CC BY
169. Чечёткин, А. Проблемы внедрения системы "дирекг-костинг" в Республике Беларусь / А. Чечёткин // Формирование рыночной среды эффективного функционирования агробизнеса РБ в условиях международной интеграции и глобализации: материалы Междунар. науч.-практ. конф., Горки, 10-11 июня 2004 г. / Белорусская государственная сельско -хозяйственная академия. - Горки, 2005. - Ч. 2. - С. 315-318.
10. Экономическая теория / Н.И. Базылев [и др.]; под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. - Минск.: Интерпрессервис; экоперспектива, 2001. - 637 с.
Информация об авторе
Миренкова Галина Викторовна - заведующая кафедрой статистики и экономического анализа УО «Белорусская государственная сельскохозяйственная академия», кандидат экономических наук, доцент. Информация для контактов: 8 (02233) 5-94-93.
Дата поступления статьи - 16 сентября 2007 г. УДК631.16:658.14+631.16:658.152
ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА УРОВЕНЬ ИХ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ
О.М. НЕДЮХИНА, ассистент
УО "Белорусская государственная сельскохозяйственная академия"
THE FINANCIAL STATE OF AGRICULTURAL ENTERPRISES AND ITS EFFECT ON THE LEVEL OF THEIR INVESTMENT ACTIVITY
O.M.NEDJUKHINA, the assistant The Establishment of education "Belorussian state agricultural academy"
В статье изложена методика The article presents the technique of
анализа инвестиционной деятельно- the analysis of investment activity on the
сти на основе использования корре- basе of econometric analysis for the
ляционно-регрессионного анализа estimation of the influence of the factors
для оценки влияния факторов (коэф- (coefficients) describing a financial
фициентов), характеризующих фи- condition of agricultural enterprises on
нансовое состояние сельскохозяй- their investment activity. The integrated
ственных предприятий, на их инвес- index of investment activity describing
тиционную активность. Для количе- investment process has been calculated
ственной оценки инвестиционной де- for the quantitative estimation of
ятельности предприятий рассчитан investment activity of enterprises интегральный индекс инвестиционной активности, характеризующий инвестиционный процесс.
Ключевые слова: инвестиционная деятельность, инвестиционная активность, интегральный индекс инвестиционной активности, финансовое состояние, инвестиции.
Введение. Инвестиционная деятельность предприятия, наряду с финансовой, предполагает формирование его активов и использование различных видов источников капитала. Возможности инвестиционной деятельности связаны с финансовым положением предприятия.
Материалы и методы. В качестве методов исследования использовались общелогические приемы познания (анализ и синтез, обобщение), методы корреляционно-регрессионного анализа и экономического (группировки). Информационную базу исследования составили нормативно-законодательные акты Республики Беларусь, годовые отчеты сельскохозяйственных предприятий Могилевской области.
Результаты и предложения. Осуществление инвестиций требует наличия финансовых ресурсов, а финансовые ресурсы предполагают размещение их в различных отраслях сельскохозяйственных предприятий в целях получения прибыли. Начальным этапом инвестиционной деятельности должна быть диагностика финансового положения предприятия. Осуществление инвестиционной деятельности требует перераспределения ресурсов в сторону уменьшения средств, направляемых на потребление. При этом финансовое положение предприятия должно быть таково, чтобы обеспечить высокую эффективность производственного процесса. Вложенный же капитал в расширенное производство в случае его эффективного использования позволит получить дополнительную прибыль и, следовательно, улучшит финансовое положение предприятия, которое, в свою очередь, станет основой нового витка в процессе инвестирования. Если инвестиционная деятельность будет осуществляться при неблагоприятном финансовом положении, основная производственная деятельность может оказаться убыточной или недостаточно прибыльной для возмещения стоимости ресурсов, использованных в процессе инвестирования [2, 4, 5].
Предлагаемая методика оценки влияния финансового состояния предприятия на его инвестиционную деятельность включает в себя несколько этапов:
1. Обосновываются и отбираются показатели, характеризующие инвестиционную деятельность предприятия;
2. Оценивается финансовое положение предприятия;
3. С помощью корреляционно-регрессионного анализа [1] выявляются сила и теснота связи факторов финансового положения с показателями инвестиционной деятельности предприятия для дальнейшего их ранжирования по степени значимости в инвестиционном процессе.
Инвестиционная активность предприятия характеризуется результатами действий субъектов хозяйствования по формированию и отбору инвестиционных проектов и инвесторов, а результаты этой активности определяются объемом вложения средств в различные направления инвестиционной деятельности предприятия. Показатель инвестиционной активности должен быть выражен не в абсолютных, а в относительных единицах, что позволит обеспечить сопоставимость данных по сельскохозяйственным предприятиям с различным уровнем экономического потенциала.
Поскольку основная масса инвестиций (70-80 %) - капитальные вложения, то инвестиционную потребность определяет главным образом необходимость обновления основных фондов [8]. В этой связи для оценки инвестиционной активности сельскохозяйственных предприятий использован коэффициент обновления основных фондов:
Ф
К1 = Фк , (1)
к
где Фв - стоимость введенных в действие в данном периоде основных фондов;
Ф - общая стоимость основных фондов на конец периода.
Использование этого коэффициента позволяет сопоставлять данные по сельхозпредприятиям, характеризующимся различным уровнем фон-дооснащенности производства.
Основные средства предприятий изнашиваются по мере использования и нуждаются в воспроизводстве. Воспроизводство основного капитала осуществляется за счет долговременных вложений средств в обновление и расширенное воспроизводство основного капитала. Для того чтобы определить способность организации рассчитаться по долгосрочным обязательствам после реализации основных фондов, вычислен коэффициент обеспеченности долгосрочных обязательств основными фондами:
К — Д о
К—^ ' (2)
где До - долгосрочные обязательства предприятия;
Оф - стоимость основных средств предприятия.
С учетом того, что инвестиции сопровождаются вложениями и в оборотный капитал, в качестве показателя инвестиционной активности был рассчитан также коэффициент соотношения объема оборотных средств и выручки от реализации продукции:
К = О, (3)
где О - стоимость оборотных средств предприятия;
В - выручка от реализации продукции.
Кроме того, с целью учета всего объема инвестиций, а не только сумм капитальных вложений и вложений в оборотные активы в качестве индикатора инвестиционной активности предприятий был использован коэффициент соотношения общего объема инвестиций и объема производства валовой продукции:
К И
К4 = ВП , (4)
где И - объем инвестиций;
ВП - стоимость валовой продукции.
На основе четырех коэффициентов, которые с различных сторон характеризуют результаты инвестиционной деятельности предприятия, рассчитан интегральный индекс инвестиционной активности предприятий по формуле
К„т = 41К1 X К2 X Кз X К4 , (5)
где К - коэффициент обновления основных фондов;
К2 - коэффициент обеспеченности долгосрочных обязательств основными фондами;
К3 - коэффициент соотношения объема оборотных средств и выручки от реализации продукции;
К4- коэффициент соотношения общего объема инвестиций и объема производства валовой продукции.
Таким образом, на первом этапе выделен оценочный показатель инвестиционной активности и дана ему качественная оценка.
Второй этап связан с определением показателей финансового состояния, которые в наибольшей степени влияют на уровень инвестиционной активности предприятий.
В целом финансовое состояние предприятия характеризуется системой взаимосвязанных показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов, которые рассчитываются по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности на фиксированный момент времени. Для его оценки используются показатели, представленные на рисунке.
Так как показателей, характеризующих финансовое положение предприятий, очень много, для анализа был рассчитан интегральный индекс финансового состояния предприятия (Кфсп):
Кф — {IК х К х К ф , (6)
фсп у тл р офа > V '
где К - коэффициент текущей ликвидности;
Кр - рентабельность производства;
Кофа - коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.
Чтобы проследить взаимосвязь между финансовым состоянием предприятий и его инвестиционной активностью, сделана группировка (табл.).
С улучшением финансового состояния предприятия уровень инвестиционной активности увеличивается.
Таким образом, можно предположить, что вся совокупность показателей финансового состояния в той или иной степени оказывает влияние на уровень инвестиционной активности.
Рисунок - Показатели финансового состояния предприятий [ 3, 6, 7, 9, 10]
Таблица — Взаимосвязь финансового состояния предприятий и его инвестиционной активности_
Показатели Группы хозяйст личине интегрг индекса финансс стояния предп в по ве-шьного вого со-риятия В среднем III группа в % к I группе
до 0,6 0,6-1,1 свыше 1,1
Количество хозяйств в группе 46 100 72 218
Коэффициент обеспеченности долгосрочных обязательств основными фондами 0,051 0,069 0,097 0,075 190,1
Коэффициент обновления основных фондов 0,194 0,212 0,235 0,216 121,1
Коэффициент соотношения общего объема инвестиций и объема производства валовой продукции 0,588 0,569 0,638 0,596 108,5
Коэффициент соотношения объема оборотных средств и выручки от реализации продукции 1,504 1,530 1,501 1,495 95,8
Индекс инвестиционной активности предприятий 0,239 0,346 0,448 0,316 126,5
Примечание. Рассчитано автором по данным годовых отчетов предприятий АПК по Могилевской области за 2006 г.
Проблема состоит во множественности этих показателей и необходимости отбора более значимых. Первоначально в уравнение регрессии включаются все показатели, которые даны на рисунке. После отсева несущественных факторных показателей в результате обработки данных корреляционно-регрессионной модели в программе Microsoft Excel получено следующее уравнение регрессии:
Y = 0,33 - 0,25Х1 + 0,28Х2 + 0,02Х3 - 0,09Х4 + 0,02Х5 +
+ 0,01Х6 - 0,06Х7 + 0,59Х8 - 0,01Х9, (7)
R = 0,72; D=0,52; F=25,3,
где У - интегральный индекс инвестиционной активности; Х1 - коэффициент финансовой неустойчивости; Х2 - коэффициент текущей ликвидности; Х3 - обеспеченность собственными оборотными фондами; Х4 - коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами;
Х5 - рентабельность производства; Х6 - рентабельность собственного капитала; Х7 - коэффициент покрытия задолженности; Х8 - коэффициент маневренности;
Х9 - коэффициент финансовой напряженности.
Установлена высокая связь между уровнем инвестиционной активности предприятия и его финансовым положением. Наиболее существенное влияние на интегральный индекс инвестиционной активности оказывают следующие показатели финансового состояния: коэффициент финансовой неустойчивости, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент маневренности.
Использование полученного уравнения регрессии в практике деятельности сельскохозяйственных предприятий позволит решать 2 вида задач: 1) с учетом динамики вышеназванных показателей представляется возможным определить, на какой уровень инвестиционной активности может рассчитывать предприятие в перспективном периоде; 2) в том случае, если прогнозируемый уровень инвестиционной активности не соответствует инвестиционным потребностям предприятия, можно моделировать развитие ситуации на основе использования уравнения множественной регрессии с целью выхода на требуемый результат.
Таким образом, в целях использования анализа как функции управления разработана методика анализа инвестиционной деятельности, позволяющая увязывать инвестиционные потребности предприятия с инвестиционными возможностями; обоснована необходимость расчета и возможность использования для количественной оценки инвестиционной деятельности предприятий интегрального индекса инвестиционной активности, характеризующего инвестиционный процесс.
В зависимости от величины интегрального индекса инвестиционной активности (К ) и интегрального индекса финансового состояния (Кфп) всю совокупность сельскохозяйственных предприятий можно разделить на 3 группы:
- с низким уровнем инвестиционной активности, у которых К < 0,2; а
Кф <0,6; Шт
фсп 7
- со средним уровнем инвестиционной активности, если
0,2<К <0,4; 0,6<Кф <1,1;
инт фсп
- с высоким уровнем инвестиционной активности, который характерен для предприятий с Кинт >0,4; Кфп >1,1.
Эта информация может быть положена в основу макроэкономических исследований в целях определения инвестиционной привлекательности сельского хозяйства и разработки основных путей повышения их эффективности.
Литература
1. Горбатенко, И.В. Методика экономических исследований: методические указания / И.В. Горбатенко, И.В. Шафранская. - Горки: БГСХА, 2002. - 88 с.
2. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь: принят Палатой представителей 30 мая 2001г.: одобр. Советом Респ. 8 июня 2001 г.: текст Кодекса по состоянию на 10 февр. 2001 г. - Минск: Амалфея, 2005. - 83 с.
3. Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности: утв. Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь (27.04.2007, №> 69/76/52) // ЭФУ. - 2007. - №> 7. - С. 146 -160.
4. Niadziukhina, A. Investments a primary factor of development of agrarian economy / A. Niadziukhina // Rozwoj lokalny tworzenie warunkow sprzyjajacych racjonalnemu wykorzystaniu potencjalu zasobu skarbu panstwa i jednostek samorzadowych / Redakcja naukowa dr. hab. Antoni Mickiewicz. - Szczecin, 2006. - Tom 3. - S. 299 - 304.
5. Обухович, В.С. Источники и структура обеспечения инвестиционными ресурсами сельскохозяйственных предприятий с разным уровнем экономического развития / В .С. Обухович, О.М. Недюхина // Вестник Белорусской государственной сельскохозяйственной академии. -
2006. - №> 3. - С. 24 - 30.
6. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. - 10-е изд., испр. - Минск: Новое знание, 2004. - 640 с.
7. Савицкая, Г.В Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - 7-е изд. - Минск: Новое знание,
2007. - 680 с.
8. Савчук, Т.К. Организация и финансирование инвестиций: учеб. пособие / Т.К. Савчук, В.И. Шевчук, А. А. Бевзелюк; под ред. Т.К. Савчук. -Минск: БГЭУ 2002. - 196 с.
9. Финансы предприятий: практикум / Т.Е. Бондарь, Т.И. Василевская [и др.]; под ред. Т.Е. Бондарь. - Минск: БГЭУ 2006. - 242 с.
10. Финансы предприятий. В схемах и таблицах: пособие / Т.Н. Кондратьева. - Минск: Выш. шк., 2007. - 238 с.
Информация об авторе
Недюхина Оксана Михайловна - ассистент кафедры финансов и контроля в сельском хозяйстве УО " Белорусская государственная сельскохозяйственная академия". Информация для контактов: тел.(раб.) 8 (02233) 5-94-92.
Дата поступления статьи - 30 октября 2007 г.
