Влияние кризисных явлений валютного рынка на состояние российской финансовой системы Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ФИНАНСОВОЕ ПРАВО

УДК 347.73(47)

И. А. Сушко*

Влияние кризисных явлений валютного рынка на состояние российской финансовой системы

Актуальность статьи обусловлена наличием серьезных кризисных явлений на валютном рынке РФ, спровоцированных санкциями со стороны Европы и США в отношении России, что, в свою очередь, оказывает негативное влияние всю финансовую систему государства. На примере валютного рынка показана зависимость финансовой системы от стабильности каждого ее элемента. Детально проанализированы вопросы финансово-правовой политики Центрального банка относительно нестабильности экономического сектора, а также рассмотрены пути преодоления губительных последствий дисбаланса, возникшего на российском финансовом рынке.

The relevance of the article due to the presence of obvious crisis in the foreign exchange market of Russia provoked sanctions from the US and Europe with regard to Russia, which in turn adversely affects the entire financial system of the state. The author of the example of the foreign exchange market shows the dependence of the stability of the financial system of each of its elements. The paper analyzed in detail the issues of financial and regulatory policy of the Central Bank concerning the instability of the economic sector and discusses ways to overcome the devastating effects of the imbalance which has arisen in the Russian financial market.

Ключевые слова: Банк России, мегарегулятор, финансовый рынок, валютный рынок, финансовая система, экономический кризис, санкции.

Key words: Bank of Russia, megaregulator, financial market, сurrency market, financial system, economic crisis, sanctions.

Финансовый рынок представляет собой сложную и многогранную систему взаимосвязанных и взаимозависимых сегментов, среди которых валютный рынок, рынок ценных бумаг, страховой рынок и т. д. Стабильность и степень развитости финансового рынка в целом зависит от стабильности каждого его элемента - так кризис какой-либо его

* © Сушко И. А., 2015

226

составляющей подрывает весь механизм функционирования финансового рынка. А от этого зависит работа всего финансового сектора государства и, как следствие, обеспечение устойчивого экономического роста, а также материальное положение населения. Государство, в свою очередь, должно принимать все возможные меры и осуществлять действия, способствующие совершенствованию вышеуказанных характеристик.

После принятия Федерального закона от 23 июля 2013 г. «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков», Банк России был наделен новой целью - обеспечением устойчивого развития и стабильности отечественного финансового рынка. Создание мегарегулятора само по себе является сложным и многокомпонентным процессом, требующим не только затраты временного ресурса, но и реформирования всей банковской системы в целом. Полномочия Центрального банк РФ были существенно расширены данным нововведением, требующим как усиления контроля над системными рисками, возникающими на финансовом рынке, так и создания стойкого механизма, позволяющего осуществлять раннее реагирование и разрешение возможных кризисных явлений. Кроме того, в долгосрочной перспективе изменение регулятивной и контрольно-надзорной деятельности Банка России должно привести к слиянию отечественного финансового сектора с глобальным финансовым рынком [4, 5].

Но, к сожалению, в условиях санкций со стороны Европы, а также провозглашения Российской Федерации государством-агрессором в мировом сообществе, о стабильности финансовой сферы говорить сложно, а прогнозы аналитиков относительно данного процесса крайне неоднозначны.

На сегодняшний день положение отечественного финансового рынка очень противоречиво, ведь крупнейшая из его секций, а именно рынок валют, не просто нестабилен, но и испытывает на себе целый ряд кризисных явлений. Таким образом, один «нездоровый» элемент делает неустойчивой всю систему, мешая развитию финансового сектора страны.

Валютный рынок существует сравнительно недавно, в основе его построения лежал опыт других зарубежных стран. Однако следует отметить, что не все заимствования стали реальными для нашей правовой системы. Именно поэтому валютный рынок РФ продолжает модернизироваться и изменяться. Так, в частности, курс отечественной валюты крайне зависим от положения мирового рынка и полностью подвержен влиянию курса

227

доллара США, а также рыночной стоимости российской нефти. Сейчас мы наблюдаем негативные последствия такой зависимости, когда Центральный банк РФ не способен сохранить устойчивость национальной валюты.

В финансово-правой доктрине под валютным рынком подразумевают совокупность экономических отношений, возникающих между участниками рынка по поводу купли-продажи иностранной валюты, а также инвестирования валютного капитала. Внутренний валютный рынок РФ является составной частью международного валютного рынка [1].

Валютный рынок по объемам оборота имеет главенствующие положение в финансовом секторе государства ввиду его взаимодействия с активами, обладающими наибольшей ликвидностью. Однако даже при столь высоком темпе роста отечественного валютного рынка его удельный весь в мировой системе очень мал. Так, даже относительно небольшие мировые финансовые колебания способны существенно влиять на курс рубля, в то время как любые инциденты на внутреннем валютном рынке РФ не оказывают влияния на международный рынок валют. Таким образом, связь отечественного и международного валютных рынков является ограниченной и односторонней, ввиду экономической слабости и финансовой нестабильности России.

На сегодняшний день Банк России как мегарегулятор финансового рынка использует весь свой материальный и интеллектуальный ресурс для укрепления стабильности этого сектора. Но чрезмерная спекуляционная активность граждан не позволяет Центральному банку России эффективно действовать в целях поддержания курса рубля. Именно поэтому доверие к нему у населения страны явно снизилось. Большинство граждан вполне обосновано полагают, что в связи с финансовым кризисом и на фоне общей нестабильности российской экономики безопаснее хранить свои сбережения в иностранной валюте, а владельцы крупных капиталов и вовсе предпочитают хранить свои активы в банках зарубежных стран.

В сложившейся ситуации стабилизация российского рубля стала практически невозможной, именно поэтому в ноябре 2014 г. Банком России был завершен процесс перехода к плавающему курсу рубля, расширивший валютный коридор до максимально возможных пределов. Ныне Центральный банк нацелен на проведение кредитно-денежной политики в рамках уровня инфляции, не растрачивая при этом все свои силы на поддержание курса отечественной валюты. По мнению аналитиков Центробанка, данное его решение призвано лишить спекулянтов ориентиров на рынке валют и, как следствие, в дальнейшем нормализовать курс рубля

228

относительно доллара США. Переход к «свободному» курсу национальной валюты в действительности был запланирован в Стратегии банковского развития на 2015 г., однако нельзя было заранее спрогнозировать наличие таких серьезных критических явлений в политической и финансовой сфере, а также такого резкого падения стоимости отечественного рубля.

По информации, представленной Центральным банком РФ, предпринятые меры направлены на возвращение валютного курса к фундаментально обоснованным значениям. Снижение ставок по операциям предоставления валютной ликвидности позволит повысить их действенность и обеспечит достижение баланса спроса и предложения на валютном рынке при более низкой волатильности обменного курса.

Центробанк и дальше продолжит оперативно следить за ситуацией на валютном рынке, анализируя ее влияние на другие сегменты финансового рынка и поведение субъектов экономики. В случае необходимости Банк России готов и в дальнейшем совершать валютные интервенции без ограничений по объему и предварительного объявления [2].

По мнению руководства Центробанка, основной целью его деятельности на данный момент является сдерживание инфляции, и для этого банк не пожалеет даже своих золотовалютных ресурсов. Однако такое решение подвергается серьезной критике со стороны научного сообщества. Так, С.А. Глазьев говорит об игнорировании Банком России целей роста экономики, как одного из приоритетных направлений экономической политики, а также отказе от перехода к внутренним источникам долгосрочного кредитования субъектов банковского сектора и принятия необходимых мер, способствующих прекращению оттока капиталов, аргументируя свою позицию тем, что без стабилизации курса рубля сдержать рост инфляции практически невозможно [3].

Таким образом, обрушившиеся на государство антироссийские санкции еще более усугубляются постоянно меняющейся политикой Банка России. Безусловно, такие колебания оказывают негативные влияния на весь отечественный финансовый рынок, а также на всю финансовую систему Российской Федерации в целом.

Современное состояние финансового рынка России характеризуется дисбалансом отдельных его секторов. Решение вышеперечисленных проблем возможно только в случае принятия оперативных и согласованных мер между Правительством РФ и Банком России, а также стратегических

229

решений в целях ликвидации всевозможных недостатков в правовом регулировании в финансовой сфере.

Кроме того, вне зависимости от наличия или отсутствия кризисных влияний, мегарегулятор обязан осуществлять постоянный мониторинг состояния финансового рынка, анализируя все его сегменты. Только такой подход способен не только оперативно реагировать на возникающие риски, но и активно содействовать его развитию.

В любом случае Банк России не должен терять контроля над курсом российской валюты, так как непредсказуемость дальнейшего развития политической ситуации и положения России на международной арене способна нанести серьезный урон отечественной политике и экономике. Только взвешенная валютная политика Центробанка, выявление слабых мест валютного рынка и способов их ликвидации, подъем российского ВВП, развитие отечественного промышленного сектора, а также ожидаемая стабилизация геополитических процессов в мире смогут положительно повлиять на восстановление национальной финансовой системы. Однако при столь высокой степени зависимости курса рубля, об интеграции российского финансового рынка с мировым в ближайшее время придется забыть.

Список литературы

1. Хаменушко И.В. Валютное регулирование в Российской Федерации: правила, контроль, ответственность: учеб.-практ. пособие. - М.: Норма, 2013.

2. О ситуации на валютном рынке и сделках РЕПО в иностранной валюте: информация Банка России от 04.12.2014 / Вестн. Банка России. - № 110. -10.12.2014.

3. Смирнов Д.А. Экономические факторы формирования и детерминации принципов налогового права России // Вестн. Акад. экон. безопасности МВД России. - 2010. - № 11. - С. 61-67.

4. Смирнов Д.А., Левина Е.В. Классификация финансово-правовых принципов банковской деятельности // Актуальные проблемы административного, финансового и информационного права: материалы Всерос. конф. / отв. ред. Л.Э. Боташева. - СПб., 2014. - С. 163-174.

230