CC BY
14
Данные об авторе Индус Екатерина Петровна,
к.э.н., доцент, Ужгородский торгово-экономический институт Киевского национального торгово-экономического университета e-mail: info@utei-knteu.ong.ua
Data about the author Kateryna Indus
PhD, Associate Professor of Uzhgorod Trade and Economic Institute of the Kyiv National Trade and Economic University e-mail: info@utei-knteu.org.ua
УДК 336.132.1:336.711:005.591.4:005.52:005.334 001: 10.5281/1впоёо.1304164
КОВАЧ М.Й.
Управлшня ризиками в процес здшснення операцш злиття, придбання та поглинання банмв
В процес зд)йснення операцй на ринку корпоративного контролю р'вень ризикованост'1 д)яль-ност банку потенцйних 1нвестор'1в цкавить не менше, нж прибутковсть, адже псля завершення М&А операцй ризики об'екта придбання стають 1хн'1ми власними ризиками. Для потенцйних н-вестор'1в найважлив'1шими е iдентифiкацiя та оцмювання загального р'1вня ризикованост'1 об'екта придбання. Для власниюв банку, як мають нам'р його продати, найважлив'1шим стае застосування таких методов управл'1ння, як дозволяють за порвняно короткий перод суттево знизити ризики i в такий спос'б п'щвищити вартсть банку. Найбльш прийнятним е метод сек'юритизацИ актив'в. Се^юритизащя банювських кредит'1в - це операщя, в процеа якоI банк продае повнстю або част-ково виданий кредит, списуючи його '¡з свого балансу до настання строку його погашення, i пере-дае право отримання основного боргу i доходу за ним новому кредиторов'1, причому не обов'язково банку. Сек'юритиза^я актив'в банку е найефективн'1шим та найрадикальн'1шим методом управлшня ризиками, а и еволюцю визнано зразком подолання кредитних ризик'1в, ризик'1в ренвестування, ризик'1в л'кв'щност та правових ризик'1в. Розглянуто класифiкацiю ризик'1в зовн'шн'х i внутр'шн'х. Визначено основн'1 методи оцмки р'1вня ризикованост'1 банювських установ, зокрема: експертний, рейтинговий, фнансових коефiцiентiв, статистичний; наведен переваги та недол'1ки цих методiв.
КлючовI слова: ризики, банки, методи управл'1ння, кредитний ризик, сек'юритизац'я, фiнансовi ризики, iдентифiкацiя, о^нювання.
КОВАЧ М.И.
Управление рисками в процессе осуществления операций слияния, приобретения и поглощения банков
В процессе осуществления операций на рынке корпоративного контроля уровень рискованности деятельности банка потенциальных инвесторов интересует не меньше, чем доходность, ведь после завершения М&А операций риски объекта приобретения становятся их собственными рисками. Для потенциальных инвесторов важнейшими являются идентификация и оценка общего уровня риска объекта приобретения. Для владельцев банка, которые намерены его продать, важнейшим становится применение таких методов управления, которые позволяют за сравнительно короткий период существенно снизить риски и таким образом повысить стоимость банка. Наиболее приемлемым является метод секьюритизации активов. Секьюритизация банковских кредитов - это операция, в процессе которой банк продает полностью или частично выданный кредит, списывая его со своего баланса до наступления срока его погашения, и передает право получения основного долга и дохода по ним новому кредитору, причем не обязательно банка. Секьюритизация активов банка является самым эффективным и радикальным методом управления рисками, а ее эволюцию признано образцом преодоления кредитных рисков, рисков реинвестирования, рисков ликвидности и правовых рисков. Рассмотрена классификация рисков внешних и внутренних. Определены основные методы оценки уровня риска банковских учреждений, в частности: экспертный, рейтинговый, финансовых коэффициентов, статистический; приведены преимущества и недостатки этих методов.
Ключевые слова: риски, банки, методы управления, кредитный риск, секьюритизация, финансовые риски, идентификация, оценка.
KOVACH M.J.
Risk management in the process in the process of performing operations of merger, acquisition and
absorption of banks
In the process of conducting operations in the corporate control market, the level of riskiness of a bank's activity the potential investors is no less interest than profitability, because after the completion of M & A operations, the risks of the acquisition are becoming their own risks. For potential investors, the most important are identifying and assessing the overall risk level of an acquisition object. For owners of the bank, which intend to sell it, the most important is the application of such management methods, which allow a significant reduction in risks in a relatively short period of time and thus increase the cost of the bank. The most suitable method is asset securitization. Securitization of bank loans is an operation in which the bank sells fully or partially issued credit, writing off it from its balance sheet before the maturity date, and transfers the right to receive the principal debt and income for it to a new creditor, and not necessarily a bank . Securitization of the Bank's assets is the most efficient and most radical method of risk management, and its evolution is recognized as an example of overcoming of credit risks, reinvestment risks, liquidity risks and legal risks. The classification of external and internal risks is considered. The basic methods for assessing the level of riskiness of banking institutions, in particular: expert, rating, financial coefficients, statistical, are determined. The advantages and disadvantages of these methods are presented.
Keywords: risks, banks, management methods, credit risk, securitization, financial risks, identification, evaluation.
Постановка проблеми. 3 теорм та практики вщомо, що створення вартост банку можливе як за рахунок максимiзацм грошових потоюв, так й завдяки зниженню ризиюв.
Bибiр рацюнально! стратеги управлЫня е прерогативою його власниюв (акцiонерiв). Од-нак, приймаючи управлЫсью ршення, акцю-нерам та керiвникам банюв важливо усвщо-мити, що в цивЫзованому соцiумi Ытереси та преференцп власниюв банку не повинш вхо-дити в суперечнють iз сусптьними Пересами та потребами, а гонитву за надприбутками не слщ перетворювати в превалюючий мотив та основоположний принцип ведення банюв-ського бiзнесу. В Ышому разi ринок негативно оцЫюватиме вартють банку, адже вiдомо, що отримання надприбутюв неминуче пов'язане зi зростанням ризиюв до критичного, а нерщко й катастрофiчного, рiвня. В цьому контекст проблема створення ефективно! системи управ-лiння ризиками в кожному банку набувае особливо! актуальность
Анал'1з останшх досл'!джень та публ^ацт. До^дженню дiяльностi банкiв присвячено прац зарубiжних та вiтчизняних учених: Г. Белоглазо-во!, В. Грушка, О. Дзюблюка, В. Лаврушина, I. Лютого, А. Мороза, О. Мертенса, О. Петрика, П. Роу-за, Дж. Синю та Ыших.
Однак, вивченню проблем трансформацп бан-ювсько! дiяльностi в глобальному середовищi уваги придiля8ться недостатньо i тому вони по-требують подальших дослщжень.
Мета статл. Виявити особливост прояву та управлiння ризиками в процес здiйснення опе-рацiй злиття, придбання та поглинання банкiв.
Виклад основного матерiалу. Основним мотивом зд^снення опера^й на ринку корпоративного контролю е зростання вартост бiзнесу, а оскiльки мiж фЫансовими результатами дiяль-ностi банку та рiвнем ризикiв iсну8 пряма залеж-нiсть, то ринкова оцiнка вартост банку зрос-татиме або за умови пщвищення прибуткiв та постйного рiвня ризикованостi, або за умови зни-ження ризику з одночасною стабоза^ею прибут-кiв. 3 огляду на цю закономiрнiсть учасники ринку оцЫюють вартiсть банювсько! установи не лише за показниками прибутковоси а й обов'язково за рiвнем ризиюв, що супроводжують дiяльнiсть банку, особливо якщо йдеться про зд^снення опера-цiй злиття, придбання чи поглинання.
У банювсьюй дiяльностi ризики розглядають-ся як цiна ведення банювського бiзнесу, оскть-ки уникнути !х неможливо. 3 позицiй ризик-ме-неджменту банкiвська дiяльнiсть зводиться до прийняття ризикiв й отримання за це вщповщно! компенсацм (економiчно! вигоди).
В загальному випадку процес управлЫня ризиками включае чотири основнi етапи: щентифка-цiя, оцiнювання, застосування методiв управлЫ-ня, контроль та монiторинг. В процес здiйснення звичайно! дiяльностi для банку важливi всi етапи управлЫня, оскiльки мiж ними юнуе тiсний взаемозв'язок, хоча найскладнiшим вважаеться етап оцiнювання ризикiв.
Якщо ж розглядати процес управлЫня ризиками з пози^й здiйснення М&А опера^й, то для рiзних учасникiв етапи не рiвнозначнi. Для по-тенц^них iнвесторiв найважливiшими е щенти-фка^я та оцiнювання загального рiвня ризико-ваностi об'екта придбання. Для власниюв банку, якi мають намiр його продати, найважлившим стае застосування таких методiв управлiння, якi дозволяють за порiвняно короткий перiод сут-тево знизити ризики i в такий спо^б пiдвищити вартiсть банку. До таких методiв можна вiднести страхування, хеджування та сек'юритизацю
3 погляду швидкого зниження ризикiв найбiльш прийнятним залишаеться метод сек'юритизацм активiв, який дозволяе за порiвняно короткий перюд суттево знизити сукупний ризик банку, зокрема за рахунок трансферту кредитного ри-зику. В умовах фЫансово! кризи саме кредитний ризик став для банюв найвагом0им.
В системi ризик-менеджменту першим ета-пом е виявлення та щентифка^я ризикiв, оскть-ки ефективнють управлiнського процесу багато в чому залежить вщ передбачення спектра мож-ливих ризикiв. Методи виявлення ризиюв дозволяють не лише щентифкувати ризик, а й дають змогу оцЫювати, якi ризики i якою мiрою може взяти на себе банк, а також визначати, чи ви-правдае очiкувана дохщнють вiдповiдний ризик.
Так, в процес щентифкацп ризикiв банку з метою проведення М&А-опера^й виявляються саме т ризики, якi найбiльше впливають на його вартють. Якщо потен^йний iнвестор iдентифiку8 високий рiвень кредитного, юридичного ризиюв чи ризику репутацм, то вартiсть такого банку суттево знизиться, а, можливо, це змусить Ывесто-ра вщмовитися вщ проведення злиття, придбання чи поглинання.
В економiчнiй лiтературi та практик розгля-даеться широкий спектр банювських ризикiв та пропонуються рiзноманiтнi пiдходи до !х класифг кацм. У процесi проведення М&А опера^й ана-лiз ризикiв доцiльно проводити за такими осно-
вними групами: фiнансовi ризики; маркетинговi ризики; операц^но-технолопчы ризики; ризики клi8нтiв (учасниюв угоди); соцiально-полiтичнi ризики; юридичнi ризики; специфiчнi ризики; об-ставини непереборно! сили або форс-мажор.
1ноземн Ывестори важливого значення нада-ють причинам виникнення соцiально-полiтич-них ризикiв, як спричиненi змiнами торговельно-полiтичного режиму, митно! полiтики, податково! системи, валютного регулювання, регулювання зовнiшньополiтичноí' дiяльностi кра!ни, механiзмiв експортного фiнансування. Крiм того, до ^е! групи належать загальноекономiчнi чинники: нестабть-нiсть кра!ни; небезпека нацюналiзацм й експро-прiацм; змЫи законодавства; геополiтичнi ризики; соцiальнi ризики. Юридичн ризики виникають через проблеми з реалiзацieю забезпечення кредиту у зв'язку з недосконалим законодавством, або нечпгсо чи помилково оформлен документи, як пiдтверджують право власноси умови оренди.
Для виявлення тих банювських ризикiв, якi найсуттевше впливають на оцiнку ринково! вар-тост банку потенцiйними iнвесторами в процес здiйснення операцiй злиття, придбання чи поглинання, звернемося до класифкацм ризиюв, за-пропоновано! в методичних рекоменда^ях НБУ [9]. Згщно з цi8ю класифiкацi8ю банкiвськi ризики подтяються на зовнiшнi (п'ять груп) i внутр0-нi (дев'ять груп). До зовышых ризикiв вщнесено: ризик форс-мажорних обставин, ризик кра!ни, зовнiшньополiтичний, правовий i макроеконо-мiчний ризики. Очевидно, що з погляду Ыозем-них iнвесторiв всi ц групи ризику мають виключ-но високий вплив на вартють банку, адже в кра'У зi стабтьною полiтичною та макроекономiчною ситуацi8ю i вартiсть бiзнесу значно зростае.
Bнутрiшнi ризики подiляються на такi, що пщ-даються кiлькiсному оцiнюванню - кредитний, лквщноси змiни процентних ставок, ринковий, валютний та опера^йно-технолопчний ризики; i такi, що не пщдаються кiлькiсному оцiнюванню -репутацм, юридичний, стратепчний. Якiсний ана-лiз цих ризиюв з погляду впливу на вартють банку в процес проведення М&А операцiй показав, що найсуттев0ими для iнвесторiв е кредитний ризик та вс неквантифiкованi ризики - репутацм, юридичний, стратепчний.
Основними методами оцЫки рiвня ризикова-ност банкiвських установ, якi найчастiше вико-ристовуються в сучаснiй свiтовiй практик i на-
бувають поширення в Укра'н е: експертний, рейтинговий, фiнaнcовиx коефiцi8нтiв, статис-тичний. Переваги методу експертно' оцiнки ри-зиюв полягають у тому, що експертна оцЫка мо-же використовуватись в умовах дефiциту I нaвiть повного браку Ыформацм.
В Укра'ы для впорядкування економiчноí екс-пертизи необхщно, щоб право систематичного оприлюднення сво'х прогнозних оцiнок одержали тiльки фaxiвцi та спецiaлiзовaнi видання, якi ма-ють достaтнiй для цього рiвень квaлiфiкaцм.
Рейтинговий метод оцiнювaння ризикованост спрямований на врахування iндивiдуaльниx осо-бливостей кожного банку, де вибiр упрaвлiнського рiшення пов'язаний з ризиком. Рейтинговий метод найбтьш пристосований для оцЫки ризику в умовах розбудови економки Укра'ни iз-зa кть-кох причин: по-перше, вiн не передбачае aнaлiзу мaсивiв даних, отже пщсумкова оцiнкa мiнiмaльно залежить вщ широти iнформaцiйного контуру; подруге, одразу вщбуваеться ранжування одержа-ного результату за певною шкалою; по-трете, ви-магае вiд користувача математичних знань ттьки в межах елементарних фЫансових розрaxункiв.
У прaктичнiй дiяльностi для оцiнювaння рiв-ня ризикованост бaнкiв досить зручним вияв-ляеться метод фiнaнсовиx коефiцi8нтiв, перевагою якого е простота розрахунюв. У цьому рaзi кiлькiсть розрахункових коефщен^в може бути необмеженою, зокрема, в деяких комп'ютерних програмах розраховуеться понад сто фЫансових коефiцi8нтiв [4, с. 77]. Однак цей метод дозволяе визначити ступЫь ризику досить приблизно, а порiвняння вiдбувa8ться здебiльшого за шкалою «добрий - поганий». Одним iз нaйпоширенiшиx на прaктицi пiдxодiв е оцiнювaння бaнкiвськиx ризикiв за допомогою методiв статистичного aнaлiзу, яю базуються на aнaлiзi коливань дослг джуваного показника (здебiльшого доxодiв або прибутюв банку) за певний в^зок часу.
Висновки
Проведене дослiдження переваг та недолг кiв iснуючиx методiв оцiнювaння рiвня ризико-вaностi банювських установ дозволяе зробити висновок, що найприйнятышим вaрiaнтом для розв'язування практичних проблем е комбЫа-цiя статистичного та експертного методiв. Щодо методiв упрaвлiння ризиками, то вони досить рiз-номaнiтнi i достатньо повно описан в нaуковiй лг
TepaTypi. Для в^чизняно!' практики порiвняно но-вим пiдxодом е мiнiмiзaцiя ризиюв за допомогою сек'юритизацм aктивiв. Цей метод застосовуеть-ся для мiнiмiзaцií кредитних pизикiв, що особливо актуально для в^чизняних бaнкiв в умовах вихо-ду з фЫансово!' кризи. 3 погляду швидкого зрос-тання ринково!' вapтостi банку за рахунок зни-ження pизикiв сeк'юpитизaцiю aктивiв визнано нaйeфeктивнiшим з мeтодiв управлЫня.
Список використаних джерел
1. Важинський Ф.А. Антикризове фiнaнсовe управляя як eкономiчнa система / Ф.А. Важинський,
A.В. Колодмчук // Науковий вюник НЛТУ Укра'ни: зб. наук-техн. пр. - Львiв: РВВ НЛТУ Укра'ни, 2010. -Вип. 20.3. - С. 127-132.
2. Важинський Ф.А. Мехаызм регулювання Ывести-цмно'! дiяльностi в peгiонi / Ф.А. Важинський, А.В. Ко-лодiйчyк // Науковий вюник НЛТУ Укра'ни : зб. на-ук.-техн. праць. - Львiв: РВВ НЛТУ Укра'ни. - 2010. - Вип. 20.7. - С. 138-143.
3. Важинський Ф.А. Сутнють банювського ^отечного кредитування / Ф.А. Важинський, А.В. Колодм-чук // Науковий вюник НЛТУ Укра'ни : зб. наук.-техн. праць. - Львiв: РВВ НЛТУ Укра'ни. - 2010. - Вип. 20.2. - С. 151-156.
4. ВгглЫський В.В. Кредитний ризик комерцмного банку : навч. поаб. / В.В. ВгглЫський, О.В. Пepнapiв-ський, Я.С. Наконечний, Г.1. Вeликоiвaнeнко ; за ред. В.В. ВгглЫського. - К.: Т-во «Знання», КОО, 2000. - 251 с.
5. Гаврилко П.П. Фактори Ыновацмного розви-тку промисловост / П.П. Гаврилко, А.В. Колодмчук,
B.М. Черторижський // Науковий вюник НЛТУ Укра-!'ни: зб. наук.-техн. праць. - 2011. - Вип. 21.11. -
C. 201-205.
6. Гоголь Г.П. Сутнють збутово! дiяльностi машино-бyдiвниx пiдпpиeмств / Г.П. Гоголь, А.В. Колодмчук, А.Ю. Яремко // Науковий вiсник НЛТУ Укра'ни: зб. наук.-техн. праць. - 2010. - Вип. 20.7. - С. 148-153.
7. Долшнм 1.М. Мотива^я персоналу як об'ект управлЫня на пiдпpиeмствi / 1.М. Долшнм, А.В. Коло-дiйчyк // Науковий вюник НЛТУ Укра'ни. - 2010. -Вип. 20.5. - С. 211-216.
8. Гуревич А. Свет и тени рейтингов финансового рынка / А. Гуревич // Финансовая Украина. -1996. - № 8. - С. 22.
9. Методичн рекомендацп щодо оргаызацп та функцюнування систем ризик-менеджменту в банках Укра'ни : затв. постановою ПравлЫня НБУ вщ 02 серпня 2004 р. - № 361.
10. Примостка Л.О. Бaнкiвcькi ризики: Teopifl та практика управлЫня : M0H0rpaôifl / Л.О. Примостка, О.В. Лисенок, О.О. Чуб та îh. - К.: КНЕУ, 2008. - 456 с.
11. Черкасов Б.Е. Финансовый анализ в коммерческом банке / Б.Е. Черкасов. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 272 с.
References
1. Vazhynskyy, F. A., & Kolodiychuk, A. V. (2010). Antykryzove finansove upravlinnya yak ekonomichna systema [Anticrisis Financial Management as an Economic System]. In Naukovyy visnyk NLTU Ukrayiny [Scientific Bulletin of National Forestry University of Ukraine]: Vol. 20.3 (pp. 127-132). [in Ukrainian].
2. Vazhynskyy, F. A., & Kolodiychuk, A. V. (2010). Mekhanizm rehulyuvannya investytsiynoyi diyal'nosti v rehioni [Mechanism for regulation of investment activity in the region]. In Naukovyy visnyk NLTU Ukrayiny [Scientific Bulletin of National Forestry University of Ukraine]: Vol. 20.7 (pp. 138-143). [in Ukrainian].
3. Vazhynskyy, F. A., & Kolodiychuk, A. V. (2010). Sutnist' bankivs'koho ipotechnoho kredytuvannya [Essence of bank mortgage lending]. In Naukovyy visnyk NLTU Ukrayiny [Scientific Bulletin of National Forestry University of Ukraine]: Vol. 20.2 (pp. 151-156). [in Ukrainian].
4. Vitlinskyy, V. V. (Ed.), Pernarivskyy, O. V., Nakonechnyy, Ya. S., & Velykoivanenko, H. I. (2000). Kredytnyy ryzyk komertsiynoho banku [Credit risk of a commercial bank] (Manual). Kyiv: Znannya. [in Ukrainian].
5. Havrylko, P. P., Kolodiychuk, A. V., & Chertoryzhskyy, V. M. (2011 ). Faktory innovatsiynoho rozvytku promyslovosti [Factors of innovation development of industry]. In Naukovyy visnyk NLTU Ukrayiny [Scientific Bulletin of National Forestry University of Ukraine]: Vol. 21.11 (pp. 201-205). [in Ukrainian].
6. Hohol, H. P., Kolodiychuk, A. V., & Yaremko, A. Yu. (2010). Sutnist' zbutovoyi diyal'nosti mashynobudivnykh pidpryyemstv [The essence of the sales activities of machine-building enterprises]. In Naukovyy visnyk NLTU Ukrayiny [Scientific Bulletin of National Forestry University of Ukraine]: Vol. 20.7 (pp. 148-153). [in Ukrainian].
7. Dolishniy, I. M., & Kolodiychuk A. V. (2010). Motyvatsiya personalu yak ob'yekt upravlinnya na
pidpryyemstvi [Motivation of the personnel as an object of management in the enterprise]. In Naukovyy visnyk NLTU Ukrayiny [Scientific Bulletin of National Forestry University of Ukraine]: Vol. 20.5 (pp. 211-216). [in Ukrainian].
8. Gurevich, A. (1996). Svet i teni reytingov finansovogo rynka [Light and shadows of financial market ratings]. Finansovaya Ukraina - Financial Ukraine, 8, 22. [in Russian].
9. National Bank of Ukraine (2004). Metodychni rekomendatsiyi shchodo orhanizatsiyi ta funktsionuvannya system ryzyk-menedzhmentu v bankakh Ukrayiny [Methodical recommendations on the organization and functioning of risk management systems in banks of Ukraine]. Resolution on 2004, August 2, 361. [in Ukrainian].
10. Prymostka, L. O., Lysenok, O. V., Chub, O. O., & et al. (2008). Bankivs'ki ryzyky: teoriya ta praktyka upravlinnya [Banking risks: Theory and practice of management]. Kyiv: KNEU. [in Ukrainian].
11. Cherkasov, B. Ye. (2005). Finansovyy analiz v kommercheskom banke [Financial analysis in a commercial bank]. Moscow: INFRA-M. [in Russian].
Дан про автора Ковач Мapiя Йоситвна,
к.е.н., доцент, Ужгородський торговельно-еконо-мiчний Ыститут Кивського нацюнального торговель-но-eкономiчного уыверситету e-mail: info@utei-knteu.org.ua
Данные об авторе Ковач Мария Иосифовна,
к.э.н., доцент, Ужгородский торгово-экономический институт Киевского национального торгово-экономического университета e-mail: info@utei-knteu.org.ua
Data about authors Maria Kovach,
PhD, Associate Professor of Uzhgorod Trade and Economic Institute of the Kyiv National Trade and Economic University e-mail: info@utei-knteu.org.ua
