографии профессора экономики Н.Г Мэнкью «Принципы экономикс» под финансовой системой понимается совокупность экономических институтов: рынков ценных бумаг, банков, паевых фондов, пенсионных фондов, кредитных союзов, страховых компаний, помогающих направить ресурсы лиц, желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах в форме инвестиций [6, с. 162]. Подобное определение приводится и в учебнике «Финансы» З. Боди и К. Мертона, согласно которому финансовая система - это совокупность рынков и других институтов, используемых
для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками [1, с. 308]. Авторы издания «Глобализация и национальные финансовые системы», эксперты финансового сектора Всемирного банка Дж.А. Хадсон, П. Хонахан, Дж. Маджнони выделяют следующие составляющие национальных финансовых систем: банковская сфера, рынки ценных бумаг, система пенсионного обеспечения. Иначе говоря, основу финансовой системы оставляют финансовые посредники. Дж.А. Хадсон, П. Хонахан, Дж. Маджнони отмечают небольшие размеры финансовых систем многих стран (как правило, развивающихся). Это объясняется скромными размерами производимого ими ВВП, высокими темпами инфляции, а также другими схожими по результатам формами «налога» на финансовые услуги в рамках национального подхода к организации финансовой системы. Помимо этого, небольшие финансовые системы развивающихся стран являются результатом стремления к получению более высокой маржи от операций на рынках капитала, что ведет к уменьшению спроса на национальные финансовые услуги. В результате небольшие развивающиеся страны имеют меньшие национальные финансовые системы по отношению к своим ВВП, чем крупные развивающиеся страны. В рамках подхода, который характерен для центральных банков, финансовая система определяется следующими структурными элементами: финансы финансовых посредников, финансовые рынки и инфраструктура. Инфраструктура включает правовую систему, платежную систему, систему расчетов и систему учета. Представители Центробанков ограничивают набор структурных элементов финансовой системы тремя составляющими для того, чтобы не допустить чрезмерного размывания границ финансовой системы, так как это может затруднить разработку индикаторов для ее оценки. На три указанных элемента возложено выполнение основных функций: размещение экономических ресурсов (посредническая), распределение рисков и проведение платежей [4, с. 48].
Большинство российских ученых-экономистов при определении финансовой системы не ограничиваются рассмотрением особенностей функционирования финансового рынка, а включают в ее состав все группы финансовых отношений субъектов хозяйствования, субъектов власти и домохозяйств. Отождествление в англо-американской экономической литературе и ряде научных публикаций российских ученых финансовой системы с отношениями по перераспределению финансовых ресурсов между сберегателями, инвесторами и заемщиками на финансовом рынке обусловлено влиянием последнего на экономическое развитие государства. Так как американская модель построена на поощрении предпринимательской активности, потенциальной возможности обогащения, то первостепенную роль в оценке финансовых ресурсов частного бизнеса и домохозяйств играют показатели сбережений и инвестиций. Зарубежные и отечественные приверженцы неоклассической теории финансов в составе финансовой системы выделяют систему, основанную на рынке ценных бумаг. В учебнике «Финансы» З. Боди и Р Мертона в ее состав включаются рынок ценных бумаг, рынок ссудных капиталов, посредники, фирмы, предоставляющие финансовые услуги, и прочие институты, с помощью которых правительственные организации, частные компании и домохозяйства реализуют принимаемые ими решения [1, с. 308].
Многообразие финансовых отношений образует не простую совокупность элементов, а органичную систему взаимодействующих между собой элементов. Финансовые потоки и отношения объединяются в систему потому что финансы - это сегмент целостного экономического формирования. Множество финансовых отношений при условии их успешного функционирования усиливает эффективность функционирования всей системы (си-нергичность). В процессе функционирования системы как единого целого появляются свойства, которые не присущи отдельному элементу. Позитивные и негативные изменения в финансовой системе обладают свойством умножения.
Финансовая система может рассматриваться с двух сторон: с точки зрения внутренней (содержательной) структуры и организационного строения. По внутренней структуре финансовая система - это совокупность относительно обособленных сфер и звеньев, отражающих специфические формы и методы финансовых отношений. По организационному строению финансовая система - это совокупность финансовых органов и институтов, управляющих денежными потоками.
Основным классификационным признаком, в соответствии с которым все многообразие финансовых отношений подразделяется на составные части, является роль субъекта в общественном воспроизводстве. Таким образом, финансовые отношения делятся на три большие группы (сферы финансовой системы): 1) финансы субъектов хозяйствования; 2) государственные и муниципальные финансы; 3) финансовый рынок. Наличие этих сфер в составе финансовой системы объективно обусловлено, поскольку в любом обществе есть субъекты хозяйствования, обеспечивающие рынок товарами и услугами, а любому государству нужны финансовые ресурсы для осуществления своих функций. Каждая сфера финансовой системы, в свою очередь, также имеет структурные элементы. Несмотря на обилие публикаций, посвященных составу и структуре современной финансовой системы РФ, по сей день среди ученых-экономистов не наблюдается единого мнения относительно того, какие сферы и элементы должны включаться в состав финансовой системы в обязательном порядке, а какие
- нет. К примеру, в финансовой системе СССР одной из самостоятельных сфер было страхование. С развитием рыночных отношений в стране усилилась потребность в страховании в качестве способа защиты имущества и доходов физических и юридических лиц, появились новые виды страхования, произошла демонополизация страхового дела. Поэтому сейчас страхование рассматривается как самостоятельная экономическая категория, несмотря на тесную связь финансовых и страховых отношений, и не включается в состав финансовой системы Российской Федерации.
Финансы домашних хозяйств стали элементом финансовой системы нашей страны относительно недавно, так как лишь с переходом к рынку граждане Российской Федерации получили право заниматься предпринимательской деятельностью. Домохозяйства являются общепризнанными финансовыми объектами в странах с развитой рыночной экономикой. Так, в энциклопедии «Британика» выделяются такие сферы финансов, как финансы домохозяйств, финансы организаций, финансы государства, причем финансы домохозяйств представляют самостоятельную сферу финансовой системы. В
российских учебниках этот термин появился не сразу. До недавнего времени в отечественной литературе отрицалось существование такой сферы. Была распространена точка зрения, что денежные отношения у граждан не имеют финансовой природы. В эпоху Советского Союза средства граждан ограничивались лишь заработной платой и премиями. Доходы населения не включались в финансовые ресурсы. С переходом к рыночным отношениям в отечественной финансовой науке стали появляться такие термины, как «личные финансы», «финансы населения», «финансы домашних хозяйств». Сегодня домашние хозяйства играют в экономике особо важную роль. Для осуществления воспроизводственного процесса они предоставляют принадлежащие им ресурсы - землю, капитал, труд. На полученные финансовые ресурсы покупаются товары и услуги для личного потребления. Их финансовые отношения специфичны, поскольку в хозяйственный оборот предпринимателей вовлекаются их личные доходы и накопления, и наоборот, предпринимательский доход может использоваться не только для ведения и расширения дела, но и для личного потребления.
В системе финансовых отношений, характерных для любой страны, есть сфера, обусловленная функционированием органов государственной власти и местного самоуправления, - государственные и муниципальные финансы, посредством которых образуются финансовые ресурсы у названных органов. Данную сферу выделяют практически все ученые-финансисты. Объективная потребность в ней связана с тем, что органам государственной власти и местного самоуправления требуются финансовые ресурсы, необходимые для осуществления их деятельности, выполнения возложенных на них экономических, социальных и других функций. Как правило, звеньями данной сферы являются федеральный, региональные и местные бюджеты, а также государственные внебюджетные фонды. Некоторые авторы (М.В. Романовский, О.В. Врублевская, Б.М. Сабанти) в составе финансовой системы выделяют государственный и муниципальный кредит, к которому относят финансовые операции органов государственной власти и местного самоуправления по привлечению средств на финансовом рынке для покрытия дефицита бюджетов, кассовых разрывов, обеспечения рефинансирования долга на условиях возвратности, срочности и платности [8, с. 50]. Эта позиция представляется нам не достаточно обоснованной, так как средства, полученные в виде заимствований, уже учтены в финансовой системе как средства бюджетов, поэтому нет необходимости нарушать логику и структуру сферы государственных и муниципальных финансов выделением еще одного звена, дублирующего часть бюджетов разного уровня.
Ряд ученых-финансистов, такие как С.И. Лушин, В.А. Слепов, А.М. Бабич, Л.Н. Павлова, отмечают в составе финансовой системы фондовый рынок [5, с. 75]. Мы считаем, что фондовый рынок - более узкое понятие, нежели рынок финансовый. Кроме того, финансовый рынок
- это специфическая область финансовых отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов. Иначе говоря, финансовый рынок представляет собой инструмент мобилизации, распределения и перераспределения ресурсов, выполняющий не менее значимую роль, чем бюджетная система, являющаяся основным инструментом государственного перераспределения ресурсов и поэтому
должен быть выделен в качестве третьей сферы финансовой системы. Финансовый рынок - это организованная и в то же время неформальная система торговли финансовыми активами и инструментами. На нем происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Как и любой другой, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
Таким образом, представляется необходимым выделять в составе современной финансовой системы РФ следующие сферы: финансы субъектов хозяйствования, государственные и муниципальные финансы, финансовый рынок. Сфера финансов субъектов хозяйствования включает коммерческие и некоммерческие организации и финансы домашних хозяйств. Сфера государственных и муниципальных финансов состоит из таких звеньев, как бюджеты (федеральный, региональные и местные) и государственные внебюджетные фонды (социальные и экономические). Третья сфера финансовой системы -финансовой рынок - представляет собой совокупность валютного, кредитного рынков и рынка ценных бумаг
Специфика каждого элемента финансовой системы определяет не только особенности состава и структуры
финансовых ресурсов, организационного построения финансовых фондов, но и оказывает влияние на процессы финансового планирования и контроля. Современная финансовая система - это совокупность относительно самостоятельных и взаимосвязанных сфер и звеньев финансовых отношений, отображающая структуру финансов страны и выполняющая функции аккумулирования, распределения и финансового посредничества.
1. Боди З., Мертон Р. Финансы. СПб.: «Вильямс», 2004.
2. Горелик В.Н. Финансовая система как подпространство денежной сферы // Финансы и кредит. 2009. № 28 (364).
3. Ковалев ГБ. Финансы: учебник. М.: ЮНИТИ, 2009.
4. Кормилицина И.Г. Финансовая стабильность: сущность, факторы, индикаторы // Финансы и кредит. 2011. № 35 (467).
5. Лушин С.И., Слепов В.А. Финансы: учебник. М.: Экономист, 2005.
6. Мэнкью Н.Г Принципы экономикс. СПб.: Питер, 2001.
7. ПавловаЛ.Н. Финансы: учебник. М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2000.
8. Поляк ГБ. Финансы: учебник. М.: ЮНИТИ, 2007.
9. Романовский М.В., Врублевская О.В., Сабанти Б.М. Финансы: учебник. М.: Юрайт-Издат, 2007.
10. Шмиголь Н.С. Современные представления о финансовой системе в экономической литературе // Финансы и кредит. 2010. № 43 (427).
УДК 336.113 А.В. Якунина
ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Глобальный финансовый кризис повысил актуальность исследований стабильности финансовой системы. В статье обосновывается позиция автора относительно понятий «финансовая система» и «финансовая стабильность». Доказывается ошибочность подхода, ограничивающего финансовую систему только государственными финансами, а также подхода, включающего в состав финансовой системы домохозяйства и организации нефинансовой сферы. Определяются условия, при которых финансовая система находится в состоянии стабильности. Делается акцент на отрицательном влиянии на стабильность финансовой системы России существующего между ФСФР и ЦБ РФ конфликта регулирования, а также целесообразности пересмотра требований Банка России к капиталу банков.
Ключевые слова: финансовая система, финансовая стабильность, финансовый кризис.
A.V. Yakunina
FINANCIAL STABILITY: THE THEORETICAL ANALYSIS
The paper shows that the global financial crisis has raised an urgency of research of stability of the financial system. The author's views concerning the concepts of «financial system» and «financial stability» are described. The inaccuracy of the approach limiting a financial system only to public finances, and also the approach including households and non-financial organizations in the structure of a financial system are proved. The conditions for stable financial system are defined. It is pointed out that stability of the Russia's financial system is jeopardized by the existing regulation conflict between the Federal Service for Financial Markets and the Central Bank of the Russian Federation, and also that the revision of a position of Bank of Russia concerning requirements to the capital is expedient.
Key words: financial system, financial stability, financial crisis.
Продолжающийся мировой финансовый кризис каждый день ставит правительства стран перед необходимостью решения новых проблем. Весь мир с неподдельным вниманием следит за сообщениями о приближающемся
дефолте Греции, снижении кредитного рейтинга США и Франции, возможных проблемах экономики Китая, решениях по сохранению зоны евро и тд. Действительно, финансовая глобализация не только повысила
