ВЛИЯНИЕ КОНЪЮНКТУРНЫХ СВЕРХДОХОДОВ НА ЭКОНОМИКУ ПРОМЫШЛЕННОГО РЕГИОНА И ПОВЫШЕНИЕ ЕГО КОНКУРЕНТОСПОСОБ НОСТИ

Загурский Александр Олегович; Исакова Наталья Юрьевна

ВЛИЯНИЕ КОНЪЮНКТУРНЫХ СВЕРХДОХОДОВ НА ЭКОНОМИКУ ПРОМЫШЛЕННОГО РЕГИОНА И ПОВЫШЕНИЕ ЕГО КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ

THE INFLUENCE OF MARKET WINDFALLS ON THE ECONOMY OF AN INDUSTRIAL REGION AND INCREASING ITS COMPETITIVENESS

Загурский Александр Олегович

Доцент кафедры финансов, денежного обращения и кредита ФГБОУ ВО «Уральский государственный экономический университет», кандидат экономических наук, доцент

Alexander O. Zagursky

Associate Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State Economic University, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor

Исакова Наталья Юрьевна

Доцент кафедры финансов, денежного обращения и кредита ФГБОУ ВО «Уральский государственный экономический университет», кандидат экономических наук, доцент

Natalya Y. Isakova

Associate Professor of the Department of Finance, Monetary Circulation and Credit, Ural State Economic University, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor

Аннотация

В научной статье рассмотрено влияние конъюнктурных сверхдоходов на экономику промышленных регионов, в отраслевой структуре которых приоритетные места занимают отрасли, чья экономическая специализация во многом связана с международной рыночной конъюнктурой. Представлена проблематика теоретической изученности конъюнктурных сверхдоходов, как фискального феномена. Конъюнктурные сверхдоходы оказывают непосредственное влияние, как на уровень прибыльности компаний, так и на уровень доходов населения региона и, как следствие, на состояние регионального бюджета, что позволяет в определенном временном интервале сформировать у региона дополнительные конкурентные преимущества. В данной статье авторами поставлена цель исследовать фискальный феномен «конъюнктурных сверхдоходов бюджетов» применительно к бюджету Свердловской области, на примере увеличения доходов от черной и цветной металлургии, выявить ключевые признаки проявления данного феномена и его характерные черты.

Abstract

The scientific article examines the impact of current windfall profits on the economy of industrial regions, in the sectoral structure of which priority places are occupied by industries whose economic specialization is largely related to international market conditions. The problems of theoretical study of market windfalls as a fiscal phenomenon are presented. Current windfalls have a direct impact on both the level of profitability of companies and the level of income of the population of the region and, as a consequence, on the state of the regional budget, which allows the region to form additional competitive advantages in a certain time interval. In this article, the authors set a goal to explore the fiscal phenomenon of “opportunistic surplus budget revenues” in relation to the budget of the Sverdlovsk region, using the example of an increase in revenues from ferrous and non-ferrous metallurgy, to identify the key signs of the manifestation of this phenomenon and its characteristic features.

Ключевые слова: конъюнктурные сверхдоходы, налоговые доходы, региональные бюджеты, экономика региона, конкурентоспособность регионов.

Keywords: conjunctural windfalls, tax revenues, regional budgets, regional economy, regional competitiveness.

Налоговые доходы региональных бюджетов представляют собой фискальное отражение финансово-хозяйственной деятельности экономических субъектов, а их величина и темпы поступления зависят от таких макроэкономических элементов как общий уровень социально-экономического развития, наличие конкурентных преимуществ и экономическая конъюнктура.

Если такие элементы как общий уровень социально-экономического развития и наличие конкурентных преимуществ обеспечивают стабильную, долговременную базу для формирования и поступления налоговых доходов бюджетов, то такой элемент, как макроэкономическая конъюнктура связана исключительно с внешнеэкономическими проявлениями.

Экономическая конъюнктура в зависимости от своей динамики, направления и влияния на хозяйственные процессы, оказывает воздействие на стабильность и волатильность налоговых доходов бюджетов в зависимости от своего типа (подъем или спад) образуя тем самым такой фискальный феномен как «конъюнктурные сверхдоходы бюджетов».

Методика исследования

Изученность конъюнктурных сверхдоходов именно как фискального феномена в научной среде осуществлено в недостаточной степени. В научной среде проблематика «конъюнктурных сверхдоходов бюджетов» рассматривалась в основном с позиции изучения таких категорий, как «природная рента», «нефтяная рента», «конъюнктурная сверхрента» и в основном акцентировалась на вопросах по способам их эффективного изъятия и перераспределения.

В международной научной среде изучение конъюнктурных сверхдоходов осуществлялось в основном с позиции получения и перераспределения природной ренты. Так часть авторов посвятили свои исследования роли государства в распределении природной ренты, в регулировании ее перераспределения и наделения правом собственности на нее [18; 19; 20; 14; 9].

Другие зарубежные авторы исследовали проблематику природной ренты в странах-экспортерах нефти, включая вопросы ее перераспределения через осуществление прямых выплат гражданам с применением различного рода механизмов [15; 8; 16].

Изучение природной ренты как формы ресурсной зависимости и препятствия к экономическому росту в контексте «голландской болезни» началось экономистами еще с 1970-х годов. Это нашло отражение в работах Р. Маккиннона (1976 г.) , В. Кордена и Дж. Нири (1982 г.), Ван Вейнбергена (1984 г.), Р. Оти (1994 г.) [12; 7; 19; 4], в том числе, включая работы, изучающие возникновение данного феномена [6 ; 10; 17].

Х. Мелум, К. Мойн и Р. Торвик разработали модель, в которой продемонстрировали, что в сырьевых экономиках действует так называемый «эффект умножения», усиливающий как позитивные, так и негативные тенденции развития [13]

В отечественной научной среде исследование феномена «конъюнктурных сверхдоходов» в основном осуществлялось с позиции роли углеводородов в национальной экономике и нефтегазовой зависимости федерального бюджета.

В данном контексте осуществлялись исследования по вопросам формирования суверенных фондов (включая Фонд национального благосостояния РФ) за счет конъюнктурных сверхдоходов от позитивной внешнеэкономической динамики и реализации механизма по использованию данных фондов для нивелирования влияния конъюнктурных колебаний на государственный бюджет, как источника финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов [3].

Проблематика образования и использования конъюнктурных сверхдоходов относительно бюджетов регионов России изучена в еще более скудной мере и так же в контексте «нефтяной ренты». Так Исламутдинов В.Ф., изучая проблему перераспределения нефтяной ренты на примере Ханты-Мансийского автономного округа – Югры, выделил специфику перераспределения нефтяной ренты, получаемой на территории автономного округа и обозначил проблему возникновения симптомов «голландской болезни» в экономике региона [2].

При этом феномен «конъюнктурных сверхдоходов бюджетов» с позиции бюджетов регионов остается весьма неизученным и требует детального исследования.

Проблематика возникновения конъюнктурных сверхдоходов региональных бюджетов является весьма актуальной для большинства регионов, имеющих развитую экспортно ориентированную промышленную базу.

Россия, как страна, глубоко включенная в мировую экономическую систему, имеет широкую и разнообразную индустриальную базу, являющейся основой ее национальной экономики, которая предопределяет ее положение в международном разделении труда. Однако индустриальная база обладает большой неоднородностью, связанной с неравномерностью ее распределения по территории и наличия конкурентных преимуществ.

Подобные обстоятельства П. Кругман определил как фактор «первой природы», а именно наличие природных ресурсов и выгодное географическое положение [11].

Исследователь в области регионального развития Н.В. Зубаревич считает, что конкурентные преимущества регионов России предопределяется наличием ресурсной базы, которая востребована рынком [1].

Развивая мысль Н.В. Зубаревич отметим, что особые конкурентные преимущества обретают регионы, которые обладают ресурсной базой, востребованной внешними рынками.

Более чем тридцатилетний опыт работы в условиях рыночной экономики произвел конкурентный отбор отраслей российской экономики, что, в конечном счете, предопределило дифференциацию регионов по уровню развития.

Наиболее важным и значимым критерием, стала экспортная ориентация системообразующих отраслей экономик регионов, которая позволила регионам воспользоваться своими конкурентными преимуществами и пройти конкурентный отбор. Отраслями, которые смогли реализовать свой экспортный потенциал, в основном стали отрасли по добыче полезных ископаемых и производству сырьевых ресурсов, а именно нефтегазовая и угольная промышленность, производство минеральных удобрений, а так же черная и цветная металлургия.

Наличие экспортоориентированных отраслей, прошедших конкурентный отбор, во многом стало предопределяющим критерием успешности регионального развития для основной части регионов России. Отраслевая специализация регионов сформировала контуры регионального развития и предопределила собственные конкурентные преимущества. Подобные преимущества проявили себя в таких социально-экономических показателях как демография, уровень доходов населения, масштабы бедности, безработицы и распространения теневой занятости, социальную обеспеченность, уровень развития социальной и транспортной инфраструктуры, качество работы органов власти и уровень бюджетной обеспеченности.

Однако экспортная ориентация отраслей поставила их экономическую и производственную активность в зависимость от внешних макроэкономических факторов.

К таким факторам могут относиться дисбаланс спроса и предложения на мировом рынке (вследствие политических, социально-экономических, техногенных и иных причин), приводящий к росту ценовой конъюнктуры на международных рынках; изменение курса национальной валюты (ее девальвация относительно валют, участвующих в международных расчетах) приводящей к возникновению у производителей дополнительных доходов, выраженных в национальной валюте.

Воздействие данных непредвиденных факторов формирует такие экономические условия для производителей, которые позволяют им получать прибыль, значительно превышающую среднюю. Подобные факторы формируют так называемые непредвиденные доходы. Связано это с тем, что цены на сырьевые ресурсы подвержены значительным колебаниям, которые связаны с уровнем мировой экономической активности, спросом со стороны крупных производителей-переработчиков и предложением со стороны стран-экспортеров.

В период высокой ценовой конъюнктуры, в период роста цен на добываемую и перерабатываемую сырьевую продукцию у экономических субъектов формируется высокая положительная динамика доходов, которая образует сверхдоходы от финансово-экономической деятельности экономического субъекта. Формирование сверхдоходов вследствие положительной мировой конъюнктуры, образует так называемые «конъюнктурные сверхдоходы».

Изменение ценовой конъюнктуры на производимые и поставляемые экономическими субъектами регионов России на международные рынки сырьевые товары оказывает прямое воздействие на состояние бюджетов тех регионов, в которых осуществляется непосредственно производственная и финансово-экономическая деятельность экономических субъектов.

В бюджете Свердловской области в 2021 году наблюдалось достаточно масштабное проявление феномена «конъюнктурных сверхдоходов». Связано это с отраслевой специализацией региона – преимущественно на производство продукции черной и цветной металлургии.

В Свердловской области цветная и черная металлургия занимает ведущее место в структуре региональной экономики и имеет высокую значимость для хозяйственной и финансовой составляющей ее социально-экономической системы. Так по итогам 2021 года в структуре объема отгруженной продукции среди всех обрабатывающих производств, производство металлическое имело долю в 57,9%, а производство готовых металлических изделий 6,9% (по итогам 2022 года 54,7% и 7,8% соответственно).

Реализация продукция черной и цветной металлургии осуществляется в форме биржевого товара, который торгуется в основном в форме товарного дериватива. Ценообразование данной продукции реализуется через механизм «идеальной конкуренции», реализуемый через глобальный спрос и предложение.

Таким образом, мировая экономическая конъюнктура оказывает наиболее значительное влияние на стоимость данного вида продукции на международных рынках, а также имеет высокое влияние на цены внутреннего рынка.

На рисунках 1, 2 и 3 отражены графики цен фьючерсов на рулонную сталь, железорудную мелочь и на медь соответственно.

Рисунок 1 - График контрактов на Фьючерс на рулонную сталь США за период 2020-2022, в долларах США

Рисунок 2 - График контрактов на Фьючерс на железорудную мелочь за период 2020-2022, в долларах США

Рисунок 3 - График контрактов на Фьючерс на медь за период 2020-2022, в долларах США

Из приставленных на рисунках данных видно, что в 2021 году наблюдалась многократное повышение мировых цен на основные продукты черной и цветной металлургии. Подобная динамика отражает так называемый «эффект отложенного спроса» и связана со стремительным ростом спроса на данный вид сырья вследствие восстановительного роста мировой экономики после преодоления пандемии COVID-19.

В данном случае имел место отраслевой шок, который привел к колебаниям мировой конъюнктуры и смены бизнес циклов и деловой активности. Эмпирически, подобный феномен наиболее наглядно был отражен в исследовании Кристиана фон Лен и Томаса Винберри [5].

Данная мировая конъюнктура цен на металлы имела свое макроэкономическое воздействие на регионы России и их бюджетную составляющую.

В Свердловской области деятельность в области добычи металлических руд и металлургическое производство занимает ключевое место в совокупном финансовом результате деятельности экономических субъектов региона.

В таблице 1 представлены данные о финансовом результате деятельности организаций в области добычи металлических руд, металлургического производства и производства готовых металлических изделий. Представленные данные наиболее ярко демонстрируют роль указанных отраслей в формировании финансового результата деятельности экономических субъектов Свердловской области. Из таблицы видно, что перечисленные отрасли формируют более половины всего совокупного финансового результата деятельности субъектов экономики по всем отраслям.

Таблица 1 - Финансовый результат деятельности организаций, осуществляющих деятельность в области добычи металлических руд, металлургического производства и производства готовых металлических изделий 2020-2022 гг.

Отрасли 2020 2021 2022

Сумма в тыс. руб. Количество организаций Удельный вес, в % Сумма в тыс. руб. Изменение к предыдущему году, в % Количество организаций Удельный вес, в % Сумма в тыс. руб. Изменение к предыдущему году, в % Количество организаций Удельный вес, в %

Сальдированный финансовый результат

Добыча металлических руд 36 026 627,0 7 14,0 90 670 688,0 251,7 8 15,3 -157 605 646,0 - 8 -

Производство металлургическое 111 060 872,0 65 43,3 333 275 604,0 300,1 64 56,2 171 951 678,0 51,59 64 53,5

Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования 5 098 698,0 63 2,0 5 772 986,0 113,2 61 1,0 8 356 293,0 144,75 61 2,6

По всем отраслям 256 728 684,0 1 708 100,0 592 783 941,0 230,9 1 726 100,0 321 376 593,0 54,21 1 726 100,0

Прибыль прибыльных компаний

Добыча металлических руд 36 443 567,0 3 11,0 90 758 033,0 249,0 5 14,2 2 396 260,0 2,64 4 0,5

Производство металлургическое 135 711 690,0 47 41,1 334 487 536,0 246,5 57 52,5 177 185 854,0 52,97 52 34,1

Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования 9 153 727,0 50 2,8 7 521 917,0 82,2 52 1,2 12 687 343,0 168,67 50 2,4

По всем отраслям 330 146 835,0 1 270 100,0 637 640 240,0 193,1 1 339 100,0 519 984 360,0 81,55 1 347 100,0

Убытки убыточных компаний

Добыча металлических руд 425 371,0 4 0,6 87345 20,5 3 0,2 160 001 906,0 - 4 80,6

Производство металлургическое 24 650 818,0 18 33,6 1 211 932,0 4,9 7 2,7 5 234 176,0 431,89 12 2,6

Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования 4 055 029,0 13 5,5 1 748 931,0 43,1 9 3,9 4 331 050,0 247,64 11 2,2

По всем отраслям 73 418 151,0 438 100,0 44 856 299,0 61,1 387 100,0 198 607 767,0 442,76 379 100,0

Так по итогам 2020 года перечисленные отрасли сформировали 59,3% от всего сальдированного финансового результата деятельности экономических субъектов. При этом, в период высоких цен на продукцию металлургии, которые достигли пика в 2021 году, у экономических субъектов, осуществляющих добычу металлических руд и производство металлов многократно увеличился финансовый результат деятельности (в 2,5 раза у добычи металлических руд и в 3 раза производства металлов), а удельный вес в совокупном финансовом результате увеличился до 72,5%.

Однако для того, чтобы классифицировать данный феномен как конъюнктурную сверхприбыль необходимо сопоставить финансовый результат деятельности отраслей металлургического комплекса с экономическими показателями их деятельности.

На рисунке 4 представлены данные об индексе производства по отраслям металлургического комплекса.

Рисунок 4 - Индекс промышленного производства в отраслях металлургического комплекса экономики Свердловской области.

Как видно из таблицы 1 и рисунка 4, в 2021 году финансовые показатели в отраслях металлургического комплекса в значительной мере превышали динамику их производственной деятельности, а также физические объемы производства (таблица 2).

Таблица 2. Объемы металлургического производства по основным видам продукции в 2020-2022 гг.

Вид продукции 2020 2021 2022 Темп роста,%

21/20 22/21

Руда железная сырая, тыс. тонн 67 159,4 69 326,6 65 826,1 103 95

Концентрат железорудный, тыс. тонн 12 800,5 12 914,3 12 572,9 101 97

Агломерат железорудный, тыс. тонн 5 341,8 5 483,0 5 427,8 103 99

Сталь нелегированная в слитках или в прочих первичных формах и полуфабрикаты из нелегированной стали, тыс. тонн 4 661,7 4 796,2 4 758,9 103 99

Сталь легированная прочая в слитках или в прочих первичных формах и полуфабрикаты из прочей легированной стали, тыс. тонн 4 311,9 4 714,0 4 443,5 109 94

Прокат готовый, тыс. тонн 5 981,5 6 471,3 5 609,5 108 87

Трубы, профили пустотелые и их фитинги стальные, тыс. тонн 2 401,5 2 543,7 2 748,1 106 108

Конструкции и детали конструкций

из черных металлов, тыс. тонн 192,9 232,2 269,3 120 116

Из таблицы видно, что положительная мировая конъюнктура цен на продукцию металлургии способствовала получению предприятиями металлургического комплекса конъюнктурной сверхприбыли. Подобная положительная динамика деятельности экономических субъектов образует соответствующую динамику доходов региональных бюджетов через систему уплаты налогов.

Наличие конкурентоспособных отраслей производств является важным источником формирования налоговых доходов бюджетов. Наиболее весомо успешная отраслевая специализация отражается на состоянии региональных бюджетов, предопределяя уровень доходов бюджетов и их бюджетную самостоятельность.

Результаты исследования

Основной составляющей доходов бюджетов регионов с относительно высокими конкурентными преимуществами являются поступления от экономической деятельности региона, а именно поступление налоговых доходов. Величина поступления налоговых доходов является фискальным отражением хозяйственной деятельности экономических субъектов региона.

Размер корпоративной прибыли оказывает прямое воздействие на такие важные социально-экономические показатели как размер заработной платы и уровень инвестиций в экономику, которые в последствие оказывают свое фискальное влияние на состояние бюджетов регионов. Так, размер заработной платы оказывает прямое воздействие на поступления по такому значимому налогу для консолидированных бюджетов регионов как налог на доходы физических лиц; уровень инвестиционной активности оказывает прямое воздействие на поступления по налогу на имущество, транспортному и земельному налогу.

Кроме того, воздействие на вышеуказанные социально-экономические показатели имеет косвенное отражение на рост активности потребления товаров, работ и услуг, что, в конечном счете, через фискальную призму отражается на бюджетах регионов через рост поступлений по таким налогам, как налоги на совокупный доход и налоги на потребление (акцизы). Но, наиболее прямое воздействие величина корпоративной прибыли имеет на налоговые поступления от налога на прибыль организаций.

Значимость металлургической отрасли в формировании бюджета Свердловской области проявляется в том, что среди крупнейших налогоплательщиков региона, весомую часть занимают предприятия металлургического комплекса. Так по итогам 2021 года из десяти крупнейших налогоплательщиков региона пять является предприятиями металлургического комплекса, обеспечивающие 13,9% всех налоговых доходов регионального бюджета. На рисунке 5 представлена информация о количестве предприятий металлургического комплекса в группе крупнейших налогоплательщиков Свердловской области и их доле в объеме налоговых доходов.

Рисунок 5 – Предприятия металлургического комплекса в группе крупнейших налогоплательщиков Свердловской области и их доля в налоговых доходах бюджета

Положительная мировая конъюнктура цен, в сочетании с экономической специализацией региона на той отрасли, которая имеет конъюнктурную сверхприбыль, приводит к образованию конъюнктурных сверхдоходов региональных бюджетов.

Наиболее отчетливо конъюнктурные доходы проявляют себя в таком значимом налоге, как налог на прибыль организаций. На рисунке 6 представлены данные о динамике прироста поступления налога на прибыль в бюджет Свердловской области за период 2018-2022 годы (цепная динамика прироста).

Рисунок 6 - Динамика прироста доходов Свердловской области за период 2018-2022 по основным видам и категориям доходов (цепная динамика прироста)

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

В 2021 году произошел значительный прирост поступлений по налогу на прибыль организаций, который достиг 64,8%. Прирост поступлений по другому системно значимому налогу – НДФЛ по итогам 2021 года был меньше более чем в 4 раза и составил 15,1%.

Столь стремительная динамика по налогу на прибыль организаций обеспечила значительный прирост как налоговых доходов на 35,1%, так и общего объема доходов бюджета на 25,4%.

Таким образом, из всего вышесказанного можно сделать вывод, что в сочетании с такими макроэкономическими показателями, как динамика ценовой конъюнктуры на товары системообразующего металлургического комплекса, значительного роста финансовых результатов его экономической деятельности, увеличение количества предприятий металлургического комплекса в группе крупнейших налогоплательщиков и существенный рост их доли в налоговых доходах региона, однозначно позволяет классифицировать данный значительный прирост поступления налоговых доходов в бюджет, как конъюнктурные сверхдоходы бюджета.

Библиографический список

1. Зубаревич Н.В. Региональное неравенство в России // Эконс. https://econs.online/articles/ekonomika/regionalnoe-neravenstvo-v-rossii/ 2022.

2. Исламутдинов, В. Ф. Проявления "голландской болезни" при трансформации институтов распределения нефтяной ренты в Ханты-Мансийском автономном округе - Югре / В. Ф. Исламутдинов // Вестник Сургутского государственного университета. – 2019. – № 4(26). – С. 44-52.

3. Косов, М. Е. Оценка эффективности управления суверенными фондами / М. Е. Косов // Финансы и кредит. – 2018. – Т. 24, № 12(780). – С. 2831-2846.

4. Auty, R. M., 1994. Industrial Policy Reform in Six Large Newly Industrializing Countries: The Resource Curse Thesis. // World Development. – 1994. – Vol. 22, 1. – Pp. 11-26.

5. Christian vom Lehn, Thomas Winberry, The Investment Network, Sectoral Comovement, and the Changing U.S. Business Cycle // The Quarterly Journal of Economics. – Volume 137, Issue 1, February 2022. – pp. 387–433, https://doi.org/10.1093/qje/qjab020

6. Corden, W. Booming Sector and Dutch Disease Economics: Survey and Consolidation. // Oxford Economic Papers. – 1984. – 36(3). – Pp. 359-380.

7. Corden W.M., Neary J.P. Booming Sector and De-Industrialisation in a Small Open Economy // The Economic Journal. — 1982. –Vol. 92 (December). — Pp. 825–848.

8. Eifert, Benn, Gelb, A., Tallroth, N. B., The Political Economy of Fiscal Policy and Economic Management in Oil-Exporting Countries (October 2002). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=636262

9. Gwartney, J., Lawson, R., Holcombe, R., Institutions and the Impact of Investment on Growth. // Kyklos. – 2006. – Vol. 59, 2. – Pp. 255–273.

10. Gylfason, T., 2001. Natural Resources, Education, and Economic Development.// European Economic Review. – 2001. – 45(4-6). – Pp. 847–859.

11. Krugman P. R. First Nature, Second Nature, and Metropolitan Location. // Journal of Regional Science. 1993. Vol. 33. P. 129–144.

12. McKinnon R. International Transfers and Non-traded Commodities: The Adjustment Problem, Leipziger, D.M. (ed.), The International Monetary System and the Developing Nations. — Washington, D.C.: Agency for International Development, 1976. — 98 pp.

13. Mehlum, H., Moene, K., Torvik, R., 2006. Cursed by resources or institutions? Working Paper Series 5705, Department of Economics, Norwegian University of Science and Technology. https://ideas.repec.org/p/nst/samfok/5705.html

14. Mitchell, D. J., 2005. The Impact of Government Spending on Economic Growth. // The Heritage Foundation. – March 31, 2005. – No. 1831. – Pp. 1-18. - https://s3.amazonaws.com/thf_media/2005/pdf/bg1831.pdf

15. Ross, M. L. , Does Oil Hinder Democracy? // World Politics. – 2001. – Volume 53 (3). – Pp. 325-361.

16. Sala-i-Martin, Francesc Xavier and Subramanian, Arvind, Addressing the Natural Resource Curse: An Illustration from Nigeria (June 2003). NBER Working Paper No. w9804, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=420318

17. Stevens, P., 2003. Resource Impact: Curse or Blessing? // Journal of Energy Literature. – 2003. – June (1). – Pp. 3-42.

18. Tanzi, Vito, Globalization and the Future of Social Protection (January 2000). IMF Working Paper No. 00/12, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=879334

19. Van Wijnbergen S. The ‘Dutch Disease’: A Disease After All? //Economic Journal. — 1984. — No 94 (373). — P. 41- 55.

20. Wolf, M., Will Technology and Global Capital Markets Change the Scope of Government? // Cato Journal. 2001. – Vol. 21, 1. – P.p. 143-150.

References

1. Zubarevich N.V. Regional inequality in Russia // Econs. https://econs.online/articles/ekonomika/regionalnoe-neravenstvo-v-rossii/ 2022.

2. Islamutdinov, V. F. Manifestations of the “Dutch disease” during the transformation of institutions for the distribution of oil rent in the Khanty-Mansiysk Autonomous Okrug - Ugra / V. F. Islamutdinov // Bulletin of Surgut State University. – 2019. – No. 4(26). – pp. 44-52.

3. Kosov, M. E. Assessing the effectiveness of sovereign fund management / M. E. Kosov // Finance and credit. – 2018. – T. 24, No. 12(780). – pp. 2831-2846.