CC BY
226
Финансы АПК
денежные потоки в системе управления финансами
сельскохозяйственных организаций
т. в. Коновалова,
кандидат экономических наук, профессор, заслуженный экономист РФ О. С. ЧАСОВСКИХ, старший преподаватель мичуринский государственный аграрный университет
В настоящее время финансы предприятий выступают основой системы предпринимательства, количественные и качественные параметры финансового состояния предприятия определяют его место на рынке и способность функционировать в экономическом пространстве. Вследствие этого одно из ведущих мест в общем процессе управления хозяйствующими субъектами принадлежит управлению финансами (финансовому менеджменту).
В последние годы в системе управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятий все большую актуальность приобретают вопросы организации денежных потоков, поскольку только эффективно организованные денежные потоки могут обеспечить реализацию целей финансового развития предприятия, а любой значительный сбой в осуществлении платежей нарушает ритмичность работы хозяйствующего субъекта.
раньше наличие у предприятия денежных средств нередко напрямую связывали с тем, прибыльна или нет его деятельность. Однако такая связь теперь неочевидна. само по себе наличие у фирмы на отчетную дату прибыли далеко не всегда является подтверждением ее финансового благополучия. Причиной этого во многом выступает игнорирование того факта, что денежные потоки чаще всего не отражают хозяйственного кругооборота предприятий зеркально, их последовательность часто не совпадает с его стадиями. В результате для многих предприятий отрыв хозяйственного кругооборота от движения денег превращается в реаль-
ную проблему, от которой ни в коем случае нельзя абстрагироваться. как отмечал Э. джонс: «Если в распоряжении предпринимателя нет денег, то он сам не в состоянии принимать решения — эти решения ему будут навязывать обстоятельства» [1, с. 34]. Зарубежный экономист р. кох еще глубже подчеркивает эту мысль: «единственное, что имеет значение для фирмы, это поток денежных средств. Все остальное (например, отчет о прибылях и убытках) всего лишь прогноз поступления наличности, который далеко не всегда оказывается верным» [2, с. 79].
Может возникнуть вопрос: почему именно управление финансами так тесно связано с денежными потоками предприятий? Управление денежными потоками, по нашему мнению, следует связывать именно с действием категории финансов, которая позволяет придать ему характер необходимости. Финансы теснейшим образом связаны с денежными потоками: с одной стороны, они непосредственно влияют на движение денег, с другой — сами испытывают его воздействие. Прочность финансов предприятия предопределяется состоянием денежных потоков. Практика показывает, что сложный комплекс денежных отношений требует не просто их определенного сочетания, но постоянного регулирования через финансовый механизм, обеспечивающий постоянное поддержание устойчивости положения экономического субъекта.
денежные потоки в свою очередь имеют неоспоримое преимущество как инструмент воздействия на финансы, которое состоит в их опера-
тивности. Они по своей природе носят активный характер, постоянно воздействуют на эффективность бизнеса, целесообразность и возможность осуществления хозяйственных решений, способствуют вовлечению в оборот внутрихозяйственных резервов. Преимущество денежных потоков как инструментов финансового регулирования состоит также и в том, что в отличие от прибыли моменты получения денежных средств являются четко определяемыми событиями, вследствие чего ситуация после получения денег кардинальным образом отличается от ситуации до их поступления. разумеется, это вовсе не означает, что методы управления денежными потоками являются единственно необходимыми методами финансового воздействия, так как только с их помощью невозможно решить все проблемы, стоящие перед организацией. Управление денежными потоками должно выступать в органическом единстве со всеми аспектами управления его деятельностью.
следует отметить, что задача грамотной организации денежных потоков стала острейшей проблемой для российских предприятий, и особенно для сельскохозяйственных организаций в связи с тем, что ее решение осложняется необходимостью учета в процессе построения системы управления денежными потоками множества специфических особенностей, объективно присущих денежному обороту предприятий сельского хозяйства. ключевыми из них являются:
- сложность предсказуемости денежных потоков вследствие высокого уровня риска финансово-хозяйственной деятельности;
- значительная амплитуда колебаний денежных потоков аграрных формирований внутри производственно-коммерческого цикла;
- длительные временные лаги в расходах и поступлениях денежных средств.
Проанализировав денежные потоки любого хозяйства в течение года, можно наблюдать крайнюю асинхронность поступлений и расходов денежных средств, их высокую концентрированность по отдельным временным интервалам. Подобные «приливы» и «отливы» денежных ресурсов на предприятиях отраслей с более высокой интенсивностью оборота средств компенсируются путем наложения друг на друга двух и более производственно-коммерческих циклов, в результате чего стадии авансирования денежных ресурсов естественно совпадают со стадиями их высвобождения. В сельском хозяйстве возможности такого сближения притоков и оттоков денежных средств весьма ограничены и опреде-
ляются естественно-биологическими условиями выращивания растений и животных.
Проблемы длительных платежных разрывов создают дополнительные финансовые затруднения, связанные с тем, что в условиях инфляции сельскохозяйственные предприятия должны постоянно возмещать потери, возникающие вследствие повышения стоимости потребленных ресурсов. Производственные предприятия отраслей с более коротким по сравнению с сельскохозяйственными организациями операционным циклом менее чувствительны к подобным изъятиям средств (в зависимости от интенсивности оборота и уровня рентабельности), так как возмещают подобные финансовые потери в рамках нескольких циклов оборота средств. В сельском хозяйстве возможность устранения таких диспропорций сейчас даже на уровне Правительства россии ставится в прямую зависимость от финансовой помощи государства: в федеральном бюджете, в частности, предусмотрена компенсация части затрат сельскохозяйственных товаропроизводителей, вызванных ростом цен на нефтепродукты. такое решение еще более подчеркивает актуальность проблем неэквивалентных ценовых пропорций формирования денежных потоков в сельском хозяйстве.
Анализ показал, что большинство сельскохозяйственных товаропроизводителей в настоящее время продолжают испытывать на себе (в большей или меньшей степени) негативные последствия нерациональной политики управления денежными потоками. среди них необходимо отметить общую несбалансированность денежных потоков организаций, отсутствие возможностей у большинства аграрных формирований самостоятельно обеспечивать себя необходимыми денежными средствами вследствие низкого уровня эффективности их использования предприятиями отрасли, хронический дефицит инвестиционных ресурсов и т. д.
результаты наших исследований говорят о том, что состояние денежных потоков сельскохозяйственных организаций Мичуринского района тамбовской области также пока далеко от оптимального. Общее превышение фактических денежных поступлений над денежными расходами данных предприятий в 2006 г. составило всего 0,4 млн руб., в то время как в 2005 г. предприятиями было направлено для расчетов денежных средств на 1,8 млн руб. больше, чем образовано. несмотря на общий рост денежных потоков, остатки денежной наличности в распоряжении сельскохозяйственных организаций находятся на предельно низком
120,2
-49,5
-57,2
-62,6
2006 г.
□ текущая деятельность
□ инвестиционная деятельность
□ финансовая деятельность
Рис. 1. динамика чистых денежных потоков
сельскохозяйственных организаций Мичуринского района тамбовской области в 2005-2006 гг., млн руб.
уровне — 0,3 % активов и 1 % текущих обязательств. Это говорит о высокой интенсивности платежного оборота организаций и невозможности свободного маневрирования денежными средствами.
Хорошо заметна тенденция нарастающего дефицита денежных средств в рамках текущей деятельности аграрных формирований (рис. 1).
Условием нормальной деятельности любого предприятия является получаемый из года в год положительный чистый денежный поток по текущей деятельности. Анализ денежных потоков хозяйств Мичуринского района тамбовской области показывает, что предприятия до сих пор не способны накапливать самостоятельно объем финансовых ресурсов, необходимый для полного возмещения денежных расходов по основным видам деятельности. дефицит платежных ресурсов в 2006 г. составил 57,2 млн руб., еще более увеличившись по сравнению с предыдущим годом.
Оценка чистого денежного потока по текущей деятельности сельскохозяйственных организаций Мичуринского района Тамбовской области в 2006 г. косвенным методом
Показатель Сумма, млн руб.
Чистая прибыль (непокрытый убыток) -70,6
Операции, корректирующие величину чистой прибыли (убытка):
-амортизация +35,7
-увеличение оборотных активов -22,5
-увеличение краткосрочной кредиторской задолженности +9,7
-увеличение доходов будущих периодов +9,5
-прочие -19,0
Чистый денежный поток по текущей деятельности -57,2
Основной причиной дефицита денежных средств по текущей деятельности предприятий района в 2006 г. являются непокрытые убытки, которые не возмещаются ни суммой амортизационных отчислений, ни ростом кредиторской задолженности (см. таблицу).
крайне опасной для предприятий Мичуринского района является ситуация резкого снижения роли текущей деятельности как главного источника денежных средств. В 2006 г. она обеспечивала 60,7 % суммарных денежных поступлений, что на 5,6 п. п. меньше, чем в 2005 г. (рис. 2).
При этом денежные средства, полученные от покупателей, к концу 2006 г. составляли только 56,2 % валовых денежных поступлений. используя их для расчетов, хозяйства района смогли бы обеспечить лишь 78,2 % расходов денежных средств по текущей деятельности.
Практика показывает, что основной отток денежных средств по текущей деятельности связан с оплатой приобретенных тМЦ — семян, минеральных удобрений, запасных частей, ядохимикатов, нефтепродуктов и т. д. (в 2006 г. 43,9 % оттока денежных средств). Высока также доля денежных расходов на оплату труда, составивших 15-16 % от общего объема расходов. Удельный вес налоговых платежей постепенно снижается (на 1,8 п. п., до 6,8 % в 2006 г.). Полагаем, что одной из причин этого служит переход сельскохозяйственных организаций на уплату единого сельскохозяйственного налога, обеспечивающего существенное снижение налоговой нагрузки на денежные потоки предприятия.
наблюдаемый нами в сельскохозяйственных организациях Мичуринского района тамбовской области дефицит денежных средств по текущей и инвестиционной деятельности и в 2005, и в 2006 гг. покрывался путем внешних заимствований в рамках финансовой деятельности, прежде всего за счет краткосрочных банковских кредитов и займов других организаций.
В целях повышения эффективности кредитного механизма в сельском хозяйстве был упразднен бюджетный фонд льготного кредитования товаропроизводителей АПк и введено субсидирование процентных ставок по кредитам, что сделало кредитные ресурсы
150
100-
50-
0
100% -|
80% -
66,3
60% -
40% - 1,7
20% - 32
0%
2005 г.
2006 г.
□ текущая деятельность
□ инвестиционная деятельность
□ финансовая деятельность
Рис. 2. Структура денежных поступлений в организациях сельского хозяйства Мичуринского района Тамбовской области в 2005-2006 гг., %
одним из наиболее привлекательных (за счет низкой стоимости) источников денежных средств. Общий объем средств на кредитные субсидии, выделенных сельскохозяйственным организациям Мичуринского района Тамбовской области, составил в 2006 г. 2,8 млн руб., обеспечив дополнительный приток кредитных ресурсов от банков на счета хозяйств в сумме 97,2 млн руб. Однако в условиях хронической убыточности хозяйств района получение кредитов даже на льготных условиях не исключает, а во многих случаях еще более усугубляет проблему дефицита платежных ресурсов.
Анализ показал, что уровень финансовой зависимости сельскохозяйственных организаций превысил критический уровень, и к концу 2006 г. хозяйствам Мичуринского района для того, чтобы одномоментно погасить все текущие обязательства по кредитам, необходимо было использовать 20,1 %, а в сумме с другими краткосрочными требованиями 70,6 % выручки от продаж. Таким образом, если организации не обеспечат в ближайшей перспективе существенного прироста денежных средств за счет собственных финансовых ресурсов, они будут продолжать испытывать финансовые затруднения.
Улучшению структуры задолженности аграрных формирований Мичуринского района способствовали мероприятия по ее реструктуризации, так как они уменьшили уровень текущей долговой нагрузки на денежные потоки за счет перераспределения денежных платежей во времени и сокращения начисляемых штрафных санкций. В результате этого многие предприятия были избавлены от необходимости функционирования в условиях постоянного риска банкротства, так как они не сумели бы самостоятельно погасить долги, не прекратив при этом своей деятельности.
К настоящему времени из 24 обследованных нами организаций 21 хозяйство (87,5 %) являются участниками программы по финансовому оздоровлению и подписали соглашения о реструктуризации задолженности по обязательным платежам на сумму 66,7 млн руб. При этом общая сумма списанных штрафов и пени в соответствии с условиями реструктуризации составила к концу 2006 г. 104,2 млн руб., что говорит о напряженном финансовом положении хозяйствующих субъектов.
В течение анализируемого периода сельскохозяйственные организации района активно использовали денежные средства на приобретение и создание основных средств. Расходы денежных средств на эти цели составили в 2005 г. 40,2 млн руб., или 8,9 %, и в 2006 г. уже 67,5 млн руб., или 13,2 % валовых денежных потоков. Для того чтобы обеспечить устойчивость денежного оборота, в экономической литературе рекомендуется не менее чем наполовину финансировать инвестиционные расходы за счет денежных средств по текущей деятельности. к сожалению, в хозяйствах Мичуринского района это условие не соблюдалось ни в 2005, ни в 2006 г., при этом в качестве обеспечения инвестиционных денежных потоков выступали «короткие деньги», что приводило к дальнейшему ухудшению структуры баланса предприятий.
Таким образом, работа по организации движения денежных средств и контроль за состоянием расчетных операций являются важнейшими сторонами финансовой работы на любом предприятии. В условиях рыночной экономики нарушения расчетной дисциплины, подрывающие экономическое положение товаропроизводителей, порождающие недоверие к партнеру и вызывающие необходимость применения санкций, особенно нетерпимы.
К сожалению, в отношении сельскохозяйственных организаций в большинстве случаев можно говорить об отсутствии целенаправленного использования денежных потоков для достижения поставленных финансовых ориентиров. Весьма распространенной является реактивная форма управления денежными потоками, когда решения принимаются в основном как ответные меры (реакция) на текущие проблемы.
Полагаем, в целях совершенствования управления денежными потоками сельскохозяйственных организаций необходимо:
- проводить оптимизацию денежных потоков, направленную на достижение максимальной синхронности поступлений и расходов денежных средств в предстоящем периоде, для этого следует
60
ФИНАНСЫ И КРЕДИТ
проводить анализ денежных потоков и отслеживать структуру баланса;
- в условиях риска непогашения долгов со стороны контрагентов более широко использовать аккредитивную и инкассовую формы расчетов, новые платежные возможности (например, факторинг). Несмотря на объективные преимущества, расчеты в форме аккредитива используются в России недостаточно широко. Согласно статистике Центрального банка РФ платежные требования, инкассовые поручения и аккредитивы занимают всего лишь 1,9 % от количества и 0,7 % от объема платежей [3];
- организовать на предприятиях систематический контроль за состоянием расчетно-пла-тежной дисциплины. С этой целью на постоянной основе проводить анализ дебиторско-кредиторс-кой задолженности, ее ранжирование по срокам возникновения;
- возложить часть функций и ответственности по предварительному регулированию задолженности на юридические службы;
- оценивать количественно финансовые последствия решений по управлению задолженностью, активизировать усилия по истребованию просроченной дебиторской задолженности на основе мер, предлагаемых российским законодательством;
- сформировать гибкую политику по отношению к покупателям на основе разработанной системы оценки их кредитоспособности;
- использовать систему скидок постоянным покупателям за досрочную оплату поставленной продукции;
- выработать стратегию исполнения обязательств на основе их классификации по степени «опасности» для предприятия и по уровню расходов по обслуживанию капитала. В результате внедрения такой системы управления обязательствами, на наш взгляд, возможно существенно снизить финансовый риск и улучшить структуру обязательств предприятия;
- осуществлять планирование денежных поступления и расходов посредством составления текущих и оперативных финансовых планов — бюджетов и платежных календарей. Нами рекомендуется использовать скользящий вариант бюджетов;
- распределить финансовую ответственность между подразделениями предприятия за результаты финансовой работы по управлению денежными потоками. Это позволит сократить расходы времени менеджеров на контроль за расходованием денежных средств. Бизнес-процессы должны быть закреплены в регламентных документах предприятия, содержать информацию о порядке прохождения заявок на оплату, сроках их исполнения.
Литература
1. Джонс Э. Деловые финансы/ Пер. с англ / Э. Джонс. М.: Олимп-бизнес, 1998. 416 с.; ил.
2. Кох Р. Менеджмент и финансы от А до Я / Р. Кох. СПб.: Изд-во «Питер», 1999.-496 с.
3. Метелева Ю. А. Правовое регулирование безналичных расчетов / Ю. А. Метелева// Право и экономика. 2006. № 9.
Подписка еИВШУЛ!
Теперь журналы Издательского дома «Финансы и Кредит» стали доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).
На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи.
