CC BY
94
УДК 657.1
УЧЕТ ИНСТРУМЕНТОВ ХЕДЖИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПО ОПЕРАЦИЯМ СВОП
О. В. ПЛОТНИКОВА,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета и финансов E-mail: vcplotnikov@yandex. ru Балаковский институт экономики и бизнеса (филиал) Саратовского государственного социально-экономического университета
Учет хеджирования денежных потоков по операциям своп выбран первым из группы финансовых инструментов как пример, наиболее наглядно показывающий учетное отражение изменений в денежных потоках финансовых активов (валюты) и возможности производных инструментов по снижению риска изменения рыночных условий.
Ключевые слова: валютный своп, процентный своп, поток денежных средств, хеджирование, фиксированная ставка, плавающая ставка, эффективность хеджирования.
Прежде чем перейти к основному вопросу — учету инструментов хеджирования денежных потоков по операциям своп, мы решили сделать небольшую ремарку об определении финансовых инструментов, имеющую отношение ко всему циклу статей, опубликованных в журнале «Международный бухгалтерский учет» !. Хотя Международный стандарт финансовой отчетности (МСФО) (IAS) 32 «Финансо-
1 См.: Плотникова О. В., Плотников В. С. Методологическая основа учета хеджирования // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 25 (223); Они же. Методология учета хеджирования денежных потоков // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 44 (242); Плотникова О. В. Учет хеджирования операциями своп // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 34 (232).
вые инструменты: представление информации» и МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка», а также и новые МСФО (IFRS 7) «Финансовые инструменты: раскрытие информации» и МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» и имеют в своем названии термин «финансовые инструменты», но самого определения финансовых инструментов в них нет. Есть определение категорий, видов и других терминов по финансовым инструментам, но не самого финансового инструмента. Это и понятно, поскольку по большому счету финансовый инструмент (за исключением денежных средств и долевых инструментов) — это договор на совершение сделки с финансовыми активами и финансовыми обязательствами, а их, по различным оценкам, от 150 до 700 видов. Причем каждый вид обладает своей специфической характеристикой. Следовательно, давая определение финансового инструмента, придется учитывать характеристику всех договоров. Поэтому мы считаем, что финансовый инструмент — это финансовая категория.
С бухгалтерской позиции финансовый инструмент — это специфический актив — договор, содержание которого определяют вполне реальные обязательства и обязательственное право, исполнение которых приводит к появлению реальных
активов, т. е. фактов хозяйственной жизни. Такие договоры, как форварды, фьючерсы, опционы и свопы, отвечают характеристике договорного монетарного актива, так как имеют свою стоимость и «полезный» срок использования.
Свопы составляют отдельную группу производных инструментов, и поэтому процедура учетного отражения хеджирования денежных потоков должна соответствовать общим требованиям МСФО (IAS) 39 по учету хеджирования. Однако следует отметить, что законодательного режима регулирования в Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) [1] операций по свопам нет. Поэтому мы решили привести общеэкономическое содержание операций по соглашениям своп: «Своп (swap) — это соглашение между двумя компаниями о будущем обмене денежными потоками. В нем указываются даты выплат и способ определения их объемов. Как правило, при вычислении размеров будущих выплат используются прогнозируемые значения одного или нескольких рыночных показателей» [7, с. 227].
Экономическая сущность сделок своп состоит в хеджировании издержек или расходов, связанных с обладанием базисным активом без потери права собственности на этот актив. По своей сущности эта сделка напоминает «аренду», где арендным имуществом выступают деньги. Хеджирование осуществляется путем передачи всех издержек или доходов от владения базисным активом в обмен на издержки или расходы владения базисным активом контрагента. Причем сделка своп может осуществляться как с передачей базисного актива контрагенту и получением от него другого равноценного базисного актива, на определенных условиях — поставочный своп, так и без них — процентный своп. В деловой практике обычно используется процентный своп, когда передача издержек или дохода производится периодическими платежами, а не единовременно, и практически всегда даты платежей «привязаны» к соответствующим датам платежей по базисному активу.
Однако следует учитывать, что поставочный своп может быть вынужденным в деловой практике. Предположим, что компании А в деловом обороте необходимы евро, желательно, по плавающей ставке, но по банковскому рейтингу она
может получить кредит только в долларах и по фиксированной ставке. Компания А обращается на биржу с предложением передать определенную сумму в долларах по фиксированной ставке на определенный срок, чтобы получить равнозначную сумму в евро по плавающей процентной ставке. Трейдер находит ей соответствующего контрагента, и они заключают соглашение своп. При этом отметим, что условие по обмену процентными платежами будет являться встроенным производным инструментом к основному договору своп, предусматривающему передачу валюты.
Но в любом случае своп нельзя считать сделкой купли-продажи, так как, во-первых, предметом договора купли-продажи является вещь (п. 1 ст. 454 ГК РФ), а предметом свопа помимо имущества (иностранная валюта) могут быть и нематериальные активы, в том случае, когда базисным активом является условная сумма денежных средств, а объектом договора являются платежи по процентным ставкам (по обязательствам). Во-вторых, при передаче актива (иностранной валюты) контрагенту вносится условие с обязательным его возвратом в будущем. Кроме того, по производному инструменту выплату разниц по процентным платежам можно производить по неттингу (взаимозачету).
Для целей учета разделим поставочный своп на две части:
— отражение в учете процедуры получения/ передачи иностранной валюты с обязательной ее переоценкой (по правилам учета внешнеэкономической деятельности) по курсу функциональной валюты;
— отражение в учете процентных платежей в иностранной валюте с их переоценкой по курсу функциональной валюты.
Постановка учета в таком аспекте дает наглядную и достоверную оценку эффективности хеджирования денежных потоков по операциям своп.
Особый вопрос, на который следует обратить внимание российским законодателям, — это определение в нормативных актах категории «своп». Дело в том, что в настоящее время в России единственными производными инструментами, обращающимися на организованном финансовом рынке (бирже), являются фьючерсы и опционы, а на внебиржевом рынке — форварды. Однако
следует учесть, что Россия уже вступила во Всемирную торговую организацию (ВТО), а это предполагает широкое использование всех производных инструментов, в том числе и свопов.
Необходимо отметить, что в последние годы в Российской Федерации ведется активная работа по совершенствованию законодательства в сфере производных финансовых инструментов. Тем самым российский законодатель как бы дает понять, что ждет рынок с вступлением России в ВТО. Так, в подразд. 4.35 письма Банка России от 05.02.2013 № 16-Т «О Методических рекомендациях «О порядке составления кредитными организациями финансовой отчетности» (далее — Письмо № 16-Т) свопы признаны в качестве производных инструментов: «Производные финансовые инструменты, включающие форвардные и фьючерсные валютообменные контракты, процентные фьючерсы, соглашения о будущей процентной ставке, валютные и процентные свопы, валютные и процентные опционы, а также другие производные финансовые инструменты, первоначально отражаются в отчете о финансовом положении по справедливой стоимости на дату заключения сделки и впоследствии переоцениваются по справедливой стоимости. Справедливая стоимость рассчитывается на основе котируемых рыночных цен, моделей дисконтирования потоков денежных средств, моделей установления цены по опциону или курсов спот на конец отчетного периода в зависимости от типа сделки».
Хеджирование денежных потоков в Письме № 16-Т, подразд. 4.35, характеризуется следующим образом: «Хеджирование денежных потоков используется в основном для хеджирования процентного риска по активам и обязательствам с плавающими процентными ставками или для хеджирования валютного риска по высоковероятным прогнозируемым операциям.
Эффективная часть доходов и расходов по инструментам хеджирования, которые квалифицируются в качестве инструмента хеджирования денежного потока, признается в прочих компонентах совокупного дохода по статье «Изменение фонда хеджирования денежных потоков» отчета о прочих совокупных доходах. Доходы и расходы, относящиеся к неэффективной части, признаются в отчете о прибылях и убытках» [5]. Данное
положение может быть использовано не только кредитными организациями, а и клиентами финансового рынка.
Таким образом, следует констатировать тот факт, что кредитные организации опережают другие структуры российской экономики по вопросу учета операций хеджирования. Однако даже в Налоговом кодексе РФ, в ст. 326 [3], не выделено особенностей налогового учета операций хеджирования, в случае если объектом хеджирования выступают потоки денежных средств, связанные с активами и (или) обязательствами или ожидаемыми сделками. Да это и понятно, если этого вопроса вообще нет в отечественном бухгалтерском учете.
Но вот что интересно: в отличие от международного законодательства Федеральная служба по финансовым рынкам издает приказ от 04.03.2010 № 10-13/пз-н «Об утверждении Положения «О видах производных финансовых инструментов», где в п. 12, подп. 2, говорится, что договором своп признается «договор, предусматривающий:
обязанность одной стороны передать валюту в собственность второй стороне и обязанность второй стороны принять и оплатить валюту, а также обязанность второй стороны передать валюту в собственность первой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора и обязанность первой стороны принять и оплатить валюту...» (выделено нами. — О. П. ).
Как же так? Если исходить из международной практики использования на финансовых рынках операций по свопу, то предполагается, что «контракт своп определяется как соглашение между сторонами, направленное на обмен денежными платежами, основанными на различных процентных ставках, биржевых котировках или ценах, исчисленных на основании денежной суммы, зафиксированной в договоре» [9].
Ни о какой передаче валюты в собственность, да и еще с ее оплатой, ни здесь, да и вообще нигде не говорится! Налицо подмена договора своп двумя договорами купли-продажи валюты. И тогда уж совсем непонятно, о каких платежах и за что идет речь. Далее в подп. 2 ст. 12 приказа ФСФР России от 04.03.2010 г. № 10-13/пз-н уточнена обязанность стороны по договору своп: «.обязанность стороны или сторон договора
периодически и (или) единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цены (цен) и (или) значения (значений) базисного (базового) актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным (базовым) активом, и (или) от фиксированных в договоре цены (цен) и (или) значения базисного (базового) актива. При этом определение обязанности каждой из сторон договора уплачивать денежные суммы осуществляется в соответствии с условиями договора на основании различных базисных (базовых) активов или различных значений базисного (базового) актива (правил определения значений базисного (базового) актива)» [6].
Мало того, что само положение запутано по содержанию. Главное — непонятно, за что должен платить инвестор, если он купил валюту?
Своп нельзя считать сделкой купли-продажи, поскольку, как уже было отмечено выше:
— предметом договора купли-продажи является вещь, а предметом своп, помимо имущества (иностранной валюты), могут быть и нематериальные активы, когда базисный актив — условная сумма денежных средств, а объектом договора являются платежи по долговым обязательствам;
— при продаже предмет договора может передаваться во временное пользование, с обязательным получением его в будущем, да и еще с получением примерно равнозначного по стоимости актива, хотя в сделках своп это и необязательно. Кроме того, выплату разниц по производному инструменту, допустим, разниц по фиксированному проценту и ставки LIBOR2, по сделке своп могут предусматривать неттинг (взаимозачет), при этом каждая из сторон остается собственником актива.
Вот где в полной мере должен проявиться принцип бухгалтерского учета — приоритет экономического содержания над юридической формой. Договор своп предусматривает не куплю/ продажу, а обмен одной валюты на другую с обязательством из возврата в будущем на определенных условиях, а эффект от условного разделения
2 Ставка LIBOR (англ. London Interbank Offered Rate — лондонская межбанковская ставка предложения) — средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками на лондонском межбанковском рынке.
основного договора и встроенного производного инструмента и отдельного учета каждого компонента денежного потока заключается в ответе на вопрос: как изменения в денежном потоке по основному договору компенсируются денежными потоками по производному инструменту?
В общих чертах операцию получения одной валюты и передачу другой валюты с учетом их обратного обмена можно отразить следующим образом:
— получение 100 000 долл. США по договору своп:
Д-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп» — 100 000 долл. США
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп» — 100 000 долл. США;
— передача 77 400 евро (100 000 долл. США х 0,774 долл. США/евро):
Д-т сч. 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», субсчет «Своп» — 77 400 евро
К-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп» — 77 400 евро.
Заметьте, в бухгалтерских записях отсутствует какая-либо купля/продажа валюты по договору своп. В первом случае возникает обязательство (кредит счета 76) по возврату 100 000 долл. США, а во втором — обязательственное право получить обратно 77 400 евро. При этом суммы обмениваемой валюты должны быть примерно одинаковыми, исходя из валютного курса действующего на момент заключения сделки своп. Кроме того, хеджировать мы будем не сами денежные средства (валюту), а валютное обязательство и обязательственное право, и этот процесс отражать в учете хеджирования денежных потоков, а к самой валюте вернемся только по завершении действия договора своп. Сами же активы (валюта), находящиеся в деловом обороте организации, должны учитываться в соответствии с Федеральным законом от 10.12.2003 N° 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» [4] и соответствующих ему нормативных актах.
Еще на один момент при формировании учетного обеспечения процесса хеджирования денежных потоков следует обратить внимание: в отличие от хеджирования справедливой стоимости, при хеджировании денежных потоков прибыль или убытки от операции учитываются на счетах
Таблица 1
Ставки на рынке ссудного капитала [8]
Участник сделки Фиксированная ставка Плавающая ставка
Компания А гфа Ф LIBOR + rA п
Компания В r B гф LIBOR + r B п
Фиксированная ставка (гпА)
Банк инвестора
капитала и признаются на счетах прибыли и убытков только по окончании сделки, переноса хеджируемого объекта на счета прибылей и убытков или прекращения хеджирования. Однако это правило касается только той части денежных потоков, в какой хеджирование признается эффективным. Неэффективная часть хеджирования списывается на финансовые результаты в текущем периоде, если инструментом хеджирования является дериватив (или торговый инструмент) или в соответствии с применяемым методом (прибыль или капитал), если инструментом хеджирования является финансовый инструмент, имеющийся в наличии для продажи (что случается крайне редко).
В частности, хеджирование денежных потоков учитывается следующим образом:
«(а) отдельные компоненты капитала, связанные с хеджируемой статьей, корректируются в пользу меньшей из следующих сумм (в абсолютном выражении):
(0 сумма прибыли или убытка по инструменту хеджирования, накопленная с момента начала хеджирования; и
(п) сумма совокупного изменения справедливой стоимости (приведенной стоимости) ожидаемых будущих денежных средств хеджируемой статьи, накопленная с момента начала хеджирования;
(Ь) любые оставшиеся прибыли или убытки по инструменту хеджирования или определенному компоненту инструмента хеджирования (который не является эффективным хеджированием) относятся на прибыль или убыток...» [2].
Пример 1. Предположим, что компаниям А и В необходимы займы на 3 года в размере 100 000
Своп
Фиксированная Л\ ставка (гф )
Инвестор с высокой платежеспособностью А Инвестор с низкой платежеспособностью B
6-месячный LIBOR +1% (rnB) плавающей ставки
LIBOR + ruB
Банк контрагента
Участники сделки своп
долл. США. Причем компании А необходим заем 77 400 евро (100 000 долл. США х 0,774 долл. США/евро) с плавающей ставкой, но банк, обслуживающий компанию А, может предоставить кредит только в долларовом эквиваленте по фиксированной ставке. При этом компании В необходим заем в 100 000 долл. США с фиксированной ставкой, но обслуживающий ее банк может предоставить только 77 400 евро с плавающей ставкой.
На рынке ссудного капитала компании А и В предполагаются следующие ставки3 (табл. 1).
Тогда взаимодействие участников сделки своп можно изобразить следующим образом (см. рисунок).
Профессионального бухгалтера в этой схеме должен интересовать следующий вопрос: какие денежные потоки он должен отразить по операциям своп, чтобы в конечном итоге оценить эффективность их хеджирования?
Для ответа на него приведем следующий пример.
Пример 2. Рассмотрим 3-летний своп, заключенный 01.01.2010 компанией А на сумму 774 000 евро, и предположим, что компания А согласилась выплатить компании В процентную
3 Здесь и далее формулы приведены из: Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
34
международный бухгалтерским учет
ставку на уровне 5 % годовых. Взамен компания В согласилась предоставить компании А 1 000 000 долл. США по 6-месячной ставке LIBOR.
Допустим, что первый обмен выплатами произошел 01.07.2010, т. е. через 6 мес. после заключения договора и обмена валютами. Тогда компания А должна выплатить компании В 19 350 евро (774 000 евро х 0,5 %). В свою очередь компания В выплатит компании А процентный доход, начисленный на 1 000 000 долл. США по 6-месячной ставке LIBOR, установленной на период, предшествующий 01.07.2010, т. е. на 01.01.2010 равный 4,2 % годовых — 21 000 долл. США (1 000 000 долл. США х 2,1 %).
Обратите внимание: во-первых, процентные выплаты производятся в той же валюте, что и сумма основного долга, и, во-вторых, суммы первого обмена известны заранее, поскольку они вычисляются по ставке LIBOR, установленной на момент заключения контракта.
Всю процедуру по обмену валюты и обмену процентными платежами сведем в табл. 2.
Аналогичную таблицу можно рассчитать и для компании B, однако, учитывая рамки статьи, опустим этот вопрос и перейдем к бухгалтерским процедурам отражения операций по свопу компании А .
Бухгалтерская процедура отражения денежных потоков по операциям своп. В учете компании А будут сделаны следующие записи:
1. Операции по обмену валютами в рамках договора своп:
а) на момент заключения договора своп:
Д-т сч. 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», субсчет «Своп» — 774 000 евро, или 33 638 040 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп» — 774 000 евро, или 33 638 040 руб.
(33 638 040руб.=774 000 евро х 43,46руб. /евро);
б) на момент получения валюты (евро):
Д-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет
«Своп» — 774 000 евро, или 33 638 040 руб.
К-т сч. 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», субсчет «Своп» — 774 000 евро, или 33 638 040 руб.
2. Начисление расхода и перечисление платежей по операциям своп на нетто-основе:
а) за первые 6 мес. 2010 г.:
Д-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 096 евро, или 118 298,2 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 096 евро, или 118 298,2 руб.;
б) если по условиям своп процентные платежи производятся за полугодие, то:
Д-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 096 евро, или 118 298,2 руб.
Таблица 2
Денежные суммы, выплачиваемые компанией А по 5 %-ной фиксированной ставке
и полученные по ставке LIBOR в рамках 3-летнего свопа
Дата Основная сумма долга, евро 6-месячная ставка LIBOR, % Денежные суммы, полученные по плавающей ставке, евро Денежные суммы, выплаченные по фиксированной ставке, евро Нетто-плате-жи, евро Сумма в функциональной валюте, руб.
01.01.2010 774 000 4,2 (2,1) 33 638 040
01.07.2010 4,8 (2,4) +16 254 —19 350 —3 096 —118 298,2
01.01.2011 5,3 (2,65) +18 576 —19 350 —774 —31 339,26
01.07.2011 5,5 (2,75) +20 511 —19 350 +1 161 +46 927,62
01.01.2012 5,6 (2,8) +21 285 —19 350 +1 935 +78 812,55
01.07.2012 5,9 (2,95) +21 672 —19 350 +2 322 +95 341,32
01.01.2013 +22 833 —19 350 +3 483 +140 190,75
Итого процентные платежи 15,65 +121 131 —116 100 +5 031
Возврат валюты 774 000 +33 849 675
Примечание. Выплаченные денежные суммы по фиксированной ставке для сопоставимости в табл. 2 указаны в евро, хотя по регламенту операций своп они выплачиваются компании В в долларах США.
К-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 096 евро, или 118 298,2 руб.
3. Начисление расхода и перечисление платежей по операциям своп на нетто-основе за вторые 6 мес. 2010 г.:
а) Д-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Своп по процентным платежам» — 774 евро, или 31 339,26 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», — субсчет «Своп по процентным платежам» — 774 евро, или 31 339,26 руб.;
б) Д-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 774 евро, или 31 339,26 руб.
К-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп по процентным платежам» — 774 евро, или 31 339,26 руб.
4. Начисление дохода и перечисление платежей по операциям своп на нетто-основе за первое полугодие 2011 г.:
а) Д-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 161 евро, или 46 927,62 руб.
К-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 161 евро, или 46 927,62 руб.;
б) Д-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 161 евро, или 46 927,62 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 161 евро, или 46 927,62 руб.
5. Начисление дохода и перечисление платежей по операциям своп на нетто-основе за второе полугодие 2011 г.:
а) Д-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 935 евро, или 78 812,55 руб.
К-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 935 евро, или 78 812,55 руб.;
б) Д-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 935 евро, или 78 812,55 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 1 935 евро, или 78 812,55 руб.
6. Начисление дохода и перечисление платежей по операциям своп на нетто-основе за первое полугодие 2012 г.:
а) Д-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»,
субсчет «Своп по процентным платежам» — 2 322 евро, или 95 341,32 руб.
К-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Своп по процентным платежам» — 2 322 евро, или 95 341,32 руб.;
б) Д-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп по процентным платежам» — 2 322 евро, или 95 341,32 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 2 322 евро, или 95 341,32 руб.
7. Начисление дохода и перечисление платежей по операциям своп на нетто-основе за второе полугодие 2012 г.:
а) Д-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 483 евро, или 140 190,75 руб.
К-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 483 евро, или 140 190,75 руб.;
б) Д-т сч. 52 «Валютные счета», субсчет «Своп по процентным платежам» 3 483 евро, или 140 190,75 руб.
К-т сч. 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп по процентным платежам» — 3 483 евро, или 140 190,75 руб.
8. Возврат валюты:
Д-т 52 «Валютные счета», субсчет «Своп» — 774 000 евро, или 33 849 645 руб.
К-т 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», субсчет «Своп» — 774 000 евро, или 33 849 645 руб.
Вот и настал «момент истины» — определение эффективности хеджирования денежных потоков по операциям своп:
1. Изменение валютного обязательства равно — 211 635 руб. (33 638 040 — 33 849 675), т. е., если бы мы переоценивали только валютные обязательства по курсу руб. /евро, то компания А, рассчитываясь по валютному обязательству, понесла бы потери в денежном потоке в сумме 211 635 руб.
2. Однако компания использовала процентный своп как инструмент хеджирования, по
которому был получен доход в сумме 202 497,75 руб. (5 031 евро х 40,25 руб. /евро).
Следовательно, эффективность хеджирования денежного потока по операциям своп составит 202 497,75 руб. /211 635 руб. х 100 % = 95,7 %, т. е. в пределах допустимого (от 80 до 125 0%). Поэтому мы смело можем списать эту разницу 9 137,25 руб. (211 635 — 202 497,75) на финансовый результат компании А.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая): Федеральный закон от 26.01.1996 № 14-ФЗ (в редакции от 14.06.2012).
2. Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» [Текст] // приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н (приложение 27).
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая): Федеральный закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ (в редакции от 30.12.2012).
4. О валютном регулировании и валютном контроле: Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-Ф3 (в редакции от 06.12.2011).
5. О Методических рекомендациях «О порядке составления кредитными организациями финансовой отчетности»: письмо Банка России от 05.02.2013 № 16-Т.
6. Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов: приказ ФСФР России от 04.03.2010 № 10-13/пз-н.
7. Халл Джон К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты: пер. с англ. 6-е изд. М.: Вильямс, 2008.
8. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
9. CFTC Policy Statement Concerning Swap Transaction. 54 Fed / Reg. 30, 694, 1989.
WWW.SMB-EXPO.RU
В РАМКАХ НЕДЕЛИ РОССИЙСКОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Организатор
ВСЕРОССИИСКИИ
щШщЭШшВвНИ
m
ДНИ
МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА РОССИИ - 2013
14-17 мая Москва, ВВЦ, павильон 57
Выставочные экспозиции
• Федеральная выставка-ярмарка продукции лучших предприятий малого и среднего бизнеса, работающих в области производственной и социальной сфер
• Экспозиция «Оборудование и услуги для предпринимательства»
• Специализированная экспозиция малых инновационных предприятий, организованных при высших учебных заведениях
Конкурсная программа
• Смотр «Лучший регион (субъект) Российской Федерации» по развитию малого
и среднего предпринимательства и созданию для этого наиболее благоприятных условий
• Конкурсы - «Лучший инновационный проект», «Лучшая продукция, оборудование и услуги»,
«Лучшая выставочная экспозиция», «Лучший семейный бизнес» Деловые мероприятия
• Презентационная сессия программ финансирования: консультации по «кредитному портфелю» для МСП от ведущих банков
• Биржа Деловых Контактов - коммуникационная площадка
для поиска партнерских контактов, создание новых каналов сбыта
• «Школа бизнеса МАП» консультации по актуальным вопросам предпринимательской деятельности
14 мая 2013 года на открытых площадках Всероссийского выставочного центра пройдет праздник «День российского предпринимателя на ВВЦ».
Контакты: тел./факс (495) 981-92-52, E-mail: [email protected]
Патронаж
Стратегический партнер
Партнеры
