Анализ и управление инвестиционными проектами туристической фирмы Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Анализ и управление инвестиционными проектами туристической фирмы

о см о см

сч

о ш т

X

<

т о х

X

Гайдук Владимир Иванович,

д-р экон. наук, профессор, ФГБОУ ВО «Кубанский государственный аграрный университет им. И. Т. Трубилина»

Зазимко Валентина Леонтьевна,

к.э.н., доцент, ФГБОУ ВО «Кубанский государственный аграрный университет им. И. Т. Трубилина», valena83@mail.ru

Кондрашова Анна Викторовна,

к.э.н., доцент, ФГБОУ ВО «Кубанский государственный аграрный университет им. И. Т. Трубилина», a.kondrashova2012@ yandex.ru

Уточнены теоретические аспекты диагностики эффективности и управления инвестиционными проектами в сфере туризма. При высокой инвестиционной активности туристической компании политика управления вложениями заключается в разработке стратегии управления инвестициями с учетом стратегии финансирования; формировании оптимального размера стоимости и структуры капитала. Выявлены и обоснованы факторы, определяющие условия эффективного управления инвестиционными проектами. Институциональное, нормативно-правовое окружение, социальная демографическая среда, уровень развития финансовых рынков, рынков ресурсов, продукции отражают окружение проектов. Охарактеризованы тенденции и проблемы развития туристических компаний в Краснодарском крае. Туристическая отрасль занимает ведущее место в экономике региона. Ее развитие осуществляется динамичными темпами, и также влияет благоприятно на экономическое состояние региона. Проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности и эффективности оказания услуг на примере туристической фирмы. В туристической фирме инвестиционная политика представляет систему приоритетных мероприятий по стимулированию и регулированию инвестиционной деятельности, определенной путем формирования иерархии целей, механизма их достижения. Успех предпринимательской деятельности компаний в туристической сфере предопределяется правильностью, обоснованностью инвестиционной стратегии. Результаты деятельности туристических организаций, уровень их конкурентоспособности преимущественно зависят от активизации инвестиционных процессов.

Ключевые слова: управление, инвестиционный проект, туризм, экономическая эффективность, фактор, сценарии реализации проекта, управление рисками, SWOT-анализ, конкурентоспособность.

Обеспечение высоких темпов развития и роста конкурентоспособности туристических организаций в долгосрочной перспективе, особенно в условиях экономических санкций предопределяются уровнем инвестиционной активности. В условиях конкурентной среды важнейшим фактором максимизации прибыли являются инвестиции в диверсификацию бизнеса.

Целью работы является разработка теоретических и практических предложений по совершенствованию управления инвестиционными проектами в туристических фирмах Краснодарского края. Объектом исследования являются финансово-хозяйственная деятельность туристических организаций Краснодарского края.

Предметом исследования выступают организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления инвестиционными проектами в туристической организации.

Авторами уточнена модель оценки экономической эффективности инвестиционного проекта и принятия управленческих решений в туристической организации с учетом влияния различных рисковых факторов. Анализ состояния инвестиционных процессов в туристической компании предполагает оценку уровня инвестиционной активности; степень завершенности начатых ранее инвестиционных проектов (рис. 1). В рамках исследования разработана модель адаптации этапов риск-менеджмента для изучения подходов к организации процесса оценки факторов риска.

При высокой инвестиционной активности туристической компании политика управления вложениями заключается в разработке стратегии управления инвестициями с учетом стратегии финансирования; формировании оптимального размера стоимости и структуры капитала [1, 2].

Модель оценки эффективности проекта и механизма принятия управленческих решений в туристической фирме с учетом различных инвестиционных рисков. Она отличается от существующих моделей учетом адресных методов оценки рисков применительно к сфере туризма, что позволит комплексно проанализировать различные сценарии реализации проекта.

Авторами уточнена система факторов, определяющих условия эффективного управления инвестиционными проектами в туристических организациях (рис. 2).

В туристической сфере окружение проекта - это факторы и объекты, не принимающие непосредственного участия в проекте, но оказывающие влияние и взаимодействующие с элементами. Внутренние факторы составляют непосредственное окружение (поставщики ресурсов, потребители работ и услуг). Внутренние факторы

- величина требуемых инвестиционных ресурсов, уровень доходности по проекту, наличие и уровень инвестиционных рисков, уровень ликвидности проекта [3, 4].

ЭТАПЫ ОЦЕНКИ ПРОЕКТА

4. Оценка экономической эффективности инвестиционно" о проекта с учетом влияния факторов риска

Факторы риска

Финансовые

вы с

Ком мери I скис

грвые) у

4. Определение методов анализа инвестиционных рисков

3. Маделирсжани с значений показателей риской И н вести цмонн о го

2. Рас

1. Определение денежных потоков с учетом факторов риска при различных сценариях реализации инвестиционного проекта _

1*1

1. Опре деление показате-

ЙНОСГИ ИНВССТМ-

ционного

С-^НД pzf.fi

реалмза-

1 Формиро-

портфеля

решений

Рисунок 1 - Процесс моделирования принятия управленческих решений по инвестиционному проекту в туристической организации

Окружение проекта

Внутреннее

Ш

Ьж.

структура капитала и финансовое состояние туристической компании;

потенциал компании (объем оказываемых туристических услуг, используемые технологии и оборудование};

круг клиентов и рыночная ниша, в которой функционирует организация;

наличие специалистов по проведению маркетинговых исследований, выделенный бюджет маркетинга;

система сбыта оказываемых туристических услуг (объем продаж, предоставляемые скидки, каналы распределения);

численность, квалификация и мотивация персонала, а также корпоративная культура и стиль руководства;

система снабжения организации (перечень и условия поставщиков};

бюджет организации на проведение маркетинговых исследований

участники реолизаиии проекта; экономическое окружение проекта (уровень инфляции; уровень ставок по банковским кредитам; соотношение курсов валют; налоговое и финансовое окружение; инфраструктурное обеспечение};

наличие новых технологий в отрасли; нормативно-правовое обеспечение (в т, ч, нормативы в области лицензирования и сертификации);

социальные условия реализации проекта (потребительские предпочтения, уровень безработицы, традиции, культура};

политическая обстановка; конкурентное окружение (количество конкурентов, объемы оказываемых услуг);

научное обеспечение производственно-технологических процессов

Авторами разработана модель адаптации этапов риск-менеджмента для изучения подходов к организации процесса оценки факторов риска (рис. 3). Проведен анализ тенденций развития туристических фирм в Краснодарском крае, эффективности финансово-хозяйственной деятельности и оценки инвестиционных процессов в ООО «Сочинские сезоны». Современная туристская индустрия является одной из наиболее динамично развивающихся отраслей мирового хозяйства и вносит значительный вклад в формирование валового внутреннего продукта, повышение платежного баланса стран, решает социальные проблемы, способствует повышению качества жизни населения [5]. По количеству обслуживаемых туристов регион занимает ведущие позиции.

Анализ состояния реального инвестирования в предшествующий период__

Определение общего объема реального инвестирования в предстоящий период

X

Расчет форм реального инвестирования

Бизнес-планирование инвестиционного проекта в сфере туризма

Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов с уч етом фактора риска__

Формирование программы реальных инвестиций предприятия -ч--

Обеспечение мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов

Рисунок 3 - Этапы формирования политики управления инвестиционными проектами в туристической сфере

В 2015-2018 гг туристический поток в Краснодарском крае возрос на 2 млн. человек, и в 2018 г. достиг 17 млн. чел., что свидетельствует о привлекательности туризма Краснодарского края (рис. 4).

Рисунок 2 - Факторы внешней и внутренней среды инвестиционного проекта в туристической организации

Внутренними и внешними факторами, определяющими условия эффективного управления инвестиционными проектами в туристических организациях, являются соотношение собственных и заемных средств, оптимальная структура активов и пассивов, уровень развития инвестиционной инновационной деятельности [5].

Рисунок 4 - Туристский поток в Краснодарский край, млн. чел. (составлено с учетом данных Федеральной службы государственной статистики) [6]

В 2011-2018 гг количество туристических организаций в регионе возросло на 136 ед., в результате в 2018 г. достигло 595 ед. (табл. 1).

В 2015-2018 гг численность мест размещения в организациях отдыха в Краснодарском крае также показала положительную динамику (табл. 2).

Доходы санаторно-курортных учреждений составил 25291 млн. руб., что на 9 % выше уровня 2015 г. (рис. 5).

Инвестиции в основной капитал туристических организаций достигли более 127 млрд. руб. (рис. 6)

X X

о

го А с.

X

го т

о

2 О

м о

Таблица 1

Численность организаций в сфере туризма в России и Крас-

Абсолютное

Год отклонение

Показа- (+,-) 2018 г. к

тель 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 г. 2017 г.

Российская Федерация

Всего 10 266 10 773 11 324 11 614 11 893 12 395 13 579 13 674 3 408 95

в т. ч. :

Ту- рагент-ская 7 787 8 265 8 936 9 307 9 701 9 300 11 133 11 172 3 385 39

Туроператор- 548 463 478 445 349 549 723 751 203 28

ская

Туропе-

ратор-

ская и ту- 1 351 1 441 1 362 1 306 1 159 1 479 1 723 1 751 400 28

рагент-

ская

Экскур-

сионная 1 067

дея- 580 604 548 556 684 - - - -

тель-

ность

Краснодарский край

Всего 459 395 400 408 386 518 537 595 136 58

в т.ч. :

Ту- рагент- 219 217 225 255 244 311 409 498 279 89

ская

Туроператор- 32 15 20 11 11 23 45 24 -8 -21

ская

Туропе-

ратор-

ская и ту- 89 60 60 53 51 62 83 73 -16 -10

рагент-

ская

Экскур-

сионная

дея- 119 103 95 89 80 122 - - - -

тель-

ность

(рассчитано автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики)

Таблица 2

Число мест в организациях отдыха в Российской Федерации

Показатель Год Абсолютное отклонение (+,-) 2018 г. к

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2010 г. 2017 г.

Рос-сий-ская Федерация 422 886 424 669 419 980 407 388 443 405 447 035 445 994 430 400 434 089 11 203 3 689

Крас но- дар- ский край 99 201 91 668 90 906 84 293 89 545 92 827 100 799 91 693 98 378 -823 6 685

Рисунок 5 - Доходы организаций туристической отрасли, млн. руб.

(рассчитано на основе данных Федеральной службы государственной статистики) [6]

70000

50000

10300 О "«'

20000 10000

О

2015 г. 2016 г. 2017 г.

к ЛгЖглмкх гы пй прг ,1>1И ицич и^н^н р.пялс-чг-иий, ■ ",[.;.. м г ":х>"

щ Гопиичю! и рестораны

■Сангцхи

Рисунок 6 - Динамика инвестиций в развитие туристического сектора Краснодарского края [6] (рассчитано на основе данных Федеральной службы государственной статистики)

Можно выделить наиболее эффективные мероприятия по совершенствованию системы управления инвестиционными проектами в туризме (табл. 3).

Таблица 3

SWOT-анализ инвестиционной привлекательности туристической отрасли Краснодарского края

- наличие значительных трудовых ресурсов;

сочетание пляжного, горнолыжного отдыха и санаторно-курортного лечения;

- бренд г. Сочи как столицы Олимпийских игр;

гостеприимство и поликультурность населения, наличие традиций;

наличие современного горнолыжного курорта международного уровня;

(рассчитано на основе данных Федеральной службы государственной статистики)

Сильные стороны

Слабые стороны

- рост требований туристов к качеству продуктов и сервиса;

недостаточная конкурентоспособность туристических услуг (высокая доля транспортной составляющей в цене туристского продукта; недостаточный уровень сервиса по высокой цене).

влияние санкций и контрсанкций, негативный образ страны в ряде западных СМИ;

несовершенство нормативно-правовой базы в сфере туризма;

ярко выраженная сезонность туристического потока (в летний период и в новогодние праздники наибольший пик);

- недостаток эффективной системы подготовки и переподготовки кадров;

администрирование туристической сферы распределено на федеральном уровне между несколькими ведомствами;

- низкая экономическая эф-

фективность управленческих процессов в туристической отрасли;

Возможности Угрозы

- появление новых туристских продуктов; - высокая предпринимательская активность населения; - государственная поддержка на федеральном и региональном уровнях; - снижение уровня покупательской способности клиентов; - высока вероятность роста удельного веса неорганизованного туристского сектора; - недостаточен уровень конкурентоспособности туристских продуктов; - усиление борьбы за потребителя на туристском рынке в мире и между российскими регионами; - нехватка квалифицированных кадров.

тических мероприятий (табл. 4). Планируется привлечение кредита в размере 8762 тыс. руб., который будет направлен на приобретение оборудования, строительство и покрытие потребностей в оборотных средствах. В структуре финансирования заемные средства составляют 80%. Привлечены собственные средства в размере 2191 тыс. руб.

Таблица 4

Показатели проекта при организации кафе

Показатель Значение

Инвестиции, тыс. руб. 11054

Количество заказов в среднем, ед. 90 288

Затраты на сырье и материалы в расчете на весь объем производства (при выходе на проектную мощность), тыс. руб. 9702

Средняя потребность в персонале, чел.

Ежегодные затраты на зарплату с учетом социальных отчислений и страхования, тыс. руб./чел. 2248

Доля заемных средств по проекту, % 80

Наиболее перспективные направления повышения эффективности функционирования фирм туристического бизнеса представлены на рисунке 7.

Привлечение в туристический бизнес вложений подразумевает использование новых интеллектуальных материалов и знаний для предоставления услуг, создание и использование новых технологий, создание и внедрение новых турпродуктов, способных создать по возможности глубокие и продолжительные конкурентные преимущества и обеспечить максимальную прибыль. К приоритетам следует отнести создание и внедрение новых туристических продуктов, создание и использование новых технологий бизнеса [7].

ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ТУРИСТИЧЕСКОГО БИЗНЕСА В ООО о СОЧИ НС К НЕ СЕЗОНЫ 9

МгрС1Прг11Т||п по

Мероприятия, связанные с улучшением

Мероприятия, направленные из цчш« использование ВрСочсй силы и ПпЙочйго

Мероприятия по ^ расширению объемов оказания

внедрение нотой и-лники и технологий, шинолюсцих

рй£МДО*А1ь тки:

совсрмсисгво вонис

нормативной базы организации;

гурийских продуктов [услуг);

ЛШнЙН и

оборудование

офиса,

удобнцй для

клиент« режим

продажа излишнего оборудонанини другого имущества или сдача его » арекду;

пэвышение

НЛЧРСТР.Д

обслужив а ния и ремонта основного

обеспечение рационального испольэошжин площадей;

уровни

квалификации

персемдл^,

обслуживающего

Г

определение и поддормиис оптич ал лэй ■шслеицэстм переехал Й;

повышение уровне ниллчфниции лсрсПНЛЛЯ;

обеспечение оперй-;ающеги рота проилйдигел ыюети таудл гю сравнению т средней заработной платой;

ПрНаЛГЧ-ННШР прогрессивных систем и форм опиат труда;

совершенствование нпрмлтнчнпй (?лсм;

улуъшрнир услозди труда;

мехлмзация и аатом»ти«цин процесс«» обслужиимнй КЛИСМТОЙ,

М0ТШЬ"1Цг4И

высокопроизацдителжого утруда ,

инвестиции И диверсификацию бизнеса;

совершенство

чиркетинговси деятельности в организации;

повышение качества оказываем мх туристических услуг и др.

оборудование

организации;

современных

Техники и

Рисунок 7 - Направления повышения эффективности туристического бизнеса

На примере туристической организации ООО «Сочинские сезоны» проанализируем направления инвестирования и специфику управления инвестиционными проектами . Планируется организовать инвестиционный проект строительства туристического кафе по пути следования туристических маршрутов в районе Красной Поляны. Предполагается в кафе проведение тема-

Расчет эффективности проекта организации туристического кафе представлен в таблице 5. NPV проекта к концу периода равен 6573 тыс. руб.

Таблица 5

Расчет экономической эффективности проекта организа-

Показатель Годы

"0" 2021 2022 2023 2024 2025

1 2 3 4 5 6 7

Учитываемые денежные потоки проекта:

Денежные потоки от операционной деятельности 0 5 613 3 149 3 317 3 603 3 889

за исключением процентов по кредитам 0 1 402 1 122 841 561 280

Денежные потоки от инвестиционной деятельности -10 953 -38 -69 8 -1 -1

Чистый денежный поток (с поправкой на инфляцию) -10 953 7 283 4 579 4 741 4 944 5 169

Дисконтированный чистый денежный поток -10 953 6 225 3 345 2 960 2 639 2 358

Дисконтированный поток нарастающим итогом -10 953 -4 728 -1 383 1 577 4 216 6 573

Простой срок окупаемости, лет 1,8

Ставка дисконтирования, % 17

Чистая приведенная стоимость, тыс. руб. 6573

Внутренняя норма рентабельности, % 43,3

Дисконтированный срок окупаемости, лет 2,5

При увеличении цен на 5% чистая приведенная стоимость возрастает на 2259 тыс. руб. В результате сокращения стоимости среднего чека на 15 % критерий экономической эффективности проекта примет отрицательное значение (табл. 6).

При оценке вероятностей базовому сценарию задана наибольшая вероятность (50%), а вероятности оставшихся двух сценариев оценены в зависимости от степени отклонения значений их параметров от соответствующих параметров базового сценария. При за-

X X

о

го А с.

X

го т

о

ю

2 О

м о

дании вероятностей учтено, что сумма вероятностей всех сценариев должна составлять 100%. (табл. 7).

Таблица 6

о

CS

0

CS

CS

01

о ш m

X

<

m О X X

Показатель Отклонение цен от зада проект нного значения по у

85% 90% 95% 100% 105% 110% 115%

Чистая приведенная стоимость (NPV), тыс. руб. -209 2053 4313 6573 8832 1107 9 1332 6

Внутренняя норма рентабельности (IRR), % 16,1 25,7 34,7 43,3 51,5 59,3 66,9

Дисконтированный срок окупаемости, лет нет 3,79 2,98 2,47 2,08 1,81 1,60

Математическое ожидание чистой приведенной стоимости проекта составляет 6174 тыс. руб. Чистый приведенный доход базового сценария реализации проекта практически совпадает с ожидаемым показателем NPV.

Таблица 7

Ожидаемое значение чистой приведенной стоимости проекта

Сценарии реализации инвестиционного проекта NPV, тыс. руб. Вероятность реализации сценария, % Ожидаемое NPV, тыс. руб.

Базовый 6573 50 6174,5

Пессимистический (снижение объема оказываемых услуг и среднего чека на 5%) 2166 30

Оптимистический (рост объема оказываемых услуг и среднего чека на 5%) 11191 20

В число приоритетных направлений инвестиционных вложений в туристические организации включены мероприятия по диверсификации производственно-коммерческой деятельности, использование новых интеллектуальных материалов и знаний для предоставления туристических услуг, развитию кооперационно-интеграционных процессов, что будет способствовать росту конкурентоспособности и устойчивости туристических компаний. В работе разработаны методические и практические рекомендации в области совершенствования механизмов управления инвестиционными проектами туристических организаций Краснодарского края.

Литература

1. Инвестиционный менеджмент: метод. указания /

B. И. Гайдук, А. В. Кондрашова. - Краснодар : КубГАУ, 2016. - 40 с.

2. Секерин В. Д. Инвестиционный менеджмент : учеб. пособие / В. Д. Секерин, В. И. Гайдук, А. Е. Горохова, А. В. Кондрашова. - Краснодар : КубГАУ, 2018. - 104 с.

3. Концепции социально-экономического развития предприятий, отраслей, комплексов : монография / А.

C. Садулаева, А. С. Сыркин, Х. Х. Ахмадова и [др.]. -Том 1. - Красноярск : ООО «Научно-инновационный центр», 2012. - 168 с.

4. Гайдук В. И. Управление эффективностью инвестиционной деятельности фирмы / В. И. Гайдук, А. В.

Кондрашова, Д. А. Кавун // Colloquium-journal. - 2019. -№ 12-8 (36). - С. 22-28.

5. Зазимко В. Л. Теоретические и методические подходы к оценке финансово-экономической устойчивости предприятия / В. Л. Зазимко // Проблемы и перспективы развития теории и практики экономического анализа: сборник статей междунар. научно-практ. конф. (г. Краснодар, 16 мая 2019 г.). - Краснодар : КубГАУ, 2019. - С. 71-77.

6. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.gks.ru

7. Гайдук В. И. Инвестиционная оценка стратегических решений : учебно-метод. пособие / В. И. Гайдук, Г. В. Комлацкий, А. В. Кондрашова. - Краснодар : КубГАУ, 2018. - 52 с.

8. Александров Д.Г. Инфляция. Немонетарный аспект : учебное пособие / Москва, 2011

Analysis and management of investment projects tourist company

Gayduk V.I., Zazimko V.L., Kondrashova A.V.

Kuban State Agrarian University named after I. T. Trubilin The theoretical aspects of diagnostics of efficiency and management of investment projects in the tourism sector are clarified. In this time of the high investment activity of a travel company, the investment management policy is to develop an investment management strategy taking into account the financing strategy; the formation of the optimal size of value and capital structure. The factors that determine the conditions for the effective management of investment projects are identified and justified. Institutional, regulatory environment, social demographic environment, the level of development of financial markets, resources and products markets, reflect the environment of projects. The tourism industry takes the lead in the economy of the region. Its development is carried out at a dynamic pace, and also has a favorable effect on the economic condition of the region. The financial and economic activities and the effectiveness of the provision of services are analysed on the example of a travel company. Keywords: management, investment project, tourism, economic efficiency, factor, project implementation scenarios, risk management, SWOT analysis, competitiveness. References

1. Investment management: method. instructions / V.I. Gaiduk, A.V. Kondrashova. - Krasnodar: KubSAU, 2016 40 p.

2. Sekerin VD Investment management: textbook. manual / V. D.

Sekerin, V. I. Gaiduk, A. E. Gorokhova, A. V. Kondrashova. -Krasnodar: KubSAU, 2018 104 p.

3. Concepts of socio-economic development of enterprises, industries,

complexes: monograph / A. S. Sadulaev, A. S. Syrkin, H. Kh. Akhmadova and [others]. - Volume 1. - Krasnoyarsk: LLC Scientific and Innovation Center, 2012. - 168 p.

4. Gaiduk V. I. Management of the effectiveness of the investment

activity of the company / V. I. Gaiduk, A. V. Kondrashova, D. A. Kavun // Colloquium-journal. - 2019 .-- No. 12-8 (36). - S. 22-28.

5. Zazimko V. L. Theoretical and methodological approaches to

assessing the financial and economic stability of an enterprise / V. L. Zazimko // Problems and prospects for the development of the theory and practice of economic analysis: a collection of international articles. scientific and practical. conf. (Krasnodar, May 16, 2019). - Krasnodar: KubSAU, 2019 .-- S. 71-77.

6. The official website of the Federal State Statistics Service. -

[Electronic resource]. - Access mode: https://www.gks.ru

7. Gaiduk V. I. Investment assessment of strategic decisions: educational method. allowance / V.I. Gaiduk, G.V. Komlatsky, A.V. Kondrashova. - Krasnodar: KubSAU, 2018 .-- 52 p.

8. Alexandrov D.G. Inflation. Non-monetary Aspect: Textbook /

Moscow, 2011