CC BY
131
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
N. M. HUBULAVA, V. G. LARIONOV, V. V. YUDINA
УДК 330.322.1(470+571) Н. М. ХУБУЛАВА
йО! 10.17150/1993-3541.2015.25(3).435-442 Московский государственный технический университет
им. Н. Э. Баумана, г. Москва, Российская Федерация В. Г. ЛАРИОНОВ Московский государственный технический университет
им. Н. Э. Баумана, г. Москва, Российская Федерация В. В. ЮДИНА
Университет Российской академии образования, г. Москва, Российская Федерация
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В УСЛОВИЯХ ДЕВАЛЬВАЦИИ КУРСА РУБЛЯ
Аннотация. В статье обсуждается широкий спектр проблем развития инвестиционной деятельности в контексте взаимодействия России со странами Всемирной торговой организации и импортоза-мещения в связи с введением санкций и ограничительных мер в отношении российской экономики. С позиций эффективного управления инвестиционными ресурсами и потоками проводится изложение обобщенных основных направлений инвестиционной деятельности и рассматривается комплексная модель инвестиционной стратегии с учетом освоения производственных мощностей. Особое внимание уделяется анализу сложившейся экономической ситуации и обоснованию приоритетных направлений инвестиционной деятельности (стратегии), в частности, в реальный сектор экономики, недвижимость, финансовую деятельность. Рассматривается теоретико-методическое обеспечение формирования инвестиционной стратегии. При этом делается акцент на то, что инвестиционная стратегия формулируется как средство достижения конкурентных преимуществ на основе инновационной технологии. Ключевые слова. Инвестиция; рынок инвестиций; интегрированная модель; концепция инвестиционной деятельности; инновация; технология; ценные бумаги; инвестиционный климат.
Информация о статье. Дата поступления 10 марта 2015 г.; дата принятия к печати 27 марта 2015 г.; дата онлайн размещения 30 июня 2015 г.
N. M. HUBULAVA
Moscow State Technical University n. a. N. E. Bauman, Moscow, Russian Federation V. G. LARIONOV Moscow State Technical University n. a. N. E. Bauman, Moscow, Russian Federation
V. V. YUDINA University of the Russian Academy of Education Moscow, Russian Federation
INVESTMENT ACTIVITY IN THE CONDITIONS OF RUBLE DEVALUATION
Abstract. The article reviews a wide range of problems of investment activity development in the context of Russia's interaction with the World Trade Organization countries and import replacement policy provoked by introduction of sanctions and restrictive measures against the Russian economy. The main generalized areas of investment activity are specified from the standpoint of resources and investment flows efficient management. A complex model of investment strategy with consideration of productive capacities development is reviewed. Special attention is paid to the current economic situation analysis and justification of priority areas of investment activities (strategies), which are the real economy, real estate, financial activities. Theoretical and methodological support for the investment strategy formation is considered. It is emphasized that the investment strategy is formulated as a means of achieving competitive advantages based on innovative technologies.
Keywords. Investment; investment market; integrated model; investment activity concept; innovation; technology; securities; investment climate.
Article info. Received March 10, 2015; accepted March 27, 2015; available online June 30, 2015.
© H. M. Хубулава, В. Г. Ларионов, В. В. Юдина, 2015
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
PROBLEMS OF THEORY AND PRACTICE OF MANAGEMENT
Инвестиции являются потенциальными средствами не только для производства, но и для достижения конкурентных преимуществ, накопления финансовых средств, развития бизнеса и предпринимательской деятельности. Чтобы стать преуспевающим инвестором, необходимо научиться, как управлять инвестиционными ресурсами и потоками в реальном секторе экономики и недвижимости, а также финансовыми инвестициями. Первоочередная задача в этом случае заключается в эффективном управлении инвестиционными ресурсами и потоками, а последующие — в необходимости раскрыть и расширить горизонты инвестиционной стратегии в российской действительности, что особенно важно при адаптировании России во Всемирной торговой организации.
Следует обратить внимание на то, что вопросы эффективного управления инвестиционной деятельностью достаточно убедительно освещены во многих документах и учебниках [1; 4; 7; 8], вследствие этого обобщим представленные в научной литературе точки зрения по интересующей нас проблеме (рис. 1).
Так, в обобщенном виде глобальные направления инвестиционной стратегии (см. рис. 1) возможно представить из трех взаимосвязанных элементов, которые прокомментируем более подробно.
Инвестиции в реальный сектор экономики.
Такой вид инвестиций является более приоритетным для достижения конкурентных преимуществ. Задача заключается в том, чтобы достичь превосходства в области производства, чтобы отодвинуть завоз товара из других стран или производить товары на конкурсной основе. Здесь способы и методы могут быть разными, например, удачное использование таможенных пошлин. Надо сделать так, чтобы отечественные товары можно было продвигать на потребительском рынке,
т. е. увеличить размер таможенных пошлин на правовой основе. До недавнего времени (до экономической реформы) предприятия отдавали предпочтение завозу большинства товаров из других стран, а не производили у себя, например, производство мясомолочной продукции из-за ее дороговизны было невыгодно. В результате многие отечественные предприятия сворачивали производство, прекращали функционирование. В условиях девальвации курса рубля эти вопросы требуют пристального изучения. Надо не только успевать производить отечественную продукцию, но и следовало бы наращивать темпы ее развития. Это касается продукции агропромышленного комплекса, военно-промышленного комплекса, химической, легкой, машиностроительной промышленности и др.
Инвестиции в реальный сектор — это, в основном, инвестиции в производственную инфраструктуру. Хотя сюда могут включаться инвестиции на объекты стратегического назначения, возведение заводов, дорог, освоение природных ресурсов, проведение научно-исследовательских работ, освоение космоса и т. д. (рис. 2).
Если провести анализ инвестиций за последние 5-10 лет в России, то следует признать, что они постоянно увеличивались, особенно стремительно возрастая в крупных мегаполисах (Москва, Санкт-Петербург) и центральных областях страны. Темпы роста по годам составляли около 5-10 %. Для их снижения следует перегрузить, переориентировать инвестиционные потоки из крупных объектов в другие области России и создать там соответствующие социально-экономические предпосылки для проживания.
При выборе инвестиционной стратегии (рис. 3) необходимо учитывать следующие позиции:
1. Определение, обоснование периода формирования инвестиционной стратегии (по периодам).
Рис. 1. Основные глобальные направления инвестиций и их цели
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
N. M. HUBULAVA, V. G. LARIONOV, V. V. YUDINA
2. Формирование стратегических целей и задач инвестиционной стратегии — возможности выпуска конкурентоспособной продукции; возведение более доходных предприятий, фирм; развитие, наращивание наиболее приоритетных задач в перспективе и т.д.
3. Исследование наиболее эффективных путей реализации стратегических задач инвестиционной стратегии.
Затем последняя делится на две составляющие, каждый из которых имеет свое разветвление (см. рис. 3). Затем эти разветвления
объединяются и в результате получаем конкретизацию инвестиционной стратегии по периодам реализации и ее эффективности. Самое важное — обоснование периода формирования инвестиционной стратегии, формирование стратегических целей и задач, т. е. разработка инвестиционной концепции. Безусловно, в зависимости от конкретных обстоятельств ситуации могут меняться: предложенная схема, возможно, расширяется, углубляется, а возможно введение новых даже непредвиденных показателей, параметров и т. д.
1. Инвестиции на объекты производственного назначения
2. Инвестиции на объекты непроизводственного назначения
3. Инвестиции на развитие отраслевой экономики
4. Инвестиции на развитие федеральных округов
с выделением регионов
5. Инвестиции на развитие военно-промышленного комплекса освоение космоса, межпланетарных модулей и т. д.
Рис. 2. Основные направления инвестиций в реальный сектор экономики
6. Инвестиции на развитие объектов стратегического назначения (электростанции, дороги, заводы)
7. Инвестиции на развитие транспортной инфраструктуры, строительство жилья
8. Инвестиции на развитие научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, в том числе фундаментальных исследований в области освоения земельных ресурсов (физико-химические, физиологические свойства почвы по объектам), биологии, образовательной системы и т. д.
Рис. 3. Схема развития инвестиционной стратегии реального сектора экономики
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
PROBLEMS OF THEORY AND PRACTICE OF MANAGEMENT
Стратегия инвестиционной деятельности может предусматривать соотношение между внутренними и внешними инвестициями, между инвестициями отечественных и зарубежных фирм. Особенно важны инвестиционные потоки в реальный сектор экономики по областям и федеральным округам. Следует различать также инвестиции по формам собственности: частные, государственные, иностранные, совместные; активные и пассивные; инвестиции в повышение эффективности, расширение производства, новое производство и т. д.
В связи с экономическими санкциями необходимо ограничение инвестиционной деятельности. При этом, как утверждают, действительно ухудшается инвестиционный климат, ограничиваются возможности бизнесменов более активно наращивать свой бизнес. Тем более многие банковские счета отечественных предпринимателей за рубежом заблокированы. В итоге получить с них налоги не представляется возможным. В результате образуется дефицит на валютном рынке. Хотя игроки пока что чувствуют себя уверенно. Только в течение 3-4 дней с 24 февраля Россия потеряла около 2,0 млрд дол. инвестиций. Ухудшается ситуация в странах Центральной Европы. Полагаем, что российские контрсанкции не дают соответствующего результата. Следовало бы опасаться того, что еще не последовали со стороны США дополнительные экономические санкции. Если же это произойдет, то движение капитала будет ослабевать, цены на товары будут повышаться более высокими темпами, ухудшится социально-экономическое положение в стране и т. д.
Попытки развернуть работы по импорто-замещению пока что не увенчаются положительными последствиями. В России на многих предприятиях устаревшее оборудование, которое не отвечает современным требованиям. В таких условиях выпускать более конкурентоспособный товар требует больших объемов инвестиций. Поэтому в условиях ограничения (дефицита) инвестиций ожидать прорыва в области технологии не представляется возможным. Тем более что многие составляющие отечественного производства базируются на импортных материалах и оборудовании. Заменить их в короткие сроки не представляется возможным. Экономические санкции для России имеют как положительные, так и отрицательные последствия. Во-первых, санкции последовательно должны способствовать конкурентоспособности отечественных товаров. Во-вторых, к
сожалению, возникает дефицит даже в товарах первой необходимости. Более того, имеют место экономические и даже политические игры только в одни ворота, что чревато для российской экономики.
Проблемы импортозамещения в России до 1994 г. изучали в Центральном экономическом научно-исследовательском институте РФ. Были достигнуты ощутимые результаты в отдельных направлениях, в частности, в следующих областях: топливно-энергетический комплекс, специальное машиностроение, военно-промышленный комплекс, химическая и биологическая промышленность, агропромышленный комплекс, продовольствие, селекция, семеноводство, генетика, зоотехника и т. д. Полученные результаты исследования, по нашим оценкам, можно найти и сегодня, а завтра, возможно, будет сложнее, так как не удалось сохранить библиотечный фонд института, но отдельные наиболее приоритетные проекты все же приберегли. Это был единственный институт в стране, где проводили фундаментальные научные исследования в области топливно-энергетического комплекса. Именно в этом институте осуществляли свою профессиональную деятельность видные российские ученые. Однако, к большому сожалению, институт не удалось сохранить, так как он подвергся давлению со стороны Правительства РФ, потому что располагался рядом с Министерством иностранных дел РФ. Развернулась жесточайшая борьба за здание института и проблемы импортозамещения отошли на второй план.
Нынешние санкции относительно ограничения ввоза импортных товаров действительно являются с одной стороны позитивными, поскольку появилась возможность наращивать собственное производство, т. е. обеспечитвается конкурентоспособность отечественных товаров. При этом следует осознавать, что это долговременная проблема, которую невозможно решить за короткий период времени.
Инвестиции в недвижимость. Рынок инвестиций в недвижимость продолжает оставаться одним из наиболее значимых сегментов в инвестиционном поле. В секторе объектов реального инвестирования его можно разделить на четыре взаимосвязанных вида:
- рынок инвестиций в объекты реального сектора экономики;
- рынок приватизированных предприятий;
- рынок недвижимости;
- рынок прочих объектов реального инвестирования (рис. 4).
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
N. M. HUBULAVA, V. G. LARIONOV, V. V. YUDINA
1 г i
Рынок инвестиций в объекты реального сектора экономики Рынок приватизированных предприятий Рынок недвижимости
ч
Рис. 4. Рынок инвестиций в недвижимость
Рынок инвестиций в объекты реального сектора экономики предполагает вложение средств в производственную инфраструктуру непосредственно. Такие инвестиции могут быть как прямыми, так и непрямыми, т. е. через посредников. В российской действительности именно такие инвестиции имеют приоритеты, поскольку при этом прогнозируется наращивание производственного потенциала с таким расчетом, чтобы достичь конкурентных преимуществ. Данный вид инвестиций в настоящее время продолжает успешно развиваться.
Рынок приватизированных предприятий также является приоритетным сегментом рынка. Здесь, по существу, осуществляются торги приватизированных предприятий через аукционы на равноправных условиях. Именно во время приватизации в России почти до 2000 г. многие объекты (заводы, предприятия различного направления) были переданы в частную собственность. К сожалению, торги осуществлялись с нарушением основополагающих принципов, в результате многие стали владельцами крупных предприятий и заводов. Безусловно, этому способствовало государство. Многие предприниматели становились владельцами не только обычных предприятий, но и крупных объектов стратегического характера. В настоящее время рынок недвижимости продолжает наращивание темпов экономического развития.
Объекты рынка недвижимости (в частности, здания, сооружения, техника и т. д.) выставляются на аукционы, где происходят торги с целью последующего наращивания инвестиционных потоков по определенным правилам игры, которые иногда нарушаются криминальными элементами. В то же время здесь имеются и свои особенности, например, земля, как правило, уже перешла в частную собственность, соответственно, земельные ресурсы можно продать, купить, сдать в аренду. Однако земля должна обрабатываться. Государственная Дума РФ должна
принимать соответствующие законы о правилах использования сельскохозяйственных угодий. Так, если земельные ресурсы хотя бы в течение пяти лет не обрабатываются собственниками, то в таком случае государство должно иметь право изъять земли у владельца, особенно пашни, или должно приниматься соответствующее решение использовать сельскохозяйственные угодья на усмотрение администрации района, области или федеральных округов. Следует обратить внимание также на то, что в рынок недвижимости могут включаться даже некоторые виды предприятий на усмотрение администрации. В настоящее время данный вид рынка наращивается, и наблюдается огромный переток капитала в виде инвестиционных потоков. Полагаем, что рынок недвижимости впредь будет развиваться усиленными темпами.
Рынок прочих объектов реального инвестирования предполагает инвестирование в небольшие объекты: как предприятия производственного и непроизводственного назначения, так и мелкие объекты недвижимости. В этом виде инвестирования имеется много нерешенных вопросов из-за бумажной суеты, поэтому необходимо минимизировать количество собираемых документов. Данный вид инвестирования является развивающимся, но все же служит основой развития для малого и среднего бизнеса.
Безусловно, вопросы инвестиций в недвижимость на уровне административных районов, областей, федеральных округов имеют свои особенности. Они должны фигурировать в соответствующих ведомствах, объектах управления. В любом случае должна быть исследована концепция инвестиционной стратегии на уровне федеральных органов власти и согласованы потоки инвестиционной направленности и источники их покрытия.
Инвестиции в финансовой деятельности.
Следует обратить внимание на то, что стратегия развития финансового рынка в России осущест-
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
PROBLEMS OF THEORY AND PRACTICE OF MANAGEMENT
вляется под строгим наблюдением Центрального банка РФ, при этом он, как правило, взаимодействует с коммерческими банками, другими финансовыми институтами и корпорациями. В то же время Центральный банк РФ и коммерческие банки, в свою очередь, соприкасаются с субъектами Федерации, в частности, с территориальными образованиями (муниципальные) и хозяйствующими субъектами (юридические лица).
Следует подчеркнуть, что финансовые ресурсы — это денежные средства, которые формируются в результате экономической и в то же время финансовой деятельности. Их часто называют денежным капиталом и используют для поддержания и развития бизнеса предпринимательской деятельности. Финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов создаются в результате доходов от производственно-предпринимательской деятельности, формирования акционерного капитала, сбора паевых и уставных взносов, продажи и сдачи в аренду собственного имущества, получения заемных доходов и т. д.
Различают три вида источников поступления финансовых ресурсов:
- создание за определенный период доходов;
- использование в качестве ресурсов национального богатства;
- заимствование привлеченных средств на развитие хозяйствующих объектов.
Обратим внимание на то, что многие аспекты финансовой стратегии (управление финансовыми потоками, финансовые отношения между государством и субъектами, государством и населением, между хозяйствующими субъектами, бюджетное регулирование экономики и др.) подробно освещены во многих учебниках, поэтому выделим только ценные бумаги. Поскольку именно ценные бумаги следует рассматривать как один из важных источников поступательного развития финансовых ресурсов. В то же время именно за счет финансовых ресурсов происходит их перевод, перекачка из одного объекта в другой. Однако сначала прокомментируем общие вопросы, касающиеся ценных бумаг. Они, конечно, общеизвестные и содержатся во многих учебниках, но с позиции финансовой стратегии принципиально важно их понимание, поскольку стратегия развития финансовых ресурсов все еще недостаточно исследована и требует глубокого внутреннего осмысления.
Ценные бумаги — это документы, имеющие юридическую силу. Они составляются по определенным установленным правилам, дают владельцам набор прав по отношению к лицам,
их выпускавшим (эмитенты ценных бумаг). Сам процесс их выпуска и распространения между первыми владельцами (эмиссия) осуществляется с целью привлечения финансовых ресурсов, активизации движения капитала.
Различают следующие виды ценных бумаг: ценные бумаги на предъявителя; именные ценные бумаги; ордерные ценные бумаги; долговые ценные бумаги; акция; облигация; вексель; депозитивные и сберегательные сертификаты. Кроме того, к ценным бумагам относят опцион, варрант, а иногда и фьючеры. Опцион — ценная бумага, суть которой заключается в передаче права на покупку или продажу других ценных бумаг по определенной цене и на определенный срок. Варрант — ценная бумага, дающая право на покупку ценных бумаг и их первичное размещение по определенной цене. Фьючеры — соглашение в виде обязательной покупки в будущем по цене, установленной в момент сделки.
Рынок ценных бумаг выполняет регулирующие функции финансовых ресурсов, перетока капитала в отрасли или из одного региона в другой, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложения, он четко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в социально-экономической и иной жизни общества.
Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики, выполняет ряд важнейших функций:
- финансирование дефицита бюджетов органов власти на разных уровнях управления;
- финансирование конкретных проектов;
- регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении;
- поддержание ликвидности финансово-кредитной системы (эта важная задача реализуется через рынок государственных облигаций);
- другие вспомогательные функции (например, в России определенную роль сыграли государственные ценные бумаги в виде ваучеров, чековых инвестиционных фондов).
Таким образом, рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, которая выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций регулирования экономики.
В настоящее время в отечественной и зарубежной практике накоплен положительный опыт исследования моделей стратегического роста в зависимости от различных обстоятельств и факторов: Харрода-Домара; Р. Солоу; Л. Вальраса (1834-1910); А. Маршалла (1842-1924); паутинообразная модель рыночного равновесия; невальрасовая модель с жесткими ценами; инте-
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
N. М. HUBULAVA, V. G. LARIONOV, V. V. YUDINA
грированная модель стратегического роста РФ (Версия-1) и др. [2; 3; 5; 6].
Однако в упомянутых и других подобных моделях не полностью учитываются особенности движения капитала в производственные мощности. В связи с этим в рамках общей модели развития бизнеса исследована усовершенствованная интегрированная, т. е. комплексная модель инвестиционной стратегии с учетом освоения производственных мощностей.
Итак,
Е ачх'ч- Е я/м/ -
/ еу* /еу*'
1еу* I еу*'
где / — ограничения; I — переменные; у*, у*', у*, у*' — множество переменных величин и ограничений соответственно; а^ — норма расхода сырья /-го вида на производство |-й продукции; я' — нормативы освоения производственных мощностей (фондов) /-го вида в |-х отраслях; Я/ — коэффициент выбытия производственных мощностей /-го вида; М/ — производственные мощности /-го вида; х*, х* — переменные величины соответственно /-го вида в |-х отраслях деятельности.
Итак, суть инвестиционной стратегии — достижение конкурентных преимуществ, главным образом, на основе инновационной технологии. Инвестиционная стратегия предполагает мобилизацию внутренних резервов, а при необходимости
привлечение иностранных инвестиций, а также обоснование объектов первоочередного инвестирования с учетом внутренних источников их покрытия и объектов последующего инвестирования.
Инвестиционная стратегия состоит из трех последовательных фаз: прединвестиционная; инвестиционная и эксплуатационная. В первом случае осуществляются поиск инвестиционной концепции; предварительная подготовка проекта; окончательное формирование проекта; финальное рассмотрение проекта и принятие соответствующих решений, т. е. утверждение проекта. Во втором случае (инвестиционная фаза) — подготовка проектно-сметной документации и согласование с заказчиками; непосредственное финансирование проекта; реализация объекта инвестирования, следовательно, маркетинговая деятельность. В третьем случае (эксплуатационная фаза) учитывается корректировка проекта, а в случае необходимости — последовательное, окончательное утверждение проекта в зависимости от конкретных обстоятельств и ситуаций.
Таким образом, суть инвестиционной стратегии заключается в том, чтобы создать более благоприятный инвестиционный климат с учетом как отечественных, так и иностранных инвестиций с таким расчетом, чтобы обеспечить конкурентоспособность продукции. Особенно это становится более актуальным в условиях замедления отечественного капитала.
Список использованной литературы
1. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк. — М. : Дело, 1999. — 1008 с.
2. Замков О. О. Математические методы в экономике : учебник / О. О. Замков, А. В. Толстопятенко, Ю. Н. Че-ремных ; ред. А. В. Сидорович. — 3-е изд., перераб. — М. : Дело и сервис, 2001. — 368 с.
3. Малугин В. А. Математика для экономистов: Математический анализ. Курс лекций / В. А. Малугин. — М. : Экс-мо, 2005. — 272 с.
4. Последствия вступления России во Всемирную торговую организацию для региональной экономики / А. П. Кире-енко, Д. Ю. Федотов, Л. В. Санина [и др.]. — Иркутск : Изд-во БГУЭП, 2013. — 252 с.
5. Хубулава Н. М. Моделирование инновационной стратегии на клеточном уровне / Н. М. Хубулава // Вестник университета Российской Академии образования. — 2015. — № 1. — С. 120-130.
6. Хубулава Н. М. Интегрированная модель стратегического роста применительно к российским условиям. ИМСР (Версия-1) / Н. М. Хубулава, А. С. Скотченко // Вестник университета Российской Академии образования. — 2015. — № 3. — С. 110-114.
7. Хубулава Н. М. Социально-ориентированная модель развития российского общества (стратегия-2020, возможные сценарии развития на период до 2050 г.) / Н. М. Хубулава. — М. : Восход-А, 2009. — 174 с.
8. Шарп У. Инвестиции : пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. — М. : Инфра-М, 2009. — 1028 с.
References
1. Gitman L. Dzh., Dzhonk M. D. Osnovy investirovaniya [fundamentals of investing]. Moscow, Delo Publ., 1999. 1008 p.
2. Zamkov O. O., Tolstopyatenko A. V., Cheremnykh Yu. N.; Sidorovich A. V. (ed.). Matematicheskie metody v ekonomike [Mathematical Methods in Economics]. 3rd ed. Moscow, Delo i servis Publ., 2001. 368 p.
3. Malugin V. A. Matematika dlya ekonomistov. Matematicheskii analiz [Mathematics for economists. Mathematical analysis]. Moscow, Eksmo Publ., 2005. 272 p.
4. Kireenko A. P., Fedotov D. Yu., Sanina L. V. et al. Posledstviya vstupleniya Rossii vo Vsemirnuyu torgovuyu organizatsiyu dlya regionalnoi ekonomiki [The consequences of Russia's entry into the World Trade Organization for the regional economy]. Irkutsk, Baikal State University of Economics and Law Publ., 2013. 252 p.
Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, Известия Иркутской государственной экономической академии.
2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. ISSN 1993-3541 2015. Т. 25, № 3. С. 435-442. ISSN 1993-3541
PROBLEMS OF THEORY AND PRACTICE OF MANAGEMENT
5. Khubulava N. M. Modelling of innovative strategies at the cellular level. Vestnik universiteta Rossiiskoi Akademii obrazovaniya = Bulletin of the University of the Russian Academy of Education, 2015, no. 1, pp. 120-130. (In Russian).
6. Khubulava N. M., Skotchenko A. S. The integrated model of strategic growth in the Russian conditions. IMSR (Version 1). Vestnik universiteta Rossiiskoi Akademii obrazovaniya = Bulletin of the University of Russian Academy of Education, 2015, no. 3, pp. 110-114. (In Russian).
7. Khubulava N. M. Sotsial'no-orientirovannaya model' razvitiya rossiiskogo obshchestva (strategiya-2020, vozmozhnye stsenarii razvitiya na period do 2050 g.) [Socially-oriented model of the Russian society development (Strategy 2020, possible scenarios for the period up to 2050)]. Moscow, Voskhod-A Publ., 2009. 174 p.
8. Sharp U., Aleksander G., Beili Dzh. Investitsii [Investments]. Moscow, INFRA-M Publ., 2009. 1028 p.
Информация об авторах Хубулава Ное Михайлович — доктор экономических наук, профессор, кафедра менеджмента (ИБМ4), Московский государственный технический университет им. Н. Э. Баумана, 105005, г. Москва, ул. 2-я Бауманская, 5, e-mail: [email protected].
Ларионов Валерий Глебович — доктор экономических наук, профессор, кафедра экономики и организации производства, Московский государственный технический университет им. Н. Э. Баумана, 105005, г. Москва, ул. 2-я Бауманская, 5, e-mail: [email protected].
Юдина Вера Витальевна — соискатель, Университет Российской академии образования, 119180, г. Москва, ул. Большая Полянка, 58, e-mail: [email protected].
Библиографическое описание статьи Хубулава Н. М. Инвестиционная деятельность в условиях девальвации курса рубля / Н. М. Хубулава, В. Г. Ларионов, В. В. Юдина // Известия Иркутской государственной экономической академии. — 2015. — Т. 25, № 3. — С. 435-442. — DOI : 10.17150/1993-3541.2015.25(3).435-442.
Authors
NoeM. Hubulava — Doctor habil. (Economics), Professor, Department of Management (IBM4), Moscow State Technical University n. a. N. E. Bauman, 5 2d-Baumanskaya St., 105005, Moscow, Russian Federation, e-mail: [email protected].
Valeriy G. Larionov — Doctor habil. (Economics), Professor, Department of Economics and Production Organization, Moscow State Technical University n. a. N. E. Bauman, 5 2d-Baumanskaya St., 105005, Moscow, Russian Federation, e-mail: [email protected].
Vera V. Yudina — candidate for a degree, University of the Russian Academy of Education, 58 Bolshaya Polyanka St., 119180, Moscow, Russian Federation, e-mail: [email protected].
Reference to article
Hubulava N. M., Larionov V. G., Yudina V. V. Investment activity in the conditions of ruble devaluation. Izvestiya Irkutskoy gosudarstvennoy ekonomicheskoy akademii = Izvestiya of Irkutsk State Economics Academy, 2015, vol. 25, no. 3, pp. 435-442. DOI: 10.17150/1993-3541.2015.25(3).435-442. (In Russian).
