CC BY
231Ученые записки Крымского федерального университета имени В. И. Вернадского. Экономика и управление. Том 2 (68). 2016 г. № 2. С. 40-49.
УДК 336.273.3 (100):339.9
ВНЕШНИЙ ДОЛГ СТРАН МИРА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
Буценко И. Н., Селюнина В. С.
Крымский федеральный университет имени В. И. Вернадского, Симферополь, Российская Федерация
e-mail: selunina-valentina@mail.ru
В условиях глобализации мировой экономики рост объёма внешнего долга стран мира обуславливает особый интерес к исследованию его динамики и факторов, влияюшдх на его величину. В статье приведены основные тенденции состояния и динамики внешнего долга стран мира. Обобщены факторы, влияюшие на величину внешнего долга отдельных стран мира.
Ключевые слова: внешний долг, внешняя задолженность, отношение внешнего долга к ВВП, государственный долг, внешний долг на душу населения.
ВВЕДЕНИЕ
Внешний долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любой страны, оказывает значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуры потребления и развития международного сотрудничества. В условиях глобализации мировой экономики внешние заимствования становятся все более значимыми для экономического развития стран мира, что обуславливает особый интерес к исследованию динамики и факторов, влияющих на объем внешнего долга стран мира.
Изучению структуры, состояния и роли внешних заимствований и внешнего долга для экономики отдельной страны и всего мира посвящены работы многих ученых, в частности таких авторов, как Капранова Л. Г. [2]; Климанова Н. Б. [3]; Князев Ю. К., Куликова Н. В. [4]; Кульбида М. В. [5]; Миклашевская Н. А. [7]; Ракова Е., Шиманович Г. [8]; Сиденко В., Юрчишин В., Маркевич К. [12]; Тюпа Д. И. [13]; Чистякова Е. С., Якубовский С. А. [14] и др.
Цель статьи - исследование основных тенденций состояния и динамики внешнего долга стран мира и факторов, влияющих на величину внешнего долга отдельных стран мира.
ОСНОВНОЙ МАТЕРИАЛ
Подавляющее большинство стран мира не в состоянии полностью за счет собственных средств обеспечить себя необходимым объемом финансовых ресурсов, необходимых для выполнения основных функций государства. Согласно данным Мирового банка [10], в мировой экономике в последние годы наметилась четкая тенденция к росту внешнего заимствования. С 2006 по 2014 гг. величина внешнего долга развивающихся стран увеличилась на 137,9 % (рис. 1).
40
6 000
4 000
2 000
о
2 267,4
2 693,3 2 908,9
3 175,1
3 665,5
4 112,3
4 564,3
5 056,1 5 393,4
а
ч
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Годы
Рис. 1. Динамика внешнего долга развивающихся стран, 2006-2014 гг., млрд долл. США.
Источник: составлено авторами на основе [6].
За период 2012-2014 гг. мировым лидером по размеру ВВП и объему внешнего долга являются США. Лидирующие позиции по ВВП и внешнему долгу занимают высокоразвитые страны: Япония, Германия, Великобритания, Франция, Италия. Россия в рейтинге по ВВП находится на 9 месте, а в рейтинге по внешнему долгу -на 21 месте (1985,25 млрд долл. США). Китай занимает 18 место с внешним долгом в 860,368 млрд долл. США (табл. 1).
Таблица 1
Рейтинг стран мира по величине ВВП и внешнего долга в среднем за 2012-2014 гг.
Страна Рейтинг ВВП (млрд Рейтинг по Внешний долг
по ВВП долл. США) внешнему долгу (млрд долл. США)
США 1 16783,404 1 17260,000
Китай 2 9435,686 18 860,368
Япония 3 5158,500 5 5180,000
Германия 4 3717,741 3 5597,000
Великобритания 5 2777,221 2 9219,000
Франция 6 2773,619 4 5496,000
Бразилия 7 2383,765 25 493,733
Италия 8 2116,444 8 2459,000
Россия 9 1985,245 21 654,775
Индия 10 1914,034 27 429,348
Канада 11 1819,022 12 1491,000
Австралия 12 1518,701 13 1381,000
Испания 13 1363,517 9 2064,000
Республика Корея 14 1312,932 28 409,100
Мексика 15 1245,988 29 395,863
Индонезия 16 905,629 32 270,696
Нидерланды 17 857,478 6 4154,000
Турция 18 803,512 30 378,183
Саудовская Аравия 19 741,513 37 166,100
Швейцария 20 683,788 11 1533,000
Продолжение таблицы 1
Аргентина 21 585,474 40 147,000
Швеция 22 564,571 17 1010,000
Польша 23 523,084 31 354,200
Бельгия 24 516,910 15 1312,000
Нигерия 25 514,809 79 22,428
Норвегия 26 510,624 20 661,200
Иран 27 508,052 115 6,636
Австрия 28 424,320 19 820,000
Таиланд 29 407,487 44 135,780
ОАЭ 30 386,691 36 171,900
Источник: составлено авторами на основе [12, 16].
Показатели внешней задолженности стран мира демонстрируют разную динамику. Наиболее высокие показатели наблюдаются в развитых странах, что объясняется уровнем развития их финансовых рынков.
Согласно Маастрихтскому договору для стран Евросоюза, требуемым и безопасным является соотношение долга к ВВП на уровне, не превышающем 60 %. Однако современные реалии демонстрируют совсем иные показатели по странам мира (табл. 2, табл. 3).
Таблица 2
Отношение внешнего долга к ВВП по отдельным странам мира, в среднем за 2012-2014 гг., %
Рейтинг Страна % от ВВП Рейтинг Страна % от ВВП
1 Палау 7333,65 34 Австралия 94,94
2 Люксембург 5134,57 36 Киргизия 94,00
3 Ирландия 781,46 43 Украина 84,62
4 Исландия 574,49 44 Канада 83,51
5 Нидерланды 472,41 55 Греция 72,79
6 Гонконг 443,46 56 ЕС 70,49
7 Сингапур 432,01 60 Казахстан 67,82
8 Кипр 410,23 63 Польша 64,99
9 Великобритания 308,44 65 Литва 63,72
10 Бельгия 246,83 68 Малайзия 63,23
11 Швейцария 218,68 82 Беларусь 53,25
12 Португалия 214,54 85 Турция 47,05
14 Финляндия 201,13 90 ОАЭ 43,03
16 Франция 194,26 97 ЮАР 38,54
17 Австрия 187,69 111 Россия 32,94
18 Швеция 176,85 114 Мексика 31,71
19 Дания 156,15 119 Индонезия 29,92
20 Монголия 149,69 125 Республика Корея 29,01
42
Продолжение таблицы 2
21 Испания 149,42 130 Аргентина 27,34
22 Германия 144,69 142 Индия 22,42
23 Норвегия 132,29 144 Саудовская Аравия 22,26
25 Латвия 129,45 154 Бразилия 20,74
27 Италия 114,84 160 Узбекистан 19,16
29 Япония 112,57 169 Египет 15,13
32 США 99,09 177 Китай 9,10
Источник: составлено авторами на основе [12, 1 16].
Внешний долг некоторых ведущих государств мира значительно превышает их ВВП. Лидерами по отношению внешнего долга к ВВП в среднем за 2012-2014 гг. (табл. 2) являются такие страны, как Палау (7333,65 %), Люксембург (5134,57 %), Ирландия (781,46 %), Исландия (574,49 %), Нидерланды (472,41 %), Гонконг (443,46 %), Сингапур (432,01 %), Кипр (410,23 %), Великобритания (308,44 %). Значительный размер внешнего долга имеют развитые страны: Швейцария, Франция, Австрия, Швеция, Дания, Германия, Норвегия, Япония, США, Австралия, Канада. Отношение совокупного внешнего долга стран ЕС к ВВП составляет 70,49 %. Украина в рейтинге по данному показателю (43 место, 84,62 %) намного опережает Россию (111 место, 32,94 %), имеющую приемлемый показатель. Образцовым является показатель Китая, который находится на 177 месте - 9,09 %.
В соответствии с данными таблицы 1 и 2, странами, входящими в десятку стран-лидеров в общем по трем позициям (ВВП, внешний долг, внешний долг/ВВП), являются: Великобритания, Франция, Нидерланды, Германия, США, Япония, Италия, Испания, Бельгия, Сингапур (рис. 2).
0
10
20
30
Великобритания Франция Нидерланды Германия США Япония Италия Испания Бельгия
Сингапур -,-
Рис. 2. Рейтинг стран-лидеров по показателям ВВП, внешнего долга и отношения
нешнего долга к ВВП, в сВйВем заВЁ£йн2йй4чолг ВВП / Внешний долг
40
Источник: составлено авторами на основе [12, 16].
В структуре внешнего долга выделяют долг государственный и частный. Отношение государственного долга к ВВП в 2014 г. (табл. 3) превышает 100 % у следующих стран: Япония (246,17 %), Греция (177,05 %), Ямайка (139,12 %), Ливан (133,05 %), Италия (132,09 %), Эритрея (132,07 %), Португалия (130,19 %), Кабо-Верде (114,01 %), Ирландия (107,55 %), Бутан (107,51 %), Кипр (107,49 %), Бельгия (106,55 %), США (104,79 %), Гамбия (101,14 %), Гренада (100,48 %) (табл. 3).
Таблица 3
Отношение государственного долга к ВВП в разрезе отдельных стран мира, _2012-2014 гг., %_
Страна 2012 г. 2013 г. 2014 г.
Япония 236,65 242,59 246,17
Греция 156,49 174,95 177,05
Ямайка 148,02 142,92 139,12
Ливан 130,8 133,36 133,05
Италия 123,14 128,54 132,09
Эритрея 127,61 130,39 132,07
Португалия 125,76 129,66 130,19
Кабо-Верде 91,11 100,69 114,01
Ирландия 120,24 119,99 107,55
Бутан 72,22 89,22 107,51
Кипр 79,5 102,21 107,49
Бельгия 103,87 104,43 106,55
США 102,49 104,78 104,79
Гамбия 76,96 83,32 101,14
Гренада 103,34 106,69 100,48
Сингапур 106,26 103,23 99,27
Антигуа и Барбуда 87,15 95,5 98,24
Испания 84,44 92,09 97,67
Франция 89,4 92,29 95,56
Египет 78,9 89,03 90,47
Великобритания 85,82 87,31 89,4
Иордания 81,79 86,68 89,05
Канада 87,94 87,66 87,91
Хорватия 69,23 80,75 85,12
Австрия 81,54 80,83 84,45
Исландия 92,7 85,28 82,54
Белиз 75,58 76,09 76,04
Германия 79,31 76,98 74,62
Судан 94,74 89,92 74,04
Украина 37,54 40,65 71,21
Швейцария 48,22 47,08 46,28
Швеция 36,56 38,74 43,81
Китай 37,05 39,42 41,14
Россия 12,66 14,03 17,82
Источник: составлено авторами на основе [1].
44
Отношение государственного долга к ВВП в 2014 г. у Украины составляет 71,21 %, а у России в 4 раза меньше - 17,82 %.
Лидером по размеру внешнего долга и ВВП на душу населения в среднем за 2012-2014 гг. является Люксембург (5990210 долл. США и 111946 долл. США соответственно), чей размер внешнего долга на душу населения в 53,5 раза превышает аналогичный показатель по ВВП (табл. 4). В Палау размер внешнего долга на душу населения превышает аналогичный показатель по ВВП в 78,7 раз, в Мальте - в 19,6 раз.
Таблица 4
Внешний долг и ВВП на душу населения в разрезе отдельных стран мира, в среднем за 2012-2014 гг., долл. США
Внешний долг на ВВП на душу
Страна Рейтинг душу населения Рейтинг населения
(долл. США) (долл. США)
Люксембург 1 5990210 1 111946,000
Палау 2 871213,9 75 11067,918
Ирландия 3 424912,1 14 51722,047
Исландия 4 298 58,5 19 47918,859
Мальта 5 287 16 63 14650,835
Нидерланды 6 246 67 15 51023,985
Сингапур 7 243157,8 10 55613,824
Швейцария 8 187174,3 5 84490,769
Гонконг 9 178135 31 38413,838
Великобритания 10 142907,2 23 43311,844
Норвегия 11 128726,4 2 100567,790
Швеция 13 104236 8 58785,365
Дания 16 94794,55 7 59387,335
Франция 17 83012,46 26 42070,190
Кипр 18 82589,47 49 21096,629
Катар 19 72189,37 3 95738,935
Германия 20 69193,15 22 46091,509
США 22 54130,84 11 53022,066
Япония 29 40745,12 29 40502,463
Россия 66 4562,801 65 13834,380
Беларусь 70 3990,889 98 7494,669
Украина 79 2995,205 149 3596,903
ЮАР 88 2685,208 104 6988,256
Бразилия 92 2415,764 73 11672,644
Китай 137 633,567 106 6948,838
Индия 153 335,384 181 1495,426
Источник: составлено авторами на основе [12, 16 .
Внешний долг на душу населения в несколько раз превышает ВВП на душу населения в 35 странах мира, среди которых Ирландия (в 8,2 раза), Исландия (в 6,2
раза), Нидерланды (4,8), Сингапур (4,4), Великобритания (3,3), Швейцария (2,2), Финляндия (2,05), Франция (1,97), Австрия (1,92), Швеция (1,77), Дания (1,6), Германия (1,5), Норвегия (1,28), США (1,02), Япония (1,01).
По странам БРИКС наблюдается тенденция к росту ВВП на душу населения. В среднем за 2012-2014 гг. разница составляет: Бразилия (в 4,8 раза), Россия (в 3 раза), Индия (в 4,46 раз), Китай (в 10,97 раз), ЮАР (в 2,6 раз). Лидерами по показателю превышения ВВП на душу населения над показателем внешнего долга на душу населения являются следующие страны: Туркменистан (в 85,3 раза), Иран (в 76,6 раз), Алжир (в 39 раз), Нигерия (в 22,98 раз), Кирибати (в 12,75 раз), Экваториальная Гвинея (в 12,3 раза), Ливия (в 11,96 раз), Свазиленд (в 10 раз) [11].
В последнее десятилетие объем внешнего долга подавляющего большинства стран мира постоянно увеличивается. Причинами этого явления являются дефицит бюджета; расходы на поддержку национальной валюты; финансирование социальных и инфраструктурных программ и т. д. «Процесс получения займов, с одной стороны, позволяет стране быстро решить острые проблемы и финансировать перспективные национальные проекты, с другой - неэффективное использование заимствований существенно увеличивает нагрузку на государственный бюджет будущих лет» [2].
Зарубежные ученые-экономисты [15, 17] выделяют ряд факторов, влияющих на объем внешнего долга стран мира: стихийные бедствия, политический фактор, колебания цен на экспортные товары, разрыв в объемах производства, реальный эффективный обменный курс, реальная процентная ставка, дисбалансы в денежно-кредитной политике, мягкая фискальная и валютная политика и др.
Особое влияние оказывают политические факторы - чрезмерные расходы на выборах, переход ответственности при смене правительства и др.
В качестве примеров приведем факторы, которые повлияли на увеличение объема внешнего долга разных стран в разное время. Согласно исследованиям Барро (1979 г.), факторами роста внешнего государственного долга США после Первой мировой войны были снижение производства и чрезмерно большие государственные расходы. Эви Герковиц (1986 г.) определил, что на размер внешней задолженности Израиля ключевое влияние оказали крупные односторонние переводы (трансферты) как государственному, так и частному сектору. Исследования Пастора (1988 г.) определили следующие основные причины накопления долгов в Латинской Америке: бедная фискальная и валютная политика, сокращение темпов роста экономики США, неблагоприятные условия торговли, высокие процентные ставки, рост цен на нефть. Чрезмерные государственные расходы также являлись определяющим фактором для наращивания внешнего долга стран Африки к югу от Сахары (по Аджайи и Хану, 2000 г.). Исследования Аджайи, Барунги и Атинги (2000 г.) для Нигерии и Уганды определили, что главными переменными, влияющими на их внешнюю задолженность в 1970-х гг. и 1980-х гг., были условия торговли и реальные эффективные обменные курсы валют. Джавед и Сахиноз (2005 г.) связывают недавний рост государственного внешнего долга Турции с финансированием относительно большого бюджетного дефицита [17].
46
Согласно исследованиям Глеба Шимановича, ключевым фактором роста внешнего долга Беларуси с 2007 г. (и до 2007 г.) является потребность в уравновешивании отрицательного сальдо текущего счета. Изменения в объеме внешнего долга Беларуси зависят от конкретных политических решений о получении/выдаче займов (в краткосрочном периоде), делового цикла, административного регулирования экономикой, в том числе директивного кредитования (в кратко- и долгосрочном периодах) [15].
Кульбида М. В. [5] среди факторов роста внешнего долга Украины выделяет неэффективную экономическую политику, коррупционные схемы отмывания государственных средств, в частности и заемных, а также нецелевое использование заемных средств.
Для стран БРИКС важнейшими факторами, повлиявшими на состояние и объемы внешней задолженности, в кризисный период 2008-2009 гг. стали: либерализация финансовых рынков, структура внешней задолженности (соотношение между краткосрочными и долгосрочными займами); доля спекулятивного капитала; расхождение в банковских балансах между пассивами и активами по степени ликвидности, срокам погашения, валюте.
Среди причин увеличения внешнего долга стран Центральной и Восточной Европы можно выделить следующие: нерациональное использование заемных средств (привлекательность жизни в долг); постоянные дефициты государственных бюджетов и счета текущих операций платежного баланса [4].
Осуществление внешних заимствований и их обслуживание связано с определенными рисками [7]. К основным относятся: риск долгового кризиса (неспособность государства своевременно обслуживать внешний долг) с возможностью трансформации в глобальный финансово-экономический кризис; риск негативного воздействия на рост ВВП (его замедление или снижение); риск негативного влияния на состояние денежной и финансовой системы государства (величину золотовалютных резервов, процентных ставок, валютного курса; состояние бюджета государства) и риск угрозы внешней безопасности государства. Следовательно, осуществление внешних заимствований и обслуживание внешнего долга требуют особого внимания и должны находиться под тщательным контролем со стороны регулирующих органов государства.
Центральную роль в решении проблемы внешней задолженности стран мира выполняют международные валютно-кредитные организации. МВФ для каждого должника разрабатывает стабилизационную программу.
ВЫВОДЫ
Внешний долг является неотъемлемым элементом финансовых систем большинства мировых государств, а также способом регулирования макроэкономических процессов и инструментом реализации экономической стратегии государств. Динамика и объем внешнего долга отдельных стран мира обусловлена не только приоритетами экономической и кредитно-финансовой политики государств, но и развитостью финансовых рынков, доступностью финансовых ресурсов и инструментов. Основными факторами, влияющими на
объем внешнего долга стран мира, являются стихийные бедствия, политический фактор, колебания цен на экспортные товары, разрыв в объемах производства, реальный эффективный обменный курс, реальная процентная ставка, дисбалансы в денежно-кредитной политике, мягкая фискальная и валютная политика и др.
Проблема внешней задолженности требует особого внимания и постоянного контроля, поскольку может оказывать очень серьезное негативное влияние на экономическое развитие отдельных стран мира и мировой финансовой системы в целом, особенно в долгосрочной перспективе.
Список литературы
1. База данных по государственному долгу // Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. URL: data.imf.org/?sk=806ED027-520D-497F-9052-63EC199F5E63.
2. Капранова Л. Современное состояние мирового внешнего долга // Теоретические и практические аспекты экономики и интеллектуальной собственности. 2014. № 1 (10), том 2. С. 179-184 [Электронный ресурс]. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/Tpaeiv_2014_1(2)_31.
3. Климанова Н. Глобализация как фактор возникновения финансовых кризисов // Вестник Донского государственного технического университета. 2008. С. 21-28 [Электронный ресурс]. URL: vestnik.dstu.edu.ru/vestnik/2008-3/zip/+03.doc.zip?lang=en.
4. Князев Ю., Куликова Н. Долговой кризис в мире и проблема задолженности стран Центрально-Восточной Европы на фоне всеобщего долгового кризиса. М.: Институт экономики РАН, 2013. 57 с.
5. Кульбида М. Сотрудничество международных финансовых организаций со странами Восточной Европы // Научный вестник Херсонского государственного университета (Экономические науки). 2015. Вып. 12, часть 2. С. 24-29 [Электронный ресурс]. URL: http://www.ej.kherson.ua/journal/economic_12/61.pdf.
6. Международная долговая статистика / Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. URL: http://datatopics.worldbank.org/debt/ids/.
7. Миклашевская Н. Внешний долг: актуальные вопросы теории и практики // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, 2013. № 1. С. 19-35.
8. Ракова Е., Шиманович Г. Приватизация или внешний долг? Варианты финансирования внешнеторгового дефицита Беларуси. СПб.: Невский простор, 2007. 87 с.
9. Статистика внешнего долга: руководство для составителей и пользователей / Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. URL: https://www. imf. org/external/russian/pubs/ft/eds/guide/guider. pdf.
10. Статистические данные / Всемирный банк [Электронный ресурс]. URL: http: //data.worldbank.org.
11. Селюнина В. Анализ состояния внешнего долга стран мира // Вопросы конвергенции социально-гуманитарных и естественно-технических наук: сб. науч. трудов / Под ред. Ю. Соболевой. Орел: Изд-во ОрелГИЭТ, 2016. С. 94-96.
12. Сиденко В., Юрчишин В., Маркевич К. Долги: время брать и время отдавать. Глобальные тенденции и вызовы для Украины // Аналитический доклад. Киев: Завещание, 2015. 72 с.
13. Тюпа Д. Современная структура внешних заимствований, формирующих долги // Вестник НТУ ХПИ. Сборник научных трудов: Актуальные проблемы управления. 2014. № 4 (1047). С. 114-125 [Электронный ресурс]. URL: http://www.kpi.kharkov.ua/archive/Наукова_перiодика/vestnik/Актуальнi%20проблеми%20управлiння/20 14/4/СУЧАСНА%20СТРУКТУРА%20З0ВНШШХ%20ЗАШЗИЧЕНЬ^£
14. Чистякова Е., Якубовский С. Структура внешней задолженности страны как фактор изменения доходности государственных облигаций // Вестник ОНУ им. И. И. Мечникова. 2012. Т.17. Вып. 3-4. С. 89-96 [Электронныйресурс]. URL: http://dspace.onu.edu.ua:8080/handle/123456789/3933.
15. Шиманович Г. Факторы экономической политики, ведущие к росту внешнего долга Беларуси // Исследовательский центр ИПМ. 2012. 26 с. [Электронный ресурс]. URL: http://belinstitute.eu/images/doc-pdf/ar012012ru.pdf.
48
16. External debt / The World Factbook // Central Intelligence Agency [Электронный ресурс]. URL: https://www.cia.gov/library/publications/resources/the-world-factbook/rankorder/ 2079rank.html
17. Greenidg K., Drakes L, Craigwell R. The external public debt in the Carribean community // Journal of Policy Modeling. 2010. № 32. С. 418-431.
Статья поступила в редакцию 26.09.2016
