CC BY
80
УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗА СЧЕТ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА И ВВЕДЕНИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА
г.г. илясов,
ОАО «Русич» (г. Курган)
В конце отчетного периода каждый руководитель получает финансовые документы своей бухгалтерии по итогам работы предприятия. Умение правильно их проанализировать позволяет ему принимать грамотные управленческие решения. Автор приводит довольно простую методику финансового анализа бухгалтерской отчетности, успешно зарекомендовавшей себя на практике, и некоторые рекомендации по улучшению работы предприятия.
Цель, задачи и условия проведения
финансового анализа предприятия
Любой финансовый анализ лучше всего начинать с финансового мониторинга предприятия. Для начала несколько простых определений, которые будут использованы в данной работе.
Финансовый мониторинг предприятия - это анализ основных финансовых характеристик предприятия без их глубинной проработки для выявления основных тенденций.
Цель - задача, которую необходимо решить с качественной точки зрения. Целью любого финансового мониторинга предприятия является выявление основных финансовых характеристик предприятия за прошедший определенный срок, их тенденции и при необходимости определение направления дальнейшего углубленного анализа. При этом тенденция играет более важную роль, чем значение самих показателей, так как характеризует направление, скорость движения и тем самым по-
казывает способность или неспособность достичь намеченных результатов.
Задача - количественный результат цели. Задачами финансового мониторинга являются:
1) определение финансовых показателей: устойчивости, ликвидности, оборачиваемости и других характеристик за определенный период и их тенденции. Эти и другие финансовые показатели являются языком общения в мире бизнеса и инвестиций, поэтому знание и понимание их необходимо;
2) анализ полученных результатов;
3) выводы и предложения.
Основными документами, необходимыми для проведения финансового мониторинга, являются: баланс (форма № 1), лучше всего, если он приведен к агрегированному виду, т.е. и более упрощенному виду за счет объединения некоторых статей для наглядности общей структуры баланса;
отчет о прибылях и убытках (форма № 2), выполнен не нарастающим итогом, что сделано для возможности проведения мониторинга; отчет о движении денежных средств (форма № 4), также выполнен не нарастающим итогом. Для проведения более глубокого анализа потребуются дополнительные документы бухгалтерской отчетности.
Здесь необходимо помнить, что многие частные предприниматели не ведут свои балансы, так как не видят в этом необходимости, в отличие от юридических лиц, и тем самым лишают себя воз-
62
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жеоръя ъ-НР/11<ЖЪЪ4
фиН<гНса&осй <гЯ<гли^
11 (26)- 2004
можности достоверно оценивать свое истинное положение. Свое положение они, как правило, оценивают либо по «живым» деньгам, либо по объему и ассортименту выпускаемой продукции, либо по другим показателям, способным выделить их от конкурентов. Руководство юридических лиц, не умеющее читать свои финансовые документы, также начинает ориентироваться на эти показатели.
Минимальный срок, за который следует проводить финансовый мониторинг предприятия, -один год. Анализируемый период, на который разбивается анализируемый срок, при этом должен быть не более одного квартала.
На данном этапе анализ параметров можно проводить без учета того, что реально денежный поток состоит из бартеров и взаимозачетов.
Точность анализа соответствует точности отражения данных в отчетных бухгалтерских документах (формы № 1, 2, 4). Однако при этом следует помнить, что даже если точность в отчетных документах не соответствует истинному положению дел на предприятии, то тенденция все равно соответствует истинному положению дел, а это и является целью финансового мониторинга предприятия.
Общая оценка изменения статей баланса
Общее изменение тенденции статей баланса по периодам способно дать одну из самых ярких характеристик деятельности предприятия. Сравнение следующих итоговых показателей по периодам лучше всего проводить на одном графике:
валюта баланса;
внеоборотные активы;
оборотные активы;
собственные источники финансирования;
долгосрочные обязательства;
краткосрочные обязательства.
Изменение основных разделов баланса, как правило, имеет ярко выраженную тенденцию.
Финансовая устойчивость предприятия
Цель анализа финансовой устойчивости предприятия - оценить способность предприятия по- • гашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.
Финансовая устойчивость предприятия определяется либо коэффициентом устойчивости 1 (Собственный капитал / Всего пассивов), либо коэффициентом устойчивости 2 (Собственный капитал / Заемный капитал). Эти два показателя взаимосвязаны, так как они различаются только
знаменателем, где заемный капитал - составная часть пассива баланса.
Для финансово-устойчивого предприятия коэффициент устойчивости 1 должен составлять не менее 0,5, а коэффициент устойчивости 2, соответственно, - не менее 1.
Изменение этих показателей также следует рассматривать с точки зрения изменения их тенденций одновременно с изменением других показателей баланса предприятия.
Ликвидность
Цель анализа ликвидности - оценивать способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
Ликвидность предприятия можно оценить тремя коэффициентами:
Коэффициентом обшей ликвидности - Оборотные активы / (Краткосрочные обязательства -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей).
В знаменателе доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей вычитаются из краткосрочных обязательств, так как не являются обязательствами.
Данный коэффициент характеризует способность предприятия рассчитываться всеми оборотными активами за краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные обязательства -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей).
Данный коэффициент характеризует способность предприятия рассчитываться за краткосрочные обязательства самой ликвидной частью актива - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
Коэффициент быстрей ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность + Готовая продукция) / (Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей).
Данный коэффициент характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет ликвидной части актива.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖгбРЪЯ яг Ъ7>АЪЖЪЪ4
63
В странах с развитой рыночной экономикой на практике для оценки ликвидности предприятия используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. При наличии таких данных и сравнении их со своими руководство может провести экспресс-анализ. Для большинства российских предприятий этот способ недоступен из-за отсутствия такой информационной базы. Поэтому в практической деятельности при оценке ликвидности лучше всего обращать внимание не на их величины, а на динамику изменения коэффициентов.
Изменение коэффициентов ликвидности также лучше всего рассматривать на одном графике с изменением других вышеуказанных показателей. Каждое предприятие имеет свои специфические условия работы на рынке, поэтому нельзя однозначно сказать, какие из показателей следует рассматривать одновременно. Это уже зависит от опыта и искусства аналитика.
Важным показателем анализа является чистый оборотный капитал (ЧОК). Экономический смысл чистого оборотного капитала - величина оборотных активов, на которые не распространяются краткосрочные обязательства. Иными словами, ЧОК показывает, какая доля оборотных активов финансируется за счет собственного капитала компании.
Величина ЧОК характеризует степень ликвидности предприятия и является одним из показателей финансовой устойчивости одновременно, что придает данному показателю особую важность.
Величина ЧОК рассчитывается по формулам:
ЧОК - Оборотные активы - Краткосрочные обязательства
или
ЧОК -Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы.
Отрицательное значение данного показателя говорит о том, что краткосрочные обязательства превосходят оборотные активы. Другими словами, можно сказать, что обязательства, по которым • предприятие должно рассчитаться в течение года, превосходят активы, которые оборачиваются в течение года. Такое происходит тогда, когда темп роста обязательств превосходит темп роста активов. Из этого можно сделать вывод: предприятие неэффективно управляет заемными источниками финансовых средств, выраженными кредиторской задолженностью и другими обязательствами.
Специфика деятельности предприятия и рынок, на котором оно работает, конечно, диктует свои условия, однако всегда следует помнить одно из основных правил финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться как постоянные активы, так и часть оборотного капитала (т.е. в идеале соотношение статей баланса должно быть: третий раздел баланса должен быть больше или, в крайнем случае, равен первому разделу). Для соблюдения этого условия предприятием может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия внеоборотных активов инвестированным капиталом и напрямую связан с ЧОК.
Коэффициент обеспеченности
Инвестированный капитал
долгосрочных активов = -,
Постоянные активы
собственными средствами где
Инвестированный капитал = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства.
Для финансово-устойчивого предприятия коэффициент обеспеченности долгосрочных активов должен быть больше 1. При этом же наблюдается положительная величина ЧОК.
Значение данного коэффициента меньше 1 говорит о том, что за счет заемных средств финансируются все оборотные активы и часть внеоборотных активов. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым и возникает серьезная проблема с погашением заемных средств.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, не достигший 1, может быть индикатором рискованной инвестиционной политики. В данном случае под нерациональной инвестиционной политикой понимается то, что масштабы инвестиций превышают финансовые возможности предприятия.
Оборачиваемость
Цель анализа оборачиваемости - оценить способность предприятия приносить доход путем оборота денег, т.е. по принципу «деньги-товар-деньги». Денежные средства в процессе оборота проходят последовательно этапы - авансы поставщикам, материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность. Чем длиннее этот цикл, тем больше
64
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ШОРЪЯ тс -ИРАКЖ-хм
С^ксНаНсо&ий <гН<гмс^
11 (26)- 2004
период времени деньги «связаны», тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса.
Источниками финансирования, возникающими в результате ведения производственной деятельности, являются текущая задолженность перед поставщиками (кредиторская задолженность), текущая задолженность перед бюджетом и персоналом, а также авансовые платежи покупателей. Текущая задолженность перед бюджетом (возникающая благодаря установленной периодичности уплаты налогов) и текущая задолженность по заработной плате (возникающая благодаря принятой в организации периодичности оплаты труда) предопределяют допустимую оборачиваемость активов или эффективность их оборачиваемости.
Коэффициенты оборачиваемости, в настоящее время приводимые в литературе, не позволяют в полной мере охарактеризовать эту сторону предприятия, не прибегая к углубленному анализу. Это связано с тем, что для расчета каждого звена цепочки «деньги-товар-деньги» необходимо из каждой ее составляющей вычесть неработающую, а именно из общей величины дебиторской задолженности вычесть «безнадежную», а из общей величины запасов - «неликвидную» и т.д. То есть необходимо проводить более углубленный анализ.
Поэтому оценку условий оборачиваемости можно представить, как соотношение авансов покупателей и дебиторской задолженности, с одной стороны, и авансов поставщикам и кредиторской задолженности, с другой стороны. В зависимости от того, какая часть этого соотношения больше, можно сделать вывод об успешности функционирования средств в обороте.
Интересным для анализа может быть сравнение указанного выше соотношения по частям: авансов покупателей и авансов поставщиков; дебиторской задолженности и кредиторской задолженности.
Искусство анализа оборачиваемости капитала позволяет задолго предвидеть кризисные ситуации, так как от этого параметра зависит постоянное наличие «живых» денег у предприятия. Изменение тенденции этих показателей на фоне других также позволяет аналитику увидеть умом то, что нельзя увидеть глазами.
Общие выводы по анализу баланса
Исходя из приведенного выше анализа, можно дать общую характеристику деятельности предприятия.
Все перечисленные выше характеристики так или иначе связаны лишь с двумя параметрами -актив и кредиторская задолженность. Под активом в данном случае подразумевается не просто увеличение статей, входящих в раздел «Активы» баланса (в «Запасах» могут быть неликвиды, в «Дебиторской задолженности» - безнадежная, в «Готовой продукции» - продукция, которую никогда не купят и т.д.), а именно средства, способные создавать денежный поток (под денежным потоком понимается не только движение денежных средств, но и зачеты, бартеры, сами активы и другие финансовые инструменты, выраженные в денежном эквиваленте).
Для предприятия наилучшим соотношением является, когда актив увеличивается, а кредиторская задолженность уменьшается. Такой случай является идеальным, но он бывает не всегда. Предприятие может оставаться устойчивым, если актив увеличивается, и при этом скорость его роста больше, чем скорость роста кредиторской задолженности. Для устойчивой работы предприятия возможен также вариант, когда актив уменьшается, но при этом скорость его уменьшения меньше, чем скорость уменьшения кредиторской задолженности.
Наихудший вариант - актив уменьшается, а кредиторская задолженность увеличивается. Если это выражецо тенденцией, - значит, у руководства не хватает рычагов управления по эффективному воздействию на эти два параметра - актив и кредиторская задолженность. Как правило, такое явление не возникает вдруг. Обычно это происходит, когДа руководство либо не уделяет достаточного внимания финансовому анализу, так как не понимает его важности, либо просто не обладает в достаточной мере финансовыми знаниями и поэтому обращает внимание на другие показатели.
Интересным представляется проведение анализа финансовых коэффициентов на фоне отчета о прибылях и убытках.
Общий анализ отчета о прибылях и убытках показывает, например, что динамика выручки и общйх затрат не имеет строго определенной тенденции и меняется в разные периоды по-разному. В какие-то периоды наблюдается рост, а в другие -падение. Однако отрицательная тенденция финансовых характеристик за этот же период может продолжаться. Это говорит о том, что руководство предприятия не может перевести успешную деятельность производственной и сбытовой служб в укрепление финансовых характеристик.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖебРЪЯ ъ -НРАЪЖЪХ*
65
¿{ОиЯаЯсо&кй <гЯсии$
11 (26) - 2004
Анализ отчета о движении денежных средств способен дать яркую картину об инвестиционной политике и текущей деятельности предприятия. Как это ни странно звучит, но наиболее грубые ошибки руководство допускает, когда «живых» денег становится много. Именно в такие периоды принимаются решения, которые в дальнейшем могут привести к гибели предприятия. Именно анализ отчета о движении денежных средств дает яркую картину о способности руководства управлять денежными потоками. Самая распространенная ошибка здесь - отсутствие долгосрочного плана и проработанного плана на текущий год. Отсутствие инвестиционных планов губит предприятия чаще, чем отсутствие денег. Пренебрежением в составлении таких документов руководство ставит себя в зависимость от влияния рынка вместо того, чтобы использовать изменения его в свою пользу. Таких планов должно быть, как минимум, три. Первый рассчитан на неблагоприятную ситуацию, второй - оптимальный варййнт, а третий ^ дереализацию самых заветных целей. Причем, первый план должен быть составной^астью второго, а второй - составной частью трет^о. Это обязательное условие жизнеспособности т£ких планов.
ком автомобиля и рычагами управления машиной: руль, коробка скоростей, тормоза.
Отличительной особенностью управленческого учета от других подразделений (маркетинг, снабжение, производство, сбыт, бухгалтерия, плановый отдел) является то, что он:
пользуется другими показателями (постоянные и переменные затраты, денежный поток, финансовая устойчивость, ликвидность, оборачиваемость, точка безубыточности, производственный и финансовый леверидж и др.). Следует также помнить, что один и тот же параметр для различных служб имеет разное значение;
охватывает деятельность предприятия в комплексе;
ведется ЕЖЕДНЕВНО. Так, для того чтобы держать под контролем снабженческо-произ-водственно-сбытовую деятельность достаточно держат^^пол^щррлем «точку безубыточности», нот|К^^Шжбние средств происхо-
дит (?ж<
>|Тр и контроль Ёёстис&
Управленчес1шцучет
Неэффективной управление активами й кредиторской задолженностью^ происходит, как правило, по одной из ¿йвух прийин: . . I ^ ' не найдена причина; " '
нет эффективного рычага управления. Если руководство предприятия в течение нескольких- периодов прйЛцгая усйййЯ, все йё может добиться нужной тенденции, значит причина неэффективного управления находится не там, куда приложены усилия. К сожалению, зарегули-рованность бухгалтерского учета в России на современном этапе и ориентация его на налоговый учет не позволяют проводить объективный и углубленный анализ текущей деятельности по укреплению финансового состояния предприятия. Поэтому для крупных и растущих предприятий нужен дополнительный механизм, который бы мог одновременно анализировать, помогал управлять и планировал будущее финансовое состояние.
На современном этапе лучше всего себя зарекомендовал таким механизмом УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ.
Управленческий учет пришел в Россию вместе с рыночной экономикой из западных стран. Качественно его можно сравнить с приборным щит-
р^^ыпШЙ Й принятий конкретных уп-Ш Другими словами, он
Лан&, опгЧИгаЩйбШяШ убытках й отЧб^одвй-жении денежных средств при принятии руководством того или иного решения СЕГОДНЯ. /; Наибольшее сходство управленческий учет ймеет с бухгалтерским-учетом, однако законодательная «зарегулиров^нность» последнего не позволяет использовать его в качестве оперативного управления.
Управленческий учет, кроме всего сказанного, «а предприятии выполняет функцию постоянно действующей ревизии* так как постоянно контролирует все хозяйственные операции.
Введение управленческого учета не требует ни технических изменений, ни ощутимых финансовых вложений, в основном это организационное мероприятие, направленное на то, что бухгалтерский учет дополняется новыми показателями и методикой учета. Здесь наиболее важным является
66
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВбРЪЯ ъ танктсм
фиН<гНса&осй аНсыи^
11 (26)- 2004
умение согласовать взаимодействие бухгалтерии и службы управленческого учета, так как только их взаимодействие дает необходимый эффект. Для предприятий, где руководство является единой командой, организация такого взаимодействия не является проблемой.
Чтобы провести анализ текущей снабженческой, производственной и сбытовой деятельности всесторонне необходимо провести разделение затрат на «переменные» и «постоянные». С помощью этих составляющих можно просчитать такие показатели, как: ценовой коэффициент, точка безубыточности и удаление от точки безубыточное™!, прибыльность различных ш^жйЯа^ЗН-
ная прибыль, произволст^ЖЮи^^еридж и др. -обязательные характеристики по эффективному управлению финансовым состоянием предприятия. С точки зрения управления необходимо взять под контроль:
постоянные и переменные затраты; точку безубыточности;
темп роста (падения) актива и кредиторской задолженности.
Одной из важных особенностей управленческого учета является умение составлять планы на дальнейшее развитие предприятия с учетом изменения рынка. Когда службы управленческого учета накапливают достаточную информационную базу по своему рынку, то такие события, как «черный» вторник 1994 г., август 1998 г. и рост евро в 2002 г. не станут неожиданными.
Предложения
Финансовый анализ должен стать повседневной деятельностью руководства предприятия.
Для того, чтобы предприятию улучшить свое финансовое положение, ему дополнительно к бухгалтерскому учету следует перейти на управленческий учет, чтобы более точно определять эффективность различных звеньев и знать рычаги воздействия на каждый из них в своей текущей деятельности.
Введение управленческого учета на предприятии способно улучшить его финансовое состояние на порядок в течение года.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя тс -ПРА-КШтсм
67
