Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг в Российской Федерации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг в Российской Федерации

Ковалева Наталья Алексеевна,

канд. экон. наук, доц.,

Финансовый университет

при Правительстве Российской Федерации

Кононенко Анна Михайловна,

студентка 1 курса магистратуры

В работе проведен анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами. Отмечены основные тенденции ведения деятельности кредитных организаций на российском фондовом рынке. Выявлены ключевые проблемы совершенствования рынка ценных бумаг, а также перспективы его развития и операций банков на нем.

Ключевые слова: фондовый рынок, коммерческие банки, ценные бумаги, санкции, эмитенты, инвесторы, профессиональные участники РЦБ.

В современных экономических условиях невозможно представить развитие финансового рынка без деятельности банков на нем. В большинстве стран мира прибыль кредитных организаций от операций на финансовых рынках вносит колоссальное вложение в формирование доходов. Рынок ценных бумаг, как составная часть финансового рынка, получил активное развитие в Российской Федерации в постсоветское время. Ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал, создают своеобразный каркас для развития рыночной экономики нашей страны.

Банки, как одни из главных участников финансового сектора, играют существенную роль в формировании рынка ценных бумаг и эмитентов, обеспечивающих функционирование экономики в целом. В условиях всеобщей интеграции как на уровне национального рынка, так и на уровне международных финансовых институтов, банки создают новые тенденции и перспективы развития этой сферы, а также играют активную роль при формировании предпосылок для изменения структуры участников рынка ценных бумаг и совершенствования его процессов. На современном этапе в Российской Федерации сложилась смешанная модель рынка ценных бумаг, которая сочетает черты англо-американской и германской моделей фондового рынка. Одновременно и с примерно равными правами на РЦБ деятельность осуществляют банки и небанковские брокерско-дилерские компании.

В Российской Федерации на фондовом рынке особое место занимают акции (долевые ценные бумаги) и облигации (долговые ценные бумаги). Операции с ценными бумагами проводят Московская биржа и Национальный расчетный депозитарий, которые несут ответственность перед участниками РЦБ в части непрерывной торговли, а также расчетов по сделкам и хранению ценных бумаг

[5]. В качестве основного нормативно-правого акта по регулированию деятельности банков на фондовом рынке выступает Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ. Вместе с данным Федеральным законом другие два: Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» составляют так называемое ядро регулирования данной отрасли

В современной российской практике крупнейшие банки на рынке ценных бумаг являются универсальными коммерческими, т.е. они сочетают в себе инвестиционную деятельность, в частности операции на фондовом рынке, и традиционные банковские услуги. Функционирование инвестиционных банков на фондовом рынке значительно затрудняется из-за их ограниченной капитализации, и, как следствие, невозможностью обладать высокой операционной способностью. Универсальные коммерческие банки, напротив, обладая мощным потенциальным запасов активов, осуществляют свою деятельность на РЦБ и видят данную отрасль как более перспективный и прибыльный рынок, например по сравнению с рынком традиционных банковских операций. Все это определило специфику деятельности банков на рынке ценных бумаг и позволило кредитным организациям наращивать капитал за счет разных источников. Банки на фондовом рынке могут выступать в качестве: эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и членов саморегулируемой организации (СРО) [7, с. 140].

В качестве инвесторов на РЦБ преимущественно банки осуществляют вложения в акции, векселя, государственные ценные бумаги, облигации (рис. 1).

7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 о

6106 6116

5609 •■"'"^И

11111

1.1.14 1,1.15 1,1,16 1,1,17 1,1,18

Рисунок 1. Суммарный объем портфелей ценных бумаг 10 крупнейших банков РФ, млрд руб.

Источник: рассчитано на основании данных Финансовых от-четностей 10 крупнейших банков РФ по показателю «Активы нетто».

Суммарный объем портфелей ценных бумаг 10 крупнейших банков РФ показывает положительный тренд. Однако на 1 января 2015 г. наблюдается значительное уменьшение вложений, что объясняется общей нестабильностью развития рынка. Структура портфеля ценных бумаг традиционно характеризуется преобладанием инструментов с фиксированной доходностью, представляющих вложения в российские государственные долговые обязательства и облигации.

Привлечение средств на долговом рынке ценных бумаг осуществляется путем выпуска векселей, облигаций, сберегательных и депозитные сертификатов (рис. 2).

Рисунок 2. Выпущенные долговые обязательства банковского сектора, млрд руб.

Источник: рассчитано на основании данных Обзоров банковского сектора РФ.

Основным источником заемных средств на фондовом рынке являются облигации (на долю облигаций приходится 59,7% общего объема привлеченных средств банков на рынке ценных бумаг на 1 января 2018 г.). Для облигационных выпусков кредитных организаций (рис. 3) характерно преимущественно долгосрочное обращение ценных бумаг, т.е. свыше 1 года.

Рисунок 3. Суммарное изменение выпущенных долговых обязательств 10 крупнейших банков РФ, млрд руб.

Источник: рассчитано на основании данных Финансовых от-четностей 10 крупнейших банков РФ по показателю «Активы нетто».

Рассматривая объем выпущенных долговых обязательств банковского сектора, стоит сказать об отрицательном тренде, что связано с общим снижением количества кредитных организаций на рынке. Однако по суммарному изменению выпущенных долговых обязательств 10 крупнейших банков наблюдается положительная динамика, несмотря на резкое снижение за 2016 г.

В 2017 году продолжилось резкое уменьшение числа юридических лиц, имеющих лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. По итогам года число профучастников уменьшилось до 565 организаций, что на 9,3% меньше итогов предыдущего периода. Только в 2017 году можно заметить, что в процентном соотношении доля кредитных организаций превзошла некредитные (рис. 4).

-&

О

о ш

О4

Н

Ы Н

01 Н

120

100

80 60 61 60 60 62 60 57 56 57 54 52 49

40 ш щ щ Щ щ

20 39 40 40 38 40 43 44 44 46 48 51

0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

■ Кредитные Некредитные

Рисунок 4. Соотношение организаций с лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг, %

Источник: [6].

Совокупный годовой оборот кредитных организаций по всем инструментам фондового рынка составляет в среднем - 76%, а годовой оборот некредитных организаций - 24%.

В результате проведенного анализа была выявлена общая тенденция снижения оборотов рынка после ввода антироссийских санкций. Так, небольшие объемы российского фондового рынка связаны с несовершенством законодательной базы, отсутствием должной заинтересованности населения страны в развитии финансового сектора, следствием чего является неэффективное использование временно свободных денежных средств домохозяйств. Кроме этого, низкая инвестиционная привлекательность российского рынка ценных бумаг по сравнению с рынками развитых зарубежных стран сдерживает объемы торгов на фондовом рынке.

Выявлено наличие характерной для кредитных организаций пассивной стратегии управления финансовыми активами, основанной на операциях с долговыми ценными бумагами в силу схожести их экономического содержания с кредитом - основной доходной деятельностью банков. Так, облигации являются наиболее приоритетным инструментом вложения в ценные бумаги для российских банков. Данная тенденция связана с пониженным уровнем риска, в частности с надежностью облигаций федерального займа. Для деятельности банков в качестве эмитентов характерной чертой является выпуск долговых обязательств в виде ценных бумаг с более длительным сроком погашения (свыше 1 года). В качестве профессиональных участников фондового рынка крупнейшие банки в основном занимаются брокерской, дилерской деятельностью и по управлению ценными бумагами, также кредитные организации активно участвуют в развитии финансовых технологий для улучшения качества обслуживания и привлечения клиентов. Полученные выводы свидетельствуют о высоком значении деятельности крупнейших банков в развитии российского фондового рынка.

Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг связана с определенными проблемами, которые существуют в рамках самого рынка, а также вне его.

1. Небольшие объемы российского рынка ценных бумаг, которые ограничивают полномасштабную деятельность банков на нем.

2. Влияние антироссийских санкций на ключевые показатели деятельности как рынка ценных бумаг, так и банков.

3. Уровень корпоративного управления в российских компаниях как сдерживающий фактор развития фондового рынка и кредитных организаций на нем.

4. Низкая конкурентоспособность бизнес-среды Российской Федерации.

Поиск путей решения данных проблем напрямую влияет на развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а также деятельности банков на нем. Выработка комплекса мер по развитию потенциала банков в этой сфере может изменить структуру участников финансового рынка до неузнаваемости и открыть новые перспективы взаимной интеграции его сегментов.

Мною были отмечены перспективы развития фондового рынка, а также сформулированы предложения по улучшению положения кредитных организаций на нем.

1. Совершенствование системы регулирования фондового рынка и деятельности кредитных организаций на нем.

2. Внедрение финансовых технологий, в частности робоэдвайзеров, в деятельность банков.

3. Повышение уровня корпоративного управления в российских компаниях в целях увеличения их инвестиционной привлекательности.

4. Развитие информационной инфраструктуры как на уровне государства, так и на уровне кредитных организаций.

Данные направления откроют новые возможности по эффективному управлению рыночным риском, который сопряжен с операциями на рынке ценных бумаг; повысят уровень и объем предоставляемых банками услуг в качестве профессиональных участников рынка; увеличат долю активных клиентов инвестиционных услуг банков; повысят инвестиционную привлекательность российских компаний, а также финансовую устойчивость российского рынка ценных бумаг.

Литература

1. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

4. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

5. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов. URL : https://www.cbr.ru/ finmarkets/files/development/onrfr_2016-18.pdf

6. Российский фондовый рынок: 2017 год: официальный доклад // НАУФОР. URL : http://www.naufor.rU/download/pdf/factbook/ru/R FR2017.pdf

7. Буряков Г.А., Сова А.Р., Хамова Е.С. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг // Проблемы эффективного использования научного потенциала общества: В 5 ч. Ч. 2. Уфа : Аэтерна, 2017.

8. Воробьев Ю.Н. Роль фондового рынка Российской Федерации в финансовом обеспечении экономики // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2017. № 2. С. 82.

9. Гиблова Н.М. Роль фондового рынка и место коммерческих банков в развитии экономики страны // Банковские услуги. 2016. № 7.

ACTIVITIES OF CREDIT ORGANIZATIONS ON THE

SECURITIES MARKET IN THE RUSSIAN FEDERATION

Kovaleva N.A.,

Finance University under the Government of the Russian Federation

Kononenko A.M.,

Finance University under the Government of the Russian Federation

The article analyzes the operations of commercial banks with securities. The main directions of the activities of credit organizations are noted. The key problems of improving the securities market, as well as prospects for its development and banks' operations on it, are identified.

Keywords. Stock market, commercial banks, securities, sanctions, issuers, investors, professional participants in the securities market.

References

1. Federal law No. 395-1 of 02.12.1990 "On banks and banking activities".

2. Federal law No. 208-FZ of 26.12.1995 "On joint stock companies".

3. Federal law No. 39-FZ of 22.04.1996 "On the securities market".

4. Federal law No. 86-FZ of 10.07.2002 "On the Central Bank of the Russian Federation (Bank of Russia)".

5. The main directions of development of the financial market of the Russian Federation for the period 2016-2018. URL : https://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr_2016-18.pdf

6. Russian stock market: 2017: official report // NAUFOR. URL : http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2017.pdf

7. Beets, G.A., Sova R.A., Ham, E.C. Commercial banks on the securities market // problems of the effective use of scientific potential of the society: In 5 hours Part 2. Ufa : Aeterna, 2017.

8. Vorobyov Yu. N. The role of the stock market of the Russian Federation in the financial support of the economy // Scientific Bulletin: Finance, banks, investments. 2017. No. 2. P. 82.

9. Hiblow N.M. The role of the stock market and place commercial banks in the development of the national economy // Banking services. 2016. No. 7.

-&

О

о

ud и-4 H

Ы

Н