CC BY
8
УДК 336.132.2
Эрдниева М. С. студент магистратуры ФГАОУВО «Волгоградский государственный университет» научный руководитель: Кузьмина Э.В., к. э. н.
доцент Россия, г. Волгоград ДИНАМИКА И ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ
ФИНАНСОВЫХ РЕЗЕРВОВ
Аннотация: В работе рассмотрены существующие механизмы и особенности функционирования государственных финансовых резервов, их структура и динамика. Показаны основные проблемы, связанные с их формированием и использованием и направления их решения.
Ключевые слова: государственные финансовые резервы, резервный фонд, золотовалютные резервы, фонд национального благосостояния.
Erdnieva M. S. master's student Volgograd State University Scientific adviser: Kuzmina E. V.
Ph. D., docent Russia, Volgograd DYNAMICS AND PROBLEMS OF DEVELOPMENT OF STATE FINANCIAL RESERVES
Annotation: The paper examines the existing mechanisms andfeatures of the functioning of state financial reserves, their structure and dynamics. The main problems associated with their formation and use and directions for their solution are shown.
Keyword: state financial reserves. reserve fund, gold reserves, national welfare fund.
Фонды стабилизационного типа начали создавать в конце XX столетия, в первую очередь в странах, являющихся основными нефтеэкспортерами, экономики которых существенно реагирует на изменение цен на нефть и, соответственно, подвержены циклическим колебаниям. Если рост цен на нефть в этих странах способствует социально-экономическому развитию, то снижение цен на мировом рынке может приводить к девальвации национальных валют, снижению доходов и дефициту бюджета, уменьшению ВВП и, в целом, ухудшению социально -экономического положения населения. В этих условиях и возникает необходимость разработки механизма распределительных денежных отношений, который должен быть направлен на стабилизацию бюджетных расходов, валютного рынка, национальной денежной системы и производства в условиях волатильности внешнеторговой конъюнктуры.
Проблема исчерпания природных ресурсов привела к необходимости
создания фондов будущих поколений, получивших в различных странах разные названия. Сегодня фонды государственных финансовых резервов созданы во многих странах мира, в том числе и включая Норвегию, Чили, Венесуэлу, Колумбию, Нигерию, Кувейт, Оман, Казахстан и др. В России с 2004 г. функционировал Стабилизационный фонд, который в 2008 г. был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (Фонд будущих поколений)429
Современная система государственных финансовых резервов (резервных фондов) России включает следующие элементы: > Резервный фонд;
^ Фонд национального благосостояния; ^ Золотовалютные резервы (международные резервы РФ). В Бюджетном кодексе РФ Резервный фонд определяется как часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) федерального бюджета.
Динамика объема резервного фонда отражена на рисунке 1. Как видно наибольшие объемы фонда наблюдались на начало создания 2009 год и на начало 2015 года. При этом заметны сильные колебания объемов фонда за рассматриваемый период. С 2015 год наблюдается значительное снижение объемов фонда и их соотношения к ВВП. Валютная структура средств фонда на счетах в Банке России представлена в основном средствами в долларах США и евро, и в небольшой степени в фунтах стерлингов и рублях
429 Сухарев. А.Н. Государственные финансовые резервы как потенциал модернизационного развития экономики России : автореферат дис. ... доктора экономических наук : 08.00.10 / Сухарев Александр Николаевич; [Место защиты: Ин-т экономики РАН]. - Москва, 2011. С. 5
6000
.....\ I
4000 в \
: I Wíiiih
2009 г. 2010 г. 2011г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г.
Я Объем резервного фонда на начало периода, млр.руб.
^^—Соотношение объема резервного фонда к ВВП, %
Рисунок 1 - Динамика объема резервного фонда и его соотношения к ВВП РФ за 2009-2017 годы Источник: составлено по Суверенные фонды. Минфин России [Электронный ресурс]. Режим доступа https://www.minfin.ru/ru/statistics/fonds/ Фонд национального благосостояния (ФНБ) представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации.
Динамика объема данного фонда приведена на рисунке 2. Как видно наибольший объем фонда наблюдался на начало 2016 года, снижение объема фонда в дальнейшем связано, в том числе и с изъятиями из фонда в конце 2017 года и в конце 2018 года. Валютная структура средств ФНБ на счетах в Банке России представлена также средствами в долларах США и евро, и в небольшой степени в фунтах стерлингов и рублях.
14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00%
Рисунок 2 - Динамика объема фонда национального благосостояния и
его соотношения к ВВП РФ за 2009-2019 годы Источник: составлено по Суверенные фонды. Минфин России [Электронный ресурс]. Режим доступа https://www.minfin.ru/ru/statistics/fonds/ По состоянию на конец мая 2019 года объем фонда 3821,72 млрд руб. и 3,6% к ВВП430. Как видно с 2016 года наблюдается тенденция снижения объемов фонда и доли фонда в объеме ВВП.
На сайте Министерства финансов России периодически отражается информация о результатах размещения средств Фонда национального благосостояния. Средства размещены на депозиты во Внешэкономбанке, ВТБ, ГПБ в целях финансирования ряда общенациональных проектов, на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России, в долговых обязательствах иностранных государств, в ценные бумаги российских эмитентов, реализующих инфраструктурные проекты, в привилегированные акции кредитных организаций. Правительство Российской Федерации устанавливает предельные доли разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Фонда национального благосостояния. Совокупный доход от размещения средств Фонда в разрешенные финансовые активы в 2018 г. составил 27 832,9 млн. рублей, что эквивалентно 462,5 млн. долл. США.
Золотовалютные резервы (международные резервы РФ) - это внешние высоколиквидные активы, представленные в виде иностранной валюты и золота, которые находятся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования (ЦБ РФ) и в любой момент могут быть
430 Суверенные фонды. Минфин https ://www. minfin.ru/ru/statistics/fonds/
России [Электронный ресурс]. Режим доступа
использованы для финансирования дефицита платёжного баланса, интервенций на валютных рынках и иных аналогичных целей.
В структуре международных резервы РФ преобладают валютные резервы, состоящие из иностранной валюты, счета в СДР и резервной позиции в МВФ, в меньшей степени представлено монетарное золото.
Динамика золотовалютных резервов РФ за 2009-2019 годы отражена на рисунке 3. Максимальный объем данных резервов наблюдается на начало 2013 года - 537 618 млн долларов США, в дальнейшем происходит их снижение до уровня 368399 млн долларов США на начало 2016 года и далее рост. По состоянию на 01.06.2019 их объем достиг 495 232 млн долларов США и увеличился по сравнению с началом года на 5,7 процентов431. При этом необходимо обратить внимание на рост доли монетарного золота в структуре международных резервов на протяжении всего рассматриваемого периода, за исключением начала 2014 года.
Рисунок 3 - Динамика международных резервов за 2009-2019 годы Источник: составлено по: Международные резервы Российской Федерации. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа https://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_m/
Исследование государственных финансовых резервов должно быть направлено на изучение групп проблем, во-первых, в области формирования этих резервов, и, во-вторых, в области их использования. В свою очередь проблемы в области использования распадаются на две подобласти: проблемы, возникающие при размещении государственных финансовых
431 Международные резервы Российской Федерации. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа https://www.cbr.ru/hd base/mrrf/mrrf ш/
резервов, и проблемы при их расходовании. Решение проблем должно строиться на основе углубления теоретических и методологических представлений о формировании и использовании государственных финансовых резервов в целях разработки мероприятий в области обеспечения безопасности и развития экономики России.
Использованные источники:
1. Международные резервы Российской Федерации. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа https://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_m/
2. Суверенные фонды. Минфин России [Электронный ресурс]. Режим доступа https://www.minfin.ru/ru/statistics/fonds/
3. Сухарев А.Н. Государственные финансовые резервы как потенциал модернизационного развития экономики России : автореферат дис. ... доктора экономических наук : 08.00.10 / Сухарев Александр Николаевич; [Место защиты: Ин-т экономики РАН]. - Москва, 2011. 35 с.
