CC BY
503
экономические науки
Коваленко Оксана Григорьевна, Полтева Татьяна Владимировна УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ...
УДК 336.64
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
© 2016
Коваленко Оксана Григорьевна, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит» Полтева Татьяна Владимировна, старший преподаватель кафедры «Финансы и кредит» Тольяттинский государственный университет (445020, Россия, Тольятти, ул. Белорусская, 14, e-mail: [email protected])
Аннотация. Целью написания данной статьи является рассмотрение процесса управления денежными потоками на предприятии. А именно в статье рассматривается объект и субъекты управления денежными потоками, элементы системы управления денежными потоками и факторы, влияющие на объем и характер формирования денежных потоков. Основными элементами системы управления денежными потоками на предприятии являются: финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечение. Факторы, оказывающие влияние на движение денежных средств делятся на: внешние и внутренние. К внешним факторам относятся такие, как конъюнктура товарного и фондового рынков, практика кредитования поставщиков и покупателей продукции, система налогообложения предприятий и другие факторы. К внутренним факторам можно отнести: жизненный цикл предприятия, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, амортизационная политика предприятия и другие внутренние факторы. Результатом статьи являются подробное рассмотрение каждого из элементов системы управления денежными потоками на предприятии и классификация факторов, которые влияют на формирование денежных потоков.
Ключевые слова: денежный поток; положительный денежный поток; отрицательный денежный поток; управление; система; денежные средства; бюджет; финансовые методы; финансовые инструменты; анализ; оценка; информационное обеспечение; финансовое планирование; финансы; активы.
CASH FLOW MANAGEMENT COMPANIES
© 2016
Kovalenko Oksana Grigorievna, candidate of economic sciences, associate professor of «Finance and credit» Polteva Tatyana Vladimirovna, assistant professor of the chair Finance and credit»
Togliatti State University (445020, Russia, Togliatti, street Belarusian 14, e-mail: [email protected])
Abstract. The purpose of writing this article is to review the process of cash flow management in the enterprise. Namely, the article discusses the objects and subjects of cash flow, elements of the system of management of cash flows and the factors influencing the extent and nature of cash flow generation. The main elements of the system of management of money flows of the enterprise are: financial methods and tools, normative-legal, information and software. Factors affecting cash flows are divided into: external and internal. The external factors include market conditions, commodity and stock markets, lending practices of suppliers and buyers of products, the system of taxation of enterprises and other factors. The internal factors include: the life cycle of the enterprise, the duration of the operating cycle, seasonality of production and sales, the depreciation policy of the company and other internal factors. The result of the article is a detailed review of each of the elements of cash flow management at the enterprise classification of the factors that affect the generation of cash flows.
Keywords: cash flow; positive cash flow; negative cash flow; management; system; funds; budget; financial practices; financial instruments; analysis; evaluation; information assurance; financial planning; finance; assets.
Денежные потоки играют большую роль в производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Управление денежными потоками является финансовым инструментом, который способствует достижению основной цели любого коммерческого предприятия, то есть получение прибыли [1].
Основная цель управления денежными потоками на предприятии - это выявление уровня достаточности денежных средств, оптимизация денежных средств, а также эффективное их использование [2].
На предприятии необходимо создание такой системы управления денежными потоками, которая охватывала бы основные аспекты управления деятельностью предприятия, а именно управление товарно-материальными запасами, внеоборотными активами, дебиторской и кредиторской задолженностью, собственным капиталом и так далее [3].
Система управления денежными потоками на предприятии - это набор методов, инструментов и приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели [4].
Объектом управления в рассматриваемой системе являются денежные потоки предприятия, которые связаны с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, а субъектом управления выступает финансовая служба предприятия [5].
Элементами системы управления денежными потоками на предприятии являются финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечение. Рассмотрим каждый из элементов более подробно [6].
К финансовым методам, которые оказывают непо-
средственное воздействие на динамику и структуру денежных потоков предприятия относятся система расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями предприятия, контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и другие финансовые методы [7].
Финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии.
Нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.
В современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
Применение прикладных финансовых программ обеспечивает финансового менеджера учетной и аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ необходимо подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству [8].
Основными составляющими системы управления де-
Карельский научный журнал. 2016. Т. 5. № 4(17)
139
Коваленко Оксана Григорьевна, Полтева Татьяна Владимировна экономические
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ... науки
нежными потоками являются:
- учет движения денежных средств;
- анализ потоков денежной наличности;
- составление бюджета движения денежных средств;
- контроль за использованием бюджета движения денежных средств [9].
Процесс управления денежными потоками предприятия охватывает основные направления его деятельности, включая управление собственным и заемным капиталом, оборотными и внеоборотными активами. Перед тем как приступить к осуществлению процесса управления денежными потоками необходимо изучение факторов, которые оказывают влияние на их объемы и характер формирования во времени [10].
Данные факторы делятся на внутренние и внешние факторы.
К внешним факторам относятся:
1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение этой конъюнктуры вызывает увеличение или уменьшение основной составляющей притока денежных средств предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. В случае повышения конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, происходит рост объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. Спад конъюнктуры, напротив, приводит к «спазму ликвидности», характеризующему вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована [11].
2. Конъюнктура фондового рынка. Существуют три формы влияния этого фактора на формирование денежного потока. Во-первых, характер конъюнктуры этого рынка определяет возможности формирования денежных потоков путем эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций) предприятия. Во-вторых, конъюнктура фондового рынка оказывает влияние на возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, образовавшегося за счет несоответствия объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. И, в-третьих, конъюнктура фондового рынка оказывает влияние на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.
3. Система налогообложения предприятий [12-16]. Налоговые платежи занимают большую долю объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. В связи с этим любые изменения в налоговой системе, такие как появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п., ведут к соответствующим изменениям в объеме и характере оттока денежных средств предприятия [17].
4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции [18-21]. Эта практика устанавливает порядок приобретения продукции - на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставления коммерческого кредита). В результате действия этого фактора происходит как приток (при реализации продукции), так и отток (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.) денежных средств предприятия во времени [22].
5. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. В зависимости от характера расчетных операций изменяется время формирования денежных потоков: наличный расчет ускоряет осуществление этих потоков, а расчеты чеками, аккредитивами и другими платежными документами, напротив, эти потоки замедляют [23].
6. Доступность финансового кредита [24-29]. Она, прежде всего, зависит от сложившейся конъюнктуры кредитного рынка (в связи с этим данный фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). Конъюнктура этого рынка влияет на объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а, следовательно, и на возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как притоков денежных средств - при получении финансового кредита, так и оттоков — при его обслуживании и амортизации суммы основного долга) [30].
7. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Ее имеют, как правило, государственные предприятия различного уровня подчинения. Благодаря данному фактору формируется определенный дополнительный объем положительного денежного потока, и при этом не происходит отток денежных средств в соответствующем объеме. Это способствует росту суммы чистого денежного потока предприятия.
К внутренним факторам относятся:
1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования притока денежных средств и направлений использования оттока денежных средств) [31].
2. Продолжительность операционного цикла. Данный фактор характеризуется следующей зависимостью. Чем короче продолжительность указанного цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и, следовательно, тем больше объем и выше интенсивность как притока, так и оттока денежных средств предприятия.
3. Сезонность производства и реализации продукции. Исходя из источников возникновения данного фактора (сезонные условия производства, сезонные особенности спроса) можно было бы его назвать внешним, однако технологический прогресс дает возможность предприятию непосредственно воздействовать на интенсивность его проявления. Рассматриваемый фактор существенно влияет на формирование денежных потоков предприятия во времени, определяя ликвидность этих потоков в течение отдельных промежутков времени [32].
4. Неотложность инвестиционных программ. В зависимости от ее степени определяется потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока при одновременном увеличении необходимости формирования положительного денежного потока. Данный фактор значительно влияет как на объемы денежных потоков предприятия, так и на характер их протекания во времени [33].
5. Амортизационная политика предприятия. В зависимости от используемых предприятием методов амортизации основных средств, а также сроков амортизации нематериальных активов меняется интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Это приводит к ошибочному мнению, что амортизационные потоки не связаны с денежными. К тому же, амортизационные потоки - их объем и интенсивность, - являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, значительно влияют на объем положительного денежного потока предприятия в составе главной его составляющей - поступлении денежных средств от реализации продукции. Амортизационная политика предприятия влияет на формирование его чистого денежного потока [34].
Коэффициент операционного левериджа. От данного фактора зависят пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема реализации продукции [35].
В результате нами были рассмотрены более подробно элементы системы управления денежными потоками на предприятии. А так же необходимо отметить, что при Карельский научный журнал. 2016. Т. 5. № 4(17)
экономические науки
Коваленко Оксана Григорьевна, Полтева Татьяна Владимировна УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ...
построении системы управления денежными потоками предприятия необходимо учитывать основные факторы, оказывающие влияние на движение денежных средств. Среди этих факторов различают внешние и внутренние. Их учет дает возможность значительно повысить эффективность политики предприятия по оптимизации денежных потоков.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Лытнев О.Н. Финансовый менеджмент. Денежные потоки и основы маржинального анализа [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Лытнев О.Н.— Электрон. текстовые данные.— Калининград: Балтийский федеральный университет им. Иммануила Канта, 2006.— 106 с.
2. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Т.В. Абалакина [и др.].— Электрон. текстовые данные.— М.: ИД «Экономическая газета», ИТКОР, 2011.— 518 с.
3. Коваленко О.Г. Система управления денежными потоками предприятия/Молодой ученый - Чита - 2014. № 20. С. 295-297.
4. Никулина Н.Н. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Никулина Н.Н., Суходоев Д.В., Эриашвили Н.Д.— Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.— 511 с.
5. Абрамян А.К., Коваленко О.Г. Теоретическое представление категории «денежные потоки» / Молодой ученый - Чита - 2012. № 1-1. С. 84-86.
6. Красина Ф.А. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Красина Ф.А.— Электрон. текстовые данные.— Томск: Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники, Эль Контент, 2012.— 200 с.
7. Кеменов А.В. Управление денежными потоками компании [Электронный ресурс]: монография/ Кеменов А.В.— Электрон. текстовые данные.— М.: ИД «Экономическая газета», ИТКОР, 2012.— 144 с.
8. Курилов К.Ю., Курилова А.А. Оценка финансовых результатов предприятий автомобильной промышленности/ Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 42-46.
9. Шелудько Е.Б. Конкурентоспособность предприятия / Научно-методический электронный журнал Концепт. 2016. № S6. С. 100-105.
10. Кучинский А.В./Сбалансированность денежных потоков как направление совершенствования учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками / Экономические науки. 2009. № 60. С. 316320.
11. Косорукова И.В., Прокимнов Н.Н. Прибыль и денежный поток в оценке стоимости бизнеса / Российское предпринимательство. 2013. № 18 (240). С. 53-60.
12. Смагина А.Ю., Люльков Р.Н. Нормативно-правовое регулирование системы налогообложения в россии и зарубежных странах // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С. 30-32.
13. Шнайдер О.В., Смагина А.Ю. Реальные проблемы оптимизации налогообложения современной экономики // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 84-89.
14. Туфетулов А.М., Давлетшин Т.Г., Синникова Ю.М. Особенности исчисления налога на добавленную стоимость при применении системы налогообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 1 (25). С. 184-188.
15. Коростелёва Л.А. Особенности налоговой политики зарубежных стран в развитии малого бизнеса // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2014. № 3. С. 42-44.
16. Сидорова Н.П. Основные изменения законодательства в области налогообложения и налогового учета в 2014 году // Вестник НГИЭИ. 2014. № 7 (38). С. 228-237.
17. Ковалева Н.А. Влияние внешней и внутренней среды организации на денежный поток / Журнал правовых и экономических исследований. 2014. № 2. С. 77-86. Карельский научный журнал. 2016. Т. 5. № 4(17)
18. Коган Н.Ю. Современные тенденции кредитования сельскохозяйственных производителей как путь повышения их конкурентоспособности // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 2. С. 10-13.
19. Семенов С.В. Применение инновационных сервисов в кредитовании на потребительском рынке // Вестник НГИЭИ. 2015. № 5 (48). С. 86-91.
20. Мусаев С.И.О. роль банковского кредитования в развитии реального сектора экономики азербайджана // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 4 (13). С. 52-54.
21. Дубина Г.И. Теоретико-исторические аспекты оценки эффективности государственной поддержки системы кредитования сельского хозяйства // XXI век: итоги прошлого и проблемы настоящего плюс. 2015. Т. 3. № 6 (28). С. 319-322.
22. Атрощенко О.М., Грузневич Е.С., Касаева Т.В. Денежные потоки и их классификация / В сборнике: Материалы докладов 43 научно-технической конференции преподавателей и студентов университета 2010. С. 67-69.
23. Гавирова Д.Л. Управление денежным потоком коммерческого предприятия / Молодой ученый. 2014. № 20. С. 255-256.
24. Гришова И.Ю. Финансовое обеспечение перерабатывающих предприятий в контексте формирования финансовых потоков // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2012. № 1. С. 22-25.
25. Колмаков В.В., Коровин С.Ю. Совершенствование подходов и методик анализа финансового состояния предприятия // Вестник НГИЭИ. 2015. № 5 (48). С. 67-73.
26. Лихтарова О.В. Проблемы и перспективы развития международного финансового рынка в условиях финансовой глобализации // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 3 (12). С. 55-58.
27. Кулина Е.А., Курилова А.А. Учет и оценка финансовых вложений // Вестник НГИЭИ. 2015. № 9 (52). С. 50-53.
28. Михалёнок Н.О., Шнайдер О.В. Значение учет-но-информационной системы в финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 3 (12). С. 62-66.
29. Бердникова Л.Ф., Вокина Е.Б. Значение анализа финансовых рисков в устойчивом развитии организации // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2015. № 4 (13). С. 7-10.
30. Хахонова Н.Н.Актуальные вопросы формирования эффективной системы учета денежных потоков в коммерческих организациях России /Учет и статистика,
(2014), 1 (март), 14-19
31. Рыжков Е.Н. Алгоритм организации движения денежных потоков для устойчивого развития экономики предприятия/ ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия, (2011), 8 (август), 49-52
32. Жабицкая Е.И., Кузьма Н.В. Анализ временной стоимости денег / Проблемы региональной экономики,
(2015), 31 (июль), 62-66
33. Козлов В.В. Анализ движения денежных потоков / Вестник Алтайской академии экономики и права, (2011), 5, 45-47
34. Шуткина М.С., Луговкина О.А. Рациональное управление денежными потоками как фактор финансового развития организации / Научный альманах, (2016), 2-1 (февраль), 396-401
35. Волосевич Н.В. Сбалансированность денежных потоков как необходимое условие обеспечения платежеспособности организаций / Экономика и предпринимательство, (2015), 5-1 (май), 1003-1006
