CC BY
39
DOI: 10.24412/2309-6139-2021-11099
И.А. Дикарева - старший преподаватель кафедры денежного обращения и кредита, Кубанский государственный аграрный университет,
I.A. Dikareva - senior lecturer, Kuban State Agrarian University;
C.С. Чакрян - студент, Кубанский государственный аграрный университет,
S.S. Chakryan - student, Kuban State Agrarian University;
Д.О. Аджиев - студент, Кубанский государственный аграрный университет,
D.O. Adzhiev - student, Kuban State Agrarian University.
АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ИЗМЕНЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КАПИТАЛА: ДЕПОЗИТНЫЙ ВКЛАД ИЛИ ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ?
ANALYSIS OF THE DYNAMICS OF CHANGES IN INVESTMENT CAPITAL: DEPOSIT OR STOCK MARKET OF THE RUSSIAN FEDERATION
Аннотация. Проводимая Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитная политика, направленная на таргетирование инфляции, поспособствовала сохранению годовой инфляции на уровне 4,9 %, по состоянию на декабрь 2020 г. Инструментом достижения зарекомендованной денежно-кредитной политики является сохранение и снижение ключевой ставки, которая на январь 2021 г. равна 4,25 %. Статья выполнена с целью анализа годовой доходности финансовых инструментов. Авторами рассмотрена преимущества и недостатки депозитного вклада коммерческого банка и фондового рынка, дана сравнительная характеристика депозитных вкладов ведущих банков России, проанализирована динамика доходности сконструированной модели инвестирования в деривативы финансового сектора России.Проведенные исследования показывают, что доходность депозитных вкладов коммерческих банков, по состоянию на январь 2021 г. не превышает 6 %, если не учитывать маркетинговые акции, в то время как условный инвестиционный портфель дал прирост активов в размере 39,3 %. Таким образом, можно сделать вывод, что депозитный вклад утратил функцию предоставления пассивного дохода, так как весь накопленный доход быстро обесценивается инфляцией.
Abstract. The monetary policy pursued by the Central Bank of the Russian Federation, aimed at targeting inflation, contributed to the maintenance of annual inflation at 4.9% as of December 2020. 2021 is equal to 4.25 %. The article is made for the purpose of analyzing the annual profitability of financial instruments. The authors considered the advantages and disadvantages of the deposit of a commercial bank and the stock market, gave a comparative characteristic of the deposits of the leading banks of Russia, analyzed the dynamics of the profitability of the constructed model of investment in derivatives of the financial sector of Russia. Studies show that the profitability of commercial banks' deposits as of January 2021 does not exceed 6%, if marketing campaigns are not taken into account, while the conditional investment portfolio gave an increase in assets of 39.3 %. Thus, we can conclude that the deposit has lost the function of providing passive income, since all accumulated income is quickly depreciated by inflation.
Ключевые слова: депозитный вклад коммерческого банка, фондовый рынок России, ценные бумаги, годовая доходность, инфляция, ключевая ставка Центрального Банка России.
Keywords: commercial bank deposit, Russian stock market, securities, annual yield, inflation, key rate of the Central Bank of Russia.
Проводимая Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитная политика, направленная на таргетирование инфляции, поспособствовала сохранению годовой инфляции на уровне 4,9 %, по состоянию на декабрь 2020 г. [5]. Инструментом достижения зарекомендованной денежно-кредитной политики является сохранение и снижение ключевой ставки, которая на январь 2021 г. равна 4,25 %. В свою очередь, сохранение ключевой ставки повлекло не только уменьшение процентных ставок по кредитным продуктам, но и по депозитным вкладам коммерческих банков.
Несмотря на нисходящий тренд снижения доходности депозитных вкладов, граждане Российской Федерации консервативно предпочитают держать личные сбережения на данном банковском продукте, игнорируя деривативы отечественного фондового рынка, оппонируя сложностью их понимания.Невозможно не согласиться с данным утверждением, фондовый рынок действительно является трудоемким и сложным в изучении, анализе и прогнозировании финансово-экономическим инструментом, однако решение данной проблемы также не составит большого труда. В настоящее время ведущие коммерческие банки России предоставляют обучающий материал, разрабатывают и улучшают мобильные приложения для комфортной торговли на бирже, проводят коуч обучение и тренинги.
И. А. Дикарева и В. А. Ващук отмечают, что трудоемкость изучения финансово-экономического инструмента компенсируется не только постоянного увеличения капитала, но и привлекательной годовой доходностью, которая при грамотной диверсификации инвестиционного портфеля может составлять до 50 %, в, то время как процентная ставка по депозитному вкладу коммерческого банка не превышает 6,25 % [3]. В таблице 1 представлены преимущества и недостатки депозитного вклада коммерческого банка и фондового рынка.
Таблица 1 - Преимущества и недостатки депозитного вклада коммерческого банка и фондового рынка
Показатель Депозитный вклад коммерческого банка Фондовый рынок
Преимущества 1. Отсутствие непредвиденных ситуаций. 2. Гарантированная доходность. 3. Страхование и гарантированный возврат денежных средств. 1. Высокая доходность. 2. Абсолютная ликвидность капитала. 3. Широкий спектр инвестиционных инструментов. 4. Поддержка со стороны профессиональных участников биржи.
Недостатки 1. Низкая доходность. 2. Инфляционный риск больше гаран- тированной доходности. 3. Ограничение по сумме страхования. 4. Ликвидность денежных средств ограничена. 1. Сложность восприятия инвестиционных инструментов. 2. Вероятность потери всего капитала. 3. Налогообложение дохода (НДФЛ). 4. Неразвит аппарат страхования.
Стоит отметить, что депозитный вклад коммерческого банка является классическим способом сохранения денежных средств и получения гарантированной доходности, хоть и очень низкой, что сопоставимо с «консервативным» типом инвестора на фондовом рынке. Далее рассмотрим классификацию инвесторов по степени инвестиционного риска (таблица 2) [2, 6].
Таблица 2 - Классификация инвесторов по степени инвестиционного риска [2, 6]
Категория инвестора Цель инвестирования Инвестиционный риск
Агрессивный Краткосрочное инвестирование, с целью быстрого обогащения Высокий
Умеренный Приумножение имеющегося первоначального капитала Средний
Консервативный Сохранение и получение гарантированного процентного дохода, защита от инфляции Низкий
Категория инвесторов «консервативный» рассматривает инвестиции с позиции депозитных вкладов, но с учетом более длительного срока инвестирования и большей доходностью, то есть приобретением облигаций как государственного, так и корпоративного типа. Данная стратегия инвестирования гарантирует сохранность и возврат капитала, но с годовой доходностью до 10 %.
Инвесторы «агрессивной» категории придерживаются спекуляций на фондовом рынке, характеризующихся высоким инвестиционным риском.
Более подробно остановимся на категории инвесторов «умеренный». Инвесторы данного типа нацелены не только на сохранение денежных средств от инфляции, но и прирост активов с возможным получением пассивного дохода, в виде дивидендов. С нашей точки зрения, стратегия инвестирования данной категории является «золотой серединой» по соотношению ожидаемой доходности и инвестиционного риска.
В подтверждение данной точки зрения, сконструируем условную модель выбора инструментов инвестирования с дальнейшим расчетом итоговой доходности. Осуществлять оценку эффективности инвестиций с начальным капиталом - 540 тыс. руб. между депозитным вкладом коммерческого банка и диверсифицированного портфеля ценных бумаг. Далее рассмотрим сравнительную характеристику депозитных вкладов ведущих банков России (таблица 3) [1].
Таблица 3 - Сравнительная характеристика депозитных вкладов ведущих банков России [1]
Наименование Наименование вклада Сумма вклада Максимальная ставка Срок вклада
ПАО Сбербанк Дополнительный процент от 100 тыс. руб. до 4,5 % от 3 мес.
ПАО ВТБ «Перспектива» от 50 тыс. руб. до 6,25 % от 181 дней
ПАО Газпромбанк «Газпромбанк -На будущее» от 50 тыс. руб. до 6 % от 181 дней
ПАО Альфа-Банк Альфа-Вклад от 10 тыс. руб. до 4,58 % от 3 мес.
ПАО Открытие «Зимний» от 50 тыс. руб. до 4,75 % от 6 мес.
Исходя из данных таблицы 3 видно, что наибольшая максимальная ставка по депозитному вкладу у банков: ПАО ВТБ и ПАО Газпромбанк, до 6,25 % и до 6 % годовых соответственно. Срок владения депозитным вкладом варьируется от 3 месяцев и до 3-х лет. В нашей сконструированной модели срок инвестирования составит 1 год, то есть с 1 января 2020 г. по 1 января 2021 г. Динамика расчета доходности сконструированной модели инвестирования в деривативы финансового сектора России (таблица 4) [7, 8].
Таблица 4 - Динамика расчета доходности сконструированной модели инвестирования в деривативы финансового сектора России (таблица 4) [7, 8]
Наименование Стоимость активов Количество активов Прирост активов, руб.
на 01.01.2020 г., руб. на 01.01.2021 г., руб. на 01.01.2020 г., шт. на 01.01.2021 г., шт.
Акции
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» 44,91 57,42 2 449 2 449 30 621
ПАО «МТС» 326,4 332,75 337 337 2 136
ПАО «Красный Октябрь» 337,5 401,5 325 325 20 487
ПАО «Лензолото» 8 190 18 820 13 13 134 660
Облигации
ОФЗ 100 000 103 876 100 100 3 876
ПР-Лизинг выпуск 3 100 000 109 110 100 100 9 110
Депозитный вклад
«Перспектива» (№ 1) 540 000 566 548,77 1 1 26 548,77
«Газпромбанк -На будущее» (№ 2) 540 000 572 577 1 1 32 577
Сконструированный портфель ценных бумаг диверсифицирован, активы которого не пересекаются отраслями экономики и находятся в практически равных долях от общей стоимости - по 100 тыс. руб. каждый дериватив.
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черный металлов. За анализируемый период стоимость акций ПАО «ММК» увеличилась с 44,91 руб. до 57,42 руб. или на 27,8 %, что дало прирост капитала в размере 30 621 руб.
ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. Консолидированная абонентская база компании, без учета абонентской базы «МТС Беларусь» составляет порядка 100 миллионов абонентов. С 1 января 2020 г. по 1 января 2021 г. стоимость акций ПАО «МТС» незначительно увеличилось с 326,4 руб. до 332,75 руб. или на 6,35 руб., что дало прирост портфеля на 2 136 руб.
ПАО «Красный Октябрь» занимается производством кондитерской и шоколадной продукции: шоколада, шоколадных конфет, карамели, мармелада, печенья, вафель, тортов, и т.д. Фабрика «Красный Октябрь» является одной из старейших предприятий кондитерской отрасли в нашей стране. Котировки акций компании ПАО «Красный Октябрь» увеличились с 337,5 руб. до 401,5 руб. за 1 шт. или на 18,9 %.
ПАО «Лензолото» - Российская золотодобывающая компания, расположенная в Иркутской области. Основная деятельность компании сосредоточена на добыче золота их рассыпных месторождений, расположенных в Иркутской области и проведении геологоразведочных работ. Котировки акций данной компании показали наибольший прирост в стоимости капитала. За анализируемый период стоимость акций увеличилась с 8 190 руб. до 18 820 руб. или на 129,8 %, что увеличило инвестиционный портфель на 134 660 руб.
Как правило, доходность облигаций напрямую зависит от срока инвестирования, в нашем же случае срок ограничен 1 годом, что является ключевым фактором детализированного выбора данного инструмента. Классическим выбором стало приобретение в портфель ОФЗ с доходностью 4,3 % и сроком 11 месяцев. Также рассматривался выбор добавления корпоративной облигации «ПР-Лизинг выпуск 3» с доходностью 8,74 % и сроком владения 1 год. Стоит учитывать тот факт, что у корпоративной облигации инвестиционный риск намного выше, чем у ОФЗ, однако и доходность больше на 4,54 %. В данном случае в портфель будет приобретена ОФЗ, так как он диверсифицирован и государственные облигации выступают в роли «финансовой подушкой безопасности». За анализируемый период доходность ОФЗ составила 3 876 руб. Рассмотрим дивидендные выплаты компаний за 2020-2021 гг. (таблица 5) [4].
Таблица 5 - Дивидендные выплаты компаний за 2020-2021 гг. [4]
Наименование Количество активов, шт. Дивиденды, руб. Итого дивидендных выплат, руб.*
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» 2 449 3,764 8 019,7
ПАО «МТС» 337 42,75 12 533,9
ПАО «Красный Октябрь» 325 0,1 28,3
ПАО «Лензолото» 13 - -
Итого - - 20 581,9
*налог на доходы физических лиц удержан (13 %)
Из данных таблицы 5 видно, что наибольшая дивидендная доходность принадлежит компании ПАО «МТС» - 12,8 %, что составило 12 553,9 руб. дивидендов. Далее идет компания ПАО «ММК» с дивидендной доходностью в 6,5 % и суммой 8 019,7 руб. Акцентируем внимание на компании ПАО «Лензолото». У данной компании последние выплаты дивидендов были осуществлены 20 августа 2013 г.Наименьшая доходность и сумма дивидендных поступлений у компании ПАО «Красный Октябрь» - 0,02 % и 28,3 руб. соответственно. Общая сумма дивидендных поступлений за 2020-2021 г. составила 20 581,9 руб. Далее рассмотрим динамику изменения инвестиционных вложений за 2020-2021 гг., представленную на рисунке [7, 8].
Вклад №1
Вклад №2
Фондовый рынок
□ 2020 г. ■ 2021 г.
Рисунок 1 - Динамика изменения инвестиционных вложений за 2020-2021 гг.
Сконструированная модель развития инвестиционных вложений формировалась на 01.01.2020 г. с учетом диверсификации на суму 540 000 руб. По состоянию на 01.01.2021 г. итоговая сумма инвестиций составила у вкладов №1 и №2 - 566 548,77 руб. и 572 577 руб. соответственно. В свою очередь стоимость инвестиционного портфеля составила 752 361,9 руб., то есть годовая доходность составила 212 361,9 руб. или 39,3 %.
Проведенные исследования показывают, что смоделированная ситуация полностью подтверждает неконкурентоспособность депозитных вкладов с фондовым рынком. Доходность депозитных вкладов коммерческих банков, по состоянию на январь 2021 г. не превышает 6 %, если не учитывать маркетинговые акции, в то время как условный инвестиционный портфель дал прирост активов в размере 39,3 %.
Таким образом, можно сделать вывод, что депозитный вклад утратил функцию предоставления пассивного дохода, так как весь накопленный доход быстро обесценивается инфляцией. В большей мере депозитный вклад выступает классическим методом стимулирования развития национальной экономики, поддерживая кредитами и инвестированием организации, путем справедливого распределения денежной массы между всеми участниками денежно-кредитной системы Российской Федерации [3].
Источники
1. Банки.ру - независимый финансовый супермаркет номер один в России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.banki.ru.
2. Водяник, Ф. В. Инвестиционные риски на фондовом рынке / Ф. В. Водяник, Е. С. Новопашина // Современные проблемы развития экономики России и Китая : Материалы Международной научно-практической конференции, посвященной 20-летию экономического факультета АмГУ, Благовещенск, 26-27 ноября 2020 года / Под общей редакцией О.А. Цепе-лева. - Благовещенск: Амурский государственный университет, 2021. - С. 207-212.
3. Дикарева, И. А. К вопросу о проблемах развития рынка ценных бумаг / И. А. Дикарева, В. А. Ващук // Современные социально-экономические процессы: проблемы, закономерности, перспективы : сборник статей Ш Международной научно-практической конференции: в 2 частях, Пенза, 20 ноября 2017 года. - Пенза: «Наука и Просвещение» (ИП Гуляев Г.Ю.), 2017. - С. 137-139.
4. Официальный интернет портал ООО «УК «ДОХОДЪ» - оказывает услуги доверительного управления, создания и управления открытыми (ОПИФ) и закрытыми паевыми инвестиционными фондами (ЗПИФ), фондами целевого капитала [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.dohod.ru.
5. Официальный интернет портал Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cbr.ru.
6. Позднякова, А. А. Особенности биржевой торговли российского рынка ценных бумаг / А. А. Позднякова, И. А. Дикарева // XIX Всероссийская студенческая научно-практическая конференция Нижневартовского государственного университета : сборник статей, Нижневартовск, 04-05 апреля 2017 года. - Нижневартовск: Нижневартовский государственный университет, 2017. - С. 444-447.
7. Рынок ценных бумаг: учебник для академического бакалавриата / под общ.ред. Н. И. Берзона. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Издательство Юрнайт, 2016. - 443 с.
8. Финансы, денежное обращение и кредит : Учебное пособие для подготовки к кандидатскому экзамену аспирантов / Л. Ю. Питерская, Л. К. Улыбина, Т. П. Носова [и др.]. - Краснодар : ФГБУ "Российское энергетическое агентство" Минэнерго России Краснодарский ЦНТИ- филиал ФГБУ "РЭА" Минэнерго России, 2018. - 203 с.
References
1. Banks.ru - the number one independent financial supermarket in Russia [Electronic resource]. - Access mode: https://www.banki.ru.
2. Vodyanik, F. V. Investment risks in the stock market / F. V. Vodyanik, E. S. Novopashina // Modern problems of economic development in Russia and China: Materials of the International scientific-practical conference dedicated to the 20th anniversary of the Faculty of Economics of AmSU, Blagoveshchensk, November 26-27, 2020 / Edited by O.A. Tsepeleva. - Blagoveshchensk: Amur State University, 2021. - S. 207-212.
3. Dikareva, I. A. On the issue of the development of the securities market / I. A. Dikareva, V. A. Vashchuk // Modern socioeconomic processes: problems, patterns, prospects: collection of articles of the Ш International Scientific and Practical Conference : in 2 parts, Penza, November 20, 2017. - Penza: "Science and Education" (IP Gulyaev G.Yu.), 2017. - pp. 137-139.
4. The official Internet portal of LLC "UK" DOKHOD "- provides services of trust management, creation and management of open-ended (OPIF) and closed-end mutual investment funds (ZPIF), endowment funds [Electronic resource]. - Access mode: https://www.dohod.ru.
5. The official Internet portal of the Central Bank of the Russian Federation [Electronic resource]. - Access mode: https://cbr.ru.
6. Pozdnyakova, A. A. Features of exchange trading of the Russian securities market / A. A. Pozdnyakova, I. A. Dikareva // XIX All-Russian student scientific and practical conference of Nizhnevartovsk State University: collection of articles, Nizhnevartovsk, April 04-05, 2017 of the year. - Nizhnevartovsk: Nizhnevartovsk State University, 2017. - P. 444-447.
7. Securities market: textbook for academic bachelor's degree / under the general ed. N.I.Berzon. - 4th ed., Rev. and add. - M.: Yurnayt Publishing House, 2016. - 443 p.
8. Finance, money circulation and credit: a textbook for preparation for the candidate exam of graduate students / L. Yu. Piterskaya, LK Ulybina, TP Nosova [and others]. - Krasnodar: Federal State Budgetary Institution "Russian Energy Agency" of the Ministry of Energy of Russia Krasnodar TsSTI - branch of the Federal State Budgetary Institution "REA" of the Ministry of Energy of Russia, 2018. - 203 p.
DOI: 10.24412/2309-6139-2021-11100
C.А. Дьяков - доцент кафедры управления и маркетинга, к.э.н., Кубанский государственный аграрный университет, docent.dyakov@mail.ru,
S.A. Dyakov - associate professor of management and marketing, Kuban State Agrarian University; А.С. Матвеев - студент экономического факультета, Кубанский государственный аграрный университет, macedon99@yandex.ru,
A.S. Matveev - student of Economics faculty, Kuban state agrarian University;
Д.П. Позоян - студент экономического факультета, Кубанский государственный аграрный университет, pozojan. d@yan dex.ru,
D.P. Pozoyan - student of economics faculty, Kuban State Agrarian University.
УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМ РИСКОМ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ CREDIT RISK MANAGEMENT IN A COMMERCIAL BANK
Аннотация. Статья посвящена анализу управления кредитным риском в коммерческом банке. Рассмотрено понятие и сущность банковских рисков и причины их возникновения. Кредитный риск является основным риском в банковской деятельности, поскольку затрагивает основной процесс банковской деятельности, и нивелирование всех остальных рисков, так или иначе, в конечном итоге направленно на нивелирование кредитных рисков. Управление кредитным риском происходит на каждом этапе кредитного процесса, учитывая все его составляющие Выявлена методика анализа и оценки кредитного риска в банке, рассмотрены и проанализированы основные методы снижения вероятности указанного банковского риска. Для анализа кредитного риска в банке используются следующие показатели: норматив текущей ликвидности Н3, норматив H6 в расчете на одного клиента, коэффициент достаточности совокупного капитала Н1, коэффициент достаточности капитала 1-го уровня.
Abstract. The article is devoted to the analysis of credit risk management in a commercial bank. The concept and essence of banking risks and their causes are considered. Credit risk is the main risk in banking activities, since it affects the main process of banking activities, and the leveling of all other risks, one way or another, is ultimately aimed
