CC BY
101
Анализ финансового состояния металлургического бизнеса России Analysis of the financial condition of the metallurgical business in Russia
Вафин Ришат Маратович
Магистрант 3 курса Высшая школа экономики и управления Южно-Уральский государственный университет
Россия, Челябинск smallville74@mail.ru
Vafin Rishat Maratovich
Third year master High School of Economics&Management South Ural State University Russia, Chelyabinsk smallville 74@mail. ru
Аннотация.
В статье проанализировано финансовое состояние крупнейших игроков металлургической отрасли Российской Федерации. Анализ проведен на основе расчета финансовых коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности в динамике за три последовательных года с 2015 по 2017. В статье, в таблицах представлены результаты оценки финансового состояния восьми крупнейших компаний: ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат», ПАО «Северсталь», AO «Металлоинвест», ПАО «Мечел», ПАО «Евраз», ПАО «Челябинский трубопрокатный завод», ПАО «Трубная Металлургическая Компания». На основе данных результатов сделаны выводы о тенденциях развития металлургической отрасли.
Annotation.
The article analyzes the financial condition of the largest players in the metallurgical industry of the Russian Federation. The analysis is based on the calculation of financial ratios of liquidity, financial stability, turnover and profitability in the dynamics for three consecutive years from 2015 to 2017. In the article, the table presents the results of evaluating the financial condition of eight major companies: PJSC "Magnitogorsk Iron and Steel Works", PJSC Novolipetsk Metallurgical Plant, PJSC Severstal, JSC Metalloinvest, PJSC Mechel, PJSC Evraz, PJSC Chelyabinsk Tube Rolling Plant, PJSC Pipe Metallurgical Company. On the basis of these results, conclusions are made about the trends in the development of the metallurgical industry.
Ключевые слова: ликвидность, финансовая устойчивость, оборачиваемость, рентабельность, металлургия, финансовый анализ.
Key words: liquidity, financial stability, turnover, profitability, metallurgy, financial analysis.
Традиционно металлургическая отрасль представлена в России относительно небольшим количеством крупных предприятий, большинство из которых являются вертикально-интегрированными холдингами. В силу данной специфики финансовое состояние крупнейших игроков рынка позволяет судить о состоянии отрасли в целом и о ее основных тенденциях.
В ходе обзора металлургического рынка были выделены восемь наиболее крупных компаний-представителей данной отрасли:
1) ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат»,
2) ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат»,
3) ПАО «Северсталь»,
4) ПАО «Металлоинвест»,
5) ПАО «Мечел»,
6) ПАО «Евраз»,
7) ПАО «Челябинский трубопрокатный завод»,
8) ПАО «Трубная Металлургическая Компания».
Рассмотрим последовательно результаты анализа различных групп финансовых коэффициентов данных компаний. Начнем с анализа показателей ликвидности (таблица 1) и финансовой устойчивости (таблица 2).
Таблица 1. Коэффициенты ликвидности металлургических предприятий.
Группы Абсолютная ликвидность Быстрая ликвидность Текущая ликвидность
2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года
ММК 0,356 Снижение 0,850 Незначительный рост 1,843 Рост
НЛМК 0,150 Снижение 0,764 Снижение 2,355 Снижение
Северсталь 0,617 Снижение 0,975 Снижение 1,767 Нестабильный Рост
Металлинвест 0,383 Нестабильное снижение 0,906 Нестабильный рост 2,001 Нестабильный рост
Мечел 0,006 Нестабильный рост 0,044 Стабильный рост 0,139 Стабильный рост
ЧТПЗ 0,278 Рост 0,824 Рост 1,293 Рост
ТМК 0,282 Рост 0,784 Рост 1,509 Рост
Учитывая рекомендуемые значения коэффициентов (абсолютной ликвидности: 0,2- 0,5; быстрой ликвидности: 0,7- 1,0; текущей ликвидности: 1,5- 2,5), можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятий преимущественно хорошее. Они в основном демонстрируют достаточную или даже избыточную ликвидность. Из таблицы 1, выделяются четыре группы компаний, показатели которых не входят в рекомендуемое значение - это группы «НЛМК», «Мечел», «Северсталь», «ЧТПЗ».
Однако существенный недостаток ликвидности наблюдается только у группы «Мечел». Несмотря на положительную динамику, значения показателей запредельно низкие, что свидетельствует о неплатежеспособности компании.
Таблица 2. Финансовая устойчивость металлургических предприятий.
Группы Концентрация собственного капитала Концентрация перманентного капитала Концентрация заемного капитала
2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года
ММК 0,693 Рост 0,800 Рост 0,306 Снижение
НЛМК 0,604 Незначительны й рост 0,818 Снижение 0,395 Снижение
Северсталь 0,471 Рост 0,768 Снижение 0,463 Стабильное снижение
Металлинвест 0,145 Снижение 0,843 Рост 0,854 Рост
Мечел - - - - - -
Евраз 0,617 Стабильный рост - - 0,382 Стабильное снижение
ЧТПЗ 0,039 Нестабильное снижение 0,555 Снижение 0,960 Рост
ТМК 0,168 Рост 0,686 Снижение 0,831 Рост
Группы Собственные оборотные средства Чистый оборотный капитал
2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года
ММК -139792 Рост 76893 Стабильный рост
НЛМК -250581 Рост 156144 Снижение
Северсталь -219528 Рост 73828 Снижение
Металлинвест -319998 Рост 58666 Снижение
Мечел -563260 Незначительный рост -416686 Снижение
Евраз -597890 Нестабильный рост - -
ЧТПЗ -148114 Снижение 20088 Нестабильный рост
Вопросы студенческой науки Выпуск №11 (27), ноябрь 2018
ТМК -265164 Рост 51019 Рост
Рекомендуемое значение коэффициент концентрации собственного капитала должно быть больше 0,5.
Рекомендуемое значение коэффициента концентрации перманентного капитала, больше 0,5.
Рекомендуемое значение коэффициент концентрации заемного капитала, в пределах 0,1- 0,5.
В целом для предприятий отрасли характерна высокая финансовая устойчивость, однако отрицательные показатели собственных оборотных средств говорят о высокой доле внеоборотных активов, что характерно для отрасли. Чистый оборотный капитал компаний положительный, а значит долгосрочных источников финансирования достаточно.
На фоне предприятий отрасли негативно выделяется группа «Мечел». В таблице 3 представлен показатель только собственных оборотных средств и чистый оборотный капитал. Остальные показатели: концентрация собственного капитала, концентрация перманентного капитала, не считаются т.к. в консолидированных отчетах итоговая сумма собственного капитала является отрицательным в силу большого накопленного убытка. В данный момент группа «Мечел» является крайне финансово не устойчивой, заемный капитал превышает суммарные активы.
В целом можно сделать вывод о низких рисках потери финансовой устойчивости и платежеспособности, что зачастую может сопровождаться снижением эффективности деятельности. Для оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности компаний были рассчитаны показатели оборачиваемости (таблица 3) и рентабельности (таблица 4).
Таблица 3. Показатели оборачиваемости металлургических предприятий.
Группы Оборачиваемость активов Оборачиваемость внеоборотных активов Оборачиваемость оборотных активов
2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года
ММК 0,964 Рост 1,567 Стабильный рост 2,618 Рост
НЛМК 0,936 Рост 1,826 Рост 2,257 Рост
Северсталь 1,114 Рост 2,233 Рост 2,646 Стабильный рост
Металлинвест 0,968 Рост 2,676 Рост 3,116 Стабильный рост
Мечел 0,928 Стабильный рост 1,487 Стабильный рост 4,558 Стабильный рост
Евраз 1,043 Рост - - - -
ЧТПЗ 1,068 Снижение 3,060 Рост 2,022 Снижение
ТМК 0,844 Рост 1,833 Рост 1,929 Снижение
Группы Оборачиваемость запасов Оборачиваемость дебиторской задолженности Оборачиваемость кредиторской задолженности
2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года
ММК 3,748 Снижение 9,771 Стабильное снижение 4,306 Стабильное снижение
НЛМК 3,921 Незначительный рост 9,125 Стабильный рост 7,008 Снижение
Северсталь 4,856 Незначительное снижение 14,100 Стабильный рост 8,973 Рост
Металлинвест 6,196 Рост 12,420 Рост 6,746 Рост
Мечел 4,380 Рост 15,819 Стабильный рост 4,307 Стабильный рост
Евраз - - - - - -
ЧТПЗ 4,643 Снижение 4,667 Снижение 3,178 Снижение
ТМК 3,694 Рост 5,566 Снижение 5,009 Рост
На основе расчета и анализа показателей оборачиваемости основных предприятий отрасли можно определить среднеотраслевые значения коэффициентов деловой активности, характерные для металлургии. Коэффициент оборачиваемости активов в среднем близок к единице, коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов - 1,8, коэффициент оборачиваемости оборотных активов - около 3, коэффициент оборачиваемости запасов - 4, дебиторской задолженности - 12, а кредиторской задолженности - около 6 оборотов в год. В целом можно отметить, что в силу высокой капиталоемкости и материалоемкости отрасль характеризуется низкой скоростью оборота основных статей активов.
У групп «ЧТПЗ», «ТМК» самые низкие показатели оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с другими группами. Тенденция за три года показывает снижение, вероятно в трубном сегменте металлургической отрасли относительно высока власть потребителя и предприятия вынуждены предоставлять большую отсрочку платежа.
Таблица 4. Показатели рентабельности металлургических предприятий.
Рентабельность Рентабельность Рентабельность Рентабельность собственного капитала
Группы продаж продукции активов
2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года 2017 Тенденции за три года
ММК 0,193 Не изменился 0,277 Не изменился 0,163 Рост 0,230 Рост
НЛМК 0,201 Стабильный рост 0,299 Стабильный рост 0,135 Рост 0,221 Рост
Северсталь 0,280 Рост 0,458 Рост 0,361 Стабильный рост 0,768 Стабильный рост
Металлинвест 0,316 Рост 0,642 Рост 0,207 Рост 1,370 Стабильный рост
Мечел 0,171 Стабильный рост 0,319 Стабильный рост 0,039 Стабильный рост - -
Евраз 0,070 Стабильный рост 0,101 Стабильный рост 0,007 Стабильный рост 0,118 Стабильный рост
ЧТПЗ 0,100 Снижение 0,131 Снижение 0,027 Снижение 0,415 Снижение
ТМК 0,073 Рост 0,091 Рост 0,004 Стабильное снижение 0,026 Стабильное снижение
На основе расчета и анализа показателей рентабельности основных предприятий отрасли можно определить среднеотраслевые значения, характерные для металлургии, они достаточно высокие. Среднее значение коэффициента рентабельности продаж составляет 0,22, коэффициент рентабельности продукции - 0,32, коэффициент рентабельности активов - 0,22, рентабельность собственного капитала - 0,3.
Несмотря на высокие значения рентабельности, из таблицы 4 можно выделить три группы, у которых низкие показатели: «Евраз», «ЧТПЗ», «ТМК». Тем не менее по остальным группам показателей финансового состояния у этих групп достаточно благоприятные характеристики, поэтому в целом можно сделать вывод о положительном финансовом состоянии отрасли за редким исключением.
В целом металлургическая отрасль России в 2015-2017 году показывает благоприятные тенденции роста основных показателей эффективности на фоне высокой финансовой устойчивости и ликвидности, что позволяет сделать предварительный вывод о положительных перспективах, которые могут быть использованы каждым из предприятий с учетом рыночной конъюнктуры и специфики его производственных мощностей.
Список используемой литературы:
1.ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 12-13.
2.ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2016. - С. 6-7.
3.ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 13-15.
4.ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2018. - С. 5-7.
5.ПАО «Северсталь» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 8-10.
6.ПАО «Северсталь» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2017. - С. 5-7.
7.АО «Металлоинвест». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 13-14.
8.АО «Металлоинвест». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2016. - С. 5-6.
9.ПАО «Мечел» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 10-12.
10.ПАО «Мечел» и дочерние организации. Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2016. - С. 6-7.
11. ПАО «Евраз». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г.
- 2018.
12.ПАО «Челябинский трубопрокатный завод». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 9-10.
13.ПАО «Челябинский трубопрокатный завод». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2016. - С. 6-7.
14.ПАО «Трубная Металлургическая Компания». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2017 г. - 2018. - С. 8-10.
15.ПАО «Трубная Металлургическая Компания». Консолидированная финансовая отчетность за год, закончившийся 31 декабря 2015 г. - 2016. - С. 5-7.
