АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В КОНТЕКСТЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336.1

doi:10.52210/2224669X_2022_3_29

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В КОНТЕКСТЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ

А.А. Кайгородцев

Аннотация. В статье проводится анализ инвестиционного процесса в РФ. Выявлены положительные и отрицательные аспекты данного процесса. К положительным аспектам можно отнести: тенденцию к росту общей суммы инвестиций в нефинансовые активы и их доли в ВВП; увеличение удельного веса инвестиций в основной капитал в общем объеме инвестиций в нефинансовые активы; увеличение инвестиций в человеческий капитал; значительное количество хозяйствующих субъектов, осуществляющих инвестирование в целях повышения эффективности действующего производства; положительное сальдо между прямыми иностранными инвестициями в российскую экономику и российскими инвестициями в экономику других стран. К отрицательным аспектам инвестиционного процесса можно отнести: долю инвестиций в основной капитал ниже порогового уровня экономической безопасности; проблемы у предприятий реального сектора экономики с получением кредитов для финансирования реализуемых ими проектов; нерациональную структуру финансовых инвестиций. Даны рекомендации по решению выявленных проблем: доведение доли инвестиций в основной капитал в ВВП до порогового уровня экономической безопасности; увеличение доли инвестиций в активную часть основных фондов; превращение рубля в инвестиционную валюту.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный процесс, инвестиции в нефинансовые активы, инвестиции в реальный сектор экономики, финансовый лизинг, экономическая безопасность.

ANALYSIS OF THE INVESTMENT PROCESS

IN THE CONTEXT OF RUSSIA'S ECONOMIC SECURITY

A.A. Kaigorodtsev

Abstract. The article analyzes the investment process in the Russian Federation. The positive and negative aspects of this process are revealed. The positive aspects include: a tendency to increase the total amount of investments in non-financial assets and their share in GDP; an increase in the share of investments in fixed assets in the total volume of investments in non-financial assets; an increase in investments in human capital; a significant number of economic entities investing in order to improve the efficiency of existing production; the positive balance between foreign direct investment in the Russian economy and Russian investment in the economy of other countries. The positive aspects of the investment process include: the share of investments in fixed assets below

the threshold level of economic security; problems for enterprises in the real sector of the economy with obtaining loans to finance their projects; irrational structure of financial investments. Recommendations are given for solving the identified problems: bringing the share of investments in fixed assets in GDP to the threshold level of economic security; increasing the share of investments in the active part of fixed capital.

Keywords: investments, investment process, investments in non-financial assets, investments in the real sector of the economy, financial leasing, economic security.

В настоящее время в условиях ужесточения антироссийских санкций произошло существенное ухудшение инвестиционной привлекательности России, в результате чего многие иностранные компании перестали инвестировать в российскую экономику.

Тема настоящей статьи является актуальной, так как ограничение доступа российских предприятий к зарубежным финансовым ресурсам и прогрессивным технологиям представляет собой серьезную угрозу экономической безопасности России.

Цель исследования - проведение анализа инвестиционного процесса и разработка рекомендаций по совершенствованию инвестиционной политики РФ.

Теоретической и методологической основой исследования послужили произведения российских и зарубежных ученых по макроэкономике, инвестициям и экономической безопасности.

Информационной базой исследования являются нормативные правовые акты РФ и данные Федеральной службы государственной статистики (Росстат).

В процессе исследования были использованы методы логико-экономического, монографического и экономико-статистического анализа.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1].

Инвестиции в широком смысле являются механизмом финансирования социально-экономического развития страны и ее регионов. Они способствуют достижению следующих макроэкономических целей:

- расширение и развитие производства;

- недопущение чрезмерного физического и морального износа основных фондов;

- повышение технического уровня производства;

- повышение качества и обеспечение конкурентоспособности производимой продукции;

- осуществление природоохранных мероприятий;

- приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий [6].

Инвестиции являются основой для осуществления расширенного воспроизводства, сбалансированного развития национальной экономики и социальной сферы, повышения конкурентоспособности продукции отечественных предприятий, решения проблемы занятости, обеспечения обороноспособности страны и т.п. [7].

В зависимости от объекта вложения средств инвестиции подразделяются на две большие группы: инвестиции в нефинансовые активы и финансовые вложения.

Инвестиции в нефинансовые активы включают следующие элементы:

1. Инвестиции в основной капитал - затраты на:

- строительство, реконструкцию (включая расширение и модернизацию) объектов, приводящие к увеличению их первоначальной стоимости;

- приобретение машин и оборудования, транспортных средств, производственного и хозяйственного инвентаря;

- формирование рабочего, продуктивного и племенного стада;

- насаждение и выращивание многолетних культур;

- объекты интеллектуальной собственности (произведения науки, литературы и искусства; программное обеспечение и базы данных для ЭВМ; изобретения, полезные модели, промышленные образцы; селекционные достижения; произведенные нематериальные поисковые затраты; затраты на НИОКР и технологические работы и т.п.).

2. Инвестиции в непроизведенные нефинансовые активы - затраты на приобретение юридическими лицами в собственность земельных участков, объектов природопользования, контрактов, договоров аренды, лицензий, деловой репутации и деловых связей (маркетинговых активов).

Финансовые вложения имеют следующую структуру:

- государственные и муниципальные ценные бумаги;

- ценные бумаги других организаций, в том числе облигации и векселя; вклады в уставные капиталы других организаций (в том числе дочерних и независимых обществ);

- вклады организаций по договору простого товарищества;

- займы, предоставленные другим организациям;

- депозитные вклады в кредитные организации;

- дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования и т.п. [3, с. 310].

Результаты анализа данных Росстата о структуре инвестиций в нефинансовые активы свидетельствуют о том, что в России общая сумма инвестиций в нефинансовые активы имеет тенденцию к росту. В 2020 г. она увеличилась по сравнению с 2018 г. на 13,1 % и составила 15,6 трлн. руб.? или 14,6 % от ВВП. При этом доля инвестиций в основной капитал в общем объеме инвестиций в нефинансовые активы за 2018-2020 гг. увеличилась с 98,9 % до 99,0 % [4, с. 291].

Объем инвестиций в основной капитал является одним из важнейших индикаторов экономической безопасности. Пороговый уровень безопасности для этого показателя составляет 25 % от ВВП.

Из таблицы 1 видно, что за 2018-2020 гг. объем инвестиций в основной капитал увеличился на 13,2 % и составил 15,4 трлн руб. Доля данного показателя в ВВП имеет тенденцию к снижению: в 2010 г. она была равна 19,8 %, в 2014 г. - 17,6 %, в 2016 г. - 17,0 %, в 2020 г.- 14,4 %.

В течение рассматриваемого периода доля инвестиций в жилые здания и помещения в общей сумме инвестиций в основной капитал уменьшилась с 13,1 % до 12,4 %. Их объем увеличился на 7,8 % и составил 2,2 трлн руб. Это способствует увеличению объемов жилищного строительства и улучшению жилищных условий населения страны. Так, в 2010 г. площадь введенных в эксплуатацию жилых домов составляла 70,3 млн кв. м; в 2020 г. этот показатель увеличился до 110,0 млн кв. м [4, с. 416].

Удельный вес инвестиций в нежилые здания и сооружения за три года уменьшился с 42,4 % до 39,2 %. При этом объем этих инвестиций увеличился на 4,5 % и составил 7,9 трлн руб. Доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства увеличилась

с 35,3 % до 37,4 %, а их сумма увеличилась на 19,8 % и составила 7,5 трлн руб. Удельный вес инвестиций в объекты интеллектуальной собственности увеличился с 3,1 до 4,1 %, а их сумма увеличилась на 48,9 % и составила 831,4 млрд руб.

Таблица 1

Структура инвестиций в основной капитал в РФ за 2018-2020 гг.

Показатели, млрд. руб. 2018 г 2019 г 2020 г. 2020 г в % к 2018 г

Инвестиции в основной капитал -всего 13640,7 14725,4 15441,4 113,2

в том числе:

в жилые здания 2321,9 2792,0 2502,5 107,8

в здания (кроме жилых) и сооружения 7542,8 7420,0 7881,3 104,5

в машины, оборудование и транспортные средства 6283,4 7145,0 7516,4 119,8

в объекты интеллектуальной собственности 558,5 632,7 831,5 148,9

прочие 1075,4 1339,3 1386,7 128,9

в процентах к итогу

Инвестиции в основной капитал -всего 100,0 100,0 100,0 процент-ных пунктов

в том числе:

в жилые здания 13,1 14,4 12,4 -0,7

в здания (кроме жилых) и сооружения 42,4 38,4 39,2 -3,2

в машины, оборудование и транспортные средства 35,3 37,0 37,4 +2,1

в объекты интеллектуальной собственности 3,1 3,3 4,1 +1,0

прочие 6,1 6,9 6,9 +0,8

Примечание. Составлено по данным Росстата [4, с. 292].

Тенденция к преобладающему росту инвестиций в активную часть основных производственных фондов и объекты интеллектуальной собственности по сравнению с инвестициями в пассивную часть основного капитала свидетельствует об увеличении возможностей народнохозяйственного комплекса России противодействовать угрозам национальной экономической безопасности, так как при этом происходит рационализация технологической структуры материального производства, что способствует росту конкурентоспособности производимой в стране продукции.

На основании вышеизложенного, можно сделать вывод о необходимости существенного роста объема инвестиций в основной капитал для того, чтобы увеличить их долю в ВВП более чем в 1,7 раза и довести ее до величины, превышающей пороговый уровень экономической безопасности, а также о необходимости дальнейшей оптимизации структуры инвестиций путем увеличения доли инвестиций в активную часть основных производственных фондов.

В структуре источников финансирования доля собственных средств хозяйствующих субъектов в 2020 г. составляла 55,2 %, привлеченных средств - 44,8 %. При этом наибольший удельный вес в структуре привлеченных средств имели средства консолидированного бюджета (19,1 %), кредиты банков (10,0 %), займы у других организаций (4,8 %) и средства организаций и населения на финансирование долевого строительства (3,3 %). Доля зарубежных инвестиций была незначительной: удельный вес кредитов иностранных банков составил 1,8 % от общей суммы привлеченных средств, доля инвестиций из-за рубежа - 0,3 % [4, с. 293-294].

Каждый из этих источников финансирования имеет преимущества и недостатки [2, с. 143-144].

К достоинствам использования хозяйствующими субъектами преимущественно собственных финансовых ресурсов можно отнести: экономию на уплате ссудного процента и более высокую финансовую устойчивость предприятия, к недостаткам - уменьшение возможностей для расширения производства в периоды благоприятной конъюнктуры рынка вследствие недостатка инвестиционных ресурсов, более высокую стоимость собственного капитала по сравнению с альтернативными заемными источниками формирования средств предприятия, а также отсутствие возможности для повы-

шения рентабельности производства в результате использования эффекта финансового рычага.

Если предприятие использует заемный капитал, то при наличии высокого кредитного рейтинга, залогового имущества или поручителя оно имеет больше возможностей для финансирования мероприятий по развитию производства. Однако при этом возрастают риски снижения финансовой устойчивости и утраты платежеспособности предприятия, размер прибыли уменьшается на сумму процентов, уплаченных за пользование кредитом, стоимость заемного капитала существенно зависит от изменения конъюнктуры финансового рынка.

В 2020 г. наибольший удельный вес в структуре инвестиций по видам экономической деятельности занимали добыча полезных ископаемых (16,4 %), логистика (15,9 %), обрабатывающая промышленность (14,6 %), операции с недвижимым имуществом (13,2 %), энергетика (5,5 %), профессиональная научная и техническая деятельность (5,0), деятельность в области информации и связи (4,3 %) [4, с. 294-297].

Приведенные данные свидетельствуют о том, что за последние несколько лет произошла рационализация структуры инвестиций по видам экономической деятельности. Так, в 2016 г. наибольший удельный вес в структуре инвестиций занимали операции с недвижимым имуществом (20,6 %), добыча полезных ископаемых (19,4 %), транспорт и связь (18,6 %), обрабатывающая промышленность (14,6 %).

Кроме того, за 2017-2020 гг. произошло увеличение инвестиций в человеческий капитал, качество которого определяет значительную долю прироста национального богатства: доля инвестиций в образование увеличилась с 1,4 до 2,2 %, в здравоохранение и оказание социальных услуг - с 1,2 до 2,9 %.

Современная отраслевая структура инвестиций, на наш взгляд, в большей степени, чем прежняя, соответствует курсу на структурную перестройку национальной экономики и обеспечение экономической безопасности России, так как для адекватного реагирования на такие внешние угрозы безопасности, как антироссийские санкции стран Запада, необходимо наращивать производство высокотехнологичной промышленной продукции, а также продукции сельского хозяйства, легкой и пищевой промышленности.

Согласно материалам ежегодно проводимых Росстатом выборочных обследований инвестиционной активности организаций, в 2020 г. наиболее приоритетными направлениями инвестирования (в порядке убывания значимости) являлись:

- замена изношенной техники и оборудования (67 % от общего количества респондентов);

- автоматизация и механизация существующих производственных процессов (51 %);

- экономия энергоресурсов (38 %);

- снижение себестоимости продукции (37 %);

- увеличение производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции (35 %) [4, с. 303].

Приведенные данные свидетельствуют о том, что в настоящее время в России большинство хозяйствующих субъектов осуществляют инвестирование в целях повышения эффективности действующего производства: 2/3 организаций инвестируют с целью обновления активной части основных производственных фондов; более половины предприятий - в целях автоматизации и механизации производственных процессов; около 40 % организаций - с целью снижения себестоимости производимой продукции, в том числе на основе повышения энергоэффективности. Кроме того, каждая третья организация инвестирует в целях внедрения новых производственных технологий, а каждая четвертая- для того, чтобы изменить номенклатуру выпускаемой продукции.

Согласно результатам тех же исследований Росстата, проведенных в 2020 г., рост инвестиционной активности хозяйствующих субъектов сдерживают в первую очередь следующие факторы:

- неопределенность макроэкономической ситуации (69 %);

- недостаток у организаций собственных финансовых средств (61 %);

- высокий уровень инвестиционных рисков (60 %);

- высокие процентные ставки за коммерческий кредит (58 %);

- сложный механизм получения кредитов (48 %) [4, с. 303].

Большинство факторов, сдерживающих развитие инвестиционной деятельности российских организаций, являются внешними по отношению к хозяйствующим субъектам. Поэтому для повыше-

ния уровня инвестиционной активности хозяйствующих субъектов в России необходимо улучшить инвестиционный климат.

В связи с тем, что у предприятий реального сектора экономики имеются серьезные проблемы с получением кредитов для финансирования реализуемых ими проектов, они могут приобретать недвижимое имущество на основе договоров финансового лизинга.

Договор финансового лизинга - это договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность у определенного продавца указанное лизингополучателем имущество и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.

Согласно данным Росстата, динамика стоимости заключаемых российскими хозяйствующими субъектами договоров финансового лизинга имеет повышательную тенденцию. Общая стоимость заключенных в 2020 г. лизинговых договоров на 67 % превысила уровень 2018 г. и составила 2450,8 млрд руб. или 15,9 % от общего объема инвестиций в основной капитал.

Наибольший удельный вес в структуре финансового лизинга имеют лизинг транспортных средств, по которому в 2020 г. сумма заключенных договоров составила 1950,8 млрд руб. (79,6 % от общей суммы договоров финансового лизинга), и лизинг машин и оборудования (487,1 млрд руб., или 19,9 %).

В структуре финансового лизинга транспортных средств наибольший удельный вес имеют лизинг автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов, на приобретение которых в 2020 г. было израсходовано 822,6 млрд руб., или 42,2 % от общей стоимости договоров финансового лизинга данной группы активов, и лизинг кораблей, судов и лодок, приобретенных на сумму 817,7 млрд руб. (41,9 %). При этом расходы на приобретение последних за 20182020 гг. увеличились в 14,9 раз. За тот же период расходы на лизинг железнодорожных локомотивов и подвижного состава сократились в 2 раза (с 374,9 до 185,4 млрд руб.), а их доля в общей стоимости договоров финансового лизинга транспортных средств уменьшилась с 33,0 % до 9,5 % [4, с. 303].

Росстат ежегодно проводит обследование уровня деловой активности организаций, осуществляющих деятельность в области финансового лизинга, согласно которым в настоящее время наибо-

лее серьезными проблемами для предпринимателей, специализирующихся на операциях финансового лизинга, являются высокий уровень конкуренции в данной сфере экономической деятельности (48,3 %) и высокие ставки процента за коммерческий кредит (45,3 %).

За 2010-2020 гг. доля респондентов, считающих конкуренцию существенным препятствием для развития финансового лизинга увеличилась в 3,0 раза (с 14,4 % до 48,3 %), а удельный вес предпринимателей, считающих серьезной проблемой высокий уровень процентных ставок за коммерческий кредит, уменьшился в 1,3 раза (с 60,1 % до 45,3 %). За тот же период значимость фактора «несовершенство системы правового регулирования лизинговой деятельности» уменьшилась в 3,7 раза (с 64,1 % до 17,4 %), а значимость фактора «недостаток финансовых средств» уменьшилась в 1,65 раза (с 43,0 % до 26,0 %) [4, с. 303].

В условиях развития в России финансового рынка происходит увеличение объемов финансовых вложений. В 2020 г. общий объем финансовых инвестиций увеличился по сравнению с 2010 г. в 7,4 раза и составил 306,1 трлн руб.; по сравнению с 2016 г. этот показатель увеличился в 2,2 раза [4, с. 305-306].

Соотношение объемов финансовых инвестиций с ВВП также имеет тенденцию к росту: в 2010 г. оно была равна 89,1 %, в 2016 г. -158,9 %, в 2020 г. - 286,1 %.

Объем финансовых вложений значительно превышает объем инвестиций в основной капитал: в 2010 г. общая сумма финансовых инвестиций в 4,5 раза превысила объем инвестиций в основной капитал, в 2016 г. - в 9,3 раза, в 2020 г. - в 19,8 раза. Такая структура инвестиций является нерациональной, так как для обеспечения финансово-экономического развития страны приоритетное значение имеют инвестиции в реальный сектор экономики.

В структуре финансовых инвестиций наибольший удельный вес (89,4 %) имеют краткосрочные инвестиции, объем которых в 2020 г. увеличился по сравнению с 2010 г. в 7,5 раза и составил 273,5 трлн руб. (255,7 % от ВВП).

За тот же период объем долгосрочных инвестиций увеличился в 6,6 раза и составил 32,5 трлн руб. (30,4 % от ВВП).

Наибольший удельный вес в структуре финансовых вложений имеют инвестиции:

1. В финансовую и страховую деятельность, объем которых в 2020 г. увеличился по сравнению с 2016 г. в 2,65 раза и составил 119,8 трлн руб., или 39,1 % от общей суммы финансовых вложений; при этом удельный вес краткосрочных инвестиций был равен 93,9 %, долгосрочных вложений - 6,1 %.

2. В обрабатывающие производства, объем финансовых вложений в которые увеличился в 1,7 раза и составил 43,2 трлн руб., или 14,1 % от общей суммы финансовых вложений (из них

6.6 трлн руб., или 15,3 % приходилось на долгосрочные инвестиции и 36,6 трлн руб., или 84,7 % - на краткосрочные). При этом на долю производства кокса и нефтепродуктов приходится 3,6 % от общего объема финансовых вложений в экономику страны, металлургического производства - 3,0 %, производства транспортных средств - 1,8 %, химического производства - 1,15 %, пищевой промышленности - 0,85 %, производства компьютеров, электронных и оптических изделий - 0,4 %.

3. В оптовую торговлю, общая сумма вложений в которую увеличилась в 1,8 раза и составила 38,4 трлн руб., или 12,5 % от общей суммы финансовых инвестиций (в том числе 1,8 трлн руб. или

4.7 % - долгосрочные инвестиции, 36,6 трлн руб., или 95,3 % -краткосрочные).

На долю добывающей промышленности приходится 4,9 % от общей суммы финансовых вложений; транспорта и складского хозяйства - 4,2 %; операций с недвижимостью - 3,3 %; информации и связи - 3,3 %; производства и распределения электроэнергии, газа и воды - 3,2 %; строительства - 1,9 %; сельского и лесного хозяйства, охоты, рыболовства и рыбоводства - 0,75 %; исследований и разработок - 0,35 %; гостиничного и ресторанного бизнеса - 0,3 %; культуры, спорта, организации досуга и развлечений - 0,07 %; образования - 0,05 %; здравоохранения - 0,02 %.

Такая структура финансовых вложений является нерациональной, так как инвестиции в основном идут на фондовый рынок, в торговлю и сферу услуг, а производства реального сектора экономики получают главным образом краткосрочные инвестиции, не способствующие осуществлению расширенного воспроизводства.

В условиях глобализации происходит постоянное движение капитала между странами, в том числе в форме прямых иностранных

инвестиций (ПИИ), целью которых является установление контроля и участие в управлении компаниями в странах, принимающих капитал.

Прямые иностранные инвестиции создают дополнительные условия для развития национальной экономики, обеспечивая дополнительные накопления; создавая дополнительные рабочие места, стимулируя развитие конкуренции, внедряя современные системы организации производства, труда и управления.

Согласно данным Росстата, в 2020 г. сальдо операций платежного баланса по объему прямых иностранных инвестиций в экономику России в условиях пандемии СОУГО-19 и экономических санкций стран Запада уменьшилось по сравнению с 2016 г. в 3,4 раза и составило 9,5 млрд долл. [4, с. 304].

Самыми крупным инвесторами российской экономики были Великобритания и Сингапур, а ведущими странами-инвесторами из числа оффшорных территорий - Бермуды, Джерси, Виргинские (Британские) острова, Багамы.

Россия также осуществляет прямые инвестиции в экономику других стран. Однако и в этом случае сальдо ПИИ в 2020 г. уменьшилось по сравнению с 2016 г. в 3,8 раза и составило 5,8 млрд долл. При этом в число наиболее привлекательных для российских инвесторов стран-реципиентов наряду с экономически развитыми странами Швейцарией, Германией и Великобританией входят оффшорные территории - Джерси и Шейшельские острова. Это дает основания предполагать, что под видом ПИИ в оффшоры осуществляется вывод капиталов из российской экономики.

Решение проблемы повышения инвестиционной привлекательности России возможно путем улучшения инвестиционного климата в стране в целом и в первую очередь в высокотехнологичных отраслях промышленности.

У России имеется положительное сальдо между прямыми иностранными инвестициями в российскую экономику и российскими инвестициями в экономику других стран. Такое соотношение необходимо поддерживать и в дальнейшем, так как, согласно оценкам Центра инвестиций и инноваций ИЭ РАН, для создания в РФ к 2025 г. наукоемкой инновационной экономики необходимы инвестиции в размере 2,5-3,0 трлн долл. [5].

В конце 2021 г. произошло существенное ухудшение геополитической ситуации, следствием чего стало ужесточение дискриминационных мер со стороны США и ЕС в отношении ключевых секторов российской экономики. Это свидетельствует о намерении стран Запада нанести России поражение в развязанной ими экономической войне.

Отчуждение в 2022 г. находящихся за рубежом российских финансовых активов наглядно продемонстрировало необходимость пересмотра ошибочной инвестиционной политики государства, ориентированной на приоритетное привлечение иностранных инвестиций.

В результате проведенного исследования были сделаны следующие выводы:

1. Несмотря на тенденцию к росту, доли инвестиций в основной капитал в структуре инвестиций в нефинансовые активы, их соотношение с ВВП находится ниже порогового уровня экономической безопасности.

2. В результате происходящей в течение последних нескольких лет рационализации структуры инвестиций по видам экономической деятельности, современная отраслевая структура инвестиций в большей степени, чем прежняя, позволяет наращивать производство высокотехнологичной промышленной продукции и продукции АПК.

3. Несмотря на рост инвестиций в человеческий капитал, удельный вес инвестиций в образование, здравоохранение и оказание социальных услуг находится в диапазоне 2,2-2,9 %, что значительно ниже уровня, необходимого для повышения эффективности и конкурентоспособности национальной экономики и качества жизни населения страны.

4. Инвестиционная активность хозяйствующих субъектов сдерживается в результате макроэкономической неопределенности, недостатка собственных финансовых ресурсов, значительных инвестиционных рисков, высоких процентных ставок за коммерческий кредит, сложности получения кредитов.

5. Объем финансовых вложений почти в 20 раз превышает объем инвестиций в основной капитал, в то время как для обеспечения социально-экономического развития страны приоритетное значе-

ние имеют инвестиции в реальный сектор экономики. При этом отрасли производственной сферы получают главным образом краткосрочные инвестиции, а для осуществления расширенного воспроизводства необходимы долгосрочные инвестиции.

6. Для того чтобы российская экономика имела возможность адекватно реагировать на геополитические вызовы, необходимо довести долю инвестиций в основной капитал в ВВП как минимум до порогового уровня экономической безопасности (25 %), а также продолжить рационализацию структуры инвестиций на основе увеличения удельного веса инвестиций в активную часть основного капитала.

7. Необходимо изменить инвестиционную политику государства, ориентированную на приоритетное привлечение иностранных инвестиций, сделав рубль инвестиционной валютой и повысив инвестиционную привлекательность национальной экономики для отечественных инвесторов.

8. Следует прове сти дополнительную денежную эмиссию в разме -рах, необходимых для финансирования национальных проектов и увеличения загрузки действующих производственных мощностей в обрабатывающей промышленности, под обеспечение арестованными за рубежом российскими финансовыми активами. Во избежание роста инфляции, дополнительно эмитированную денежную массу следует использовать только для финансирования инновационных проектов, реализуемых в реальном секторе экономики (в том числе в военно-промышленном комплексе), на основе договоров между хозяйствующими субъектами и правительством страны. Данные инвестиции должны осуществляться либо на грантовой основе, либо в форме кредитов по ставке, не превышающей 5 % в год.

Библиографический список

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // СПС «КонсультантПлюс». URL: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/ (дата обращения: 03.05.2022).

2. Инвестиции: учебник для вузов / под ред. Л.И. Юзвович, С.А. Дегтярева, Е.Г. Князевой. Екатеринбург, 2016.

<g!fc>

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ МФЮА

3. Российский статистический ежегодник. 2017: статистический сборник / Росстат. М., 2017.

4. Российский статистический ежегодник. 2021: статистический сборник / Росстат. М., 2021.

5. Филатова А.С. Инвестиционная безопасность РФ в современных условиях // Молодой ученый. 2015. № 1.

6. ХайманД.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение: в 2 т. М., 1992. Т. 1.

7. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М., 2001. А.А. Кайгородцев

доктор экономических наук, действительный член Российской академии естествознания, профессор Московский финансово-юридический университет МФЮА, Ярославский филиал E-mail: kay-alex@mail.ru