CC BY
12
2009.02.016-018. НУАЙЕ К. РАЗМЫШЛЕНИЯ О ФИНАНСОВОМ КРИЗИСЕ. (Сводный реферат).
1. NOYER Chr. Audition à la Commission des Finances de l'Assemblée Nationale. - Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/publications/audition
2. NOYER Chr. Réflexions sur la crise. - Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/instit/telechar/discours/2008
3. NOYER Chr. L'euro en tant que devise mondiale. - Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/instit/telechar/discours/2008
В своем выступлении перед Комиссией по финансам Национальной ассамблеи Франции 7 октября 2008 г. К. Нуайе, управляющий Банка Франции, заявил, что крах 15 сентября американского инвестиционного банка «Lehman Brothers» с активами в 600 млрд. долл. знаменовал собой поворот в развитии финансового кризиса. Во-первых, усилился паралич межбанковских рынков, в результате чего процентная ставка по однодневным межбанковским кредитам возросла до 7%. Во-вторых, усилилась турбулентность на других сегментах рынка краткосрочных сделок. В-третьих, после спасения американской страховой компании AIG усилился страх перед «эффектом домино», который может затронуть другие финансовые институты. Боязнь этого эффекта связана с развитием спекулятивной деятельности, которая затрагивает многие страны мира. Это обусловливает необходимость поиска совместных решений.
Принимаемые планы борьбы с последствиями финансового кризиса направлены на восстановление доверия между банками, а также на решение проблем ликвидности. В этом отношении Европейский центральный банк (ЕЦБ) обладает немалыми возможностями. Центральные банки (ЦБ) стран зоны евро внимательно отслеживают ситуацию на национальных рынках и при необходимости принимают меры по поддержанию платежеспособности банков. Валютно-финансовый комитет МВФ сформулировал ряд принципов, в соответствии с которыми должны действовать государства:
- не следует допускать банкротств финансовых институтов;
- необходимо разблокировать денежные и кредитные рынки;
- следует осуществлять рекапитализацию нуждающихся в этом банков;
- необходимо усилить механизм гарантирования вкладов;
- следует повысить прозрачность процедур оценки активов.
Следуя этим принципам, в зоне евро был принят план действий, который, в частности, включал меры по улучшению международных стандартов учета и отчетности и по предоставлению банкам возможности переводить активы, оцениваемые по рыночной стоимости, в активы, оцениваемые по исторической стоимости.
Хотя французские банки также пострадали от кризиса, в целом их положение остается довольно прочным. Об этом, в частности, свидетельствует тот факт, что в первой половине 2008 г. их прибыль превысила 7,4 млрд. евро. Французские банки в большинстве своем являются универсальными и достаточно маневренными, что обеспечивает им постоянные источники прибыли. Сегодня больше вопросов связано с функционированием кредитного рынка. Сегодня происходит ужесточение условий кредитования, что приводит к его удорожанию. Банки перекладывают на заемщиков свои расходы по заимствованию средств. Однако, считает К. Нуайе, это не означает значительного уменьшения кредитов, тем более что правительство приняло меры по облегчению финансирования малых и средних предприятий.
Нынешний кризис остро поставил вопросы о роли рейтинговых агентств, управлении рисками и финансовом регулировании. Как заявил президент Франции Н. Саркози, «мы нуждаемся в новом Бреттон-Вудсе, т.е. в новом международном финансовом порядке». По своей природе финансовые системы, функционирующие в условиях развитой рыночной экономики, указал К. Нуайе, подчиняются действию циклических сил. Одновременно с этим капитал финансовых учреждений изменяется под влиянием изменения рыночных цен активов. Это требует создания таких механизмов надзора и регулирования, которые соответствовали бы складывающимся экономическим условиям.
В выступлении 10 октября 2008 г. в Петерсоновском институте международной экономики (Peterson Institute for International Economics) (Вашингтон) К. Нуайе сказал, что сегодня мир переживает «наихудший за последние 20 лет финансовый кризис».
Чтобы противостоять этому кризису, в рамках зоны евро были приняты различные меры, и прежде всего вливание ликвидности центральными банками (ЦБ), нацеленное на восстановление упорядоченного функционирования денежного рынка. ЦБ не только увеличили
сроки, на которые предоставляются кредиты, но и расширили гамму залогового обеспечения гарантийных займов. ЦБ стали согласовывать свои действия в целях лучшего распределения ликвидности между странами. Несмотря на эти меры, кредитные рынки остаются весьма уязвимыми, и рынки межбанковских операций не пришли в нормальное состояние, что может дестабилизировать финансовый сектор предприятий, создавая угрозу экономическому росту в целом. Однако простого вливания ликвидности может оказаться недостаточно, если не будут обеспечены прозрачность и предсказуемость в использовании предоставляемых средств.
В начале октября 2008 г. Европейский центральный банк (ЕЦБ) участвовал в совместной беспрецедентной акции шести ведущих ЦБ по одновременному снижению официальной процентной ставки на 0,5 процентных пункта. Хотя в соответствии с инфляционными ожиданиями на горизонте пяти лет уровень инфляции не превысит 2% в год, ЕЦБ не должен терять бдительности в отношении повышения цен и заработной платы.
Нынешний кризис обострил дебаты по вопросу о финансовом надзоре. В Европе надзорные структуры должны адаптироваться к условиям более интегрированного финансового рынка. Опыт последнего года позволяет извлечь некоторые уроки. Во-первых, близость органа банковского надзора к ЦБ является бесспорным преимуществом, так как позволяет ЦБ быстро оценивать платежеспособность банков и их реальные потребности в ликвидных средствах, что в условиях кризиса очень важно. Во-вторых, простые, прочные и прагматичные механизмы надзора достигают лучших результатов, чем более совершенные и сложные.
В восстановлении финансовой стабильности заинтересованы не только ЦБ, но и правительства, которые принимают решения о рекапитализации банков за счет государственных средств и об укреплении доверия к банкам путем увеличения гарантий банковских вкладов. В ЕС такие решения принимались в основном на национальном уровне, однако со временем потребность в координации таких мер усиливается. В целом, считает К. Нуайе, евро успешно прошел испытания нынешним кризисом. Зона евро доказала свою ответственность как важное действующее лицо в международной финансовой системе.
Л.А. Зубченко
