CC BY
14
венством. Ограниченная способность к диверсификации развивающихся стран, зависимых от экспорта сырьевых товаров, трудности создания инновационной среды порождают отрицательные обратные связи между низким уровнем диверсификации, макроэкономической нестабильностью и слабой конкурентоспособностью. Инновации и технологический прогресс приобретают растущее значение в качестве источников конкурентоспособности для всех стран. В то же время, как показывают последние расчеты ГИК, все факторы конкурентоспособности комплементарны, поэтому воздействовать на них необходимо одновременно. При этом большое значение приобретает плодотворное долгосрочное государственно-частное сотрудничество.
И.Г. Минервин
2017.04.008-010. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ЭКОНОМИКИ США. (Сводный реферат).
2017.04.008. ARTUS P. Pourquoi n'y a-t-il pas plus ^ d'inflation aux Etats-Unis dans la période récente? // Natixis Flash Économie. - P., 2017. - N 664. - 6 p.
2017.04.009. ARTUS P. La croissance des États-Unis pourrait-elle devenir plus faible que la croissance de la zone euro en 2017 et 2018? // Natixis Flash Économie. - P., 2017. - N 665. - 6 p.
2017.04.010. ARTUS P. Vers un nouveau cycle synchrone de l'économie mondiale? // Natixis Flash Économie. - P., 2017. - N 666. - 9 p.
Ключевые слова: экономический рост; производительность труда; капиталовложения; производственные мощности; занятость; США; зона евро; Китай.
Очередная серия обзоров «Flash Économie» одного из ведущих французских инвестиционных банков «Natixis», автором которых является главный экономист этого банка, посвящена анализу актуальных тенденций мировой экономической конъюнктуры и оценке ее перспектив.
Автор сравнивает тенденции экономического развития во втором десятилетии XXI в. США и Китая, с одной стороны, и стран зоны евро и развивающихся стран (РС) (за исключением Китая) - с другой. В 2011-2014 гг. экономика зоны евро находилась в кризисном состоянии, с нулевым приростом реального ВВП из-за кризиса
суверенного долга и платежного баланса, разразившегося в 20102011 гг., который вызвал резкое повышение процентных ставок в странах периферии (Южной Европы), в результате чего возникла необходимость сдерживания внутреннего спроса для сокращения дефицита торгового баланса этих стран.
В 2013-2015 гг. РС (кроме Китая) также находились в кризисном состоянии, с относительно низкими темпами экономического роста. Это связано с оттоком капитала из-за окончания программы количественного смягчения в США, снижением курса национальных валют, повышением инфляции и процентных ставок и ослаблением спроса. В свою очередь в США и Китае с 2010 г. отмечался стабильный экономический рост. Таким образом, с 2010 г. в мировой экономике не наблюдалось равномерного, синхронного роста.
С 2016 г. в зоне евро наметилось возобновление экономического роста. Ускоряется экономический рост и в РС, где наблюдаются тенденции, обратные 2013-2015 гг. (010). Автор задается вопросом: могут ли текущие тенденции, которые прослеживаются в зоне евро и РС, означать, что мировая экономика вступает в период синхронного роста во всех регионах? Подобная ситуация уже наблюдалась в 2004-2007 гг., когда отмечались быстрый рост зарплаты, повышение цен на сырье, ускорение инфляции и рост процентных ставок. Для повторения такой ситуации необходимо продолжение экономического роста в Китае и США.
По мнению автора, ситуация с экономическим ростом в Китае полностью контролируется властями. За счет дефицита государственного бюджета поддерживается строительство объектов инфраструктуры, быстро растет личное потребление. В США же ситуация дает больше поводов для беспокойства. В американской экономике в последнее время, с одной стороны, резко снизились прибыли компаний, а потому предприятия не могут повышать цены пропорционально росту издержек производства. С другой стороны, при текущих темпах экономического роста в США отмечается аномально высокая норма капиталовложений. Сочетание этих факторов может привести к снижению темпов экономического роста американской экономики: компании будут сокращать объемы капиталовложений из-за снижения прибылей и избытка инвестиций.
Проблемам США автор уделяет особое внимание. Обычно для США прогнозируются более высокие темпы экономического роста, чем для зоны евро. Однако в американской экономике действует ряд негативных факторов, тормозящих рост. Хотя потенциал роста экономики в США выше, чем в зоне евро, США находятся в состоянии полной занятости в отличие от зоны евро, где отмечается относительно высокий уровень безработицы. По этой причине в зоне евро темпы экономического роста могут превышать потенциальные, чего не может быть в США (2).
В США и зоне евро наблюдаются противоположные тенденции в динамике прибылей предприятий: в США они снижаются, а в зоне евро продолжают расти, что может стать фактором ослабления инвестиционной активности американских предприятий по сравнению с европейскими. Снижение прибылей компаний США обусловлено тем, что в условиях полной занятости реальная зарплата растет быстрее, чем производительность труда. Отмечается также, что с 2014 г. американским предприятиям не удается повысить цены в соответствии с издержками производства (008). Хотя такая ситуация, по мнению автора, может показаться странной, она объясняет низкие темпы инфляции.
В США наблюдаются диспропорции в развитии рынка труда и рынка товаров и услуг. На рынке труда наблюдается состояние полной занятости, однако загрузка производственных мощностей относительно низка. По мнению автора, в США к избытку производственных мощностей приводит избыток капиталовложений предприятий, что снижает возможности компаний влиять на ценообразование. Нынешняя ситуация в США может повлечь за собой замедление экономического роста. Более слабый рост экономики США по сравнению с зоной евро в 2017-2018 гг. приведет в таком случае к ослаблению доллара по отношению к евро (009).
В заключение автор отмечает, что синхронный рост в мировой экономике будет наблюдаться в случае продолжения роста американской экономики. Однако перспективы такого сценария крайне сомнительны. Если в мире не произойдет синхронизации экономического роста, то «виновными» в этом будут США.
А.А. Сидоров
