CC BY
248ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
И.Л. БЫКОВНИКОВ, канд. экон. наук,
кафедра «Финансовый менеджмент»,
Московский инженерно-физический институт
Под проектом, согласно законодательству РФ, понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
В мировой практике чаще встречается несколько иное определение.
Проект - это единица инвестиций, либо это комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения в течение заданного периода времени и при установленном бюджете, поставленных задач с целью: а) увеличить и реконструировать производительные мощности экономической и социальной инфраструктур и повысить их сохранность и использование; б) укрепить местные учреждения, ведающие подготовкой и реализацией подобных проектов или руководством ими путём оказания технической помощи и обучения; в) предоставить услуги, связанные с необходимыми расходами (например, на разработку проекта, техническое обеспечение, надзор за строительством и другие виды содействия при реализации проекта).
Каждый проект, независимо от его сложности, объёма работ, ограничений по ресурсам и т.п. проходит в своём развитии от состояния, когда «проекта ещё нет», до состояния, когда «проекта уже нет», характеризующих начало и конец инвестиционного проекта, соответственно.
Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации называется жизненным циклом проекта (или проектным циклом).
В различных методиках проведения финансового анализа инвестиционных проектов понятие «проектный цикл» различно.
Так, в понятие «цикл проекта», согласно методике инвестиционного анализа Мирового банка, входит определение различных стадий разработки и осуществления проекта. Как правило, в данной концепции выделяют шесть стадий, играющих важную роль в проектах Мирового банка: определение задач (идентификация), разработка проекта, экспертиза, переговоры, осуществление (реализация) и окончательная оценка.
Первая стадия цикла касается выбора таких основополагающих идей, которые могут обеспечить выполнение важных задач развития. На этой стадии составляется перечень всех возможных идеё, способных обеспечить выполнение целей экономического развития. На дальнейших стадиях цикла проекта эти идеи будут уточнены и подвергнуты анализу всё возрастающей строгости по мере продвижения по стадиям цикла с целью окончательного установления той комбинации мероприятий, которая наилучшим образом обеспечит достижений целей проекта в целом. Идеи, отобранные на первой стадии, должны соответствовать условиям, что доход от реализации проекта превысит стоимость его осуществления. Таким образом, первая стадия цикла проекта исходит из чёткой формулировки целей экономического развития и тем самым образует связь между секторным анализом и анализом экономической политики Мирового банка, с одной стороны, и представлением Мировым банком кредитов по проекту.
После того как идея проекта прошла первую стадия цикла (идентификация, определение задач), необходимо принять решение относительно того, следует ли продолжать рассмотрение идеи или нет. Для этого требуется последовательное уточнение проекта по всем его параметрам, а именно по его техническим характеристикам, влиянию на окружающую среду, эффективности, экономической и финансовой осуществимости, приемлемости по социальным и культурным соображениям, а также по масштабам организационных мероприятий. Разработка проекта включает сужение круга предложенных на первой стадии цикла идеё путём проведения прогрессивно всё более детального изучения. Может быть проведено несколько типов исследований, в том числе предварительный анализ экономической и финансовой осуществимости, оценка альтернативных вариантов с точки зрения финансовой целесообразности и т.п.
Экспертиза обеспечивает окончательную оценку всех аспектов проекта перед запросом о его финансировании. На заключительном этапе разработки проекта подготавливаются детальные обоснования целесообразности и осуществимости проекта с выявлением тех компонентов инвестиционного проекта, которые принесут максимальную прибыль (чистые затраты). На стадии экспертизы внимание, как правило, концентрируется на оптимальном варианте и осуществляется детальное изучение финансовой эффективности и затрат, факторов неопределённости и связанных и сними риском, а также любых изменений в руководстве или политике, которые потребуются для успеха осуществления проекта.
На стадии переговоров Банк и получатель кредита прилагают усилия к тому, чтобы прийти к соглашению относительно мероприятий, которые необходимы для обеспечения успеха инвестиционного проекта. Достигнутые соглашения затем оформляются как юридические обязательства, оговоренные в документации по предоставлению займов и кредитов.
На стадии осуществления (реализации) проекта ведётся контроль и наблюдение за всеми видами работ или деятельности по мере прогресса проекта, а также инспекция и контроль органами надзора в стране, где ведутся работы, или внешними финансовыми агентствами1. Порядок проведения инспекции и контроля должен быть согласован на стадии переговоров.
На стадии оценки определяется, достигнуты или не достигнуты цели проекта и извлекается урок из полученного опыта для использования в последующих проектах. В ходе этой стадии требуется сравнить фактические результаты осуществления проекта с тем, что было запланировано. Независимые финансовые учреждения, такие как Мировой банк, ввели в норму осуществление оценки проектов, которые ими финансируются.
Согласно методике финансового анализа ЮНИДО (UNIDO - Организация Объединённых наций по промышленному развитию) входит определение различных фаз разработки и реализации инвестиционного проекта. В данной методике выделяют четыре фазы, играющие особую роль в проектах ЮНИДО: прединвестиционную, инвестиционную, операционную и ликвидационную.
В соответствии с концепцией ЮНИДО основная деятельность по проекту в течение жизненного цикла может быть разбита на следующие фазы и подфазы:
1) Прединвестиционная фаза проекта:
1.1. Анализ инвестиционных возможностей.
1.2. Предварительный бизнес-план проекта.
1.3. Бизнес-план инвестиционного проекта и расчёт эффективности инвестиционных вложений.
1.4. Доклад об инвестиционных возможностях и резюме о целесообразности перехода к следующей фазе.
2) Инвестиционная фаза проекта:
2.1. Переговоры и заключение контрактов.
2.2. Проектирование.
2.3. Строительство.
2.4. Маркетинг.
2.5. Обучение кадров.
2.6. Закупка материальных ресурсов и создание их запасов.
3) Операционная фаза проекта:
3.1. Производство и реализация продукции.
3.2. Ремонт, модернизация и замена оборудования.
3.3. Развитие производства, совершенствование выпускаемой продукции (инновация).
1 Термин «агентство» означает правительственные агентства, а также автономные государственные или частные предприятия.
4) Ликвидационная фаза проекта:
4.1. Прекращение производственной деятельности.
4.2. Демонтаж оборудования.
4.3. Продажа и утилизация не использованных полностью средств проекта.
4.4. Завершение и прекращение проекта.
Первые две фазы проекта - прединвестиционная и инвестиционная -как наиболее ответственные при его создании предполагают следующие этапы.
Разработка концепции проекта направлена на установление конечных целей проекта и выбор оптимальных путей их достижения. На этом этапе в первом приближении устанавливаются количественные оценки степени достижения целей.
Оценка жизнеспособности проекта включает предварительное технико-экономическое обоснование проекта. Обычно рассматриваются одна-две альтернативы, разработанные на предыдущем этапе. Каждая альтернатива оценивается по показателям издержек, прибыли, валового дохода (вновь созданной стоимости), рентабельности производства, эффективности капитальных вложений, степени риска вложений и др. Всё это вместе взятое представляет собой предварительную экспертизу проекта с позиций оценки эффективности будущего бизнеса. После обоснования преимуществ одной альтернативы перед другой и выносится решение о начале работ по проекту.
Планирование проекта представляет собой определение структурной последовательности этапов работ, ведущих к достижению всего комплекса целей. План проекта служит инструментом для работы и предпосылкой для составления подробного календарного графика работ и точной оценки их стоимости.
Разработка технических требований охватывает процесс установления важнейших эксплуатационных характеристик объектов проекта (объём работ, производительность труда, материалоёмкость производства, экологические и другие показатели).
Выбор и оформление земельного участка включает проведение геодезических и инженерно-геологических изысканий, подготовку технических условий на инженерное обеспечение участка и получение разрешительных свидетельств на ведение работ.
Эскизное проектирование предполагает определение состава работ по рабочему проектированию, начиная от проектно-конструкторской деятельности, корректировки и утверждения бизнес-плана, уточнения оценки эффективности проекта.
Контрактный этап включает отбор потенциальных исполнителей проекта и проведение торгов. На основе конкурсного отбора исполнителя оформляется контракт на выполнение проекта, в котором отражается зада-
ние на проектирование, график выполнения работ, их стоимость. Затем осуществляется выбор подрядных организаций, отношения с которыми также оформляются контрактами.
Фаза реализации проекта состоит из рабочего проектирования и собственно строительства. На этот этап приходится наибольший удельный вес как по затратам, так и по времени в общих показателях первых двух фаз проекта, о чём можно судить исходя из следующих среднестатистических данных об удельном весе каждого этапа проекта: концептуальный этап -3%; этап планирования - 5%; этап проектирования - 20%; этап строительства - 60%; завершающий этап - 12%.
При выполнении первых двух фаз проекта особое внимание уделяется тщательному экономическому обоснованию его реализации как на стадии предварительной экспертизы, так и на заключительной стадии точных расчётов, либо подтверждающих или опровергающих целесообразность внедрения данного проекта в жизнь. Только в случае безусловной положительной экономической эффективности и целесообразности рассматриваемого проекта можно приступать к выполнению следующих его этапов.
