CC BY
60
2003.02.032-033. РЕФОРМА БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ БРАЗИЛИИ. (Сводный реферат).
1. GAPINATH D. Brazil at a crossroad // Inst. investor. - N.Y., 2002. -Vol. 27, № 3. - P.53-58.
2. CAPLEN B. Tactics must change if the news is good // Banker. - L., 2002. - Vol. 152, № 912. - P.56-60.
В обзоре анализируются основные направления и первые результаты банковской реформы в Бразилии.
Несмотря на отрицательное влияние аргентинского кризиса и спад в глобальной экономике, бразильской экономике удалось выстоять: в 2001 г. темпы экономического роста составили 1,6%, уровень инфляции - 7,7%, положительное сальдо торгового баланса -2,6 млрд. долл. и прямые иностранные инвестиции - 23 млрд. долл.
Бразилии удалось провести ряд экономических реформ, однако в целом страна находится в состоянии неустойчивого равновесия, и если реформы не удастся довести до конца, ей грозит кризис. Государственный долг Бразилии составляет 53% ВВП, причем половина долга выражена в долларах. Способность страны обслуживать свой долг в значительной степени зависит от колебаний валютных курсов и от внешних условий. Огромный дефицит по текущим операциям платежного баланса в 23 млрд. долл. ставит страну в зависимость от иностранных капиталов (1, с.53).
В 1999 г. на пост председателя Центрального банка Бразилии (ЦББ) был приглашен А.Фрага, сотрудник Фонда Дж.Сороса, который был призван «спасти страну от гиперинфляции и рецессии». Отказ ЦББ от жесткой привязки бразильского реала к доллару привел к снижению обменного курса реала по отношению к доллару на 50%. Конгресс Бразилии ограничил возможности федерального и местного правительств осуществлять займы. Программа А.Фраги, направленная на борьбу с инфляцией, имела определенный успех: в 2000 г. темпы экономического роста составили 4,5%, уровень инфляции -около 6%. В 2001 г. ситуация осложнилась из-за нехватки электроэнергии, снижения темпов роста в мировой экономике и состояния экономического хаоса в Аргентине, в результате чего не удалось достичь планируемого показателя уровня инфляции в 4%, однако предполагается, что в 2002 г. цель в 3,5% будет достигнута (1, с.55). ЦББ обещал выделить на погашение долга по текущим операциям 6 млрд. долл. Инвесторы и корпорации, опасаясь негативного влияния ар-
гентинского кризиса, прибегли к хеджированию доллара. Чтобы не потерять контроля над инфляцией и воспрепятствовать падению стоимости реала, ЦББ увеличил банковские резервы. Однако эти меры не имели успеха: за три месяца стоимость реала упала на 16%. ЦББ поменял курс, начав наводнять рынки облигациями, связанными с долларом. В сентябре 2001 г., когда внимание мировых инвесторов было отвлечено проблемами борьбы с терроризмом, реал начал восстанавливаться. Этому помогло также то обстоятельство, что у Бразилии была договоренность с МВФ о получении чрезвычайного кредита в 15 млрд. долл., который должен был помочь разрешить проблемы ликвидности, вызванные террористическим актом 11 сентября. Кроме того, показатели торгового баланса и объема инвестиций успокоили инвесторов в отношении динамики бразильского долга. В середине декабря 2001 г. стоимость реала по сравнению с сентябрьским уровнем увеличилась на 21% (1, с.56).
В начале 2002 г. ЦББ обещал снизить процентную ставку, которая, однако, продолжает расти. Это подрывает доверие инвесторов и рядовых бразильцев к ЦББ, который спровоцировал неустойчивость реала, допустив слишком большую его девальвацию. После очередного выпуска облигаций в январе 2002 г. создалось впечатление, что страновой риск Бразилии перестал быть связанным с аргентинскими событиями, хотя показатель премии за страновой риск Бразилии выше, чем в других странах с формирующейся рыночной экономикой. В действительности Бразилии не удалось освободиться от влияния событий в Аргентине.
Правительство Бразилии пытается провести через конгресс закон о предоставлении ЦББ независимости, чтобы институционализировать фактически существующее положение, когда правительство устанавливает уровень инфляции, а ЦББ обеспечивает достижение этой цели, действуя автономно. Однако реализация этой попытки остается под сомнением. Несмотря на определенные успехи в проведении банковской реформы в Бразилии, она находится «на полпути». Новый этап развития, характеризующийся большей стабильностью, требует изменения банковской стратегии. Старая банковская модель, превратившая ведущие бразильские банки в сильнейшие среди стран с развивающейся рыночной экономикой, больше не работает. В соответствии с этой моделью банки предоставляли кредиты преимущественно крупным корпорациям, размещали значительную часть ба-
лансовых активов в государственные облигации, При этом коэффициент достаточности собственного капитала превышал установленную ЦББ величину в 11% (2, с.56). За последние пять лет банки получили большую прибыль вследствие высоких процентных ставок (19% на конец
2001 г.), кроме того, «длинные» позиции бразильских банков, выраженные в долларах, принесли им выгоду при падении стоимости реала (2, с.57).
Инвесторы в бразильские ценные бумаги считают, что банки проводят оборонительную политику, что не соответствует улучшению экономической ситуации, имевшему место в последние годы. Поскольку Бразилии не угрожают последствия аргентинского кризиса, которые могли бы привести к массовому банкротству банков, увеличению доли недействующих кредитов и т.д., разумная реформа банковской системы будет продолжаться. В условиях стабилизации экономики это позволит снизить уровень процентных ставок и требований к собственным и резервным средствам банкам и тем самым расширить деятельность банков. Сегодня бразильская финансовая система достаточно сильна, чтобы освободиться от аргентинского влияния. В этих условиях потребуется новая банковская модель.
Новая банковская стратегия должна ориентироваться на предоставление кредитов малому и среднему бизнесу. Банки должны расширить спектр услуг для корпораций и физических лиц, увеличить долю оплаты услуг в общих доходах, развивать розничную сеть, чтобы охватить 30—40 млн. бразильцев, не имеющих банковских счетов, использовать Интернет для сокращения расходов по обслуживанию клиентов. Анализ деятельности ряда бразильских банков показывает, как новая модель банковской стратегии сказывается на их эффективности. «Паи» — второй по величине коммерческий банк Бразилии — долгое время проводил оборонительную политику, очень осторожно предоставляя кредиты: доля кредитов и активов, приносящих доход, в общих активах составляла у него 40%, тогда как у его конкурентов (банков «Bradesco» и «итЬапсо») — 50%; отношение кредитов к депозитам составляло у «Паи» 94%, у «Bradesco» — 115, «иПЬапко» — 158% (2, с.58). По заявлению исполнительного директора банка «Паи», банк «очень консервативен в предоставлении кредитов, хотя сильно любит мелких клиентов: только 25% кредитов предоставляется крупным компаниям. Огромная сеть отделений соз-
дает нам преимущество в росте и диверсификации нашей базы, связанной с малым и средним бизнесом». Другой сильной стороной банка «Itau» было то, что активы банка выражались в долларах. Такая стратегия была весьма эффективной до девальвации 1999 г., однако ее невозможно продолжать, так как изменения обменных курсов становятся все менее предсказуемыми.
Банк «Unibanko» первым в Бразилии осуществил реорганизацию подразделений, осуществляющих розничные и оптовые операции, и понял, что препятствия между коммерческой и инвестиционной деятельностью исчезают. Бразильские банки, стремящиеся приспособиться к новым условиям, имеют свои сильные и слабые стороны. Преимуществом банка «Itau» является самая высокая доля доходов, не связанных с процентами, в общей сумме доходов (в 2000 г. — 25% против 14 — у «Unibanko» и 9% — у «Bradesco»), что уменьшает влияние снижения процентной ставки и сокращения чистой процентной маржи (2, с.58).
Успех бразильских банков зависит от перехода к новой модели. В начале 2001 г. казалось, что все развивается благополучно: процентные ставки снижаются, создаются благоприятные перспективы для роста, банки могут уменьшить портфель государственных облигаций и увеличить кредиты компаниям. Однако ухудшение состояния мировой экономики, обострение энергетического кризиса внутри страны, ухудшение экономической ситуации в Аргентине привели к росту процентных ставок. К концу 2001 г. показатель чистой процентной маржи не удерживался на уровне 10—11%, кроме того, банки нуждались в сокращении риска потенциальных убытков, связанных с деятельностью государства, и в увеличении доходов в виде платы за услуги. По словам банковского аналитика Т.Ауада, «с момента девальвации банковский сектор Бразилии сделал 4—5 шагов вперед, но в 2001 г. ему пришлось сделать пару шагов назад» (2,с. 57). После того как удалось пережить аргентинский кризис, к бразильским банкам вернулся оптимизм, особенно это относится к банкам «Unibanko» и «Brades^», отказавшимся от оборонительной стратегии. Другие банки также осознали, что должны развивать те свои качества, которые соответствуют новым условиям.
Государственный банк «Banco do Brasil», распоряжающийся 21% депозитов, проводит рассчитанную на несколько лет программу перестройки, включающую передачу правительству недействующих
долгов аграрного сектора. В 2001 г. цена акций этого банка на аукционе повысилась более чем на 50% (2, с.59). Банк «Banespa», характеризовавшийся иерархической бюрократической структурой, отсутствием деловой культуры и активным государственным вмешательством, через год после приобретения его испанским банком изменил свой профиль и начал быстро развиваться. В настоящее время перед бразильскими банками стоит проблема увеличения размеров, так как только крупные банки удовлетворены размером своей прибыли. Стратегия банка «Bradesco», имеющего 2600 отделений, заключается в приобретении через аукцион права использования 5300 почтовых отделений для продажи банковских продуктов. Использование почтовых отделений — более дешевый способ завоевания рынка, чем создание новых отделений. Некоторые банки используют такие виды стратегии, как продажа лотерейных билетов (государственный сберегательный банк «Caixa Economica»), работа с отдельными группами населения, например, врачами («Banco Real»), покупка государственных банков в регионе («Itau» и «ABN Amro»).
В целом происходит довольно успешная модернизация банковского сектора Бразилии. В середине 2002 г. вступает в действие система платежей в реальном времени, сокращающая риск. Изменение правил, касающихся обслуживания субординированного долга, позволит бразильским банкам (и прежде всего «Itau» и «Bradesco») работать на рынках в тех же условиях, что и их иностранные конкуренты. Бразильские банкиры ожидают, что по мере стабилизации экономики требования к коэффициенту достаточности собственного капитала и к величине резервов, которые составляют соответственно 11 и 45%, будут смягчаться (2, с.60).
Н.Н.Иванова
