CC BY
164Влияние развития фондового рынка на экономический рост в России
сч сч о сч
о ш m
X
<
m О X X
Козлов Владислав Михайлович
аспирант, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, [email protected]
На сегодняшний день фондовый рынок имеет колоссальное экономическое значение так как представляет собой большую торговую площадку являясь неотъемлемой частью финансового рынка как России, так и мировой экономики. Фондовый рынок способствует аккумулированию денежных средств для развития разных секторов экономики и помогает развитию экономики в целом, но на российском фондовом рынке ситуация немного отличается от мировых бирж, тем что в нем присутствует не большой листинг, а также относительно не крупный дневной объем торгов, и торгуются в основном акции крупных системообразующих предприятий.
Фондовый рынок имеет косвенное влияние на экономический рост национальной экономики. Основная роль заключается в объединении операций с финансовыми инструментами на большой торговой площадке, а также аккумулировании дополнительных денежных средств с помощью эмиссии ценных бумаг. Кроме этого, геополитическая обстановка в мире сильно влияет на курс фондового рынка.
Ключевые слова: фондовый рынок; экономический рост; акции; финансовый рынок; рынок ценных бумаг.
На сегодняшний день фондовый рынок имеет колоссальное экономическое значение так как представляет собой большую торговую площадку являясь неотъемлемой частью финансового рынка как России, так и мировой экономики. Фондовый рынок позволяет аккумулировать огромное количество финансовых ресурсов для нужд экономики на всех уровнях как от резидентов, так и нерезидентов, кроме этого, помогает распределять их между участниками.
В свою очередь фондовый рынок является индикатором состояния общества. На фондовый рынок, как и на любую рыночную систему действуют различные факторы, которые могут влиять на его динамику, вследствие чего это влияет на всех игроков рынка ценных бумаг прямо или косвенно.
Российский рынок сильно реагирует на то, что происходит на мировых рынках, так как являясь подсистемой экономики России, которая в свою очередь интегрирована в мировую экономику. Внешние факторы также сильно влияют на финансовый рынок России, так как участие России в международном разделении труда показывает высокую зависимость экономики от состояния рынка энергоносителей и капитала.
Сейчас российская экономика на фондовом рынке вышла по уровню капитализации примерно на докризисный уровень 2013 года в до санкционного периода. Но при этом объем сделок растёт намного медленнее и сейчас составляет около 80% до кризисного уровня. Это показывает, что на рынке идёт стагнация ликвидности и недостаточная активность иностранных инвесторов. К тому же на московской бирже сокращается количество компаний эмитентов из года в год. При этом это не связано с ужесточением листинга на бирже или естественного процесса организации компании, это можно связать с тем, что на рынок IPO и SPO не выходят новые компании как из среднего, так и малого бизнеса. Это происходит в следствии того что бизнес не рассматривает фондовый рынок как важный источник инвестиций и действенный институт стимулирования предпринимательской активности. Об этом говорят разные данные — о привлечении посредством размещения на внутреннем рынке ценных бумаг средств на цели финансирования инвестиций, количестве эмитентов, имеющих листинг на российских биржах, активности внутреннего рынка IPO и SPO.
Размер российской экономики и сложность задач, которые она решает не соответствует размерам привлекаемых инвестиций при помощи эмиссии акций и стоимости слияния и поглощения на фондовом рынке акций. При этом основная ликвидность на рынке акций ограничивается небольшим кругом компаний, уровень концентрации рынка и капитализация этих компаний продолжает расти, к таким компаниям можно отнести: Норильский никель, Газпром, Лукойл, Сбербанк, ВТБ, НОВАТЭК и так далее, при этом доля капитализация крупнейших
компаний выросла до 72%. Как можно заметить на российском фондовом рынке основное доминирование происходит у добывающей промышленности и банковской сферы в отличие от остального мира, в развитых странах основная доля капитализация приходится на инновационные сферы, к примеру сферу 1Т.
В конце 2012 года число физических лиц, зарегистрированных в качестве клиентов брокерских компаний на Московской бирже было небольшим, общее число индивидуальных инвесторов на рынке присутствовало не более 0,7% от численности всего населения России. Это крайне ничтожная цифра в сравнении с другими экономиками, как развитыми, так и некоторыми формирующимися. Но в последние несколько лет увеличилось количество нерезидентов, а также резидентов (физических лиц), что послужило драйвером для увеличения ликвидности на рынке акций Московской и Санкт-Петербургской биржах. Количество нерезидентов увеличилось с 2017 года по январь 2022 года с 47,5% до 48,7%, а количество резидентов в виде физических лиц в тот же период с 35,3% до 41,4%. Такое увеличение физических лиц на рынке обусловлено изменением законодательства и привлечением людей на фондовый рынок благодаря усиленной рекламе, упрощением и разработкой мобильных приложений с доступной и понятной средой брокерских услуг.
По объему сделок с акциями в день московская биржа входит только в 30 бирж мира, так как в России слабо развиты институты инвесторов, т.е. доверительного управления таких как НПФ, ПИФ и другие. На январь 2022 года по данным московской биржи на них приходится только 1,6%, когда в 2019 году на них приходилось 3%.
С началом специальной операции на Украине в четверг 24.02.2022 года российский рынок акций закрылся в глубоком минусе, практически все индексы упали на 39%, при этом на следующий день 25 февраля индексы резко выросли на 15-23%, но уже к вечеру опять стали падать.
В свою очередь страны Европейского союза включили во второй пакет санкций запрет листинга ценных бумаг российских госкомпаний на своих биржах, а также расширил ограничения на привлечение долга в евро. ЕС запретил прямо или косвенно покупать, продавать, предоставлять инвестиционные услуги или участвовать в подготовке выпусков ценных бумаг и инструментов денежного рынка, выпущенных этими эмитентами после 12 апреля.
Банк России запретил брокерам проводить исполнение заявок нерезидентов на продажу ценных бумаг. Это было связано как с ответными мерами на санкции, так и предотвратить резкий обвал акций. Так же были приостановлены все операции на бирже на месяц, по мнению автора данное действие регулятора было полностью оправдано в связи с обострившейся политической ситуацией, а также чтобы трейдеры и инвесторы успокоились и не принимали решения основываясь только на своих эмоциях, так как сейчас на рынке присутствует эмоциональная и политико-экономическая причина резкого спада нежели функционального кризиса раздутых пузырей.
Спустя месяц было принято решение возобновить торги на рынке акций "Мосбиржи", где стали доступны 33 самые ликвидные бумаги, при этом биржа запретила проводить короткие позиции продаж по наиболее ликвидным акциям и еврооблигациям Минфина РФ. В свою
очередь рынок уже начал медленный отскок в сторону роста.
Как дополнительная мера защиты отечественных компаний президент РФ подписал закон о делистинге расписок российских компаний с иностранных бирж. Данный закон был подготовлен вскоре после падения акций российских компаний на зарубежных биржах, где стоимость Сбербанк упала до одного цента, стоимость Газпрома снизилась практически на 89%. В конечном итоге лондонская биржа прекратила торги акциями 27 компаний. Данный документ гласит о запрете депозитарных расписок на иностранных биржах.
Подводя итог, можно сказать, что фондовый рынок способствует аккумулированию денежных средств для развития разных секторов экономики и помогает развитию экономики в целом, но на российском фондовом рынке ситуация немного отличается от мировых бирж, тем что в нем присутствует не большой листинг, а также относительно не крупный дневной объем торгов, и торгуются в основном акции крупных системообразующих предприятий.
Помимо этого, фондовый рынок довольно косвенно влияет на экономический рост, примером можно назвать стимулирование компаний к расширению, увеличение капиталоёмкости и поддержание прозрачности информации на высоком уровне о финансовой хозяйственной деятельности. Но, к сожалению, всё позитивное воздействие выхода на IPO и SPO нивелируется тем, что данные инвестиции часто направляются на выплаты мажоритарным акционером либо на реструктуризацию задолженности компании, то есть на операции, не связанные с увеличением капитала компании.
Сейчас правительство проводит защитные меры, которые позволяют защитить внутренний рынок акций от эмоциональной подоплёки, падения рынка и внешне политической обстановки тем самым обеспечивая рост котировок акций значимых компаний.
Литература
1. Абрамов Александр Евгеньевич, Косырев Андрей Геннадьевич, Радыгин Александр Дмитриевич, Чернова Мария Игоревна Российский рынок акций в 2021 г. И в начале 2022 Г. // Экономическое развитие России. 2022. №1. URL: https://cyberleninka.nj/artide/n/rossiyskiy-rynok-aktsiy-v-2021-g-i-v-nachale-2022-g.
2. Криничанский К.В. Экспансия государства в экономику и ее последствия для финансового рынка// Корпоративные финансы. - 2013. - No 3(27). - С. 60-77
3. Криничанский, К. В. Состояние и проблемы развития финансового рынка в России / К. В. Криничанский // Журнал экономической теории. - 2013. - № 3. - С. 68-81.
4. Криничанский К.В., Фатькин А.В. Изучение "исчезающего эффекта" влияния финансового развития на экономический рост: от странового уровня к внутристра-новому // Прикладная эконометрика. 2018. №3 (51). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/izuchenie-ischezayuschego-effekta-vliyaniya-finansovogo-razvitiya-na-ekonomicheskiy-rost-ot-stranovogo-urovnya-k-vnutristranovomu
5. Российская экономика в 2019 году. Тенденции и перспективы. (Вып. 41) / [В. Мау и др.; под науч. ред. д-ра экон. наук Кудрина А.Л., д-ра экон. наук Радыгина А.Д., д-ра экон. наук Синель- никова-Мурылева С.Г.]; Инт Гайдара. - Москва: Изд-во Ин-та Гайдара, 2020. (с. 97106)
6. investing.com // URL: https://ru.investing.com
X X
о го А с.
X
го m
о
м о м м
The impact of stock market development on economic growth in Russia
Kozlov V.M.
Financial University under the Government of the Russian Federation
JEL classification: G20, G24, G28, H25, H30, H60, H72, H81, K22, K34
Today, the stock market is of tremendous economic importance, as it is a large trading platform, being an integral part of the financial market of both Russia and the world economy. The stock market contributes to the accumulation of funds for the development of various sectors of the economy and helps the development of the economy as a whole, but the situation on the Russian stock market is slightly different from world exchanges, in that it does not have a large listing, as well as a relatively small daily trading volume, and mainly stocks of large backbone enterprises.
The stock market has an indirect impact on the economic growth of the national economy. The main role is to combine operations with financial instruments on a large trading platform, as well as to accumulate additional funds through the issuance of securities. In addition, the geopolitical situation in the world strongly affects the stock market rate.
Keywords: stock market; economic growth; stocks; financial market.
References
1. Abramov Alexander Evgenievich, Kosyrev Andrey Gennadievich, Radygin Alexander Dmitrievich, Chernova Maria Igorevna The Russian stock market in 2021 and at the beginning of 2022 // Economic development of Russia. 2022. No. 1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskiy-rynok-aktsiy-v-2021-g-i-v-nachale-2022-g
2. K. Krinichansky The government's expansion into the economy and its consequences for the financial market// // Corporate Finance. - 2013. -No 3(27). - pp. 60-77
3. K. Krinichansky, K. V. Status and problems of development of the financial market in Russia / K. V. Krinichansky // Journal of Economic Theory. - 2013. - No. 3. - S. 68-81.
4. K. Krinichansky, Fatkin A.V. Studying The "Disising Effect" Of The Impact Of Financial Development On Economic Growth: From The Country Level To The Domestic Level // Applied Econometrics. 2018. No. 3 (51). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/izuchenie-ischezayuschego-effekta-vliyaniya-finansovogo-razvitiya-na-ekonomicheskiy-rost-ot-stranovogo-urovnya-k-vnutristranovomu
5. The Russian economy in 2019. Trends and prospects. (Issue 41) / [V. Mau et al.; under the scientific editorship of Dr. Kudrin A.L., Dr. Radygin A.D., Dr. Sinel-nikova-Muryleva S.G.j; Gaidar Institute. - Moscow: Gaidar Institute Publishing House, 2020. (pp. 97-106)
6. investing.com // URL: https://ru.investing.com
cs cs o cs
o m m
X
<
m o x
X
