CC BY
196
БАНКИ КАК ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Д.В. Жукова, студент
Л.Н. Милова, канд. экон. наук, доцент
Самарский государственный экономический университет. (Россия, г. Самара)
DOI:10.24412/2500-1000-2021-5-2-168-170
Аннотация. В статье рассматриваются сущность и основные направления деятельности коммерческих банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг, их особенности, правовые основы регулирования. Дается характеристика каждого направления деятельности в рассматриваемой области с точки зрения целей, механизма реализации, эффективности для коммерческих банков.
Ключевые слова: операции с ценными бумагами, коммерческие банки, брокерские операции, дилерские операции, операции по доверительному управлению, портфель ценных бумаг, фондовый рынок, депозитарная деятельность.
В соответствии с федеральным законом «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ, деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг в обязательном порядке подлежит лицензированию, причем каждый вид деятельности требует получения отдельной лицензии [1]. Особого внимания в настоящее время заслуживают операции, называемые комиссионно-посредническими, которые активно развиваются коммерческими банками, исходя из конъюнктуры финансового рынка.
Во-первых, на рынке ценных бумаг банк может выполнять роль брокера, которая заключается в осуществлении операций по купле-продаже ценных бумаг по поручению клиента, в частности эмитента ценных бумаг, от его имени и за его счет, а также от имени банка, но за счет клиента по договору поручения или договору комиссии. Для осуществления данных операций брокеру открывается специальный брокерский счет, на котором хранятся переданные ему для осуществления операций денежные средства клиентов, не давших согласие на использование этих средств в интересах брокера. Для хранения средств клиентов, которые дали такое согласие, открывается отдельный брокерский счет. В обязанности брокера входит учет денежных средств клиентов, находящихся на брокерском счете, и предоставление отчетности о проведенных операци-
ях клиентам, истребовавшим ее. Признание клиента квалифицированным инвестором дает брокеру право на осуществление операций с активами (ценными бумагами и имущественными правами), предназначенными для квалифицированных инвесторов. Кроме того, банк выступает в качестве брокера в случае размещения от имени клиента его ценных бумаг, то есть на первичном рынке. При этом, ту часть эмиссионных ценных бумаг, которую не удалось разместить в установленный в договоре срок, банк вправе приобрести за счет имеющихся у него свободных ресурсов.
С 2015 года в Российской Федерации вводится такая разновидность брокерского счета, как индивидуальный инвестиционный счет, по которому предусмотрены льготы по налогу на доходы для физически лиц, направленные на стимулирование трансформации сбережений населения в инвестиции. Данный счет открывается клиентам на 3 года и обеспечивает более высокую доходность в сравнении с банковским вкладом или депозитом. Недостатком данного счета является сопровождающий его более высокий в сравнении с вкладами риск, поскольку находящиеся на нем средства не подлежат обязательному страхованию вкладов, то есть не являются объектом обязательного государственного страхования. В результате осуществления брокерской деятельности банки получают
доход в виде комиссионного вознаграждения.
Во-вторых, коммерческий банк может осуществлять дилерскую деятельность, которая так же, как и брокерская, связана с куплей-продажей ценных бумаг, но от имени банка и за его счет. Инструментом такой деятельности является публичное объявление цены покупки и (или) продажи рассматриваемых активов. При этом дилер должен выполнить возникшие у него обязательства по объявленными ценам. Кроме того, он может устанавливать дополнительные условия осуществления операций, например, срок, в течение которого объявленные цены будут актуальны для конкретных ценных бумаг, верхний и нижний пределы количества приобретаемых или продаваемых ценных бумаг и другие условия. На первичном рынке банк-посредник в качестве дилера может приобрести размещаемые ценные бумаги в полном объеме или их часть, а затем продать их инвесторам. Доход банка от дилерской деятельности представляет собой разницу между ценой продажи и ценой приобретения ценных бумаг.
В-третьих, коммерческий банк может осуществлять деятельность по доверительному управлению портфелем ценных бумаг клиентов. Следует отметить, что активы, которые могут быть переданы банку в доверительное управление, не ограничиваются ценными бумагами и включают в себя также иное имущество, например денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг, кредитные требования, ПФИ (производные финансовые инструменты), драгоценные металлы. Состав активов может расширяться в ходе формирования портфеля ценных бумаг, что так же является направлением деятельности доверительного управляющего. Портфель ценных бумаг для клиента может быть сформирован на основе индивидуально разработанной в соответствии с потребностями клиента стратегии либо на коллективной основе. В последнем случае банк аккумулирует средства клиентов и управляет ими, как единым целым, становясь участником коллективных инвестиций. При формировании портфеля ценных
бумаг и поддержании его оптимальной структуры, банк как доверительный управляющий руководствуется теми же принципами, которые действуют при формировании его собственного портфеля ценных бумаг: максимизация доходности, минимизация риска, обеспечение ликвидности вложений и их диверсификация. На первый взгляд доверительное управление имеет схожие черты с брокерскими операциями банка на вторичном рынке, однако в случае доверительного управления банк-посредник самостоятельно принимает решение о направлении средств в тот или иной актив, а в случае брокерской деятельности главным инициатором, который указывает направление вложения средств, является сам клиент. Деятельность по доверительному управлению осуществляется на основании возмездного договора в течение определенного в нем срока.
В-четвертых, банк может выступать в роли инвестиционного консультанта, то есть на основе договора оказывать консультационные услуги по вопросам совершения операций с финансовыми инструментами на рынке ценных бумаг в отношении различных этапов их осуществления.
В-пятых, коммерческий банк вправе осуществлять депозитарную деятельность, смысл которой заключается в совершении операций по учету, переводу прав и хранению ценных бумаг клиентов, которыми могут быть: физические и юридические лица, имеющие в собственности ценные бумаги; банки-залогодержатели, принявшие в качестве залогового обеспечения ценные бумаги; а также доверительные управляющие, у которых в доверительном управлении так же находятся ценные бумаги.
Операции между депозитарием и депонентом осуществляются на основе депозитарного договора, который также можно назвать договором о счете ДЕПО, то есть счете, который ведет депозитарий в отношении конкретного депонента. Спектр выполняемых депозитарием операций с ценными бумагами депонента позволяет ему, если это предусмотрено депозитарным договором, регистрироваться в качестве но-
минального держателя у держателя реестра ценных бумаг. Регистраторы могут привлекать к выполнению части своих функций трансфер-агентов, в числе которых указаны в частности брокеры и депозитарии. Кроме того, депозитарная деятельность - это единственный вид деятельности коммерческого банка как профессионального участника рынка ценных бумаг, который, в соответствии со ст. 10 федерального закона № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг», может быть совмещен с деятельностью по ведению реестров владельцев ценных бумаг. Осуществление депозитарной деятельности коммерческим банком связано также с оказанием консультационных и информационных услуг клиентам по вопросам, связанным с функционированием рынка ценных бумаг и осуществляемыми на нем операциями, представлением интересов клиентов на собраниях акционеров, голосование от имени клиентов, инкассирование доходов по ценными бумагами клиентов, которое можно представить как зачисление на сче-
ций с ценными бумагами или владения ими (проценты, дивиденды, средства, получаемые в счет погашения облигаций).
В-шестых, коммерческие банки также вправе осуществлять репозитарную деятельность, которая аналогично депозитарной связана со сбором, хранением, фиксацией информации о договорах РЕПО, заключенных не на организованных торгах, а также о договорах, которые являются производными финансовыми инструментами.
Изучив возможные для осуществления коммерческими банками, в частности как профессиональными участниками рынка ценных бумаг, операции, можно сделать вывод о том, что они достаточно многообразны, обширны и охватывают фактически все наиболее важные направления деятельности на фондовом рынке. Это дает банкам множество возможностей для получения доходов, привлечения клиентов, расширения своей деятельности, а также повышения репутации и ее укрепления на финансовом рынке.
та клиентов доходов от совершения опера-
Библиографический список
1ю Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 (ред. от 31.07.2020) // КонсультантПлюс. - [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ (дата обращения: 25.03.2021).
BANKS AS PROFESSIONAL PARTICIPANTS OF THE SECURITIES MARKET D.V. Zhukova, Student
L.N. Milova, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Samara State University of Economics (Russia, Samara)
Abstract. The article examines the essence and main activities of commercial banks as professional participants in the securities market, their features, and the legal basis for regulation. The characteristic of each activity in the considered area is given in terms of goals, implementation mechanism, and efficiency for commercial banks.
Keywords: securities transactions, commercial banks, brokerage operations, dealer operations, trust management operations, securities portfolio, stock market, depository activities.
