CC BY
16
ВЗАИМОСВЯЗЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА РЕГИОНОВ И ВЕЛИЧИНЫ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
Шкиотов Сергей Владимирович
кандидат экономических наук, доцент,
ФГБОУ ВО «Ярославский государственный технический университет», кафедра «Экономика и управление», г. Ярославль, Российская Федерация. E-mail: shkiotov@yandex.ru
Маркин Максим Игоревич
старший преподаватель,
ФГБОУ ВО «Ярославский государственный технический университет», кафедра «Экономика и управление», г. Ярославль, Российская Федерация. E-mail: markinmi@yandex.ru
Аннотация: На основе данных, представленных Росстатом и в исследовании агентства стратегических инициатив «Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата» за период 2014-19 гг., с помощью методов экономико-математического моделирования верифицируется гипотеза о наличии прямой статистически значимой связи между величиной инвестиций в основной капитал и инвестиционным климатом региона. Исследование проводится в два этапа: на первом - устанавливается наличие (отсутствие) корреляции между исследуемыми показателями, на втором - определяется мультипликатор инвестиций для регионов-лидеров рейтинга. Результатом проведенного исследования стало частичное подтверждение выдвинутой гипотезы (по 3 из 8 исследуемых регионов).
Ключевые слова: инвестиции в основной капитал, инвестиционный климат, корреляционный анализ, ВРП, региональная экономика, рейтинг
JEL: R53, R11, C12
INTERRELATION BETWEEN THE INVESTMENT CLIMATE OF REGIONS AND THE SIZE OF INVESTMENTS IN THE FIXED ASSETS
Shkyotov Sergey Vladimirovich candidate of economic sciences,
associate professor of the Department of Economics and Management of the Yaroslavl State Technical University, Yaroslavl, Russian Federation
Markin Maksim Igorevich
Senior Lecturer of the Department of Economics and Management of the Yaroslavl State Technical University, Yaroslavl, Russian Federation
Abstract: Based on the data provided by Rosstat and in the study of the Agency for Strategic Initiatives «National Rating of the Investment Climate» for the period 2014-19, using the methods of economic and mathematical modeling, the hypothesis is verified that there is a direct statistically significant relationship between the amount of investment in fixed assets and investment climate of the region. The study is carried out in two stages: at the first stage, the presence (absence) of a correlation between the studied indicators is established, at the second stage, the investment multiplier for the leading regions of the rating is determined. The result of the study was a partial confirmation of the hypothesis put forward (3 out of 8 studied regions)..
Keywords: investments in fixed assets, investment climate, correlation analysis, GRP, regional economy, rating
Введение
В нашем предыдущем исследовании [1] не удалось подтвердить взаимосвязь между величиной инвестиций в основной капитал и инвестиционной привлекательностью субъекта ЦФО в рейтинге RAEX (Эксперт РА). Только в одном из 18 субъектов ЦФО наблюдалась (статистически значимая) прямая связь между исследуемыми показателями, речь идет о Костромской области.
Подобные результаты исследования можно объяснить комплексностью инвестиционных рейтингов, включающих большое число показателей, опирающийся не только на хард- (статистику), но и софт-дату (экспертные оценки); на фоне многообразия показателей часть из них может отойти на второй план. Более того, разные рейтинги, анализирующие инвестиционную привлекательность региона, по-разному отвечают на главный вопрос - от чего она зависит?
На наш взгляд, величина инвестиций в основной капитал - это ключевой фактор, определяющий инвестиционную привлекательность региона: рост инвестиций в основной капитал, приводит к увеличению ВРП, а динамика ВРП, в свою очередь, оказывает влияние на потоки инвестиций на региональном уровне. Мультипликатор и акселератор инвестиций должны не только учитываться при составлении рейтингов инвестиционной привлекательности регионов, но и напрямую влиять на место региона в рейтинге.
Таким образом, общая гипотеза нашего исследования сохраняется - между величиной инвестиций в основной капитал и инвестиционной привлекательностью региона должна существовать прямая (статистически значимая) связь.
Проверим нашу гипотезу на примере еще одного ведущего национального инвестиционного рейтинга, который на ряду с исследованием RAEX (Эксперт РА) формирует региональную социально-экономическую повестку.
В 2014 году Агентство стратегических инициатив (АСИ) разработало «Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата», оценивающий усилия региональных властей по созданию благоприятных условий ведения бизнеса и выявляющий лучшие практики.
Рейтинг включает такие направления оценки, как скорость и легкость административных процедур вроде получения разрешения на строительство и регистрации права собственности, наличие и качество инфраструктуры и ресурсов, работу институтов для бизнеса и поддержку малого бизнеса [2].
Рейтинг рассчитывается по 44 показателям по 4 направлениям: регуляторная среда; институты для бизнеса; инфраструктура и ресурсы; поддержка малого предпринимательства. Вне рамок Рейтинга проводится сбор данных по 31 дополнительному показателю в целях анализа их применимости для включения в методологию в будущих периодов, а так же для выявления лучших практик в регионах по показателям, не включенным в Рейтинг [2].
Цель исследования: верифицировать взаимосвязь между величиной инвестиций в основной капитал и инвестиционным климатом региона.
Методологическая база исследования
Ход исследования. На первом этапе исследования, определив величину инвестиций в основной капитал в регионах-лидерах рейтинга АСИ в среднесрочном временном интервале, и наложив их на динамику инвестиционного климата данных регионов, можно, таким образом, установить наличие (отсутствие) корреляции между исследуемыми показателями.
На втором этапе исследования рассчитаем мультипликатор инвестиций для регионов-лидеров рейтинга АСИ, определив модель вида Y = f (I). Для решения этой задачи применим стандартный метод определения линии регрессии. Исходными данными для заявленных расчетов послужила официальная информация Росстата об инвестициях в основной капитал (табл.2) и ВРП (табл.3) субъектов-лидеров рейтинга АСИ в среднесрочном интервале времени. Для расчетов был применен
стандартный метод построения линии тренда и определения уравнения регрессии с использованием возможностей Microsoft Excel.
1. Период исследования - 6 лет, среднесрочный.
2. Исследуемые показатели:
- инвестиционный климат субъектов РФ, место в рейтинге АСИ (табл.1);
- инвестиции в основной капитал в субъектах-лидерах рейтинга АСИ, в млрд руб. (табл.2).
- динамика ВРП в субъектах-лидерах рейтинга АСИ, в млрд руб. (табл.3).
3. Выборка регионов: 8 субъектов РФ, занимавших лидирующие позиции в рейтинге АСИ с 2014 по 2019 годы.
4. Методы исследования: для проверки выдвинутой гипотезы используется корреляционный анализ (при проведении данного исследования для проверки значимости коэффициента корреляции был установлен уровень значимости в 5%).
5. Для проведения корреляционного анализа в исследовании использовался программный продукт «R-Studio» [см. более подробно: 1].
Анализируемые данные представлены в таблицах 1,2 и 3.
Таблица 1 - Регионы-лидеры «Национального рейтинга состояния инвестиционного климата»
(АСИ), 2014-19 гг.
Годы 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Москва 17 13 10 3 2 1
Республика Татарстан 4 1 1 1 3 2
Тюменская область - 15 5 6 1 3
Чувашская Республика - 9 6 2 8 11
Белгородская область - 3 2 - 11 8
Калужская область 1 2 3 5 13 4
Ульяновская область 2 5 11 10 9 10
Красноярский край 3 7 - - - -
Приведено по: [2]
Таблица 2 - Динамика инвестиций в основной капитал 2014-19 гг. (млрд руб.) в субъектах-лидерах рейтинга АСИ
Годы 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Москва 1541,8 1543,6 1712,2 2007,7 2429,3 2856,9
Республика Татарстан 542,7 617,1 636,4 637,6 629,7 640,8
Тюменская область 1736,2 1762,8 2132,0 2291,1 2326,7 2121,3
Чувашская Республика 53,4 55,7 50,1 52,3 51,3 63,6
Белгородская область 120,6 147,2 143,7 142,6 134,1 167,4
Калужская область 99,7 92,7 84,4 89,0 86,5 108,3
Ульяновская область 77,1 79,4 70,5 84,0 81,1 72,0
Красноярский край 363,9 396,8 425,9 420,8 420,8 426,5
Приведено по: [3]
Таблица 3 - Динамика ВРП в региона-лидерах рейтинга АСИ, 2014-18 гг. (млрд руб.)
Годы 2014 2015 2016 2017 2018
Москва 12779,5 13520,8 14237,7 15688,2 17881,5
Республика Татарстан 1661,4 1867,2 1933,0 2139,8 2469,2
Годы 2014 2015 2016 2017 2018
Тюменская область 5295,3 5851,5 6009,5 6975,2 8790,4
Чувашская Республика 237,4 251,3 260,5 275,2 297,7
Белгородская область 619,6 693,3 729,0 785,2 865,9
Калужская область 326,4 339,7 372,3 415,9 465,9
Ульяновская область 278,8 304,4 325,2 333,5 347,8
Красноярский край 1410,7 1667,0 1745,7 1899,2 2280,0
Приведено по: [4]
Результаты исследования
С помощью корреляционного анализа определим существует ли статистически значимая связь между величиной инвестиций в основной капитал и динамикой инвестиционного климата регионов-лидеров в Национальном рейтинге состояния инвестиционного климата. Визуальный анализ данных представлен на рисунке 1.
Приведем пример скриптов (для Москвы, Тюменской области и Республики Татарстан), которые использовались для расчета корреляции с использованием языка R и программного продукта R-Studio между:
- величиной инвестиций в основной капитал и динамикой инвестиционного климата регионов-лидеров в Национальном рейтинге состояния инвестиционного климата.
> cor.test(I_MOS,IP_MOS)
Pearson's product-moment correlation data: I_MOS and IP_MOS t = -3.7815, df = 3, p-value = 0.03241
alternative hypothesis: true correlation is not equal to 0 95 percent confidence interval:
-0.9940660 -0.1359654 sample estimates:
cor -0.9091699
> cor.test(I_RT,IP_RT)
Pearson's product-moment correlation data: I_RT and IP_RT t = -2.1478, df = 3, p-value = 0.121
alternative hypothesis: true correlation is not equal to 0 95 percent confidence interval:
-0.9845343 0.3315332 sample estimates:
cor -0.7784222
> cor.test(I_TUM,IP_TUM)
Pearson's product-moment correlation data: I_TUM and IP_TUM t = -3.8055, df = 2, p-value = 0.06263
alternative hypothesis: true correlation is not equal to 0 95 percent confidence interval: -0.9987178 0.2393383
sample estimates:
cor -0.9373665
Mocim PKiMSniM* Тагарсгли Томеисияобпаоь
ЛТТЩИШМ 1СПММП HitnmniMt V*a*M1
Рисунок 1. Диаграмма рассеивания между темпами роста инвестиций в основной капитал и рейтингом регионов-лидеров «Национального рейтинга состояния инвестиционного климата»
(АСИ), 2014-19 гг.
Источник: построено авторами
Поскольку диаграмма рассеивания не позволяет однозначно идентифицировать наличие какой-либо связи между исследуемыми показателями, поэтому следующим этапом исследования стало построение матрицы корреляции для исследуемых показателей, результаты анализа представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Результаты корреляционного анализа
Регионы-лидеры рейтинга АСИ Взаимосвязь между темпами роста инвестиций в основной капитал и инвестиционным климатом регионов-лидеров АСИ
Москва -0.9091699
Республика Татарстан -0.7784222
Тюменская область -0.9373665
Чувашская Республика 0.3644927
Белгородская область -0.9350128
Регионы-лидеры рейтинга АСИ Взаимосвязь между темпами роста инвестиций в основной капитал и инвестиционным климатом регионов-лидеров АСИ
Калужская область -0.5453003
Ульяновская область -0.06412673
Красноярский край -
Источник: построено авторами
Для того чтобы получить мультипликаторы по отдельным регионам, проведена операция дифференцирования каждой полученной функции [5, с.171]. Полученные данные представлены в таблице 4.
Таблица 4 - Мультипликато
р инвестиций в регионах-лидерах рейтинга АСИ
Субъекты ЦФО Уравнение регрессии Мультипликатор
Москва Y=5.31*I+5.013e+03 5.31
Республика Татарстан Y=5.16*I-U48e+03 5.16
Тюменская область Y=3.94*I-1.5e+03 3.94
Чувашская Республика уравнение не значимо -
Белгородская область уравнение не значимо -
Калужская область уравнение не значимо -
Ульяновская область уравнение не значимо -
Красноярский край Y=9.33*I-1.984e+03 9.33
Источник: построено авторами
Обсуждение результатов исследования
В результате проведенного исследования установлено:
1. В трех из восьми регионах-лидерах рейтинга АСИ наблюдается (статистически значимая) обратная связь между величиной инвестиций в основной капитал и местом региона в Национальном рейтинге состояния инвестиционного климата. Можно сделать вывод о том, что выдвинутая в исследовании гипотеза подтвердилась лишь частично.
2. Для четырех из анализируемых регионов (Чувашская Республика, Белгородская, Калужская и Ульяновская области) расчет мультипликатора инвестиций затруднен. Среди регионов-лидеров рейтинга АСИ наибольший мультипликатор инвестиций имеет Красноярский край (9.33). При этом Красноярский край фигурировал в рейтинге АСИ дважды, в первые годы становления рейтинга (2014 г. и 2015 г.)
3. Безусловно, к результатам проведенного анализа необходимо относиться крайне осторожно в силу определенных ограничений модели, которые связаны с:
- недостаточностью выборки для проведения анализа;
- использованием номинальных, а не реальных показателей;
- позиции регионов в рейтинге АСИ показывают большой разброс, что с одной стороны объясняется изменением методологии расчета рейтинга и увеличением числа его участников, а с другой - указывает на невозможность сопоставления данных рейтинга по годам;
- особенностями методики расчета инвестиционного климата регионов в Национальном рейтинге состояния инвестиционного климата.
Вместе с тем, полученные результаты исследования настораживают и могут сигнализировать
о наличии определенных пробелов в методике оценки инвестиционного климата регионов. Мы надеемся, что данная работа активизирует новую волну прикладных исследований инвестиционной составляющей региональных экономик.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Шкиотов С.В., Маркин М.И., Смирнова А.А. Верификация взаимосвязи между величиной инвестиций в основной капитал и инвестиционным потенциалом региона // Теоретическая экономика. 2020. №3. С.36-46.
2. Национальный инвестиционный рейтинг. Агентство стратегических инициатив. URL: https:// asi.ru/government_officials/rating/
3. Федеральная служба государственной статистики - Официальные публикации: Регионы России. Социально-экономические показатели, 2019 г. Инвестиции: Инвестиции в основной капитал. URL: https://gks.rU/bgd/regl/b19_14p/IssWWW.exe/Stg/d01/11-01.docx
4. Федеральная служба государственной статистики - Официальные публикации: Национальные счета, 2019. Валовый региональный продукт по субъектам Российской Федерации в текущих ценах -https://www.gks.ru/storage/mediabank/VRP98-18.xlsx
5. Рашидов О.И., Рашидова И.А., Шатохин М.В. Анализ взаимосвязи инвестиций и ВРП по областям Центрального Черноземья // Экономические науки. - 2010. - №62. - С. 169-174.
