CC BY
177
© Н.В. Клюева
аспирант кафедры «Банковское дело» РГЭУ «РИНХ»
УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ БАНКА
Практически любой аспект банковского дела прямо или косвенно связан с наличием у банка собственного капитала. Одним из ключевых факторов при оценке надежности и безопасности конкретного банка является капитал. Достаточное количество собственных средств банка способствует его стабильному функционированию и нейтрализации разнообразных рисков, которым он подвергается в процессе своего функционирования. Капитал поглощает возможные потери и тем самым создает основу для поддержания доверия к банку со стороны вкладчиков. В конечном счете, капитал определяет кредитоспособность банка.
Цель данной работы — теоретически определить значение и важность управления собственным капиталом банка и охарактеризовать источники прироста собственного капитала банка, выделить факторы, которые влияют на дополнительную потребность в собственном капитале. Основное внимание в данной работе уделено зарубежному опыту планирования увеличения собственного капитала банка за счет внутренних и внешних источников, а также подходам к определению достаточности капитала банка.
Немаловажная роль капитала состоит в обеспечении стабильности и поглощении потерь и тем самым в функционировании в качестве средства защиты вкладчиков и других кредиторов в случае ликвидации. В этой роли капитал банка должен обладать тремя важными характеристиками:
• устойчивостью;
• он не должен быть связан с обязательными фиксированными требованиями к прибыли;
• он должен предусматривать субординацию прав вкладчиков и других кредиторов.
Кроме общей величины капитала важную роль играют и сами владельцы банка, особенно те, кто может непосредственно влиять на стратегическую политику и политику управления банковскими рисками. Структура владения банком должна обеспечивать целостность капитала банка и при необходимости поступление дополнительных сумм капитала. Она не должна негативно влиять на состояние капитала банка или подвергать его каким-либо дополнительным рискам.
Мировая практика показывает, что снижение уровня собственного капитала банка является неизбежной характеристикой и следствием банковских кризисов. Эффективность функционирования банковского капитала зависит от качества управления компонентами, формирующими его структуру.
Управление капиталом означает прогнозирование его величины с учетом роста объема балансовых и забалансовых операций, величины рисков, принимаемых банком, соблюдения установленных нормативными актами пропорций между различными элементами капитала с целью достижения установленных банком параметров [ 1, с. 328].
В российской практике пока не существует достаточно эффективного инструментария планирования и управления собственным капиталом. Постоянные изменения, происходящие в области нормативного регулирования и в состоянии финансовых рынков, не позволяют банкам оценить результативность принимаемых управленческих решений. Большинство российских коммерческих банков, осуществляя управление капиталом, ограничиваются только выполнением требований надзорных органов. Руководство банков часто не видит самостоятельного объекта управления в том, что объединяется в понятие собственного капитала.
Можно выделить следующие объекты управления:
- абсолютная величина собственного капитала;
- соотношение между капиталом I и II уровней;
- структура по элементам внутри каждого уровня;
- затраты на формирование и рентабельность капитала.
Можно так же выделить ряд факторов, которые оказывают влияние на дополнительную потребность в собственном капитале у банков:
1) инфляция;
2) неустойчивый характер экономики;
3) уровень издержек на привлечение средств клиентов;
4) уровень риска.
Одним из наиболее важных факторов является инфляция, которая одновременно увеличивает объемы активов и пассивов и уменьшает
собственный капитал. Другим немаловажным фактором является неустойчивый характер экономики, что ведет к возрастанию рисков в банковской деятельности и снижению стабильности в получении банком доходов. При этом с отменой регулирования процентных ставок по депозитам возрос уровень издержек на привлеченные средства клиентов, что привело к уменьшению прибыли банка — главного источника стабильного роста капитала. В последние годы многие инвесторы на рынке капиталов считают, что банковская деятельность становится более рискованной вследствие ослабления регулирования со стороны центральных банков. Такие инвесторы требуют от банков увеличения уровня капитализации и неохотно покупают ценные бумаги или делают вклады в банках с низким собственным капиталом.
Эти обстоятельства способствовали тому, что регулирующие органы различных стран стали требовать от банков большего внимания к величине собственного капитала при внедрении ими новых банковских услуг, создании или приобретении новых филиалов или дочерних фирм. Банки с высоким уровнем капитализации охотно допускаются в новые сферы бизнеса и могут расширять своё влияние. Банки с низким уровнем капитализации находятся под более жестким регулирующим воздействием и значительно ограничены в своей деятельности до улучшения состояния капитала. В основе такого «регулирования по капиталу» лежит предположение о том, что с увеличением собственного капитала вероятность банкротства и излишний риск будут ниже, поскольку владельцы банка вынуждены вкладывать больший объем собственных средств на свой страх и риск. В результате, чем больший объем капитала будет поддерживать деятельность банка, тем больше акционеры будут обращать внимание на контроль качества банковских операций.
Усиливающееся давление на банки по поводу увеличения ими собственного капитала порождает необходимость в долгосрочном планировании объемов и источников роста капитала. Банковской практике известно множество способов планирования капитала, но все они преимущественно включают следующие основные этапы:
• разработка общего финансового плана;
• определение величины капитала, необходимого банку с учетом его целей, предполагаемых новых услуг, приемлемой степени подверженности риску, условий государственного регулирования;
• определение величины капитала, который можно привлечь за счет внутренних источников;
• оценка и выбор наиболее подходящего к потребностям и целям банка источника капитала.
Планирование собственного капитала должно осуществляться на основе общего финансового плана, хотя ограничения в области капитала могут
значительно повлиять на окончательный вариант принятой стратегии банка. Планированию капитала предшествуют разработки по определению темпов роста активных операций банка и их структуре, т. е. составляется прогнозный баланс активных операций. На следующем этапе определяются необходимые источники финансирования активных операций, прогнозируется размер и источники привлеченных средств (депозитные и недепозитные), оценивается состав активов по степени риска, исходя из стратегии банка. Эти данные являются необходимой исходной базой для составления плана доходов банка с учетом различных сценариев движения процентных ставок и прогнозируемого уровня непроцентных доходов и затрат. На основе прогноза выплаты дивидендов определяется вероятный размер внутренне генерируемого капитала, т.е. сумма прибыли, которая может быть направлена на прирост собственного капитала. Исходя из планируемого роста активов, рассчитывается необходимая величина капитала, привлекаемого за счет внешних источников.
Источники прироста банковского капитала традиционно делятся на две группы: 1) внутренние (прибыль, переоценка фондов), 2) внешние (выпуск акций, капитальных долговых обязательств (облигаций)).
Основным внутренним источником роста банковского капитала служит прибыль, не выплаченная акционерам, а оставленная в банке нераспределенной. Важное преимущество данного источника состоит в его независимости от средств, получаемых на открытом рынке, и в том, что он является более дешевым и не несет угрозы интересам акционеров. Недостаток этого источника в том, что прибыль облагается налогом и подвержена значительному влиянию макроэкономических факторов.
Возможность капитализации прибыли непосредственно связана с дивидендной политикой. Дивиденд — это доход на акцию, источником которого служит прибыль. Чем больше прибыли выплачивается в качестве дивидендов, тем меньшая ее доля остается для капитализации, а низкие темпы капитализации усиливают риск банкротства и сдерживают увеличение активов банка, приносящих доход. Вместе с тем слишком низкая доля дивидендов может привести к уменьшению курсовой рыночной стоимости акций банка. Таким образом, искусство управления прибылью банка состоит в том, чтобы найти оптимальную пропорцию в ее распределении на дивиденды и капитализируемую часть и тем самым обеспечить компромисс между текущими и будущими интересами акционеров.
Мировая практика показывает, что рациональной дивидендной политикой банка является та, которая максимизирует рыночную стоимость акций. В этих условиях банк имеет реальную воз-
можность сохранить старых акционеров и привлечь новых. Очень важно, чтобы доходность акций была не ниже доходности других инвестиций с той же степенью риска. Американские банки в последнее десятилетие предпочитают более 80% прибыли распределять в виде дивидендов, для того чтобы сохранить своих акционеров.
Привлекательность акций того или иного банка определяется не только величиной дивидендов, но и стабильностью дивидендной политики. Если размер дивидендов банка поддерживается на относительно постоянном уровне, то инвесторы будут рассматривать их как достаточно стабильные доходы и банк будет выглядеть весьма привлекательным и надежным. Известно, что снижение размеров дивидендов, как правило, ведет к падению курсовой цены акций, что ущемляет интересы акционеров и дестимулирует потенциальных покупателей.
Ключевым фактором, влияющим на управленческое решение о распределении прибыли на капитализируемую часть и на долю дивидендов, является то, насколько быстрый рост своих активов может позволить себе банк, чтобы не допустить чрезмерного снижения отношения величины собственного капитала к сумме активов, т.е. как быстро должна расти прибыль банка, чтобы сохранилось неизменным отношение собственного капитала к активам, если банк продолжает выплачивать дивиденды своим акционерам по постоянной ставке. Для решения этого вопроса в зарубежной теории и практике применяется следующее уравнение:
Темпы роста Прибыль на Доля
нераспределенной = собственный х удержанной прибыли капитал прибыли
Несмотря на огромную важность прибыли как источника роста собственного капитала, она не в состоянии полностью удовлетворить потребности банка. Банки вынуждены увеличивать свой капитал и за счет внешних источников, в качестве которых выступают: продажа акций, эмиссия долговых обязательств, продажа активов, сдача в аренду некоторых видов основных фондов и т.д.
Выбор того или иного источника увеличения собственного капитала и установление соотношения источников определяются совокупностью факторов, среди которых наибольшее значение имеют: относительные издержки, связанные с каждым источником капитальных средств; влияние на доходность акционерного капитала, измеряемую прибылью на одну акцию; влияние на собственность и контроль за деятельностью банка существующих и потенциальных акционеров; относительный риск, связанный с каждым источником капитала; общая подверженность банка риску, отражаемая такими показателями, как соотношение совокупного объема выданных креди-
тов и активов банков либо депозитов, либо капитала; сила и слабость рынков капитала, на которых может осуществляться привлечение новых капитальных средств; наконец, политика регулирования, проводимая Банком России.
Соотношение между этими источниками нередко определяется размером банка и его стратегией. Крупные банки, имеющие доступ к национальным и международным финансовым рынкам, имеют возможноеть выпускать обыкновенные, привилегированные акции или облигации для поддержания непрерывного роста своей деятельности. У небольших банков такие возможности весьма огранидены. Они, как правило, не могуи привлечь инвесторов из-за отсутствия соответствующей репутации, более низкого уровня платежеспособности. Кроме того, небольшие по размеру выпуски ценных бумаг плохо реализуются на открытом рынке, их размещение связано с большими издержками и рисками. Поэтому небольшим банкам больше приходится полагаться на внутренние источники: нзращивания собственного капитала.
Банк может осуществлять комплексное проектирование потреб ности в увеличении капитала на базе различных предположений и прогнозов относительно структуры его портфеля, доходов, движения денежной наличности, ориентируясь на снижение рискд.
Однако в своих расчетах в качестве отправной точки банк может использовать следующую упрощенную модель[2, с. 116]:
4 N1 ЯЕ КЕ
х х = = а,
С А N1 С
(1)
где q — максимальный темп накопления капитала за счет капитализации дохода;
А — совокуп ные активы банка;
С — капитал банка;
N1 — величина чистого дохода (после уплаты налога);
ЯЕ — размер удержанной прибыли,
т.е. рост капитала банка (а следовательно, и его активов) находится в прямой зависимости от степени привлечения средств (А/С), доходнос ти активов (Ш/А) и уровня выплаты дивидендов (ЯЕ/С).
Банк может применить в своей деятельности предложенную модель в следующих целях.
Во-первых, ориентируясь на сложившиеся соотношения между доходами и активами, между дивидендами и объемом чистой прибыли, а также между активами и капиталом, с помощью формулы (1) банк может определить максимально возможный прирост капитала за счет сохранения прибыли.
Далее, формула показывает, что удовлетворение потребности в увеличении капитала за счет накопления собственных средств возможно только в том случае, если возрастут уровни привлече-
ния средств, доходности активов и удержания прибыли, либо если увеличение одного или двух из них превысит общее снижение остальных показателей.
Следовательно, когда банк планирует увеличение темпов своего роста, он должен оценить, насколько в его силах изменить параметры, определяющие q. Для этого также возможно использование вышеуказанной модели. Действительно, банк может установить для себя целевой темп роста и затем определить, какие размеры нормы прибыли на активы и выплаты дивидендов позволят обеспечить запланированный рост.
Предположим, что банк запланировал увеличение своих активов на 8%. Если при этом он решает сохранить соотношение активов и капитала на уровне 1 : 10, то может увеличить капитал за счет либо дополнительного удержания прибыли (на 0,8 пункта), либо увеличения доходности активов (на 1,33 пункта), либо некоторой комбинации одновременного роста обоих показателей.
Альтернатива является уникальной проблемой для банка. Например, растущая норма дохода по активам обычно влечет за собой растущий риск; возросший риск активных операций увеличивает возможность убытков, а та в свою очередь — необходимость увеличить капитал.
По ряду причин основная часть нового акционерного капитала зарубежных банков обеспечивается путем удержания части прибыли. Трудности для некоторых из этих банков связаны с высокими издержками по размещению новых выпусков акций и их сбытом, с возможным снижением доходов и ослаблением контроля акционеров. Накопление прибыли — это нередко самый легкий и наименее дорогостоящий метод пополнения акционерного капитала. Однако известно, что курс акций банка зависит от уровня дивидендов (высокие дивиденды ведут к повышению курса акций). Таким образом, выплата больших дивидендов выполняет двойную функцию: увеличивает доходы имеющихся акционеров и облегчает наращивание капитала с помощью дополнительного выпуска акций.
Кроме того, многие акционеры, чувствительные к дивидендам, могут предпочесть немедленное увеличение текущих доходов возможным будущим доходам, тем самым затрудняя накопление капитала путем удержания прибыли.
Эффективным инструментом управления собственными средствами является такая политика в области дивидендов, которая позволяет повысить рыночную цену акций банка и продать дополнительные акции по более высоким ценам. Эта политика может оказаться более предпочтительной, чем удержание части прибыли для пополнения собственного капитала, за исключением случаев, когда быстрое увеличение суммы депозитов и ссуд побуждает продавать добавочные акции по любой цене.
Иногда удержание прибыли считают недорогим источником средств, привлекаемых банком, но эти деньги должны быть инвестированы и принести высокую норму дохода, чтобы компенсировать задержку выплаты дивидендов. Такой расчет основывается на возможности увеличения доходов самими акционерами путем реинвестирования дивидендов. Когда средства удерживаются банком и не выплачиваются акционерам, норма дохода, который мог бы получить акционер, становится для него издержками альтернативных возможностей. Равным образом средства, полученные банком в результате продажи новых акций, нужно инвестировать так, чтобы они принесли выручку, достаточную для поддержания, по меньшей мере, того же дохода и дивиденда на акцию и того же курса акций, которые существовали при прежнем объеме акций.
Исчисление этой требуемой нормы выручки, именуемой издержками акционерного ььапитала, сопряжено с трудностями, поскольку, в отличие от случаев использования заемных денег, здесь отсутствует в явном виде норма про цента. В определенном смысле требуемая норм а выручки — это в неявном виде издержки использования альтернативных возможностей. Iе зарубежной практике ее рассматривают как норму дисконта (КГ), сводящую величину всех будущих дивидендов к текущей цене акций. Алгебраически Ке представляет собой такую норму, когда
Р. = Х-
(2)
~(1 + Ке)
где Р — текущая цена одной акции;
Х( — дивиденды на акцию за время ^
Ке — требуемая норма выручки.
Для банка с примерно одинаковым темпом роста дивид ендов эта норма приблизительно равна
__к-о(И-^) ( _
Ке - +
(3)
вде q — темп ро ста дивидендов;
Бо — ожидаемый дивиденд на акцию в текущем году.
Издержки привлечения капитала в тех или инак банках существенно различаются. В небольших банках с ограниченныее рынком сбыта акций они выше, чем в крупных банках, акции которых имгют широкое хождение. Iе то жо время эти издержки всегда достаточно высочи, чтоДы обеспечить инвесторам прибыль, сопоставимую с доходом от других инвестиций с аналогичной степенью риска.
ВО числу наиболее серьбзных прьблем в банковской деятельности относится определение достаточности собственного капитала банка, а также показателей, позволяющих оценить эту достаточность. Термин «достаточность капитала» отражает общую оценку надежности банка, сте-
пень его подверженности риску. Практика показывает, что на величину достаточности собственного капитала влияют объем, структура и содержание активных операций.
Для повышения конкурентоспособности банков и обеспечения единообразия в определении достаточности капитала банка было опробовано несколько подходов:
1. Соотношения на основе депозитной части капитала. В ретроспективе капитал рассматривали как средство защиты вкладчиков, поэтому были установлены соотношения для оценки достаточности капитала, которые требовали от банков поддерживать свой капитал в определенном отношении к сумме депозитов. В ряде стран для разных классов депозитов установлены разные формулы определения достаточности капитала, при этом требования, как правило, были выше по депозитам до востребования, чем по депозитам сберегательным.
2. Соотношения на основе активов. В основе современного подхода — рассмотрение капитала в качестве амортизатора, помогающего преодолевать падение реальной стоимости активов, при этом требования по достаточности капитальной базы основаны на уровне взвешенного риска или общих активах.
В последнее время Базельский комитет по банковскому надзору и регулированию, представляющий точку зрения группы из 10 центральных банков, предположил, что необходимо взвешивать в отношении риска разные категории активов, чтобы определить скорректированный эквивалент рискового актива. Практика показывает, что на величину достаточности собственного капитала влияют объем, структура и содержание активных операций. Так, ориентация банка на преимущественное проведение операций, связанных с большим риском, требует сравнительно большого размера собственных средств, и, наоборот, преобладание в кредитном портфеле ссуд с минимальным риском позволяет банку успешно работать со сравнительно небольшим собственным капи-
талом. Величина собственного капитала банка зависит как от количества, так и от качества клиентов. Преобладание надежных и финансово устойчивых заемщиков требует, чтобы у банка был солидный собственный капитал.
При решении вопроса о достаточности собственного капитала общим критерием является поддержание его величины на таком уровне, при котором обеспечивались бы, с одной стороны, максимальная прибыль, а с другой — ликвидность банка. Базельский комитет рекомендовал достаточность капитала банка на уровне 8%.
Подводя итог данной работы, необходимо отметить, что мировая банковская практика накопила значительный опыт управления капиталом банка. Однако используемые приемы и методы приспособлены к условиям развитой банковской системы и не могут быть прямо перенесены на российские банки.
Российская банковская система должна выработать свои методы управления капиталом банка. Каждый банк в зависимости от его размера и выбранной стратегии самостоятельно определяет источники прироста собственного капитала.
Необходимо отметить, что в последние годы банки всего мира испытывают все большую необходимость в увеличении объема капитала для поддержания роста активов и уменьшения уровня риска для вкладчиков. Все больше и больше уделяется внимание проблеме адекватность капитала банка, т. к. именно показатель адекватности капитала определяет доверие общества к конкретному банку и банковской системе в целом, выдвигает его в ряд показателей, находящихся под контролем государства в лице Центрального банка. И определение величины капитала, и поддержание его в установленных пределах становится одним из основных условий управления капиталом со стороны и регулирующих органов, и самого банка. Поэтому постоянный анализ структуры и величины капитала — непременное условие современного управления банком.
ЛИТЕРАТУРА
1. Управление деятельностью коммерческого банка (банковский менеджмент)/Под ред. О.И. Лавру-шина. М.: Юристъ, 2003.
2. Киселев В.В. Коммерческие банки в России: настоящее и будущее. М.: Финстатинформ, 1998.
3. Букато В.И., Головин Ю.В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. 2-е изд., перераб.
и доп./ Под ред. М.Х. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 2001.
4. Грюнинг Х. ван, Брайтович Братонович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управление финансовым риском/пер. с англ. М.: Весь Мир, 2003.
5. Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. М.: Консалтбанкир, 2003.
