CC BY
92
УДК 336.714
ВЫБОР ОПТИМАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
UDC 336.714
THE OPTIMAL SOLUTION CHOICE WITH THE EFFECTIVENESS VALUE OF AN INNOVATIVE-INVESTMENT PROJECT
Юрлов Феликс Федорович Заслуженный деятель науки РФ, д.т.н., профессор
Усов Николай Владимирович аспирант
Нижегородский государственный технический университет им. Р.Е. Алексеева,
Нижний Новгород, Россия
В статье рассмотрена проблема оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и выбора эффективных решений. Приведены и проанализированы варианты оценки эффективности единственного инновационноинвестиционного проекта и набора проектов по нескольким группам показателей
Ключевые слова: ИННОВАЦИОННОИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, МНОГОКРИТЕРИАЛЬНЫЙ ВЫБОР, ОПТИМАЛЬНЫЕ РЕШЕНИЯ, ВЫБОР ЭФФЕКТИВНЫХ РЕШЕНИЙ ПРИ НАЛИЧИИ НЕСКОЛЬКИХ КРИТЕРИЕВ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Yurlov Felix Fedorovich
honored worker of science of the Russian Federation, Dr.Sci.Tech., professor
Usov Nikolay Vladimirovich postgraduate student
Nizhny Novgorod State Technical University n.a. R.E. Alekseev,
Nizhny Novgorod, Russia
The problem of innovative-investment project effectiveness value and effective decisions choice is examined. Variants of the only innovation-investment project effectiveness values and some projects of several groups of figures are presented and analyzed
Keywords: INNOVATIVE-INVESTMENT PROJECT, MULTICRITERIA SELECTION, OPTIMAL SOLUTIONS, CHOICE OF EFFECTIVE SOLUTIONS WITH A FEW EFFECTIVENESS’ CRITERIA
Проблема оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов (ИИП) и выбора эффективных решений является одной из актуальных проблем экономики. Данная проблема обусловлена наличием критериев эффективности, применение которых приводит к различным оптимальным решениям. В результате неопределенности принятия предпочтительных решений во многих случаях возникают ошибочные выводы относительно их эффективности.
В настоящей статье анализ указанной проблемы осуществляется на основе многокритериального подхода, учитывающего наличие противоречий используемых критериев эффективности. При этом рассматриваются следующие основные ситуации:
1. Оценка эффективности единственного ИИП.
2. Оценка эффективности набора проектов по нескольким группам показателей.
Приводятся примеры, иллюстрирующие научные положения данной статьи.
При определении эффективности единственного ИИП возможны ситуации:
1) Оценка проекта с помощью одного критерия (показателя).
2) Определение эффективности проекта с использованием одной группы однородных показателей.
3) Оценка эффективности проекта при применении нескольких групп показателей.
Первый случай является наиболее простым. В качестве примера рассмотрим вопрос максимизации прибыли предприятия при реализации проекта, которая определяется по формуле:
Таким образом, максимум прибыли обеспечивается при равенстве производных функций валового дохода и валовых издержек.
Вторая ситуация является более сложной по сравнению с первой. В данном случае проект оценивается с помощью нескольких групп показателей:
П=TR(x)-TC(x),
(1)
где TR(x) - валовой доход, ^(к) - валовая прибыль, d - управляемые факторы.
Условия максимума прибыли:
(2)
сЬс
Из данного уравнения следует:
с1Т11(х')_С1ГС(дг]
(3)
К!, Кп,..., Км, (4)
где Км — набор показателей Ы-й группы. Группы представляют экономические, социальные, инновационные и иные показатели.
Здесь возможны два типа противоречий:
1) между показателями эффективности проекта внутри каждой группы;
2) между показателями разных групп.
Ко второму типу противоречий следует, например, отнести противоречия между экономическими и инновационными показателями.
Пример 1. Оценка эффективности ИИП с помощью критериев эффективности чистой текущей стоимости ЧТС (ЭТ), индекса доходности ИДТ, внутренней нормы доходности (ВНД), срока окупаемости инвестиций Ток.
1) Эт = Rт - Зт - 1т >0 => ^т - Зт)>!т (5)
2 )ИДТ=^^>1 => (Ят - Зт )>1т (6)
тт
3) ВНД
Евнутр. >Еинвестора ЭТ >0 (7)
Эт
Рисунок 1. Оценка эффективности ИИП с помощью критерия ВНД
4) [Ят(Ток) - Зт(Ток)]>!т (Ток) (8)
Из четвертого выражения следует, что в пределах срока окупаемости данный критерий совпадает с тремя остальными критериями.
При оценке эффективности единственного проекта выводы об эффективности или не эффективности проекта, при использовании рассматриваемых критериев совпадают.
Рассмотрим ситуацию определения эффективности набора проектов по нескольким группам показателей. Сущность методики и ее основные этапы заключаются в следующем:
1. Определяются цели проектирования:
Ц={Щ, 1=Тп
Цели Ц могут иметь экономическое, социальное, инновационное и иное содержание.
2. Определяется набор проектов, позволяющих достичь поставленных целей:
П={Щи=Т~т.
3. Определяются средства достижения целей при реализации указанных проектов:
х=т^=тз.
В качестве X] могут выступать организационные, технические, финансовые и иные факторы.
4. Формируются критерии (показатели) эффективности проектов:
к={кг}, /=1Д
где К - группа показателей !-го вида, определяется по формуле:
Кг={К1е}, е=и.
Показатели разных групп могут иметь экономическое, инновационное и иное содержание.
5. Находятся оптимальные (компромиссные) решения для каждой группы показателей, принадлежащих тому или иному проекту:
^тк ^ С^тк^’
V.:. - оптимальное решение для группы показателей с номером т, относящихся к проекту с номером К.
6. Определяются результирующие оптимальные (компромиссные) решения с учетом всех групп показателей для каждого проекта:
где л г - оптимальное решение для /-го проекта.
7. Осуществляется выбор наиболее эффективного проекта.
Пример 2. Допустим, что с помощью указанных критериев производится попарное сравнение нескольких проектов. Можно показать, что применение рассмотренных критериев для сравнительной оценки проектов приводит к разным результатам:
Сравнение (9) и (10) показывает, что выводы об эффективности проектов при использовании критериев ЧТС и ИД в общем случае не совпадают. И только в частном случае ІТі = IТ] данные выводы совпадут. Т.е. эти выводы совпадают при равенстве инвестиций по проектам.
Сравнение проектов по критериям ЧТС и ВНД.
1) ЧТСті > ЧТСт2
(Яті - Зті -1 ті) > (Ят] - Зтч - і] і-й проект лучше 4-го
2) ИДТі > ИДтч
((Яті - Зті) / іті) > (Ят - Зт] ) /1тч) (Яті - Зті) *іті > (Ят] - Зт] ) *іт]
(10)
(9)
(Евщ >Евн1) } пр > I пр
Рисунок 2. Сравнение проектов по критериям ЧТС и ВНД
Из рисунка следует, что внутренняя норма доходности _/-го проекта превышает ВНД 1-го проекта.
Следовательно, при использовании данного критерия предпочтение отдается ./-му проекту.
Используя критерий ЧТС для решения данной задачи, вывод об эффективности того или иного проекта будет, зависит от ставки дисконтирования инвестора, т.е. от требования инвестора к проекту.
Например, в точке А - ЧТС проектов одинаково следовательно они считаются эквивалентными.
Если ставка дисконтирования инвестора будет меньше, чем в точке А, тогда 1-й проект лучше./-го проекта ^ Ен <ЕАи
Если Е инвестора правее, то_/-й проект лучше 1-го проекта.
Таким образом, применение критериев ЧТС и ВНД приводит к разным выводам относительно эффективности проектов.
Выводы
Существующая теория оценки эффективности инновационноинвестиционных проектов требует своего развития. Особое значение при
этом приобретает необходимость многокритериального выбора,
учитывающего наличие противоречий используемых критериев эффективности.
В настоящей статье многокритериальный выбор используется при решении следующих задач:
1. Оценка эффективности единственного ИИП.
2. Оценка эффективности набора проектов по нескольким группам показателей.
Литература
1. Юрлов Ф.Ф. Методы и модели в экономике: учебник / Ф.Ф. Юрлов, Ю.А. Соколов, А.Ф. Плеханова, Д.Н. Лапаев; Нижегород. гос. техн. ун-т им. Р.Е. Алексеева -Н.Новгород, 2010. - 243 с.
2. Юрлов Ф.Ф. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений / Ф.Ф. Юрлов, А.Ф. Плеханова, Т.В. Болоничева; Нижегород. гос. техн. ун-т им. Р.Е. Алексеева - Н.Новгород, 2011. - 307 с.
