Положение банков на рынке ценных бумаг Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Положение банков на рынке ценных бумаг

Фролова Кристина Александровна

студент кафедры безопасности цифровой экономики, РГУ нефти и газа (НИУ) им. И.М. Губкина, frolova2345@mail.ru

Давыдов Александр Александрович

студент кафедры безопасности цифровой экономики, РГУ нефти и газа (НИУ) им. И.М. Губкина, 1komandor1@mail.ru

В статье рассматривается положение Центрального Банка и коммерческих банков на российском рынке ценных бумаг. Анализируются основные операции кредитных учреждений по решению задач выпуска и обращения ценных бумаг, среди них: эмиссионные, инвестиционные и посреднические операции. Функции коммерческих банков распространяются и на более широкий круг операций, в том числе брокерские, дилерские, клиринговые, депозитарные, аналитические, консалтинговые. Данные виды деятельности требуют серьезных знаний и умений, ориентации в специфике работы не только в рамках национального, но и мирового рынка ценных бумаг, поэтому для их выполнения требуется получение лицензии. На примере Сбербанка показана привлекательность для инвесторов акций и самих банков, отмечены некоторые факторы, влияющие на динамику их котировок.

Ключевые слова: коммерческий банк, эмитент, инвестор, посредник, фондовый рынок, банковские вложения, инвестиционная деятельность.

Рынок ценных бумаг является важнейшим и в последние годы активно растущим сегментом финансового рынка. Он позволяет эффективно решать задачи денежного рынка и рынка капитала, аккумулировать ликвидность и превращать ее в инвестиции.

По мере развития финансового рынка в эту область предпринимательства активно внедряются коммерческие банки, выполняя целый комплекс разнообразных функций. Они выступают в роли брокеров, дилеров, консультантов, аналитиков, доверительных управляющих, предоставляют депозитарные, клиринговые, аналитические, консультационные услуги.

Работа банков на рынке ценных бумаг позволяет связывать интересы инвесторов и эмитентов, перенаправлять денежный капитал от первых ко вторым, страховать многочисленные финансовые риски. Здесь интегрируются интересы как отечественных, так и зарубежных участников финансовых сделок, как физических, так и юридических лиц.

Коммерческие банки, помимо собственно банковских операций, имеют возможность выступать в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг, опосредуя выпуск и обращение финансовых инструментов. Такая деятельность требует подтверждения профессиональных навыков работы на рынке ценных бумаг, получения лицензии.

Деятельность банков распространяется и на такие функции профессионального участника финансового рынка, как андеррайтер, который берет на себя ответственность за выпуск и размещение конкретных ценных бумаг.

Коммерческие банки активно работают с векселями (простыми и переводными), помогая деловым партнерам по бизнесу четко и профессионально выстраивать кредитные отношения.

Коммерческие банки выступают не только как посредники, помогая более эффективно реализовывать сделки в интересах третьих лиц, но работают и в собственных интересах. Эмитируя собственные ценные бумаги (акции, облигации, векселя, депозиты и др.), они расширяют собственную ресурсную базу, повышают свою ликвидность. А для увеличения собственного капитала, повышения мобильности собственных средств, их накопления временно свободные денежные средства размещаются в разнообразные финансовые инструменты с высоким уровнем ликвидности и доходности, оптимальным риском, эмитируемые другими финансовыми организациями. Если банк выступает в роли инвестора, то он покупает ценные бумаги за свой счет. Если банк выступает в роли посредника, то сделка осуществляется за счет клиента.

В мировой и российской практике выпуск ценных бумаг предприятиями, в том числе нефтяных и газовых,

X X

о

го А с.

X

го т

о

ю 2

М О

о

см

см

О!

о ш т

X

<

т О X X

активно используется в качестве средства привлечения дополнительных денежных средств для решения задач текущего бизнеса и перспективного развития. Подавляющая часть нефтегазовых компаний - это крупные хозяйственные единицы, которые существуют в форме акционерных обществ, поэтому привлечение ими средств с помощью выпуска и продажи акций и облигаций является одним из ведущих механизмов, позволяющим снизить их издержки [5, с.37].

Коммерческие банки могут осуществлять эмиссию ценных бумаг для третьих лиц, т.е. для предприятий и других финансовых организаций, а также для себя. Наиболее эмитируемыми ценными бумагами являются акции (обыкновенные и привилегированные), облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и некоторые другие. Форма выпуска может быть бумажная или на электронных носителях, именная или на предъявителя. Размещать ценные бумаги предусмотрено по открытой или закрытой подписке

Банковские инвестиции в различные финансовые инструменты можно характеризовать с точки зрения экономического содержания этого процесса, в разрезе микро- и макроанализа. В рамках микроанализа банк рассматривается как субъект предпринимательской деятельности, который осуществляет вложение собственных средств на некоторый период времени с целью получения дохода в разных формах, при этом объектами вложения могут быть как финансовые инструменты, так и объекты недвижимости.

Макроэкономический анализ акцентирует внимание на роли банков в качестве связующего звена в инвестиционном взаимодействии между инвесторами и эмитентами, заемщиками и кредиторами. Выполняя эти функции банки способствуют формированию инвестиционной базы, предлагая инвесторам разнообразные финансовые инструменты с разной доходностью, с разными сроками, с разной степенью риска. С другой стороны, коммерческие банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях, предоставляя кредиты или проводя операции с ценными бумагами, при этом круг таких операций по мере становления рынка ценных бумаг расширяется. При этом банки способствуют трансформации сбережений физических и юридических лиц в инвестиции. Таким образом, инвестиционная деятельность кредитных организаций носит двойственный характер. Представленная с точки зрения хозяйствующего субъекта (банка), она ориентирована на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной активности в макроэкономическом аспекте заключается в росте экономики, повышении благосостояния населения, увеличении социально-экономического потенциала страны. Денежный рынок во взаимодействии с рынком ценных бумаг обеспечивают мобильность финансовых ресурсов между сферами экономической деятельности по мере изменения их инвестиционной привлекательности, способствует концентрации капитала на ключевых направлениях развития страны.[6, с.42]

Инвестиционная политика банков представляет комплекс мер по разработке и реализации стратегии управления инвестиционным портфелем. Инвестиционный портфель - совокупность средств, вложенных в различные ценные бумаги, эмитированные разными юридическими лицами (банковскими и другими кредитно-финансовыми учреждениями), которые приобретаются банком, как субъектом инвестиционной деятельности. В

данном портфеле могут быть срочные депозиты, представленные как в национальной, так и иностранной валюте, а также отечественные и зарубежные ценные бумаги. Критериями формирования структуры инвестиционного портфеля и его управления считаются оптимизация показателей доходности и риска, надежности и ликвидности, объема вложенных средств и количества активов, учет потенциала прироста стоимости активов, опора на широкую диверсификацию. При этом процесс инвестирования должен отвечать задаче обеспечения инвестиционной безопасности, которая означает стабильность вложений к различным стрессовым ситуациям, связанным как с внутренними, так и с внешними событиями, с действием как экономических, так и политических, законодательных и других факторов. Оптимальное сочетание требуемых характеристик инвестирования достигается благодаря тщательному отбору и постоянному пересмотру структуры инвестиционного портфеля.

Для управления инвестиционным портфелем используются разные подходы. Наиболее распространенным считается тот, который основан на принципе постепенного переключения денежного капитала с одного актива на другой. Этот принцип позволяет реинвестировать средства, полученные от реализации одних ценных бумаг (или выкупа их эмитентом), в другие ценные бумаги, обладающими лучшими характеристиками доходности или с более долгим сроком погашения. Главным содержанием инвестиционной политики банка считается подбор такой совокупности ценных бумаг, которая бы в лучшей степени отвечала стратегической цели и тактическим задачам в любой определённый этап времени.

Ведущими видами деятельности в сфере торговли на рынке ценных бумаг считаются брокерская и дилерская деятельность.

Согласно Закону РФ «О рынке ценных бумаг», брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Дилерская деятельность - это заключение сделок купли-продажи ценных бумаг от собственного имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи этих ценных бумаг по ценам, заявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.

Рыночный посредник - это участник рынка, который связывает продавцов и покупателей. Роль финансовых посредников на рынке ценных бумаг чрезвычайно важна, поскольку именно они в значительной степени повышают его активность и эффективность, позволяют полнее учитывать интересы заинтересованных в сделках участников. Возможности для реализации прямых отношений между эмитентами и инвесторами на современных торговых площадках довольно ограничены. В определенной степени они реализуются при целенаправленном выпуске ценных бумаг для конкретных инвесторов. А с учетом того, что рынок ценных бумаг охватывает не только национальные границы, но и широко представлен на мировых площадках, эффективно реа-лизовывать сделки могут только профессионалы, знающие особенности работы на этих рынках.

Посредническая деятельность на рынке ценных бумаг может быть представлена двумя видами. Во-первых, это торговое посредничество, обеспечивающее связь продавцов и покупателей ценных бумаг. Во-вторых, неторговое, выражающееся в организации рынка, информационном обеспечении, легитимации сделок, учете ценных бумаг и их владельцев и т.п..

Ведущими функциями торговых посредников на рынке ценных бумаг считаются:

1. Торговые функции:

> сведение вместе продавцов и покупателей;

> ценообразование;

> обеспечение ликвидности.

2. Вспомогательные функции:

❖ информационная;

❖ учетная;

❖ сберегательная.

В последнее время российский рынок ценных бумаг активно развивается как вширь, так и вглубь, приобретая все более цивилизованные формы. Этому процессу в значительной степени содействует разнообразное участие коммерческих банков. Анализ состава и структуры вложений коммерческих банков в ценные бумаги представлен в отчете Центрального банка Российской Федерации. Следует отметить, что структура вложений банков в ценные бумаги относительно стабильна, а объем незначительно растет. На 2019 г. ведущую долю (около 80%) составляют долговые обязательства. Среди них доминируют долговые ценные бумаги Российской Федерации по сравнению с долговыми ценными бумагами Банка России. Остальные 20% составляют ценные бумаги дочерних и зависимых акционерных обществ. [10]

В свою очередь на рынке ценных бумаг значимое место занимают акции самих банков. Например, на Московской бирже активно котируются акции Сбербанка и ВТБ. На данный момент (конец 2019 года) акции Сбербанка торгуются по ценам:

❖ обыкновенные 241 рублей за акцию;

❖ привилегированные 206 рублей за акцию.

Доходность по этим бумагам в 2019 году находится

в диапазоне от 6 до приблизительно 8%.

Динамика роста акций Сбербанка хорошо просматривается на длинной дистанции. Конец 2014 года - стоимость акции 54 рубля, начало 2015 года -стоимость поднялась до 63 рублей, начало 2016 года - акция стоит 87 рублей, первый квартал 2017 - цена акции 170 рублей, с 2016 по 2017 стоимость акции увеличивается в два раза. В начале 2018 года акция стоит 238 рублей, потом начинается падение (2018 и до начала 2019) до 190 рублей, сейчас же котировка акции Сбербанка поднялась до 241 рубля.

На котировки акций Сбербанка влияет экономическая ситуация в стране, ситуация на денежном рынке и дивидендная политика банка. Сбербанк является крупнейшим банком в стране, работает с широким кругом физических и юридических лиц. Это самый стабильный банк, реализующий социальные программы государства. Поэтому акции Сбербанка являются наиболее ликвидными и привлекательными с точки зрения получения стабильных дивидендных выплат, хотя и не очень большими. В будущем дивидендная политика банка направлена на увеличение доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, до 50%. Котировки акций Сбер-

банка также зависят от общей ситуации в банковской системе страны. Например, когда коммерческие банки теряют стабильность, а Центральный банк отзывает их лицензии, определенная часть их вкладчиков становится клиентами Сбербанка. В результате акции Сбербанка растут в цене. С другой стороны, девальвация рубля и замедление роста ВВП негативно влияют на цены акций.

Нынешняя ситуация в банковской сфере характеризуется перманентным процессом образования новых банков (хотя он заметно замедлился в связи с ужесточением контроля Центрального банка над банковским сообществом и отзывом значительного количества лицензий у ряда банков). Эти кредитные учреждения образуются, как правило, в форме акционерных обществ, что сопровождается выходом банковских акций на фондовый рынок. Кроме того, имеет место систематическое увеличение уставного капитала функционирующих банков, а также преобразование паевых банков в акционерные банки, что тоже ведет к расширению выпусков банковских акций. Привлекательность банковских акций достаточно высокая, так как они приносят их владельцам высокие дивиденды. Но есть и риски потери капитала, вложенного в акции и другие ценные бумаги, учитывая массовое банкротство банков в последние 5-7 лет. Центральный банк активно наводит порядок в банковской среде. Коммерческие банки постоянно публикуют итоги своей финансовой деятельности, отчитываются перед Центральным банком Российской Федерации по широкому спектру показателей. Это позволяет объективно оценивать их работу, определять рейтинг их устойчивости, деловой репутации, тем самым увеличивать надежность вложений в банковские ценные бумаги.

Литература

1. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996 N 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг".

2. Федеральный закон Российской Федерации от 07.02.2011 N 7-ФЗ "О клиринге и клиринговой деятельности".

3. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Изд-во "Юрайт", 2006.

4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Изд-во «ДИС», 2003.

5. Максимова Е.В. Инструменты финансового рынка в инвестиционной стратегии предприятий нефтегазового сектора. - Журнал «Нефть, газ и бизнес», 2017, №4. - с.36-41.

6. Максимова Е. В. Микро- и макроэкономические аспекты влияния финансового рынка на экономическое развитие страны. - Научно-аналитический журнал «Инновации и инвестиции», 2018, № 11. - с.42-46.

7. Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1999.

8. www.rcb.ru - журнал «Рынок ценных бумаг»

9. https://quote.rbc.ru/ticker/59762

10. Вложения кредитных организаций в ценные бумаги [электронный ресурс](URL https://cbr.ru/statistics/printaspx?file=bank_system/4-3-5_19.htm&pid=pdko_sub&sid=svcb:)

The position of banks in the securities market Frolova K.A., Davydov A.A.

National University of Oil and Gas «Gubkin University»

The article discusses the position of the Central Bank and

commercial banks in the Russian securities market. The main

X X О го А С.

X

го m

о

ю 2

М О

operations of credit institutions to solve the problems of issuing and circulating securities are analyzed, among them: issue, investment and intermediary operations. The functions of commercial banks extend to a wider range of operations, including broker, dealer, clearing, depository, analytical, and consulting. These types of activities require serious knowledge and skills, orientation in the specifics of work not only within the national but also the global securities market, therefore, for their implementation a license is required. The example of Sberbank shows the attractiveness of stocks and banks for investors, some factors affecting the dynamics of their quotes are noted.

Keywords: commercial bank, issuer, investor, intermediary, stock market, bank investments, investment activity.

References

1. Federal law of the Russian Federation dated April 22, 1996 N 39-Fz "On the Securities Market."

2. Federal law of the Russian Federation dated February 7, 2011 N 7-Fz "On clearing and clearing activities."

3. Agarkov M.M. Teaching on Securities. - M.: Izd-vo "Juright," 2006.

4. Alexeyev M.Y. Securities Market - M.: DIS, 2003.

5. Maximova E.V. Financial market instruments in the investment strategy of oil and gas companies. Oil, Gas and Business Magazine, 2017, No.4. - p.36-41

6. Maksimova E. V. Micro- and macroeconomic aspects of the financial market's influence on the country's economic development. - Scientific and Analytical Journal "Innovation and Investment," 2018, No. 11. - p.42-46.

7. Securities Market. / Edited by V.A. Galanova, A.I. Basova. - M.: Finance and Statistics, 1999.

8. www.rcb.ru - Securities Market Magazine

9. https://quote.rbc.ru/ticker/59762

10. Investments of credit organizations in securities [electronic resource] (URL https://cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/4-3-5_19.htm&pid=pdko_sub&sid=svcb :)

o

CS

CS Ol

O HI

m

X

<

m

o

X X