CC BY
270
УДК 336.717
анализ и оценка эффективности деятельности хозяйствующих субъектов в области устойчивого развития*
ЕФИМОВА ОЛЬГА ВЛАДИМИРОВНА,
доктор экономических наук, профессор кафедры экономического анализа Финансового университета при Правительстве Российской Федерации E-mail: [email protected]
аннотация
При всем многообразии проводимых исследований по вопросам устойчивого развития (УР) имеющиеся на сегодняшний день результаты касаются преимущественно макросистем (отдельные страны, регионы, совокупность стран). Проблемы управления УР на уровне хозяйствующих субъектов пока еще не получили своего решения. К числу таких проблем прежде всего относятся неразработанность методологии анализа УР, включая требования к информационной базе, собственно аналитический инструментарий, обоснование критериев оценки. Предлагаемая статья содержит рекомендации по обоснованию критериев и построению системы индикаторов для оценки деятельности в области УР с учетом стоящих задач анализа: разработка стратегии, мониторинг, взаимодействие с заинтересованными сторонами.
Методология исследования базируется на комплексном подходе к обоснованию системы показателей, характеризующих экономическую эффективность хозяйствующих субъектов во взаимосвязи с экологической и социальной ответственностью бизнеса.
На основе анализа отчетов компаний, зарегистрированных в Национальном регистре нефинансовых отчетов Российского союза промышленников и предпринимателей, данных рейтингового агентства «Интефакс-Эра», информационного агентства Bloomberg, глобального ресурса Globalreporting.org, содержащего мировую базу отчетов, составленных по GRT, результатов авторских исследований нефинансовой отчетности российских и зарубежных компаний даны рекомендации, позволяющие хозяйствующим субъектам анализировать эффективность стратегии УР, внешним заинтересованным сторонам - оценивать и принимать решения, собственникам и соответствующим уполномоченным органам - контролировать деятельность в области УР на разных уровнях управления.
Ключевые слова: устойчивое развитие, анализ эффективности, стратегия устойчивого развития, показатели устойчивого развития, бизнес-модель.
ANALYsis AND EVALuATING susTAINABLE
Development effectiveness of entities
OLGA V. EFIMOVA,
Doctor of Science (Economics), Professor of the Department of Economic Analysis, Financial University under the Government of the Russian Federation E-mail: [email protected]
' Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по Государственному заданию Финуниверситета 2014 г.
** GRI (Global Reporting Initiative) — Глобальная инициатива по отчетности.
abstract
The researches on sustainable development mainly focus on macrosystems like a country, a region or a group of countries.
Issues of sustainable development (SD) management such as undeveloped methodology of SD analysis, the requirements
for a database, analytical tools and evaluation criteria have not yet found the solution at the level of entities.
The article describes the recommendations for development indicators system to measure SD performance taking into
account the current challenges such as strategy development, monitoring, interaction with stakeholders.
The research methodology is based on an integrated approach to the system of indicators that characterize business
efficiency in connection with environmental and social responsibility.
Some recommendations are made to allow economic agents to analyze the effectiveness of the SD strategy, whereas external stakeholders may evaluate and make decisions, and owners as well as other competent authorities may supervise the activities of SD at various levels of management. These recommendations are based on the analysis of reports that are listed in the National Register of non-financial corporate reports of the RSPP, the data of the rating agencies «Intefaks-Era» and Bloomberg, the global database that contains records drawn up by GRI; the results of original research on non-financial reporting of Russian and foreign companies.
Keywords: sustainable development, effectiveness analysis, sustainable development strategy, sustainable development indicators, business model.
В последнее время вопросы устойчивого развития (УР) приобретают все большую значимость для бизнес-сообщества. Ограниченность и растущая стоимость ресурсов, требования законодательства, касающиеся определенных экологических ограничений, конкурентные преимущества, связанные с внедрением принципов УР в бизнес-процессы, приводят к необходимости комплексного подхода к разработке стратегии УР хозяйствующих субъектов [1].
Стратегия УР влияет на инвестиционную привлекательность компании: для стратегического инвестора стоимость компании напрямую связана с ее экологическими и иными репутационными рисками. Компания, которая поддерживает прозрачность в этом отношении, несомненно, вызывает большее доверие заинтересованных сторон и возможных партнеров [2, с. 43].
Наряду с необходимостью формирования деловой репутации существуют иные крайне важные причины того, чтобы деятельность компании была согласована с принципами устойчивости:
• экономичное использование ресурсов в условиях роста цен позволяет компании оставаться эффективной и обеспечивать необходимую для собственников отдачу на вложенный капитал;
• возможность получить конкурентные преимущества на рынке, связанные с адаптацией бизнес-процессов к требованиям УР;
• согласование действий как внутри компании, так и при обеспечении взаимодействия с окружающей средой (инвесторы, кредиторы, конкуренты, правительственные органы, общественность) дает
опыт, связи и преимущества в сфере координации и коммуникации;
• решения, связанные с обеспечением УР, влияют на всю цепочку создания стоимости компании, начиная с разработки и производства продукта и заканчивая развитием клиентской базы.
Важно учитывать наличие весьма существенных проблем, затрудняющих разработку стратегии УР на практике: неразработанность методологии анализа УР хозяйствующих субъектов, включая требования к информационной базе, собственно аналитический инструментарий, обоснование критериев оценки [3, с. 46].
Принято выделять три ключевых направления, на которых должна сконцентрироваться компания для обеспечения своей долгосрочной устойчивости: экономика; экология (окружающая среда); социальная ответственность1. Очевидно, что проблема УР не может рассматриваться изолированно в виде раздельной оценки экономической (финансовой), социальной или экологической устойчивости, но непременно в их органической взаимосвязи.
Для разработки и анализа успешности реализации стратегии УР необходимы определенные количественные и качественные индикаторы УР.
Индикаторы УР предназначены для решения следующих задач.
1. Разработка стратегии УР:
• выявление конкретных целей политики УР и их количественная оценка;
1 URL: https://www.globalreporting.org.
• разработка стратегий в разрезе отдельных направлений УР (экономическая эффективность, конкурентоспособность, инновации, социальная ответственность и др.) и анализ их соответствия;
• оценка потребности в ресурсах, необходимых для реализации стратегии УР, условий и последствий их привлечения;
• анализ ожидаемого эффекта от планируемых мероприятий.
2. Информационная поддержка процессов планирования и принятия решений в области УР:
• информация для планирования и уточнения решений;
• выявление и оценка рисков;
• анализ бизнес-процессов на предмет соответствия требованиям УР, оценка глубины интеграции требований УР в бизнес-процессы и бизнес-модель организации.
3. Мониторинг целей и процессов реализации стратегии УР:
• анализ эффективности деятельности в области УР;
• оценка эффективности проводимой политики в области УР;
• анализ выполнения требований и ответственности за выполнение решений.
4. Сравнительный анализ (бенчмаркинг):
• анализ динамики показателей УР, выявление тенденций;
• внутриотраслевые, региональные и международные сравнения;
• диагностика проблем и заблаговременное предупреждение о них.
5. Информирование и вовлечение заинтересованных сторон:
• информирование, обучение, взаимодействие с заинтересованными сторонами;
• мониторинг деятельности в области УР со стороны органов исполнительной власти (для публичных и общественно значимых компаний).
6. Интегральная оценка эффективности в области УР:
• формирование обобщенной оценки эффективности деятельности в области УР;
• оценка уровня прозрачности компании в области УР.
Таким образом, индикаторы УР позволяют конкретизировать цели, вытекающие из принятой стратегии. Это дает возможность устанавливать ряд целевых показателей для каждого индикатора, обеспечивая, таким образом, более четкое видение
и понимание общих целей политики в области УР. Кроме того, индикаторы УР представляют инструментарий оценки хода реализации стратегии на различных уровнях управления компанией (линейных и функциональных). Они дают возможность осуществлять мониторинг, оценку и анализ эффективности деятельности в области УР и, в случае необходимости, корректировать общую политику с учетом возникающих новых задач. Это также позволяет распределить и закрепить ответственность за достижение целевых показателей УР за различными подразделениями, что, в свою очередь, становится основой мотивации.
Отдельные индикаторы УР хозяйствующих субъектов могут использоваться для обеспечения информационной поддержки процессов планирования и принятия решений на региональном и государственном уровнях. Например, индикаторы УР могут быть использованы в качестве основы для оценки долгосрочной устойчивости программ реализации социально-экономических мероприятий регионов.
Экономическая составляющая устойчивости определяется факторами рационального использования ресурсов, обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал, поддержания финансовой устойчивости, конкурентоспособности выпускаемой продукции или оказываемых услуг, инновационной активностью.
Социальные аспекты УР определяются факторами развития собственного коллектива (безопасность труда, стабильная выплата заработной платы, дополнительное медицинское и социальное страхование сотрудников, развитие человеческих ресурсов через обучающие программы, подготовка и повышение квалификации, поддержание имиджа социально ответственного работодателя), а также участием в социальных инвестициях через собственные внутренние и внешние социальные программы на территориях своего присутствия, ориентированные на поддержание их социального благополучия, безопасности и устойчивости.
Экологическая устойчивость организации определяется ее активностью по защите и восстановлению окружающей среды, включая снижение вредных выбросов и других нагрузок на окружающую среду.
Существуют весьма важные особенности, отличающие индикаторы УР от иных финансовых и нефинансовых показателей, формируемых на основе данных бухгалтерского учета и статистики.
Таблица 1
отчет о финансовом взаимодействии с заинтересованными сторонами
Показатель Сумма, млн руб. Процент от созданной добавленной стоимости
Выручка 190 350 -
Себестоимость (без учета расходов на оплату труда) 82 500 -
Созданная добавленная стоимость 97 850 100,0
Выплаты персоналу 54 350 56,0
Выплаты займодавцам в виде процентов по кредитам и займам 12 480 13,0
Платежи в бюджет 18 100 19,0
Социальные и экологические инвестиции 3000 3,0
Выплаты акционерам и инвесторам 6000 6,0
Нераспределенная добавленная стоимость 3920 3,0
Основная цель разработки и анализа показателей УР состоит в том, чтобы отразить воздействие компании на те заинтересованные стороны, с которыми она вступает в прямое или косвенное экономическое взаимодействие.
В частности, показатели экономической результативности позволяют: отразить финансовые потоки между компанией и ключевыми заинтересованными сторонами; показать, каким образом компания влияет на экономическое положение этих заинтересованных сторон; представить информацию о том, как в результате взаимодействия создается и распределяется добавленная стоимость.
Характеристика финансового взаимодействия хозяйствующего субъекта с заинтересованными сторонами с помощью системы экономических показателей УР представлена в табл. 1.
На основе представленной информации можно увидеть процесс создания и распределения стоимости для различных заинтересованных сторон. В качестве показателей эффективности можно использовать такие, как созданная добавленная стоимость на 1 руб. продаж, нераспределенная добавленная стоимость на 1 руб. продаж, удельный вес добавленной стоимости для собственников в общей созданной добавленной стоимости. Динамика показателей отражает приоритеты компании в распределении добавленной стоимости в процессе взаимодействия с заинтересованными сторонами.
Экономические индикаторы УР можно разделить на несколько групп по разным критериям с тем, чтобы равномерно отразить все аспекты экономической деятельности: распределение
созданной стоимости; экономическую эффективность; финансовую устойчивость; конкурентные преимущества; инновации.
Первые три группы индикаторов отражают экономический результат выбранной стратегии УР. Оставшиеся две группы являются факторами конкурентного преимущества, т.е. средства достижения стратегии УР. Очевидно, что относительная значимость данных различных групп показателей зависит от отрасли и стратегии компании.
Индикаторы экологической устойчивости отражают характеристику воздействия организации на живую и неживую природу, включая экосистемы, землю, воздух и воду. Из всех трех составляющих УР и соответствующей отчетности по экологической составляющей достигнуто наибольшее единство взглядов [4-6]2. Для полноценной и объективной оценки рисков внешней среды хозяйствующего субъекта важно представлять информацию об экологической устойчивости как в абсолютных, так и относительных величинах (например, использование ресурсов на единицу выпущенной продукции).
Абсолютные значения отражают масштаб или величину воздействия либо использования ресурсов, что позволяет рассматривать результативность организации в контексте тех больших систем, в которых она функционирует. Индикаторы
2 См. также: GRI — Sustainability Reporting Guidelines, 2011. URL: http://www.globalreporting.org; UNCTAD Guidance on Corporate Responsibility Indicators in Annual Reports, 2008. URL: http:// unctad.org/en/docs/iteteb20076_en.pdf.
Таблица 2
индикаторы экологической устойчивости и ответственности организации
№ п/п Наименование индикатора Характеристика Пояснения и критерии оценивания
1 Выбросы, сбросы и отходы
1.1 Полные прямые и косвенные выбросы парниковых газов с указанием массы Нефинансовый Оценивается динамика
1.2 Общий объем сбросов с указанием качества сточных вод и принимающего объекта Нефинансовый Оценивается динамика
1.3 Наличие системы сбора и верификации данных, независимый аудит Нефинансовый Подтверждение наличия
2 Энергоэффективность и энергосбережение
2.1 Количество использованных энергоресурсов, сертификация по международным стандартам энергоэффективности Нефинансовый Оценивается динамика абсолютных и относительных показателей использования энергоресурсов, сертификация по международным стандартам энергоэффективности
2.2 Инвестиции в основной капитал на охрану окружающей среды Финансовый Раскрывается в соответствии с письмом Минфина России № ПЗ-7/2011 «О бухгалтерском учете, формировании и раскрытии в бухгалтерской отчетности информации об экологической деятельности организации»
2.3 Текущие расходы на охрану окружающей среды Финансовый Раскрывается в соответствии с письмом Минфина России № ПЗ-7/2011 «О бухгалтерском учете, формировании и раскрытии в бухгалтерской отчетности информации об экологической деятельности организации»
2.4 Платежи за загрязнение окружающей среды Финансовый Раскрывается в соответствии с письмом Минфина России № ПЗ-7/2011 «О бухгалтерском учете, формировании и раскрытии в бухгалтерской отчетности информации об экологической деятельности организации»
экологической устойчивости и воздействия на среду представлены в табл. 2.
Индикаторы социальной устойчивости важны для характеристики воздействия организации на социальные системы, в рамках которых она функционирует. Для оценки социальной результативности необходим анализ воздействия организации на заинтересованные стороны на местном, региональном и национальном уровнях [4, 7]3.
Для проведения мониторинга социальной результативности используется информация о размере оплаты труда и его волатильности, наличии рабочих мест для женщин, молодежи, работающих
3 См. также: GRI — Sustainability Reporting Guidelines, 2011. URL: http://www.globalreporting.org; UNCTAD Guidance on Corporate Responsibility Indicators in Annual Reports, 2008. URL: http:// unctad.org/en/docs/iteteb20076_en.pdf.
инвалидов и пенсионеров, санитарно-гигиенических условиях труда, травматизме и спонсорской поддержке экологических и социальных проектов (табл. 3).
Влияние компании на уровень занятости местного населения: группа показателей может включать, к примеру, такие индикаторы, как количество человек, обеспеченных основной работой, количество человек, обеспеченных дополнительной работой (вторичная занятость), средние ставки оплаты труда, а также влияние на выравнивание уровня доходов различных слоев местного населения.
Основой стратегии УР является разработка политики взаимодействия с заинтересованными сторонами. Этому, в свою очередь, должны предшествовать анализ заинтересованных сторон, оценка их влияния и выявление требований и ожиданий. Учет требований и интересов различных
Таблица 3
индикаторы социальной устойчивости и ответственности организации
№ п/п Наименование индикатора Характеристика Пояснения и критерии оценивания
1 Наличие коллективного договора (да/нет) Нефинансовый Есть/нет
2 Среднемесячная заработная плата, рублей на одного работника Финансовый Сравнение со средним значением в регионе по видам деятельности
3 Своевременность выплаты заработной платы Финансовый Оценка зависит от ситуации: наличие задержек в выплате заработной плате в течение года; задержек по выплате заработной плате не возникало
4 Коэффициент текучести кадров, % Нефинансовый Оценка зависит от ситуации, например свыше 20; от 10-20; менее 10
5 Количество работников, прошедших в течение года профессиональную подготовку, переподготовку и повышение квалификации за счет средств работодателя, в процентах от среднесписочной численности работников Нефинансовый Оценивается динамика
6 Количество пострадавших от несчастных случаев на производстве, в процентах от среднесписочной численности работников Нефинансовый Оценивается динамика
7 Количество работников, у которых выявлены профессиональные заболевания, в процентах от среднесписочной численности работников Нефинансовый Оценка зависит от ситуации: свыше среднего размера по виду деятельности в регионе; не выше среднего размера по виду деятельности в регионе; отсутствуют
8 Выплаты социального характера (без учета обязательных страховых платежей), рублей в месяц на одного работника Финансовый Оценка зависит от ситуации: есть (динамика); нет
9 Затраты на охрану труда и обеспечение промышленной безопасности, млн руб. Финансовый Оценивается динамика
заинтересованных сторон приводит к повышению уровня доверия этих сторон к организации, что способствует созданию так называемого капитала отношений (relational capital) [8] и, таким образом, создает необходимые (хотя и недостаточные) условия УР. Результатами анализа становятся выбор ключевых стейкхолдеров, разработка мероприятий взаимодействия и показателей для оценки их эффективности (табл. 4).
Предлагаемый подход позволяет осуществлять мониторинг интересов как самой компании, так и основных заинтересованных сторон по наиболее значимым аспектам взаимодействия.
Мониторинг различных аспектов деятельности организации в области УР является одной из основных задач применения индикаторов УР. В то же время управление УР предполагает прежде всего решение проблемы разработки индикаторов,
позволяющих воздействовать на процесс создания стоимости в рамках конкретной бизнес-модели. Учитывая многообразие определений понятия «бизнес-модель», будем ориентироваться на определение, предложенное Международным комитетом по интегрированной отчетности (1ШС), согласно которому термин «бизнес-модель» определяется как система входов (ресурсов или капиталов), действий по приросту стоимости (бизнес-процессов) и выходов (результатов), которые направлены на создание стоимости в кратко-, средне- и долгосрочной перспективе4.
Бизнес-модель объясняет, как компания создает стоимость с течением времени. Организации могут создавать и максимизировать стоимость, удовлетворяя требования основных групп
4 URL: http://www.theiirc.org.
ТЕОРИЯ УЧЕТНО-КОНТРОЛЬНЫХ И АНАЛИТИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ
57
Таблица 4
Система показателей оценки эффективности взаимодействия с заинтересованными
сторонами
Целевая группа заинтересованных сторон Ключевые интересы Показатель Программы и мероприятия
Заинтересованная сторона Организация
Собственники, инвесторы Повышение эффективности вложения капитала Доступ к источникам капитала Прибыль на инвестированный капитал (ROI), рентабельность собственного капитала Анализ рисков, оценка требуемой доходности на капитал
Потребители Стабильность поставок, цена, качество, потребительские свойства продукции Стабильность заказов, расширение рынков, рост доходов Динамика выручки, выполнения договорных обязательств Долгосрочные контракты, оценка удовлетворенности клиентов
Поставщики Прозрачность системы закупок, стабильность заказов Качество, стабильность и надежность поставок, скидки Объем поставок, своевременность и качество поставок Контроль за соблюдением стандарта закупок
Трудовой коллектив и профсоюзная организация Стабильная работа и оплата труда, профессиональное развитие Квалифицированный персонал, лояльность сотрудников Повышение производительности труда, снижение текучести кадров, рост заработной платы Программы развития персонала. Оценка вовлеченности, социальные программы
Региональные органы власти, природозащитные и общественные организации Социально-экономическое развитие регионов, занятость населения, защита экологии Стабильность в регионах присутствия, обеспеченность кадрами Уровень безработицы, средняя заработная плата, налоговые отчисления, экологическая обстановка, создание новых рабочих мест, дополнительный доход в местный бюджет Совместные социальные и благотворительные проекты с органами власти, экологические отчеты, встречи, конференции
Федеральные органы власти Налоги, экология, безопасность Совершенствование законодательной базы Объем налоговых отчислений, уровень налоговой нагрузки Контроль за изменениями в законодательстве, консультации
заинтересованных сторон, включая сотрудников, клиентов, поставщиков, кредиторов, местные сообщества и окружающую среду. Стоимость, созданная таким образом, воплощается в возврате на капитал для провайдеров финансового капитала, а также в позитивном или негативном влиянии бизнеса на экономику, окружающую среду и общество.
Для целей составления интегрированной отчетности выделяют финансовый, производственный, человеческий, социальный и природный капиталы, действиями по приросту стоимости являются бизнес-процессы, и, наконец, «выходами» являются полученные финансовые и нефинансовые результаты выбранной стратегии УР. Видение процесса создания стоимости представлено на рисунке.
Подход, позволяющий оценивать эффективность процесса создания стоимости в разрезе отдельных составляющих бизнес-модели, представлен в табл. 5. компании и заинтересованных сторон
Отражение процесса создания стоимости для
Таблица 5
система показателей УР хозяйствующего субъекта с учетом составляющих его бизнес-модели
Виды капиталов (ресурсов) Система показателей УР
Ресурсы Бизнес-процессы Результаты
Экономическая составляющая
Финансовый капитал Состав и соотношение собственного и заемного капиталов Направления и объемы привлечения финансовых ресурсов (финансовые потоки), направления инвестирования средств, объем инвестиций в «зеленые проекты», социальные инвестиции Отдача на вложенный капитал, эффективность инвестиционных и инновационных проектов для инвесторов и заинтересованных сторон, рыночная добавленная стоимость, рост стоимости акций
Производственный капитал Наличие, состав и техническое состояние основных средств, величина и состав запасов Движение и обновление основных средств по их видам, в том числе обслуживающие природоохранные мероприятия Фондоотдача, ресурсоотдача, экономия от использования ресурсосберегающих технологий
Интеллектуальный капитал Объекты интеллектуальной собственности, организационный капитал Система управления цепочками поставок, программа продвижения продукции и услуг, система корпоративного управления, риск-менеджмент Деловая репутация, бренды, лояльность клиентов, цепочка поставок, эффективность корпоративного управления, развитость системы риск-менеджмента, соблюдение Кодекса деловой этики/ противодействие коррупции
Социальная составляющая
Человеческий и социальный капиталы Уровень заработной платы, численность и состав персонала, квалификация персонала Динамика заработной платы, расходы на повышение квалификации и социальную поддержку Выручка на одного работника, прибыль на одного работника, производительность труда, текучесть кадров. Вклад в развитие местного сообщества, создание рабочих мест, уплата налогов, благотворительность
Экологическая составляющая
Природный капитал Используемые природные ресурсы Потребление и использование ресурсов, использование инновационных методов и технологий, снижающих негативное воздействие на среду Эко- и энергоэффективность, снижение штрафов за загрязнение окружающей среды
Как видим, предложенный подход позволяет сформировать систему показателей УР в рамках выбранной бизнес-модели с учетом стоящих перед компанией задач. Данный подход дает возможность отслеживать степень достижения поставленных целей, оценивать результативность мероприятий, нацеленных на поддержание УР.
Таким образом, комплексный анализ ключевых факторов устойчивости позволяет получить наиболее полное и объективное представление
о внутренней среде компании, ее ресурсах и возможностях, а также определить конкретные цели УР по каждому из выделенных направлений.
В качестве интегральных оценок для оценки эффективности в области УР могут быть использованы индексы ведущих международных и российских рейтинговых агентств (BloombergESG Index, рейтинг «Интерфакс-Эра»). Интегральная оценка УР необходима прежде всего для оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта
внешними пользователями: институциональными и стратегическими инвесторами, консалтинговыми агентствами.
В целях комплексной оценки успешности стратегии УР самими хозяйствующими субъектами целесообразно применять систему показателей, которая отражает стоящие перед конкретной организацией цели и задачи. Результаты проведенного анализа компании способствуют оценке уровня ее зрелости в контексте УР. Предлагаемый подход позволяет осуществлять мониторинг интересов как самой компании, так и основных заинтересованных сторон по наиболее значимым аспектам взаимодействия.
Литература
1. Брундтланд Г.Х. Наше общее будущее. Доклад Международной комиссии по окружающей среде и развитию (МКОСР). М.: Прогресс, 1989.
2. Бариленко В.И. Подготовка бизнес-аналитиков // Экономический анализ: теория и практика. 2011. № 33 (240). C. 42-47.
3. Ефимова О.В. Стейкхолдерский подход к анализу устойчивого развития компании // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 45. С.41-52.
4. DVFA (the Society of Investment Professionals in Germany) KPIs for ESG — Key Performance Indicators for Environmental, Social and Governance Issues — A Guideline for the integration of ESG into Financial Analysis and Corporate Valuation (version 3.0), 2010.
5. European Academy of Business in Society (EABIS) Sustainable Value — EABIS Research Project — Corporate Responsibility, Market Valuation and Measuring the Financial and Non-Financial Performance of the Firm, 2009.
6. European Accountants (FEA) Environmental, Social and Governance (ESG) indicators in annual reports. An introduction to current
framework, Research Publications, Brussels, 2011.
7. Голубева Н.А. Оценка эффективности социально ответственной деятельности предприятия // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 6.
8. Freemen R.E. Strategic Management: A Stakeholder Approach. Cambridge University Press, 2010.
References
1. Brundtland G.H. Our common future. Report of the International Commission on Environment and Development. Moscow: Progress Publishers, 1989.
2. Barilenko V.I. Preparation of business analysts // Economic analysis: theory and practice, 2011, no. 33 (240), pp. 42-47.
3. Efimova O. V. Analysis of sustainable development of the company: stakeholder approach // Economic analysis: theory and practice, 2013, no. 45, pp.41-52.
4. DVFA (the Society of Investment Professionals in Germany) KPIs for ESG — Key Performance Indicators for Environmental, Social and Governance Issues — A Guideline for the integration of ESG into Financial Analysis and Corporate Valuation (version 3.0), 2010.
5. European Academy of Business in Society (EA-BIS) Sustainable Value — EABIS Research Project — Corporate Responsibility, Market Valuation and Measuring the Financial and Non-Financial Performance of the Firm, 2009.
6. European Accountants (FEA) Environmental, Social and Governance (ESG) indicators in annual reports. An introduction to current framework, Research Publications, Brussels, 2011.
7. Golubeva N.A. Evaluating the effectiveness of socially responsible enterprise activity // International Accounting, 2012, no. 6.
8. Freemen R.E. Strategic Management: A Stakeholder Approach. Cambridge University Press, 2010.
