CC BY
56
Kovalyuk O.M., Melnyk I.O. Inventory management and opportunities for application in Ukraine concept of "Lean production"
The basic trends in methods of inventory management. The basic approaches to the application of new management concepts in Ukraine and analyzed their implementation in practice. Possibilities and precautions used in Ukraine concept of "lean production", formed the prospects of its development.
УДК 330.342 Доц. М.О. Кужелев, д-р екон. наук - Донецький НУ
КАП1ТАЛ КОРПОРАЦИ: МЕТОДОЛОГ1Я ВИЗНАЧЕННЯ СУТНОСТ1
Розглянуто методолопчш шдходи щодо визначення ключово! економiчноi катего-ри корпоративних вщносин - "каштал корпоращ!"; проанатзовано генезис розвитку ще! категори та юнукга науковi шдходи та дослщжено роль капiталу корпораци у по-будовi нацiональноi системи корпоративних вщносин у сучасних умовах. Крiм цього, запропоновано ввести в науковий об^ поняття "фшансовий каштал корпоращ!".
Ключовi слова: капiтал, корпоращя, капiтал корпорацii, корпоративнi вiдносини, фшансовий каштал корпораци.
Постановка проблеми. Одним 1з ключових понять у систем! корпоративних вщносин е каттал. Анал1з корпоративно! практики свщчить про те, що на перший план, зазвичай, виходить процес фшансово-господарчо! д1яльност1 корпораци, а каттал корпораци розглядають як похщну категор1ю, що вдаграе другорядну роль. Така ситуащя призводить до того, що роль катталу в систем! корпоративних вщносин залишаеться недооцшеною, хоча саме каттал е об'ективною передумовою виникнення такого суспшьно-економ1чного шститу-ту як корпоращя, а дохщ 1 прибуток власникам приносить саме використання катталу, а не д1яльтсть корпораци як така.
Аналiз останнiх дослiджень, у яких започатковано вир1шеммя проблеми. Анал1з науково! лггератури з ще! проблематики свщчить про те, що в Ук-ра!т дотепер вщсутш методолопчш шдходи, що зможуть дати об'ективну ощн-ку процесам формування, використання та вщтворення катталу корпораци. Саме це й обумовило актуальшсть нашого дослщження.
Методолопчну основу дослщження склали роботи вщомих укра!нських 1 заруб1жних економюпв К. Маркса [1], Й. Шумпетера [1], 1.О. Бланка [3], А.Г. Загороднього [4], Г.М. Богачево! [5] та ш.
Метою дослвдження е розроблення на основ1 системного тдходу 1 селективного синтезу свггово! практики теоретичних 1 методолопчних основ дос-лщження катталу корпораци як економ1чно! категори.
Виклад основного матерiалу. Як вщомо, каттал (вщ лат. сарМаШ - ос-новний, головний) - це одна з фундаментальних економ1чних категорш, сут-шсть яко! науковщ намагаються вивчити й зрозумгга протягом вже декшькох столпъ [6]. Так, у XIX ст. проф. Оксфордського ушверситету Н. Сетор заува-жував, що каттал - економ1чна категор1я, що отримала настшьки р1зноматтт визначення, що виникае питання, чи мае даний термш значення, яке було б прийняте вшма [5].
Теоретичний анал1з проблеми дослщження свщчить про те, що залежно вщ р1вня економ1чного розвитку та ступеня тзнання економ1чних явищ змшю-
валися i пiдходи до визначення поняття "каттал". Так, в античнi часи в Сврот, для багатьох дослiдникiв каттал означав суму кошпв, надану в борг, що приносить вщсотки [7]. Такий пiдхiд до змюту капiталу зберiгався аж до кшця XIX ст. I це мае свое лопчне пояснення: до появи велико! промисловост та форму -вання класу фабрикантiв i класу найманих робггаиюв практично в усiх галузях економiчного життя (за винятком кредитних вiдносин, тобто торгiвлi грiшми) вш види доходiв поеднувалися в едине цше [5]. У !хньому складi важко було розрiзнити, з одного боку, дохщ вiд труда, а з шшого - прибуток як особливий вид доходу, одержуваний власником катталу через володiння, розпорядження й користування остантм [7].
Теорп меркантилюпв вiдображено i в роботах Е. Вредена, як стосують-ся категорп так званого "власного" капiталу [8]. Зокрема, пiд власним капiталом пропонували розумiти такий капiтал, який не використовуе його власник, а пе-редаеться в тимчасове користування. Трохи тзтше Е. Вреден припустив, що вiрнiше називати цей каттал не власним, а позичковим.
1нший тдхщ можна зустрии в дослiдженнях фiзiократiв, якi пiд катта-лом, як основним багатством, розумши землю й вкладет в не! кошти [9]. Так, Адам Смгт констатував, що каттал людини - це та частина 11 власносп, з яко! вш розраховуе мати прибуток [8].
Свого часу значного поширення набули монетаристсью погляди до визначення поняття "каттал", що розшукували суттсть капiталу в грошовiй при-родi й згiдно з якими його розглядали як "суму грошей" та представленого щн-ними паперами. Специфжа монетаристсько! доктрини полягае у визначент грошово! сфери капiталу як визначально! сфери економiчного розвитку - грошi не тiльки пiдrрунтя теоретичного аналiзу, але також i основний фактор вироб-ництва, фундамент економiчного прогнозування й головний шструмент еконо-мiчноl полiтики держави.
Водночас, матерiалiсти запропонували розглядати капiтал як сукупнiсть предмепв, якi характеризуються певними спiльними ознаками. Зокрема значного поширення набула теорiя, зпдно з якою каттал розглядаеться як один iз за-собiв виробництва, який поряд iз землею, працею й пiдприемницькою дiяльнiс-тю приносить дохiд. Засновником такого тдходу вважають французького еко-номюта Ж.-Б. Сея, який визначав каттал як суму щнностей, що тдтримують виробництво [9]. 1нтерес представляе також його теорiя про те, що величина катталу визначаеться мшовою його цiннiстю.
Джон Стюарт Мшль у сво!х дослiдженнях природи катталу ототожню-вав його з виробничою сферою. Крiм цього, вiн розглядав капiтал як результат заощаджень, подшяючи в цьому точку зору А. Смгга [10]. Вiн розглядав необ-хiднiсть продуктивного споживання заощаджень, тобто використання !х як катталу. Продуктивна праця втримуеться й застосовуеться за допомогою катталу, що витрачаеться на приведення його в дж>, а не за рахунок попиту покупщв на готовий продукт труда [10].
Розглядаючи суттсть катталу, зупинимося ще на одному напрямi еко-номiчноl науки - на марксистськш теорп капiталу, згiдно з якою каттал - це не рiч, а певт суспiльнi, що належать до певно! юторично! формацп суспiльства,
B^o6Hmi вщношення, якi презентовано в pe4i й надають цiй pe4i iсторичний характер; каттал е рух, процес кругооб^, що проходить pi3Hi стадп; каттал -самозростаюча вартють, тобто вартють, що авансуеться капiталiстом з метою виробництва додатково! вартостi [1, с. 380].
Карл Маркс у сво!й фундаментальны роботi "Капiтал" стверджуе, що то-варообiг е вихiдним пунктом катталу, а кожний новий каттал при сво!й пер-шiй появi на товарному i грошовому ринку неодмшно з'являеться у формi грошей - грошей, яю шляхом певних процеив мають перетворитися в каттал. Карл Маркс дотримувався класових позицiй, що в пiдсyмкy визначило його со-цiально-економiчний пiдхiд до визначення сутност капiталy: капiтал виникае й може юнувати тiльки за певних соцiально-економiчних умов. До таких умов вт вiдносив [1]: високий рiвень розвитку товарного виробництва й обпу; можли-вiсть особистого збагачення тдприемця; зосередження в руках невелико! кшь-костi людей значно! частки засобiв виробництва, тобто концентрацiю виробництва й катталу; вщсутшсть власних засобiв виробництва в абсолютно! бшь-шостi людей, що змушуе !х найматися.
Що стосуеться укра!нсько1 науково! думки, то едино! точки зору на визначення поняття "каттал" також не юнуе. Найчаспше каттал розглядають як загальну величину кошпв у грошовiй, матерiальнiй i нематерiальнiй формах, iнвестованих в активи (майно) компанп. Так, 1.Т. Балабанiв визначае каттал як фiнансовi ресурси, призначет для розвитку виробничо-торговельного процесу i представляе капiтал у його грошовш формi, тобто це частина фшансових ресур-сiв. Капiтал - це грош^ пyщенi в обiг, що й приносять доходи вщ цього обку. Обiг грошей здiйснюеться шляхом вкладення !х у пiдприемництво, передачi в позичку, здавання внайми [8].
Загороднш А.Г. i Вознюк Г.А. визначають капiтал як первинну суму кошпв [4]. Це визначення не можна назвати повним, тому що поняття "каттал", по суп, просто ототожнюеться з вузьким поняттям "власне майно". Сучас-m дослщники визначають каттал як вартюну суму ощнки майна й коштiв тдприемця, mi вш може використовувати на господарськi потреби [7]. Зокрема, Ю.А. Львов пiд капiталом розyмiе фiзичний капiтал, а саме: банки, машини, бу-динки, споруди, запаси матерiалiв i напiвфабрикатiв тощо, у !хньому вартюно-му вимiрi, тобто все те, що прийнято називати виробничими фондами [8]. Цей тдхщ також е дискусшним, тому що "речовинне трактування катталу" мае об-межет рамки для аналiзy, а перелiченi фактори виробництва характеризують лише каттал сфери виробництва - виробничий каттал. Крiм цього, неправо-мiрно ототожнювати такi економiчнi категорп як "виробничi фонди" i "капiтал".
Водночас, А.М. Поддерьогш i П.В. Круш розглядають каттал у грошовш форм^ який перетворюеться у справжнш капiтал у процесi свого швесту-вання [11]. Тобто вони вщносять капiтал до поняття вартостi як ношя додатково! вартостi. З таким тдходом важко погодитися, тому що "каттал" - поняття бшьш складне й багатогранне. Таким чином, рiзноманiття пiдходiв до визначення поняття "каттал" пояснюеться рiзноманiтнiстю ознак, що визначають його як економiчнy категорто (рис.).
Об'ект економ1чного управлшня Джерело доходу Лшвщний актив Носш ризику
Об'ект кушвльпродажу Каштал -система еконоличних вщносин Об'ект власносп [ розпорядження
Виробничий ресурс 1нвестищйний ресурс Зааб накопичення Об'ект тимчасово! переваги
Рис. Ознаки капталу як економiчноi категори
Каштал як заЫб накопичення характеризуеться як рашше накопичений запас продуктiв минуло! пращ, економiчних благ (майна) на певний момент часу. 1з цих позицш капiтал завжди виступае як економiчна цiннiсть, накопичена в суспiльствi на певний термiн.
Каштал як джерело доходу завжди потенцшно здатне приносити дохiд своему власниковi за умов ефективного його застосування. Цю характеристику капiталу зазначають представники вЫх економiчних шкiл як одну з найважливь ших. Як джерело доходу, каштал е й одним з найважливших засобiв формуван-ня майбутнього добробуту власниюв корпоративно! структури [8].
Каштал, як носш ризику, потрiбно розглядати у свгт зворотно! кореля-цi! стосовно кашталу як джерела доходу. Ризик i дохiднiсть капiталу щiльно взаемозалежнi: чим вище очiкуваний рiвень дохiдностi кашталу, тим вище (за iнших рiвних умов) буде супутнiй йому рiвень ризику, i навпаки.
Капiтал як лшвщний актив забезпечуе постiйну можливють його реш-вестування. Рiвень лшвщносл визначаеться з урахуванням перiоду часу, протя-гом якого iнвестований каштал може бути конвертований у грошову форму без ютотних втрат його реально! ринково! вартостi.
Капiтал як виробничий ресурс (фактор виробництва) характеризуеться продуктивною. Продуктившсть капiталу визначаеться як вщношення результату продуктивно! дiяльностi до суми застосованого капiталу [12].
Процес використання кашталу як реального швестицшного ресурсу - це "чисте кашталоутворення", пiд яким розумiють обсяг валових iнвестицiй каш-талу в певному перюд^ зменшений на суму амортизацшних вiдрахувань.
Капiтал як об'ект економiчного управлiння трактують дослiдники як ка-тегорiю економiчну, що проявляе себе у сферi економiчних вщносин. Виступа-ючи носiем певного набору економiчних характеристик, капiтал е об'ектом еко-номiчного управлiння як на макро-, так i на мiкрорiвнi будь-яко! економiчно! системи (зокрема корпоративно!) [7].
Каштал як об'ект тимчасово! переваги завжди ощнюеться шдивщуумом вище благ майбутнiх. Ця особливють заснована на тому, що, з економiчно! точки зору, можливост майбутнього споживання завжди менш щнт, порiвняно з поточним споживанням.
Каштал як об'ект кушвльпродажу формуе особливий вид ринку - ринок кашталу, який характеризуеться попитом, пропозищею й щною, а також суб'ектами ринкових вщносин. Кшьюсним вираженням цiе! щни може виступа-ти рiвень середньо! рiчно! ставки дохiдностi капiталу.
Каттал як об'ект власносп. У сучасних умовах права володшня, розпо-рядження й користування е роздшьними для окремих суб'екпв економiчно! сис-теми, яскравим прикладом цього е система корпоративних вщносин, що допус-кають передачу права розпорядження власниками капiталу трепм особам.
З урахуванням зазначеного вище економiчну сутнiсть капiталу корпораци можна розглядати як набiр специфiчних характеристик, тобто капiтал корпораци - це виробничий ресурс, сформований як ратше накопичений запас про-дуктiв минуло! працi, економiчних благ i коштiв, що виступае ношем факторiв часу, ризику й лжвщносп, що е джерелом доходу його власника або розпоряд-ника i який можна використовувати в швестицшних цiлях.
Крiм цього, доцiльно ввести в науковий об^ поняття "фшансовий кат-тал корпоращ!". Це обумовлено такими чинниками [8]:
• введения термша "фшансовий каттал корпораци" дае змогу розмежовувати каттал, пов'язаний з фшансовими ресурсами й грошовими фондами й каптал, що знаходиться у виробиичш i товаршй формах;
• фшансовий каптал пов'язаний з фшансовими ресурсами i е 1хньою специф1ч-иою перетвореиою формою;
• фшансовий каптал пов'язаний з фшансовою звгтпстю, зокрема його висвггаено в пасив1 бухгалтерського балансу, на ввдмшу ввд фшаисових ресурав;
• фшансовий каптал виступае джерелом для фшансування виробничо-госпо-дарсько! д1яльност1 корпоративно! структури;
• фгнансовий кап1тал пов'язаний з фшансовими ресурсами корпораци, однак вш мае важливе значення не тшьки для окремо взято! корпоративно! структури, але й для уае! екоиомiчио! системи держави, забезпечуючи можливгсть ф1нансу-вання розширеного вiдтвореиия у масштабах нацюнально! економгки. Висновки. На пiдставi проведеного аналiзу можна зробити висновок,
що дослщження питань сутносп й ролi капiталу корпорацi! е важливим елемен-том у побудовi нацiонально! системи корпоративних вiдносин. Недооцшка важ-ливостi розробки теоретичних i методологiчних основ функцiонування капiталу корпораци приводить до того, що розвиток корпоративних вщносин в Укра!т здшснюеться неефективно й безсистемно, без вщповщного наукового обгрунту-вання й теоретично! тдтримки.
Л1тература
1. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. - Т.1. Кн. 1. Процесс производства капитала / К. Маркс. - М. : Политиздат, 1983. - 905 с.
2. Шумпетер Й. Теория экономического развития (исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры). История экономических учений (Современный этап) : учебник / Й. Шумпетер / под общ. ред. А.Г. Худокормова. - М. : Изд-во ИНФРА-М, 1998. - 733 с.
3. Бланк 1.О. Фшансовий менеджмент : навч. пошбн. / 1.О. Бланк. - К. : Вид-во "Ельга", 2008. - 724 с.
4. Загороднш А.Г. Акци / А.Г. Загороднш, Г.Л. Вознюк. - К. : Вид-во "Кондор", 2007. -
84 с.
5. Богачева Г.Н. О многообразной трактовке категории "капитал" / Г.Н. Богачева, Б.А. Денисов // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - № 1. - С. 8-10.
6. Функ Я.И. Акционерное общество: история и теория (Диалектика свободы) / Я.И. Функ, В. А. Михальченко, В.В. Хвалей. - Минск : Изд-во "Амалфея", 1999. - 608 с.
7. Кужелев М.А. Капитал корпорации: теоретический и методологический аспекты / М.А. Кужелев, О.В. Коник // Финансы, учет, банки : сб. научи. тр. - Донецк : Изд-во ДонНУ, "Каштан", 2008. - № 14. - С. 40-48.
8. Кужелев М.О. Концептуальнi основи розвитку корпоративних вiдносин : монографiя / М.О. Кужелев. - Донецьк : ТОВ "Схщний видавничий дiм", 2012. - 260 с.
9. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика / Н.Б. Рудык. - М. : Изд-во "Дело", 2004. - 272 с.
10. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов / А. Смит. - М. : Изд-во "Соцэкгиз", 1962. - 684 с.
11. Поддерьогш А.М. Фшансовий менеджмент : тдручник / А.М. Поддерьогш. - К. : Вид-во КНЕУ, 2005. - 536 с.
12. Тарнавська Н. Вплив Мiжнародноï мобшьносп катталу на формування конкурентного середовища в Украта / Н. Тарнавська // Вюник ТАНГ : зб. наук. праць. - 2004. - № 5-1. - С. 151-161.
Кужелев МА. Капитал корпорации: методология определения сущности
Рассмотрены методологические подходы к определению ключевой экономической категории корпоративных отношений - "капитал корпорации"; проанализированы генезис развития этой категории и существующие научные подходы, исследована роль капитала корпорации в построении национальной системы корпоративных отношений в современных условиях. Кроме того, предложено ввести в научный оборот понятие "финансовый капитал корпорации".
Ключевые слова: капитал, корпорация, капитал корпорации, корпоративные отношения, финансовый капитал корпорации.
Kuzheliev М.О. Capital corporation: methodology of the essence
The article considers the methodological approaches to the definition of key economic category of corporate relations - "capital of the corporation"; analyzed the genesis of this category and the existing scientific approaches and investigated the role of capital in building a national corporation of corporate relations in the modern world. In addition, it is proposed to enter into scientific concept of "financial capital of the corporation."
Keywords: capital, corporation, capital of the corporation, corporate relations, the financial capital of the corporation.
УДК347.27 Ректор Л.М. Коваль, канд. екон. наук, доц. -
Хмельницький кооперативний торговельно-економ1чний университет
1ПОТЕЧНЕ КРЕДИТУВАННЯ: ПРОБЛЕМИ ТА ПЕРСПЕКТИВИ
ОбГрунтовано необхщшсть запровадження земельно! ¡потеки в Укра!ш. Дослщже-но передумови i фактори !! розвитку, на основi чого розроблено концептуальш основи формування системи шотечного кредитування в аграрному виробнищта та окреслено шляхи вдосконалення оргашзацшного забезпечення кредитування тд заставу земель-них д^нок сшьськогосподарського призначення.
Ключовг слова: земельш ресурси, земельна реформа, ринок земл^ земельна шоте-ка, шотечний банк, шотечний ринок.
Постановка проблеми. З моменту проголошення земельно! реформи в Укра!ш минуло вже 23 роки, проте кшцево! мети реформування - забезпечення рацюнального, високоефективного землекористування - досягти так i не вдалось. Найбшьш цшне багатство украшського народу поступово втрачае свою цшнють, поглиблюються кризовi явища в сель По багатьох товарних групах Укра!на стае iмпортозалежною державою, а населення недотримуе у своему ра-цюш 35 % м'яса (вщповщно до норм, встановлених МОЗ), 46 % молока i моло-
