CC BY
22
ГЛОБАЛЬНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС
2010.04.008. НУАЙЕ К. ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ В ЕВРОПЕ И МИРЕ.
NOYER Chr. La stabilité financière en Europe et dans le monde. -Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/instit/2010/copenhague. pdf
Выступая 22 марта 2010 г. в Копенгагене, К. Нуайе, главный управляющий Банка Франции, попытался ответить на вопросы, каким образом усилить стабильность финансовой системы и уменьшить ее процикличность, как лучше управлять системными рисками.
Устойчивость финансовой системы является главной целью центрального банка. Стабильная финансовая среда снижает риск потерь, связанных с уменьшением эффективности инструментов денежно-кредитной политики, что, в свою очередь, влияет на функционирование финансовых рынков.
Наличие жестких пруденциальных правил является необходимым условием обеспечения финансовой стабильности. Сегодня стало очевидно, что в докризисный период уровень и качество собственных капиталов банков были недостаточными для покрытия зарегистрированных потерь, и это в конечном итоге привело к замедлению роста реальной экономики. В рамках Базельского механизма пруденциального надзора недавно было принято решение, которое позволит банковской системе повысить свою устойчивость за счет увеличения собственных капиталов и ликвидности. Важно, чтобы введение новых механизмов не затруднило достижение макроэкономических целей. В долгосрочном плане все заинтересованы в оздоровлении банковских балансов, но в ближайшем будущем беспорядочное избавление банков от долгов может стать одним из главных рисков замедления процессов оживления экономики. Найти необходимое равновесие в действиях и сообщениях ЦБ - важная, но трудная задача.
Последствия нынешнего кризиса для разных стран были различными, что во многом зависит от структуры их финансовых систем. В Европе в центре финансовых систем стоят банки, которые обеспечивают здесь 80% финансового посредничества. Действующая во Франции модель универсального банка довольно успешно
перенесла «финансовую бурю», поэтому было бы парадоксально вводить правила регулирования, которые подрывали бы эту модель. Следует оставить каждой стране поле для маневров в адаптации принятых на международном уровне решений.
Все регулирующие механизмы должны управлять стратегией, адаптирующейся к инновациям и другим структурным изменениям. При этом необходимо осуществлять конвергенцию правил бухучета, действующих в разных странах. Важно также, чтобы новые пруденциальные правила надзора над банками становились бы действительно универсальными.
В широком смысле процикличность, под которой подразумевается «склонность финансовой системы колебаться в соответствии с экономическим циклом», объединяет все механизмы, усиливающие вызванные первоначальным шоком изменения в ценах активов, потоках кредитов и рыночной ликвидности и реальной экономике. В последние годы существующие стандарты бухучета и пруденциального надзора способствовали усилению проциклично-сти. В условиях повышения спроса на активы цены на них быстро возрастали, что создавало условия для глубокой и длительной нестабильности.
Первой линией обороны против процикличности должны стать стандарты бухучета, которые должны быть изменены. Необходимо перейти от модели учета «полученных потерь» к модели учета «ожидаемых потерь», в рамках которой создавались бы резервы, пропорциональные уровню ожидаемых кредитных рисков. К. Нуайе выделяет два особенно важных аспекта: во-первых, Совет по международным стандартам бухучета (International Accounting Standards Board, IASB) должен работать в соответствии с принципами, предложенными Базельским комитетом по банковскому надзору; во-вторых, IASB и Совет по стандартам финансовой отчетности (Financial Accounting Standards Board, FASB) должны адаптировать методологию создания резервов на покрытие ожидаемых кредитных рисков.
Процикличность может быть уменьшена с помощью пруденциального регулирования. Следует разработать меры, направленные на измерение уровня рисков на всех стадиях экономического цикла и особенно на стадии замедления. Еще один путь уменьшения процикличности - создание противоцикличной «подушки»
собственных капиталов банка. Логика при этом проста: в соответствии с макроэкономическими переменными банк накапливает резервы собственных капиталов в фазе экономического подъема, которые он может использовать в фазе спада.
Л.А. Зубченко
2010.04.009. ВЕЛЬФЕНС П. ТРАНСАТЛАНТИЧЕСКИЙ БАНКОВСКИЙ КРИЗИС: ДИНАМИКА НОВЫХ РЕФОРМ. WELFENS Р. Transatlantische Bankenkrise: Dynamik und neue Reformoptionen // Wirtschasftsdienst. - Hamburg, 2009. - Jg. 89, N 10. -S. 684-690.
Президент Европейского института международных экономических отношений, профессор П. Вельфенс пишет, что после многолетнего подъема мировая экономика в результате нынешнего финансового кризиса впала в состояние рецессии, которая охватила многие страны. При потерях собственных капиталов банков в 1500 млрд. долл. объем рекапитализации достиг в странах ОЭСР к июню 2009 г. 1250 млрд. долл., тем самым банки и другие поставщики финансовых услуг недосчитались 250 млрд. долл., что тормозило процесс кредитования реальной экономики. Банк международных расчетов (БМР) определил программу стабилизации в 5 трлн. евро, из которых до середины 2009 г. было использовано 2 трлн. Из немецкого пакета спасения в 700 млрд. евро был востребован 151 млрд., в США из 2194 млрд. - 825 млрд., в Великобритании из 844 млрд. - 690 млрд. евро (с. 684).
Многие крупные банки США, Великобритании, Германии и некоторых других стран ОЭСР были стабилизированы с помощью государственного участия в капитале и гарантий выпускаемых банками ценных бумаг. При этом был ужесточен банковский контроль, хотя сравнительно мало было сделано для исследования причин кризиса. При этом не ясно, вернется ли мировая экономика к высоким темпам роста 1995-2005 гг., для которых было характерно сочетание высокой инновационной динамики в области информационно- и коммуникационных технологий (ИКТ) и в финансово-банковском секторе. Эта динамика осуществлялась в условиях глобализации финансового рынка и либерализации движения капиталов. Расходы по спасению банков были весьма значительными. По данным Европейского центрального банка (ЕЦБ), участие госу-
