CC BY
46
3(3) - 2008
Управление финансовыми рисками
АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ БЮДЖЕТА ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Б.И. ВАЙСБлАт,
доктор технических наук, профессор кафедры «Венчурный менеджмент» Нижегородского филиала Государственного университета -
Высшей школы экономики
е.н. Шилова,
кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит» Волго-Вятской академии государственной службы
В настоящее время имеется достаточно много работ [1, 2], посвященных разработке бюджета торгового предприятия. В этих работах задача бюджетирования формулируется и решается в условиях наличия полной информации, т. е. рассматривается как строго детерминированная задача. Однако строго детерминированные ситуации являются скорее исключением, чем правилом, при принятии оптимальных экономических решений.
Бюджетные решения в предпринимательской деятельности приходится принимать в условиях неопределенности, когда очень трудно предсказать экономические последствия вариантов, из которых необходимо выбрать наилучший. это приводит к так называемым задачам принятия решений в условиях риска.
Очевидно, что любое торговое предприятие в своей деятельности сталкивается с риском, т. е. угрозами финансовых потерь под воздействием внутренних и внешних факторов, именно поэтому залогом его успешного функционирования является способность управлять рисками в конкретных условиях.
В настоящей статье предлагается экономико-математическая модель формирования оптимального бюджета торгового предприятия по критерию минимума риска.
Следует отметить, что в экономической литературе, посвященной непосредственно изучению
рисков и управлению ими, нет единого подхода. Бюджет мы будем называть рискованным [3], если нет полной уверенности в том, что с помощью этого бюджета будет достигнута поставленная цель.
Для формулировки экономико-математической модели управления риском введем следующие обозначения:
i—признак закупаемого и продаваемого товара (/ = 1, п);
Х — цена продажи одной единицы ¿-го товара в плановом периоде, руб.;
N¡ — объем закупки ¿-го товара в плановом периоде, шт.;
К — цена закупки ¿-го товара, руб.;
X 1 Zu Z2 . 2 i
N1 1 2
— прогнозная шкала спроса на ¿-й товар в плановом периоде
Z1 ¿, ^ — возможные цены продажи ¿-го товара, руб.;
¥21 — прогнозный объем продаж ¿-го товара по цене Z1(. и Z2 соответственно.
Будем предполагать, что закупочные цены Y¡ являются случайными величинами и для них задан интервальный экспертный прогноз [4]: (Y . ; Y );
у гтт' гтах7'
изак — затраты на закупку товаров, руб.; ипост- постоянные затраты, необходимые для закупки и реализации товаров, руб.;
финансовая аналитика
проблемы и решения
Управление финансовыми рисками
3 (3) - 2008
S — сумма собственных средств на начало планового периода, руб.;
К — сумма кредитных средств, руб.;
Рассмотрим методику прогнозирования финансовых показателей и показателей риска для варианта закупочно-финансового плана (Nv N2,..., N, S, K).
n' ' '
1. Вычисляется сумма денежных средств для формирования бюджета:
Q = S + K.
2. Вычисляются вероятностные характеристики закупочных цен [4]:
— _ Y i min + Yi max
Yi _ 2 — среднее значение Y,
ÄYi _
(Yi max Yi min) 12
— дисперсия Y.
в _E XiN,
где Xi _
(Ni - bi)
(1)
а = ^и Fu) . ь, = F1 - а.• Zl¡ — коэффициен-
Z 2 I - Z11
ты линейной аппроксимации прогнозной шкалы спроса на г-й товар в плановом периоде.
5. Вычисляются вероятностные характеристики НДС:
(2)
НДС = (В-изак )0,18/1,18,
ДНДС _ (B-U3aK)
0,18 1,18
(3)
6. Рассчитываются вероятностные характеристики общих затрат:
йо6щие = йзак + ипост + ЦДС+г • К, (4) где г — плановая ставка процента за пользование кредитом,
Ди общие = Д НДС + Ди а,
7. Вычисляются вероятностные характеристики финансового результата:
Ф _ B-U
общие,
ДФР = ди
общие'
(5)
(6)
1 НДС к уплате как разница между НДС по реализуемой про-
дукции за минусом НДС по приобретенным ценностям.
финансовая аналитика
проблемы и решения
7х"
8. Рассчитываются вероятностные характеристики прибыли [3]:
П _ Ф •y(t1) + 4ДФ•ßft), (7)
Д П = Y2(tJ х ДФ,
(8)
где t1 =
ФР
4ДФ'
у — значение функции Лапласа; в — значение функции Гаусса. 9. Рассчитываются вероятностные характеристики налога на прибыль:
(9) (10)
НПр = 0,24 • П, Д НПр = (0,24) 2 X Д П. 10. Определяются вероятностные характеристики чистого финансового результата:
3. Рассчитываются вероятностные характеристики затрат на закупку товаров:
__п _
й зак = ^Yi■ NI — средние затраты на закупку,
1 = 1 п
Дйзак = Х N — дисперсия затрат на закупку. =1
4. Определяется выручка от продаж:
ЧФ _ П - НПр - к,
(11)
Д ЧФ = ДП+ДНПр — 2 х 0,24 х ДП =
Д НПр + 0,52 Д П. (12)
11. Вычисляются вероятностные характеристики чистой прибыли [3]:
ЧП _ЧФ xj(t2)+V ДЧФ х ß(t2), (13)
ДЧП = у2 (t2, х ДЧФ,
(14)
ЧФ
где ^=4ДЧФ '
Y2 (t2), ß (t2) — значения функций Лапласа и Гаусса соответственно.
Если целью бизнеса является получение чистой прибыли ЧП , то показателем риска является среднее значение недополученной чистой прибыли до желаемой величины ЧП , которая вычисляется по формуле [3]:
АЧП_ 0,4 VДЧП. (15)
На основании полученных формул задачу управления риском бюджета торгового предприятия можно сформулировать в виде следующей экономико-математической модели.
Найти {N**, N2*,.., Nn*, S*, К*}, обеспечивающие минимальное значение средней недополученной чистой прибыли (показатель риска) [3]: АЧП _^ min
при ограничениях:
1) N. > 0, N. — целое;
2) 0 < S < ^
3) 0<K< K ;
7 __max'
4) изск <q ;
5) X > Yi;
85
i _1
a
2
3(3) - 2008
Управление финансовыми рисками
6) R = Ж- = R
Uобщ
где Smax — прогноз суммы собственных средств на начало планового периода, руб.;
K — максимальная сумма выделенного кре-
max *
дита, руб.;
Ro — желаемый уровень рентабельности. Сформулированную задачу можно решить на персональном компьютере с помощью надстройки «Поиск решения» в составе MS Excel.
Если {Nj*, N2*,.., Nn*, S*, К*} — решение задачи минимизации риска бюджета, то оптимальные
значения показателей бюджета легко вычислить по соответствующим формулам:
бюджет закупок: бюджет продаж: где X. =-,
' а
бюджет общих расходов:
_* " _
и зж=Yyt • n,
n i=1
В = I Х N*,
U общ = изак + ипост НДС + r • K
Для иллюстрации методики управления риском бюджета торгового предприятия рассмотрим пример (табл. 1).
Исходные данные
Таблица 1
Интервальный прогноз закупочных цен, руб.
i=1
№ п/п Наименование товара Цена закупки минимальная, Y. . Цена закупки максимальная Y
1 Люстра 1 800 2 100
2 Бра 500 700
3 Торшер 600 650
Таблица 2
Прогноз продаж
№ п/п Наименование товара Цена продажи 1, zm руб. Объем продажи 1, F„, шт. Цена продажи 2, Z, ,, руб. Объем продажи 2, F2 ,, шт.
1 Люстра 2 500 150 2700 130
2 Бра 800 210 1000 170
3 Торшер 1 200 175 1 500 140
U = 20 000 руб.
пост ^
S = 500 000 руб.
max гJ
Kmax = 500 000 руб. r = 0,015; R = 0,1.
о
Результаты расчета приведены в табл. 3 — 6.
Таблица 3
Бюджет продаж
№ п/п Реализуемый товар Цена продажи, руб. Объем продажи, шт. Выручка от реализации, руб.
1 Люстры 3 000 100 300 000
2 Бра 1 500 70 105 000
3 Торшеры 1 800 105 189 000
ИТОГО - - 594 000
Таблица 4
Бюджет закупок товаров
№ п/п Закупаемый товар Цена закупки, руб. Объем закупки, шт. Затраты на закупку, руб.
1 Люстры 1 950 100 195 000
2 Бра 600 70 420 000
3 Торшеры 775 105 81 375
ИТОГО - - 318 375
Таблица 5
Бюджет общих расходов на торгово-закупочную деятельность, руб.
Показатель Значение
Постоянные затраты 20 000
НДС к уплате в бюджет 42 044
Плата за кредит 1 838
Затраты на закупку товаров 318 375
^ччт финансовая аналитика
86 ^ проблемы и решения
Управление финансовыми рисками
3 (3) - 2008
Таблица 6
Оптимальные финансовые показатели торгового предприятия, руб.
Показатель Значение
Сумма собственных средст 195 863
Сумма заемных средств 122 512
Выручка от реализации 594 000
Совокупные затраты 382 257
В том числе: 318 375
затраты на закупку товаров
Чистая прибыль 38 226
Уровень риска, % 15,4
Рентабельность, % 10
Таким образом, предлагаемая методика позволяет сформировать бюджет торгового предприятия с учетом риска.
Литература
1. Хруцкий В. Е., Гамаюнов В. В. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005. 464 с.
4.
Красова О. С. Бюджетирование и контроль затрат на предприятии: Практ. пособие / О. С. Красова. 2-е изд., стер. М.: Омега-Л, 2007. 169 с.
Вайсблат Б. И. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. НФ ГУ — ВШЭ, 2004. 50 с. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998. 256 с.
финансовая аналитика
проблемы и решения
7х"
87
