CC BY
342
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК РЫНОК УСЛУГ
А.А. Кучеренко, студент
И.А. Дикарева, старший преподаватель
Кубанский государственный аграрный университет имени И.Т. Трубилина (Россия, г. Краснодар)
DOI: 10.24411/2411-0450-2019-10636
Аннотация. В данной статье рассмотрен рынок ценных бумаг, как рынок услуг, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Смысл содержания услуг на рынке ценных бумаг обусловлены свойствами и качеством ценных бумаг. Кроме того, особое внимание уделено услугам, следующих из признаков бездокументарных ценных бумаг, а также обоснование содержания РЦБ-услуг на основе рассмотрения признаков ценной бумаги, ее свойств как товара особого рода.
Ключевые слова: рынок услуг, ценные бумаги, финансовые ресурсы, рынок капитала, денежные средства.
Рынок ценных бумаг - это система экономических связей, образующихся между субъектами экономики по поводу использования свободного капитала в ходе эмиссии и обращения ценных бумаг [1]. Он считается составляющего всего финансового рынка. Цель заключается в результативном переназначении финансовых ресурсов в экономике, которое происходит при помощи специальных финансовых инструментов, имеющих правовой статус ценных бумаг [2]. В следствии функционирования рынка ценных бумаг достигается наилучшее соотношение финансовых потребностей реципиенты и доноров. Реципиенты - это экономические субъекты, которые нуждаются в добавочных финансовых ресурсах, а доноры - это собственники избытков финансовых ресурсов. Однако, нельзя недооценивать роль субъективизма в процессе формулирования и структуризации целевых установок [5]. На рынке ценных бумаг данные субъекты называются соответственно эмитент (реципиент, заемщик) и инвестор (донор, кредитор).
При переназначении всех денежных средств, представленных в форме ценной бумаги субъект, получающий данные ресурсы, обязуется поощрить субъекта, передающего денежные ресурсы, конкретным денежным поощрением или его неимущественным эквивалентом через определенный период.
Стоит так же отметить, что денежные ресурсы могут передаваться в бессрочное пользование при помощи долевых ценных бумаг, в то время, когда обязательства эмитента в отношении каждого конкретного инвестора действуют в течение неопределенного времени. В случае если финансовые ресурсы переходят на время при помощи долговых ценных бумаг, эмитент должен вернуть финансовые ресурсы трейдеру. Однако во все вариантах переназначение, опосредованное ответным движением ценных бумаг, обязано соответствовать условиям удобности и наименьшего риска такого обмена, то что подразумевает точное установление прав собственности как на денежные ресурсы, так и на ценные бумаги.
Большая часть экономистов при рассмотрении рынка ценных бумаг определяют его как комплекс экономических отношений между его участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Крайне редко рынок ценных бумаг рассматривают не только как комплекс экономических отношений, но и как комплекс институтов, инструментов и механизмов, применяемых с целью привлечения вложений в экономику путем установления экономических отношений между теми, кто нуждается в инвестициях, и тем, кто хотел бы инвестировать свой избыточный доход с целью получения нового дохода. В. А. Галанов рассматривает рынок цен-
ных бумаг не только как рынок товара особого рода, но и как рынок капитала [3]. Многоплановость рынка ценных бумаг, на наш взгляд, определена природой ценных бумаг и характером отношений среди субъектов рынка. К последним принято причислять инвесторов, эмитентов, профессиональных участников и государство, которое выступает эмитентом, инвестором и регулятором рынка ценных бумаг.
Взаимоотношения вида «инвестор - инвестор» представляют рынок ценных бумаг как рынок, на котором обращается особый продукт - ценная бумага. В ходе обращения инвесторы приобретают доходы от сделок с ценными бумагами и переназначают прерогативу собственности на ценные бумаги.
Вхождение в экономические отношения специалистов позволяет определить еще один значительный сдвиг рынка ценных бумаг. Взаимоотношения типа «инвестор -профессиональный участник - инвестор» или «эмитент - профессиональный участник - инвестор» определяют сервисный аспект рынка ценных бумаг [4]. Иными словами, рынок ценных бумаг можно расценивать как рынок своеобразных услуг. Изучение трех срезов рынка ценных бумаг, таких как: движения ценных бумаг, инвестиционного и сервисного, взаимосвязанность предоставляет целое понимание о данном финансовом явлении.
Что касается рынка капитала, то его определение является фундаментальным по отношению к понятию рынка ценных бумаг, которое рассматривается в узком смысле, и понятию рынка услуг, так как первое отражает только суть финансового перераспределения, второе - его форму, в третьем демонстрируется только лишь механизм перераспределения. К сожалению, в литературе данному аспекту не уделено должного внимания.
Услуги на рынке ценных бумаг - это узкоспециализированные услуги, содержание и необходимость которых исходит из основных характеристик ценных бумаг. Отсюда, можно утверждать, что К. Эрроу предложил несовершенную модель [2].
Основными свойствами являются: первое - признаки ценной бумаги, второе,
свойства ценной бумаги как особого товара, третье, форма выпуска и способ передачи прав по ценной бумаге, а также базовые потребительные свойства ценной бумаги. Но также существуют некоторые отрицательные последствия данного решения БР [8].
Признаки ценной бумаги - это особенности, по которым возможно отнести ее к самостоятельному экономико-правовому явлению, к свойствам принадлежат черты, которые помогают отличить ценную бумагу от традиционных товаров которые отражают ее потребительные свойства.
Исходя из того, что основными формами выпуска и обращения ценных бумаг является документарная и бездокументарная формы, целесообразно рассматривать свойства ценных бумаг применительно к каждой из них. Признаками бездокументарной ценной бумаги являются - информация об обязательствах эмитента, которая принимает документарную форму; удостоверение прав, вытекающих из ценной бумаги; абстрактность закрепленного в ценной бумаге обязательства; удостоверение права на ценную бумагу. Признаками документарной является документальность; удостоверение прав, вытекающих из ценной бумаги; абстрактность закрепленного в ценной бумаге обязательства презентация, т. е. необходимость предъявления ценной бумаги эмитенту (обязанному лицу) для осуществления прав по ней. Общими свойствами документарной и бездокументарной ценной бумаги по критерию товара особого рода является - регулируемость и признание со стороны государства, стандартность и серийность, обращаемость, по критерию базовых потребительных свойств ценной бумаги: надежность, риск, ликвидность, доходность.
Анализ литературы показал, что есть различия в признаках документарных и бездокументарных ценных бумаг. Это связано с тем, что ценная бумага обладает не только экономическим, но и правовым понятием. Не все финансовые инструменты -ценная бумага, ценной бумагой является только то, что закреплено на законодательном уровне.
Рынок ценных бумаг и услуг - это две ется устоявшимся явлением, но находится составляющие одного и того же перерас- на недостаточно изученном уровне в Рос-пределительного процесса, но, безогово- сийской Федерации. Из этого вытекают рочно они обладают индивидуальными проблемы, соединенные с регулированием признаками, позволяющими их идентифи- профессиональной деятельности на рынке цировать как независимые явления. ценных бумаг, с появлением недобросове-
Итак, рынок услуг, который непосред- стных финансовых компаний. ственно связан с ценными бумагами, явля-
Библиографический список
1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. - М.: ИНФРАМ, 2016. - 304 с.
2. Сабанчиев А.Х., Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. Формирование стратегии государственного регулирования инновационной деятельности // В сборнике: Современные научные исследования: актуальные вопросы, достижения и инновации. Сборник статей победителей III Международной научно-практической конференции. - 2017. - С. 85-88.
3. ГалановВ.А. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 379 с.
4. Едронова В.Н., Новожилова Т.Н. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. - М.: Магистр, 2007. - 684 с.
5. Методологические особенности ценообразования в интегрированных структурах Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса Сборник статей по материалам 71 -й научно-практической конференции преподавателей по итогам НИР за 2015 год. Ответственный за выпуск А. Г. Кощаев. 2016. С. 658-659.
6. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие. - 2-е изд., перераб. - М.: КНОРУС, 2005. - 272 с.
7. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. - М.: Московский экономико-финансовый инсти-тут;Ростов н/Д: Феникс, 2003. - 608 с.
8. Дикарева И.А., Плевко О.И. Современная валютная политика России // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам Х Всероссийской конференции молодых ученых, посвященной 120-летию И. С. Косенко. Отв. за вып. А. Г. Кощаев, 2017. С. 1481-1482.
MARKET OF SECURITIES AS A MARKET OF SERVICES
A.A. Kucherenko, student I.A. Dikareva, senior lecturer Trubilina Kuban state agrarian university (Russia, Krasnodar)
Abstract. This article discusses the securities market as a market for services related to the issuance and circulation of securities. The meaning of the content of services in the securities market due to the properties and quality of securities. In addition, attention is paid to services. Particular attention is paid to services resulting from the characteristics of uncertificated securities, as well as the rationale for the content of the RCB services based on consideration of the characteristics of a security, its properties as a special product.
Keywords: services market, securities, financial resources, capital market, cash.
