CC BY
278
облiку, iнструкцiй по визначенню co6iBapTOCTi продукцп та проведення управлшського аналiзу);
- наукове обфунтування ефективно''' моделi управлiнського облiку з урахуванням як зовншых, так i внутршых чинникiв.
Лiтература
1. Бухгалтерський управл1нський облк: П1дручник для студент1в спец1альност1 «обл1к i аудит» вищих нав-чальних закладiв. / Ф.Ф. Бутинець, Т. В. Давидюк, З.Ф. Канурна, Н.М. Малюга; За ред. проф. Ф.Ф. Бутинця. - 3-те вид., доп. i перероб. - Житомир: ПП ««Рута», 2005. - 480 с.
2. Закон УкраТни ««Про бухгалтерський обл'1к i фiнансову звiтнiсть в УкраМ»: [прийнято ВР 16.07.99р. № 996-14 3i зм'1н. та доповн.] [Електронний ресурс]. - Режим доступу: www. zakon. rada. gov. Ua
3. Колос I. 1нформаця пiдприемства та режим доступу до нет /1. Колос // Вiсник податковоТ служби. - 2005. -№ 27.
4. Левицька С Управлiнський та внутрiшньогосподарський обл'1к: завдання, мета, чинники ефективного впровадження /Левицька С. //Бухгалтерський обл'1к i аудит. - 2009. - №2. - с. 27-35.
5. Нападовська I.B. Управлiнський обл'!к/Нападовська I.B. - К.: КНТЕУ, 2009 - с.54.
УДК 657.421.3
Сременко А.В.,
к.е.н., докторант НДЕ1
ВПЛИВ НЕМАТЕР1АЛЬНИХ АКТИВ1В НА ВАРТЮТЬ П1ДПРИСМСТВА (Б1ЗНЕСУ)
У cmammi досл'джено роль та вплив нематер1альних актив1в на варт1сть п1дприемства (б1знесу), а також ¡снуюч1 проблеми визначення вартостi пiдприeмства при взаемодИ як балансових, так i позабалансових нематерiальних активiв пiдприемства.
Ключовi слова: нематерiальнi активи, вартiсть пiдприемства (б'знесу), iнтелектуальний капiтал, гудвiл.
В статье исследована роль и влияние нематериальных активов на стоимость предприятия (бизнеса), а также существующие проблемы определения стоимости предприятия при взаимодействии как балансовых, так и внебалансовых нематериальных активов.
Ключевые слова: нематериальные активы, стоимость предприятия (бизнеса), интеллектуальный капитал, гудвилл.
The article examines the role and influence of intangible assets on the value of the enterprise (business), and existing problems of determining the value of the enterprise in the interaction between balance and off-balance sheet intangible assets of the company.
Key words: intangible assets, cost of enterprise (business), intellectual capital, goodwill.
Актуальнють дослщження. Сьогоды, у часи виходу компанм на 1^жнародний фондовий ринок, залучення ¡ноземних Ывестицш, злиття i поглинань проблема управлшня вартютю пщприемством ^знесу) виходить на перший план та набувае все бтьшого значення. Ряд пщприемств купуеться для подальшого перепродажу, i акцюнер ставить менеджменту головну задачу: пщвищення вартосл пщприемства ^знесу). Власник розглядае покупку пщприемства ^знесу) як середньостроковi або довгостроковi Ывестицп i основна мета власниюв (акцiонерiв) - це отримання максимального прибутку як вщ операцшноТ дiяльностi, так i вщ продажу пщприемства ^знесу). I саме вартють НМА пщприемства досить часто е ключовою та основною складовою у вартосп пщприемства ^знесу), що дозволяе пщвищити загальну ефективнють i прибутковють дiяльностi пщприемства.
У даний час для бшьшосп пщприемств i оргаызацм величезну роль в^грае формування нових механiзмiв господарювання саме з урахуванням НМА, орiентованих на ринкову економ^, а також покращення параметрiв виробничих процеав у швидко змЫних умовах зовншнього i внутршнього середовищ.
Сучасна практика зарубiжних та вп"чизняних пiдприемств свiдчить про тенденцiю до суттевих змiн у складi НМА. Пошук пiдходiв та методiв до формування ефективноТ структури пiдприемства з урахуванням вартост НМА зумовлюе здшснення комплексних дослiджень та визначае актуальнють теми статп.
Ступiнь дослiдження проблеми. Проблема впливу НМА на вартють пщприемства ^знесу) досить широко розглядаеться сьогодн в науковiй та публщистичнм лiтературi. Теоретичною базою для аналiзу стали науковi працi таких вчених-економю^в як Валдайцев С.В., Грязнова А.Г., Десмонд Г.М., Келлi Р.Е., Козирев А.Н., Макаров В.Л., Мшерш Г.1., Пратт Ш., Рутгайзер В.М., Федотова М.А., Фшмен Д. Проте, спроби застосувати рiзнi методики впливу НМА на вартють пщприемства (бiзнесу) багато в чому не систематизоваы, що ускладнюе практичне вико-
94
Економ1чний в1сник ун1верситету | Випуск № 20/1
© Сременко А.В., 2013
ристання технологiй та методiв.
Метою статтi е аналiз впливу НМА на вартiсть пщприемства (бiзнесу), основних аспектiв i проблем його виршення в умовах ринкових перетворень.
Виклад основного матерiалу. Протягом останнiх десятилiть спостерiгаеться змiна тенденцш розвитку: вiд економiки, орiентованоí на матерiальнi активи i сфокусовано!' на кшцевий продукт, до створення економки, засновано!' на знаннях та шнова^ях, тобто на нематерiальних активах.
Саме тому останым часом успiшна та ефективна дiяльнiсть суб'ектiв господарсько!' дiяльностi вiдбуваеться в умовах жорстко!' конкуренцп. Конкурентна ринкова середу створюе найбтьш сприятливi умови економiчного розвитку, як окремого пщприемства, так i суспiльства в цiлому, е рушшною силою соцiального i економiчного прогре-су. Створення та утримання конкурентних переваг залежить вщ багатьох фактов, як внутрiшнiх, так i зовншых.
Розглянемо поняття НМА в мiжнародних стандартах фiнансовоí звiтностi (МСФЗ) та нацюнальних положеннях (стандартах) бухгалтерського обл^. НМА, згiдно визначень в економiчних i фiнансових словниках, - це частина майна оргаызацп, що не мае матерiально-речовоí форми (або матерiально-речова форма не мае iстотного зна-чення при його використаннi). ^м того, НМА використовуються в господарськш дiяльностi органiзацií досить дов-го (бтьше одного року). Вони е немонетарними активами, якi можуть мати вартюну оцiнку, на основi яко!' вони ставляться на бухгалтерськiй облiк пiдприемства. Використання нематерiальних активiв - важлива конкурентна перевага, не завжди приймаеться в розрахунок при управлшы компанiею, при розробцi стратеги 17 розвитку. Володшня нематерiальними активами також здатне ютотно збiльшити капiталiзацiю компани, ринкову вартiсть и акцiй. Облк i вiдображення в бухгалтерських документах прав на наявн нематерiальнi активи здатне ютотно збтьшити вартiсть чистих акт^в пiдприемства.
Нематерiальнi активи умовно можна роздтити на три групи:
1. Неамортизован активи, що мають невизначений термiн. Нематерiальнi активи невщдтьы вiд пiдприемства: пiдготовлений персонал, досягнення в просуванн продукци, географiчне розташування, репутацiя.
2. Також неамортизованi активи, що мають невизначений термш, але невщдтьы вiд спiвробiтника пщприемс-тва: репута^я i професiйнi навички конкретного ствробп"ника, комерцiйнi здiбностi тощо.
3. Амортизован активи, що мають певний термш служби. Нематерiальнi активи, як можна поставити на баланс пщприемства: торговi марки, авторськi права, патенти. Актив, який може бути оцшений окремо.
Велику вагу в сукупнш вартостi нематерiальних активiв мае штелектуальний капiтал компани. Вивчення впливу штелектуального капiталу на бiзнес ведеться довгий час. П. Друкер, класик сучасного менеджменту, стверджу-вав, що в «суспiльствi знання» базисним економiчним ресурсом е знання, а не природы ресурси або матерiальнi активи. Так само П. Друкер писав: «Знання стало ключовим економiчним ресурсом i домiнантою - i можливо навiть единим джерелом конкурентно!' переваги» [1]. Знання, штелектуальний каттал компани е найпотужншим двигуном виробництва. При формуванн базисно! компетенци компани управлшня людським iнтелектом i конверта^я його в кориснi товари та послуги стають критично!' компетенцiею.
При управлшы вартiстю компани управлiння нематерiальними активами, пiдвищення !'х вартостi може ютотно вплинути на пщсумкову суму реалiзацií пiдприемства (бiзнесу).
МСФЗ 38 "Нематерiальнi активи", що встановлюе порядок обл^ i вiдображення НМА в звтост^ був розроб-лений Компотом з мiжнародних стандартiв фiнансовоí зв^носп (КМСФО) одним з останнiх - у липы 1998 року. ^м названого стандарту облк НМА стосуються положення МСФЗ 22 "Об'еднання компанш", МСФЗ 36 "Знецiнення активiв" i деяких iнших. При цьому МСФЗ 38 безпосередньо стосуеться ттьки щентифкованих НМА, причому тiльки тих, як не розглядаються спецiально в шших стандартах. Так, МСФЗ 38 не застосовуеться до фшансових активiв, прав на розвду або розробку i видобуток мiнералiв, нафти, природного газу та аналопчних не поновлюваних ресурав. В першу чергу стандарт МСФЗ 38 стосуеться об'екпв iнтелектуальноí власностк Облiк активiв типу гудвiл регулюеться стандартом МСФЗ 22, що видаеться цтком логiчним, так як бухгалтерський гудвт виникае в результатi саме таких операцш [2].
Згiдно з п. 7 МСФЗ 38 нематерiальний актив являе собою щентифкований негрошовий актив, який не мае фiзичноí форми, мiститься для використання у виробництва надання товарiв чи послуг або для адмшютративних цiлей, кон-трольований компанiею в результатi минулих подш, вiд якого очiкуеться надходження економiчних вигод [3].
МСФЗ 38 вимагае, щоб компаыя визнавала НМА (за фактичною собiвартiстю), якщо:
^ очiкуеться, що майбутнi економiчнi вигоди, яю вiдносяться до даного активу, надшдуть у компанiю;
^ вартють активу можна достовiрно оцiнити.
Аспекти облiку гудвiлу (дооЬшШ) розглядаються в МСФЗ 22 "Об'еднання компанш" при розглядi роздту покупки одые! компанiею iнший. Визначення поняття, сформульоване в параграфi 42 МСБО 22, не залишае сумнiвiв у тому, що мова йде про чисто бухгалтерському розумшы гудвту: "Гудвiл, що виникае при придбаны, являе собою пла™, що був здiйснений покупцем в передбаченнi майбутнiх економiчних вигод. Майбутн економiчнi вигоди можуть виникати з ефекту синерги мiж iдентифiкованими придбаними активами, або з активiв, якi окремо не вщповщають вимогам визнання у фiнансовiй звп"носп, але за якi покупець готовий заплатити при придбаннГ [4].
"Перевищення BapTOCTi покупки над придбаним штересом у справедлив^ BapTOCTi придбаних iдентифiкованих aктивiв i зобов'язань станом на дату здшснення операци o6MiHy, мае називатися гудвтом i визнаватися як актив" (параграф 41).
Одне з визначень гудвту, прийняте Американським товариством оцiнювaчiв (ASA), звучить як «добре iм'я» фipми, яке включае немaтеpiaльнi активи компани: дтову pепутaцiю, мiсцезнaходження, взaемовiдношення з к^ентами, piвень пiдготовки персоналу тощо [5].
Зпдно з п. 4 положення (стандарту) бухгалтерського обл^ 8 «Немaтеpiaльнi активи» НМА - немонетарний актив, який не мае мaтеpiaльноТ форми та може бути щентифкований [6].
У процес aнaлiзу фшансовоТ звiтностi пiдпpиемств, встановлено, що немaтеpiaльнi активи не знаходять дос-товipного вiдобpaження, що i призводить до спотворення структури необоротних aктивiв.
Дане твердження пщтверджуеться думкою Бpiгхем Юджина Ф., який вважае, що амортизацшы вiдpaхувaння немaтеpiaльних aктивiв систематично недооцшюються, що призводить до спотворення шформаци за фшансови-ми результатами дiяльностi пiдпpиемств [7].
Слiд зазначити, що сфера дiяльностi пpофесiйних оцiнювaчiв традицшно дiлиться на пpедметнi спецiaлiзaцií, серед яких немае такоТ спецiaлiзaцií, як оцшка прав на об'екти штелектуальноТ влaсностi. Виняток з цього правила становить УкраТна, де оцiнкa прав на об'екти штелектуальноТ власност видтена в окрему спецiaлiзaцiю. У европейських краТнах прийнято видiляти в якост окремоТ спецiaлiзaцiТ оцiнку НМА, причому оцшка НМА завжди тiсно прив'язана до оцшки бiзнесу, в США взaгaлi оцiнкa бiзнесу i НМА регулюються одним стандартом. Для цього е достатн пiдстaви: еднiсть пiдходiв i методологи оцiнки пiдпpиемствa ^знесу) i НМА. Така еднiсть методологи при оцшц пiдпpиемствa (бiзнесу) i НМА характерна i для шших краТн, в тому числi i УкраТни.
Наступне, але не менш важлива пiдстaвa для об'еднання оцшки пщприемства (бiзнесу) й оцiнки НМА пов'язана зi зростанням pолi НМА у вартосл пiдпpиемствa. Автор "Столггтя розуму" Чарльз Хендi писав, що неосяжн НМА корпораци зазвичай в 3-4 рази перевищують вapтiсть вах IT мaтеpiaльних aктивiв. Однак Лейф Едвшссон вже в 1996 роц вважав цi дaнi зaстapiлими. Тодi вiн оцiнювaв коливання даного показника для бтьшосл пiдпpиемств у межах вщ 5:1 до 16:1. Останым часом вaжливiсть неосяжних НМА лльки зростала. 1накше кажучи, вapтiсть сучасних пщприемств в основному визначаеться наявнютю у них саме НМА. Разом з тим, говорити про вартють неосяжних НМА слщ з обережнютю, тому що неосяжнi НМА багато в чому складаються з елеменлв, якi в пpинципi не продаються i, отже, не мають вартосл в загальноприйнятому сенсi. У всякому раз^ не можна говорити про ринкову вартють неосяжних НМА. При цьому можна говорити про варлсть пщприемства ^знесу), осктьки вони час вщ часу продаються, причому кожна угода в цш гaлузi дае чимало шформаци для aнaлiзу i pоздумiв.
Анaлiз праць вiтчизняних i зapубiжних фaхiвцiв свiдчить про те, що все бтьше число дослщниюв вважають збiльшення вapтостi пiдпpиемствa ^знесу) пiдтвеpдженням ефективностi lT дiяльностi. Управлшня, засноване на вартосл, коли вартють пщприемства е головним кpитеpiем оцшки ефективност його дiяльностi, в лiтеpaтуpi отримала назву «концепцiя упpaвлiння вартютю» - Value based management (VBM). Вiдповiдно до ^еТ концепци, управлшня пщприемством, з точки зору aкцiонеpiв (iнвестоpiв), повинно бути спрямоване на забезпечення зростання ринковоТ вapтостi пщприемства i вiдповiдно його aкцiй, тому що таке зростання дозволяе отримувати акцюнерам (нвесторам) нaйбiльш значимий поpiвняно з його iншими формами дохщ вiд вкладень у пiдпpиемство - курсовий грошовий дохiд вiд перепродажу вах або частини належних Тм акцш, або курсовий негрошовий дохщ, що виражаеться в збiльшеннi вартосл (цiнностi), що належать aкцiонеpaм чистих aктивiв, а значить, i суми Тх власного кaпiтaлу.
Загалом, цю концеп^ю необхiдно розглядати як впровадження системи збалансованих показниюв на пщприемств^ головною метою якоТ е мaксимiзaцiя економiчноТ додано'' вapтостi.
Ця концеп^я допоможе власнику (aкцiонеpу):
■ вщслщковувати в динaмiцi змiнa вapтостi пщприемства;
■ побачити якi чинники впливають на змшу вapтостi пiдпpиемствa, i вiдстежити величину Тх впливу;
■ побудувати систему прийняття оперативних ршень, фунтуючись на стpaтегiчнiй метi - пщвищення вapтостi пiдпpиемствa;
■ побудувати схему взаемопов'язаних показниюв, що впливають на досягнення мети;
■ через «приладову панель кеpiвникa» вчасно виявляти вузью мiсця (зниження темпiв змши покaзникiв i iншi кpитичнi тенденци) i своечасно на них реагувати;
■ отримати iнстpумент стpaтегiчного управлшня;
■ мати загальноприйнятий i зрозумтий iнвестоpу показник, що характеризуе ефективнють роботи пiдпpиемствa.
Вiдомо, що вартють pеaлiзaцiТ пiдпpиемствa (бiзнесу) може i, як правило, сильно вiдpiзняеться вщ балансовой'
вapтостi пiдпpиемствa (особливо розрахованоТ за правилами вiтчизняного бухгалтерського обл^). Так, у сучасних умовах пщприемства купуються за цiною, що перевищуе в ктька paзiв вартють Тх основних фондiв, оскiльки вартють часто пов'язана не сттьки з мaтеpiaльноТ складовоТ (будiвлi, обладнання, транспорты засоби тощо), сктьки з дтовою pепутaцiею, персоналом, результатами iнтелектуaльноТ дiяльностi, iмiджем, торговою маркою та шшими НМА. Враховуючи такий значний розрив мiж вapтiстю компaнiй i вартютю Тх основних фондiв, необхiдно
визнати вплив НМА на зростання вартост пiдприемств [8]. Це е пщтвердженням того, що НМА е важливим чинни-ком розвитку як окремого пiдприемства, так i економiки в цiлому. Тому актуальними вважаються розробки методiв i механiзмiв управлiння НМА в рамках дiяльностi конкретних пiдприемств.
Труднощi виникають вже на етапi щентифшацп об'екта НМА, що пiдлягае оцiнцi. Одна з основних проблем -ункальнють бшьшосп таких об'ектiв, оскiльки НМА мають яскраво виражен iндивiдуальнi якостк На вiдмiну вiд оцiнки нерухомост^ де склався певний рiвень цш за схожими об'ектам, обiг НМА на Укратн поки незначний. Отже, виникае проблема нестачi необхщнот для оцшки шформацп про кон'юнктуру галузк Те, що активний ринок НМА зустрiчаеться рiдко, визнають i МСФЗ.
Вщповщно до концепцп [9] ринкова вартють будь-якого об'екта, що породжуе дохiд або грошовий потiк, визначаеться виходячи з поточнот оцiнки очкуваного майбутнього грошового потоку, дисконтованого по нормi вiдсотка, що вiдображае необхщну iнвестором норму прибутку для порiвнянних по ризику iнвестицiй. При балансовш (book values) або бухгалтерськiй (accounting) оцшц чистий власний капiтал пщприемства дорiвнюе активи мiнус зобов'язання (пасиви), або:
Власний каттал = Активи - Зобов'язання (Пасиви) (1)
При ринковш оцшц в цiй формулi з'являеться ще один доданок - неосяжн нематерiальнi активи. Неосяжнi активи включають такi елементи, як цшнють гаранти, страховки, лщензп, зв'язки з Рентами, i iншi незареестрован активи, включаючи цiннiсть доброго iменi компани (гудвiл). Формула ринковот оцЫки власного капiталу в цьому випадку виглядае так:
ВК = (А + НМАб) - П = (А - П) + НМАп (2),
де: А - ринкова оцЫка активiв пщприемства;
НМАб - ринкова оцiнка нематерiальних активiв, що знаходяться на балана;
П - пасиви пiдприемства;
НМАп - ринкова оцiнка неосяжних (позабалансових) нематерiальних активiв.
За допомогою ^ет формули легко пояснити, чому фiрми з негативним балансовим власним капралом все ще сприймаються ринком як щось цЫне (наприклад, неплатоспроможнi депозиты шститути, кредитнi оргатзацп, що знаходяться на межi банкрутства). Причина в тому, що негативний балансовий власний каттал компенсуеться цшнютю нематерiальних активiв. Облiк вартостi за стандартами МСФЗ млька вирiвнюе цю картину.
Якщо балансова оцiнка власного капiталу та його ринкова вартють в^зняються, то повинен юнувати прихо-ваний, або позабалансовий каттал.
Прихований капiтал мае два джерела:
S Рiзницю мiж ринковою i балансовою вартiстю активiв;
S Неврахування позабалансових НМА, ям вiдповiдно до загальноприйнятих принципiв i правил бухгалтерсь-кого облiку не пщлягають внесенню на баланс.
Якби система бухгалтерських оцiнок передбачала формальний облк позабалансових статей, прихований каттал не iснував би. Тому важливо виявити тi нематерiальнi активи, ям з якихось причин не можуть бути врахованi в бухгалтерському обл^у (балансi) пiдприемства, але роблять ютотний вплив на формування власного катталу пiдприемства, пiдвищуючи тим самим його ринкову вартють. Для цього необхщно проаналiзувати дiяльнiсть самого пiдприемства, його становище на ринку, виявити в процес цього аналiзу максимально можливу кiлькiсть зовнiшнiх i внутрiшнiх фактов, якi впливають на формування i зростання вартостi пiдприемства [9].
Осмльки факторiв, що впливають на вартють тдприемства, дуже багато, пропонуеться вс фактори роздiлити на двi групи: монетарн i немонетарнi. Можна припустити, що монетарн фактори, так чи Ыакше, враховуються фiнансовими документами: звпюм про прибутки i збитки, звп" про змiни капiталу, звiтом про рух грошових коштiв та вс надходження i вiдрахування фiксуються рiчним бухгалтерським балансом. Якщо звернутися до формули (1) то вплив монетарних фактов на вартють тдприемства можна розглядати як рiзницю (А - П), що, власне, i передбачае метод власного матерiального балансового капралу.
У групi немонетарних факторiв, як складно або неможливо врахувати на балансу то всi фактори мають рiзний характер. Однак вплив цих фактов на вартiсть пiдприемства е досить суттевим. Наприклад, складно вимiряти задоволенiсть спiвробiтникiв, але вона впливае на вщповщальне ставлення працiвникiв до виробничого процесу. Чим бтьше вщповщальнють, тим менше прогулiв, менше псуеться устаткування через недогляд персоналу, знижуеться рiвень браку, збiльшуеться продуктивнiсть працк Якщо працiвник мае матерiальну зацкавленють у результатах своет працi, то це не ттьки дисциплiнуе його дiяльнiсть на робочому мiсцi, але i стимулюе самостiйно вирiшувати проблеми, шукати цiкавi оптимiзацiйнi рiшення, проявляти творчу ^^ативу з метою покращити результа^в своет роботи. Все це, в кшцевому рахунку, впливае на ефективнють дiяльностi пiдприемства, а значить i на ринкову вартють пщприемства.
Тому дану групу фактов можна позначити як другий доданок у формулi (2) - НМА. Але там фактори, крiм того, що вони мають рiзний характер, також складаються з рiзних видiв дiяльностi пiдприемства. Однi формуються в процеЫ дiяльностi персоналу, ^i в результатi ефективнот дiяльностi пщприемства на ринку (наприклад,
перспективы i довгостроковi вiдносини з клieнтами, i прихильнють (loyalty) покупав) тощо. Для того, щоб кожне тдприемство могло найбтьш повно i точно видiлити таю фактори у сво'ш дiяльностi необхщно застосувати про-цесно-орieнтований пiдхiд, про який було сказано вище. З урахуванням формули (2) математично розрахунок вартост тдприемства можна записати наступним чином:
ВК = (А - П) + IHMAi (3)
де: IHMAi - сума неосяжних (позабалансових) нематерiальних активiв.
Суттева складнють використання цього методу полягае в тому, що активи i пасиви мають вартюну оцшку, а немонетарн фактори мають ^i рiзнi складовi, як не можуть бути з рiзних причин вираженi через вартiсну складову. Тобто маеться необхiднiсть приведення рiзних за природою факторiв до едино!' складовоУ. Рiшенням в данiй ситуаци може бути приведення всiх доданюв формули (3) до едино!' складовоУ, вираженоУ в темпах зростання показнимв.
Для того щоб врахувати вс тi рiзноманiтнi фактори, якi впливають на вартють тдприемства, можна скориста-тися «методом створення математичноУ моделi оцiнки вартостi пiдприемства шляхом побудови аналога множинноУ (багатофакторноУ) регреси'» [10]. В якост модельованого показника розглядаеться вартють тдприемства, який приймаеться як штегральний показник при оцшц ефективност дiяльностi пiдприемства. Безлiч факторiв, що впливають на модельований показник - це сукупнють зовтштх i внутрштх факторiв дiяльностi пiдприемства. Мета розробки факторно!' моделi вартостi пiдприемства з урахуванням впливу НМА - виявити ступшь впливу кожного з фактов дiяльностi пiдприемства на вартiсть тдприемства, щоб надалi можна було впливати на бтьш значимi з них для тдвищення ринковоУ вартостi тдприемства.
Таким чином, методика визначення вартост тдприемства складаеться з таких етатв:
1. Aналiз дiяльностi пiдприемства та видтення ряду бiзнес-процесiв.
2. Визначення зовншых i внутрiшнiх факторiв, як впливають на вартiсть пiдприемства.
3. Групування фактов на монетарнi i немонетарнк
4. Коригування кожного активу балансу з урахуванням Ух ринковоУ вартостк
5. Виявлення значимих змшних i формування статистичних таблиць.
6. Визначення чисельних значень вагомосп кожного в^браного фактора (коефiцiентiв регресiУ).
7. Формування економко-математичного рiвняння для оцшки вартостi пiдприемства на основi множинноУ (багатофакторноУ) регреси'.
8. Оцiнка статистичноУ значущостi вибiрки та достовiрностi отриманих параметрiв моделi.
Запропонований принцип моделювання оцiнки пiдприемства на основi аналога множинноУ (багатофакторноУ)
регреси' дозволяе прогнозувати з достаттм ступенем точностi вартють тдприемства ^знесу) при вiдомих вхщних параметрах, не вдаючись до рутинноУ роботи зi збору та класифкаци iнформацiУ, трудомiстким розрахунками.
Враховуючи вищевикладене, хотiлося б пiдкреслити переваги запропонованого методу:
1. 1нтегральний модельований показник дозволяе оцшити як ефективнiсть дiяльностi пiдприемства в цiлому, так i дозволяе оцшити внесок кожноУ складовоУ в процес досягнення цтей тдприемства.
2. Розрахунок вартост пiдприемства е уыверсальним i може бути використаний як для великих тдприемств (наприклад, холдингових компанш, якi управляють рiзногалузевими пiдприемствами i кожне окреме самостшне пiдприемство розглядаеться як бiзнес-одиниця), так i для порiвняно невеликих тдприемств, як дiяльнiсть своУх окремi тдрозд^в компани розглядають як набiр бiзнес-процесiв (наприклад, маркетингове, iнформацiйне, поста-чальне тощо). ^м того, даний метод розрахунку вартостi пiдприемства може застосовуватись для тдприемств, що д^ть в рiзних галузях народного господарства.
3. Пщприемство саме визначае свiй набiр бiзнес-процесiв i тi фактори, ям можуть впливати на вартiсть тдприемства. Перелк факторiв у кожному випадку може бути максимально повним - все залежить вщ того, сктьки бiзнес-процесiв в дiяльностi пiдприемства, а так само, сктьки факторiв по кожному бiзнес-процесу вибираеться для розгляду.
4. При розрахунку використовуються достовiрнi дан бухгалтерського звiту та статистичн данi дiяльностi пiдприемства. Не застосовуються новi визначення i показники. Не використовуються приблизь оцiнки, «експертнi методи», якi е досить суб'ективними i умовними.
5. Доступнють методу визначення ринковоУ вартост пiдприемства обумовлюеться тим, що вш базуеться на простому методi власного матерiального балансового катталу, скоригованого з урахуванням ринковоУ оцшки акт^в, найбтьш реалютичному, що фунтуеться на реальних вихiдних даних, взятих з балансу тдприемства. ^м того, для оцшки кожного активу тдприемства можуть використовуватися вс iснуючi тдходи оцiнки вартостi.
Однак слiд зазначити, що недолки у цього методу також присутнк По-перше, для оцшки вартост пiдприемства (ринковоУ оцiнки власного катталу) необхщно провести коригування вах активiв за ринковою вартiстю. Здшснення цiеï процедури вимагае трудових, часових i грошових витрат. По-друге, аналiз дiяльностi пiдприемства, виявлення факторiв, що впливають на його вартють, також вимагае зусиль, часу та фшансування. ^м того юнуе ризик, використовуючи дан бухгалтерського i фiнансового обл^, враховувати недостовiрнi данi, оскiльки часто тдприемства спотворюють реальн показники своеУ дiяльностi для того, щоб зменшити податковi
ЕКОНОМ1КА ТА УПРАВЛ1ННЯ вiдpaхувaння.
В цтому ж застосування запропонованого методу визначення вартост пiдпpиемствa (бiзнесу) дозволяе пщприемствам iстотно пiдвищити ринкову оцiнку власного катталу за рахунок включення НМА, що не врахову-ються на баланс пiдпpиемствa.
Згiдно проведеного aнaлiзу можна зробити нaступнi висновки:
■ Вплив НМА на вартють пщприемства ^знесу) на сучасному етaпi вщбуваеться з урахуванням як НМА, що врахован на бaлaнсi, так i неосяжних (позабалансових) немaтеpiaльних aктивiв. Оды з них пов'язан з монетар-ною складовою, iншi - немонетарною. Важливо вiдмiтити, що активи i пасиви мають вapтiсну оцiнку, а немонетарн фактори не можуть бути з piзних причин виpaженi через вартюну складову.
■ Глибоке комплексне вивчення проблем впливу НМА на вартють пщприемства ^знесу) можливе ттьки при поеднaннi як балансових, так i позабалансових НМА пiдпpиемствa.
Л^ература
1. Drucker P.F. Post-Capitalist Society. / Drucker P.F. - Oxford Butterworth: Heinemann, 1993.
2. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов / Козырев А.Н. [Электронный ресурс]/Режим доступа: http://www.cfin.ru/finanalysis/value/intangibles_and_intel_2.shtml.
3. Международные стандарты финансовой отчетности. - М.: Аскери-АССА, 2008.
4. Kossovsky N. Fair value of intellectual property (An options-based valuation of nearly 8,000 intellectual property assets /Kossovsky N.// Journal of Intellectual Capital. Vol.3. No.1, 2002, pp. 62-70.
5. Офiйцiйний сайт Американського товариства оцiнювачiв: http://www.appraisers.org/Libraries/BV_Discipline/ 2009_BV_Standards.sflb.ashx.
6. Положення (стандарт) бухгалтерського облiку 8 «Нематерiальнi активи», Наказ Мiнфiну Украни №242 в\д 18.10.1999р.
7. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: сокр. пер. с англ. / Бригхэм Юджин Ф.; ред. кол.: А.М. Емельянов, В.В. Воров, В.И. Кушлин и др. - 5-е изд. - М.: РАГС, ОАО Изд-во "Экономика", 1998. - 923с.
8. Нематериальные активы как важнейший резерв роста капитализации компаний (на примере рыночных активов) / Аналитический обзор, подгот. В. А. Смирновой. - Москва, 2006.
9. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 512с.
10. Сарилова О. А. Оценка влияния нематериальных активов на стоимость региональных предприятий / Сарилова О.А. // ««Вопросы экономики и менеджмента» - Новосибирск: Изд-во ««Сибирская ассоциация консультантов», 2012. - С. 79-86.
УДК 331.108.43
Зленко А.М.,
k.í.h., доцент кафедри професмноТ ocbítm, ДВНЗ «Переяслав-Хмельницький ДПУ ÍMeHÍ Григорiя Сковороди»
КОМПЕТЕНЦП В СИСТЕМ1 ОЦ1НКИ ПЕРСОНАЛУ
У cmammi розкрито значення компетен^й в cucmeMi о^нки персоналу, як важливого елементу процесу управлiння трудовим колективом.
Ключовi слова: о^нка, персонал, компетенцИ, пiдвищення ефективностi, професiоналiзм, я^сть роботи.
В статье раскрыта значение компетенций в системе оценки персонала, как важного элемента процесса управления трудовым коллективом.
Ключевые слова: оценка, персонал, компетенции, повышения эффективности, профессионализм, качество работы.
The article explores the role of competencies in the personnel evaluation staff as an important element of the management workforce.
Key words: assessment, staff competence, efficiency, professionalism, quality of work.
Актуальнють дослщження пов'язана з оцшкою д1яльност1 персоналу в орган1зац1ях, зумовлена необхщнютю вир1шення проблеми пщвищення ефективност управлшня персоналом, що дедал1 часлше стае визначальним чинником конкурентоспроможност1 будь-якоТ орган1зацп.
Оцшка проводиться з метою пол1пшення добору й розстановки кадр1в, розвитку шЩ1ативи i творчоТ активносл персоналу, визначення Тхнього потенц1алу, потреб у п1двищенн1 квал1ф1каци та особистому розвитку, планування кар'ери,
© Зленко А.М., 2013
Економiчний вюник уыверситету | Випуск № 20/1 99
