CC BY
37
УДК 336.761
ЗНАЧЕНИЕ СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ РОССИИ В ОБЕСПЕЧЕНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ СТРАНЫ
А. А. Лисенюк, И. С. Фадеева
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева
Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
Е-mail: [email protected], [email protected]
В статье рассмотрена роль золотовалютных резервов Российской Федерации в обеспечении экономической безопасности государства. Проанализирована динамика состояния золотовалютного резерва России. А так же рассмотрены тенденции дальнейшего состояния золотовалютных резервов РФ.
Ключевые слова: золотовалютный резерв, экономическая безопасность, золото, Центральный банк, Российская Федерация.
THE VALUE OF THE STRUCTURE AND DYNAMICS OF RUSSIA'S FOREIGN EXCHANGE RESERVES IN ENSURING THE ECONOMIC SECURITY OF THE COUNTRY
Lisenyuk A. A., Fadeeva I. S.
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: [email protected], [email protected]
The article considers the role of the gold and currency reserves of the Russian Federation in ensuring the economic security of the state. The dynamics of the state of the gold and currency reserve of Russia is analyzed. As well as the trends of the future state of foreign exchange reserves of the Russian Federation.
Keywords: foreign exchange reserve, economic security, gold, Central Bank, Russian Federation.
Национальная экономическая безопасность Российской Федерации зависит от многих факторов, одним из важнейших является размер ее государственных резервов и качество управления ими. В состав государственных резервов Российской Федерации входят в частности международные (золотовалютные) резервы Банка России - высоколиквидные активы, которые находятся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования.
Величина золотовалютных резервов (ЗВР) считается одним из важных характеристик экономического роста, а его неизменный рост - показателем прочности экономики. Процессу управления ЗВР присущи политический риск и практически все возможные рыночные риски: валютный, кредитный, фондовый. За прошедшие годы в России производится размеренный процесс увеличения уровня ЗВР. Обеспечение экономической безопасности страны имеет определение оптимального размера ЗВР, потому что заниженный их объем ухудшает платежеспособность страны на мировом рынке и ограничивает регулятивные возможности государства в монетарной сфере, а завышенный приводит к замораживанию значительной части национального богатства страны на длительный период [1].
ЗВР Российской Федерации принято называть так же «международные резервы». К международным резервам относятся только высококачественные активы, которыми являются: монетарное золото; средств в иностранной валюте; резервная позиция в Международном валютном фонде; специальные права заимствования [2].
Секция «Инновационная экономика и управление»
Современные ЗВР состоят из золотого запаса страны, запасов иностранных свободно конвертируемых валют, доли страны в Международном валютном фонде, специальные права заимствования. Официальные ЗВР выполняют несколько функций: формирование запаса ликвидности; финансирование дефицита баланса текущих операций; проведение валютных интервенций при проведении курсовой политики; обслуживание международных расчетов.
Размер ЗВР страны должен существенно перекрывать объем денежной массы в обращении [3]. Оценка объемов ЗВР России, за последние 10 лет показывает рост объемов международных резервов России почти каждый год (за исключением кризисных 2014-2016 гг.). На существенное сокращение объема международных резервов в 2014-2016 гг. повлияли санкции, введенные США и Евросоюзом против России. В 2014 г. зафиксировано значительное снижение объема золотовалютного резерва в России - 25%, когда много средств было потрачено на валютные интервенции для поддержания курса рубля.
Учет ЗВР в долларах США, а значит, изменение цен на золото и валютных курсов, влияет на размер запасов. Снижение стоимости золота с 1 декабря 2017 г. на 3,7%, привело к увеличению физических запасов золота ЦБ РФ более чем на 12%.
По итогам третьего квартала 2018 г. Россия занимает шестое место в мире по общему объему золотовалютных запасов (рисунок 1).
3 177
Китай Япония ИвеииаринСаудовская Тайвань Россия Гонконг США Индия Южная Аравия Корея
Объем ЗВР стран мира, млрд долл. (на конец III квартала 2018 г.)
Однако по запасам золота (2036,3 тонн) Россия вошла в пятерку ведущих стран после США (8133,5 тонн), Германии (3371 тонн), Италии (2451,8 тонн), Франции (2436 тонн) [4].
Темпы роста золотовалютных резервов России являются одним из самых высоких среди крупнейших экономик мира. В последние годы эта тенденция стала еще более выраженной. Давление санкций дает о себе знать, и формирование запаса прочности на этом фоне выглядит вполне логичным.
По критерию достаточности золотовалютных резервов в месяцах импорта Россия занимает 8 место в мире. Страна способна покрыть свой импорт товаров и услуг в течение 16 месяцев. Максимальное значение имеет Саудовская Аравия - страна, обеспечивающая импорт на протяжении 31 месяцев.
Анализ динамики изменения ЗВР России показывает, что ЦБ РФ начал «отходить» от доллара, переключаясь на другие валюты. Доля долларовой валюты в общем объеме структуры золотовалютного резерва России в 2018 г. снизилась почти на 22% (с 43,7% до 21,9%) [5]. Запасы монетарного золота в 2018 г. составили рекордные размеры - 2112 тонн (почти $87 млрд. - почти 1/5 всех международных резервов). Доля золота составила 16,7%. При этом ЦБ РФ нарастил долю евро (с 25,1% до 32%) и юаня (с 0,1% до 14,7%), доля прочих валют (фунта стерлингов -6,3%, японской иены - 4,5%, канадского и австралийского доллара - 2,9% и 1% соответственно) выросла с 12,4% до 14,7% [6]. Вложения в американские облигации и доллар сократились до минимума. По оценкам экспертов Россия готовится к возможным санкциям и проблемам в мировой экономике. В качестве примера приводят опыт применения США в отношениях с другими странами, такими как Иран, блокировки средств национальных банков. Кроме этого, ЦБ РФ сократил
вложения в казначейские облигации США до 14,6 млрд. долл., что в 12 раз меньше объемов 2010 года (176,3 млрд. долл.). По мнению аналитиков, для России альтернативами доллару и американским облигациям могут стать валюты-конкуренты доллара, такие как евро, а также швейцарский франк, японская иена. Изменение резервов страны говорит о переходе к дедолларизации, суть которого, в том числе, в сокращении использования американской валюты в расчетах при совершении внешнеторговых операций [7].
Заметные изменения в валютной составляющей ЗВР произошли в 2018 г. в связи с сокращением доли Российской Федерации в американских долговых бумагах. Политика дедолларизации и растущая напряженность в российско-американских отношениях в сочетании с угрозой санкций и потенциальной блокировкой российских активов спровоцировали справедливый выход из казначейских бумаг США [8].
Цена на золото и другие драгоценные металлы, как правило, находится в обратной зависимости от курса большинства резервных валют, таких как доллара США, следовательно, золото является главной альтернативой резервным валютам, а наращивание его объемов говорит о благоприятных тенденциях относительно экономической безопасности страны. К 2019 г. наметились благоприятные тенденции для ЗВР страны. Высокая стоимость нефти, удерживаемая в течение 2018 г., обеспечила дополнительные поступления в Фонд национального благосостояния. На фоне напряженных отношений с Западом, доля монетарного золота продолжает расти высокими темпами, увеличивая запас прочности России и снижая ее зависимость от других валют. Проведенный анализ показал тенденцию в оптимизации структуры ЗВР в части увеличения в них доли золота, снижения объема резервов в долларах США, и формирование резервных активов в ранее мало используемых для этих целей иностранных валютах. Это говорит о стремлении укрепить свою позицию, а также диверсифицировать золотовалютный портфель.
Библиографический список
1. Хачатурян А. А., Хачатурян К.С. Современные проблемы управления золотовалютными резервами России // Экономика и предпринимательство, 2015
2. О Центральном банке Российской Федерации: федер. закон от 10.07.2002 №86-ФЗ
3. Джумов А. М. Золотовалютные резервы России// Экономика и организация промышленного производства. 2017. №7. С. 163-171.
4. Золотовалютный запас России: из чего состоит на сегодняшний день [Электронный ресурс] Режим доступа: https://anegrinews.ru/zolotovaljutnyj-zapas-rossii-iz-chego-sostoit-na-segodnjashnij-den/ (дата обращения 28.03.2019)
5. Редакция газеты «Московский Комсомолец» Электронное периодическое издание «MK.ru» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.mk.ru/economics/2019/01/10/bank-rossii-perevodit-rezervy-v-yuani-ieny-i-evro.html (дата обращения 19.03.2019)
6. Актуальные сведения о состоянии российского золотовалютного резерва в 2019 году [Электронный ресурс] Режим доступа: https://bankstoday.net/last-articles/aktualnye-svedeniya-o-sostoyanii-rossijskogo-zolotovalyutnogo-rezerva-v-2019-godu (дата обращения 28.03.2019)
7. В ожидании санкций: золотой запас побил рекорд [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.gazeta.ru/business/2019/01/18/12133801.shtml (дата обращения 28.03.2019)
8. Итоги 2018 года. Как изменились золотовалютные резервы РФ [Электронный ресурс] Режим доступа: bcs-express.ru (дата обращения 18.03.2019)
© Лисенюк А. А., Фадеева И. С. 2019
