CC BY
83
ISSN 2311-8709 (Online) Инвестиционная деятельность
ISSN 2071-4688 (Print)
АКТУАЛЬНЫЕ КОНСЕРВАТИВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА В РОССИИ
Павел Леонидович ГЛУХИХ", Александр Евгеньевич КОРОТИН"^
a кандидат экономических наук, научный сотрудник, Центр региональных компаративных исследований, Институт экономики Уральского отделения Российской академии наук, Екатеринбург, Российская Федерация [email protected]
b студент кафедры финансов и кредита,
Уральский филиал Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, Екатеринбург, Российская Федерация koralex@me. com
• Ответственный автор
История статьи:
Принята 19.01.2016 Одобрена 17.02.2016
УДК 330.322
JEL: D14, G11, G12, G21
Ключевые слова:
инвестирование, доходность, финансы
Аннотация
Предмет и тема. В связи с крайне низкой инвестиционной активностью населения, особенно важным представляется активное продвижение консервативных национальных финансовых инструментов, которые способны создать предпосылки для привлечения частного капитала, способствующего стимулированию российской экономики. Именно по этой причине предметом статьи являются банковский вклад и облигации федерального займа Российской Федерации, а темой - выбор наиболее доходного финансового инструмента для частного инвестора в России среди представленных банковских вкладов и облигаций федерального займа Российской Федерации.
Цели и задачи. Выбор наиболее оптимального, отвечающего всем потребностям и нуждам финансового инструмента для частного инвестора в России путем подробного объективного сравнительного анализа доходностей, представленных на финансовом рынке банковских вкладов от системно значимых банков - крупнейших кредитных организаций России и наиболее ликвидных облигаций федерального займа Российской Федерации, которые будут иметь актуальность в 2016 г.
Методология. Подробный сравнительный анализ представленных на финансовом рынке Российской Федерации финансовых инструментов проводился с использованием досконального теоретического познания, с учетом критически важных практических аспектов, с применением универсальных логических методов.
Результаты. Разработаны предложения по инвестированию для частного инвестора в России на 2016 г. с подробным и разносторонним учетом не только качественных, но и количественных характеристик наиболее актуальных консервативных финансовых инструментов, которые способны обеспечить привлекательный уровень доходности при минимальном уровне риска.
Выводы и значимость. Потенциальная реализация инвестиционной стратегии частным инвестором с применением указанных в данной статье финансовых инструментов в виде банковских вкладов или облигаций федерального займа Российской Федерации способна позитивно повлиять не только на характер частных инвестиций в Российской Федерации, но и на их объем.
© Издательский дом ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2016
Одна из важнейших экономических функций полноценных денег в развитом товарном хозяйстве - средство накопления [1]. По этой причине в текущих, крайне неопределенных экономических условиях 2015 г. особенно важной становится проблема сохранения капитала. Многие частные инвесторы в Российской Федерации находятся в поиске подходящего финансового инструмента, способного обеспечить оптимальное соотношение пары риск/доходность.
После понижения Банком России ключевой ставки количество особенно привлекательных банковских вкладов, предлагавшихся физическим лицам многими коммерческими банками в I квартале 2015 г., стремительно уменьшалось. Данный факт
явно отражается динамикой ставок по банковским операциям, выраженной в процентах годовых, согласно которой краткосрочные и долгосрочные депозиты населения, в январе 2015 г. находившиеся в диапазоне от 12 до 14% годовых, в августе переместились в диапазон 8-10% годовых1. Благодаря этому частные инвестиции в Российской Федерации опять начали искать новые точки входа, способные обеспечить доходность, если не выше официального уровня инфляции, который по состоянию на ноябрь 2015 г. находится
1 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов // Вестник Банка России.
URL: http://www.cbr.ru/publ/Vestnik/ves151130108.pdf
у отметки в 15%, то хотя бы равную официальной инфляции [2].
Важнейшей составляющей любой инвестиции всегда является риск. Для большинства частных инвесторов, тем более для тех, что являются гражданами Российской Федерации, риск является даже не составляющей, а основой инвестиции. С этой точки зрения частный инвестор в России прежде всего оценивает степень риска, его процентный уровень, а уже потом обращает свое внимание на потенциальную доходность, которую может предоставить тот или иной финансовый инструмент. Гарантированных, доступных для понимания самого широкого круга инвесторов объектов для инвестиций в Российской Федерации не так уж и много. Самыми яркими и известными из таких объектов являются облигации и банковские вклады. Бесспорным лидером, вне всякого сомнения, является банковский вклад, который знает и понимает каждый частный инвестор в Российской Федерации.
Благодаря такой популярности банковскими вкладами в России пользуется огромное количество людей, желающих вложить собственные средства на заранее определенных и гарантированных условиях. Вкладчиков
привлекает стабильность банковского вклада. Они заранее понимают доходность, которую им сможет обеспечить тот или иной банковский вклад, степень сохранности вложенных денежных средств в случае наступления различного рода негативных событий, связанных с банком размещения вклада. Степень сохранности определяется страховыми выплатами Агенства по страхованию вкладов банкам - участникам системы страхования вкладов.
Объем привлеченных кредитными организациями средств в виде вкладов физических лиц с 2006 г. по начало 2015 г. вырос более чем в 1,5 раза2. Стоит отметить тот факт, что лишь немногие из частных инвесторов в России знают об альтернативных вариантах консервативных инвестиций, да и те - немногие осведомленные -зачастую серьезно опасаются рисков, выражающихся в нестабильности мировых финансовых рынков. При этом о такой нестабильности говорит даже профессиональное сообщество российских и зарубежных экономистов [3].
Одним из вариантов консервативных частных инвестиций можно назвать инвестиции в
2 Инвестиции в России 2015. URL: http://www.gks.ru/free_doc/doc_2015/invest.pdf
облигации федерального займа Российской Федерации, которые являются разновидностью облигации - эмиссионной ценной бумаги, закрепляющей право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок от эмитента ее номинальной стоимости [4]. Облигации федерального займа Российской Федерации - это те облигации, эмитентом которых является Министерство финансов РФ. Подобные облигации, как правило, являются купонными, то есть по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым из выпусков в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала, то есть амортизация долга.
Помимо облигаций федерального займа с амортизацией долга существуют еще облигации федерального займа Российской Федерации с переменным купоном, этот вид облигаций подразумевает выплату номинала при погашении облигации и выплату купонов, которые не являются постоянной величиной, то есть ставка купона изменяется. Обычно купонные ставки по некоторым облигациям федерального займа Российской Федерации с переменным купоном могут определяться как среднее арифметическое значение ставок РУОНИА3.
Кроме перечисленного существуют также облигации федерального займа Российской Федерации с постоянным купонным доходом. Такие облигации предоставляют частным инвесторам возможность получить не только номинал облигации при ее погашении, но и фиксированный на весь срок обращения облигации купонный доход. При рассмотрении облигаций федерального займа Российской Федерации всегда важно учитывать как минимум один определяющий фактор - конъюнктуру рынка, на котором обращаются эти облигации. Более того, необходимо понимать экономическую сущность ценной бумаги, которая раскрывается через интересы ее эмитентов и держателей [5].
Важно это потому, что доходность облигаций федерального займа Российской Федерации изменяется практически в каждый день торгов. Влияние тех или иных макро- и микроэкономических факторов способно существенно изменить параметры доходностей облигаций федерального займа Российской Федерации. Сделать их как более интересным
3 RUONIA - индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов (депозитов), которая отражает оценку стоимости необеспеченного рублевого заимствования на условиях овернайт стандартным заемщиком из числа российских банков с минимальным кредитным риском.
финансовым инструментом для частного инвестора с точки зрения потенциальной доходности, так и менее интересным. К примеру, существенные изменения уровня инфляции способны повлиять на держателей облигаций и позитивно, и негативно. Они могут вызвать обесценение инвестиций, выраженное в том, что инвесторы получают положительный результат от инвестиций в виде денежных средств, покупательная способность которых резко снижается [6].
Конъюнктура рынка ценных бумаг в России в сентябре и ноябре 2015 г. стала более благоприятной, если сравнивать ее с летним периодом 2015 г. На долговой рынок не оказывали существенного влияния внешние шоки, которые были связаны, в частности, с деструктивными активностями международных агентств, затрагивавшими кредитный рейтинг России. Положительное влияние на рынок ценных бумаг в России оказали ожидания участников рынка касательно снижения Банком России ключевой ставки. Эти ожидания усиливались в сентябре-ноябре 2015 г.
Доходность облигаций федерального займа Российской Федерации в середине ноября 2015 г. на вторичном рынке опустилась до минимального с конца октября 2014 г. значения. К концу ноября 2015 г. доходность государственных облигаций понизилась по сравнению с концом декабря 2014 г. на 4,4 п.п. Что же касается первичного рынка облигаций федерального займа Российской Федерации, то лидерами спроса являлись банки и негосударственные пенсионные фонды, которые выкупили более двух третей от общего объема размещенных на внутреннем рынке облигаций.
Можно предположить, что конъюнктура рынка и доходность облигаций федерального займа будут определяться ожиданиями и возможными последствиями решения Федеральной резервной системы США по ставке, сокращением инвестиций негосударственных пенсионных фондов в финансовые активы в связи с заморозкой с 01.01.2016 пенсионных накоплений, сезонным снижением торговой активности и пересмотром портфелей ценных бумаг участниками рынка в начале нового календарного года. В то же время эффект от перечисленных факторов будет, однако не приведет к существенной коррекции доходности облигаций.
Согласно оценочным параметрам Банка России на более длинном горизонте участники рынка облигаций федерального займа Российской
Федерации ждут снижения доходности краткосрочных облигаций до 7,4% годовых, что свидетельствует о сохранении у них ожиданий продолжения смягчения Банком России денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе4.
После оценки конъюнктуры рынка облигаций федерального займа Российской Федерации можно рассмотреть такие облигации федерального займа Российской Федерации, которые способны составить конкуренцию текущим банковским вкладам с точки зрения предлагаемой потенциальной доходности, какую может получить частный инвестор в Российской Федерации, придерживаясь определенной индивидуальной портфельной стратегии, включающей
соответствующие облигации [7]. Но прежде чем переходить к сравнительному анализу банковского вклада и облигаций федерального займа, являющихся облигационной формой долговых обязательств, важно озвучить расчетные параметры, использованные при сравнительном анализе [8].
Датой отсчета в анализе является 27.12.2015, именно она использовалась для расчета простой доходности к погашению облигаций федерального займа Российской Федерации. К расчету принималось количество дней, которое осталось до погашения облигации федерального займа Российской Федерации, а также средневзвешенная чистая цена, выраженная в процентах от номинала и сформированная на 27.12.2015. Сумма для инвестирования, использованная для определения доходности по банковскому вкладу, составила 100 000 руб., поскольку она является одной из самых оптимальных. Эта сумма была определена и выбрана благодаря анализу сберегательной активности населения в первом полугодии 2015 г. Анализ обнаружил, что средний размер вклада по банковской системе Российской Федерации на 01.07.2015 составил 121 100 руб.5. Кроме того, было отобрано шесть актуальных консервативных финансовых инструментов, то есть три наиболее оптимальных по отношению пары ликвидность/доходность облигации федерального займа Российской Федерации, доступных для частного инвестора в России в 2016 г., и три банковских вклада, которые предлагают банки, в том числе крупнейшие [9].
4 Доклад Банка России о денежно-кредитной политике. URL: http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2015_04_ddcp.pdf
5 Анализ рынка вкладов физических лиц в первом полугодии 2015 г.
URL: http://www.asv.org.ru/agency/for_press/pr/366084
Итак, для сравнительного анализа доходности из числа облигаций федерального займа Российской Федерации рассмотрены облигации выпуска 26205 с постоянным купонным доходом и погашением в апреле 2021 г., выпуска 25080 с постоянным купонным доходом и погашением в апреле 2017 г., выпуска 26216 с постоянным купонным доходом и погашением в мае 2019 г. Каждую из перечисленных облигаций частный инвестор может включить в состав собственного плана постоянных вложений, который предполагает вложение фиксированных сумм через равные промежутки времени в инвестиционные инструменты с нестабильной ценой [10].
Также в целях сравнительного анализа доходности из числа банковских вкладов отобраны: вклад «Активное пополнение» от ПАО «Ханты-Мансийский банк Открытие» на срок 60 месяцев с капитализацией процентов без снятия денег со вклада для вкладчика, который не является пенсионером; вклад «Сохраняй Онл@йн» от ПАО «Сбербанк» на срок в 482 дня с капитализацией процентов, без досрочного закрытия вклада, для вкладчика, который не является пенсионером; вклад «Классический» от АО «Россельхозбанк» на срок в 1 460 дней с выплатой процентов в конце срока. Информация по банковским вкладам была представлена банками на страницах официальных сайтов.
Для того чтобы определить в отношении каждой анализируемой облигации простую доходность к погашению (которая является показателем доходности к погашению, не учитывающим реинвестирование купонных платежей в течение года) и сравнить ее с заявленной доходностью по банковским вкладам, мы использовали данные о накопленном купонном доходе, под которым понимается величина, измеряющаяся в денежных единицах и характеризующая ту часть купонного дохода, которая накоплена с начала текущего купонного периода, предстоящих процентных выплатах по купонам, средневзвешенной цене чистой, выраженной в процентах от номинала, дате погашения в виде количества дней, оставшихся до погашения облигации, с учетом того факта, что датой отсчета служит 27.12.2015, и сведения о размере номинала, то есть информацию о нарицательной стоимости, устанавливаемой эмитентом.
Для расчета простой доходности облигаций федерального займа Российской Федерации к погашению, выраженной в процентах годовых, мы сначала находили доходность к погашению за период владения, выраженную в процентах. Она
высчитывалась путем умножения на 100 суммы, образовавшейся в результате сложения номинала облигации (в случае с облигациями, принимавшими участие в сравнительном анализе, номинал, который является важнейшей частью финансовой инвестиции, то есть вложения средств в финансовый актив в виде облигации федерального займа Российской Федерации, равнялся 1 000 руб.), и купонного дохода, выраженного в рублях, полученного по облигации за период владения. Потом эта цифра делилась на сумму, которая образовалась в результате сложения цены облигации средневзвешенной чистой, выраженной в рублях, и накопленного купонного дохода по облигации. Затем от результата отнимали 100 [11]. Полученную в результате расчетов процентную доходность к погашению за период владения делили на количество дней до погашения облигации и умножали на 365. Проведя все указанные расчеты, мы вычислили значения простой доходности к погашению, выраженной в процентах годовых по каждой из облигаций федерального займа Российской Федерации (табл. 1).
Наибольшую простую доходность к погашению, способную изменяться во времени, частному инвестору предлагает самая короткая, то есть обладающая самой близкой датой погашения, облигация федерального займа выпуска 25080 [12] с постоянным купонным доходом и погашением в апреле 2017 г. Но стоит учитывать тот факт, что полученный результат может корректироваться согласно принципу изменения стоимости, который определен изменением рыночных условий. Данный процесс является постоянным и неизбежным, как бы постепенно и скрыто он ни происходил. Если говорить в целом про все облигации федерального займа Российской Федерации, принимавшие участие в сравнительном анализе, то простая доходность к погашению по ним находится в диапазоне 10-10,3% годовых. Для того чтобы детально сопоставить полученную доходность облигаций федерального займа Российской Федерации с банковскими вкладами, мы изучили заявленные доходности по банковским вкладам (табл. 2).
Проведенное сравнение, относящееся к качественному методу решения экономических проблем, позволило сделать вывод о том, что наиболее доходным финансовым инструментом из представленных банковских вкладов по параметру заявленной доходности, выраженной в процентах годовых, является вклад «Классический» от АО «Россельхозбанк» на срок 1 460 дней [13]. Диапазон заявленной доходности по всем трем
предложенным банковским вкладам - 8,4-10% годовых, гораздо более широкий, чем в облигациях федерального займа Российской Федерации. Напомним, что размер инвестиционной суммы, которая применялась для расчета заявленной доходности всех трех предложенных банковских вкладов, составил 100 000 руб.
Таким образом, сопоставив доходности анализируемых банковских вкладов и облигаций федерального займа Российской Федерации, авотры пришли к выводу, что простая доходность к погашению, выраженная в процентах годовых, по облигациям федерального займа выше, чем заявленная доходность по банковским вкладам, особенно явно это отображается в диапазонах доходностей [14]. С этой точки зрения представленные облигации федерального займа Российской Федерации являются более привлекательными финансовыми инструментами для частного инвестора, который предпочитает консервативные инвестиции.
При подборе, сравнении и анализе авторы старались уделить особое внимание сроку инвестиций и максимально приблизить предложенные финансовые инструменты к одним из самых популярных временных отрезков для частных консервативных инвестиций: один год, три года, пять лет. Более того, если обратить внимание на сроки представленных банковских вкладов и количество дней до погашения по анализируемым облигациям федерального займа, то можно заметить, что они практически идентичны. Подобная идентичность - важнейший элемент при сопоставлении инвестиционных стратегий и выборе подходящих финансовых инструментов для инвестирования, так как ключевой составляющей любой успешной инвестиции является время. Любому инвестору важно в первую очередь определить, подходящее ли сейчас время для новых вложений в рынок [15].
Так, инвестиция в облигацию федерального займа Российской Федерации выпуска 25080 с постоянным купонным доходом займет у частного инвестора ровно столько же времени, сколько и инвестиция в виде банковского вклада «Сохраняй Онл@йн» от ПАО «Сбербанк». Инвестиция в облигацию федерального займа выпуска 26216 с постоянным купонным доходом займет у инвестора на 225 дней меньше, чем аналогичная в виде вклада «Классический» от АО «Россельхозбанк». Инвестиция в облигацию федерального займа Российской Федерации выпуска 26205 с постоянным купонным доходом
чуть больше пяти лет, поскольку ее погашение наступает в апреле 2021 г., в то время как инвестиция в виде вклада «Активное пополнение» от ПАО «Ханты-Мансийский банк Открытие» займет ровно пять лет.
Ни для кого не секрет, что важнейшей частью любой инвестиции является налогообложение. Налогообложение оказывает влияние как на краткосрочном периоде, так и на долгосрочном, который является частью важной долгосрочной перспективы, позволяющей преодолевать случайности вероятностной системы, способные повлиять на финансовый результат инвестиций [16]. С этой точки зрения для частного инвестора -гражданина Российской Федерации инвестиционная операция, связанная как с представленными в сравнительном анализе облигациями федерального займа Российской Федерации, в том случае, если инвестор продержит облигации до погашения и получит номинал, так и с указанными банковскими вкладами, не подлежит налогообложению6.
Крайне важно учитывать тот факт, что операции с облигациями федерального займа Российской Федерации требуют наличия брокерского счета у частного инвестора и потому могут оказывать дополнительное влияние на уровень доходности по операциям с облигациями федерального займа, которое выражается в виде различных комиссий за брокерское обслуживание. Обращая внимание на результаты проведенного анализа доходностей банковского вклада и облигаций федерального займа, любому потенциальному частному инвестору важно знать и понимать то, что рассмотренные в данной статье финансовые инструменты сильно отличаются друг от друга по двум определяющим параметрам.
Первым параметром являются временные затраты, связанные с выбором подходящего финансового инструмента. Это означает, что в случае с банковским вкладом частному инвестору потребуется гораздо меньше времени для поиска подходящих условий, связанных со сроком и доходностью. Банковский вклад - достаточно простой финансовый инструмент, и именно в этом и заключается основа его привлекательности. Частному инвестору вовсе не нужно тратить большое количество собственного времени для того, чтобы найти вклад, который будет отвечать всем его требованиям, полностью удовлетворять нужды и потребности. Ему необходимо лишь несколько часов для того, чтобы найти
6 Порядок налогообложения доходов по операциям физических лиц с ценными бумагами. URL: http://urlid.ru/aesr
подходящий вклад, внимательно ознакомиться с его условиями и открыть.
В случае же с облигациями все обстоит иначе. Облигации федерального займа Российской Федерации требуют от инвестора гораздо больше времени. Прежде чем осуществить инвестицию, он должен:
— внимательно изучить текущую конъюнктуру рынка, актуализирующую тему оценки активов [17];
— оценить совокупность макроэкономических и микроэкономических факторов, оказывающих прямое влияние на потенциальный уровень доходности, который он сможет достигнуть, инвестируя собственные денежные средства в ту или иную облигацию федерального займа Российской Федерации;
— изучить историю котировок для того, чтобы понять, какие политические или экономические события и решения способны исторически оказывать влияние на рост или падение курсовой стоимости облигации федерального займа Российской Федерации.
Сам момент принятия окончательного инвестиционного решения займет у него достаточно большое количество личного времени и сил, так как цена, по которой он приобретает или лишь только планирует приобрести облигацию федерального займа Российской Федерации, способна меняться в течение каждого торгового дня, оказывая воздействие на уровень потенциальной доходности, что особенно важно учитывать в том случае, если инвестор в перспективе задумывается о совершении краткосрочных сделок внутри торгового дня [18].
Вторым параметром является уровень профессиональной подготовки частного инвестора. Банковский вклад и облигация федерального займа с этой точки зрения - два абсолютно разных финансовых инструмента. Для того чтобы успешно инвестировать в облигации федерального займа Российской Федерации, частному инвестору нужно обладать как минимум широким спектром знаний по финансовым рынкам, а как максимум - успешным опытом работы на рынке облигаций федерального займа Российской Федерации, который позволит ему принимать взвешенные инвестиционные решения.
В качестве подведения итога можно сказать о том, что государственные облигации Российской Федерации становятся достаточно эффективным и привлекательным финансовым инструментом, способным одержать победу в борьбе за потенциального частного инвестора даже в том случае, когда конкурентом является такой популярный и непоколебимый в Российской Федерации финансовый инструмент, как банковский вклад, а рыночная конъюнктура, неоднозначно влияющая на поведение участников финансового рынка, далеко не самая благоприятная [19]. Безусловно, у консервативных финансовых инструментов в Российской Федерации еще есть огромный потенциал для собственного развития. Многие частные инвесторы в Российской Федерации уже сегодня хотят использовать надежные финансовые инструменты, которые будут обеспечивать понятную и гарантированную доходность, если не выше уровня инфляции, то хотя бы на ее уровне, тем самым сдерживая эффект уменьшения покупательной способности денег [20]. Остается надеяться, что подобные желания частных инвесторов будут удовлетворены в полной мере в ближайшем будущем.
Финансы и кредит 13 (2016) 45-54 Finance and Credit
Таблица 1 Доходность облигаций федерального займа Российской Федерации
Параметры финансового инструмента Облигации федерального займа Российской Федерации 25080-ПД Облигации федерального займа Российской Федерации 26216-ПД Облигации федерального займа Российской Федерации 26205-ПД
Цена средневзвешенная чистая, руб. 965 910,44 911,66
Дней до погашения 479 1 235 1 935
Накопленный купонный доход, руб. 13,58 7,16 13,95
Купонный доход, полученный за период владения облигацией, руб. 110,7 233,87 416,9
Доходность к погашению за период владения, % 13,5 34,46 53,07
Доходность к погашению простая, % годовых 10,28 10,18 10,01
Источник: собственные расчеты авторов статьи и данные Rus Bonds на 27.12.2015
Таблица 2
Доходность банковских вкладов
Банковский вклад
Параметры финансового инструмента «Сохраняй Онл@йн» от ПАО «Сбербанк» «Классический» от АО «Россельхозбанк» «Активное пополнение» от ПАО «Ханты-Мансийский банк Открытие»
Срок вклада в днях 479 1 460 -
Срок вклада в месяцах - - 60
Заявленная доходность в % годовых 8,41 10 9,7
Источник: данные ПАО «Сбербанк», ПАО «Ханты-Мансийский банк Открытие», АО «Россельхозбанк» на 27.12.2015
Список литературы
1. Соколов Б.И., Иванов В.В. Деньги, кредит, банки. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 288 с.
2. Малкина М.Ю. Инфляционные процессы и денежно-кредитное регулирование в России и за рубежом. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 309 с.
3. Гришина О.А., Звонова Е.А. Регулирование мирового финансового рынка: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 410 с.
4. КирьяновИ.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 264 с.
5. ЛисицаМ.И. Модели и алгоритмы финансового инвестирования. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. 192 с.
6. Бернхем Т. Подлые рынки и мозг ящера: Как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рынках. М.: Альпина Паблишер, 2014. 398 с.
7. Сребник Б.В., Вилкова Т.Б. Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. 366 с.
8. Мохнаткина Л.Б. Государственный и муниципальный долг. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. 151 с.
9. Стародубцева Е.Б. Банковское дело. М.: ИД ФОРУМ, 2014. 464 с.
10. Гибсон .Р.К.Формирование инвестиционного портфеля: Управление финансовыми рисками. М.: Альпина Паблишер, 2014. 276 с.
11. Брусов П.Н., Лахметкина Н.И., Филатова Т.В. Инвестиционный менеджмент. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. 333 с.
12. Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовая математика. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. 480 с.
13. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2007. 379 с.
14. Мэрфи Д. Визуальный инвестор: Как выявлять рыночные тренды. М.: Альпина Паблишер, 2014. 328 с.
15. Мобуссин М. Больше, чем вы знаете: Необычный взгляд на мир финансов. М.: Альпина Паблишер, 2014. 384 с.
16. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2008. 1340 с.
17. Тернер Т. Краткосрочный трейдинг на фондовом рынке. М.: Альпина Паблишер, 2013. 400 с.
18. Грегори-Вильямс Дж., Вильямс Б.М. Торговый хаос: Увеличение прибыли методами технического анализа. М.: Альпина Паблишер, 2014. 310 с.
19. Конаш Д. Сохранить и приумножить: Как грамотно и с выгодой управлять сбережениями. М.: Альпина Паблишер, 2012. 114 с.
ISSN 2311-8709 (Online) Investing
ISSN 2071-4688 (Print)
RELEVANT CONSERVATIVE FINANCIAL TOOLS FOR PRIVATE INVESTORS IN RUSSIA Pavel L. GLUKHIKHa, Aleksandr E. KOROTINM
a Institute of Economics of Ural Branch of Russian Academy of Sciences, Yekaterinburg, Russian Federation [email protected]
b Plekhanov Russian University of Economics, Ural Branch, Yekaterinburg, Russian Federation koralex@me. com
• Corresponding author
Article history:
Received 19 January 2016 Accepted 17 February 2016
JEL classification: D14, G11, G12, G21
Keywords: investment, yield, finance
Abstract
Importance Low investment activity in Russia necessitates the promotion of national conservative financial instruments that are capable to create potential for private capital attraction, which will stimulate the Russian economy. The article considers deposits and federal loan bonds of the Russian Federation as the most profitable financial tools for private investors in Russia. Objectives The aim is to choose an optimal financial tool meeting all requirements and needs of private investors in Russia.
Methods We performed a detailed comparative analysis of financial tools involved in the financial market of the Russian Federation using the theoretical cognition method, and considered important practical aspects under universal logical methods.
Results We developed proposals for private investments in Russia for 2016, taking into account qualitative and quantitative characteristics of the most relevant conservative financial tools, which are able to ensure attractive rate of return at minimal risk level.
Conclusions and Relevance Potential implementation of private investment strategies, using the said financial tools in the form of bank deposits or federal loan bonds of the Russian Federation will have a positive impact on both the nature and volume of private investment in Russia.
© Publishing house FINANCE and CREDIT, 2016
References
1. Sokolov B.I., Ivanov V.V. Den'gi, kredit, bank [Money, credit, banks]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2016, 288 p.
2. Malkina M.Yu. Inflyatsionnye protsessy i denezhno-kreditnoe regulirovanie v Rossii i za rubezhom [Inflationary processes and monetary control in Russia and abroad]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2016, 309 p.
3. Grishina O.A., Zvonova E.A. Regulirovanie mirovogo finansovogo rynka: monografiya [Regulation of the global financial market: a monograph]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2016, 410 p.
4. Kir'yanov I.V. Rynok tsennykh bumag i birzhevoe delo [The securities market and stock exchanges]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2016, 264 p.
5. Lisitsa M.I. Modeli i algoritmy finansovogo investirovaniya [Models and algorithms of financial investment]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2014, 192 p.
6. Burnham T. Podlye rynki i mozg yashchera: Kak zarabotat' den'gi, ispol'zuya znaniya o prichinakh manii, paniki i krakhov na finansovykh rynkakh [Mean Markets and Lizard Brains: How to Profit from the New Science of Irrationality]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2014, 398 p.
7. Srebnik B.V., Vilkova T.B. Finansovye rynki: professional'naya deyatel'nost' na rynke tsennykh bumag [Financial markets: professional activities in the securities market]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2014, 366 p.
8. Mokhnatkina L.B. Gosudarstvennyi i munitsipal'nyi dolg [State and municipal debt]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2015, 151 p.
9. Starodubtseva E.B. Bankovskoe delo [Banking]. Moscow, ID FORUM Publ., 2014, 464 p.
10. Gibson R.K. Formirovanie investitsionnogo portfelya: Upravlenie fmansovymi riskami [Asset Allocation: Balancing Financial Risk]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2014, 276 p.
11. Brusov P.N., Lakhmetkina N.I., Filatova T.V. Investitsionnyi menedzhment [Investment management]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2014, 333 p.
12. Brusov P.N., Filatova T.V. Finansovaya matematika [Financial mathematics]. Moscow, NITs INFRA-M Publ., 2014, 480 p.
13. Galanov V.A. Rynok tsennykh bumag [Securities market]. Moscow, INFRA-M Publ., 2007, 379 p.
14. Murphy J. Vizual'nyi investor: Kak vyyavlyat' rynochnye trendy [The Visual Investor: How to Spot Market Trends]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2014, 328 p.
15. Mauboussin M.J. Bol'she, chem vy znaete: Neobychnyi vzglyad na mir finansov [More Than You Know: Finding Financial Wisdom in Unconventional Places]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2014, 384 p.
16. Damodaran A. Investitsionnaya otsenka: Instrumenty i metody otsenki lyubykh aktivov [Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2008, 1340 p.
17. Turner T. Kratkosrochnyi treiding na fondovom rynke [Short-Term Trading in the New Stock Market]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2013, 400 p.
18. Gregory-Williams J., Williams B.M. Torgovyi khaos: Uvelichenie pribyli metodami tekhnicheskogo analiza [Trading Chaos: Maximize Profits with Proven Technical Techniques]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2014, 310 p.
19. Konash D. Sokhranit' i priumnozhit': Kak gramotno i s vygodoi upravlyat' sberezheniyami [Save and grow: how to properly and profitably manage savings]. Moscow, Al'pina Pablisher Publ., 2012, 114 p.
