Анализ динамики курса доллара США к российскому рублю (1993–2012 гг. ) Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

своих предприятий. Она нуждается в немедленном пересмотре. Требуется полное прекращение низкоквалифицированной трудовой миграции из указанных стран и введение с ними жесткого визового режима и пограничного контроля.

Список литературы

1. Демоскоп. - URL: http://demoscope.ru/weekly/2003/0121/analit03.php.

2. Русское экспертное обозрение. - URL: http://www.rusrev.org/content/review/ default.asp?shmode=8&ida=1643&ids=139.

3. McKinsey Quarterly. - URL: http://www.mckinseyquarterly.com/Economic_ Stud-ies/Country_Reports/How_Russia_could_be_more_productive_2435?gp = 1#1.

4. Известия. - 2011. - 26 окт.

5. United Nations Development Program. - URL: http://hdr.undp.org/en/media/HDR_ 2011_EN_Table1.pdf

6. British Broadcasting Corporation. - URL: http://www.bbc.co.uk/news/world-asia-16787538.

7. Федеральная служба государственной статистики РФ. - URL: http://www.gks.ru/ bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d03/59.htm.

8. Иноземцев, В. Конкурентоспособность России: мифы, иллюзии, методы повышения / В. Иноземцев // Россия и современный мир. - 2008. - № 1.

9. Федеральная служба государственной статистики РФ. - URL: http://www.gks.ru/ wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/state/#

10. Константинов, В. Проблема интеграции мигрантов в принимающее общество в постиндустриальных странах и в России / В. Константинов, М. Зелев // Полис. -2007. - № 6. - С. 64-70.

УДК 336.763

АНАЛИЗ ДИНАМИКИ КУРСА ДОЛЛАРА США К РОССИЙСКОМУ РУБЛЮ (1993-2012 гг.)

В. С. Куликов

Проанализирована динамика курса доллара США к российскому рублю за период с 1993 г. по настоящее время. Выявлены периоды резких колебаний курса рубля по отношению к доллару США. Определены последствия изменения курса доллара США к российскому рублю.

In the article it is analysed the dynamics of an US dollar exchange rate to the Russian ruble from 1993 to the present. The periods of sharp rate fluctuations of ruble in relation to US dollar are revealed. Consequences of a change in the exchange rate of US dollar to the Russian ruble are defined.

Режим валютного курса рубля подвергся изменениям с началом либеральных экономических реформ, либерализации цен и внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации. С января 1992 г. Центральный банк РФ ввел рыночный курс рубля по отношению к иностранным валютам, который применялся при покупке Банком России подлежавшей обязательной продаже ему 10 %-й экспортной выручки резидентов. Ориентиром для установления рыночного курса рубля служил межбанковский фиксинг доллара

США на торгах ММВБ. Курс рубля по отношению к другим конвертируемым валютам устанавливался через кросс-курсы этих валют к доллару. Исходный уровень рыночного курса - 110 руб. за 1 долл., по которому осуществлялась продажа 40 %-й валютной выручки российских экспортеров в Республиканский валютный резерв.

В соответствии с этим с июля 1992 г. был введен единый курс рубля к доллару, который определялся Центральным банком РФ по результатам межбанковского фиксинга на торгах ММВБ. Официально котируемый Центральным банком РФ курс рубля используется во внутренних расчетах по внешнеэкономическим сделкам для определения размера налогообложения, таможенных платежей в бюджет и бухгалтерского учета валютных средств в балансах банков, предприятий и организаций, а также для статистической отчетности. В России принята прямая котировка, т.е. за единицу принимается иностранная валюта, выражаемая в рублях. Коммерческие банки устанавливают собственные курсы рубля, которые основаны на соотношении спроса и предложения, но ориентируются на курс ЦБ РФ.

Введение единого плавающего валютного курса послужило важным шагом к конвертируемости рубля. Однако кризисное состояние экономики и зависимость от импорта вызвали отрицательные последствия этого поспешного шага. В частности, курс рубля снизился за 1992 г. со 110 до 414,5 руб. за 1 долл., в январе 1994 г. - до 1607 руб., а в середине года стал ниже 2000 руб. Вследствие этого обострилась проблема насыщенности российского рынка импортными товарами, затруднилась борьба с инфляцией. Несмотря на нехватку бюджетных средств, выделялись крупные дотации для импорта жизненно необходимых товаров (зерна, лекарств, сырья и полуфабрикатов), в результате практически сохранялись некоторые элементы механизма множественности курса рубля. Динамика курса доллара по отношению к рублю представлена на рис. 1 [1].

¿960,00 3224,57 4489,14 3733,72

2282,36 1547,43 312,0] 76,53

Рис. 1. Динамика курса доллар/рубль на период 1993-1998 гг.

Устав МВФ предоставляет странам-членам возможность выбора любого режима валютного курса. Курс рубля не привязан официально к какой-либо валюте или валютной корзине. В России в соответствии с Указом Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15 ноября 1991 г. (п. 5) установлен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ, а также на межбанковском валютном рынке.

Драматические события осени 1994 г., кульминацией которых стал «черный вторник» 11 октября 1994 г., когда произошло беспрецедентное падение курса рубля на ММВБ (с 3081 до 3926 руб. за 1 долл.) на 27,4 % за одну торговую сессию, послужило сигналом для резкой смены макроэкономической политики России. Власти поставили во главу угла подавление инфляции любой ценой. Одновременно был взят курс на тесное сотрудничество с МВФ, безусловное выполнение его требований. В валютной сфере это нашло проявление во введении с 6 июля 1995 г. режима валютного коридора, т.е. официальных пределов колебаний курса рубля к доллару. Эти зафиксированные пределы (от 4300 до 4900 руб. за 1 долл. в 1995 г. и соответственно от 4550 до 5150 руб. за 1 долл. в первом полугодии 1996 г.) поддерживались Центральным банком РФ с помощью интервенций на биржевом и межбанковских валютных рынках.

Введение валютного коридора содействовало нейтрализации импорта инфляции. Однако повышение реального курса рубля к доллару ухудшило конкурентоспособность российского экспорта. Это побудило власти перейти от «горизонтального» к «наклонному» («ползущему») валютному коридору с середины 1996 г. В рамках этого механизма предусматривалось последовательное понижение рамок допустимых колебаний курса рубля к доллару от 5000 до 6100 руб. на 31 декабря 1996 г. Действие наклонного коридора было продлено на 1997 г. При этом осталась неизменной и ширина коридора, т.е. полоса допустимых колебаний курса рубля к доллару между нижним и верхним пределами, составляющая 600 руб. Однако «угол наклона» был значительно уменьшен: если во втором полугодии 1996 г. только за 6 месяцев верхний и нижний пределы были смещены на 500 руб., то на этот раз их снижение за год должно было составить вдвое меньшую сумму - 250 руб. (55006100 руб. за 1 долл. в начале г. и 5750-6350 руб. в конце 1997 г.)

Достигнув в 1995-1997 гг. финансовой стабилизации, власти 10 ноября 1997 г. объявили о переходе от краткосрочных к среднесрочным ориентирам динамики курса рубля. На 1998-2000 гг. был определен центральный курс рубля на уровне 6,2 руб. за 1 долл. с возможными отклонениями в пределах 15 % (соответственно 5,25 и 7,15 руб. за 1 долл.). Намерение сохранить средний курс в 1998 г. на уровне 6,10 руб. за 1 долл. практически означало возвращение к горизонтальному валютному коридору.

В 1998 г. обострение бюджетных проблем, связанное особенно с трудностями сбора налогов и ростом платежей по погашению государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ), исчерпание возможностей финансирования дефицита бюджета с помощью эмиссии новых государственных ценных бумаг, резкое ухудшение платежного баланса в результате падения мировых цен на энергоносители и сырье, изъятие иностранными инвесторами в больших

масштабах своих портфельных инвестиций из России вследствие мирового финансового кризиса, необходимость крупных валютных платежей по государственному долгу, возобновившееся падение производства в совокупности привели к глубоким финансовому и валютному кризисам. Эту ситуацию можно проследить по рис. 2 [1].

Рис. 2. Динамика курса доллар/рубль на период 1998-2012 гг.

В условиях кризисных потрясений власти 17 августа 1998 г. наряду с решением о переоформлении государственных ценных бумаг и объявлением 90-дневного моратория на возврат банками полученных от иностранцев финансовых кредитов вынуждены были пойти на смещение в сторону понижения (для рубля) и существенное расширение границ валютного коридора, который был установлен на уровне от 6 до 9,5 руб. за 1 долл. США. Однако 1 сентября верхняя граница нового валютного коридора была превышена, а в дальнейшем произошло резкое падение курса рубля (в течение трех с небольшим недель - к 9 сентября - он понизился в 3,3 раза по сравнению с уровнем на 17 августа). Фактически валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим.

Значительную эволюцию претерпел механизм фиксации официального курса рубля. С 17 мая 1996 г. Центральный банк РФ отказался от практики установления этого курса в форме привязки к фиксинг ММВБ и стал определять его самостоятельно на базе текущих котировок рубля на биржевом и межбанковских валютных рынках. Официальный курс рубля ежедневно устанавливался Центральным банком РФ как средняя величина между курсами покупки и продажи валюты по его операциям на внутреннем валютном рынке. С 1998 г. разница между центральным курсом и курсами покупки и продажи валюты Банка России не должна была превышать 1,5 %. Центральный банк РФ старался удерживать рыночный валютный курс в пределах, определявшихся им самим, более узкого по сравнению с официальным, валютного коридора.

После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь отказался от установления собственных курсов покупки и продажи и стал ежедневно объявлять официальный курс рубля к доллару по итогам утренней специальной торговой сессии на ММВБ, а с 29 июня 1999 г. - по итогам единой торговой сессии ММВБ с участием региональных валютных бирж.

В целом за 1999 г. обменный курс изменился с 20,65 руб. за 1 долл. на 31 декабря 1998 г. до 27 руб. за 1 долл. на конец 1999 г. Таким образом, в реальном выражении (с учетом инфляции на 1999 г.) рубль укрепился. Такой результат был достигнут на фоне некоторого общего улучшения платежного баланса, выразившегося в том, что удалось сохранить и даже несколько увеличить золотовалютные резервы.

В 2001 г. основными задачами политики валютного курса Банка России являлись укрепление доверия к национальной валюте и обеспечение стабильности на внутреннем валютном рынке, а также пополнение золотовалютных резервов для поддержания устойчивости российской финансовой системы. Курсовая политика базировалась на использовании режима плавающего валютного курса, что позволяло Банку России учитывать изменения конъюнктуры на мировых товарных и финансовых рынках и динамику спроса на деньги [2].

То, что произошло в 2008-2009 гг. с курсом рубля, правительство называет плановой девальвацией и считает ее примером ответственного подхода государства к обязательствам перед своими гражданами. Такая девальвация объявляется противоположностью неправильной, лавинообразной, безответственной девальвации 1998-го - дефолтного - года.

Когда говорят, что нынешняя девальвация была медленной в противоположность быстрой девальвации 1998 г., то, видимо, речь идет о скорости изменения курса рубля - раз уж используются термины «быстро» - «медленно». Измерим же скорость изменения курса рубля в 1998 г. На рис. 3 представлена кривая курса рубля по отношению к доллару США с мая 1998 г. по май 1999 г. Если аппроксимировать этот график прямыми, то мы обнаружим, что собственно лавинообразная, обвальная девальвация длилась с 4 августа 1998 г. по 21 января 1999 г., т.е. 171 день. Курс рубля по отношению к доллару упал примерно с 6,5 до 22,5 руб. за доллар, или на 246 %. Скорость падения курса составила примерно 9,3 коп., или 1,43 %, в день [1].

25,12 22,76 1^

20,40 : 16,0В — 1— _ ?—н Ё Г :

15 69

1Э 33

: :

10,57 : :

е,бз 1ч

6,26 4

1Э С-_-■ о с- ■С! О о о о-, об о 1 С»- 0 1 С; с»- С- сэ о- тг: о ■Г о--сэ

СП ем еч - с ег ■О сч С Л £-1 5 о

Рис. 4. Кривая курса рубля по отношению к доллару США с мая 1998 г. по май 1999 г.

На рис. 4 представлена кривая изменения курса рубля по отношению к доллару США с мая 2008 г. Аппроксимируя этот график аналогично предыдущему, мы обнаружим, что «плановая» девальвация осуществлялась примерно с 17 декабря 2008 г. по 3 февраля 2009 г. После 3 февраля курс рубля стабилизировался, и валютной поддержки Центрального банка больше уже не требовалось [1].

36,43 ■ з

33^05

31,36

29,66

27|97 £6,26 24,59

22,90

§ ■5 ё Ш г— =р э о о <3 СЬ О СЭ О с* ^ § о Щ О Б § О о

3 та см т ~ 5э с! С\1 о-: о Г-- СЧ1 г-^ о к г-: ч— о* о «м

Рис. 4. Изменение курса рубля к доллару США с мая 2008 г. по май 2009 г.

Итак, девальвация в последнем случае длилась 49 дней, курс рубля по отношению к доллару упал с 27,0 до 35,0 руб. за 1 долл., или почти на 30 %. Соответственно, скорость падения курса составила примерно 16 коп., или 0,63 %, в день.

Принципиальное отличие этих двух девальваций состоит в том, что в первом (дефолтном) случае мы имеем абсолютно свободное падение рубля, поскольку финансовые власти при всем желании не могли поддержать курс в связи с отсутствием валютных резервов. Во втором же (плавном) случае власти сами не отрицают, что тратили на это огромные деньги. По официальным оценкам, на это было потрачено от 150 до 200 млрд долл.

Таким образом, если выбрать позицию критика властей, то можно утверждать, что, будь скорость падения курса рубля равной скорости свободного падения в дефолтный год, падение было бы примерно на 70 % медленнее или, как говорят нынешние адепты управляемой девальвации, плавнее и закончилось бы в середине марта. При этом валютные резервы остались бы больше минимум на 150 млрд долл.

Если же выбрать позицию адвоката нынешнего экономического курса и утверждать, что скорость нужно мерить не в копейках, а в процентах от базы (что ж, такая позиция, вероятно, может иметь право на существование), то при свободном падении курс нашел бы равновесие на 17 дней раньше, т.е. примерно в середине января.

Таким образом, будучи абсолютно лояльным к нынешним финансовым властям, можно сказать, что они выбрали плавный курс, что позволило им выиграть две недели. Стоили ли эти две недели потраченных денег - вопрос открытый. Но даже самый яростный защитник нынешней власти должен серьезно подумать, прежде чем уверенно говорить про то, что около 12 млрд долл. в день -

это хорошая цена за плавность. Для большей наглядности следует отметить, что в день на поддержку курса тратилось значительно больше, чем в федеральном бюджете заложено на все здравоохранение на целый год [3].

Снижение курса рубля можно рассматривать как благо для всех россиян. Импорт дорожает, а национальные производства становятся более рентабельными. Падение рубля способно инициировать расширение производства отечественных товаров, а это новые рабочие места и рост доходов граждан. Повышение заработной платы позволит наполнить бюджет налогами. РФ будет богаче и более независимой от дорогого импорта. Российская нефть и газ будут оставаться в стране, в то время как за рубежом будут сокращать покупки энергоносителей и сворачивать производства из-за падения спроса со стороны РФ. Россия станет привлекательной для вложения инвестиций. И это рано или поздно приведет к укреплению рубля. Главное, чтобы время, когда рубль будет дешевый, снова не прошло для РФ даром. Надо, чтобы Россия ни набивала «кубышку» нефтедолларами, укрепляя доллар США, а создавала обновленные высокотехнологичные производства и благоприятный климат для их развития, прежде всего для своего малого бизнеса, а не крупного зарубежного. Тогда мы вернемся в фазу укрепления рубля не с разрухой, а с развитой промышленностью, что сделает процесс укрепления национальной валюты более устойчивым.

Список литературы

1. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx.

2. URL: http://www1.minfin.ru/ru/budget/policy/

3. URL: http://gidepark.ru/user/3330612159/article/433122.

УДК 005.21

МАТЕМАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ЦЕЛЕПОЛАГАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

М. В. Негрей

Исследована проблема целеполагания в стратегическом управлении предприятием. Предложены математические методы для построения целей предприятия на длительное время с учетом ограниченных ресурсов с возможностью коррекции целевой функции в процессе развития предприятия.

In the article it is researched the problem of generating goals in strategic management of company. It is elaborated the mathematical methods for constructing enterprise goals for long time with accounting limited resources with possibility correction function in the process of development of the company.

Среди важных проблем управления предприятием, несомненно, находится проблема построения и реализации оптимальной стратегии его развития. Экономической наукой доказана принципиальная возможность формализованного построения такой стратегии, которая характеризуется свободными параметрами для обеспечения возможности учета анализа и выбора на множестве допустимых решений и его последовательного сокращения.