CC BY
164
Author's interpretation of banking regulation and supervision is presented. The main instruments and methods that are applied by the National Bank of Ukraine in carrying out the function of banking regulation and supervision such as the method of administrative and indicative control, and also introductory, running, previous and following control as elements of banking supervision. Their application is supposed to have ensured the achievement of the main purpose -promoting effective and sustainable development of Ukrainian banking system.
Keywords: banking regulation, banking supervision, banking stability.
УДК336.76'77(075) Асист. К.0.1лына, канд. екон. наук;
ст. викл. М.С. Мрочко - Львiвський НУ т. 1вана Франка
ТЕНДЕНЦН ТА ПРОБЛЕМИ МОНЕТИЗАЦИ ЕКОНОМ1КИ УКРА1НИ
Розглянуто сутшсть монетизаци економжи та вплив й ршня на динамжу еконо-]шчних процеив у крщш. Описано методику розрахунку коефщентш монетизаци за агрегатами грошово! маси та розкрито шформатившсть кожного з них. Проан^зовано структуру грошово! маси Украши та динамжу ц агрегайв. Наголошено, що ршень дос-татностi грошей в економшд залежить не тшьки вiд !хньо1 кiлькостi, але й вщ якостi, яка е рiзною для складових грошово! маси. Розраховано рiвнi монетизаци економiки Украши за агрегатами грошово! маси впродовж останнiх десяти роюв, показано тенденци !хньо1 змiни. Визначено основнi негативш явища у розвитку грошово! системи та грошового обiгу краши впродовж 2014 р. та напрями !хнього подолання.
Ключовi слова: грошова маса, грошовий агрегат, монетизацiя економжи, рiвень монетизаци.
Постановка проблеми. Стабшьнкть функцiонування грошово! системи та грошового об^у е надзвичайно важливими для сучасно! економiки Украши, на долю яко! випали важкi випробування: вшськовий конфлiкт на сходi кра!ни, криза на валютному ринку, висою шфляцшш очiкування, стршке зростання споживчих щн. Складнiсть ситуацií полягае ще й у тому, що ввдбулося поеднан-ня i взаемопосилення процесiв шфляцц та падiння виробництва: реальний ВВП скоротився у 2014 р. на 7 %, iндекс споживчих щн становив 24,9 %. Головною складовою iнфляцiйних процесiв стало обвальне знещнення гривнi та '1 куш-вельно! спроможностi. Дц НБУ на валютному ринку не дали змоги стримати де-вальвацiйнi процеси та зростання споживчо! iнфляцií, сприяли виникненню пньових ринюв, призвели до рiзкого скорочення мiжнародних резервов. Вiдтак дослiдження ршня монетизаци та його динамки е важливим, оскшьки дае змогу ощнити реакщю грошово!' пропозицп на змшу попиту на грошi, а також вияви-ти нагромадження iнфляцiйного потенциалу у формi дисбалансу в грошовш сферi, що може проявитись у розкручуванш iнфляцiйноí спiралi в майбутньому.
Аналiз останнiх дослщжень i публжацш. Серед вiтчизняних вчених актуальнi проблеми теорп грошей, зокрема функцiонування грошово!' системи i забезпеченостi грошима каналш грошового обiгу, дослiдили такi вчеш: А. Галь-чинський, А. Гриценко, О. Дзюблюк, М. Диба, Б. !ваав, Т. Кричевська, В. Ли-сицький, I. Лютий, С. Науменкова, П. Матвiенко, В. Мiщенко, А. Морозов, М. Савлук, В. Ющенко та ш. Проте сучаснi тенденци розвитку i функщонуван-ня грошового ринку, що зумовлеш негативними наслвдками фшансово-еконо-мiчноí та, значною мiрою, валютно! кризи, в якiй опинилася Укра!на, потребу-ють поглибленого дослвдження проблем функцiонуваяя грошового обiгу та мо-
нетизацп економжи з метою обгрунтування ефективнiших ртень монетарно'' влади у сферi грошово-кредитного регулювання.
Постановка завдання. Метою дослщження е аналiз стану i тенденцш функцiонування грошово'' системи Украши, заходiв монетарно!' влади щодо за-безпечення каналш грошового обiгу грошима, з'ясування особливостей та зако-номiрностей впливу рiвня монетизацií на економiчнi процеси в краíнi.
Виклад основного матерiалу. Важливою характеристикою економiчноí системи держави, що вiдображае ступiнь 11 забезпеченосп лiквiдними активами, якi здатнi виконувати функцií засобу обiгу та платежу (грошовою масою), е рь вень монетизацц економiки. Ршень монетизацií економши - це макроекономiч-ний показник, який характеризуе стушнь насиченостi нащонально' економiки грошовою масою, необхiдною для забезпечення виробництва i реалiзацií ВВП, погашения боргових зобов'язань. Тобто монетизация - це засiб забезпечення i задоволення платоспроможного попиту на грош^ зокрема на грошовий каштал, всiеí економiки краíни як единого цшого. Пiдвищения й рiвия полiпшуе товар-но-грошову збалансованiсть в економiчнiй систем^ забезпечуе реалiзацiю ВВП та своечасне проведення розрахункiв мiж пiдприемствами, створюе умови для вщходу вiд проведення бартерних операцш, пiдвищуе лiквiднiсть суб'ектш гос-подарювання. Позитивними наслiдками вщ пiдвищения рiвия монетизацií для бантвсько'' системи е зростання й ресурсно! бази, збiльшения обсягiв кредит-них та iнвестицiйних операцiй кредитних установ. При цьому важливим е те, що зростання iнвестицiй в економшу вiдбуваеться за рахунок внутрiшнiх дже-рел, що зменшуе залежнiсть ввд можливостi отримання зовнiшнiх запозичень. Монетизащя економiки визначаеться як вiдиошения грошово'' маси (готшка i кошти на рахунках шдприемств i внескiв населення в банках) до обсягу валового внутртнього продукту (ВВП).
Фактичний стан монетизацií економiки розраховують за допомогою ко-ефiцiента монетизацií, який може бути розрахований за такою формулою:
Км =-,
ВВП
де: Км - коефщент монетизацц економжи; М3 - обсяг грошово'' маси на кiнець року за агрегатом М3; ВВП - рiчний номiнальний обсяг ВВП.
Ршень монетизацií, розрахований iз використанням агрегату М3 (" широ-кi" грош^, дае найповнiшу оцiнку щодо рiвня забезпечення грошовою масою виробництва та споживання ВВП. Вiн включае "коротю" та "довгi" грошi i пов'язаний як з ринком грошей, так iз ринком кашталш. Зокрема, в розвинених кра'нах грошова маса використовуеться не тiльки для укладання угод по купiвлi товарiв i послуг, але й для купiвлi бiзнесу, обслуговування угод з фiнансовими активами. Недостатньо монетизована за цим показником економжа не мае не-обхвдних умов для економiчного зростання. Проте стушнь монетизацц можна також визначити, зктавивши агрегати Мь М2 та М0 з обсягом ВВП.
У першому випадку ступiнь монетизацií покаже "як саме формувалися переваги у сукупного економiчного агента - чи вш розширював використання грошей для обслуговування товарного обмiну (ступiнь монетизацц мае тодi зростати), чи, навпаки - вщдавав перевагу для використання безгрошового то-
варообмiну" [1, с. 144]. Тобто цей показник буде характеризувати стушнь задо-воленого номшального попиту на грошi для укладання угод. Зiставлення М0 з обсягом ВВП дае уяву про стушнь монетизацií економiки по гопвкових грошах. Його змiна показуе ставлення суб'ектiв грошового ринку до гопвкових грошей. Чим вищий М3/ВВП порiвняно з М/ВВП, тим у кра!ш краще розвинена система безгопвкових розрахункiв i фiнансовий потенцiал економжи. Невелика вiдмiннiсть засвiдчуе про те, що значна частка грошових операцш здайснюеться в готiвковiй формi, а бантвська система недостатньо розвинена.
Для глибшого дослiдження проблеми монетизацií економжи Укра!ни проведемо аналiз структури i динамiки грошово! маси (табл. 1)
Табл. 1. Структура грошово! маси в УкраШ*
Станом на Показник грошово'! маси, млн грн
М0 усього % м усього % М2 усього % М3 усього %
01.01.1999 7 158 45,6 10 331 65,8 15 432 98,3 15 705 100
01.01.2000 9 583 43,4 14 094 63,9 21 714 98,4 22 070 100
01.01.2001 12 799 39,7 20 762 64,4 31 544 97,8 32 252 100
01.01.2002 19 465 42,5 29 796 65,1 45 186 98,8 45 755 100
01.01.2003 26 434 40,7 40 281 62,1 64 321 99,2 64 870 100
01.01.2004 33 119 34,8 51 541 54,2 94 855 99,8 95 043 100
01.01.2005 42 345 33,7 67 090 53,3 125 483 99,7 125 801 100
01.01.2006 60 231 31,0 98 573 50,8 193 145 99,5 194 071 100
01.01.2007 74 984 28,7 123 276 47,2 259 413 99,4 261 063 100
01.01.2008 111 119 28,0 181 665 45,9 391 273 98,8 396 156 100
01.01.2009 154 759 30,0 225 127 43,7 512 527 99,4 515 727 100
01.01.2010 157 029 32,2 233 748 48,0 484 772 99,5 487 298 100
01.01.2011 182 990 30,6 289 894 48,5 596 841 99,8 597 872 100
01.01.2012 192 665 28,1 311 047 45,4 681 801 99,5 685 515 100
01.01.2013 203 245 26,3 323 225 41,8 771 126 99,7 773 199 100
01.01.2014 237 777 26,2 383 821 42,2 906 236 99,7 908 994 100
01.01.2015 282 947 29,6 435 471 45,5 955 350 99,9 956 728 100
*Розраховано за даними http://www.bank.gov.ua/Statist/el_bul.htm.
Даш табл. 1 свдаать, що в Укра!ш для маси грошей в об^у характернi висок темпи зростання. Окрш цього, одшею з особливостей грошово! системи Укра!ни е висока питома вага гопвки i виокремлення, такого структурного еле-мента грошово! маси, як агрегат М0, питома вага якого впродовж усього перiоду iснування нацiональноí грошово! системи залишаеться значною. Зростання пи-томо! ваги агрегату М0 у структурi грошово! маси вiдбулося й у 2014 р. Велика частка готшки (М0) в загальнiй май грошей (М3) свiдчить про незадовшьну структуру грошово! маси й iншi негативнi явища на грошовому ринку - усклад-нюе регулювання Нащональним банком Укра!ни грошового обiгу та провокуе iнфляцiю. Головними чинниками, що формують надто високу питому вагу го-тiвки в Укра!нi, е:
• зростання номшальних грошових доходiв населення;
• низький рiвень безгоивкових розрахункiв населення;
• наявнiсть значних обсяпв обороту тiньовоí економiки;
• висою банкiвськi ризики щодо збереження вартостi грошей в умовах загрози ш-фляцiйних процесiв;
• недовiрa населения до банювських i небанювських структур, що пов'язана i3 загрозою 1хнього можливого банкрутства, вiдсотковою полiтикою;
• пaсивнiсть населення Украши на ринку щнних пaперiв, зокрема державних. Особливий вплив на збiльшення попиту на готавкову гpивню мае ïï ста-
бiльнiсть та iнфляцiйнi очiкyвання. Збшьшення готiвковоï гpивневоï маси сввд-чить пpо те, що довipа до гpивнi пiдipвана, а функцц заощадження пеpебиpають на себе шоземш валюти - долаp США та 6вpо. Вiдтiк вкладiв з банювсько!' сис-теми Укpаïни у 2014 p. становив 32,6 %. Збшьшення гpивневоï маси впpодовж 2014 p. зумовлене також неефективним викоpистанням НБУ iнстpyментiв моне-таpного pегyлювання, зо^ема особливостями випуску гpошей в обт Шщ-ональний банк Укpаïни в 2014 p. збшьшив обсяги pефiнансyвання комеpцiйниx банкiв, якi за вщсутносп належного контpолю викоpистали ïx на валютному pинкy для валютниx спекуляцш, що пpизвело до piзкого знещнення гpивнi. Щ-нова стабiльнiсть у сеpедньостpоковiй пеpспективi могла бути поpyшена також чеpез випуск гpошей в об^ шлжом монетизацл Hацiональним банком У^аши значниx обсягiв деpжавниx облтацш для фiнансyвання бюджетного дефiцитy. Обсяг ОВДП у поpтфелi HБУ збшьшився за 2014 p. вiд 147,1 млpд гpн до 318,1 млpд гpн, а частка HБУ у загальному обсязi ОВДП, що пеpебyвають в обь гу, зpосла ввд 58 % до 69,5 % [2].
Ваpто зазначити також, що на piвень достатностi гpошей в економщ впливае не тiльки ïxm кiлькiсть, але i яшсть, яка е piзною для складовиx ^ошо-во!' маси. Гpошi, яш вxодять до агpегатy М1, забезпечують тpансакцiйний попит на гpошi, тобто попит на гpошi у функцп засобу обiгy. Саме вони безпосе-pедньо пов'язанi з piвнем шфляцп в кpаïнi. Якщо ïxня кшьккть збiльшyeться пpи незмiннiй товаpнiй май, зpостаe iнфляцiйний тиск у коpоткостpоковомy пе-piодi. Гpошi на стpоковиx pаxyнкаx виконують функщю засобу нагpомадження i мають iнвестицiйне пpизначення. Отже, стpyктypа гpошовоï маси дае змогу ощнити частку тpансакцiйниx i частку iнвестицiйниx гpошей в економiцi. np-шi ствоpюють iнфляцiю, дpyгi - економiчний piст [3]. Дослiдити яккний склад гpошовоï маси можна, pозpаxyвавши частки окpемиx фоpм гpошей у складi ^о-шовиx агpегатiв (табл. 2).
Табл. 2. Частка агpегатiв MG, M1-MG, M2-M1 та M3-M2 за nepiod 2002-2015 pp. *
Станом на М0, % М-Мъ % M2-M1, % M3-M2, % Разом, %
01.01.2003 40,7 21,4 37,1 0,8 100,0
01.01.2004 34,8 19,4 45,6 0,2 100,0
01.01.2005 33,7 19,6 46,4 0,3 100,0
01.01.2006 31,0 19,8 48,7 0,5 100,0
01.01.2007 28,7 18,5 52,2 0,6 100,0
01.01.2008 28,0 17,9 52,9 1,2 100,0
01.01.2009 30,0 13,7 55,7 0,6 100,0
01.01.2010 32,2 15,8 51,5 0,5 100,0
01.01.2011 30,6 17,9 51,3 0,2 100,0
01.01.2012 28,1 17,3 54,1 0,5 100,0
01.01.2013 26,3 15,5 57,9 0,3 100,0
01.01.2014 26,2 16,1 57,5 0,3 100,0
01.01.2015 29,6 15,9 54,3 0,14 100,0
* Розраховано за даними http://www.bank.gov.ua/Statist/el_bul.htm.
У регулюванш грошово! маси в Украíнi одшею з найважливiших проблем е досягнення 11 оптимально!' структури. Мiж агрегатами грошово! маси пот-рiбно пiдтримувати певнi пропорцií. Компоненти коштав власне агрегату М1 ма-ють бути бДльшими вiд розмiрiв М0. Це означае, що грошовi кошти iз готавково! форми перемiщуються у безготДвкову. Зростання компонентiв власне агрегату М2 засвiдчуе про збiльшення строкових вкладiв, що розширюе кредитнi можли-востi банкiв, а також про зростання банкДвських вкладiв у шоземнш валютi.
За результатами аналiзу даних табл. 2 зазначенi вище иропорцц в Украíнi не пiдтримуються, частка власне агрегату М1(М1-М0) е нижчою порДвняно з обся-гом грошей поза банками, причому на початок 2015 р. грошовий агрегат М0 майже вдвiчi перевищував обсяг безготтвкових грошей у банках у нащональнш валютi.
Щодо компонентiв коштiв власне агрегату М2, то 1хня частка у 2014 р., порiвняно з 2013 р., теж впала i це при тому, що була проведена курсова пере-ощнка вкладiв в iноземнiй валютi. Зокрема, переказш кошти в iноземнiй валютi за 2014 р. скоротилися на 14,6 %. Депозити фДзичних та юридичних осiб у дола-ровому еквшаленп становили на 01.01.2015 р. лише вДдповДдно - 59,7 % i 73,2 % вiд íхнiх обсягДв на кiнець 2013 р.
Таким чином, грошове агрегування, як основний спосДб структуризацií грошово! маси, дае змогу чггко визначити особливостi грошового обДгу в Украши, вказуючи на велику питому вагу готавки, високий рДвень доларизацií, низь-кий обсяг власно! частки вищого грошового агрегату М3. Монетизация економД-ки пов'язана з реальними економiчними й сощальними процесами, що вДдбува-ються в краЫ. Вона повинна бути обов'язково ув'язана з обсягами ВВП, швид-кДстю обiгу грошово! маси, величиною попиту та пропозицп на товари та грошД, станом фшансового i товарного ринку.
Економiчна сутнкть показника монетизацií зумовлюе неможливiсть виз-начення конкретного критерiю його достатностД, адже на його зменшення чи зростання впливають рiзноманiтнi чинники (як позитивш, так i негативнi). Узя-тий сам по собi цей показник не дае вщповвд на питання, чи достатнiй вiн для монетизацц економiки Украши, оскiльки немае i не може бути нормативного (достатнього) рДвня монетизацií, з яким його можна було б порiвняти. Тому на практицi його порДвнюють з таким же показником у данш краíнi в попереднi роки (мкящ) чи в iнших крашах. Як свiдчить досвiд високорозвинених краш свiту, рiвень монетизацií економiки вважаеться достатшм тодi, коли коефiцiент становить 70-80 % [4].
В УкраМ у першi роки незалежностi проблема монетизацп економiки полягала в тому, щоб узгодити обсяг грошово! маси в обДгу з розмiрами товарно! пропозицií. РДвень монетизацл ВВП в Украíнi протягом 1991-1995 рр. зни-зився з 80,2 % у 1991 р. до 13,1 % у 1995 р., тобто вДдбувалась демонетизацк економДки. "ЕкономДчнД агенти все бДльше Д бiльше вДддавали перевагу збере-женню кашталДв у негрошових формах, накопиченню фшансових результатДв у виглядД матерДальних активДв" [1, с. 144]. Цей перДод характеризувався високи-ми шфляцшними очДкуваннями Д вДдповДдно темпами шфляцц (у1992 р., тобто пДсля лДбералДзацп цДн, споживчД цДни зросли у 21 раз, у 1993 р. - у 103 рази; гуртовД, вДдповДдно у 42 та 98 разДв), широким розвитком бартеру, зростанням заборгованостД мДж шдприемствами, зниженням лДквДдностД суб'ектДв господа-
рювання, поглибленням платiжноí кризи. З 1996 р. поступово ввдбувалося шд-вищення ршня монетизацií - вiд 13,1 % у 1995 р. до 17,4 % у 1999 р. Така тен-денщя до зростання зберталась до початку фiнансовоí кризи 2008 р. При цьому темпи зростання монетизацп упродовж 2000-2007 рр. були високими. У 2008 р. ршень монетизацií економiки Украши, розрахований за вама агрегатами, кр1м М0, знизився. Динамiка показникiв р1вня монетизацií у 2014 р. засвщчуе, що вщбулося збiльшення насиченостi економiки "короткими" грошима, якi можуть в майбутньому спричиняти iнфляцiю. Завданням НБУ е забезпечення повернен-ня вилучених клiентами кошпв у 2014 р. на бантвсьт вклади. Певнi заходи для зупинення iнфляцiйного тиску Нацiональним банком прийнято. Зокрема, шдви-щено облiкову ставку до 30 %. Важливим кроком на шляху стабшзацл грошо-во1 одиницi Украши стане також визначення та закрiплення у нормативно-пра-вовш базi граничного р1вня ОВДП, яш можуть знаходитись у портфелi банку внаслщок проведения операцiй на вщкритому ринку. Динамiку рiвня монетизацп украшсько1 економiки впродовж 2005-2014 рр. вщображено в табл. 3.
Коефщент монетизацií економiки е iндикатором ощнювання можливос-тi економiчного зростання. Його достатнш р1вень е дуже важливою передумо-вою стабшьного поступального розвитку економжи краши, оскiльки лише за умови наповнення каналiв грошового об^у потрiбними коштами можливе нор-мальне функцiонувания виробничо-господарського комплексу держави, розви-ток фiнансового ринку, банкiвськоí сфери, нагромадження заощаджень населенна, збшьшення iнвестицiй.
Табл. 3. Динамта рiвня монетизацп в УкраШ впродовж 2005-2014 рр.
Рiк 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Рiвень монетизацп за агрегатом М0, % 13,6 13,8 15,4 16,3 17,2 16,9 14,6 14,4 16,3 18,1
Рiвень монетизацп за агрегатом М1, % 22,3 22,7 25,2 23,7 25,6 26,5 23,6 22,9 26,4 27,8
Рiвень монетизацп за агрегатом М2, % 43,8 47,7 54,3 50,1 53,1 54,5 51,8 54,7 62,3 61,0
Рiвень монетизацп за агрегатом М3, % 44,0 48,1 55,0 54,4 53,4 54,6 52,1 54,9 62,5 61,1
Примтка: розраховано за даними НБУ: Основы показники, що характеризуюсь стан грошово-кредитного ринку. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.bank.gov.ua/ Рш_гуп/Ро^еп^Мех.Мт; http://www.bank.gov.ua/Statist/el_bul.htm.
Згiдно з даними Свггового банку iснуе зв'язок мiж наповнюванiстю еко-номiки грiшми, розвинешстю фiнансовоí та грошово-кредитно!' системи, з одного боку, i темпами економiчного зростання - з шшого.
Монетизаидя визначае склад сукупного попиту i емшсть виутрiшнього ринку. Економжа при цьому повинна своечасно адаптуватися до пiдвищення мо-нетизаид, тобто до зростання обсягу грошово1 маси в об^у, в iншому випадку крашу очiкують перiодичнi iнфляиiйнi кризи. Це зумовлено тим, що додаткова грошова маса потрапивши на споживчий ринок збiльшить сукупний попит i нiяк не вплине на рiвень пропозиид. У разi занадто низько1 монетизаид виникае штуч-ний дефщит грошей. Нестача грошей призводить до розвитку бартеру, тривалих криз збуту i платежiв, стагнацл товарного, фондового та валютного риикiв, скоро-чення заощаджень i, вiдповiдно, iивестииiй, що обмежуе економiчне зростання.
Висновки. Р1вень монетизацп економши е результатом монетарно!' поль тики держави та основним шдикатором зусиль держави та Нащонального банку Украши 3i забезпечення контролю за грошовою масою, недопущения безкон-трольного росту грошового обiгу в умовах недостатносп товарно!' пропозицií. Зростання рiвия монетизацií Украши пiдвищуе ii чутливiсть до заходiв грошо-во-кредитно!' полiтики, робить 1хшй вплив бшьш прогнозованим i ефективним. Воно можливе в умовах, коли зростання попиту на грошi буде перевищувати обсяги зростання номшального ВВП. За умов шдвищення р1вня монетизацп i насичення економiки грiшми актуальними е шституцшш зрушення в грошово-кредитнiй та фшансовш сферi. Розширення ддачих i створення нових канал1в для використання грошей. Грошова система мае забезпечити достатш обсяги дешевих кредипв, сприяти функцiонуванню механiзмiв акумулювання заоща-джень та !х трансформування в довгостроковi швестици.
Лiтература
1. Ющенко В. Грошi: розвиток попиту та пропозици в Украхш / В. Ющенко, В. Лисицький. - К. : Вид-во "Скарби", 1998. - С. 288.
2. Про виконання Основних засад грошово-кредитно! полiтики за 2014 р. Ршення Ради НБУ вiд 26.02.15 р., № 1. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www. Bank.gov.ua./doccatu log/document
3. Малкина М.Ю. К вопросу о показателях достаточности денежной массы и качестве денег в экономике / М.Ю. Малкина. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.Economics.ki-ev.ua/sndex.php?id=1020&view= =artcle.
4. Горбатюк Л. А. Щцвищення piвня монетизаци економши як важливий фактор макроеко-номiчноl стабiльностi Украши / Л.А. Горбатюк, М.1. Диба. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.ir. Kneu.edu.ua:8080/handle/2010/2736
ИльинаЕ.А., МрочкоМ.С. Тенденции и проблемы монетизации экономики Украины
Рассмотрена сущность монетизации экономики и влияние ее уровня на динамику экономических процессов в стране. Изложена методика расчета коэффициентов монетизации по агрегатам денежной массы и раскрыта информативность каждого из них. Сделан анализ структуры денежной массы Украины и динамики ее агрегатов. Указано на то, что уровень достаточности денег в экономике зависит не только от их количества но и качества, которое отличается для отдельных составляющих денежной массы. Рассчитаны уровни монетизации экономики Украины по агрегатам денежной массы за последние десять лет, показана тенденция их изменения. Выявлены основные негативные явления в развитии денежной системы и денежного обращения страны на протяжении 2014 г. и пути их преодоления.
Ключевые слова: денежная масса, денежный агрегат, монетизация экономики, уровень монетизации.
Ilyina K.O., Mrochko M.S. Trends and Problems of Monetization of the Ukraine Economy
The essence of monetization of the economy and its impact on the dynamics of economic processes in the country is shown. Method of calculating the coefficients of monetization on monetary aggregates described. Stock of money structure and dynamics of money aggregates of Ukraine is analyzed. Sufficiency of money in the economy depends on the quality of money. Level of monetization of the economy Ukraine for money supply aggregates for 10 years is calculated. Their change trends is shown. Main negative phenomena of development of the monetary system in Ukraine defined and directions of their overcoming is shown.
Keywords: money supply, monetary aggregate, monetization, monetization ratio.
