CC BY
15
Рязань: Изд-во "Концепция", 2016. - 120 с. педагогических учебных заведений / Под ред. Е.С. Полат. - М.: Академия, 2004. - 305 с.
УДК 658.1
Губарев А.Е.
студент Казарян М.Т. научный руководитель ФГБОУ ВПО «Кузбасский государственный технический
университет имени Т.Ф. Горбачева»
Россия, г. Кемерово ВЛИЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА НА РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
Рентабельность — это такое использование средств организацией, при котором оно покрывает собственные издержки и получает выручку от реализации собственных работ (услуг).
Рентабельность собственного капитала — демонстрирует эффективность использования средств, вложенных в собственный капитал и является важнейшим показателем для любого инвестора. Рентабельность собственного капитала демонстрирует эффективность использования той части активов, которые принадлежат собственникам организации. Отдача собственного капитала увеличится если повысить долю заёмных средств в совокупном капитале, однако следует помнить, что увеличение заёмного капитала приводит к снижению финансовой независимости организации, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага [1].
Финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал [2].
Усиление такого показателя как финансовый рычаг означает увеличение доли заёмных средств, что имеет как положительные, так и негативные последствия [3]. Во-первых, положительным моментом является рост доходности собственного капитала, однако незначительное снижение прибыли до вычета процентов и налогов приведёт к ощутимому изменению чистой прибыли. Во-вторых, негативным фактором в случае усиления финансового рычага будет риск неплатёжеспособности организации. Привлекательность заёмного капитала состоит в том, что с его помощью можно увеличить объём производства, а, следовательно, и доход без дополнительных вложений, но полученный в результате положительный показатель рентабельности собственного капитала характеризует лишь эффективность использования вложенных в него средств, при этом показатель платёжеспособности организации может снизится, а риск банкротства увеличиться, это определённо не в лучшую сторону скажется на стоимости
привлечённых средств. Если рентабельность активов ниже реальной стоимости заёмного капитала, то возникает отрицательный эффект финансового рычага и наоборот. Показатель финансового рычага следует постоянно контролировать ведь изменение стоимости заёмных средств может увеличиться и чем значительнее произойдёт это увеличение, тем выше риск того, что они перевесят валовую прибыль.
Не всегда высокий показатель рентабельности обеспечивает высокий финансовый результат, только в случае если большую долю инвестиций составляют собственные средства организации. Преобладание заёмного капитала поставит под угрозу платёжеспособность, а большая долговая нагрузка опасна для финансовой устойчивости. В случае если у организации имеются положительные чистые активы расчёт такого показателя как рентабельность собственного капитала является целесообразным, иначе мы получим отрицательное значение не пригодное для анализа. Следует отметить, что увеличение доли заёмных средств приводит к увеличению платежей с фиксированными сроками и обязательствами к уплате.
Показатели, влияющие на рентабельность собственного капитала: отдача активов организации; чистая прибыль от реализации; соотношение собственных средств с заёмными [1].
У многих компаний преобладают заёмные средства в значительных объёмах, например, банки, которые существуют на привлечённых депозитах, а их чистые активы служат гарантией финансовой устойчивости.
Подводя итог, можно сказать, что применение показателя рентабельности собственного капитала имеет некоторые ограничения в анализе, доход собственника зависит от эффективности продаж, а дать оценку эффективности деятельности организации на основе показателя отдачи от вложений в капитал, сложно. Финансовый рычаг способен повлиять на рентабельность собственного капитала, однако это влияние требует контроля со стороны и способно оказать как положительное, так и негативное воздействие на организацию вплоть до его банкротства.
Использованные источники:
1. Шанин, И. И. Анализ показателей прибыли и рентабельности предприятия / И. И. Шанин // Актуальные направления научных исследований XXI века: теория и практика. - 2014. - Т. 2. - №6 (11). - с. 347-352.
2. Эффект финансового рычага (левериджа). Пример расчета [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/ehffekt_finansovogo_rychaga_leveri dzha_primer_rascheta/7-1-0-119.
3. Библиотека управления. Рычаг контроля или контроль над рычагом? [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cfin.ru/management/finance/capital/leverage_diff.shtml.
